Minggu Depan – Fed, BoJ dan BoE Menyelesaikan Keputusan Kebijakan Akhir Tahun

Tren Kebijakan Bank Sentral

Ringkasan:

Fed diperkirakan memangkas suku bunga pada bulan Desember, lalu berhenti pada bulan Januari. BoJ cenderung mempertahankan suku bunga tetap. <br>BoE diperkirakan juga akan mengakhiri tahun 2025 dengan menunggu. PMI kilat, IHK Inggris dan Kanada, serta PCE inti juga akan diumumkan.

Fed terlihat mengambil jeda pada bulan Januari

Setelah RBA, BoC, SNB dan ECB, kemewahan bank sentral berlanjut minggu depan, dengan Fed pada hari Rabu, dan BoJ dan BoE pada hari Kamis.

Meskipun data hari Rabu menunjukkan bahwa inflasi AS sedikit lebih tinggi daripada bulan Oktober, pelaku pasar menjadi lebih yakin bahwa Fed akan menekan tombol pemotongan suku bunga minggu depan, hampir sepenuhnya memperkirakan pengurangan seperempat poin. Meskipun demikian, kemungkinan para pembuat kebijakan untuk tidak mengambil tindakan pada bulan Januari telah melonjak hingga sekitar 80%.

Tampaknya para pelaku pasar menanggapi serius perkataan sejumlah pembuat kebijakan, yang tampak bersedia memberikan suara mendukung penurunan suku bunga pada pertemuan mendatang, tetapi mereka juga bersikukuh bahwa jalur penurunan suku bunga yang lebih lambat untuk bergerak maju adalah hal yang diperlukan.

Keyakinan itu mungkin merupakan hasil dari janji presiden terpilih Trump untuk mengenakan tarif tinggi pada impor dari seluruh dunia, terutama China, serta janjinya untuk pemotongan pajak perusahaan secara besar-besaran. Kebijakan ini dianggap memicu inflasi, yang terbukti terus berlanjut bahkan sebelum rencana Trump diberlakukan.

Minggu Depan – Fed, BoJ dan BoE Menyelesaikan Keputusan Kebijakan Akhir Tahun_1

Kinerja ekonomi AS yang luar biasa menguatkan anggapan bahwa pejabat Fed tidak perlu terburu-buru menurunkan suku bunga, sesuatu yang juga dicatat oleh Ketua Fed Powell sendiri. Model PDB Fed Atlanta saat ini menunjukkan pertumbuhan SAAR QoQ sebesar 3,3% yang kuat di Q4, sementara laporan ketenagakerjaan terbaru menegaskan bahwa pasar tenaga kerja tetap kuat dan bahwa hasil yang suram pada bulan Oktober hanyalah anomali, kejadian yang terjadi sekali saja karena pemogokan dan kondisi cuaca yang buruk.

Minggu Depan – Fed, BoJ dan BoE Menyelesaikan Keputusan Kebijakan Akhir Tahun_2

Perhatikan titik-titiknya

Dengan mempertimbangkan semua itu, pemangkasan suku bunga sebesar 25bps sendiri tidak mungkin terlalu mengguncang pasar. Investor mungkin lebih fokus pada petunjuk dan isyarat tentang seberapa besar kemungkinan jeda pada bulan Januari, serta pada berapa banyak pemangkasan suku bunga yang dipertimbangkan oleh para pembuat kebijakan sepanjang tahun 2025.

Jika pengurangan minggu depan tidak diperhitungkan, kontrak berjangka dana Fed menunjukkan pengurangan 50bps lagi pada Desember mendatang. Dikombinasikan dengan peluang yang sudah kuat untuk jeda pada pertemuan pertama tahun ini, hal ini menimbulkan beberapa risiko penurunan bagi dolar AS.

Minggu Depan – Fed, BoJ dan BoE Menyelesaikan Keputusan Kebijakan Akhir Tahun_3

Bahkan jika Ketua Fed Powell menguatkan gagasan jeda pada bulan Januari, titik tengah untuk tahun 2025 yang menunjukkan penurunan suku bunga lebih dari 50bps dapat mengecewakan ekspektasi pasar dan dengan demikian membebani dolar AS. Pada saat yang sama, taruhan biaya pinjaman yang lebih rendah dari yang diharapkan saat ini dikombinasikan dengan pemotongan pajak Trump, dapat dirayakan di Wall Street, dengan indeks ekuitas terus menjelajahi wilayah yang belum dipetakan.

Bank Sentral Jepang – menaikkan atau tidak menaikkan suku bunga?

Mengoper bola ke BoJ, hingga baru-baru ini, investor mengharapkan kenaikan suku bunga sebesar 15bps pada pertemuan ini, atau peluang 60% untuk kenaikan seperempat poin. Namun, peluang itu turun menjadi sekitar 25% setelah anggota dewan Nakamura mengatakan bahwa, meskipun ia tidak menentang kenaikan suku bunga, keputusan harus bergantung pada data.

His remarks disappointed those expecting the BoJ to finish the year with a hike, but yet, traders are nearly fully pricing in a quarter-point increase by March as Governor Ueda and his colleagues maintained their readiness to hike again due to an expanding economy, rising wages, and above-target inflation.

Minggu Depan – Fed, BoJ dan BoE Menyelesaikan Keputusan Kebijakan Akhir Tahun_4

This means that there are upside risks for the yen. A rate hike by the BoJ next week could offer strong support, but even if officials decide to stand pat, strong hints that an increase at the turn of the year is warranted could still prove beneficial.

BoE appears in no rush to cut rates

A few hours later, the central bank torch will be passed to the BoE. Contrary to the Fed, investors are seeing only a 10% chance of a 25bps cut at this gathering. They are not even fully pricing in one before March.

Last month, policymakers lowered the Bank rate from 5.0% to 4.75% but raised their inflation forecasts as finance minister Reeves announced massive government spending in her first budget.

Combined with recent remarks from Governor Bailey that there is still “a distance to travel”, this prompted investors to anticipate no action before the turn of the year and around 75bps worth of reductions by the end of 2025.

The relatively hawkish BoE bets helped the pound to be the only major currency that has not lost ground against the greenback in 2024, and to strongly outperform the neighboring euro as the ECB is expected to cut interest rates by another 115bps in 2025. Trump’s tariff threats pose another risk for the Eurozone and the common currency.

Minggu Depan – Fed, BoJ dan BoE Menyelesaikan Keputusan Kebijakan Akhir Tahun_5

Ergo, should the BoE maintain a hawkish stance, the pound is likely to remain supported. It could even finish the year higher against the US dollar if the Fed disappoints current market expectations.

Flash PMIs, CPIs and more

What could add extra pressure on the euro next week may be another round of disappointing PMIs on Monday. The preliminary numbers from France and Germany are coming out ahead of the Eurozone’s prints and signs of more economic struggles in these two nations, which are also face political uncertainty, could intensify headaches for euro traders.

Minggu Depan – Fed, BoJ dan BoE Menyelesaikan Keputusan Kebijakan Akhir Tahun_6

The UK and US preliminary SP Global PMIs are also out on the same day, but they may attract less attention than the Euro area prints as pound and dollar traders may have their attention fixed on the BoE and Fed central bank decisions.

That said, pound traders may be tempted to incorporate the UK jobs data for October and the UK CPI numbers for November, due out on Tuesday and Wednesday, into their expectations heading into Thursday’s decision. So, the pound could experience some early volatility before Bailey and co. announce their decision. The UK retail sales are due out on Friday.

On Friday, the agenda also includes the US core PCE index for October, which is the Fed’s preferred inflation gauge and is accompanied by the personal income and spending data for the same month.

Berbicara tentang inflasi, menyusul keputusan BoC untuk memangkas suku bunga sebesar 50bps minggu ini, pedagang loonie mungkin mengalihkan perhatian mereka ke data CPI Kanada pada hari Rabu.

Minggu Depan – Fed, BoJ dan BoE Menyelesaikan Keputusan Kebijakan Akhir Tahun_7

Meskipun para pembuat kebijakan memilih langkah yang lebih besar, Gubernur Macklem mengatakan bahwa pengurangan lebih lanjut akan dilakukan secara bertahap. Sekarang, investor melihat peluang sebesar 40% bagi Bank untuk tidak mengubah kebijakannya pada pertemuan bulan Januari dan tanda-tanda inflasi yang kuat dapat meningkatkan peluang tersebut, sehingga menambah dukungan terhadap dolar Kanada.

Sumber: XM

Peringatan Resiko Dan Penafian Investasi

Anda memahami dan mengakui bahwa ada risiko tingkat tinggi yang terlibat dalam strategi trading. Mengikuti strategi atau metodologi investasi apa pun berpotensi mengalami kerugian. Konten di situs ini disediakan oleh kontributor dan analis kami untuk tujuan informasi saja. Anda sendiri yang bertanggung jawab untuk menentukan apakah aset, sekuritas, strategi, atau produk lainnya cocok untuk Anda berdasarkan tujuan investasi dan situasi keuangan Anda.

Favorit Saya

Reli Harga Minyak Mentah Terhenti Akibat Prospek Jangka Panjang yang Suram

Alex

Komoditas

Minyak Mentah diperdagangkan hampir stabil di dekat $70,00 pada hari Jumat karena investor masih enggan menambah reli yang terlihat di awal minggu. Laporan OPEC+ merupakan elemen yang baik bagi harga Minyak untuk bergerak naik, tetapi para pedagang masih memperingatkan proyeksi 2025 ketika Presiden terpilih Donald Trump akan tetap menjabat di Gedung Putih. Beberapa komitmen telah ditetapkan untuk mengebor lebih banyak Minyak AS dan menjadi eksportir yang lebih besar di pasar yang sudah kelebihan pasokan.

Indeks Dolar AS (DXY) – yang mengukur kinerja Dolar AS (USD) terhadap sekeranjang mata uang – menguat menjelang pertemuan Federal Reserve minggu depan . Greenback kembali mengalami arus masuk dengan kesenjangan suku bunga yang melebar antara suku bunga AS terhadap suku bunga Tiongkok dan Eropa, yang memicu penguatan Greenback.

Pada saat penulisan ini, Minyak Mentah (WTI) diperdagangkan pada harga $70,37 dan Minyak Mentah Brent pada harga $73,90.

Berita minyak dan penggerak pasar: Jangka Pendek vs Jangka Panjang

Produsen minyak Abu Dhabi National Oil Co., atau Adnoc, telah memangkas alokasi minyak mentah ke sejumlah pelanggan Asia, menurut pengangkat ekuitas dan jangka waktu minyak, Bloomberg melaporkan.

Fundamental yang lemah akan menekan harga minyak pada tahun 2025 karena kelebihan pasokan yang membayangi akan meredam dampak risiko perang, sanksi, dan pemotongan OPEC+, analis Bloomberg Pol Lezcano melaporkan.

Upaya para pemasok minyak AS di akhir tahun untuk menurunkan tagihan pajak mereka biasanya memicu lonjakan ekspor minyak mentah pada bulan Desember. Namun, persediaan yang rendah secara musiman di Gulf Coast akan membalikkan tren tersebut, kata para analis, Reuters melaporkan.

Analisis Teknis Minyak: Hati-hati sekarang

Harga minyak mentah mungkin telah naik, tetapi para pedagang berhati-hati untuk tidak menambah kenaikan tersebut. Dengan berakhirnya tahun dan prospek Presiden AS yang baru yang lebih suka mengebor lebih banyak minyak, kenaikannya tampak terbatas. Diperkirakan kenaikan atau kenaikan yang lebih tinggi hanya akan berlangsung sebentar, dengan aksi ambil untung yang pasti akan terjadi sebelum tahun 2024 berakhir.

Simple Moving Average (SMA) 55 hari di $70,06 sedang diuji dan perlu bertahan dan menutup harian di atasnya untuk menjadi support. Lebih jauh ke atas, $71,46 dan SMA 100 hari di $71,12 akan bertindak sebagai resistance yang kuat. Jika pedagang minyak dapat menembus level tersebut, $75,27 akan menjadi level penting berikutnya.

Di sisi negatifnya, masih terlalu dini untuk melihat apakah SMA 55-hari akan kembali di $70,06. Itu berarti $67,12 – level yang menahan harga pada bulan Mei dan Juni 2023 – masih merupakan support solid pertama di dekatnya. Jika itu tertembus, level terendah tahun 2024 muncul di $64,75 diikuti oleh $64,38, level terendah dari tahun 2023.

Sumber: FXSTREET

Peringatan Resiko Dan Penafian Investasi

Favorit Saya

Manajer Dana Inggris Memprediksi Pemenang AI Baru di Luar Big Tech Akan Muncul

Devin

Tren Ekonomi

Revolusi AI adalah “pergeseran platform terbesar sejak listrik” dan, karenanya, akan membawa peluang investasi di perusahaan teknologi yang lebih kecil yang semakin mendekati raksasa Big Tech, menurut salah satu manajer dana yang berbasis di Inggris.

"Kami sangat yakin bahwa pemenang siklus teknologi baru ini, yang benar-benar dimulai 18 bulan, dua tahun lalu dengan momen ChatGPT [dan] revolusi AI, tidak akan menjadi pemenang yang sama seperti siklus teknologi terakhir," kata Clare Pleydell-Bouverie, salah satu manajer dana utama di Liontrust Asset Management, kepada Arjun Kharpal dari CNBC minggu lalu.

"Kami benar-benar fokus pada peluang yang ada di bawah Magnificent Seven," kata Pleydell-Bouverie, merujuk pada sekelompok saham Big Tech yang terdiri dari Alphabet, Amazon, Apple, Meta, Microsoft, Nvidia, dan Tesla.

Banyak dari perusahaan teknologi itu katanya siap untuk pekerjaan investasi pada aplikasi AI, yang digambarkan oleh manajer dana tersebut sebagai klub baru yang terdiri dari perusahaan-perusahaan bernilai tinggi, dan salah satu dari sejumlah lapisan berbeda yang tumbuh dalam industri AI yang lebih luas.

“Tahun ini kami benar-benar fokus pada lapisan infrastruktur AI dari tumpukan teknologi baru ini,” katanya.

Pleydell-Bouverie memperingatkan investor AI yang bersemangat untuk melihat bahwa "Anda harus membangun infrastruktur komputasi baru ini sebelum Anda dapat memonetisasinya." Ini termasuk chip silikon, peralatan semikonduktor, seperti Applied Materials, dan perusahaan yang bertanggung jawab untuk memasang kabel dan jaringan bawah tanah, katanya.

“Jadi, Broadcom, Amphenol, Arista, semuanya merupakan komponen yang sangat penting untuk meningkatkan infrastruktur AI ini. Selain itu, ada juga penyedia model. Sebagian besar, kami melihat para pemain ini sebagai komoditas ... Ini adalah perlombaan senjata yang lengkap untuk membangun model fondasi yang besar ini,” katanya. Model fondasi yang besar mengacu pada model pembelajaran mesin yang dilatih pada sejumlah besar data.

Di bawah tumpukan pembuat aplikasi AI terdapat perusahaan-perusahaan teknik yang “membawa AI ke perusahaan dan pelanggan,” kata Pleydell-Bouverie, seraya menambahkan: “Nilainya saat ini masih berada di lapisan infrastruktur AI, tetapi kami melihat hal itu akan naik ke tumpukan tahun depan.”

Nvidia 'penerima manfaat utama' dari ledakan AI

Pleydell-Bouverie meyakini Nvidia akan menjadi pemain kunci dalam revolusi AI pada 2025, membuat perbandingan dengan melonjaknya Apple sebagai pemain dominan selama transisi telepon pintar.

Namun, untuk memahami peran Nvidia pada tahun 2025, investor harus melihat perusahaan Magnificent Seven dari sudut pandang berbeda.

“Kesalahpahaman utama tentang Nvidia adalah bahwa perusahaan itu adalah penyedia chip. Melihat perusahaan melalui kerangka kerja ini … melihat perusahaan ini melalui kerangka kerja belanja modal [capital expenditure] hyperscaler yang melihat ke belakang pada dasarnya adalah cara yang salah untuk melihat perusahaan ini,” kata Pleydell-Bouverie.

Salah satu pendiri Apple, Steve Jobs, berjasa memadukan sistem operasi yang gagal dengan perangkat keras yang ramping pada pertengahan tahun 1990-an, meletakkan fondasi bagi perusahaan tersebut untuk akhirnya mengambil keuntungan dari ledakan telepon pintar yang muncul pada pergantian milenium.

Pleydell-Bouverie melihat Nvidia berakselerasi seperti Apple.

“Nvidia sebenarnya memposisikan dirinya untuk menjadi sistem operasi bagi perangkat lunak baru yang dibekali AI yang akan benar-benar mulai dipasarkan tahun depan,” tambahnya.

Nvidia telah menjadi penerima manfaat utama dari ledakan kecerdasan buatan yang sedang berlangsung, dengan chip AI generasi berikutnya Blackwell kini menjadi fokus. Saham perusahaan tersebut telah meningkat hampir tiga kali lipat sejauh ini pada tahun 2024 — naik lebih dari 180% pada tahun ini — menjadikannya salah satu perusahaan paling bernilai di dunia.

Sumber:CNBC

Untuk terus mendapat informasi terkini tentang semua peristiwa ekonomi hari ini, silakan lihat kami kalender ekonomi

Peringatan Resiko Dan Penafian Investasi

Favorit Saya

Masih dibatasi, tapi tidak dalam jangka waktu lama

Saif

Tren Kebijakan Bank Sentral

ECB diperkirakan memangkas suku bunga sebesar 25bp lagi dan mengubah pernyataannya sambil membatasi perubahan konkret. ECB membatalkan janji untuk mempertahankan suku bunga yang cukup ketat selama diperlukan dan sebaliknya hanya mengatakan bahwa mereka bertekad untuk memastikan inflasi stabil secara berkelanjutan pada target jangka menengah 2%. Suku bunga masih dianggap ketat, tetapi pelonggaran kondisi pembiayaan sudah membuat pinjaman baru menjadi lebih murah.

Staf ECB kini memperkirakan pemulihan yang lebih lambat, sementara proses desinflasi berjalan dengan baik. Perubahan pada prakiraan inflasi bersifat moderat, dan inflasi inti diperkirakan sebesar 2,3% pada tahun 2025 dan 1,9% pada tahun 2026 dan 2027, yaitu kurang lebih sesuai dengan target.

Fungsi reaksi tetap tidak berubah dan keputusan mendatang akan tetap didasarkan pada penilaian prospek inflasi berdasarkan data ekonomi dan keuangan yang masuk, dinamika inflasi yang mendasarinya, dan kekuatan transmisi kebijakan moneter. ECB tidak melakukan komitmen awal terhadap jalur suku bunga tertentu, sementara keputusan mendatang akan dibuat melalui pendekatan yang bergantung pada data dan setiap pertemuan.

Berdasarkan pesan hari ini, kami mempertahankan perkiraan dasar kami untuk pemangkasan suku bunga sebesar 25bp pada setiap pertemuan ECB hingga April tahun depan, saat kami melihat suku bunga deposito mencapai 2,25%. Risiko tetap condong ke arah penurunan untuk pandangan ini.

Dalam QA, Lagarde mengatakan telah ada diskusi tentang pemotongan 50bps, tetapi pada akhirnya terjadi reli kuat menuju 25bps. Ia menambahkan bahwa meskipun risiko inflasi naik belum hilang, risiko terhadap harga sekarang lebih bersifat dua sisi. Lagarde tidak memberikan estimasi baru tentang di mana tingkat netral suku bunga mungkin berada, karena topik ini tidak dibahas. Ia mengatakan arah perjalanan cukup jelas, tetapi kecepatannya tidak dan banyak hal telah dibahas.

Pasar keuangan awalnya menafsirkan pesan tersebut agak dovish, tetapi nadanya berubah, ketika Lagarde menekankan bahwa banyak hal telah dilakukan, yang ditafsirkan pasar sebagai isyarat ruang terbatas untuk pelonggaran lebih lanjut. Pasar saat ini memperkirakan sekitar 30bp pelonggaran untuk pertemuan Januari, yaitu bias yang jelas mendukung pemotongan 25bp lagi. Batas bawah suku bunga deposito diperkirakan sekitar 1,75%. Sementara pasar keuangan sudah memperkirakan pemotongan yang lebih tajam daripada yang kami miliki dalam acuan dasar kami, data yang lemah dapat dengan mudah mendorong ekspektasi suku bunga lebih jauh ke bawah.

Pemangkasan suku bunga lebih lanjut akan terjadi

Suku bunga yang lebih rendah sudah membantu meningkatkan permintaan pinjaman

Hanya ada sedikit perubahan pada proyeksi ECB

Revisi terhadap proyeksi ECB bulan September kecil, seperti yang diharapkan. Agak mengejutkan, ECB hanya memperkirakan pertumbuhan 1,1% tahun depan dibandingkan dengan 1,3% pada bulan September. Hal ini dikatakan terutama disebabkan oleh data survei (PMI) yang lemah sejak putaran perkiraan terakhir. Data PDB sebenarnya mengejutkan ECB secara positif pada Q3. Dengan demikian, ECB melihat bahwa pemulihan akan agak lemah dan akan sangat bergantung pada pendapatan riil dan konsumsi yang lebih tinggi. ECB terus melihat risiko bias ke arah penurunan dan dibandingkan dengan putaran proyeksi ECB sebelumnya, orang dapat menganggap perkiraan 1,3% untuk pertumbuhan 2027 cukup lemah.

Tampaknya secara umum, ECB mungkin telah menurunkan potensi pertumbuhan jangka panjangnya mengingat meskipun angka PDB lebih lemah, revisi pada perkiraan inflasi sangat kecil terutama untuk inflasi inti dan terutama terjadi dalam jangka pendek.

Inflasi diperkirakan akan kembali ke target 2% pada tahun 2025 dan risiko seputar inflasi ada di kedua arah. Inflasi dapat berubah menjadi sulit diatasi jika upah terus meningkat dengan cepat dan juga pembatasan perdagangan dapat menyebabkan tekanan biaya di beberapa bagian rantai pasokan.

Staf ECB melihat inflasi kembali ke target pada tahun 2025

Sumber:ECB Watch

Peringatan Resiko Dan Penafian Investasi

Favorit Saya

Pratinjau Fed: Mengukur Netral

Danske Bank

Tren Kebijakan Bank Sentral

Sejak peserta FOMC mengajukan proyeksi ekonomi terbaru mereka pada pertengahan September, harga pasar untuk suku bunga kebijakan terminal riil telah bergeser sekitar 60bp lebih tinggi. Kurva OIS forward riil 1 tahun stabil di sekitar level 1,7-1,8%, yang 0,8-0,9% di atas titik riil jangka panjang median September. Sementara pemotongan 25bp minggu depan sebagian besar sudah menjadi kesepakatan, fokus sebenarnya adalah pada bagaimana pandangan suku bunga terminal FOMC telah bergeser seiring dengan pasar.

Sementara sebagian peningkatan dalam harga pasar dapat dikaitkan dengan premi jangka (perkiraan model ACM NY Fed untuk premi jangka 10 tahun kira-kira 30bp lebih tinggi dari 3 juta yang lalu), pasar mengabaikan ekspektasi ekonomi yang lebih tangguh dan kebijakan fiskal yang mendukung.

Namun, sementara kita menunggu rinciannya, kita kesulitan memahami mengapa Fed tiba-tiba lebih khawatir dengan ekonomi yang kembali memanas. Data CPI minggu ini menunjukkan penurunan inflasi perumahan dan layanan nonperumahan yang terus berlanjut, yang menunjukkan bahwa tren disinflasi yang mendasarinya tetap pada jalurnya. Rasio lowongan pekerjaan terhadap pengangguran telah stabil di sekitar 1,1, yang menunjukkan keseimbangan pasar tenaga kerja sedikit lebih dingin daripada sebelum pandemi. Baik ukuran ekspektasi inflasi berbasis pasar maupun survei tetap selaras dengan target 2%.

Masih rendahnya tingkat aplikasi hipotek dan sinyal permintaan pinjaman komersial yang lemah dari data SLOOS terbaru Fed juga menunjukkan bahwa sikap kebijakan saat ini masih terbatas. Dengan demikian, kami pikir Fed dapat terus menurunkan suku bunga ke arah netral tidak hanya minggu depan, tetapi juga hingga tahun 2025. Dan ketika harus memperkirakan tingkat netral, kami tidak berpikir besarnya pergeseran harga pasar cukup dapat dibenarkan. Pergeseran ke atas yang lebih sederhana dalam dot jangka panjang dapat menjadi kejutan yang dovish bagi pasar.

Kami mengharapkan revisi positif kecil pada perkiraan PDB dan inflasi untuk tahun 2024 2025 tetapi menganggap perkiraan tahun 2026 akan tetap stabil. Kami pikir Powell akan berusaha untuk bersikap netral dalam pernyataannya, tetapi ia kemungkinan masih akan secara lisan membuka pintu untuk memperlambat laju pemotongan, sejalan dengan apa yang telah kami dengar dari komentator Fed lainnya akhir-akhir ini. Pasar saat ini memperkirakan hanya 6bp untuk pertemuan Januari, dan kami tidak mengharapkan penetapan harga ulang yang dramatis setelah minggu depan, karena keputusan akhirnya bergantung pada data yang dirilis nanti. 10-12bp (atau mendekati 50/50) akan menjadi level yang wajar pada tahap ini menurut pandangan kami. Skenario pasar yang paling mungkin termasuk pemotongan suku bunga 25bp di setiap pertemuan lainnya selama H1 2025, tetapi kami masih percaya Fed akan berakhir dengan pemotongan suku bunga di setiap pertemuan hingga Juni.

Pemotongan RRP ON tidak akan memprediksi berakhirnya QT dalam waktu dekat

The Fed juga dapat memberikan pengurangan teknis tambahan sebesar 5bp pada suku bunga ON RRP sebagaimana dibahas dalam notulen rapat November, yang akan menyelaraskannya dengan batas bawah kisaran target FedFunds. Kami tidak berpikir hal itu akan berdampak signifikan pada keseluruhan kebijakan, tetapi sebaliknya, langkah tersebut harus dilihat sebagai tanda bahwa The Fed ingin bersikap hati-hati di tengah risiko terulangnya gejolak pasar repo pada September 2019. Jika semua hal lain sama, pengurangan tersebut akan membuat dana pasar uang kurang menarik untuk menyimpan uang tunai ke dalam fasilitas tersebut, yang kemudian dapat memberikan dorongan positif pada kondisi likuiditas pasar. Penggunaan ON RRP mencapai puncaknya di atas USD2300 miliar sekitar dua tahun lalu, tetapi level tersebut telah menurun menjadi sekitar USD150 miliar, yang berarti dampaknya akan tetap moderat.

Suku bunga repo berbasis pasar (SOFR) sebagian besar diperdagangkan bersamaan dengan suku bunga Fed Funds selama beberapa tahun terakhir, tetapi karena kondisi likuiditas secara bertahap mengencang karena QT, SOFR telah mengalami lonjakan sesekali di sekitar tanggal pergantian bulan dan kuartal. Penetapan terbaru telah berada di sisi yang lebih tinggi lagi, yang dapat meningkatkan kemungkinan pemotongan. Jika Fed memutuskan untuk memangkas suku bunga ON RRP, Powell tentu akan menghadapi pertanyaan tentang masa depan QT, yang masih menguras likuiditas dengan kecepatan kasar USD40 miliar/bulan.

Namun, prospek likuiditas jangka pendek tampaknya tidak terlalu mengkhawatirkan menurut pandangan kami. Penangguhan pagu utang AS berakhir pada awal tahun 2025, yang berarti bahwa pemerintah akan mulai menggunakan saldo kasnya untuk mendanai defisit yang sedang berlangsung hingga pagu tersebut dicabut atau ditangguhkan lagi. Secara teoritis, hal ini dapat meningkatkan likuiditas sebanyak USD775 miliar selama H1 2025. Jika sisa dana dari fasilitas ON RRP juga akan terkuras kembali ke pasar, tingkat cadangan bank bahkan dapat mulai meningkat lagi meskipun ada QT. Karena itu, kami tidak memperkirakan Fed akan menghentikan QT paling cepat sebelum H2 2025. Baca selengkapnya dari bagian STIR dari RtM USD – pemotongan cakrawala Desember , 10 Desember).

Sumber: Danske Bank

Peringatan Resiko Dan Penafian Investasi

Favorit Saya

Ekonomi Inggris Menyusut untuk Bulan Kedua, Berkontraksi 0,1% pada Oktober

Justin

Tren Ekonomi

Perekonomian Inggris mengalami kontraksi yang tidak terduga pada bulan Oktober di tengah ketidakpastian dari bisnis dan konsumen menjelang pengumuman anggaran pemerintah yang baru terpilih.

Produk Domestik Bruto diperkirakan turun 0,1% per bulan, kata ONS pada hari Jumat, dengan para pejabat mengaitkan penurunan tersebut dengan penurunan hasil produksi. Para ekonom yang disurvei oleh kantor berita Reuters telah memproyeksikan kenaikan PDB sebesar 0,1% pada bulan Oktober.

Hal ini menandai kemerosotan ekonomi kedua berturut-turut yang dialami negara tersebut, menyusul penurunan PDB sebesar 0,1% pada bulan September.

PDB riil diperkirakan tumbuh 0,1% dalam tiga bulan hingga Oktober, kata ONS, dibandingkan dengan tiga bulan sebelumnya yang berakhir pada Juli.

Nilai pound sterling melemah akibat data yang mengecewakan, diperdagangkan 0,3% lebih rendah terhadap dolar AS pada $1,2627 pada pukul 7:45 pagi waktu London.

Dalam sebuah pernyataan pada hari Jumat, Menteri Keuangan Inggris Rachel Reeves mengakui bahwa angka-angka bulan Oktober “mengecewakan,” tetapi membela strategi ekonomi pemerintah yang memecah belah.

“Kami telah menerapkan kebijakan untuk menghasilkan pertumbuhan ekonomi jangka panjang,” katanya, seraya menyebutkan perubahan seperti pembatasan pajak perusahaan dan peluncuran strategi infrastruktur 10 tahun.

Pada akhir Oktober, Reeves meluncurkan anggaran pertama pemerintah sejak mengganti pemerintahan Konservatif yang lama pada bulan Juli.

Anggaran tersebut mencakup rencana dari pemerintahan Perdana Menteri Keir Starmer untuk menaikkan pajak sebesar £40 miliar ($50,5 miliar). Reeves mengatakan pada saat itu bahwa hal ini akan dicapai melalui serangkaian kebijakan baru, termasuk kenaikan pembayaran Asuransi Nasional bagi pemberi kerja — pajak atas penghasilan — serta kenaikan pajak keuntungan modal dan penghapusan pembayaran bahan bakar musim dingin kepada para pensiunan.

Beberapa kebijakan tersebut menuai kritik luas. Kenaikan pajak gaji asuransi nasional, misalnya, telah memicu peringatan dari berbagai bisnis bahwa mereka cenderung tidak akan menerima pekerja baru, dengan laporan dari situs perekrutan Indeed minggu ini yang menunjukkan bahwa kebijakan tersebut telah berdampak pada lowongan pekerjaan di Inggris.

Dampak suku bunga

Cetakan PDB bulan Oktober menandai pukulan baru bagi perekonomian Inggris, yang masih berjuang untuk menjaga inflasi tetap terkendali dan juga melihat data keyakinan konsumen yang lemah dalam pembacaan baru yang diterbitkan hari Jumat.

Namun, pengamat pasar tidak yakin data terbaru akan mengubah komitmen Bank of England untuk menurunkan suku bunga secara “bertahap”.

Bank sentral memangkas suku bunga sebesar 25 basis poin pada pertemuan terakhirnya di bulan November, dan diperkirakan akan mempertahankan suku bunga tetap pada 4,75% pada pertemuan berikutnya minggu depan, menurut data swap indeks semalam.

Thomas Pugh, ekonom Inggris di RSM, mengatakan bahwa data terbaru — ditambah dengan inflasi di Inggris yang merangkak naik mendekati 3% — mengindikasikan risiko bahwa Inggris “kembali terperosok ke wilayah stagflasi.”

"Kami masih memperkirakan ekonomi akan kembali melaju pada tahun 2025 — meski begitu, perkiraan kami tentang pertumbuhan kuartal ke kuartal sebesar 0,3% pada kuartal keempat kini terlihat terlalu ambisius," katanya.

"Bagaimanapun, kami meragukan bahwa data hari ini cukup buruk untuk mendorong Bank of England mengejutkan pasar dengan hadiah Natal lebih awal berupa pemotongan suku bunga pada pertemuannya tanggal 19 Desember."

Sementara itu, Suren Thiru, direktur ekonomi di Institut Akuntan Publik Inggris dan Wales, setuju bahwa pemotongan suku bunga Natal adalah hal yang “diragukan.”

"Meskipun angka-angka ini suram, kemungkinan penurunan suku bunga bulan ini tetap rendah dan beberapa pembuat kebijakan kemungkinan cukup khawatir dengan kenaikan inflasi baru-baru ini sehingga menunda pelonggaran kebijakan lagi hingga Februari," kata Thiru dalam sebuah catatan.

Sumber:CNBC

Untuk terus mendapat informasi terkini tentang semua peristiwa ekonomi hari ini, silakan lihat kami kalender ekonomi

Peringatan Resiko Dan Penafian Investasi

Favorit Saya

Yen Siap Alami Penurunan Terpanjang Sejak Juni Terkait Taruhan BOJ Akan Menahan Suku Bunga

Owen Li

Tren Kebijakan Bank Sentral

Yen Siap Alami Penurunan Terpanjang Sejak Juni Terkait Taruhan BOJ Akan Menahan_1

Mata uang Jepang memperpanjang kerugiannya pada hari Jumat, turun 0,6% menjadi 153,48 per dolar, level terendah sejak 26 November. Mata uang ini turun untuk hari kelima dan juga menuju minggu terburuknya dalam lebih dari dua bulan.

Bloomberg melaporkan awal minggu ini bahwa para pembuat kebijakan BOJ melihat sedikit biaya untuk menunggu hingga Januari atau lebih lama untuk menaikkan suku bunga karena ada risiko terbatas bahwa inflasi mungkin melampaui batas. Mereka terbuka untuk kenaikan minggu depan tergantung pada data ekonomi dan perkembangan pasar, kata laporan itu.

Pasar uang memangkas taruhan pada kenaikan suku bunga bulan ini menyusul laporan tersebut, dan sekarang menetapkan probabilitas 16% untuk hasil tersebut. Seminggu yang lalu, peluang kenaikan adalah 64%.

Laporan Tankan triwulanan BOJ yang dirilis pada hari Jumat menunjukkan keyakinan di antara perusahaan-perusahaan besar Jepang tetap tinggi, tetapi data tersebut tidak menggerakkan ekspektasi suku bunga.

"Kami pikir risikonya condong ke yen yang lebih lemah," kata Adarsh Sinha, ahli strategi valuta asing dan suku bunga di Bank of America. "BOJ berada dalam mode menunggu dan melihat saat mereka menilai kebijakan ekonomi AS di masa mendatang."

Sumber: Vassilis Karamanis

Peringatan Resiko Dan Penafian Investasi

Favorit Saya

Berita harian

Keterangan Pejabat

Bank pusat

Valas

FastBull Events

Fitur FastBull

Devin

Damon

Pencarian Terkini

Pencarian Populer

Kutipan

Berita

Analisis

Pengguna

24/7

Kalender Ekonomi

Pendidikan

Data

Minggu Depan – Fed, BoJ dan BoE Menyelesaikan Keputusan Kebijakan Akhir Tahun

Fed terlihat mengambil jeda pada bulan Januari

Perhatikan titik-titiknya

Bank Sentral Jepang – menaikkan atau tidak menaikkan suku bunga?

BoE appears in no rush to cut rates

Flash PMIs, CPIs and more

Sumber: XM

Reli Harga Minyak Mentah Terhenti Akibat Prospek Jangka Panjang yang Suram

Berita minyak dan penggerak pasar: Jangka Pendek vs Jangka Panjang

Analisis Teknis Minyak: Hati-hati sekarang

Sumber: FXSTREET

Manajer Dana Inggris Memprediksi Pemenang AI Baru di Luar Big Tech Akan Muncul

Nvidia 'penerima manfaat utama' dari ledakan AI

Sumber:CNBC

Masih dibatasi, tapi tidak dalam jangka waktu lama

Pemangkasan suku bunga lebih lanjut akan terjadi

Suku bunga yang lebih rendah sudah membantu meningkatkan permintaan pinjaman

Hanya ada sedikit perubahan pada proyeksi ECB

Staf ECB melihat inflasi kembali ke target pada tahun 2025

Sumber:ECB Watch

Pratinjau Fed: Mengukur Netral

Pemotongan RRP ON tidak akan memprediksi berakhirnya QT dalam waktu dekat

Sumber: Danske Bank

Ekonomi Inggris Menyusut untuk Bulan Kedua, Berkontraksi 0,1% pada Oktober

Dampak suku bunga

Sumber:CNBC

Yen Siap Alami Penurunan Terpanjang Sejak Juni Terkait Taruhan BOJ Akan Menahan Suku Bunga

Sumber: Vassilis Karamanis

Pemberitahuan Risiko