Logam – Emas mencapai rekor tertinggi lainnya

Emas mencapai rekor tertinggi lainnya pagi ini, melampaui puncak sepanjang masa yang ditetapkan kemarin, naik ke $2.789,86/oz.

Kenaikan emas terjadi meskipun imbal hasil obligasi meningkat dan dolar AS menguat – yang biasanya menjadi penghambat bagi logam mulia, karena pasar menantikan data AS di akhir minggu, termasuk angka inflasi dan penggajian, untuk mendapatkan petunjuk tentang laju penurunan suku bunga Fed.

Emas telah menjadi salah satu komoditas dengan kinerja terbaik tahun ini, melonjak lebih dari 30%. Hal ini didukung oleh pembelian bank sentral dan permintaan safe haven di tengah konflik di Timur Tengah dan Ukraina. Ketidakpastian menjelang pemilihan umum AS minggu depan juga telah mendukung reli emas yang memecahkan rekor tahun ini, dan kami yakin hal itu akan terus menambah momentum kenaikan emas. Harapkan lebih banyak volatilitas di hari-hari mendatang, karena ketidakpastian seputar kebijakan AS di masa mendatang kemungkinan akan menyebabkan pelarian ke safe haven.

Bursa Berjangka Shanghai (ShFE) telah menaikkan persyaratan margin untuk perdagangan alumina dari 11% menjadi 12% dan memperlebar rentang perdagangan harian menjadi 10% dari 9% dalam upaya untuk mendinginkan kenaikan harga alumina. Harga berjangka alumina Tiongkok telah naik lebih dari 50% tahun ini hingga diperdagangkan di atas CNY5.100/t pada satu titik kemarin, menyusul gangguan dari perusahaan tambang utama Guinea. Sementara itu, Beijing Antaike memperkirakan bahwa harga yang lebih tinggi akan membantu meningkatkan produksi alumina Tiongkok sebesar 4% menjadi 85,6 juta ton tahun ini. Namun, pertumbuhan produksi melambat selama sembilan bulan pertama karena ketatnya pasokan bahan baku bauksit.

Rio Tinto Group telah menghentikan operasi di pelabuhan Simfer, yang melayani tambang bijih besi Simandou di Guinea, akibat kecelakaan fatal pada akhir pekan. Simandou memiliki salah satu deposit bijih besi terbesar di dunia, dan tambang Simfer-nya berada di jalur yang tepat untuk menghasilkan produksi pertamanya pada tahun 2025, dengan kapasitas produksi tahunan sebesar 60 juta ton.

Laporan LME COTR terbaru yang dirilis kemarin menunjukkan bahwa investor meningkatkan posisi bullish bersih untuk aluminium sebanyak 6.845 lot selama dua minggu berturut-turut menjadi 127.323 lot untuk minggu yang berakhir pada 25 Oktober. Ini adalah posisi beli bersih tertinggi sejak 14 Juni 2024. Demikian pula, taruhan bullish bersih untuk seng naik sebanyak 1.039 lot menjadi 39.067 lot pada akhir minggu lalu, tertinggi sejak minggu yang berakhir pada 31 Mei 2024. Sementara itu, pengelola uang menurunkan taruhan bullish bersih untuk tembaga sebanyak 4.939 lot selama tiga minggu berturut-turut menjadi 67.175 lot (terendah sejak minggu yang berakhir pada 13 September 2024) hingga Jumat lalu.

Energi – Laporan API yang bullish mendukung minyak

NYMEX WTI dan ICE Brent bergerak naik dalam sesi perdagangan pagi hari ini, karena laporan inventaris mingguan API menunjukkan penurunan tak terduga untuk stok minyak AS. Fokus tetap pada angka produksi dan prospek OPEC+ serta respons kelompok tersebut terhadap pelemahan harga baru-baru ini.

Angka dari API semalam menunjukkan bahwa persediaan minyak mentah AS turun 573 ribu barel selama minggu lalu. Sementara itu, produk olahan juga mengalami penurunan, dengan persediaan distilat dan bensin turun masing-masing 1,46 juta barel dan 282 ribu barel. Laporan mingguan EIA yang lebih banyak diikuti akan dirilis hari ini.

Sementara itu, data dari Mysteel OilChem menunjukkan bahwa penyuling dan pemasok bahan bakar Tiongkok berencana memangkas ekspor produk minyak mereka pada bulan November karena margin yang rendah dan melemahnya permintaan produk di pasar global. Negara tersebut dapat menurunkan ekspor sekitar 12% dari bulan ke bulan menjadi 2,54 juta ton bulan depan dengan kemungkinan pemangkasan besar untuk ekspor gasoil dan minyak tanah.

Pertanian – ISMA meminta izin ekspor gula sebesar 2 juta ton

Asosiasi Produsen Gula dan Bioenergi India (ISMA) meminta pemerintah untuk mengizinkan ekspor langsung gula sebanyak 2 juta ton, mengantisipasi melimpahnya pasokan di pasar domestik. Kelompok tersebut juga meminta pihak berwenang untuk menetapkan kebijakan ekspor jangka panjang guna mengatur surplus. Estimasi stok awal untuk tahun 2024/25 adalah sekitar 8,4 juta ton, sementara produksi gula mencapai 33,3 juta ton. Asosiasi tersebut memperkirakan kelebihan persediaan sekitar 3,1 juta ton-3,2 juta ton pada akhir musim 2024/25, dibandingkan dengan 5,5 juta ton pada akhir musim lalu, sementara konsumsi gula diperkirakan rata-rata sekitar 33,1 juta ton-33,2 juta ton.

Data dari Komisi Eropa menunjukkan bahwa ekspor gandum lunak UE untuk musim 2024/25 turun menjadi 7,3 juta ton per 25 Oktober, turun 33% dibandingkan dengan 10,9 juta ton yang dilaporkan pada periode yang sama tahun lalu. Penurunan ekspor terutama dapat dikaitkan dengan menurunnya produksi dalam negeri untuk musim yang sedang berlangsung. Nigeria, Mesir, dan Maroko adalah tujuan utama untuk pengiriman ini. Sebaliknya, impor jagung UE terus meningkat dan meningkat menjadi 6,4 juta ton, naik 8% dibandingkan dengan tahun lalu. Arus masuk yang lebih kuat ini merupakan hasil dari pasokan domestik yang lebih lemah musim ini.

Makro:

Investor Big Tech tidak kecewa pada hari Selasa, karena Alphabet mengumumkan hasil yang lebih baik dari yang diharapkan setelah bel. Induk perusahaan Google, Alphabet, melihat pendapatannya naik 15% dari waktu yang sama tahun lalu, pendapatan iklan tumbuh lebih dari yang diantisipasi dan yang lebih penting, Google Cloud mencetak pertumbuhan 35% yang solid dibandingkan dengan waktu yang sama tahun lalu. Divisi tersebut memperoleh $11,4 miliar pada kuartal terakhir, jauh di atas pendapatan $10,5 miliar yang diperkirakan oleh para analis. Google naik sekitar 1,66% kemarin sebelum pendapatan dan reli hampir 6% setelah bel. Itu bisa berkinerja lebih baik jika bukan karena masalah regulasi serius yang dihadapinya, termasuk persidangan antimonopoli yang mempertanyakan posisi monopolinya. Persidangan tersebut dapat mengharuskan perusahaan untuk melepaskan aset-aset utama seperti Android, Google Play, atau Chrome. Kasar. Namun bagaimanapun, ketukan terbaru Alphabet berfungsi sebagai sanggahan baru bagi investor yang takut akan perlambatan permintaan AI.

Dan memang, berita di AMD tidak begitu menggembirakan. Salah satu pesaing terbesar Nvidia memberikan perkiraan pendapatan yang kurang menggembirakan untuk kuartal saat ini, sebuah pesan yang menimbulkan kekhawatiran tentang potensi melambatnya penjualan AI. Hari ini, giliran Microsoft dan Meta untuk mengungkapkan seberapa baik kinerja mereka pada kuartal terakhir. Pengumuman pendapatan akan berlanjut dengan Apple dan Amazon pada hari Kamis – dan Exxon dan Chevron pada hari Jumat.

Namun, perusahaan yang terakhir mungkin kurang antusias dibandingkan perusahaan teknologi lainnya. BP mengumumkan hasil kuartalannya kemarin dan hasilnya beragam. Perusahaan melaporkan pertumbuhan laba paling lambat dalam hampir empat tahun karena harga minyak yang lemah. Itu lebih baik dari yang diharapkan dan diakhiri dengan program pembelian kembali senilai $1,75 miliar. Sayangnya, perusahaan memperingatkan bahwa mereka dapat mengubah strategi mereka untuk membeli kembali saham senilai $1,75 miliar setiap tiga bulan karena harga minyak dan gas yang lemah. Sahamnya merosot 5%.

Berbicara tentang harga minyak, minyak mentah AS tetap berada di bawah tekanan jual kemarin, dan sedikit lebih baik pagi ini karena sedikit penurunan dalam persediaan minyak AS (API) tetapi indikator tren dan momentum tetap condong ke sisi bawah dan resistensi yang kuat diamati di dekat level psikologis $ 70pb, yang juga cocok dengan retracement Fibonacci kecil 23,6% pada aksi jual Juli hingga September. Ketegangan geopolitik yang memudar yang mendukung bulls sampai minggu ini telah memberi tempat pada kekhawatiran pertumbuhan Tiongkok dan diskusi pasokan/permintaan - yang keduanya negatif untuk harga minyak. Faktanya, Bank Dunia berpikir bahwa pasokan minyak global akan melebihi permintaan sebesar 1,2mbpd tahun depan. Itu membuat saya bertanya-tanya apakah OPEC mungkin turun tangan untuk meletakkan dasar di bawah aksi jual yang lebih parah.

Data

Terkait data, sekilas data pekerjaan AS menenangkan para pesimis Federal Reserve (Fed). Data JOLTS yang dirilis kemarin menunjukkan bahwa lowongan pekerjaan di AS turun ke level terendah sejak 2021, dan perkiraan GDP Now dari Atlanta Fed turun di bawah 3%. Dengan demikian, imbal hasil 2 tahun AS sekarang menguji level 4% ke bawah, dan imbal hasil 10 tahun AS terkonsolidasi mendekati 4,25%. Indeks dolar AS melemah setelah mencapai level tertinggi baru sejak musim panas.

Hari ini, semua mata tertuju pada laporan ADP. Analis memperkirakan bahwa ekonomi AS mungkin telah menambah sekitar 110 ribu lapangan kerja swasta baru pada bulan Oktober. Data yang lebih lemah dari perkiraan dapat semakin mendukung sikap pesimis The Fed dan membebani dolar AS, sedangkan data yang tampak kuat mungkin tidak akan banyak berpengaruh terhadap taruhan pemotongan suku bunga hingga kita memperoleh kejelasan lebih lanjut dari angka PDB dan PCE inti hari Kamis serta laporan lapangan kerja resmi hari Jumat.

Namun sebelumnya, kita harus mencerna banyak angka dari tempat lain. Sebelumnya hari ini, Australia mengungkapkan inflasi yang lebih tinggi dari yang diharapkan pada Q3. Namun, angka September lebih rendah dari yang diperkirakan oleh para analis dan membuat para pelaku pasar tetap memegang kendali. AUD/USD terus bergerak maju menuju level 65 sen, tertekan oleh dolar AS yang secara umum lebih kuat dan harga bijih besi yang lebih rendah karena kekhawatiran bahwa langkah-langkah stimulus Tiongkok tidak akan cukup untuk merangsang pertumbuhan yang diinginkan dan mendukung harga bijih besi.

Di Eropa, negara-negara utama Zona Euro akan mengungkapkan angka awal CPI Oktober mereka hari ini – yang diharapkan akan menunjukkan kenaikan angka utama untuk Oktober. Jika demikian halnya, kita dapat melihat para pelaku pasar euro menyerah dan membiarkan EURUSD bangkit kembali setelah aksi jual 4 digit sejak akhir September. Resistansi pertama terlihat di 1,0870, dekat dengan Fibonacci retracement 23,6% minor pada aksi jual tersebut dan DMA-200, dan resistansi utama berada di 1,0935, Fibonacci retracement 38,2% utama. Resistansi ini dapat ditantang secara serius jika data pekerjaan AS secara mengejutkan lemah minggu ini.

Di tempat lain, Cable menguji level 1,30 menjelang pengumuman anggaran hari ini, di tengah harapan bahwa Rachel Reeves akan menangani pengumuman kenaikan pajak terbesar dalam beberapa waktu terakhir dengan cukup bijaksana, dan USDJPY berkonsolidasi di atas 153 menjelang keputusan Bank Jepang (BoJ) besok, yang diharapkan tidak membawa hal baru, jika bukan janji dukungan lebih lanjut bagi perekonomian di tengah meningkatnya ketidakpastian politik.

Bitcoin mencapai level tertinggi sejak Maret karena meningkatnya peluang kemenangan Trump – yang juga membuat saham Media and Technology Group milik Trump meroket sejak lima minggu lalu. Pasar prediksi menilai lebih dari 60% peluang kemenangan Trump pada pemilihan presiden minggu depan, sementara jajak pendapat CNN terbaru memberikan peluang 47% untuk menang bagi kedua kandidat, membuat keuntungan aset yang mendukung Trump menjadi rentan.