Inggris membutuhkan sekitar £1 triliun (RM5,7 triliun) investasi selama dekade berikutnya untuk memenuhi sasaran pertumbuhan ekonominya, menurut eksekutif bisnis London.

Tambahan investasi baru sebesar £100 miliar setiap tahun akan menempatkan negara pada jalur yang tepat untuk mencapai pertumbuhan tahunan sebesar 3% dalam upah riil dan produk domestik bruto riil per kapita, menurut laporan dari Gugus Tugas Industri Pasar Modal.

Laporan tersebut menemukan sejumlah bidang yang membutuhkan pengeluaran tambahan. Misalnya, target negara untuk membangun 300.000 rumah baru setiap tahun akan menelan biaya hingga £30 miliar, sementara industri air mengatakan membutuhkan investasi tambahan sebesar £8 miliar setiap tahunnya.

"Perekonomian Inggris dan pasar modalnya telah tertinggal dari AS sejak krisis keuangan global," kata Nigel Wilson, mantan kepala eksekutif Legal General Group plc dan ketua laporan "Pasar Modal Masa Depan", dalam studi tersebut. "Namun, ada banyak potensi positif bagi Inggris, dan jauh dari sekadar mengikuti pola pikir 'lingkaran kehancuran', kami optimis."

Laporan tersebut muncul di tengah perdebatan sengit tentang masa depan London sebagai pusat keuangan yang bermula ketika produsen chip Inggris ARM Holdings plc memilih untuk go public di New York daripada London tahun lalu. Sejak saat itu, para pembuat undang-undang telah berfokus pada apa yang dapat mereka lakukan untuk menghidupkan kembali pasar modal negara yang sedang lesu, dan regulator Inggris baru-baru ini merombak aturan pencatatan mereka dalam upaya untuk membuat London lebih kompetitif dengan kota-kota di seluruh dunia.

Studi tersebut memperingatkan para pembuat undang-undang agar tidak berpuas diri mengenai minat investor Amerika Utara untuk berinvestasi di perusahaan-perusahaan Inggris, dengan mencatat bahwa banyak perusahaan Inggris dengan pertumbuhan tinggi sekarang memiliki sejumlah besar investor luar negeri dalam jajaran direksi mereka.

Ambil contoh Revolut Ltd, bank digital yang berdiri di London pada tahun 2015. Penjualan saham sekunder baru-baru ini yang menilai perusahaan tersebut senilai US$45 miliar (RM195 miliar) dipimpin oleh tiga investor Amerika — Coatue, D1 Capital Partners dan pendukung lama Tiger Global.

"Meskipun pada prinsipnya tidak ada yang salah dengan hal ini, Inggris tidak boleh meremehkan pengaruhnya terhadap lintasan perusahaan-perusahaan ini, termasuk keputusan untuk diakuisisi oleh perusahaan luar negeri yang lebih besar atau memilih untuk melakukan IPO di luar negeri," kata gugus tugas tersebut.

Kelompok tersebut mendorong para pembuat undang-undang untuk mempertimbangkan berbagai cara untuk menciptakan insentif bagi para pensiunan agar berinvestasi di perusahaan-perusahaan Inggris. Kelompok tersebut juga meminta pemerintah untuk menurunkan atau menghapus pajak cadangan bea materai, atau SDRT.

"Kita juga harus menyelesaikan masalah lama," kata gugus tugas tersebut. "Inggris saat ini mengenakan pajak kepada investor ritelnya dengan SDRT saat membeli saham Aston Martin yang terdaftar di Inggris, tetapi tidak saat membeli saham Porsche yang terdaftar di Jerman atau saham Tesla yang terdaftar di AS."

Laporan tersebut memuat kontribusi dari para eksekutif dari firma dan kelompok termasuk Latham Watkins LLP, TheCityUK, Hargreaves Lansdown plc dan UK Finance.

Sumber: Pasar tepi

Calon presiden Amerika Serikat Donald Trump telah menegaskan kembali dukungannya terhadap kripto dan dukungan miliarder teknologi Elon Musk untuk gugus tugas pemerintah baru.

Berbicara di Economic Club of New York pada 5 September, mantan presiden AS itu menegaskan kembali dukungannya terhadap industri aset digital.

Trump menyatakan bahwa, jika terpilih, ia akan menghapus minimal sepuluh peraturan lama demi satu peraturan baru, sebelum menambahkan:

“Daripada menyerang industri masa depan, kami akan merangkulnya termasuk menjadikan Amerika sebagai ibu kota dunia untuk kripto dan Bitcoin.”

Trump kemudian mengucapkan terima kasih kepada CEO Tesla Elon Musk atas dukungannya dan menambahkan, "Saya akan membentuk komisi efisiensi pemerintah yang bertugas melakukan audit keuangan dan kinerja menyeluruh terhadap seluruh pemerintah federal, serta memberikan rekomendasi untuk reformasi yang drastis."

“Kita perlu melakukannya, dan tidak bisa terus seperti ini,” tambahnya.

Musk menggaungkan sentimen tersebut dalam sebuah posting di X pada tanggal 6 September yang mengatakan, “Ini sangat dibutuhkan,” dan “Ini akan membuka kemakmuran luar biasa bagi Amerika.”

Musk telah setuju untuk memimpin gugus tugas itu jika ia punya waktu, Trump melanjutkan, dengan menyatakan ia cocok untuk pekerjaan itu.

“Elon, karena dia tidak terlalu sibuk, telah setuju untuk memimpin gugus tugas itu. Jika dia punya waktu, dia orang yang tepat untuk melakukannya dan dia telah setuju untuk melakukannya.”

"Saya berharap dapat mengabdi kepada Amerika jika ada kesempatan. Tidak perlu gaji, jabatan, dan pengakuan," kata Musk dalam postingan X pada tanggal 5 September.

Ilmuwan komputer Rusia-Amerika dan podcaster Lex Fridman berkata:

“Saya berharap siapa pun yang menang, Harris atau Trump, mereka akan menerima tawaran Anda untuk membantu meningkatkan efisiensi pemerintah.”

Salah satu tugas pertama komisi baru ini adalah mengembangkan “rencana aksi untuk sepenuhnya menghilangkan penipuan dan pembayaran tidak pantas dalam waktu enam bulan,” katanya.

"Ini akan menghemat triliunan dolar. Untuk layanan yang sama yang Anda miliki sekarang, triliunan dolar terbuang sia-sia, dan tidak ada yang tahu ke mana perginya."

Menurut Kantor Akuntabilitas Pemerintah AS, lembaga-lembaga Federal diperkirakan telah melakukan pembayaran tidak patut sebesar $236 miliar pada tahun 2023, dan estimasi kumulatif pembayaran tidak patut federal telah berjumlah sekitar $2,7 triliun sejak tahun 2003.

Trump telah mengubah citranya sebagai kandidat pro-kripto selama kampanye ini karena ia berupaya untuk mendapatkan basis pemilih kripto yang semakin berkembang.

Pada tanggal 5 September, Cointelegraph melaporkan bahwa proyek DeFi keluarga Trump, yang saat ini sangat sedikit diketahui, ingin menyebarkan penggunaan stablecoin yang dipatok pada dolar dalam keuangan terdesentralisasi.

Sumber: COINTELEGRAPH

Persaingan untuk membangun model dominan semakin meningkat

Persaingan untuk menjadi perusahaan AI generatif terkemuka semakin ketat. Saat ini ada lima LLM mutakhir menurut LMSYS:

•GPT-4o dari OpenAI

• Claude 3.5 dari Antropik

•Google Gemini 1.5

•Meta Llama 3.1

•Grok-2 dari xAI

Kelima model tersebut membutuhkan investasi miliaran dolar untuk mencapai tingkat kecanggihan ini. Grok baru-baru ini mengumpulkan $6 miliar berdasarkan valuasi perusahaan sebesar $18 miliar dan berupaya mengumpulkan tambahan $5 miliar, menurut Financial Times . Saingannya OpenAI sedang dalam pembicaraan untuk mengumpulkan miliaran dolar setelah komitmen $13 miliar dari Microsoft sementara Anthropic telah menarik sekitar $8 miliar, termasuk pendanaan signifikan dari Amazon dan Google, menurut laporan berita.

Investasi besar ini bukanlah akhir dari perjalanan investasi di LLM, melainkan sebuah peringatan dini. Khususnya, Sam Altman dari OpenAI mengatakan ada kesenjangan investasi sebesar $7 triliun yang harus diatasi agar AI generatif dapat mencapai potensinya. Meskipun $7 triliun tampaknya berlebihan bagi kami , sangat mungkin bahwa LLM akan terus menarik investasi miliaran dolar selama beberapa tahun mendatang.

Tidak mengherankan jika Alphabet, Amazon, Meta, dan Microsoft telah berkomitmen untuk berinvestasi mendekati $200 miliar tahun ini (naik dari $130 miliar tahun lalu). Investasi ini sebagian besar ditujukan untuk pembangunan pusat data dan pembelian chip ultracepat, yang diperlukan untuk melatih dan menyebarkan LLM.

Seiring dengan meningkatnya investasi, maka risiko yang berlebihan juga meningkat

Meskipun investasi ini menunjukkan bahwa AI generatif memiliki potensi yang serius, investasi yang lebih besar juga menghasilkan lebih banyak eksposur finansial. Terutama karena, seperti yang dinyatakan Mark Zuckerberg baru-baru ini, mungkin butuh waktu bertahun-tahun sebelum investasi ini menghasilkan keuntungan. Jika investasi ini menghasilkan kelebihan kapasitas (yaitu kelebihan pasokan daya komputasi), maka ini menimbulkan risiko yang signifikan bagi perusahaan-perusahaan ini.

Di sisi lain, investasi besar dalam daya komputasi merupakan kabar baik bagi perusahaan rintisan AI. Sementara perusahaan teknologi besar menghasilkan komputasi (daya pemrosesan dan kapasitas penyimpanan yang dibutuhkan untuk menjalankan aplikasi, memproses data, dan melakukan kalkulasi yang rumit), perusahaan rintisan hanya mengonsumsi komputasi, karena mereka tidak memiliki sumber daya untuk mengembangkan infrastruktur komputasi mereka sendiri. Kapasitas yang lebih besar umumnya berarti penurunan harga, dan karenanya menjadi keuntungan bagi perusahaan rintisan AI di negara-negara yang kapasitas komputasinya besar.

Ketersediaan daya komputasi meningkat pesat

Konsekuensi lain dari peningkatan investasi dalam AI adalah peningkatan kekuatan TI. Pada tahun 2023, Amerika memiliki pasokan langsung sebesar 17,4 GigaWatt (GW), yang jauh lebih banyak daripada APAC dan EMEA. Karena investasi di AS lebih tinggi daripada di tempat lain di dunia, kesenjangan ini kemungkinan akan melebar di tahun-tahun mendatang.

Namun, peningkatan daya komputasi yang spektakuler ini menimbulkan pertanyaan tentang keberlanjutan AI dalam jangka panjang. Seperti yang disebutkan, investasi akan tetap tinggi di tahun-tahun mendatang dan daya komputasi tambahan akan dibangun. Model yang lebih kecil mungkin menawarkan solusi di sini, seperti halnya penghijauan campuran energi. Namun, sektor teknologi perlu menunjukkan jalur yang kredibel menuju penghijauan AI, jika tidak, regulasi tambahan mungkin akan muncul.

Pasokan hidup global telah meningkat secara dramatis

Daya TI yang beroperasi dalam GW per wilayah geografis

AS kemungkinan besar akan mendominasi pasar AI, sementara Eropa tertinggal

AS saat ini memiliki lima LLM terbaik. Selain itu, volume investasi negara tersebut lebih besar daripada negara lain, dan hal yang sama berlaku untuk ketersediaan daya komputasi. Ini berarti bahwa AS kemungkinan akan mendominasi pasar AI di masa mendatang.

Karena AI akan menghasilkan peningkatan produktivitas , AS berada pada posisi yang lebih baik daripada Eropa untuk meraup manfaat tersebut. Ini kemungkinan berarti bahwa perbedaan dalam produktivitas tenaga kerja antara AS dan Eropa kemungkinan akan meningkat selama beberapa tahun mendatang karena peningkatan produktivitas AI akan terwujud. Kesenjangan ini telah melebar. Produktivitas tenaga kerja AS tumbuh lebih cepat daripada Eropa, khususnya antara tahun 2000 dan 2010, dan sekali lagi mulai tahun 2020 dan seterusnya. Dengan demikian, AI mungkin memperburuk perkembangan ini.

Hal ini tidak diharapkan demi daya saing dan otonomi strategis Eropa. Terkait hal ini, Daniel Ek dan Mark Zuckerberg berpendapat bahwa undang-undang yang tidak selaras adalah alasan mengapa Eropa tidak mampu menghasilkan banyak perusahaan teknologi terkemuka. Jika Eropa dapat menyelaraskan undang-undang, maka negara itu akan lebih siap untuk segera memperoleh keuntungan dari AI, karena negara itu memiliki lebih banyak pengembang sumber terbuka daripada AS, misalnya.

Namun, kami percaya bahwa regulasi yang tumpang tindih bukanlah satu-satunya perbedaan penting antara AS dan Eropa.

Pertama, pasar tenaga kerja Amerika tidak terlalu kaku. Ini berarti lebih mudah bagi perusahaan Amerika untuk mengurangi tenaga kerja mereka dan lebih murah untuk berinvestasi dalam teknologi yang menghemat tenaga kerja.

Kedua, ada lebih banyak modal swasta yang diinvestasikan dalam teknologi baru di AS, yang memberi insentif bagi pengembangan teknologi baru tersebut. Sebaliknya, lebih sulit untuk berinvestasi lintas batas di UE.

Ketiga, pemerintah AS menghabiskan lebih banyak dana untuk AI melalui undang-undang CHIPS ($280 miliar selama 10 tahun), sedangkan skema subsidi nasional Eropa jauh lebih kecil. Kebijakan Amerika ini juga memiliki kekurangan dan risiko, tentu saja, tetapi kebijakan ini menjelaskan mengapa AS berada pada posisi yang lebih baik untuk mendapatkan keuntungan dari AI daripada Eropa.

Perbedaan produktivitas tenaga kerja antara AS dan Eropa telah melebar sejak tahun 2000

PDB riil per jam kerja, 2000 = 100

Sumber: OECD; perhitungan ING

Kesenjangan antara perusahaan dan negara kemungkinan akan melebar

Singkatnya, perlombaan AI memengaruhi perusahaan dan negara. Dalam beberapa bulan mendatang, kemungkinan kesenjangan dalam kemajuan AI akan melebar antara negara dan perusahaan. Bagi perusahaan, belum jelas siapa yang akan menjadi LLM yang dominan. Namun, bagi negara, AS memiliki keunggulan yang meyakinkan. Namun, hanya waktu yang akan menentukan siapa yang akan menang.

Negara bagian dan pemerintah daerah siap menjual utang paling cepat dalam empat tahun karena peminjam bertujuan untuk mengatasi potensi volatilitas dari pemilihan presiden AS pada bulan November.

Penerbit obligasi daerah seperti kota dan distrik sekolah telah menyiapkan penjualan utang senilai $21 miliar selama 30 hari ke depan, pasokan tertinggi yang terlihat sejak Oktober 2020, menurut data yang dikumpulkan oleh Bloomberg. Indeks tersebut merupakan sebagian kecil dari apa yang sebenarnya terjadi di pasar, mengingat transaksi sering diumumkan dengan pemberitahuan kurang dari satu bulan.

"Semua ini sebagai respons terhadap pemilu tahun ini," kata Kyle Javes, kepala pendapatan tetap kota di Piper Sandler Cos. Ia mengatakan bahwa peminjam mengingat gangguan pasar yang terjadi setelah pemilihan presiden sebelumnya dan ingin menghindari perubahan besar apa pun. "Kami telah menyarankan semua klien kami untuk memastikan bahwa mereka menyelesaikan transaksi mereka sebelum pemilihan jika mereka perlu meminjam," katanya.

Pemerintah daerah bergabung dengan lonjakan penjualan utang global dengan para pengelola keuangan yang ingin membeli obligasi sebelum Federal Reserve mulai memangkas suku bunga, sebuah proses yang dapat dimulai paling cepat bulan ini. Setidaknya 81 obligasi berperingkat tinggi diluncurkan atau diselesaikan dalam waktu 48 jam minggu ini sementara perusahaan berperingkat lebih spekulatif meluncurkan lebih dari $17 miliar transaksi melalui pasar obligasi berimbal hasil tinggi dan pasar pinjaman dengan leverage pada hari Selasa. Penerbit melihat jendela di mana imbal hasil relatif rendah sekarang dan sebelum volatilitas pasar terkait pemilu apa pun yang melampaui level saat ini.

"Kami telah melihat banyak kenaikan suku bunga selama beberapa tahun terakhir dan itu sulit," kata John J. McCarthy, Jr., bendahara Wakefield, Massachusetts, sebuah kota di utara Boston yang akan menjual sekitar $104 juta utang minggu depan. "Tampaknya kondisi suku bunga membaik dan kami berharap dapat memanfaatkannya dengan masuk ke pasar."

Penjualan obligasi pemerintah daerah secara umum telah melonjak hingga $327 miliar sepanjang tahun ini, meningkat 38% dari periode yang sama tahun lalu, menurut data yang dikumpulkan oleh Bloomberg. Pada bulan Agustus, pemerintah telah memasarkan sekitar $50 miliar, bulan penerbitan terbesar sejak Oktober 2020, sebelum para pemilih memberikan suara dalam pemilihan presiden terakhir.

"Sangat menguntungkan bagi kami untuk memasarkannya sekarang dan bukan mendekati pemilu," kata Joe Mathews, kepala keuangan Hennepin County, Minnesota, yang menjual obligasi berperingkat teratas senilai $200 juta pada 10 September. Ia mengatakan bahwa meskipun waktu penjualan sesuai dengan siklus anggarannya, menjual obligasi sebelum pemilu memberikan "prediksi" yang lebih baik.

Bagi investor, lonjakan pasokan menciptakan titik masuk yang lebih menarik. Imbal hasil obligasi pemerintah daerah 10 tahun yang bebas pajak diperdagangkan sekitar 71% dari obligasi pemerintah daerah yang sebanding, tertinggi sejak November. Angka tersebut, yang dikenal sebagai rasio obligasi pemerintah daerah-obligasi negara bagian, merupakan ukuran utama nilai relatif — yang berarti ketika meningkat, obligasi pemerintah daerah terlihat lebih menarik sebagai perbandingan.

Sweta Singh, seorang manajer portofolio di City Different Holdings LP, mengatakan bahwa investor "berusaha keras mendapatkan transaksi baru" sebelum laju penjualan melambat pada bulan November. "Anda ingin mendapatkan imbal hasil yang lebih tinggi," katanya.

Sumber: Theedgemarkets

ECB akan memangkas suku bunga untuk kedua kalinya

Akankah CPI AS mendukung usulan pemotongan 50-bps?

Pound mengamati rilis data Inggris menjelang keputusan BoE

Sorotan Asia di awal minggu

Sumber: XM