Sumber: Euronews

Ketidakpastian politik yang melanda Korea telah sedikit mereda menyusul disahkannya mosi pemakzulan terhadap Presiden Yoon Suk Yeol di Majelis Nasional atas kegagalannya memberlakukan darurat militer. Namun, kekhawatiran tentang volatilitas ekonomi tetap ada.

Ada konsensus yang berkembang bahwa perkiraan pertumbuhan negara untuk tahun depan, yang telah diturunkan karena ketidakpastian seputar pengaruh kebijakan mantan Presiden AS Donald Trump setelah kembalinya ia ke Gedung Putih, dapat menurun lebih jauh ke kisaran 1 persen karena dampak krisis pemakzulan.

Pemerintah menjanjikan pengelolaan negara yang stabil setelah usulan pemakzulan terhadap Yoon disahkan pada hari Sabtu, menekankan bahwa dampak ekonomi selama krisis pemakzulan sebelumnya — ketika Majelis meloloskan usulan terhadap mantan presiden Roh Moo-hyun pada tahun 2004 dan Park Geun-hye pada tahun 2016 — terbatas.

Namun, dalam dua krisis pemakzulan sebelumnya, dampak negatif gejolak politik terhadap ekonomi sebagian besar berkurang karena kebijakan ekonomi terus dijalankan secara independen. Selain itu, faktor eksternal memainkan peran penting dalam mendukung pertumbuhan ekonomi — ekspansi cepat Tiongkok pada tahun 2004 dan pasar semikonduktor global yang berkembang pesat pada tahun 2016 keduanya memberikan dorongan kuat yang membantu mendorong ekspor dan mempertahankan momentum pertumbuhan ekonomi Korea.

Namun kali ini situasinya berbeda.

Anggota kabinet saat ini, termasuk Perdana Menteri Han Duck-soo dan Menteri Keuangan Choi Sang-mok, menghadapi kritik karena gagal mencegah rencana darurat militer presiden meskipun telah mengetahui rencana tersebut sebelumnya. Hal ini telah menodai kepemimpinan mereka dan melemahkan momentum untuk memajukan kebijakan ekonomi yang penting.

Tantangan lainnya adalah memburuknya kondisi perdagangan, seperti kebijakan tarif tinggi yang diantisipasi di bawah pemerintahan Donald Trump yang akan datang dan melambatnya pertumbuhan Tiongkok.

Hal ini mengarah pada prediksi bahwa gelombang kejutan dari pemakzulan Yoon, dikombinasikan dengan kemerosotan berkepanjangan dalam permintaan domestik dan faktor internal dan eksternal lainnya, mungkin lebih besar dari yang diharapkan.

Presiden terpilih AS Donald Trump memberi isyarat kepada peserta pertandingan sepak bola Angkatan Darat-Angkatan Laut di Maryland, Sabtu. Reuters-Yonhap

Kendala utama yang saat ini dihadapi pasar keuangan dan valuta asing Korea adalah nilai won yang lemah terhadap dolar AS, yang berada pada kisaran 1.400 terhadap dolar AS. Setelah kemenangan Trump dalam pemilihan umum, tren dolar yang kuat diperkirakan akan terus berlanjut, dengan sebagian besar perkiraan memperkirakan bahwa nilai tukar akan tetap berada dalam kisaran ini hingga paruh pertama tahun depan.

Depresiasi won mendorong naiknya harga impor, yang berpotensi memicu lingkaran setan inflasi tinggi dan kenaikan suku bunga.

Mengingat rendahnya tingkat kemandirian pangan Korea dan ketergantungan pada bahan baku impor seperti tepung dan keju, kenaikan harga barang-barang ini dapat memberikan tekanan tambahan pada pengeluaran rumah tangga.

Hal ini semakin mempersulit Bank Korea (BOK), yang memprioritaskan stabilitas harga, untuk menerapkan pemotongan suku bunga lebih lanjut guna merangsang perekonomian.

Situasi yang sedang berlangsung ini meningkatkan kemungkinan bahwa perkiraan pertumbuhan negara yang telah diturunkan, akibat dampak kembalinya Trump ke tampuk kekuasaan, dapat menurun lebih jauh.

Bahkan sebelum kegagalan darurat militer, perkiraan pertumbuhan Korea oleh lembaga-lembaga penelitian utama telah direvisi turun menjadi sekitar 2 persen, menandakan meningkatnya kemungkinan pertumbuhan rendah dalam kisaran 1 persen tahun depan.

Angka tersebut, yang diumumkan antara pemilihan presiden AS pada tanggal 5 November dan pengumuman darurat militer Yoon pada tanggal 3 Desember, mencakup 2 persen dari Institut Pembangunan Korea, 2 persen dari Bank Pembangunan Asia, dan 1,9 persen dari BOK.

“Mengingat situasi saat ini, tingkat pertumbuhan tahun depan diperkirakan akan turun lebih lanjut setidaknya 0,1 hingga 0,2 poin persentase,” kata Kim Gwang-suk, peneliti senior di Institut Ekonomi dan Industri Korea.

Bank-bank investasi global juga memandang situasi politik dalam negeri sebagai faktor negatif yang dapat menghambat laju pertumbuhan tahun depan.

"Kami mempertahankan perkiraan pertumbuhan di bawah konsensus sebesar 1,8 persen untuk tahun 2025, namun dengan risiko yang semakin condong ke arah penurunan," kata Goldman Sachs dalam laporan yang diterbitkan pada tanggal 9 Desember dan ditulis oleh Kwon Goo-hoon, ekonom senior Asia dan direktur pelaksana.

Terhadap latar belakang ini, BOK menekankan perlunya tindakan yang lebih proaktif dalam menanggapi situasi ekonomi.

"Jika kebijakan-kebijakan keuangan dan ekonomi utama, termasuk anggaran tambahan, dilaksanakan dengan lancar melalui kerja sama antara partai-partai yang berkuasa dan oposisi serta pemerintah, dan jika kepercayaan dibangun pada kemampuan sistem ekonomi untuk beroperasi secara independen dan normal, dampaknya terhadap perekonomian kemungkinan akan terbatas," kata bank sentral dalam sebuah laporan pada hari Minggu.

Sumber: Koreatimes

Dalam fokus hari ini

Hari ini semua mata tertuju pada PMI kilat zona euro bulan Desember karena penurunan yang sangat besar pada bulan November menyebabkan pergerakan pasar yang signifikan. Tidak ada hal positif dalam laporan bulan November di mana PMI jasa turun di bawah 50 menjadi 49,5 untuk pertama kalinya sejak Januari, dan PMI manufaktur tetap berada di angka 45,2. Kami memperkirakan situasi ekonomi tidak akan banyak berubah sejak bulan November dan memperkirakan pertumbuhan PDB triwulanan yang negatif pada Q4. Oleh karena itu, kami memperkirakan PMI akan sedikit menurun pada bulan Desember menjadi 44,9 di sektor manufaktur dan tetap berada di angka 49,5 di sektor jasa.

Kami juga akan menerima PMI awal bulan November dari AS dan Inggris di kemudian hari.

Di Prancis, Majelis Nasional akan membahas "undang-undang khusus", yang akan memungkinkan anggaran 2024 dialihkan ke 2025 untuk menghindari penutupan pemerintah. Rapat Umum Nasional telah menyatakan bahwa mereka akan mendukung undang-undang tersebut, sehingga memungkinkan pemerintah sementara saat ini untuk mengelola pengeluaran negara yang minimal hingga pemerintahan baru terbentuk. Meskipun kasus dasar kami adalah undang-undang tersebut akan disahkan, ada risiko undang-undang tersebut tidak disahkan, yang akan meningkatkan ketidakpastian dalam politik Prancis. Dalam kasus ini, Presiden Macron perlu menggunakan undang-undang yang belum pernah ada sebelumnya menurut konstitusi untuk meloloskan langkah-langkah anggaran tanpa melalui Parlemen.

Berita ekonomi dan pasar

Apa yang terjadi semalam

Di Tiongkok, aktivitas tetap lemah karena penjualan ritel pada bulan November lebih rendah dari yang diharapkan sebesar 3,0% thn/thn (konsensus: 5,0%, sebelumnya: 4,8%). Ditambah dengan pertumbuhan kredit Tiongkok yang melambat dan pertumbuhan pasokan uang yang menjadi hambatan dengan M1 pada -3,7% thn/thn, meskipun naik dari -6,1% thn/thn pada bulan Oktober, data tersebut menyoroti perlunya lebih banyak stimulus dari otoritas Tiongkok. Ekuitas Tiongkok bergerak lebih rendah setelah rilis data yang keluar semalam.

Apa yang terjadi sejak Jumat

Di Prancis, politisi sentris veteran Francois Bayrou ditunjuk sebagai perdana menteri pada hari Jumat. Barou adalah sekutu lama presiden Macron sebagai kepala Gerakan Demokratik sentris (MoDem). Barou mendapat dukungan diam-diam dari rapat umum nasional sayap kanan yang mengatakan mereka tidak akan mendukung mosi tidak percaya terhadapnya secara otomatis. Namun, meskipun perdana menteri tersebut baru, ia akan menghadapi rintangan yang sama seperti Barnier mengingat Majelis Nasional yang sangat terpecah. Karena itu, pasar tidak bereaksi terhadap pengumuman tersebut pada hari Jumat. Selain itu, Moody's menurunkan peringkat Prancis menjadi Aa3 dari Aa2 selama akhir pekan karena prospek keuangan publik negara tersebut akan melemah secara substansial selama beberapa tahun mendatang.

Di Inggris, PDB bulanan untuk bulan Oktober mengejutkan dengan penurunan sebesar -0,1% m/m (kontra: 0,1%, sebelumnya: -0,1%). Kemungkinan ada beberapa efek sentimen negatif dari pernyataan musim gugur sebagaimana ditandai oleh laporan PMI sebelumnya. Kejutan penurunan ini bersifat luas tetapi khususnya didorong oleh produksi industri dan manufaktur yang terpengaruh oleh gangguan cuaca.

Ekuitas: Ekuitas global melemah pada hari Jumat dan sepanjang minggu lalu, meskipun kita berbicara tentang pergerakan yang lebih kecil bersamaan dengan beberapa indikasi dimulainya perdagangan Natal, meskipun sedang dalam periode sibuk bagi bank sentral. Aspek yang paling menarik minggu lalu adalah pasar obligasi, dengan imbal hasil meningkat selama lima hari. Meskipun demikian, ekuitas hanya bereaksi sedikit terhadap pergerakan obligasi. Sektor pertumbuhan dan teknologi berkinerja baik, meskipun terjadi peningkatan imbal hasil, sementara saham berkapitalisasi kecil kehilangan hampir 1% relatif terhadap saham berkapitalisasi besar minggu lalu. Di AS pada hari Jumat, Dow turun 0,20%, SP 500 tetap tidak berubah, Nasdaq naik 0,1%, dan Russell 2000 turun 0,6%. Sebagian besar pasar Asia berada di zona merah pagi ini. Kontrak berjangka Eropa juga lebih rendah, sementara kontrak berjangka AS sedikit positif.

FI: Minggu ini merupakan minggu yang penuh peristiwa di pasar pendapatan tetap Eropa mengingat reaksi pesimis terhadap pertemuan ECB minggu lalu dan penurunan peringkat Prancis yang tak terduga dari Moody's dari Aa2 menjadi Aa3. Suku bunga swap EUR 2Y dan 10Y naik sekitar 10bps setelah pertemuan ECB meskipun ada nada dovish dari Lagarde.

FX: Minggu lalu USD secara umum menguat, hanya NOK yang mengungguli, sementara kami menemukan JPY dan CHF di posisi terendah. USD/JPY ditolak pada level 150 dan malah ditutup pada minggu ini 2,5% lebih tinggi di atas 153,50 karena imbal hasil AS melonjak. Sementara itu, EUR/USD berfluktuasi antara 1,0450 dan 1,0600, hanya untuk menutup minggu ini di sekitar 1,0500. CHF melemah setelah pemangkasan suku bunga 50bp yang mengejutkan. EUR/CHF melonjak ke level tertinggi 1M. EUR/SEK tetap dalam kisaran ketat tepat di atas 11,50. EUR/NOK turun dari 11,80 menjadi sekitar 11,70. Minggu ini, bank sentral menjadi pusat perhatian dengan lima keputusan suku bunga dalam waktu 17 jam pada hari Rabu dan Kamis.

Hal ini secara mekanis akan membebani Sterling.

Kita telah melihat Pound bereaksi secara signifikan terhadap angka ritel pada tahun 2024, yang memastikan Pound akan tetap waspada hingga akhir pekan.

Sumber: Poundsterlinglive

Pelaku pasar bersiap menghadapi minggu kritis yang akan menampilkan pertemuan kebijakan terakhir beberapa bank sentral utama tahun ini. Menjelang peristiwa-peristiwa penting ini, data Indeks Manajer Pembelian (PMI) Manufaktur dan Jasa untuk bulan Desember dari Jerman, Zona Euro , Inggris, dan AS akan dicermati secara ketat oleh para investor pada hari Senin.

Indeks Dolar AS (USD) diuntungkan oleh meningkatnya imbal hasil obligasi Treasury dan sentimen pasar yang berhati-hati, naik hampir 1% pada minggu sebelumnya. Pada Senin pagi, Indeks USD berfluktuasi dalam kisaran ketat di bawah 107,00. Kalender ekonomi AS juga akan menawarkan data Indeks Manufaktur Empire State NY untuk bulan Desember. Pada hari Rabu, Federal Reserve (Fed) akan mengumumkan keputusan kebijakan moneter dan menerbitkan Ringkasan Proyeksi Ekonomi (SEP) yang direvisi setelah pertemuan dua hari.

HARGA Dolar AS 7 hari terakhir

Tabel di bawah ini menunjukkan persentase perubahan Dolar AS (USD) terhadap mata uang utama yang tercantum dalam 7 hari terakhir. Dolar AS adalah yang terkuat terhadap Yen Jepang.

Peta panas menunjukkan persentase perubahan mata uang utama terhadap mata uang lainnya. Mata uang dasar dipilih dari kolom kiri, sedangkan mata uang kutipan dipilih dari baris atas. Misalnya, jika Anda memilih Dolar AS dari kolom kiri dan bergerak sepanjang garis horizontal ke Yen Jepang, persentase perubahan yang ditampilkan dalam kotak akan mewakili USD (dasar)/JPY (kutipan).

Selama jam perdagangan Asia, data dari Australia menunjukkan bahwa PMI Gabungan Bank Judo turun tipis menjadi 49,9 pada bulan Desember dari 50,2 pada bulan November. Sementara itu, Penjualan Ritel di Tiongkok meningkat sebesar 3% secara tahunan pada bulan November, lebih rendah dari ekspektasi pasar untuk pertumbuhan sebesar 4,6%. Setelah membukukan sedikit penurunan mingguan minggu lalu, AUD/USD bertahan stabil di atas 0,6350 pada awal minggu.

EUR/USD menguat pada hari Jumat dan mengakhiri penurunan lima hari berturut-turut. Pada perdagangan pagi di Eropa pada hari Senin, pasangan ini mempertahankan kenaikan harian kecil di atas 1,0500. Presiden Bank Sentral Eropa (ECB) Christine Lagarde akan menyampaikan pidato selama jam perdagangan Eropa.

Setelah membukukan kerugian besar pada hari Kamis, GBP/USD terus melemah dan menyentuh level terlemahnya sejak akhir November di dekat 1,2600 pada hari Jumat. Pasangan ini melakukan koreksi teknis menuju 1,2650 pada hari Senin.

USD/JPY mempertahankan momentum bullish-nya dan naik lebih dari 2% pada minggu sebelumnya. Pasangan mata uang ini tetap dalam fase konsolidasi di sekitar 153,50 pada awal sesi Eropa. PMI Manufaktur Jibun Bank naik menjadi 49,5 dari 49 pada bulan November dan PMI Jasa meningkat menjadi 51,4 dari 50,5.

Emas berbalik turun pada paruh kedua minggu sebelumnya dan mencatat kerugian besar pada hari Kamis dan Jumat. XAU/USD bertahan pada hari Senin dan diperdagangkan sedikit di atas $2.650.

Tanya Jawab Bank Sentral

Apa yang dilakukan bank sentral?

Bank Sentral memiliki mandat utama yaitu memastikan adanya stabilitas harga di suatu negara atau kawasan. Perekonomian terus-menerus menghadapi inflasi atau deflasi ketika harga barang dan jasa tertentu berfluktuasi. Kenaikan harga yang terus-menerus untuk barang yang sama berarti inflasi, penurunan harga yang terus-menerus untuk barang yang sama berarti deflasi. Tugas bank sentral adalah menjaga permintaan tetap sesuai dengan mengubah suku bunga kebijakannya. Bagi bank sentral terbesar seperti Federal Reserve AS (Fed), Bank Sentral Eropa (ECB) atau Bank of England (BoE), mandatnya adalah menjaga inflasi mendekati 2%.

Apa yang dilakukan bank sentral ketika inflasi kurang atau lebih tinggi dari target yang diproyeksikan?

Bank sentral memiliki satu alat penting yang dapat digunakan untuk menaikkan atau menurunkan inflasi, yaitu dengan mengubah suku bunga acuannya, yang umumnya dikenal sebagai suku bunga. Pada saat-saat yang telah dikomunikasikan sebelumnya, bank sentral akan mengeluarkan pernyataan dengan suku bunga acuannya dan memberikan alasan tambahan tentang mengapa ia mempertahankan atau mengubahnya (memotong atau menaikkan). Bank-bank lokal akan menyesuaikan suku bunga tabungan dan pinjaman mereka, yang pada gilirannya akan mempersulit atau mempermudah orang untuk mendapatkan penghasilan dari tabungan mereka atau bagi perusahaan untuk mengambil pinjaman dan melakukan investasi dalam bisnis mereka. Ketika bank sentral menaikkan suku bunga secara substansial, ini disebut pengetatan moneter. Ketika memotong suku bunga acuannya, ini disebut pelonggaran moneter.

Siapa yang memutuskan kebijakan moneter dan suku bunga?

Bank sentral sering kali independen secara politik. Anggota dewan kebijakan bank sentral melewati serangkaian panel dan sidang sebelum diangkat ke kursi dewan kebijakan. Setiap anggota di dewan tersebut sering kali memiliki keyakinan tertentu tentang bagaimana bank sentral harus mengendalikan inflasi dan kebijakan moneter berikutnya. Anggota yang menginginkan kebijakan moneter yang sangat longgar, dengan suku bunga rendah dan pinjaman murah, untuk meningkatkan ekonomi secara substansial sambil merasa puas melihat inflasi sedikit di atas 2%, disebut 'doves'. Anggota yang lebih suka melihat suku bunga yang lebih tinggi untuk menghargai tabungan dan ingin menjaga inflasi tetap rendah setiap saat disebut 'hawks' dan tidak akan beristirahat sampai inflasi mencapai atau sedikit di bawah 2%.

Apakah ada presiden atau kepala bank sentral?

Biasanya, ada ketua atau presiden yang memimpin setiap rapat, perlu menciptakan konsensus antara pihak yang mendukung atau menentang kebijakan moneter dan memiliki keputusan akhir ketika keputusan harus diambil berdasarkan suara yang terbagi untuk menghindari hasil seri 50-50 mengenai apakah kebijakan saat ini harus disesuaikan. Ketua akan menyampaikan pidato yang sering kali dapat diikuti secara langsung, di mana sikap dan prospek moneter saat ini dikomunikasikan. Bank sentral akan mencoba untuk mendorong kebijakan moneternya tanpa memicu perubahan tajam pada suku bunga, ekuitas, atau mata uangnya. Semua anggota bank sentral akan mengarahkan sikap mereka ke pasar sebelum acara rapat kebijakan. Beberapa hari sebelum rapat kebijakan berlangsung hingga kebijakan baru dikomunikasikan, anggota dilarang berbicara di depan umum. Ini disebut periode blackout.

Sumber: FXSTREET