"Generasi sandwich" merujuk pada individu yang merawat orang tua mereka yang sudah lanjut usia sambil menghidupi anak-anak mereka sendiri. Tren demografi ini semakin lazim di Malaysia karena populasi yang menua, meningkatnya harapan hidup, dan harapan budaya yang kuat bahwa anak-anak akan merawat orang tua mereka yang sudah lanjut usia. Seiring dengan bertambahnya jumlah warga lanjut usia, tanggung jawab generasi sandwich akan semakin meningkat, sehingga menimbulkan tekanan ekonomi dan emosional yang besar pada orang dewasa yang bekerja.

Sistem jaminan sosial dan kesehatan Malaysia terbukti tidak memadai dalam menyediakan dukungan menyeluruh bagi para lansia. Akibatnya, banyak warga lansia Malaysia sangat bergantung pada bantuan keuangan dari anak-anak mereka. Menurut Survei Usia Lanjut dan Pensiun Malaysia (MARS) oleh Pusat Penelitian Kesejahteraan Sosial (SWRC) di Universiti Malaya, lebih dari separuh responden lansia (55%) bergantung pada bantuan keuangan dari anak-anak mereka, dengan rata-rata RM526 per bulan.

Ketergantungan ini menyoroti ketidakcukupan pengaturan pendapatan hari tua seperti Dana Pensiun Karyawan, yang sering kali tidak mencukupi untuk menutupi biaya hidup dasar dan biaya medis bagi orang dewasa yang lebih tua. Data MARS menunjukkan bahwa hanya 5,1% warga senior yang memiliki tabungan EPF untuk bertahan hidup hingga usia 65 tahun, yang memperburuk beban keuangan pada anak-anak mereka.

Peran ganda untuk mendukung orang tua yang menua dan anak-anak yang bergantung memberikan tekanan finansial yang signifikan pada generasi sandwich. Menyeimbangkan biaya pendidikan anak-anak mereka dengan biaya medis dan hidup orang tua mereka yang sudah lanjut usia merupakan tantangan yang berat. Data MARS menunjukkan bahwa pada tahun 2022, individu berusia 40 hingga 50 tahun mengalokasikan rata-rata RM234 kepada orang tua mereka, yang mewakili 7,4% dari pendapatan bulanan rata-rata untuk tahun yang sama. Beban ini semakin diperparah oleh meningkatnya biaya hidup di Malaysia. Dekade terakhir telah melihat peningkatan yang signifikan dalam biaya barang dan jasa penting (peningkatan kumulatif sebesar 30,8% sejak 2010), yang memaksa banyak individu setengah baya untuk memprioritaskan kebutuhan keluarga dekat mereka daripada tabungan dan investasi jangka panjang. Misalnya, indeks keterjangkauan perumahan nasional menunjukkan bahwa harga perumahan berada di luar jangkauan rumah tangga Malaysia rata-rata, dengan kelipatan median 4,7 kali pendapatan rumah tangga tahunan rata-rata, melebihi ambang batas keterjangkauan yang diterima secara internasional sebesar 3,0 kali. Situasi ini memaksa banyak keluarga generasi sandwich untuk mengalokasikan sebagian besar pendapatan mereka untuk biaya perumahan, yang selanjutnya mengurangi kapasitas mereka untuk menghidupi anak-anak dan orang tua yang lanjut usia.

Tantangan demografi dan pasar tenaga kerja

Lanskap demografi Malaysia tengah mengalami perubahan besar, dengan implikasi signifikan terhadap pembangunan ekonomi, jaminan sosial, dan perawatan kesehatan. Jumlah orang usia kerja yang harus menghidupi satu warga senior telah menurun dari 15:1 pada tahun 2000 menjadi 10:1 pada tahun 2020, dan diproyeksikan akan terus menurun hingga 3:1 pada tahun 2060. Pergeseran ini memberikan tekanan besar pada orang dewasa usia kerja untuk menghidupi warga senior, terutama karena tidak adanya jaminan pendapatan publik yang komprehensif bagi para senior.

Pasar tenaga kerja Malaysia juga menghadapi tantangan yang memperburuk tekanan pada generasi sandwich. Salah satu masalah yang paling signifikan adalah tingginya insiden upah rendah, yang didefinisikan sebagai persentase tenaga kerja yang berpenghasilan kurang dari dua pertiga dari upah rata-rata. Di Malaysia, lebih dari 30% tenaga kerja termasuk dalam kategori ini, lebih dari dua kali lipat tingkat insiden upah rendah Organisasi untuk Kerja Sama dan Pembangunan Ekonomi sebesar 14%. Struktur upah rendah ini ditambah dengan kesenjangan upah di sepanjang garis geografis, pendidikan dan keterampilan. Ditambah lagi, tingkat partisipasi angkatan kerja perempuan, sebesar 55,8% pada tahun 2022, secara signifikan lebih rendah daripada tingkat partisipasi laki-laki sebesar 81,9%. Kesenjangan ini berkontribusi terhadap perlindungan hari tua yang tidak memadai, khususnya bagi kelompok rentan seperti perempuan, pekerja mandiri dan penerima upah rendah.

Kesenjangan sistem dan kemiskinan di usia lanjut

Ketergantungan Malaysia pada model asuransi yang didasarkan pada partisipasi pasar tenaga kerja dan tingkat pendapatan, dengan intervensi pemerintah yang terbatas, mengakibatkan tingkat pertanggungan yang lebih rendah dan manfaat yang tidak memadai bagi sebagian besar warga Malaysia. Situasi ini memberikan tekanan yang signifikan pada generasi sandwich untuk memenuhi kebutuhan orang tua mereka yang sudah lanjut usia.

Pada tahun 2023, 13,735 juta orang usia kerja, atau 57,36% dari populasi, tidak tercakup oleh EPF maupun Dana Pensiun (Dana Pensiunan). Kesenjangan cakupan ini membuat banyak orang rentan terhadap kemiskinan di usia lanjut, yang secara tidak proporsional memengaruhi warga lanjut usia.

Oleh karena itu, menutup kesenjangan cakupan sangat penting untuk mengurangi beban keuangan pada generasi sandwich. Perumusan kebijakan yang efektif memerlukan pemeriksaan terperinci terhadap berbagai segmen dalam populasi usia kerja, dengan mengakui faktor-faktor spesifik yang berkontribusi terhadap setiap kesenjangan. Misalnya, inisiatif EPF, seperti i-Saraan, bertujuan untuk memperluas cakupan ke sektor informal dan ekonomi gig tetapi gagal mengatasi kesenjangan 2 (individu yang menganggur) dan kesenjangan 1 (mereka yang tidak berada di pasar tenaga kerja, khususnya perempuan dengan tanggungan keluarga). Kelompok-kelompok ini berisiko mencapai usia pensiun tanpa tabungan yang cukup untuk jaminan pendapatan hari tua, membuat mereka rentan terhadap kemiskinan di masa tua mereka dan bergantung pada anak-anak mereka untuk mendapatkan dukungan. Mengatasi kesenjangan ini secara komprehensif sangat penting untuk memastikan jaminan hari tua yang adil di semua segmen masyarakat.

Kecukupan dana pensiun merupakan kelemahan signifikan lainnya dalam sistem Malaysia saat ini. Statistik EPF menunjukkan bahwa lebih dari sepertiga kontributor menarik tabungan pensiun mereka sebagai pembayaran sekaligus saat pensiun, yang saat ini ditetapkan pada usia 55 tahun. Namun, jumlah tabungan rata-rata pada usia 54 tahun hanya RM44.025, setara dengan pendapatan per kapita selama sembilan bulan pada tahun 2023. Tabungan rata-rata ini mengaburkan fakta bahwa anggota perempuan memiliki tabungan rata-rata hanya RM29.975 dibandingkan dengan RM63.351 untuk anggota laki-laki, yang menyoroti kerentanan keuangan majemuk yang dihadapi oleh perempuan saat pensiun.

Argumen mengenai pensiun iuran berbasis konsumsi

Mengingat tantangan mendesak yang dihadapi oleh generasi sandwich, pengenalan pensiun iuran berbasis konsumsi (CBCP) menawarkan solusi yang berkelanjutan dan adil. Tidak seperti skema pensiun tradisional yang mengandalkan pembayaran langsung dari pendapatan tenaga kerja, CBCP memperkenalkan kontribusi 2% yang dikaitkan langsung dengan konsumsi, memanfaatkan aktivitas ekonomi semua penduduk, terlepas dari status pekerjaan. Dengan memperluas cakupan ke semua warga senior, termasuk mereka yang tidak memiliki catatan pekerjaan, CBCP akan secara khusus memberi manfaat kepada perempuan dan individu dalam bentuk pekerjaan yang tidak stabil yang saat ini dikecualikan dari jaminan pendapatan hari tua.

CBCP menawarkan keuntungan tersendiri dengan menghubungkan kontribusi secara langsung dengan manfaat sosial yang nyata — pensiun dengan tarif tetap sebesar RM700 per bulan untuk warga senior. Hubungan langsung ini dapat membuat CBCP lebih diterima oleh masyarakat, memposisikannya sebagai kebijakan progresif yang tidak hanya menangani jaminan pendapatan di hari tua tetapi juga mengurangi tekanan finansial pada generasi sandwich.

Mengintegrasikan CBCP ke dalam sistem pensiun Malaysia

Mengintegrasikan CBCP yang datar sebagai pilar dasar dalam sistem pensiun Malaysia akan memberikan pelengkap penting bagi tingkatan terkait pendapatan yang ada, seperti EPF. Pendekatan strategis ini akan memperluas jangkauan sistem pensiun secara signifikan, mencakup pekerja informal dan wiraswasta yang sering kali tidak diikutsertakan dalam skema pensiun tradisional, serta individu di luar angkatan kerja. Dengan memastikan bahwa semua warga senior, terlepas dari partisipasi angkatan kerja mereka, memiliki akses ke tingkat keamanan pendapatan minimum yang terjamin, integrasi ini akan menciptakan kerangka kerja pensiun yang lebih inklusif dan adil, mengatasi kesenjangan kritis, dan meningkatkan perlindungan sosial secara keseluruhan.

Dengan mengoordinasikan CBCP dengan langkah-langkah jaminan pendapatan lansia yang ada dan menekankan sinergi, sistem terpadu tersebut dapat secara efektif mengurangi ketimpangan dan meningkatkan jaminan ekonomi bagi populasi lansia. Pendekatan ini juga memberikan insentif untuk menabung dalam perlindungan tingkat tinggi, seperti Dana Pensiun dan tabungan sektor swasta, serta partisipasi pasar tenaga kerja dalam kerangka fiskal Malaysia secara keseluruhan.

CBCP yang diusulkan, menyediakan RM700 per bulan untuk warga lanjut usia berusia 65 tahun ke atas, akan memperbaiki pasar tenaga kerja yang diskriminatif, dengan lebih menguntungkan wanita daripada pria, karena mereka cenderung hidup lebih lama.

Total biaya CBCP diproyeksikan berkisar antara 1,019% hingga 1,063% dari produk domestik bruto pada tahun 2045, dengan kontribusi berbasis konsumsi sebesar 2% menghasilkan pendapatan yang cukup (1,08% dari PDB setiap tahunnya) untuk menutupi biaya ini.

CBCP secara teknis baik dan layak secara politik

Dana pensiun sosial telah secara signifikan mengurangi kemiskinan di kalangan lanjut usia dan memengaruhi hasil politik di berbagai negara, yang sering kali menguntungkan partai yang berkuasa secara elektoral. Namun, penerapan kontribusi berbasis konsumsi di Malaysia menghadapi tantangan politik, terutama karena pengalaman negatif sebelumnya dengan pajak berbasis konsumsi seperti Pajak Barang dan Jasa. Diperkenalkan pada tahun 2015, GST tidak populer karena dampak regresifnya, yang menyebabkannya dicabut pada tahun 2018.

Meskipun ada kekhawatiran ini, CBCP dapat menjadi layak secara politis karena, tidak seperti GST, CBCP secara langsung menghubungkan kontribusi konsumsi sebesar 2% dengan manfaat tetap sebesar RM700 untuk warga lanjut usia. Hubungan antara kontribusi dan manfaat sosial ini dapat membuat CBCP lebih dapat diterima oleh masyarakat, karena CBCP mendukung para lansia, terutama mereka yang secara finansial bergantung pada anak-anak mereka.

Untuk lebih memudahkan penerapan CBCP, kami mengusulkan pengurangan kontribusi EPF pekerja sebesar 2%, yang akan menyebabkan peningkatan upah riil dan mengimbangi dampak kontribusi baru.

Bukti dari negara lain menunjukkan bahwa pensiun sosial yang dirancang dengan baik dapat memperoleh dukungan publik yang signifikan dan menjadi aset politik bagi pemerintah. Misalnya, pensiun hari tua universal yang diperkenalkan di Lesotho pada tahun 2004 membantu pemerintah memenangkan pemilihan berikutnya, sementara program “Pensión 65” di Peru, yang diluncurkan pada tahun 2011, secara signifikan meningkatkan keberhasilan pemilu. Bukti serupa terlihat di Georgia, Kenya, Bolivia, Brasil, dan Mauritius. Contoh-contoh ini menunjukkan daya tarik yang kuat dari pensiun sosial bagi para pemilih, khususnya generasi sandwich.

Penerapan CBCP di Malaysia menawarkan solusi yang layak untuk mengatasi tekanan finansial dan emosional yang dihadapi oleh generasi sandwich. Dengan memperluas cakupan ke semua warga senior, khususnya mereka yang dikecualikan dari skema pensiun tradisional, CBCP akan meringankan beban orang dewasa yang bekerja sekaligus menyediakan sistem perlindungan sosial yang lebih inklusif dan berkelanjutan. CBCP merupakan kebijakan berwawasan ke depan yang mengatasi tantangan populasi yang menua dan memperkuat tatanan masyarakat Malaysia.

Sumber: Theedgemarkets

Persaingan dari pendatang baru semakin meningkat, namun realitas jangka pendek tetap berlaku

Industri mobil Eropa menghadapi masa-masa sulit dalam mengikuti transisi bersejarah menuju kendaraan listrik, sementara persaingan dari pendatang baru seperti BYD meningkat. Wajar untuk mengatakan bahwa kepentingan jangka pendek sangat memengaruhi arah perkembangan.

Anda mungkin dapat melihatnya dalam berita terbaru dari Volvo. Perusahaan itu mengumumkan pada hari Kamis bahwa mereka mengubah target yang dipromosikan secara besar-besaran untuk hanya memproduksi kendaraan listrik pada tahun 2030 karena permintaan melambat.

Peralihan ke kendaraan listrik merupakan perjalanan non-linier dengan banyak ketidakpastian, seperti yang telah kita lihat selama beberapa tahun terakhir. Namun, hal ini semakin menekan produsen mobil Eropa sementara total penjualan mobil baru gagal kembali ke tingkat sebelum pandemi di pasar dalam negeri mereka. CEO Volkswagen, Oliver Blume, melihat lingkungan persaingan semakin ketat dan menekankan pentingnya fokus pada biaya produksi dan daya saing karena pangsa pasar global grup tersebut mulai terkikis dengan meningkatnya penggunaan kendaraan listrik.

Pada saat yang sama, Volkswagen, serta beberapa produsen mobil Eropa lainnya, termasuk Ford dan Mercedes, telah mengumumkan rencana untuk menunda target sebelumnya guna menghentikan penjualan kendaraan bermesin pembakaran internal (ICE) di Eropa. Ini luar biasa, jadi apa yang terjadi? Ada sejumlah pertimbangan di balik ini:

Karena biaya produksi dan persaingan yang ketat, margin pada BEV masih buruk dan jauh lebih rendah daripada hibrida plug-in, PHEV, hibrida konvensional HEV, atau mobil berbahan bakar bensin. Mendorong terlalu keras akan merugikan profitabilitas dalam jangka pendek.

Permintaan terhadap kendaraan listrik saat ini sedang stagnan di Eropa karena pengemudi kelas menengah ragu untuk beralih, dan perusahaan sewa dan penyewaan berjuang dengan nilai sisa yang rendah.

Rantai pasokan kendaraan listrik Eropa masih perlu waktu untuk berkembang, sementara harga baterai lithium-ion yang lebih rendah dan tingkat harga di Tiongkok yang turun di bawah $100 per kWh menjadi tantangan bagi fasilitas lokal baru. Sementara itu, produsen mobil masih bergantung pada Tiongkok, yang mengandung risiko.

Produsen mobil telah membuat janji penghapusan bertahap ICE sebelum keputusan akhir oleh Uni Eropa dan Inggris untuk memberlakukan 2035 sebagai batas waktu untuk melakukan peralihan. Hal ini memberi produsen lebih banyak waktu luang dibandingkan dengan proposal awal (2030).

Produsen mobil juga mencari fleksibilitas dalam lingkungan kebijakan (dukungan fiskal dan perdagangan) yang tidak menentu saat ini, dengan perubahan pemerintah yang berpotensi memberi dampak yang signifikan.

Elektrifikasi melambat sementara di Eropa, namun terus berlanjut secara global

Pangsa kendaraan listrik (BEV*) dalam total registrasi mobil baru per wilayah

Sumber: BNEF, ACEA, Riset ING *perkiraan

Peralihan produk kendaraan listrik masih memerlukan kecepatan untuk menghindari hilangnya kinerja jangka panjang

Di tengah semua kepentingan dan ketidakpastian jangka pendek, produsen mobil menyadari bahwa mereka tidak mampu kehilangan kendaraan listrik, dan arah perjalanannya tetap jelas. Uni Eropa juga tidak diharapkan untuk melunakkan target CO2 untuk produksi. Ini berarti program investasi kendaraan listrik dan pengembangan model baru masih memerlukan kecepatan.

Keputusan untuk menunda peralihan ini sangat dimaksudkan untuk mempertahankan profitabilitas dan menjaga fleksibilitas dalam lingkungan yang sangat tidak pasti. Penjualan kendaraan listrik di negara-negara Barat melambat karena beberapa alasan, tetapi ini merupakan perkembangan sementara. Arah perjalanan belum berubah, dan investasi dalam perombakan portofolio produk masih perlu terus dilakukan untuk mengamankan posisi jangka panjang di pasar selama dekade berikutnya.

Saham teknologi mendominasi pasar saham AS tahun ini. Nvidia adalah saham dengan kinerja terbaik di SP 500 YTD, naik 115%, dan indeks semikonduktor adalah sektor dengan kinerja terbaik, naik lebih dari 50%, karena AI telah menjadi tema perdagangan utama di pasar keuangan. Bahkan di antara saham teknologi berkapitalisasi besar AS, Nvidia sejauh ini merupakan yang berkinerja terbaik untuk sebagian besar tahun ini. Namun, telah terjadi pergeseran besar dalam kepemimpinan saham teknologi AS karena volatilitas telah meningkat dan reli pasar saham di AS telah meluas.

Kebangkitan Apple

Awal tahun ini, Apple merupakan salah satu saham dengan kinerja terlemah di Magnificent 7. Namun, waktu telah berubah. Apple kini mengungguli Nvidia. Nvidia telah diganggu oleh volatilitas, kekhawatiran bahwa pertumbuhan pendapatannya yang luar biasa tidak dapat dipertahankan, dan kekhawatiran tentang penggunaan AI. Apple telah mampu memanfaatkan penurunan tingkat inflasi global, yang merupakan kabar baik bagi konsumen, bersamaan dengan penurunan suku bunga. Harga sahamnya juga telah naik karena hubungannya dengan Open AI.

Namun pertanyaannya sekarang adalah, apakah kinerja yang lebih baik ini dapat bertahan lama? Setelah berkinerja buruk dibandingkan perusahaan teknologi besar lainnya dalam beberapa tahun terakhir, Apple berharap peluncuran produk terbarunya, Apple 16, akan membantu mempertahankan minat terhadap sahamnya. Namun, pasar tidak begitu terkesan. Apple iPhone baru menawarkan fitur AI baru, tetapi tidak terlalu inovatif. Tampilannya tidak terlalu berbeda: ada warna baru dan beberapa fitur kamera baru.

Ditambah lagi, reli Apple juga terlihat menarik karena jauh lebih tidak menguntungkan daripada Nvidia, seperti yang dapat Anda lihat di bawah ini. Ini menunjukkan bahwa Apple mengalami reli karena kualitas defensif yang tidak dimiliki Nvidia, mungkin karena kualitas Apple sebagai saham konsumen dan rekam jejaknya yang panjang dalam menghasilkan banyak uang.

Apple dan Nvidia, pertumbuhan EPS

Sumber: XTB dan Bloomberg

Perkembangan lain yang perlu diperhatikan adalah bahwa harga saham Tesla juga mengalami peningkatan. Perusahaan ini merupakan perusahaan dengan kinerja terlemah di Magnificent 7 pada paruh pertama tahun ini, tetapi dalam beberapa bulan terakhir telah mengungguli Google, Amazon, dan Microsoft, meskipun pertumbuhan pendapatannya menurun seiring dengan laba per saham.

Mengapa Nvidia turun dari posisi teratas

Perubahan kinerja di antara Magnificent 7 menunjukkan dua hal tentang perilaku investor: 1, mereka lebih menyukai saham yang terkait dengan konsumen. Nvidia belum menjadi perusahaan teknologi konsumen, tetapi merupakan grosir perangkat lunak AI untuk industri karena perusahaan membangun infrastruktur AI mereka. Selain itu, kebangkitan Tesla menunjukkan bahwa investor mencari barang murah dan sekarang bersedia membeli saham yang telah dijual dengan tajam tahun ini. Harga saham Tesla naik hampir 10% dalam sebulan terakhir, tetapi masih turun 13% YTD.

Volatilitas Nvidia melonjak

Kepemimpinan pasar teknologi sedang berubah, dan tidak dapat disangkal bahwa Nvidia telah menjadi lebih fluktuatif dalam beberapa minggu terakhir. Tingkat volatilitas tersirat selama 3 bulan untuk Nvidia hampir mencapai 55%, dibandingkan dengan kurang dari 20 untuk Vix, yang mengukur volatilitas untuk keseluruhan SP 500, jadi tidak mengherankan jika investor menjauh. Investor juga waspada terhadap potensi pertikaian hukum yang mungkin dihadapi Nvidia karena regulator AS menyelidiki tuduhan antimonopoli terhadap pembuat chip tersebut.

Apple juga menghadapi tantangannya sendiri, termasuk kalah dalam pertempuran hukum di Uni Eropa, yang berarti harus membayar $13 miliar kepada pemerintah Irlandia.

Masa depan teknologi besar

Saat kita memasuki bulan-bulan terakhir tahun ini, pergerakan harga memberi tahu kita bahwa sikap investor terhadap teknologi sedang berubah. Apple dan Tesla mengungguli Nvidia, Google, dan Microsoft. Ini menunjukkan bahwa AI mulai tidak lagi diminati, investor khawatir tentang potensi masalah hukum Nvidia (Apple sudah lama menangani situasi hukum yang rumit) dan investor juga senang membeli saham Magnificent 7 yang kurang diminati seperti Tesla. Namun, jika saham-saham unggulan AI tersebut melihat harga mereka jatuh lebih jauh, mungkin investor akan kembali menyukai tema AI.

Sumber: FXSTREET

Biarkan pemotongan Fed dimulai

Akankah BoE mengonfirmasi taruhan pemangkasan suku bunga di bulan November?

Yen menguat menunggu keputusan BoJ

Inflasi Kanada dan Ringkasan Musyawarah BoC

Sumber: XM