Sumber: Euronews

Permintaan SAF Eropa perlu segera meningkat karena regulasi yang ketat

Lalu lintas penumpang udara Eropa menyumbang 27% dari penerbangan global, menjadikannya pasar penerbangan terbesar kedua setelah Asia-Pasifik. Pada tahun 2023, hal ini menghasilkan konsumsi bahan bakar jet sekitar 1,38 juta barel per hari (65 juta ton), angka yang diperkirakan akan meningkat seiring dengan pulihnya volume lalu lintas tahun ini.

Eropa sering dipandang sebagai pelopor dalam kebijakan iklim dan transisi energi. 'Kesepakatan Hijau' dan paket 'Cocok untuk 55' yang menyeluruh mendorong sektor penerbangan dan pemasok bahan bakarnya menuju keberlanjutan yang lebih baik. Berikut adalah kebijakan utama dalam kerangka kerja ini:

Arahan Energi Terbarukan (RED III) menetapkan kerangka kerja komprehensif untuk sektor pasokan energi, yang mewajibkan 42,5% energi harus berasal dari sumber terbarukan pada tahun 2030. Untuk sektor transportasi, ditetapkan target energi terbarukan sebesar 14%. Selain itu, RED III menguraikan sumber daya Bahan Bakar Penerbangan Berkelanjutan (SAF) yang memenuhi syarat berdasarkan arahan Refuel Aviation, khususnya mengecualikan tanaman pangan dan pakan sebagai bahan baku.

Arahan Penerbangan ReFuel mengamanatkan agar semua maskapai penerbangan menggunakan campuran Bahan Bakar Penerbangan Berkelanjutan (SAF) sebesar 6% untuk penerbangan yang berangkat dari bandara-bandara Uni Eropa pada tahun 2030. Selain itu, arahan tersebut mengharuskan pesawat untuk mengisi ulang bahan bakar setidaknya 90% dari volume yang diperlukan untuk mencegah pengisian bahan bakar tanker, yang melibatkan pengadaan bahan bakar dari lokasi lain untuk penerbangan pulang pergi. Inggris telah menetapkan target yang lebih ambisius, yaitu menargetkan campuran SAF sebesar 10% pada tahun 2030.

ETS Eropa untuk penerbangan memperkuat kasus bisnis SAF

Lalu lintas penerbangan intra-Eropa berada di bawah Skema Perdagangan Emisi (ETS). Sebagai bagian dari paket kebijakan iklim 'Fit for 55', tunjangan gratis untuk sektor penerbangan di bawah ETS secara bertahap dihapuskan. Sistem ini akan sepenuhnya diterapkan pada tahun 2026, dengan pengurangan tunjangan gratis sebesar 75% pada tahun 2024 dan pengurangan sebesar 50% pada tahun 2025. Akibatnya, maskapai penerbangan akan sepenuhnya bertanggung jawab atas emisi CO2 mereka, yang akan meningkatkan biaya bahan bakar. Penggunaan Bahan Bakar Penerbangan Berkelanjutan (SAF) mengurangi jumlah kredit yang perlu diperoleh maskapai penerbangan di bawah ETS, sehingga menguntungkan kasus bisnis SAF.

Tingkat campuran Eropa melampaui rata-rata, namun target 2% masih sulit

Menurut data dari BNEF dan IATA, tingkat pencampuran di Eropa diperkirakan akan mencapai lebih dari 0,6% pada tahun 2024, kurang dari target 2% yang ditetapkan oleh arahan penerbangan ReFuel untuk tahun 2025. BNEF memperkirakan bahwa maskapai penerbangan mungkin hanya mencapai tingkat pencampuran rata-rata sekitar 1,25%. Kekurangan ini dapat mengakibatkan denda kecuali maskapai penerbangan membeli sertifikat pencampuran. Selain itu, maskapai penerbangan menghadapi tantangan dengan kejelasan tata kelola, khususnya terkait pengisian bahan bakar di luar Eropa dan penggunaan sertifikat SAF untuk memenuhi target dan menghindari potensi sanksi.

Ryanair diperkirakan menjadi konsumen SAF terbesar pada tahun 2025 berdasarkan volume

10 Maskapai Penerbangan Eropa Teratas berdasarkan perkiraan permintaan SAF di bandara-bandara Eropa pada tahun 2025 (berdasarkan arahan penerbangan ReFuel), dalam juta ton

Sumber: BNEF

Perjanjian offtake membantu pasokan SAF Eropa berjalan

Produksi Bahan Bakar Penerbangan Berkelanjutan (SAF) di Eropa diperkirakan akan meningkat dalam beberapa tahun mendatang, didorong oleh perjanjian pembelian yang diperoleh oleh maskapai penerbangan Eropa. Beberapa perjanjian telah dibuat untuk menyediakan SAF, termasuk kontrak penting antara Air France-KLM dan Neste (hingga 2030) dan Total Energies (hingga 2035). DHL dan Lufthansa juga telah mengumumkan perjanjian pembelian.

Untuk meningkatkan sumber daya di masa mendatang, sejumlah besar volume telah disetujui berdasarkan Nota Kesepahaman (MOU). Pemasok lain di Eropa termasuk OMV dan Shell. Selain itu, IAG telah mengamankan perjanjian pembelian terbesar untuk SAF sintetis hingga saat ini, yang mencakup periode dari tahun 2024 hingga 2039. Akan tetapi, pasokan yang diamankan saja tidak cukup untuk memenuhi persyaratan tahun 2025, sehingga memerlukan ketergantungan pada pasar spot dan/atau sertifikat SAF untuk memenuhi permintaan yang tersisa.

Kapasitas ditetapkan untuk memenuhi permintaan meskipun terjadi penundaan dan ketergantungan impor

Jika semua kapasitas yang direncanakan terealisasi sesuai harapan, akan ada cukup kapasitas untuk memenuhi permintaan yang dibutuhkan dan memenuhi mandat 2030, menurut SKY-NRG. Namun, penundaan sebelumnya menunjukkan bahwa kapasitas baru jarang selesai sesuai jadwal, yang berarti proses peningkatan skala mungkin memakan waktu lebih lama dari yang diantisipasi.

Awal tahun ini, kami melihat kemunduran dalam realisasi kapasitas. Pembangunan salah satu fasilitas Biodiesel/SAF terbesar di Rotterdam dihentikan sementara . Demikian pula, BP mengumumkan akan mengurangi rencana produksi SAF di Rotterdam, dengan alasan kondisi pasar yang menantang dengan harga yang lebih rendah. Hal ini dapat memengaruhi perjanjian offtake dan pasokan pasar spot. Kelebihan pasokan jangka pendek mungkin menjadi faktor, karena lebih banyak kapasitas produksi di AS dan Asia mulai beroperasi dan mengalir ke Eropa. Fase yang lamban menjelang kewajiban 2% pada tahun 2025 juga dapat berkontribusi terhadap hal ini.

Meskipun ada kemunduran ini, pengumuman baru terus bermunculan, seperti rencana Neste di Rotterdam. Yang memperumit masalah, margin kilang dapat bergeser karena persaingan dengan solar terbarukan (HVO-100), karena fasilitas sering kali dapat mengubah hasil produksi tanpa biaya yang signifikan. Mengingat sifat pasar global, Eropa tidak akan dapat sepenuhnya memenuhi permintaan SAF-nya sendiri dan perlu bergantung pada impor dari Amerika Utara atau Asia, dengan defisit ini diperkirakan akan bertambah seiring waktu.

Bahan baku dan dinamika perdagangan

Pasokan domestik bahan baku pertanian dan limbah di Eropa cukup terbatas dibandingkan dengan jumlah SAF yang diamanatkan pada tahun 2030. Selain itu, kriteria UE untuk bahan baku yang memenuhi syarat umumnya lebih ketat daripada di Amerika Utara atau Asia, yang selanjutnya mengurangi potensi pasokan. Untuk lemak hewani dan minyak goreng bekas (UCO), jaringan pengumpulan dan distribusi di Eropa sudah mapan, yang memastikan sumber daya yang tersedia diubah menjadi biofuel.

Namun, mungkin ada peralihan dari penggunaan bahan baku ini dalam transportasi darat ke penerbangan. Membuka bahan baku tambahan, seperti tanaman penutup dan tanaman antara, memiliki beberapa potensi tetapi memerlukan pengembangan dan peningkatan rantai pasokan yang diperlukan.

Untuk memenuhi mandat pencampurannya, Eropa akan terus bergantung pada impor berbagai bahan baku dan SAF. Secara historis, UE telah mengambil bahan baku dari Timur, tetapi beberapa perusahaan juga telah mulai membangun rantai pasokan berdasarkan masukan pertanian dari Afrika. Arus perdagangan telah bergejolak selama tiga tahun terakhir. Misalnya, impor UCO ke UE turun 30% pada tahun 2023 karena kekhawatiran tentang keaslian impor, terutama dari Tiongkok. Namun, data dari paruh pertama tahun 2024 menunjukkan bahwa impor UCO telah meningkat lagi, yang menunjukkan kasus bisnis yang kuat untuk UCO.

Dana jaminan sosial Thailand yang berkinerja buruk sebesar US$77 miliar (RM318,1 miliar) akan menginvestasikan US$11,6 miliar dalam terobosan baru ke dalam aset swasta global, seorang eksekutif mengatakan kepada Reuters, bagian dari perombakan strategis untuk mengatasi keuntungan yang buruk di tengah meningkatnya permintaan dari populasi yang menua.

Dana negara terbesar Thailand, yang mendukung perawatan kesehatan, tunjangan pengangguran, dan pensiun untuk 25 juta pekerja, telah melihat pengembalian rata-rata di bawah 3% selama 10 tahun terakhir, jauh di bawah potensinya, dan berupaya untuk memperbaikinya mulai tahun depan dengan melakukan diversifikasi dari strategi yang berfokus dalam negeri, anggota dewan investasi Petch Vergara mengatakan dalam sebuah wawancara.

Petch, mantan direktur eksekutif di Goldman Sachs yang mengelola kekayaan pribadi untuk individu-individu berkekayaan bersih sangat tinggi selama hampir satu dekade, mengatakan konsentrasi tinggi investasi domestik dan berisiko rendah dalam dana tersebut tidak berkelanjutan.

"Pada tingkat ini, dana tersebut bisa bangkrut pada tahun 2051," kata Petch, yang bergabung dengan Dana Jaminan Sosial awal tahun ini.

"Portofolio investasi dana saat ini terlalu terkonsentrasi pada aset-aset Thailand," katanya, seraya menambahkan "investasi berisiko rendah mungkin terlihat aman dalam jangka pendek, tetapi merusak potensi keuntungan jangka panjang."

Pergeseran ini terjadi seiring bertambahnya usia penduduk Thailand, dengan seperlima dari 66 juta penduduknya berusia di atas 60 tahun pada akhir tahun lalu, dibandingkan dengan 10% dua dekade lalu, menurut Departemen Orang Lanjut Usia di Kementerian Pembangunan Sosial dan Keamanan Manusia.

Data menunjukkan, populasi penduduk berusia di atas 60 tahun meningkat dua kali lipat dari 6,2 juta pada tahun 2004 menjadi 13 juta pada bulan Desember 2023.

Wajah baru, dukungan reformis

Strategi yang lebih agresif ini menyusul perubahan terbaru dalam susunan pengurus yayasan setelah beberapa anggota terpilih untuk menduduki jabatan mereka untuk pertama kalinya pada bulan Desember. Sebelumnya, sebagian besar anggota ditunjuk oleh para jenderal yang merebut kekuasaan melalui kudeta tahun 2014.

Tahun lalu, dua pertiga dari 21 anggota dewan terpilih. Banyak yang dicalonkan oleh kelompok buruh dan oleh partai progresif yang memenangkan pemilihan umum tahun lalu dengan janji reformasi kelembagaan besar, tetapi dihalangi untuk membentuk pemerintahan oleh anggota parlemen konservatif yang bersekutu dengan militer royalis.

Dewan baru telah menyetujui kerangka kerja investasi yang dimulai pada tahun 2025 yang akan menurunkan bobot dana pada aset berisiko rendah dari 70% menjadi 60%, dan meningkatkan konsentrasi investasi berisiko tinggi menjadi 40% dari 30% saat ini selama 2-1/2 tahun ke depan, kata Petch.

Tujuannya adalah untuk pembagian 50-50 pada pertengahan 2027, tambahnya.

Dari investasi berisiko tinggi, 15%, atau 375 miliar baht akan dialokasikan untuk investasi dalam aset swasta global, seperti ekuitas swasta, kredit swasta, dan dana lindung nilai, pada pertengahan 2027, kata Petch.

"Idenya adalah membuat portofolio lebih global untuk mendapatkan lebih banyak keuntungan dalam jangka panjang," tambahnya.

Hasil yang sedikit

Sebuah studi tahun 2023 oleh lembaga nirlaba Thinking Ahead Institute tentang aset pensiun global di 22 pasar pensiun utama menunjukkan pengembalian tahunan rata-rata sebesar 7,7% selama lima tahun terakhir untuk dana pensiun dengan portofolio investasi yang terdiri dari 60% ekuitas global dan 40% obligasi global.

Sebagai perbandingan, portofolio dana jaminan sosial di Thailand, ekonomi terbesar kedua di Asia Tenggara, hanya menghasilkan pengembalian rata-rata 2,7% dalam lima tahun terakhir.

Para analis telah lama menganjurkan perubahan taktik untuk memenuhi meningkatnya permintaan dari masyarakat, tetapi menunjuk pada masalah kepercayaan dan kurangnya keyakinan publik karena sejarah salah urus dana tersebut, biaya operasi yang tinggi, dan kinerja yang buruk.

Menurut Worawan Chandoevwit, penasihat jaminan sosial di Institut Penelitian Pembangunan Thailand, 700.000 pekerja pensiunan saat ini berhak menerima pensiun dari dana tersebut, tetapi jumlah tersebut akan meningkat secara signifikan.

Berdasarkan penelitian independen, akan ada lebih banyak orang yang menarik uang daripada yang menyumbang ke dana tersebut dan akan ada defisit yang jelas pada tahun 2045, katanya.

"Akan segera ada lebih banyak orang yang memanfaatkan dana pensiun dan mereka juga akan hidup lebih lama," kata Worawan, "Jadi, uang yang masuk dan keluar jumlahnya sangat berbeda."

"Hasil yang tinggi adalah kunci dalam jangka panjang untuk memastikan kelangsungan dana tersebut," katanya. "Tata kelola yang baik dalam jangka panjang atas investasi dana tersebut adalah kuncinya."

Sumber: Pasar tepi

Lebih cocok: pertumbuhan PDB relatif

Ketahanan Makro

Siklus pendapatan

Kesimpulan

[Fakta Singkat]

[ Rincian Berita ]

[ Fokus Hari Ini ]