Sumber: AP

Energi – Permintaan minyak Tiongkok menurun

Data produksi industri terbaru dari Tiongkok menunjukkan bahwa kilang minyak mengurangi aktivitas pada bulan November. Minyak mentah yang diproses pada bulan tersebut turun ke level terendah dalam lima bulan terakhir di sekitar 14,3 juta barel minyak per hari karena beberapa pengolah minyak menutup pabrik untuk perawatan musiman. Berdasarkan data terbaru dari Mysteel OilChem, lima pabrik milik negara ditutup untuk perawatan musiman bulan lalu. Ini termasuk Sinopec Fujian Refining Chemical Co., yang memiliki kapasitas penyulingan tahunan sebesar 12 juta ton. Sementara itu, permintaan domestik yang nyata juga melemah, turun sekitar 2,1% tahun-ke-tahun menjadi sedikit lebih dari 14 juta barel minyak per hari. Permintaan nyata kumulatif turun 3,3% tahun-ke-tahun menjadi 14 juta barel minyak per hari selama 11 bulan pertama tahun ini.

Data terbaru dari Baker Hughes menunjukkan bahwa jumlah rig minyak AS yang aktif tetap tidak berubah selama seminggu di angka 482, setelah naik lima rig pada minggu sebelumnya. Jumlah rig total (gabungan minyak dan gas) juga tetap stabil di angka 589 selama minggu pelaporan. Jumlah sebaran fraksi Primary Vision, yang memberikan gambaran tentang aktivitas penyelesaian, turun tiga rig selama seminggu menjadi 217.

Data posisi mingguan dari Commodity Futures Trading Commission (CFTC) menunjukkan bahwa posisi net long dana kelolaan di NYMEX WTI turun setelah naik selama dua minggu berturut-turut. Pengelola dana memangkas net long di NYMEX WTI sebanyak 12.448 lot selama seminggu menjadi 103.986 lot per 10 Desember 2024. Di sisi lain, data bursa menunjukkan bahwa spekulan telah membangun posisi long baru sebanyak 5.349 lot di ICE Brent selama seminggu terakhir, sehingga mereka memiliki 162.273 lot posisi net long. Kekhawatiran yang terus berlanjut seputar perang Rusia-Ukraina bersama dengan kemungkinan sanksi baru AS terhadap minyak mentah Rusia telah membuat minat spekulatif terhadap komoditas energi tetap tinggi.

Dalam produk, taruhan bullish bersih untuk bensin melonjak ke level tertinggi sejak pertengahan April 2024. Spekulan meningkatkan posisi beli bersih untuk bensin sebanyak 6.546 lot (setelah melaporkan penurunan selama dua minggu berturut-turut) menjadi 73.037 lot untuk minggu yang berakhir pada 10 Desember 2024. Ada dugaan bahwa pasokan bensin dapat mengetat tahun depan karena rencana penghentian dan penutupan kilang. Kilang LyondellBasell di Houston akan ditutup pada akhir kuartal pertama dan akan mulai berhenti beroperasi paling cepat pada Januari. Kilang tersebut memproses sekitar 264 ribu barel minyak per hari.

Logam – Produksi aluminium Tiongkok mencapai rekor tertinggi

Angka-angka Biro Statistik Nasional (NBS) yang dirilis pagi ini menunjukkan bahwa produksi aluminium primer bulanan Tiongkok naik 3,6% YoY hingga mencapai rekor 3,7 juta ton pada bulan November karena meningkatnya permintaan ekspor luar negeri membantu produksi logam tetap tinggi. Bersamaan dengan itu, harga alumina yang memecahkan rekor juga membantu produksi logam ringan nasional tetap tinggi meskipun ada laporan beberapa peleburan mengurangi produksi. Secara kumulatif, produksi naik 4,6% YoY menjadi 40,2 juta ton selama 11 bulan pertama tahun ini. Di antara logam lainnya, produksi baja mentah bulanan turun 4,3% bulan ke bulan menjadi 78,4 juta ton bulan lalu terutama karena margin yang lebih ketat dan konsumsi baja hilir yang melemah secara musiman. Sementara itu, produksi kumulatif turun 2,7% YoY menjadi 929,2 juta ton pada periode Januari-November 2024.

Menurut laporan media, pembeli aluminium Jepang ditawari premi sebesar US$228/t (premium tertinggi sejak 2015) untuk kuartal pertama 2025, naik dari US$175/t (+30% kuartal ke kuartal) pada kuartal ini. Namun, premi tersebut sedikit lebih rendah dari penawaran awal sebesar US$230-260/t. Peningkatan premi tersebut mencerminkan ekspektasi pasokan yang lebih ketat di Asia setelah Tiongkok membatalkan potongan pajak sebesar 13% untuk produk aluminium mulai 1 Desember 2024.

Dalam hal pasokan tambang, angka resmi terbaru Peru menunjukkan bahwa produksi tembaga di negara itu turun 1,3% YoY menjadi 237kt pada bulan Oktober. Dilaporkan bahwa kerugian produksi kumulatif dari tambang seperti Cerro Verde dan Quellaveco terutama berkontribusi terhadap penurunan produksi keseluruhan Peru pada bulan Oktober. Secara kumulatif, produksi turun 0,7% YoY menjadi 2,23mt selama 10 bulan pertama tahun ini.

Sementara itu, data mingguan dari Shanghai Futures Exchange (ShFE) menunjukkan bahwa persediaan logam dasar tetap beragam selama seminggu terakhir. Persediaan mingguan aluminium turun 9.875 ton selama tujuh minggu berturut-turut menjadi 214.501 ton hingga Jumat lalu, terendah sejak 10 Mei 2024. Persediaan tembaga turun 13.199 ton (-13,5% minggu ke minggu) selama delapan minggu berturut-turut menjadi 84.557 ton (terendah sejak 2 Februari 2024), sementara persediaan seng turun 2.317 ton (-4,4% WoW) selama empat minggu berturut-turut menjadi 50.666 ton (terendah sejak 9 Februari 2024) pada akhir minggu lalu. Sebaliknya, persediaan mingguan untuk timbal dan nikel masing-masing naik 8,3% dan 1,7%.

Data posisi terbaru dari CFTC menunjukkan bahwa spekulan meningkatkan posisi beli bersih mereka pada tembaga COMEX sebanyak 1.460 lot selama dua minggu berturut-turut menjadi 12.635 lot per 10 Desember. Pada logam mulia, posisi beli bersih uang terkelola pada emas COMEX meningkat sebanyak 18.792 lot selama tiga minggu berturut-turut menjadi 220.189 lot selama minggu pelaporan terakhir. Pergerakan tersebut didorong oleh peningkatan posisi beli kotor sebanyak 17.826 lot menjadi 236.267 lot selama minggu pelaporan. Demikian pula, spekulan meningkatkan posisi beli bersih perak sebanyak 5.792 lot selama dua minggu berturut-turut menjadi 30.685 lot selama Selasa lalu.

Pertanian – Estimasi produksi gandum Tiongkok mencapai rekor tertinggi

Estimasi terkini dari Biro Statistik Nasional menunjukkan bahwa produksi biji-bijian Tiongkok dapat meningkat 1,6% YoY hingga mencapai rekor tertinggi 706,5 juta ton pada tahun 2024. Estimasi di atas mencakup estimasi produksi jagung sebesar 294,9 juta ton (+2,1% YoY), sementara prakiraan produksi gandum berada di angka 140,1 juta ton (+2,6% YoY) untuk periode yang disebutkan di atas. Kenaikan estimasi produksi sebagian besar dapat dikaitkan dengan kondisi cuaca yang menguntungkan bagi tanaman biji-bijian di wilayah produksi utama, meskipun beberapa wilayah mengalami banjir, kekeringan, dan bencana lainnya.

Perkiraan terbaru dari Asosiasi Gandum Australia Barat menunjukkan bahwa panen gandum dari negara bagian penghasil gandum teratas di negara itu dapat meningkat hingga 10,83 juta ton untuk musim 2024/25, di atas perkiraan sebelumnya sebesar 10,33 juta ton. Perkiraan produksi gandum secara keseluruhan telah direvisi lebih tinggi dan masih ada satu atau dua minggu panen tersisa di beberapa wilayah.

Data CFTC terbaru menunjukkan bahwa pengelola uang mengurangi taruhan bearish bersih mereka pada kedelai CBOT sebanyak 13.897 lot selama dua minggu berturut-turut selama minggu lalu, sehingga mereka memiliki posisi short bersih sebanyak 58.320 lot per 10 Desember 2024. Pergerakan tersebut sebagian besar didorong oleh penurunan posisi short kotor sebanyak 12.166 lot. Demikian pula, spekulan mengurangi posisi short bersih mereka pada gandum CBOT sebanyak 2.607 lot setelah melaporkan keuntungan selama empat minggu berturut-turut menjadi 66.779 lot per Selasa lalu. Pergerakan tersebut dipimpin oleh penurunan posisi short dengan posisi short kotor berkurang sebanyak 3.481 lot menjadi 149.272 lot. Sementara itu, posisi beli spekulatif bersih pada jagung CBOT meningkat signifikan sebanyak 77.670 lot setelah menurun selama dua minggu berturut-turut menjadi 165.890 lot (taruhan paling bullish sejak 21 Februari 2023) selama minggu pelaporan terakhir, menyusul peningkatan posisi beli kotor sebanyak 53.471 lot menjadi 327.099 lot.

Pasangan AUD/USD mempertahankan bias positifnya yang ringan sepanjang paruh pertama sesi Eropa pada hari Senin, meskipun tidak ada tindak lanjut pembelian. Harga spot tetap mendekati level terendah satu tahun yang dicapai Jumat lalu dan saat ini diperdagangkan di sekitar wilayah 0,6365-0,6370, naik lebih dari 0,15% untuk hari itu.

Dolar AS (USD) mengawali minggu baru dengan catatan yang lebih lemah di tengah penurunan kecil dalam imbal hasil obligasi Treasury AS dan ternyata menjadi faktor kunci yang memberikan dukungan bagi pasangan AUD/USD. Meski demikian, sikap dovish Reserve Bank of Australia (RBA), bersama dengan kesulitan ekonomi Tiongkok, menjadi penghambat bagi Dolar Australia (AUD). Selain itu, ekspektasi terhadap Federal Reserve (Fed) yang kurang dovish mendukung para investor USD dan menunjukkan bahwa jalur yang paling mudah untuk harga spot tetap ke arah penurunan.

Para investor kini tampaknya yakin bahwa bank sentral AS akan memperlambat laju siklus pemangkasan suku bunga di tengah tanda-tanda bahwa kemajuan dalam menurunkan inflasi menuju target 2% telah terhenti. Hal ini, pada gilirannya, telah menjadi faktor utama di balik kenaikan imbal hasil obligasi pemerintah AS 10 tahun ke level tertinggi dalam tiga minggu terakhir dan memvalidasi prospek positif untuk dolar AS. Selain itu, risiko geopolitik dan kekhawatiran perang dagang AS-Tiongkok akan menguntungkan dolar AS sebagai aset safe haven, sehingga perlu kehati-hatian sebelum memasang taruhan bullish di sekitar pasangan AUD/USD.

Para pedagang mungkin juga menahan diri untuk tidak memasang taruhan agresif dan memilih untuk menunggu hasil dari pertemuan kebijakan FOMC yang sangat dinanti-nantikan pada hari Rabu. The Fed secara luas diperkirakan akan menurunkan biaya pinjaman sebesar 25 basis poin (bps), meskipun dapat mengambil sikap yang lebih hati-hati dalam memangkas suku bunga. Oleh karena itu, fokus akan tertuju pada pernyataan kebijakan yang menyertainya, yang, bersama dengan komentar Ketua Fed Jerome Powell pada konferensi pers pasca-pertemuan, akan mendorong permintaan USD dan memberikan dorongan baru bagi pasangan AUD/USD.

Sumber: FXSTREET

Grafik ini menggambarkan harga Bitcoin dari waktu ke waktu.

Sumber: Reuters

Upaya terbaru China untuk meyakinkan investor bahwa mereka akan meningkatkan ekonominya dengan langkah-langkah stimulus yang besar. Pada hari Jumat, otoritas China mengulangi bahwa mereka akan meningkatkan konsumsi tetapi kurangnya rincian membalikkan antusiasme sebelum pengumuman dan membuat CSI 300 turun lebih dari 2%. Dan saham-saham China dijual lagi hari ini karena perlambatan signifikan dalam pertumbuhan penjualan ritel bulan lalu, sebagai konfirmasi bahwa apa pun yang dilakukan di China tidak membuahkan hasil. Sementara itu, penurunan imbal hasil China tidak memotivasi investor untuk kembali. Itu adalah masalah besar yang mengingatkan investor pada Jepang yang berjuang dengan dilema 'perangkap likuiditas' yang terkenal selama beberapa dekade – di mana suku bunga rendah tidak dapat meningkatkan konsumsi dan membuat ekonomi tetap dalam posisi rendah selama beberapa dekade.

Di Korea, kekacauan politik terus membebani sentimen, sementara di Prancis, kelegaan atas penunjukan Francois Bayrou – nama lain yang sangat mapan dalam politik Prancis – untuk menggantikan Barnier sebagai PM Prancis yang baru dibayangi oleh penurunan peringkat kredit Prancis oleh Moody's menjadi Aa3 – tiga tingkat di bawah peringkat teratas. Moody's menyalahkan perpecahan politik, dan Bayrou mungkin akan berjuang dengan pemerintahan yang terpecah seperti pendahulunya untuk meloloskan langkah-langkah penyembuhan anggaran.

Di dekatnya, politisi Jerman akan mengadakan pemungutan suara mosi tidak percaya untuk membuka jalan bagi pemilihan umum cepat di bulan Februari. Namun, oposisi Jerman mengatakan bahwa mereka akan mempertahankan batas pinjaman mereka tidak berubah jika mereka berkuasa tahun depan – berbeda dengan pernyataan sebelumnya dari pemimpin CDU Friedrich Merz tentang keterbukaannya untuk meningkatkan batas tersebut guna memberikan lebih banyak dukungan bagi perekonomian – yang jelas tidak ideal bagi disiplin anggaran.

Singkatnya, tidak ada yang kurang jelas daripada gambaran politik di dua ekonomi terkuat zona euro, jadi taruhan bahwa Bank Sentral Eropa (ECB) harus melakukan pekerjaan berat tetap kuat setelah pemangkasan 25bps minggu lalu yang hati-hati. Harapannya adalah bahwa ECB akan melakukan pemangkasan 25bps lagi pada bulan Januari. Namun, sikap dovish sebagian besar sudah diperhitungkan, oleh karena itu, EURUSD akan menemukan cukup dukungan di dekat angka 1,05 dan menantang kembali penawaran 1,06.

Di seberang Selat, Cable sedikit lebih baik pagi ini, tetapi serangkaian data mengecewakan hari Jumat – yang mengisyaratkan produksi industri dan manufaktur yang secara mengejutkan lebih buruk ditunjang oleh layanan yang secara mengejutkan lemah – memperingatkan lagi bahwa ekonomi Inggris akan melihat latar belakang kenaikan pajak sebelum mulai merasakan manfaat dari belanja. Bank of England (BoE) diperkirakan akan mempertahankan suku bunganya tidak berubah minggu ini, untuk memastikan keseimbangan rencana belanja pemerintah, tetapi beberapa pejabat mungkin terdengar dovish karena angka pertumbuhan yang lemah. Mengenai pound sterling, aksi jual bisa melambat karena BoE yang berhati-hati dan Federal Reserve (Fed) yang tidak perlu lemah. Tetapi impian melihat Cable mengakhiri tahun di atas 1,30 semakin sirna setiap harinya.

Di Jepang, USDJPY menguat karena investor memangkas taruhan mereka terhadap kenaikan suku bunga Bank of Japan (BoJ) minggu ini. Beberapa pejabat mengatakan awal bulan ini bahwa menunggu kenaikan berikutnya tidak akan masuk akal – risiko agresif yang seharusnya membatasi kenaikan USDJPY mendekati 155 menjelang keputusan tersebut.

Di AS, Federal Reserve (Fed) diperkirakan akan memangkas suku bunganya sebesar 25bp lagi saat bertemu minggu ini. Hasil CPI minggu lalu tidak menunjukkan kejadian apa pun, dan lonjakan angka PPI sebagian besar telah hilang – karena harga telur sebagian besar bertanggung jawab atas kenaikan tersebut. Apa yang akan diumumkan Fed tentang pertemuan berikutnya mungkin akan lebih penting daripada pemangkasan minggu ini. Di satu sisi, Powell mengakui bahwa ekonomi AS dan pasar kerja tetap tangguh. Di sisi lain, kebijakan pro-pertumbuhan dan tarif Trump dapat kembali meningkatkan inflasi. Jadi, di kedua sisi, tidak ada yang membenarkan kelanjutan pemangkasan rutin pada tahun 2025.

SP500 ditutup minggu lalu mendekati rekor sementara Nasdaq melaju ke rekor tertinggi baru pada hari Jumat. Kali ini, giliran Broadcom yang bersinar. Harga saham perusahaan melonjak 24% ke rekor tertinggi pada hari Jumat setelah mengumumkan laba yang lebih baik dari perkiraan dan mengatakan bahwa mereka mengharapkan permintaan yang meningkat untuk chip AI buatan mereka. Ingat, Broadcom dan Apple mengumumkan untuk membangun chip bersama sehari sebelumnya. Kesediaan perusahaan teknologi untuk membangun chip mereka sendiri dapat menjadi peluang bagi perusahaan seperti Broadcom dalam perlombaan AI – jika mereka berhasil memberikan solusi yang kuat, dibuat khusus, dan lebih murah serta mengancam pangsa pasar Nvidia. Ekosistem perangkat lunak, alat, dan infrastruktur penelitian AI Nvidia tetap menjadi pertahanan yang kuat, tetapi valuasinya yang tinggi menimbulkan pertanyaan.

Sumber: ACTIONFOREX