Apple Kalah di Mahkamah Agung Uni Eropa Terkait Tagihan Pajak Irlandia Sebesar €13 Miliar

Kekhawatiran permintaan membebani minyak

Harga minyak mengalami volatilitas yang cukup tinggi pada bulan Agustus. Bahkan, volatilitas tersirat dalam ICE Brent mencapai titik tertinggi tahun ini selama bulan tersebut. Beberapa risiko pasokan telah muncul, yang memberikan dorongan jangka pendek pada harga. Namun, hal ini tidak berlangsung lama, dengan kekhawatiran permintaan yang terus membebani sentimen.

Kekhawatiran permintaan terpusat di sekitar Tiongkok, di mana impor kumulatif selama tujuh bulan pertama tahun ini turun 2,1% tahun-ke-tahun, sementara konsumsi domestik yang tampak telah turun tahun-ke-tahun selama empat bulan terakhir. Mengingat Tiongkok diperkirakan akan menjadi bagian penting dari pertumbuhan permintaan minyak global, permintaan domestik yang lebih lemah telah berdampak pada harga minyak. Namun, permintaan minyak global masih diperkirakan akan tumbuh di wilayah 1 juta barel per hari pada tahun 2024 dan dengan jumlah yang sama pada tahun 2025.

Ketidakpastian utama bagi pasar adalah kebijakan OPEC+. Anggota OPEC+ dijadwalkan untuk mulai menghentikan pemotongan sukarela tambahan mereka mulai Oktober 2024 hingga akhir September 2025. Proses tersebut akan membuat kelompok tersebut membawa kembali lebih dari 2 juta barel minyak per hari ke pasar. Namun, kelompok tersebut menyatakan sejak awal bahwa rencana untuk membawa kembali pasokan ini dapat dihentikan sementara atau dibatalkan tergantung pada kondisi pasar. Kekhawatiran permintaan dan fakta bahwa Brent diperdagangkan di bawah US$80/bbl dapat menunda rencana untuk meningkatkan pasokan. Namun, banyak hal juga akan bergantung pada bagaimana situasi di Libya berkembang. Perselisihan antara pemerintah Barat dan Timur di Libya telah menyebabkan pemerintah timur menutup ladang minyak, yang membahayakan pasokan minyak sebesar 1,2 juta barel minyak per hari. Jika perselisihan ini terus berlanjut, hal itu dapat memberi anggota OPEC+ kesempatan untuk meningkatkan pasokan mereka tanpa benar-benar melihat peningkatan bersih dalam pasokan minyak global.

Permintaan Tiongkok yang melemah telah menyebabkan kami merevisi perkiraan Brent kami lebih rendah untuk sisa tahun ini. Kami sekarang memperkirakan harga Brent ICE rata-rata US$80/bbl pada kuartal keempat tahun ini, turun dari perkiraan kami sebelumnya sebesar $84/bbl. Selain itu, neraca kami menunjukkan surplus yang sedikit lebih besar pada tahun 2025, yang telah menyebabkan kami memangkas perkiraan Brent 2025 dari rata-rata $79/bbl menjadi $77/bbl. Neraca kami mengasumsikan bahwa OPEC+ akan tetap berpegang pada rencananya untuk mengakhiri pemangkasan pasokan sukarela tambahan.

Pasar minyak global akan kembali surplus pada tahun 2025 (mb/d)

Sumber: Riset ING, IEA, EIA, OPEC

Risiko pasokan menopang gas alam Eropa

Pasar gas alam Eropa mendapat dukungan yang baik pada bulan Agustus. TTF diperdagangkan di atas €40/MWh pada beberapa kesempatan selama bulan tersebut. Kekuatan di pasar ini disebabkan oleh meningkatnya aktivitas spekulatif yang disebabkan oleh meningkatnya risiko pasokan, bukan karena fundamental yang semakin bullish. Spekulan membangun posisi beli bersih mereka di TTF hingga mencapai rekor tertinggi pada bulan Agustus.

Ada beberapa risiko pasokan yang dihadapi pasar. Ini termasuk kekhawatiran bahwa aliran pipa Rusia yang tersisa melalui Ukraina dapat terganggu karena perkembangan terkini antara kedua negara. Serangan Ukraina di wilayah Kursk Rusia, khususnya di dekat titik masuk Sudzha, tempat gas pipa Rusia memasuki Ukraina sebelum menuju Uni Eropa, mengancam sekitar 40mcm/hari pasokan ke Eropa, setara dengan hampir 15bcm gas alam per tahun. Namun, untuk saat ini, aliran ini tetap tidak terganggu.

Pipa gas Rusia melalui Ukraina masih akan dihentikan pada akhir tahun ini. Ukraina telah menjelaskan dengan sangat jelas bahwa mereka tidak berniat memperpanjang kesepakatan transit dengan Rusia, yang akan berakhir pada 31 Desember 2024. Uni Eropa dan Ukraina sedang mencari alternatif, termasuk kemungkinan pertukaran gas dengan Azerbaijan. Tidak ada pembaruan dalam kesepakatan transit yang seharusnya sudah diperhitungkan di pasar, mengingat Ukraina telah menjelaskan posisinya dengan jelas selama setahun terakhir. Namun, masih ada potensi reaksi spontan terhadap harga, terutama jika musim dingin 2024/25 lebih dingin dari biasanya.

Pasar juga khawatir dengan pemeliharaan yang sedang berlangsung di Norwegia. Pemeliharaan ini telah menyebabkan penurunan drastis aliran gas Norwegia ke Eropa. Meskipun pemeliharaan ini sudah dijadwalkan, dan bukan hal yang mengejutkan bagi pasar, ada kekhawatiran atas potensi kelebihan waktu pengerjaan, yang dapat membuat pasar lebih ketat dari yang diharapkan menjelang musim pemanasan berikutnya.

Risiko pasokan dan minat spekulatif yang besar di pasar gas telah memaksa kami untuk merevisi perkiraan kami untuk sisa tahun 2024. Kami memperkirakan TTF rata-rata €37/MWh pada kuartal keempat tahun 2024, naik dari €35/MWh sebelumnya. Meskipun demikian, ini menunjukkan bahwa kami masih melihat harga diperdagangkan turun dari level saat ini. Penyimpanan lebih dari 92% penuh dan mencapai target Komisi Eropa dua bulan lebih awal. Kami memperkirakan penyimpanan akan mendekati 100% penuh pada awal musim pemanasan 2024/25.

Selain itu, kapasitas LNG lebih lanjut diharapkan meningkat akhir tahun ini dan tahun 2025, sehingga pasar LNG global lebih nyaman tahun depan. Akibatnya, kami terus memperkirakan TTF akan mencapai rata-rata €29/MWh pada tahun 2025.

Investasi ekuitas swasta di Timur Tengah dan Afrika Utara mencapai $5,9 miliar dalam 49 transaksi pada paruh pertama tahun 2024, meskipun kondisi pasar menantang, menurut laporan baru.

Angka-angka tersebut mencerminkan perlambatan aktivitas transaksi dibandingkan dengan tahun 2023, ketika $15,4 miliar disalurkan ke 159 transaksi sepanjang tahun, sehingga meningkatkan kekhawatiran mengenai apakah aktivitas akan pulih pada paruh kedua tahun 2024, menurut laporan terbaru PitchBook.

Ekuitas swasta merujuk pada dana investasi yang memperoleh kepemilikan di perusahaan-perusahaan matang, biasanya melalui pembelian, yang bertujuan untuk meningkatkan kinerja, merestrukturisasi operasi, atau memperluas sebelum akhirnya menjualnya untuk mendapatkan keuntungan.

Data tersebut menyoroti dampak dari apa yang digambarkan sebagai “kondisi pasar terburuk dalam dua tahun terakhir” terhadap pembuatan kesepakatan ekuitas swasta di wilayah tersebut.

Dibandingkan dengan dekade terakhir, di mana nilai transaksi melampaui $10 miliar dalam lima dari 10 tahun, paruh pertama tahun 2024 menunjukkan penurunan yang signifikan.

Secara historis, aktivitas ekuitas swasta MENA sering kali didorong oleh beberapa transaksi besar bernilai miliaran dolar, dan pola serupa akan diperlukan pada paruh kedua tahun ini agar sesuai dengan kinerja tahun 2023.

Laporan tersebut mengungkapkan bahwa Dana Investasi Publik Arab Saudi adalah investor paling aktif sejak 2018, dilaporkan berinvestasi dalam 36 transaksi.

Abu Dhabi Developmental Holding Co. dari Emirat tersebut, yang juga dikenal sebagai ADQ, berada di posisi kedua dengan 20 transaksi, diikuti oleh Al Arabi Investment Group dari Yordania dengan 19 transaksi.

Kondisi pasar tahun ini sangat dipengaruhi oleh kombinasi konflik geopolitik, fluktuasi harga minyak, dan ancaman sanksi perdagangan.

Konflik yang sedang berlangsung antara Israel dan Gaza tidak hanya menyebabkan penderitaan kemanusiaan yang besar tetapi juga telah mengganggu stabilitas ekonomi di seluruh wilayah.

"Risiko eskalasi atau konflik yang berkepanjangan menciptakan situasi yang sulit bagi perekonomian. Selain dampak kemanusiaan, konflik juga mengakibatkan kerugian ekonomi yang besar dan berpotensi menyebar ke negara-negara tetangga," demikian pernyataan laporan tersebut.

Tantangan-tantangan ini diperparah oleh gangguan dalam perdagangan dan produksi minyak. Awal tahun ini, serangan terhadap kapal-kapal di Laut Merah memicu perubahan rute perdagangan dan berkontribusi terhadap penurunan produksi minyak, yang memperbesar volatilitas harga minyak — faktor utama bagi perekonomian MENA

Karena ekspor energi mewakili sebagian besar pendapatan bagi banyak negara di kawasan tersebut, setiap pengurangan produksi minyak akan meningkatkan tekanan fiskal dan memengaruhi stabilitas ekonomi yang lebih luas, jelas laporan itu.

Kendala pasar ini membuat semakin sulit bagi investasi ekuitas swasta untuk mendapatkan daya tarik, karena bisnis menghadapi risiko operasional dan ketidakpastian ekonomi yang lebih luas.

Intisari PE

Kesepakatan ekuitas swasta yang signifikan pada paruh pertama tahun 2024 adalah penjualan GEMS Education senilai $3,3 miliar oleh CVC Capital Partners ke Brookfield.

GEMS Education, penyedia sekolah swasta yang berbasis di Dubai dengan lebih dari 60 tahun beroperasi, diperkirakan akan menyambut lebih dari 140.000 siswa di 46 sekolah di UEA dan Qatar pada bulan September.

“Pendidikan telah menjadi pertimbangan utama di MENA, dan upaya untuk meningkatkannya telah menjadi prioritas. Inisiatif termasuk memperkuat dana pendidikan, merombak program, berfokus pada keterampilan STEM (sains, teknologi, teknik, dan matematika), dan penerapan pendidikan virtual karena pandemi COVID-19 telah menjadi bagian dari rencana tersebut,” kata laporan tersebut.

Sektor perawatan kesehatan di kawasan MENA siap mengalami pertumbuhan signifikan dalam beberapa tahun mendatang, didorong oleh meningkatnya permintaan dan investasi besar-besaran.

Kesepakatan besar tahun ini adalah investasi Gulf Islamic Investments sebesar $164,6 juta pada penyedia layanan kesehatan asal Saudi, Abeer Group.

Sebagai bagian dari Visi 2030, Kerajaan berencana untuk menginvestasikan lebih dari $65 miliar dalam infrastruktur perawatan kesehatan, dengan proyek termasuk 20.000 tempat tidur rumah sakit baru dan 224 pusat perawatan kesehatan senilai $12,8 miliar.

UEA juga tengah memajukan pengembangan layanan kesehatan, dengan sekitar 700 proyek senilai total $60,9 miliar, yang sebagian besar digerakkan oleh sektor swasta. Kemitraan publik-swasta diharapkan memainkan peran penting dalam pertumbuhan sektor ini.

Qatar telah memperkenalkan undang-undang PPP untuk mendorong investasi internasional, sementara Oman telah memulai kota medis pertamanya melalui pengaturan yang sama.

Selain itu, polis asuransi kesehatan wajib menjadi semakin umum di seluruh Dewan Kerjasama Teluk, yang menyebabkan meningkatnya jumlah pasien.

"Permintaan yang kuat untuk layanan kesehatan yang didorong oleh populasi yang terus bertambah dan menua di kawasan MENA diperkirakan akan mendorong peningkatan belanja pemerintah dan investor swasta di sektor ini. Sejumlah besar proyek serta teknologi baru akan menciptakan peluang bagi perusahaan rintisan, perusahaan portofolio, dan investor," tambah laporan tersebut.

Keluar dari MENA

Aktivitas keluar yang didukung ekuitas swasta dan modal ventura mengalami penurunan tajam pada paruh pertama tahun 2024, dengan hanya $1,6 miliar yang dihasilkan dari 25 keluar.

Ini menandai penurunan signifikan dibandingkan dengan empat tahun sebelumnya, di mana nilai keluar tahunan secara konsisten melampaui $10 miliar.

Laporan tersebut menyatakan bahwa angka-angka saat ini menggarisbawahi adanya perlambatan nyata dalam aktivitas keluar di kawasan MENA, yang mencerminkan tren global yang lebih luas pada tahun 2024.

Para investor dan tim manajemen ragu-ragu untuk melakukan exit di tengah volatilitas pasar, yang dipengaruhi oleh fluktuasi di pasar publik, tekanan inflasi, dan kenaikan suku bunga, yang telah melemahkan prospek pertumbuhan.

Dengan kenaikan suku bunga yang sebagian besar ditunda dan potensi penurunan suku bunga yang diharapkan di Eropa dan AS akhir tahun ini, ada optimisme yang hati-hati untuk pemulihan di paruh kedua tahun ini.

Pelonggaran kebijakan moneter dapat membantu menstabilkan kondisi pasar dan menciptakan peluang yang lebih menguntungkan untuk keluar.

Peran VC dalam PE

Ekosistem modal ventura MENA mengalami penempatan modal yang lebih lemah pada paruh pertama tahun ini, mencerminkan tren global.

Sebanyak $1,3 miliar diinvestasikan melalui 321 putaran VC, yang menempatkan kawasan ini pada jalur untuk mencapai level tahun 2023 pada akhir tahun.

Hal ini menyusul penurunan pada tahun 2023, ketika aktivitas di sektor ini turun dari puncaknya sebesar $5,5 miliar pada 894 transaksi pada tahun 2022.

“Kawasan MENA telah ditandai untuk pertumbuhan tinggi dan peluang yang belum dimanfaatkan, tetapi belum terlindungi dari kemerosotan aktivitas yang lebih luas yang dirasakan oleh ekosistem yang lebih matang,” kata laporan itu.

Pertumbuhan ekonomi yang lamban, ketegangan geopolitik, dan tekanan inflasi telah melemahkan kepercayaan pasar, sehingga berkontribusi terhadap perlambatan keseluruhan aktivitas VC.

Sumber: ARAB

Anggaran 2025 mendatang harus terus menganjurkan investasi strategis untuk mendorong transformasi digital, yang mewakili momen penting bagi Malaysia untuk memperkuat posisinya sebagai pemimpin regional dalam ekonomi digital, kata seorang pakar teknologi.

Anggota dewan Kamar Digital Dunia Georg Chmiel percaya bahwa Anggaran 2025 menghadirkan peluang unik untuk membuka pertumbuhan ekonomi yang signifikan dan memperkuat posisi negara di arena teknologi global.

Chmiel, yang juga merupakan salah satu pendiri dan ketua Juwai IQI, mencatat bahwa untuk menjadikan Malaysia sebagai pusat teknologi global, sektor tersebut membutuhkan anggaran yang menyederhanakan perdagangan dan investasi internasional.

“Untuk memposisikan Malaysia sebagai pemimpin dalam teknologi baru seperti kecerdasan buatan dan blockchain, kami berharap Kementerian Digital akan memprioritaskan investasi dan insentif penelitian dan pengembangan yang kuat.

“Dengan menyederhanakan regulasi, kami dapat menarik investor global dan membantu perusahaan seperti Juwai IQI dan GoFlex Events memperluas jejak global mereka,” katanya dalam sebuah pernyataan.

Menurut Chmiel, masa depan teknologi di Malaysia bergantung pada kemampuannya untuk bekerja sama, berbagi pengetahuan, dan menciptakan solusi inovatif.

“Kolaborasi adalah landasan inovasi. Kami mendorong Anggaran 2025 untuk mendukung kemitraan publik-swasta yang mendorong pusat inovasi dan mendorong transformasi digital di seluruh industri,” katanya.

Ia berpendapat bahwa dengan berfokus pada inovasi, infrastruktur, pengembangan bakat, keberlanjutan, dan daya saing global, pemerintah dapat memberdayakan industri teknologi untuk mendorong pertumbuhan ekonomi dan berkontribusi pada perwujudan visi Ekonomi Madani.

“Anggaran 2025 bukan sekadar rencana fiskal biasa — ini adalah cetak biru untuk masa depan digital Malaysia dan akan menentukan lintasan negara kita untuk tahun-tahun mendatang.

“Dengan investasi strategis di bidang yang tepat, Malaysia dapat memimpin revolusi digital global, menciptakan masa depan yang sejahtera dan berkelanjutan bagi semua,” tambahnya.

Sumber: Theedgemarkets

Goldman Sachs Group Inc. menjual transfer risiko signifikan yang terkait dengan portofolio pinjaman leverage sekitar $3 miliar, menurut orang-orang yang mengetahui masalah tersebut.

Bank tersebut menjual obligasi yang dikaitkan dengan kumpulan fasilitas kredit bergulir dan pinjaman berjangka, kata sumber tersebut. Persyaratan transaksi masih dibahas dengan calon investor, kata sumber tersebut, yang meminta untuk tidak disebutkan namanya karena rinciannya bersifat pribadi.

Transfer risiko signifikan — juga dikenal sebagai transfer risiko kredit — telah menjadi semakin populer dalam beberapa tahun terakhir karena khususnya bank-bank Eropa yang beralih ke sana.

Namun, apa yang disebut aturan Basel III Endgame diperkirakan akan meningkatkan persyaratan modal regulasi perusahaan Wall Street dan mendorong pertumbuhan SRT lebih jauh.

Perubahan yang diusulkan, yang ditinjau pada hari Selasa oleh Wakil Ketua Federal Reserve untuk Pengawasan Michael Barr, menetapkan bahwa delapan bank terbesar AS sekarang akan menghadapi peningkatan 9% dalam modal yang harus mereka simpan sebagai bantalan terhadap guncangan keuangan.

Kampanye Lobi

Meskipun hal itu akan jauh lebih ringan dibandingkan kenaikan 19% yang awalnya diusulkan, yang memicu kampanye lobi yang sengit, hal itu tetap akan meningkatkan persyaratan modal bank.

Dalam SRT, bank biasanya menerbitkan surat utang yang dikaitkan dengan kumpulan pinjaman yang juga mencakup derivatif kredit dan memberikan perlindungan gagal bayar untuk portofolio pinjaman. Kesepakatan ini secara efektif mengalihkan risiko kredit bank, yang memungkinkan pemberi pinjaman untuk memangkas jumlah modal regulasi yang diperlukan untuk menahan aset.

Investor biasanya menerima kupon suku bunga mengambang, yang menawarkan premi tetap di atas Suku Bunga Pembiayaan Berjangka. Hasil pada SRT sering kali mencapai 10%.

Sumber: Pasar tepi

Harga minyak sawit mentah (CPO) diperkirakan akan berkisar sekitar RM4.000 per ton pada akhir tahun, menurut Dewan Minyak Sawit Malaysia (MPOB).

Direktur Jenderal MPOB Datuk Ahmad Parveez Ghulam Kadir menyatakan bahwa harga CPO berkisar antara RM3.800 dan RM4.200 per ton tahun lalu.

"Kami telah mengamati peningkatan stok tahun ini, tetapi kami berharap bahwa pada akhir tahun, stok kami akan tetap di bawah dua juta ton," katanya kepada Bernama di sela-sela Konferensi Minyak Nabati Berkelanjutan ketiga yang diselenggarakan oleh Dewan Negara-negara Penghasil Minyak Sawit (CPOPC).

Menurut dewan, produksi CPO Malaysia meningkat sebesar 2,9% menjadi 1,89 juta ton pada Agustus 2024 dari 1,84 juta ton pada bulan sebelumnya, sementara stok CPO naik sebesar 2,5% menjadi 953.145 ton dibandingkan dengan 930.099 ton pada Juli.

Ditambahkannya, ekspor minyak sawit turun 9,7% menjadi 1,53 juta ton dari 1,69 juta ton pada bulan Juli.

Sebelumnya, Ahmad Parveez menyampaikan presentasi di mana ia menekankan bahwa MPOB secara aktif bekerja untuk memenuhi kriteria dan persyaratan keterlacakan Peraturan Bebas Deforestasi Uni Eropa (EUDR).

Ia menjelaskan bahwa MPOB sedang melakukan pemetaan tajuk untuk mendokumentasikan area tempat kelapa sawit dibudidayakan.

"Kita perlu bersiap, itulah sebabnya kita melakukan upaya ini. Dengan menggunakan citra satelit, kita dapat mengidentifikasi semua perkebunan kelapa sawit.

“Kita bisa membedakan kelapa sawit, kelapa, atau tanaman lain berdasarkan cara penanamannya. Selain itu, dengan menganalisis jarak tanam, kita bisa memperkirakan umur pohonnya,” katanya.

Sumber: Theedgemarkets