Komentar ECB yang agresif memperburuk tekanan fiskal

Tren Ekonomi

Ringkasan:

Prospek peningkatan belanja militer Uni Eropa membuat imbal hasil obligasi terus tertekan, kali ini diperparah oleh komentar agresif dari ECB. Angka CPI Inggris yang lebih tinggi pada hari Rabu juga mendorong ke arah penyesuaian yang lebih agresif terhadap ekspektasi penurunan suku bunga BoE.

Komentar agresif dari ECB terkait dengan belanja pertahanan

Suku bunga masih terus meningkat, kini diperparah oleh pernyataan agresif dari Isabel Schnabel dari Bank Sentral Eropa. Sambil menepis kemungkinan kenaikan, ia menyebutkan ECB semakin mendekati titik di mana suku bunga harus ditahan atau setidaknya pemotongan dihentikan sementara. Pernyataan tersebut seharusnya tidak mengejutkan karena Schnabel sebelumnya memperkirakan suku bunga netral setinggi 3%.

Namun, yang berubah sementara ini adalah persepsi latar belakang fiskal, di mana selain implikasi pasokan langsung, prospek investasi pertahanan yang lebih besar juga menunjukkan sikap yang lebih ekspansif di masa mendatang. Tentu saja, pertanyaannya tetap sejauh mana investasi tersebut diterjemahkan menjadi aktivitas ekonomi.

Pasar telah mendorong ekspektasi mereka terhadap suku bunga fasilitas simpanan ECB pada akhir tahun ke arah 2%, memangkas peluang bahwa ECB dapat berakhir di wilayah yang lebih akomodatif. Sementara suku bunga awal naik 3bp, imbal hasil obligasi akhir masih naik lebih tinggi dengan latar belakang ekspektasi penerbitan utang yang lebih tinggi. Obligasi Jerman berkinerja lebih buruk dibandingkan swap dengan imbal hasil 10 tahun kembali pada lebih dari 7bp di atas swap – pada level penutupan, itu adalah valuasi termurah hingga saat ini.

Namun, kali ini, nada ECB yang agresif juga telah mendorong spread obligasi negara lain atas obligasi Bund melebar – tetapi belum terlalu melebar. Spread obligasi Italia-Bund 10 tahun sebesar 108bp masih sangat ketat, dari 115bp di awal tahun dan level di atas 150bp pada Juni tahun lalu. Namun, kami masih merasa pasar mungkin sedikit optimis tentang sejauh mana penerbitan umum UE dapat menutupi kebutuhan belanja militer tambahan, setidaknya dalam jangka pendek.

Pasar menerima inflasi Inggris yang meningkat sebagai nilai nominal

Angka utama CPI Inggris untuk bulan Januari mencapai 3,0%, naik dari 2,5% bulan sebelumnya dan di atas konsensus 2,8%. Suku bunga naik tipis, tetapi menurut pandangan kami pesan mendasar dari data tersebut sebenarnya lebih condong ke sisi dovish. Inflasi jasa memang masih tinggi, tetapi pada 5%, hampir di bawah konsensus. Dan perkiraan kami tentang inflasi jasa inti sekarang hanya 4,2%, jauh di bawah 4,7% dari dua bulan lalu.

Imbal hasil obligasi pemerintah 10 tahun naik sekitar 4bp menjadi 4,6%, tetapi pasar masih mendekati perkiraan penuh untuk pemangkasan suku bunga 25bp pada bulan Mei. Pemangkasan suku bunga pada bulan Maret tampaknya tidak mungkin dan kami cenderung setuju bahwa Bank of England akan memilih untuk memangkas suku bunga secara bertahap dengan kecepatan triwulanan. Dengan inflasi yang masih cenderung menurun, kami pikir risiko cenderung menurun dan hambatan pertumbuhan apa pun dapat mempercepat jalur pelonggaran. Untuk sisi depan, kami mempertahankan pandangan bullish secara keseluruhan, dan mengingat sisi belakang lebih terkait dengan AS, langkah selanjutnya kemungkinan akan berupa kurva yang semakin curam.

Untuk terus mendapat informasi terkini tentang semua peristiwa ekonomi hari ini, silakan lihat kami kalender ekonomi

Peringatan Resiko Dan Penafian Investasi

Anda memahami dan mengakui bahwa ada risiko tingkat tinggi yang terlibat dalam strategi trading. Mengikuti strategi atau metodologi investasi apa pun berpotensi mengalami kerugian. Konten di situs ini disediakan oleh kontributor dan analis kami untuk tujuan informasi saja. Anda sendiri yang bertanggung jawab untuk menentukan apakah aset, sekuritas, strategi, atau produk lainnya cocok untuk Anda berdasarkan tujuan investasi dan situasi keuangan Anda.

Favorit Saya

Angka Pengangguran di Australia Meningkat pada Bulan Januari, Meski Lapangan Kerja Melonjak

Warren Takunda

Tren Ekonomi

Tingkat pengangguran di Australia meningkat tajam pada bulan Januari meskipun penciptaan lapangan kerja jauh melampaui perkiraan, data menunjukkan pada hari Kamis, hasil beragam yang tidak banyak menjelaskan prospek penurunan suku bunga lebih lanjut.

Angka dari Biro Statistik Australia menunjukkan lapangan kerja bersih meningkat 44.300 pada bulan Januari dari bulan Desember, saat angkanya melonjak 60.000. Angka tersebut jauh di atas perkiraan pasar untuk kenaikan 20.000, dan semua kenaikan tersebut terjadi pada lapangan kerja penuh waktu, yang meningkat sebanyak 54.100.

Pertumbuhan lapangan kerja tahunan melaju lebih cepat lagi hingga 3,5%, dua kali lipat lebih cepat dari yang terjadi di Amerika Serikat.

Tingkat pengangguran masih naik ke 4,1%, dari 4,0%, karena angkatan kerja meningkat lebih besar daripada peningkatan lapangan kerja. Hal ini sebagian besar disebabkan oleh lebih banyaknya perempuan yang mencari pekerjaan dan memperoleh pekerjaan, yang mengangkat tingkat partisipasi ke rekor tertinggi sebesar 67,3%.

ABS mencatat suatu pola telah muncul sejak pandemi di mana sejumlah besar orang tidak bekerja pada bulan Januari tetapi berharap akan mulai bekerja dalam waktu dekat.

Fenomena ini cenderung menyebabkan angka pengangguran meningkat pada bulan Januari, lalu turun kembali pada bulan Februari.

"Peningkatan pengangguran melebih-lebihkan sejauh mana pasar kerja melonggar bulan lalu," kata Abhijit Surya, ekonom senior di Capital Economics.

"Pasar tenaga kerja yang ketat memperkuat pandangan kami bahwa RBA akan memberikan siklus pelonggaran yang dangkal."

Bank Sentral Australia minggu ini memangkas suku bunga tunai sebesar 25 basis poin menjadi 4,10%, tetapi memperingatkan pelonggaran lebih lanjut tidak dapat dijamin mengingat risiko kenaikan inflasi.

Disebutkan bahwa kekuatan ketenagakerjaan menjadi rintangan bagi pemangkasan lebih lanjut karena dapat memicu tekanan biaya dan mencegah inflasi inti melambat ke tengah kisaran target 2-3%.

dengan indeks SP 500 naik sekitar seperempat persen dan mencapai titik tertinggi kedua berturut-turut,

Inflasi inti mencapai 3,2% pada kuartal Desember dan diperkirakan akan turun di bawah 3,0% pada kuartal ini. RBA kini memperkirakan inflasi akan mencapai titik terendah pada 2,7% dan di atas target 2,5%, sebagian besar karena pasar tenaga kerja yang "ketat".

Namun, dampak inflasi utama dari ketenagakerjaan yang kuat biasanya melalui kenaikan upah, dan sebenarnya bergerak ke arah yang berlawanan.

Angka yang dirilis pada hari Rabu menunjukkan upah naik secara mengejutkan sebesar 0,7% pada kuartal Desember, sehingga mendorong pertumbuhan tahunan turun menjadi 3,2% dan jauh dari puncaknya pada tahun 2023 sebesar 4,2%.

"Hal ini akan membuat RBA waspada terhadap prospek pasar tenaga kerja mungkin tidak akan seinflasi yang disiratkan dalam perkiraan mereka saat mereka mempertimbangkan kasus pelonggaran lebih lanjut," kata Taylor Nugent, ekonom pasar senior di NAB.

"Kami menilai pasar tenaga kerja hampir seimbang dan memperkirakan tingkat pengangguran hanya akan naik sedikit."

Moderasi dalam upah menjadi salah satu alasan pasar masih memperkirakan peluang 75% bahwa RBA akan memangkas suku bunga lagi pada bulan Mei, setelah melewatkan satu langkah pun pada pertemuannya di bulan April.

Siklus pelonggaran diperkirakan dangkal, dengan suku bunga mencapai titik terendah 3,6% di akhir tahun.

Sumber: Reuters

Untuk terus mendapat informasi terkini tentang semua peristiwa ekonomi hari ini, silakan lihat kami kalender ekonomi

Peringatan Resiko Dan Penafian Investasi

Favorit Saya

Tarif 25% Trump Jadi Tantangan bagi Malaysia

Owen Li

Tren Ekonomi

Keputusan Presiden AS Donald Trump untuk mengenakan tarif 25% pada impor otomotif, semikonduktor, dan farmasi akan menjadi tantangan bagi Malaysia.

Menteri Luar Negeri Datuk Seri Mohamad Hasan mengatakan hal ini karena 60% dari total perdagangan Malaysia dengan AS terdiri dari ekspor listrik dan elektronik (EE).

“Ini merupakan pukulan besar jika kita tidak dapat menyelesaikannya segera.

"Itulah sebabnya kemarin (Rabu), saya sampaikan dalam sidang yang terhormat ini bahwa ASEAN berencana untuk segera menyelenggarakan pertemuan puncak khusus ASEAN-AS untuk menyampaikan (masalah) itu kepada pemerintahan AS yang baru."

"Kita perlu berunding mengenai bagaimana menyampaikan pandangan dari negara-negara ASEAN agar usulan tarif ini tidak memberatkan kita," ujarnya dalam sesi tanya jawab di DPR pada hari Kamis.

Ia menambahkan bahwa apa yang dilakukan AS adalah 'reshoring'.

"Dengan [reshoring], artinya AS mengenakan pajak yang tinggi, sehingga perusahaan-perusahaan besar yang beroperasi di luar AS kembali ke AS dan mendirikan operasi di AS sendiri," katanya menjawab pertanyaan dari Manndzri Nasib (Barisan Nasional-Teggara), yang ingin mengetahui sejauh mana Malaysia dapat memperoleh manfaat dari penyelenggaraan KTT ASEAN-Gulf Cooperation Council (GCC) ke-2 dan KTT ASEAN-GCC-China dalam meningkatkan kerja sama ekonomi, perdagangan, serta investasi nasional dan regional.

Mohamad, yang juga dikenal sebagai Tok Mat dan Mat Hasan, mengatakan ketiga blok ASEAN, GCC dan China harus duduk bersama untuk membahas masalah tersebut.

“Hal ini dikarenakan Tiongkok merupakan salah satu negara dengan pasar terbesar, GCC merupakan negara dengan modal yang besar, dan ASEAN merupakan blok negara dengan sumber daya alam yang melimpah.

“Jika ketiga blok ini dapat berunding, kita dapat mengembangkan ekonomi intra-ASEAN, menjadikan ASEAN sebagai ekonomi terbesar keempat di dunia pada tahun 2030,” katanya.

Sumber: Theedgemarkets

Untuk terus mendapat informasi terkini tentang semua peristiwa ekonomi hari ini, silakan lihat kami kalender ekonomi

Peringatan Resiko Dan Penafian Investasi

Favorit Saya

Uni Eropa Setujui Paket Sanksi Rusia Lainnya

ING

Tren Ekonomi

Uni Eropa menyetujui paket sanksi ke-16 terhadap Rusia, yang mencakup larangan impor aluminium dan pembatasan tambahan pada kapal-kapal Rusia.

Energi – Uni Eropa menjatuhkan sanksi kepada kapal-kapal Rusia

Ketidakpastian pasokan terus mendukung pasar minyak, yang menghadapi berbagai risiko, termasuk gangguan pada aliran Kazakhstan, potensi penundaan pengembalian barel OPEC+ , peristiwa cuaca di AS, dan risiko sanksi yang selalu ada yang menghantui pasar. Kekhawatiran tersebut mendorong ICE Brent kembali di atas US$76/bbl kemarin.

Minggu ini, pasar menghadapi gangguan pasokan di North Dakota akibat cuaca yang sangat dingin. Otoritas Pipa North Dakota mengatakan bahwa produksi minyak turun antara 120-150 ribu barel per hari, sementara produksi gas alam juga terpukul. Gangguan ini kemungkinan akan berlangsung hingga akhir pekan ketika cuaca yang lebih hangat diperkirakan terjadi di wilayah tersebut.

Mengenai sanksi, UE menyetujui paket sanksi baru terhadap Rusia. Paket tersebut mencakup penargetan ekspor minyak dengan memberikan sanksi kepada 73 kapal tambahan yang merupakan bagian dari armada bayangan Rusia. Sebelumnya, UE telah memberikan sanksi kepada 79 kapal. Sementara sanksi serupa dari AS terhadap Rusia tidak menyebabkan penurunan signifikan dalam volume ekspor, penyimpanan terapung telah meningkat. Hal ini membuat pembeli kurang bersedia menerima kapal yang dikenai sanksi.

Namun, potensi dimulainya kembali aliran minyak dari wilayah Kurdistan Irak, dan segera, mengimbangi risiko pasokan ini. Ada pembicaraan bahwa aliran ini dapat segera dilanjutkan, setelah terputus sejak awal 2023. Dimulainya kembali aliran ini dapat membawa pasokan 300 ribu barel minyak per hari ke pasar. Ini bukan pertama kalinya ada pembicaraan tentang dimulainya kembali aliran minyak. Selain itu, tidak jelas bagaimana Irak akan mengelola target produksi OPEC+ jika aliran minyak ini dilanjutkan.

Semalam, data dari American Petroleum Institute menunjukkan bahwa persediaan minyak mentah naik 3,3 juta barel selama seminggu terakhir, mendekati ekspektasi pasar. Sementara itu, persediaan minyak mentah di pusat pengiriman WTI meningkat 1,7 juta barel, sesuai dengan pelemahan terkini dalam rentang waktu WTI yang cepat. Di sisi produk, persediaan bensin meningkat 2,8 juta barel, sementara persediaan sulingan turun 2,7 juta barel. Laporan persediaan Energy Information Administration yang banyak diikuti akan dirilis hari ini.

Logam – Aluminium naik setelah UE setuju melarang impor Rusia

Harga aluminium LME sempat naik di atas $2.700/t kemarin, untuk pertama kalinya dalam sebulan. Hal ini menyusul laporan bahwa UE menyetujui paket sanksi keenam belas terhadap Rusia, termasuk larangan impor aluminium primer. Harga kemudian kehilangan kenaikannya.

Paket tersebut diharapkan akan diadopsi oleh para menteri luar negeri Uni Eropa pada hari Senin untuk menandai peringatan tiga tahun invasi Rusia ke Ukraina. Hal ini terjadi saat AS melakukan pembicaraan dengan Rusia mengenai kesepakatan damai untuk mengakhiri perang di Ukraina. AS telah mengisyaratkan bahwa pencabutan sanksi dapat menjadi bagian dari kesepakatan tersebut.

Larangan impor aluminium Rusia akan diberlakukan secara bertahap setahun setelah paket tersebut resmi diadopsi. Dampaknya kemungkinan akan terbatas . Meskipun UE terus mengimpor aluminium Rusia, volumenya telah menurun, dengan pembeli Eropa yang memberikan sanksi sendiri sejak invasi Ukraina. Rusia sekarang menyumbang sekitar 6% dari impor aluminium primer Eropa, setengah dari level tahun 2022. Kesenjangan yang ditinggalkan oleh pasokan Rusia sebagian besar telah diisi oleh impor dari Timur Tengah, India, dan Asia Tenggara, dan tren ini kemungkinan akan terus berlanjut. Sementara itu, lebih banyak logam Rusia telah dikirim ke Tiongkok, konsumen aluminium terbesar di dunia.

AS dan Inggris melarang impor logam yang diproduksi di Rusia pada tahun 2024. Uni Eropa sejauh ini telah melarang produk aluminium, termasuk kawat, tabung, pipa dan foil, yang jumlahnya kurang dari 15% dari impor Uni Eropa.

Rusia merupakan produsen aluminium terbesar di dunia di luar China, menyumbang sekitar 5% dari produksi aluminium global.

Untuk terus mendapat informasi terkini tentang semua peristiwa ekonomi hari ini, silakan lihat kami kalender ekonomi

Peringatan Resiko Dan Penafian Investasi

Favorit Saya

Premi Risiko Fiskal Akan Masuk ke Euro

ING

Tren Ekonomi

Pergerakan menonjol di pasar valas semalam adalah penurunan USD/JPY mendekati 150 karena para pedagang bersemangat dengan kenaikan suku bunga berikutnya dari Bank Jepang. Perkirakan USD/JPY akan tetap dalam penawaran jual hari ini sebelum rilis data CPI Januari besok. Di tempat lain, kami pikir premi risiko fiskal baru dapat muncul dalam euro karena pasar obligasi nasional menanggung beban pengeluaran pertahanan.

USD: The Fed tampaknya tidak khawatir dengan konsumen

Indeks dolar DXY sedikit melemah. Namun, ini bukan penurunan yang meluas, tetapi sebagian besar disebabkan oleh perkembangan di Jepang. Di sini, investor lokal tampak terkesan karena hanya ada sedikit penolakan resmi terhadap kenaikan imbal hasil JGB baru-baru ini dan bahwa Bank of Japan mungkin akan menaikkan suku bunga lagi musim panas ini. Pasar OIS memperkirakan 21bp dari kenaikan 25bp pada bulan Juli – yang akan membawa suku bunga kebijakan menjadi 0,75%. Kami terkejut dengan kekuatan yen dalam menanggapi pergerakan yang relatif moderat dalam suku bunga Jepang ini. Dan kami mencatat bahwa posisi spekulatif sekarang cukup panjang untuk yen. Namun, kami tidak ingin menghalangi kerugian jangka pendek USD/JPY lebih lanjut, karena rilis IHK Jepang Januari besok dapat memicu penurunan lainnya. Meskipun demikian, kami tidak mencari pergerakan USD/JPY yang cukup besar di bawah 150 dan sebaliknya lebih memilih kinerja yen yang lebih baik pada pasangan mata uang silang – terutama terhadap euro (lihat di bawah).

Terkait dolar, kami melihat dolar akan tetap didukung. Meskipun imbal hasil AS jangka pendek turun 2bp pada rilis risalah FOMC Januari tadi malam, rilis tersebut tidak terlihat terlalu dovish. Pesan yang jelas adalah bahwa Fed perlu melihat bukti atau kemajuan tambahan sebelum memangkas suku bunga lagi. Pada saat yang sama, Fed merilis pidato yang sangat menarik dari Wakil Ketua Philip Jefferson. Ia mencatat bahwa mereka dari seluruh spektrum pendapatan telah menikmati manfaat dari efek kekayaan dan tampaknya menunjukkan bahwa neraca rumah tangga AS dalam kondisi yang relatif sehat.

Untuk hari ini, pasar valas juga akan mencerna beberapa komentar semalam dari Presiden Trump bahwa AS dapat menandatangani kesepakatan perdagangan baru dengan China. Hal itu menyebabkan USD/CNH sedikit turun di Asia, tetapi kami ragu itu cukup untuk mendorong penilaian ulang mata uang negara-negara lain di dunia. Dengan asumsi tidak ada lonjakan besar dalam data klaim pengangguran mingguan AS hari ini, kami pikir DXY dapat menemukan dukungan di bawah 107

EUR: Peringatan tema baru – premi risiko fiskal

Euro tampak melemah pada pasangan mata uang ini dan tema baru mungkin akan muncul di balik perkembangan geopolitik. Isolasionisme AS berarti bahwa Eropa harus meningkatkan anggaran pertahanan secara tajam. Silakan lihat pandangan tim kami tentang subjek ini di sini . Pertanyaannya adalah: siapa yang akan membayarnya? Apakah pengeluaran akan dilakukan di tingkat supranasional Eropa? Atau apakah kegagalan untuk mencapai kesepakatan kolektif akan memberikan tekanan kembali pada anggaran lokal dan nasional? Italia dapat menjadi fokus di sini dengan mungkin salah satu kebutuhan terbesar untuk meningkatkan anggaran pertahanan tetapi rasio utang terhadap PDB sudah mendekati 140%. Tim strategi suku bunga kami merasa bahwa penyempitan baru-baru ini dalam spread obligasi negara Italia-Jerman dapat berbalik karena investor menyadari bahwa pemerintah nasional akan membayar tagihan pertahanan.

Beberapa tren ini mulai terlihat di pasar keuangan kemarin, di mana utang Eropa benar-benar mulai berkinerja buruk. Kami melihat kurva obligasi Eropa yang semakin curam, di mana kurva Bund Jerman 2-10 tahun, sekarang di 38bp, telah menanjak ke level tertinggi sejak Oktober 2022. Kami khawatir bahwa tema peningkatan pasokan obligasi pemerintah dapat menekan spread perifer dan menuntut premi risiko fiskal baru untuk euro.

Hal ini terjadi pada saat tidak banyak premi risiko perdagangan yang diperhitungkan dalam EUR/USD. Seperti di atas, tampaknya tidak ada tanda-tanda langsung bahwa konsumen AS akan hancur atau bahwa Fed akan segera memangkas suku bunga lagi. Secara keseluruhan, kami sedikit lebih suka EUR/USD terhenti di area 1,0450/70 dan dapat turun ke 1,0350 jika obligasi pemerintah Italia dengan jangka waktu lebih panjang mulai tertekan.

Kalender data zona euro hari ini menampilkan kepercayaan konsumen Februari pada pukul 16CET. Tidak ada kejutan yang diharapkan di sini. Dan meskipun pengangguran rendah dan pertumbuhan upah riil tinggi di Eropa, tampaknya ancaman ganda dari perdagangan dan keamanan Eropa akan membuat suku bunga tabungan Eropa tetap tinggi dan permintaan tetap rendah.

GBP: Aksi jual di pasar obligasi Eropa tidak diharapkan

Jika pasar obligasi Eropa akan terus mengalami aksi jual, kehidupan mungkin akan semakin sulit bagi Menteri Keuangan Inggris Rachel Reeves. Ingat, dia akan memberikan informasi terbaru tentang pengeluaran pada tanggal 26 Maret dan perlu memberikan argumen yang kredibel tentang bagaimana pemerintah akan mencapai aturan fiskalnya tentang anggaran berimbang pada tahun anggaran 29/30.

Imbal hasil obligasi yang lebih tinggi berarti standar yang lebih tinggi untuk rencana pengeluaran yang kredibel dan mempertanyakan apakah dia dapat mengajukan rencana yang menunda pemotongan pengeluaran hingga tahun-tahun berikutnya. Jika imbal hasil obligasi mencapai titik tertingginya di bulan Januari pada saat tinjauan bulan Maret, ini berarti: a) Menteri Keuangan perlu melakukan pemotongan pengeluaran yang lebih dalam atau b) pasar aset Inggris akan terpukul jika rencananya tidak terlihat kredibel. Tidak ada skenario yang baik untuk pound sterling dan itulah sebabnya kami meragukan GBP/USD akan mempertahankan kenaikan jangka pendek di atas area 1,26.

CEE: Pasar telah memperhitungkan sebagian besar hal positif

Setelah paruh pertama minggu ini yang cukup tenang, kita akan melihat kalender yang lebih sibuk hari ini. Fokus utama seharusnya adalah Polandia, di mana data pasar tenaga kerja termasuk pertumbuhan upah, produksi industri, dan PPI akan dirilis. Meskipun pembacaan PMI baru-baru ini memberikan beberapa alasan untuk optimis, aktivitas industri tetap lesu dan resesi yang sedang berlangsung di Jerman membebani manufaktur Polandia. Output industri tetap stagnan dengan perubahan tahunan berayun dari positif ke negatif, tergantung pada efek kalender. Kami memperkirakan pembacaan yang sedikit negatif untuk Januari. Pada saat yang sama, deflasi PPI sedang moderat, dan kita akan melihat pertumbuhan harga produsen dalam beberapa bulan mendatang. Pertumbuhan upah turun di bawah 10% YoY pada bulan Desember dan kami memperkirakan gaji di sektor perusahaan akan terus meningkat pada kecepatan satu digit pada tahun 2025 setelah tiga tahun berturut-turut pertumbuhan dua digit.

Kemarin, pasar mengalami koreksi pertama setelah beberapa minggu reli di CEE FX di bawah sentimen positif yang berasal dari negosiasi Ukraina. Seperti yang dibahas di sini sebelumnya, kami percaya pendorong utama reli itu adalah dan masih sentimen saja, sementara fundamental ekonomi hampir tidak berubah untuk saat ini. Pada saat yang sama, kami telah melihat beberapa reli di suku bunga CEE sementara suku bunga EUR datar atau lebih tinggi. Hal ini membuat pasar dengan perbedaan suku bunga yang lebih sempit secara keseluruhan yang kami percaya akan mulai membebani CEE FX yang kuat setelah sentimen positif mulai memudar. Dengan demikian, kemarin bisa menjadi hari pertama koreksi ini dan PLN dan HUF khususnya mungkin rentan mengingat posisi berat yang dibangun dalam beberapa minggu terakhir. Meskipun kami tidak menyerukan koreksi yang signifikan, kami percaya bahwa untuk saat ini reli sudah selesai dan pasar memperkirakan sebagian besar hal positif. Kejutan apa pun akan datang dari sisi negatif dari level ini.

Untuk terus mendapat informasi terkini tentang semua peristiwa ekonomi hari ini, silakan lihat kami kalender ekonomi

Peringatan Resiko Dan Penafian Investasi

Favorit Saya

Tiongkok Sebut 'Berusaha Sebaik-baiknya' untuk Dorong Negosiasi Tarif dengan UE

Cohen

Tren Ekonomi

Tiongkok telah "berusaha sekuat tenaga" untuk mendorong negosiasi dengan Uni Eropa mengenai tarif kendaraan listrik buatan Tiongkok, kata juru bicara Kementerian Perdagangan pada hari Kamis, hampir empat bulan setelah pembatasan impor yang bersifat menghukum tersebut mulai berlaku.

Blok tersebut memilih untuk meningkatkan tarif hingga 45,3% pada bulan Oktober setelah Komisi Eropa — yang mengawasi kebijakan perdagangan UE — meluncurkan penyelidikan anti-subsidi untuk mengetahui apakah perusahaan Tiongkok mendapat keuntungan dari hibah dan pembiayaan preferensial serta tanah, baterai, dan bahan mentah dengan harga di bawah pasar.

"China telah berupaya keras untuk mendorong negosiasi dengan UE," kata He Yadong. "Diharapkan UE akan memperhatikan seruan dari industri dan mempromosikan kerja sama investasi bilateral melalui dialog dan konsultasi."

China meluncurkan penyelidikannya sendiri tahun lalu terhadap impor brendi, produk susu, dan daging babi dari Uni Eropa.

Ia mengatakan kepada wartawan bahwa penyelidikan antidumping Tiongkok terhadap produk daging babi Eropa dan investigasi antisubsidi terhadap perdagangan susu dari blok beranggotakan 27 negara tersebut masih berlangsung, ketika ditanya bagaimana perkembangan kasus tersebut.

"Kami akan melakukan investigasi secara terbuka dan transparan sesuai dengan hukum dan peraturan Tiongkok serta aturan Organisasi Perdagangan Dunia," tambahnya.

Kementerian Perdagangan Tiongkok pada bulan Desember memutuskan untuk memperpanjang penyelidikan antidumping terhadap impor brendi UE selama tiga bulan hingga 5 April.

Sumber: Theedgemarkets

Untuk terus mendapat informasi terkini tentang semua peristiwa ekonomi hari ini, silakan lihat kami kalender ekonomi

Peringatan Resiko Dan Penafian Investasi

Favorit Saya

Argumen tentang Ketahanan Eropa Meningkat

Warren Takunda

Tren Ekonomi

"Kita semakin dekat ke titik di mana kita mungkin harus menghentikan sementara pemotongan suku bunga," kata anggota dewan ECB terkemuka Isabel Schnabel kepada Financial Times pada pertengahan minggu.

Komentar tersebut menyebabkan penyesuaian ulang dalam ekspektasi pasar karena kurva ke depan sekarang menunjukkan bahwa ECB memiliki kurang dari tiga pemotongan suku bunga tersisa di tahun ini.

Hingga November, harga yang ditawarkan jauh lebih tinggi, dengan harga pasar untuk lima potong tahun ini.

"Komentarnya telah membuka perdebatan dalam jangka panjang menjelang pertemuan bulan Maret. Kami memperkirakan pemotongan suku bunga akan diikuti oleh jeda setidaknya hingga April, mengakhiri rangkaian pemotongan berturut-turut sejak September," kata Mathias Van der Jeugt, ekonom di KBC Bank.

Penyesuaian ekspektasi bertepatan dengan pemulihan Euro terhadap Dolar sepanjang bulan Januari hingga Februari. Penyesuaian ekspektasi ECB membantu memperkuat Euro terhadap Pound di sesi tengah minggu, membatasi kerugian menyusul laporan inflasi Inggris yang kuat.

Ekspektasi suku bunga mendorong valuasi obligasi, penentu penting arus modal global. Euro akan terapresiasi jika perbedaan suku bunga Zona Euro dengan negara-negara seperti Inggris dan AS menyusut.

"Anggota dewan eksekutif ECB Schnabel adalah orang pertama yang menyarankan bahwa arah perjalanan (kebijakan moneter) tidak begitu jelas lagi," kata Mathias Van der Jeugt, seorang analis di KBC Bank.

ECB telah memangkas suku bunga lima kali sejak Juni karena para pembuat kebijakan khawatir tentang pertumbuhan ekonomi zona euro yang lambat, tetapi dengan perang dagang yang sudah di depan mata, kekhawatiran tentang inflasi telah kembali.

Argumen untuk Ketahanan Eropa Meningkat_1

Di Atas: Ekspektasi pasar terhadap kedalaman pemangkasan suku bunga ECB telah mencapai titik terendah dan meningkat lagi.

Komentar Schnabel merupakan yang terbaru dalam perubahan tren komunikasi ECB, yang berlaku sejak pertemuan kebijakan bulan Desember, yang menyebabkan pasar tidak lagi sepenuhnya 'memperhitungkan' penurunan suku bunga pada bulan April.

"Kita perlu memulai diskusi itu," katanya, seraya menambahkan, "kita tidak bisa lagi mengatakan dengan yakin bahwa kebijakan moneter kita masih restriktif."

Pemangkasan suku bunga ECB yang ketiga diperkirakan sebesar 88%, yang berarti ada ruang untuk pemangkasan lebih lanjut, memberikan ruang untuk penyesuaian 'hawkish' tambahan dalam ekspektasi yang mendukung Euro.

"Meskipun pemangkasan suku bunga masih diharapkan pada pertemuan berikutnya dalam dua minggu mendatang, kini ada keraguan di kalangan investor tentang apakah pemangkasan tersebut akan diikuti oleh pemangkasan lebih lanjut," kata Henry Allen, ahli strategi makro di Deutsche Bank.

Sumber: Poundsterlinglive

Untuk terus mendapat informasi terkini tentang semua peristiwa ekonomi hari ini, silakan lihat kami kalender ekonomi

Peringatan Resiko Dan Penafian Investasi

Favorit Saya

Berita harian

Keterangan Pejabat

Bank pusat

Valas

FastBull Events

Fitur FastBull

Devin

Damon

Pencarian Terkini

Pencarian Populer

Kutipan

Berita

Analisis

Pengguna

24/7

Kalender Ekonomi

Pendidikan

Data

Komentar ECB yang agresif memperburuk tekanan fiskal

Komentar agresif dari ECB terkait dengan belanja pertahanan

Pasar menerima inflasi Inggris yang meningkat sebagai nilai nominal

Angka Pengangguran di Australia Meningkat pada Bulan Januari, Meski Lapangan Kerja Melonjak

Sumber: Reuters

Tarif 25% Trump Jadi Tantangan bagi Malaysia

Sumber: Theedgemarkets

Uni Eropa Setujui Paket Sanksi Rusia Lainnya

Energi – Uni Eropa menjatuhkan sanksi kepada kapal-kapal Rusia

Logam – Aluminium naik setelah UE setuju melarang impor Rusia

Premi Risiko Fiskal Akan Masuk ke Euro

USD: The Fed tampaknya tidak khawatir dengan konsumen

EUR: Peringatan tema baru – premi risiko fiskal

CEE: Pasar telah memperhitungkan sebagian besar hal positif

Tiongkok Sebut 'Berusaha Sebaik-baiknya' untuk Dorong Negosiasi Tarif dengan UE

Sumber: Theedgemarkets

Argumen tentang Ketahanan Eropa Meningkat

Di Atas: Ekspektasi pasar terhadap kedalaman pemangkasan suku bunga ECB telah mencapai titik terendah dan meningkat lagi.

Sumber: Poundsterlinglive

Pemberitahuan Risiko