Eropa

Jalan Wall Street

Asia Pasifik

Sumber: Euronews

Data makro dan berita utama

EUR/USD mencatat level tertinggi mingguan baru di dekat 1,0580 pada sesi Eropa pada hari Jumat menjelang data Indeks Harga Konsumen Terharmonisasi Zona Euro (HICP) untuk bulan November, yang akan dipublikasikan pada pukul 10:00 GMT. Laporan inflasi diharapkan menunjukkan bahwa indeks harga konsumen tahunan dan inti HICP – yang tidak termasuk harga pangan dan energi yang fluktuatif – masing-masing meningkat menjadi 2,3% dan 2,8%.

Investor akan mencermati laporan inflasi untuk mendapatkan petunjuk baru tentang kemungkinan pemangkasan suku bunga oleh Bank Sentral Eropa (ECB) dalam rapat bulan Desember. ECB telah memangkas Suku Bunga Fasilitas Simpanan sebesar 75 basis poin (bps) menjadi 3,25% tahun ini.

Para pedagang memperkirakan ECB akan memangkas suku bunga pinjaman utamanya setidaknya sebesar 25 bps dalam pertemuan Desember. Untuk tahun 2025, para pedagang memperkirakan ECB akan memangkas suku bunga dalam setiap pertemuan hingga Juni, yang akan mendorong Suku Bunga Fasilitas Simpanan turun menjadi 1,75% pada akhir tahun, menurut Reuters.

Spekulasi pasar bahwa ECB akan memangkas suku bunga lebih besar dari biasanya sebesar 50 bps cukup menggembirakan karena para pejabat khawatir tentang meningkatnya risiko ekonomi. Dua ekonomi terbesar di Zona Euro, Jerman dan Prancis, sedang mengalami fase sulit karena ketidakpastian politik, skenario yang memperlambat kegiatan belanja pemerintah.

Selain itu, data Penjualan Ritel Jerman yang lemah untuk bulan Oktober menunjukkan stagnasi ekonomi. Penjualan Ritel bulan ke bulan mengalami kontraksi sebesar 1,5% setelah naik 1,2% pada bulan September. Para ekonom memperkirakan data Penjualan Ritel, ukuran utama belanja konsumen, akan menurun pada kecepatan yang lebih lambat sebesar 0,3%. Secara tahunan, ukuran belanja konsumen naik sebesar 1%, lebih lambat dari estimasi sebesar 3,2% dan rilis sebelumnya sebesar 3,8%.

Anggota Dewan Gubernur ECB dan Gubernur Bank Prancis François Villeroy de Galhau tetap mempertahankan opsi pemotongan suku bunga besar-besaran dalam pidatonya pada hari Kamis. "Dilihat dari hari ini, ada banyak alasan untuk memangkas pada tanggal 12 Desember. Opsi harus tetap terbuka mengenai besarnya pemangkasan, tergantung pada data yang masuk, proyeksi ekonomi, dan penilaian risiko kami ," kata Villeroy.

Ringkasan harian pergerakan pasar: EUR/USD menguat seiring koreksi Dolar AS lebih lanjut

EUR/USD menguat karena Dolar AS (USD) memperpanjang penurunannya dalam minggu yang terpotong karena liburan. Indeks Dolar AS (DXY), yang melacak nilai Greenback terhadap enam mata uang utama, memperpanjang koreksinya di bawah 106,00 pada hari Jumat. Indeks USD mulai terkoreksi pada hari Senin setelah Presiden terpilih Amerika Serikat (AS) Donald Trump menominasikan Scott Bessent, seorang manajer dana lindung nilai veteran, untuk jabatan Menteri Keuangan.

Pasar keuangan mengantisipasi bahwa Bessent akan memberlakukan agenda ekonomi Trump tanpa mengganggu hubungan eksternal dan disiplin fiskal. “Tujuan pemberlakuan tarif akan “diterapkan secara bertahap dan defisit anggaran akan dikurangi menjadi 3% dari Produk Domestik Bruto (PDB) dengan memangkas pengeluaran, sebuah langkah yang tidak akan mengakibatkan inflasi yang lebih tinggi daripada yang dikhawatirkan,” kata Bessent dalam sebuah wawancara dengan Financial Times (FT) akhir pekan lalu.

Terkait kebijakan moneter, para pakar pasar memperkirakan Federal Reserve (Fed) akan berhati-hati tentang pemangkasan suku bunga karena data inti Indeks Harga Pengeluaran Konsumsi Pribadi (PCE), pengukur inflasi pilihan Fed, meningkat pada bulan Oktober. Probabilitas bahwa Fed akan memangkas suku bunga sebesar 25 bps ke kisaran 4,25%-4,50% dalam pertemuan bulan Desember adalah 66%, sementara sisanya mendukung untuk tidak mengubah suku bunga, menurut alat CME FedWatch.

Pada sesi hari Jumat, Dolar AS diperkirakan akan tetap bergerak datar karena pasar AS akan dibuka untuk waktu terbatas karena libur Thanksgiving. Untuk minggu depan, investor harus bersiap menghadapi volatilitas tinggi karena serangkaian data ketenagakerjaan dan ekonomi akan dipublikasikan.

Analisis Teknis: EUR/USD naik mendekati 1,0600

EUR/USD memperpanjang kenaikannya hingga mendekati 1,0580 pada hari Jumat. Pemulihan pada pasangan mata uang utama tersebut tampaknya merupakan pergerakan mean-reversion, yang dapat meluas hingga mendekati Exponential Moving Average (EMA) 20 hari di sekitar 1,0600. Namun, prospek yang lebih luas akan tetap bearish karena semua EMA harian jangka pendek hingga jangka panjang menurun, yang menunjukkan tren penurunan.

Indeks Kekuatan Relatif (RSI) 14 hari bangkit kembali setelah kondisi berubah menjadi oversold dan naik di atas 40,00, yang menunjukkan bahwa momentum bearish telah memudar. Namun, tren bearish belum padam.

Jika melihat ke bawah, level terendah 22 November di 1,0330 akan menjadi support utama bagi para investor Euro. Di sisi lain, EMA 50 hari di dekat 1,0747 akan menjadi penghalang utama.

Sumber: FXSTREET

Pasar

Pasar AS ditutup untuk Thanksgiving kemarin, sehingga pasar Eropa mencari dinamikanya sendiri. Data inflasi nasional dari Jerman (HICP -0,7% M/M dan 2,4% Y/Y; Oktober tidak berubah) dan Spanyol (0% M/M dan 2,4% Y/Y dari 1,8%, inti 2,4% dari 2,5%) secara keseluruhan tercetak pada sisi yang lebih lemah dari ekspektasi, yang menunjukkan risiko penurunan (sederhana) untuk rilis Flash EMU hari ini. Penurunan imbal hasil EMU terhadap data CPI yang masuk awalnya sederhana/terbatas.

Namun, dalam perdagangan sore, komentar dari gubernur Banque de France Villeroy jelas memberikan penekanan lain pada strategi ECB daripada anggota dewan Schnabel pada hari Rabu. Gubernur Prancis mengindikasikan bahwa ECB membutuhkan opsi penuh dalam lingkungan saat ini mengenai frekuensi dan besaran pemotongan suku bunga, termasuk yang dilakukan pada bulan Desember. Inflasi yang mencapai target lebih cepat dari yang diharapkan juga menjadi alasan untuk membawa suku bunga ke tingkat netral dan bahkan penurunan di bawah netral mungkin saja terjadi. Terutama penilaian terakhir jelas berbeda dari pandangan Schnabel. Kombinasi data CPI yang sedikit lebih lemah dari yang diharapkan dan komentar Villeroy akhirnya menyebabkan imbal hasil UEM mengikuti jalur yang paling mudah, yang saat ini jelas masih ke selatan.

Imbal hasil Jerman turun 3,8 bps (5 tahun) menjadi 1,9 bps (30 tahun). Pasar uang melihat titik terendah dalam siklus pelonggaran UEM tahun depan mendekati 1,75%. Euro kali ini cukup mudah menahan penurunan imbal hasil lebih lanjut dan ditutup hanya sedikit lebih rendah pada 1,0552 (dari 1,0566). Meningkatnya ketegangan/ketidakpastian pada anggaran Prancis tidak memengaruhi euro. Eurostoxx 50 bahkan naik 0,54%.

Pasar AS kembali beraksi hari ini. Namun, karena tidak ada data AS yang dijadwalkan untuk dirilis, fokus di AS mungkin akan tertuju pada pusat perbelanjaan daripada Wall Street. Namun, imbal hasil AS pagi ini melanjutkan penurunan korektifnya baru-baru ini, turun 3-4 bps di seluruh kurva. Data CPI UEM November menjadi pusat perhatian (angka utama diharapkan pada -0,2% M/M dan 2,3% Y/Y dari 2%, inti diharapkan 2,8% dari 2,7%).

Pertanyaannya adalah seberapa jauh pasar akan/dapat mendorong pelonggaran yang diharapkan tahun depan, mengingat apa yang sudah didiskontokan (suku bunga deposito ECB 1,75% di H2). Untuk saat ini, mungkin tidak ada pemicu untuk melawan tren penurunan yang ada dalam imbal hasil UEM, tetapi mungkin bergeser ke gigi yang lebih rendah. Di pasar valas, euro (EUR/USD) menikmati sedikit kelegaan karena koreksi dalam imbal hasil AS dan dolar tampaknya masih memiliki beberapa kekuatan. DXY turun di bawah pegangan 106 (105,85). USD/JPY, juga tertekan oleh kekuatan yen, sedang menguji tanda 150 pagi ini. EUR/USD naik beberapa poin (EUR/USD 1,0582), tetapi ketidakpastian politik/anggaran di Prancis mungkin akan terus mencegah pemulihan yang dinamis/berkelanjutan.

Pandangan Berita

Angka inflasi Tokyo bulan November meningkatkan peluang pasar bahwa Bank of Japan akan melakukan kenaikan suku bunga lagi pada pertemuan kebijakan bulan Desember. Harga-harga di wilayah ibu kota naik sebesar 0,5% M/M pada level utama. Itu adalah kenaikan ketiga dalam empat bulan terakhir. Dalam istilah tahunan, CPI melonjak dari 1,8% menjadi 2,6%, menyamai tertinggi YTD. Pengukur makanan segar pilihan BoJ juga naik sebesar 0,5% M/M menjadi naik 2,2% Y/Y (dari 1,8%). Rincian lebih lanjut menunjukkan inflasi barang dan jasa meningkat masing-masing sebesar 0,8% dan 0,2% pada bulan November. Hanya barang-barang rumah tangga (-0,5% M/M) dan hiburan (-0,1% M/M) yang memiliki dampak yang meredam pada cetakan CPI bulanan. Yen Jepang menguat dari USD/JPY 151,50 menjadi 150 sebagai respons terhadap angka-angka tersebut dengan pasar uang saat ini mendiskontokan peningkatan 15 bps dalam suku bunga target BoJ (saat ini 0,25%).

Menteri Keuangan Prancis Armand kemarin siang sudah mengisyaratkan bahwa lebih baik memiliki anggaran yang tidak persis seperti yang mereka inginkan daripada tidak memiliki anggaran sama sekali. PM Barnier kemudian menekankan bahwa mereka akan melakukan segalanya untuk menurunkan defisit anggaran negara dari 6% PDB tahun ini menjadi sekitar 5% tahun depan. Ia juga mengumumkan konsesi besar pertama bagi RN sayap kanan yang mengancam pemerintah atas RUU anggaran. Kenaikan pajak listrik yang sebelumnya direncanakan tidak akan lagi dimasukkan dalam anggaran. Mulai Februari, pajak listrik sekarang akan turun sebesar 14%, bukan 9%. Meskipun jelas disambut baik, presiden RN Bardella sudah mengatakan bahwa partainya tidak akan berhenti di situ dan bahwa garis merah lainnya tetap ada. Oposisi kiri Prancis masih berencana untuk mengajukan mosi tidak percaya secepatnya minggu depan.

Sumber: ACTIONFOREX

Dalam fokus hari ini

Di kawasan euro, kita akan mendapatkan data inflasi kawasan euro lengkap untuk bulan November, setelah data lokal kemarin. Berdasarkan data lokal kemarin, kami memperkirakan inflasi kawasan euro akan mencapai 2,2%, sedikit lebih rendah dari 2,3% yang ditunjukkan sebelumnya. Inflasi CPI Jerman meningkat kurang dari yang diharapkan menjadi 2,2% y/y (konsensus: 2,3% y/y) pada bulan November dari 2,0% pada bulan Oktober. Inflasi Spanyol naik menjadi 2,4% y/y pada bulan November dari 1,8% y/y pada bulan Oktober seperti yang diharapkan. Inflasi inti CPI naik kurang dari yang diharapkan menjadi 2,4% y/y (konsensus: 2,6%) dari 2,5% y/y pada bulan Oktober.

Di Swedia, kami menerima data untuk PDB Q3. Data keyakinan NIER kemarin mengindikasikan peningkatan sentimen ekonomi, yang mengisyaratkan bahwa penurunan survei NIER pada bulan Oktober mungkin merupakan anomali. Rilis NIER, bersama dengan data produksi dan konsumsi, juga mengindikasikan bahwa angka PDB Q3 mungkin lebih baik daripada yang disarankan oleh indikator PDB (-0,1% q/q, -0,1% y/y). Pembacaan PDB yang lebih kuat hari ini untuk Q3 akan menjadi sedikit paradoks, karena survei NIER dan indikator PDB yang lebih lemah merupakan faktor yang berkontribusi terhadap keputusan Riksbank untuk memangkas suku bunga sebesar 50bp awal bulan ini. Selain itu, kami menerima data penjualan ritel bulan Oktober. Perlu dicatat bahwa sentimen di antara rumah tangga dan di sektor perdagangan ritel terus membaik dalam survei NIER kemarin, yang menunjukkan bahwa penjualan ritel akan pulih dari sini.

Selama akhir pekan, kita akan mendapatkan PMI Tiongkok untuk bulan November. Dalam dua bulan terakhir, kita melihat peningkatan yang lumayan dalam PMI manufaktur resmi dari NBS yang naik menjadi 50,1 pada bulan Oktober. Kami memperkirakan akan melihat pembacaan yang datar yang mencerminkan aktivitas yang agak lebih baik setelah putaran stimulus baru-baru ini. Kami juga memperkirakan sedikit peningkatan dalam PMI manufaktur Caixin (Senin) yang berasal dari 50,3 pada bulan Oktober.

Berita ekonomi dan pasar

Apa yang terjadi semalam

Di Jepang, CPI Tokyo tanpa makanan segar lebih tinggi dari yang diharapkan sebesar 2,2% (konsensus: 2,1%, sebelumnya: 1,8%). Angka tersebut memicu ekspektasi untuk potensi kenaikan suku bunga sebesar 25bp di Jepang dalam salah satu pertemuan mendatang. USD/JPY turun dari sekitar 150,3 sebelum pertemuan menjadi 149,80 setelah rilis. Karena telah menguat sedikit dan sekarang diperdagangkan di sekitar 150. Kami memperkirakan Bank of Japan akan menaikkan suku bunga sebesar 25bp pada pertemuan Desember.

Apa yang terjadi kemarin

Di kawasan euro, Villeroy dari ECB mengatakan bahwa ECB harus tetap membuka opsi untuk pemangkasan suku bunga lebih dari 25bp pada pertemuan kebijakan moneter berikutnya. Lebih jauh, ia menambahkan bahwa suku bunga kebijakan dapat berada di jalur yang berakhir di bawah suku bunga netral, sehingga kebijakan moneter sekali lagi merangsang pertumbuhan. Kami masih melihat kasus yang paling realistis bahwa ECB memangkas suku bunga sebesar 25bp pada pertemuan Desember.

Komisioner UE Von der Leyen memperkenalkan komisi UE yang baru. Komisi yang baru condong ke kanan-tengah dan akan memprioritaskan persaingan, pertahanan, dan transisi hijau. Namun, karena Partai Hijau tidak memiliki komisaris, kemungkinan besar penekanan pada isu iklim berkurang dan lebih mengutamakan daya saing dan kebijakan industri. Perubahan penting di bawah masa jabatan kedua Presiden von der Leyen adalah pembagian kembali tanggung jawab di antara para komisaris, yang memastikan bahwa pada dasarnya tidak ada satu pun komisaris yang memiliki otonomi penuh. Oleh karena itu, von der Leyen akan memperoleh pengaruh yang jauh lebih besar kali ini dan pemilihan komisaris menunjukkan hal ini karena ini adalah pertama kalinya tidak ada komisaris yang digulingkan oleh Parlemen.

Von der Leyen juga menyampaikan bahwa ia tengah membentuk gugus tugas untuk melaksanakan rekomendasi dari laporan Draghi, yang menyoroti fokus pada daya saing. Meskipun pernyataannya agak tidak jelas, aspek substansialnya adalah pembentukan tim, termasuk beberapa individu yang membantu Draghi dalam menyusun laporan rahasianya. Tim ini akan mendukung departemen-departemen Komisi dalam memastikan rekomendasi laporan tersebut dilaksanakan secara efektif.

Ekuitas: Ekuitas global menguat kemarin meskipun bintang utama AS keluar untuk merayakan Thanksgiving. Dengan ditutupnya pasar AS, sesi ini agak sepi, tetapi hal ini tidak menghalangi Eropa untuk membukukan kenaikan sekitar 0,5%, dipimpin oleh saham siklus. Meskipun faktor makro bukan satu-satunya fokus saat ini, kami menerima kombinasi berita yang menguntungkan, dengan angka inflasi yang datang bahkan lebih jinak dari yang diantisipasi dan data Ecofin yang secara mengejutkan kuat. AS kembali hanya selama setengah hari hari ini setelah perayaan kemarin, tetapi hal ini tidak mencegah Tiongkok untuk mendorong pasar lebih tinggi, sementara negara-negara Asia lainnya tetap lebih tenang. Penting untuk mempertimbangkan efek mata uang untuk Jepang lagi pagi ini. Baik kontrak berjangka Eropa maupun AS sedang dalam tren naik pagi ini.

FI: Kemarin, spread OAT-Bund mengalami pengetatan 4bp menjadi 82bp menyusul konsesi PM Prancis Barnier terhadap tuntutan National Rally, yang dapat memungkinkan anggaran 2025 disetujui oleh parlemen. Imbal hasil EGB terus bergerak turun sepanjang hari Kamis, karena pasar menambah ekspektasi penurunan suku bunga ECB untuk tahun 2025 menyusul serangkaian angka inflasi inti yang lebih lemah dari perkiraan dari Jerman, Spanyol, dan Belgia. Suku bunga swap inflasi EUR 5y5y turun di bawah 2% untuk pertama kalinya sejak Agustus 2022, menyoroti risiko yang tidak dapat diabaikan bahwa inflasi dapat berada di bawah target. AS tutup untuk Thanksgiving.

FX: Terlepas dari aksi jual yang dipicu oleh politik terhadap BRL, sesi FX kemarin agak sepi dan didominasi oleh musim liburan Thanksgiving AS. USD secara umum berkinerja buruk sementara MXN, NOK, dan JPY semuanya berkinerja baik meskipun kenaikannya relatif terbatas.