Berkshire Hathaway Inc milik Warren Buffett menjual obligasi multi-tahap senilai ¥281,8 miliar (US$1,89 miliar atau RM8,11 miliar) pada hari Kamis dalam sebuah kesepakatan yang memicu spekulasi bahwa investor legendaris tersebut akan meningkatkan eksposurnya terhadap aset Jepang.

Perusahaan tersebut menetapkan harga obligasi tujuh bagian dengan tenor tiga hingga 30 tahun dalam transaksi berdenominasi yen terbesar Berkshire sejak penjualan perdananya pada tahun 2019. Semua jatuh tempo kecuali tiga tahun menawarkan premi yang lebih tinggi relatif terhadap penawaran obligasi yen yang sesuai pada bulan April.

Penggalangan dana miliarder tersebut di Jepang diawasi ketat oleh investor pasar ekuitas karena Buffett telah menggunakan dana yen yang terkumpul di pasar obligasi untuk membeli saham di perusahaan-perusahaan Jepang. Peningkatan kepemilikannya di lima perusahaan dagang utama membantu mendorong Indeks Saham Nikkei 225 ke rekor tertinggi awal tahun ini. Jika pilihan investasi Berkshire meluas ke saham-saham lain seperti bank, perusahaan asuransi, dan perusahaan pelayaran, seperti yang diperkirakan beberapa analis, hal itu dapat menghasilkan lebih banyak keuntungan bagi pasar Jepang.

Kesepakatan itu merupakan ujian utama permintaan investor terhadap obligasi berdenominasi yen mengingat adanya pergeseran kebijakan Bank of Japan (BOJ) tahun ini dari suku bunga yang sangat longgar. Premi yang lebih tinggi pada utang Berkshire dengan tenor yang lebih panjang mencerminkan kehati-hatian investor terhadap prospek suku bunga.

Bagian 10 tahun menawarkan spread 82 basis poin di atas swap tengah dibandingkan dengan 71 basis poin di bulan April, sementara obligasi 20 tahun memiliki premi 91 basis poin dibandingkan 78 basis poin.

BOJ secara luas diperkirakan akan mempertahankan pengaturannya tetap saat menetapkan kebijakan berikutnya pada 31 Oktober, dan beberapa ekonom mendorong kembali perkiraan mereka untuk kenaikan suku bunga akhir tahun setelah Perdana Menteri baru Shigeru Ishiba mengatakan minggu lalu bahwa kondisi tidak tepat untuk tindakan tersebut.

Sumber: Theedgemarkets

Obligasi Korea Selatan mendapat dorongan, berkat masuknya negara itu secara mengejutkan dalam indeks global dan meningkatnya taruhan bahwa bank sentral akan menurunkan suku bunga minggu ini.

Kontrak berjangka obligasi 10 tahun Korea Selatan naik sebanyak 37 poin, tertinggi sejak 2 Oktober, menentang penurunan luas obligasi pemerintah semalam. Kontrak berjangka utang tiga tahun Korea naik sedikit, sementara won Korea turun 0,2%.

Pergerakan itu terjadi saat negara itu kembali dari hari libur umum, sehingga hari Kamis menjadi pertama kalinya para pedagang obligasi berkesempatan menanggapi dimasukkannya obligasi Korea dalam Indeks Obligasi Pemerintah Dunia FTSE Russell, yang pada akhirnya akan menarik aliran masuk dana asing antara US$56 miliar (RM240 miliar) dan US$70 miliar, menurut para analis di Barclays Plc dan State Street Corp.

Sementara obligasi Korea baru akan bergabung dengan acuan mulai akhir tahun 2025, prospek modal segar mengangkat pasar utang menjelang pertemuan Bank Korea (BOK) yang sangat dinantikan pada hari Jumat, ketika diperkirakan akan menurunkan suku bunga.

Hanya ada "risiko penurunan yang kecil" terhadap imbal hasil obligasi pemerintah Korea 10 tahun yang akan mencapai 2,75% pada kuartal pertama tahun depan, kata Jennifer Kusuma, ahli strategi suku bunga senior Asia di Australia New Zealand Banking Group Ltd. Peningkatan permintaan utang luar negeri secara bertahap sebagai akibat dari pencantuman indeks, akan membantu mengurangi risiko kenaikan pasokan obligasi pada tahun 2025, tambahnya.

Imbal hasil obligasi 10 tahun Korea berkisar sekitar 3,1%, setelah menurun selama beberapa bulan terakhir, karena investor mengubah ekspektasi suku bunga mereka.

Ahli strategi Goldman Sachs Group Inc Danny Suwanapruti mengatakan pengumuman FTSE Russell kemungkinan mengejutkan banyak pihak di pasar, setelah beberapa bank memperkirakan revisi indeks kemungkinan tidak akan diumumkan hingga tahun depan. Ia mengatakan langkah tersebut akan memberikan "sedikit dorongan" bagi obligasi pemerintah Korea dan mata uangnya.

Won akan menguat antara 1.320 hingga 1.330 per dolar AS karena dimasukkannya indeks tersebut, menurut Kiyong Seong, ahli strategi makro Asia di Societe Generale SA. Mata uang tersebut diperdagangkan pada kisaran 1.349 pada hari Kamis.

Keputusan FTSE Russell merupakan kemenangan bagi pemerintah Korea Selatan, yang telah berkampanye untuk penyertaan dan membuat perubahan pada pasar lokal, untuk memenangkan persetujuan penyedia indeks tersebut. Perubahan tersebut meliputi perpanjangan jam perdagangan untuk mata uang tersebut, dan mempermudah investor asing untuk menyelesaikan perdagangan mereka melalui Euroclear, lembaga kliring yang berpusat di Belgia.

Sebagian besar ekonom memperkirakan BOK akan memangkas suku bunga sebesar seperempat poin persentase pada hari Jumat, karena tanda-tanda meredanya pasar properti Seoul memberi BOK ruang bernapas untuk bergabung dengan perubahan arah yang meluas ke arah pelonggaran moneter di antara bank-bank sentral global.

Rendahnya imbal hasil Korea dibandingkan dengan AS telah membuat won menjadi salah satu mata uang dengan kinerja terburuk di Asia tahun ini, dan dana global yang menarik uang dari pasar ekuitas telah berkontribusi terhadap kelemahan tersebut.

Sumber: Theedgemarkets

Presiden Federal Reserve Bank of Dallas Lorie Logan mengatakan dia mendukung langkah yang lebih lambat dalam penurunan suku bunga karena bank sentral menormalkan kebijakan dari level tertingginya dalam lebih dari 20 tahun.

Logan mengatakan bahwa ia tetap fokus pada sisi inflasi dan ketenagakerjaan dari mandat ganda The Fed dan menguraikan beberapa risiko dalam prospek ekonomi yang membenarkan pendekatan kebijakan yang lebih terukur. Meskipun ia tidak memberikan suara pada kebijakan moneter tahun ini, Logan mengatakan bahwa ia mendukung penurunan biaya pinjaman pada pertemuan bank sentral bulan September.

"Setelah pemangkasan suku bunga dana federal sebesar setengah persen bulan lalu, langkah yang lebih bertahap untuk kembali ke posisi kebijakan normal kemungkinan akan lebih tepat dari sekarang untuk menyeimbangkan risiko terhadap tujuan mandat ganda kita dengan lebih baik," kata Logan pada hari Rabu dalam pernyataan tertulis untuk sebuah acara di Houston.

Komite Pasar Terbuka Federal (FOMC) bulan lalu menurunkan suku bunga untuk pertama kalinya sejak dimulainya pandemi, memangkas suku bunga lebih besar dari biasanya sebesar 50 basis poin di tengah tanda-tanda melemahnya pasar tenaga kerja dan ketika inflasi mendingin menuju target Fed sebesar 2%.

Mayoritas pejabat Fed memperkirakan pemangkasan suku bunga setengah poin lagi tahun ini, yang berarti pemangkasan seperempat poin di masing-masing dari dua pertemuan mereka yang tersisa. Tujuh pejabat mendukung hanya satu pemangkasan tambahan sebesar 25 basis poin dan dua pejabat memperkirakan tidak diperlukan pemangkasan lebih lanjut.

Logan, yang terakhir kali berbicara di depan publik tentang ekonomi dan kebijakan moneter pada bulan Juni, memuji penurunan tekanan harga yang terus berlanjut, dengan mengatakan bahwa disinflasi telah terjadi secara luas. Pasar tenaga kerja, meskipun mengalami sedikit pendinginan, tetap sehat, tambahnya.

Kebijakan moneter masih restriktif, kata Logan, dan akan terus membebani permintaan perumahan dan layanan lainnya.

“Inflasi dan pasar tenaga kerja masih dalam tahap mendekati sasaran kita, bukannya terlalu panas,” kata Logan. “Kebijakan yang tidak terlalu ketat akan membantu menghindari pendinginan pasar tenaga kerja yang lebih dari yang diperlukan untuk mengembalikan inflasi ke target secara berkelanjutan dan tepat waktu.”

Namun, ia menyebutkan berbagai ketidakpastian dalam prospek masing-masing sebagai alasan untuk memangkas suku bunga pada kecepatan yang lebih terukur.

Beberapa risiko kenaikan inflasi tetap ada, dengan belanja konsumen dan aktivitas ekonomi masih kuat, kata Logan, dan pelonggaran lebih lanjut dalam kondisi keuangan dapat meningkatkan permintaan agregat.

“Saya terus melihat risiko signifikan bahwa inflasi bisa tertahan di atas target 2% kami,” katanya.

Kepala Dallas Fed juga mengutip masalah pengukuran yang membuat penguraian pasar tenaga kerja menjadi lebih rumit saat ini. Revisi data, imigrasi yang lebih cepat, bencana alam, dan pemogokan, termasuk aksi terbaru oleh pekerja dermaga di pesisir Timur dan Teluk, semuanya mengaburkan gambaran tenaga kerja.

"Risiko-risiko ini menunjukkan bahwa FOMC tidak boleh terburu-buru menurunkan target dana federal ke level 'normal' atau 'netral', tetapi harus melanjutkannya secara bertahap sambil memantau perilaku kondisi keuangan, konsumsi, upah, dan harga," kata Logan.

Ketidakpastian netral

Logan mengulangi bahwa tingkat suku bunga netral, yang tidak membebani atau merangsang ekonomi, mungkin lebih tinggi sekarang di tengah meningkatnya investasi dan potensi pertumbuhan produktivitas yang lebih tinggi. Bergerak lebih lambat akan memungkinkan para pembuat kebijakan untuk lebih memahami di mana tepatnya netralnya suku bunga.

"Dalam lingkungan yang tidak pasti ini, menurunkan suku bunga kebijakan secara bertahap akan memberikan waktu untuk menilai seberapa ketat kebijakan moneter dan mengurangi risiko peningkatan inflasi secara tidak sengaja dengan menurunkan suku bunga kebijakan di bawah level netral," kata Logan.

Para pembuat kebijakan lain juga berpendapat untuk bergerak dengan kecepatan yang lebih lambat, dan Ketua Fed Jerome Powell mendesak agar tidak berasumsi bahwa Fed akan terus memangkas dalam jumlah besar. Laporan pasar tenaga kerja yang dirilis minggu lalu menunjukkan perekrutan yang kuat pada bulan September dan menurunkan taruhan pasar pada pemangkasan yang lebih besar pada pertemuan Fed berikutnya di bulan November. Pasar sekarang memperkirakan pemangkasan seperempat poin, diikuti oleh langkah serupa lainnya pada bulan Desember.

Sumber: Pasar tepi

Rumah tangga miskin di Jerman, khususnya orang tua tunggal dan orang yang tinggal sendiri, paling menderita akibat meningkatnya biaya sewa, sebuah studi menunjukkan pada hari Rabu, di tengah resesi yang membayangi dan krisis pasar properti paling parah di negara itu dalam satu generasi.

Sebuah laporan oleh Institut Penelitian Ekonomi Jerman (DIW) menunjukkan bahwa kelompok berpendapatan rendah mengalokasikan porsi pendapatan mereka yang lebih besar untuk sewa daripada rumah tangga yang lebih kaya, dengan kesenjangan yang terus melebar.

Dari tahun 2010 hingga 2022, harga sewa yang diminta melonjak hingga 50% secara nasional dan hingga 70% di kota-kota besar, sementara harga sewa yang berlaku meningkat hingga 20%. Sebanyak 20% rumah tangga dengan pendapatan terendah menghabiskan lebih dari sepertiga pendapatan mereka untuk sewa pada tahun 2021, dibandingkan dengan hanya seperlima bagi rumah tangga terkaya.

Orang tua tunggal dan individu yang tinggal sendiri sangat rentan, menghabiskan rata-rata 30% pendapatan mereka untuk sewa, dibandingkan dengan sekitar 20% untuk keluarga dengan anak-anak.

Persentase rumah tangga yang terbebani — mereka yang menghabiskan lebih dari 40% pendapatannya untuk sewa — telah meningkat dari 5% menjadi 14% selama 30 tahun terakhir, sementara persediaan perumahan sosial telah menurun.

Kenaikan sewa menambah krisis biaya hidup warga Jerman yang belum mereda meskipun ada penurunan permintaan properti setelah kenaikan suku bunga dan biaya pembangunan.

Untuk mengatasi kekurangan perumahan sosial, pemerintah Jerman pada tahun 2021 menetapkan target membangun 400.000 apartemen per tahun, tetapi hanya 294.400 apartemen yang dibangun tahun lalu.

Di Berlin, tempat harga sewa naik lebih dari 40% pada tahun 2023 dibandingkan tujuh tahun sebelumnya, pemerintah kota mencoba memberlakukan batasan sewa pada tahun 2020 yang kemudian dibatalkan oleh pengadilan tinggi Jerman karena dianggap tidak konstitusional.

Penulis studi DIW memperingatkan terhadap tindakan pengendalian sewa yang luas, dengan mengatakan bahwa tindakan tersebut tidak secara khusus membantu kelompok berpendapatan rendah, sebaliknya menyerukan dukungan yang ditargetkan untuk penyewa berpendapatan rendah dan perluasan perumahan sosial.

Sumber: Theedgemarkets

Upaya Ennoconn Corp yang terdaftar di Taiwan untuk mengakuisisi Nera Telecommunications (NeraTel) pada harga $0,075 per saham menemui penentangan, dengan Asosiasi Investor Sekuritas (Singapura), atau Sias, menyarankan pemegang saham untuk menolak tawaran tersebut.

Dalam sebuah pernyataan pada malam 9 Oktober, pendiri sekaligus kepala eksekutif Sias, David Gerald, mengemukakan bahwa sentimen ini dianut oleh penasihat keuangan independen (IFA) yang ditunjuk, SAC Capital – yang meyakini bahwa harga tersebut “tidak adil dan tidak masuk akal” – dan direktur independen (ID) NeraTel.

Kata “wajib” dalam deskripsi penawaran tidak berarti bahwa semua pemegang saham secara hukum wajib menerima penawaran tersebut, tambahnya. “Setiap orang berhak untuk mempertahankan saham mereka jika mereka menginginkannya, terlebih lagi berdasarkan saran dari IFA.”

Lebih lanjut, Ennoconn telah menekankan dalam penawarannya bahwa pihaknya tidak akan merevisi harganya, pihaknya tidak bermaksud untuk melaksanakan hak akuisisi wajib, dan pihaknya bermaksud untuk mempertahankan status pencatatan NeraTel.

“Oleh karena itu, rekomendasi SIAS sama dengan IFA dan ID – pemegang saham harus menolak tawaran tersebut,” kata Tn. Gerald.

Sebelumnya pada bulan September, NeraTel telah menerima tawaran dari Ennoconn untuk semua saham di perusahaan yang bukan miliknya dengan harga $0,075 per saham.

Hal ini terjadi setelah Ennoconn menandatangani perjanjian pembelian saham dengan Asia Systems untuk pembelian hampir 193,2 juta saham dalam modal saham biasa yang diterbitkan dan disetor penuh milik NeraTel seharga $0,075 per saham. Jumlah tersebut mewakili hampir 53,4 persen dari total jumlah saham di NeraTel.

Karena Ennoconn mengakuisisi lebih dari 50 persen saham NeraTel, penawaran tunai wajib tanpa syarat untuk sisa saham yang tidak dimilikinya pun dipicu.

Harga penawaran $0,075 merupakan diskon 5,1 persen terhadap harga rata-rata tertimbang volume (VWAP) saham yang diperdagangkan pada bulan sebelum penawaran, dan diskon 3,8 persen terhadap VWAP saham yang diperdagangkan dalam periode tiga bulan sebelum penawaran.

Sumber: Straitstimes