(20 Des): Inggris mengalami defisit anggaran yang lebih kecil dari yang diharapkan bulan lalu karena lesunya inflasi di masa lalu menekan bunga yang dibayarkan pada obligasi pemerintah, memberikan sedikit dorongan kepada menteri keuangan Rachel Reeves yang berada di bawah tekanan setelah pengumuman anggarannya.

Pinjaman bersih sektor publik pada bulan November adalah £11,249 miliar (US$14,06 miliar atau RM63,4 miliar), menurut Kantor Statistik Nasional pada hari Jumat. Para ekonom yang disurvei oleh Reuters memiliki perkiraan rata-rata sebesar £13 miliar untuk pinjaman bersih sektor publik.

Data tersebut menunjukkan tantangan yang dihadapi Reeves untuk memenuhi aturan fiskal barunya ketika ekonomi kehilangan momentum — Bank of England pada hari Kamis memperkirakan pertumbuhan nol dalam tiga bulan terakhir tahun 2024 — dan inflasi meningkat lagi.

"Yang akan membuat pemerintah khawatir adalah indikator-indikator ekonomi terkini seperti pertumbuhan PDB yang lemah dan inflasi yang meningkat menunjukkan tanda-tanda membaik," kata Alison Ring, direktur sektor publik dan perpajakan di badan perdagangan akuntan ICAEW.

"Keuangan masih sangat ketat dan hal itu sepertinya tidak akan berubah dalam waktu dekat."

Pinjaman pemerintah lebih tinggi dari yang diharapkan oleh para ekonom yang disurvei oleh Reuters dalam delapan dari 11 bulan sejauh ini pada tahun 2024 dan pembacaan untuk bulan Oktober direvisi naik lebih dari £800 juta.

Defisit yang lebih rendah dari yang diharapkan pada bulan November mencerminkan pengurangan sebesar £1,8 miliar dalam kompensasi yang diterapkan pada utang pemerintah yang terkait inflasi karena indeks harga eceran turun 0,3% selama bulan September.

Penurunan harga itu sepenuhnya berakhir pada bulan Oktober dan November.

Reeves pada tanggal 30 Oktober mengumumkan kenaikan pajak terbesar dalam tiga dekade — sebagian besar berasal dari kontribusi jaminan sosial yang lebih tinggi yang dibayarkan oleh pemberi kerja — saat ia berjanji untuk menyeimbangkan pengeluaran sehari-hari dengan pendapatan pajak pada akhir dekade ini.

Tetapi ia juga berencana untuk meningkatkan pinjaman secara tajam dalam beberapa tahun mendatang karena pemerintahan Buruh yang baru berupaya untuk meningkatkan layanan publik dan berinvestasi lebih banyak dalam infrastruktur daripada yang telah direncanakan oleh pemerintahan Konservatif sebelumnya.

Pemerintah meminjam £113,2 miliar selama delapan bulan pertama tahun keuangan 2024/25, hampir tidak berubah dibandingkan dengan titik yang sama pada tahun 2023/24.

Reeves menggambarkan anggarannya sebagai serangkaian tindakan satu kali untuk menstabilkan keuangan publik.

Sumber: Theedgemarkets

Harga minyak mentah berada pada jalur untuk penurunan mingguan lainnya hari ini karena pesimisme mengenai pertumbuhan permintaan di Tiongkok terus mendominasi pasar.

Pada saat penulisan, minyak mentah Brent diperdagangkan pada harga $72,45 per barel dan West Texas Intermediate diperdagangkan pada harga $69,91 per barel, keduanya turun dari pembukaan di Asia. Reuters melaporkan bahwa patokan harga dapat mengakhiri minggu ini sekitar 3% lebih rendah dari awalnya.

Alasan utama penurunan tersebut adalah perkiraan permintaan terbaru tentang China, yang dikeluarkan awal minggu ini oleh Sinopec. Perusahaan tersebut mengatakan pertumbuhan permintaan minyak di China akan mencapai puncaknya dalam tiga tahun pada tingkat permintaan harian sekitar 16 juta barel atau total 800 juta metrik ton.

Ramalan itu muncul beberapa hari setelah raksasa energi milik negara lainnya, CNPC, meramalkan permintaan minyak di negara pengimpor minyak terbesar di dunia itu mungkin akan mencapai puncaknya tahun depan, didorong oleh mobil listrik dan truk bertenaga LNG. Pada tahun 2035, ramalan mengatakan, setengah dari mobil di jalanan China akan bertenaga listrik.

Hal ini cukup untuk menekan harga dan sentimen bearish juga mendapat dukungan dari lonjakan dolar AS menyusul keputusan suku bunga terbaru Federal Reserve. Keputusan itu membuat dolar AS melonjak ke level tertinggi dalam dua tahun—suatu perkembangan yang biasanya berdampak negatif pada harga minyak karena komoditas tersebut diperdagangkan terutama dalam dolar AS.

Prakiraan pasokan juga telah membebani harga minyak mentah minggu ini. Beberapa peramal baru-baru ini melaporkan bahwa mereka memperkirakan pasar minyak akan mengalami surplus tahun depan—atau tetap surplus jika asumsi mereka adalah kelebihan pasokan yang sudah ada. JP Morgan menjadi yang terbaru yang menyuarakan nada pesimis, dengan mengatakan bahwa pihaknya memperkirakan surplus pasokan sebesar 1,2 juta barel per hari pada tahun 2025 berkat pertumbuhan produksi non-OPEC, yang diprediksi oleh bank tersebut sebesar 1,8 juta barel per hari. Di sisi lain, OPEC akan mempertahankan produksi pada level saat ini, kata analis JP Morgan.

Sumber: OILPRICE

Sumber: AP

Keputusan Federal Reserve (Fed) untuk memangkas suku bunga sebesar 25bp sama sekali tidak berarti dan data yang masuk adalah buktinya. Pertumbuhan Q3 AS direvisi menjadi 3,1% dari 2,8% yang dicetak sebelumnya, pertumbuhan penjualan direvisi lebih tinggi dari 3 menjadi 3,3% dan harga PCE inti – meskipun lebih rendah dari kuartal sebelumnya – juga direvisi sedikit lebih tinggi menjadi 2,20%, meningkatkan kekhawatiran bahwa bahkan dua kali pemangkasan suku bunga oleh Fed tahun depan akan terlalu berlebihan.

Dengan demikian, keuntungan awal telah hilang dan SP500 dan Nasdaq ditutup negatif, Dow Jones datar sementara saham berkapitalisasi kecil dan menengah juga tidak berminat. Berbagi berita utama dengan Powell, Trump mengancam orang-orang dari partainya sendiri untuk membuang kesepakatan bipartisan dan mengambil risiko penutupan pemerintah jika mereka tidak mendorong untuk menaikkan atau menangguhkan batas utang nasional di bawah Biden, sehingga ia dapat menghabiskan uang dengan sepenuh hati ketika ia menjabat. Kurva imbal hasil AS semakin curam, investor tidak bersedia membeli jatuh tempo yang lebih lama karena prospek inflasi jangka panjang yang lebih tinggi dan utang yang membengkak. Dan dolar AS menguat menuju level terkuat dalam lebih dari 2 tahun meninggalkan mata uang utama lainnya di bawah bayang-bayang sebelum Natal.

EURUSD gagal bertahan di atas level 1,04 kemarin dan berjuang untuk bertahan di dekat level 1,0350, Stoxx 600 melaju menuju support 500, sementara Cable menetap di bawah level 1,25 setelah Bank of England (BoE) menyatakan tidak ada perubahan suku bunga pada rapat MPC kemarin. Tiga anggota MPC, bukan dua (yang diharapkan oleh para analis), memilih untuk memangkas suku bunga pada rapat minggu ini. Enam anggota lainnya memilih tidak ada perubahan – khawatir akan memicu kembali inflasi karena pemerintah bersiap untuk meningkatkan pengeluaran guna mendorong pertumbuhan, dan karena Trump mengancam dunia dengan tarif yang sangat tinggi. Menariknya, Gubernur Andrew Bailey – yang jelas bukan bankir sentral paling populer – memiliki kelebihan karena terdengar rasional kemarin dengan mengatakan bahwa 'dunia terlalu tidak pasti' untuk berkomitmen memangkas biaya pinjaman pada bulan Februari. Perang, Trump, perubahan iklim – terlalu banyak yang terjadi sehingga siapa pun tidak dapat mengklaim bahwa mereka melihat masa depan dengan jelas. Namun, satu kabar baik bagi Inggris adalah bahwa Inggris tidak terlalu khawatir seperti – katakanlah UE, Tiongkok, Kanada, dan Meksiko – dengan tarif Trump dan yang terakhir dapat membantu aset-aset Inggris mengatasi Trump lebih baik daripada rekan-rekan mereka. Saham-saham Inggris diperdagangkan dengan diskon valuasi sekitar 40% dibandingkan dengan rekan-rekan MSCI World, memiliki salah satu pertumbuhan dividen tercepat di antara indeks-indeks Eropa dan Amerika dan mereka mengembalikan 10% kepada investor mereka tahun-tahun ini termasuk dividen yang diinvestasikan kembali. Jika inflasi berbalik arah karena ketegangan geopolitik dan perdagangan memburuk, saham-saham FTSE 100 akan berada dalam posisi yang baik untuk mendapatkan keuntungan dari perkembangan ini.

Di tempat lain – dan ini lucu – inflasi di Jepang meningkat pada bulan November. Angka utama naik kembali ke 2,9%, tertinggi dalam tiga bulan, sementara inflasi inti naik ke 2,7%, juga tertinggi dalam tiga bulan. Mengapa ini lucu? Karena baru kemarin, Bank of Japan (BoJ) memutuskan untuk tidak menaikkan suku bunga, dengan para pejabat tampaknya terlalu berhati-hati untuk bertindak di tengah ketidakpastian atas kebijakan era Trump dan ketegangan geopolitik. Sementara itu, suku bunga Jepang berada di 0,25%, sementara inflasi berjalan mendekati 3%. Orang Jepang memiliki hubungan yang berbeda dengan inflasi – mereka tidak membencinya seperti kita. Bagaimanapun, deflasi selama beberapa dekade, yang jauh lebih sulit untuk dibalik, telah membentuk perspektif mereka – sebuah pelajaran yang kini dipelajari oleh orang Tiongkok dengan cara yang sulit. Namun, keputusan BoJ masih terasa tidak masuk akal, karena tidak sejalan dengan kerangka kebijakan konvensional. Akibatnya, USDJPY mengembalikan beberapa keuntungan sebelumnya pada angka inflasi yang lebih kuat dari yang diharapkan dan spekulasi bahwa kenaikan inflasi dapat mendorong tindakan BoJ. Namun, karena BoJ tidak benar-benar menghubungkan suku bunga dengan inflasi, USDJPY memiliki ruang untuk keuntungan lebih lanjut, terutama karena dolar AS terus menguat secara umum.

Di Tiongkok, Bank Rakyat Tiongkok (PBoC) mempertahankan suku bunga kebijakannya tidak berubah hari ini – seperti yang diharapkan – meskipun para pejabat sekarang berkomitmen untuk menerapkan 'tindakan fiskal yang lebih proaktif' dan kebijakan moneter yang 'cukup longgar'. Untuk saat ini, tidak satu pun dari langkah-langkah ini yang cukup untuk menarik kembali investor. Indeks CSI 300 Tiongkok bersiap untuk menutup minggu ini dengan catatan yang buruk.