BrokersView Expo Abu Dhabi Siap Menyambut Pedagang Global

Harga emas (XAU/USD) menguat pada pemulihan yang diilhami data makro AS yang beragam pada hari sebelumnya dari kisaran $2.600 atau level terendah hampir tiga minggu dan memperoleh daya tarik positif untuk hari kedua berturut-turut pada hari Jumat. Data AS yang dipublikasikan pada hari Kamis menunjukkan bahwa kenaikan tahunan dalam Indeks Harga Konsumen (IHK) utama AS adalah yang terendah sejak Februari 2021 dan lonjakan dalam klaim pengangguran mingguan. Hal ini, pada gilirannya, menunjukkan bahwa Federal Reserve (Fed) akan terus memangkas suku bunga, yang membuat para investor Dolar AS (USD) tetap bertahan di bawah level tertinggi sejak pertengahan Agustus dan menguntungkan logam kuning yang tidak memberikan imbal hasil.

Sementara itu, pasar tampaknya telah sepenuhnya memperhitungkan kemungkinan pelonggaran yang lebih agresif oleh Fed dan pemangkasan suku bunga besar-besaran lainnya pada bulan November. Harapan tersebut ditegaskan kembali oleh risalah rapat FOMC bulan September, yang pada gilirannya, bertindak sebagai pendorong bagi Greenback dan mungkin membatasi harga Emas. Hal ini, bersama dengan harapan bahwa Tiongkok akan mengumumkan lebih banyak langkah stimulus fiskal pada hari Sabtu untuk mendorong pertumbuhan di ekonomi terbesar kedua di dunia, mungkin akan membatasi logam mulia yang merupakan tempat berlindung yang aman. Hal ini, pada gilirannya, menjamin beberapa kehati-hatian bagi para pedagang agresif yang optimis menjelang rilis Indeks Harga Produsen (PPI) AS.

Ringkasan Harian Penggerak Pasar: Harga emas didukung oleh taruhan penurunan suku bunga lebih lanjut oleh Fed, permintaan USD yang lemah

Departemen Tenaga Kerja AS melaporkan pada hari Kamis bahwa Indeks Harga Konsumen utama naik 2,4% dalam 12 bulan hingga September, sementara pengukur inti, yang mengecualikan harga makanan dan energi, naik 3,3%.

Data inflasi konsumen AS yang lebih kuat memicu spekulasi tentang laju penurunan suku bunga yang lebih lambat oleh Federal Reserve dan mengangkat Dolar AS ke level tertinggi hampir dua bulan, meskipun reaksi awal memudar agak cepat.

Jumlah warga Amerika yang mengajukan tunjangan pengangguran meningkat sebanyak 33.000 orang, menjadi 258.000 orang yang disesuaikan secara musiman pada minggu yang berakhir tanggal 5 Oktober vs. 230.000 orang yang diharapkan dan menunjukkan tanda-tanda melemahnya pasar tenaga kerja AS.

Mengingat Fed telah mengalihkan fokusnya untuk memperoleh lapangan kerja berkelanjutan yang maksimal, data yang beragam menunjukkan bahwa bank sentral AS akan terus memangkas suku bunga dan terus menguntungkan harga Emas yang tidak memberikan imbal hasil.

Sementara itu, imbal hasil obligasi pemerintah AS berdurasi 10 tahun berhasil bertahan di atas ambang batas 4%, yang bertindak sebagai pendorong bagi Greenback dan mungkin membatasi kenaikan lebih lanjut bagi XAU/USD.

Kementerian Keuangan Tiongkok akan menggelar pengarahan pada hari Sabtu dan merilis rincian lebih lanjut mengenai langkah-langkah stimulus fiskal, yang menopang sentimen risiko dan berkontribusi dalam membatasi kenaikan signifikan komoditas tersebut.

Para pedagang kini menantikan rilis laporan Indeks Harga Produsen (PPI) AS, yang akan memacu permintaan USD dan menghasilkan peluang jangka pendek di sekitar logam mulia menjelang akhir pekan.

Prospek Teknis: Harga emas tampaknya akan terus menguat dan berusaha mencapai level tertinggi sepanjang masa di dekat area 2.685-2.685

Dari perspektif teknis, rebound yang cukup baik dalam semalam dari sekitar level $2.600 dan pergerakan selanjutnya kembali di atas titik support statis $2.630 yang berubah menjadi resistance mendukung para pedagang yang bullish. Selain itu, osilator pada grafik harian bertahan di wilayah positif dan menunjukkan bahwa jalur dengan resistensi paling kecil untuk harga Emas adalah ke atas. Oleh karena itu, beberapa kekuatan lanjutan menuju penghalang horizontal $2.657-2.658, dalam perjalanan ke zona pasokan $2.670-$2.672, tampak seperti kemungkinan yang nyata. Momentum tersebut pada akhirnya dapat mengangkat XAU/USD ke level tertinggi sepanjang masa, di sekitar wilayah $2.685-2.686 yang dicapai pada bulan September. Ini diikuti dengan ketat oleh level $2.700, yang jika ditembus akan menjadi panggung untuk perpanjangan tren naik multi-bulan yang mapan.

Di sisi lain, sesi Asia yang rendah, di sekitar wilayah $2.630-2.628, sekarang tampaknya melindungi penurunan langsung, di bawahnya harga Emas dapat menantang support penting $2.600. Penembusan yang meyakinkan di bawah yang terakhir akan dilihat sebagai pemicu baru bagi pedagang yang bersikap bearish dan mempercepat jalan menuju kerugian yang lebih dalam. XAU/USD kemudian dapat memperpanjang penurunan korektif menuju support relevan berikutnya di dekat zona $2.560 dalam perjalanan ke wilayah $2.535-2.530 sebelum akhirnya turun ke level psikologis $2.500.

Sumber: FXSTREET

Inflasi AS sedikit di atas ekspektasi, tetapi lonjakan klaim pengangguran mingguan mengalihkan fokus pada perlunya pelonggaran kebijakan lebih lanjut, meredam spekulasi bahwa Fed mungkin tidak akan memangkas suku bunga pada bulan November.

Harga konsumen naik 0,2% b/b pada bulan September, sama dengan bulan sebelumnya, sementara inflasi tahunan melambat dari 2,5% menjadi 2,4%, di atas ekspektasi 2,3%. Perumahan dan makanan merupakan pendorong utama, yang mencakup tiga perempat dari total kenaikan harga.

Indeks inti, yang tidak termasuk harga energi dan pangan, mempercepat laju pertumbuhan tahunannya dari 3,2% menjadi 3,3%, percepatan pertama dalam satu setengah tahun. Hal ini membuktikan bahwa memperlambat inflasi bukanlah tugas yang mudah dalam konteks lapangan kerja penuh dan dimediasi oleh harga minyak dan bahan bakar yang rendah.

Dampak dari percepatan inflasi inti—yang biasanya menjadi faktor positif bagi dolar—kali ini diimbangi oleh lonjakan klaim pengangguran yang tak terduga minggu lalu. Klaim awal dilaporkan telah meningkat menjadi 258 ribu dari 225 ribu minggu sebelumnya dan diperkirakan mencapai 231 ribu. Level saat ini adalah yang tertinggi sejak Agustus lalu dan tertinggi keempat dalam hampir tiga tahun karena pasar tenaga kerja AS pulih dari guncangan penutupan.

Sekitar dua bulan lalu, pasar keuangan bereaksi dengan gugup terhadap sinyal ketenagakerjaan, tetapi kembalinya klaim mingguan ke tingkat normal meyakinkan investor bahwa kita melihat lonjakan jangka pendek, bukan pembalikan tren. Sekarang, situasinya terbalik: NFP yang kuat versus kekhawatiran dari angka mingguan.

Dolar berfluktuasi antara 0,4% dan 0,1% pada saat-saat pertama setelah data dirilis tetapi hanya turun 0,1% pada saat penulisan karena data yang saling bertentangan tersebut. Mungkin investor sekarang akan bersemangat mencari sinyal dari anggota Fed untuk mengetahui penilaian mereka terhadap situasi, yang akan diikuti oleh pasar.

[Fakta Singkat]

[Rincian Berita]

[Fokus Hari Ini]

Makro:

Indeks Harga Konsumen (IHK) naik 0,2% bulan ke bulan (m/m) pada bulan September, sepersepuluh poin persentase (pp) di atas perkiraan konsensus. Dalam jangka waktu dua belas bulan, IHK turun menjadi 2,4% (dari 2,5% pada bulan Agustus).

Harga energi (-1,9% m/m) kembali menjadi penghambat inflasi utama, yang hampir seluruhnya didorong oleh penurunan harga bensin (-4,0% m/m). Sebaliknya, harga pangan meningkat tajam bulan lalu, naik 0,4% m/m – kenaikan bulanan terkuat sejak Januari.

Tidak termasuk makanan dan energi, harga inti naik 0,3% b/b, seperti yang terjadi pada bulan sebelumnya. Perubahan dua belas bulan naik 0,1 pp menjadi 3,3%, sedangkan tingkat tahunan tiga bulan naik menjadi 3,1% (dari 2,1% pada bulan Agustus).

Pertumbuhan harga pada layanan inti naik "lunak" sebesar 0,4% m/m (0,38% m/m tidak dibulatkan), sejalan dengan kenaikan di bulan Agustus.

Biaya hunian utama naik 0,3% b/b, setelah kenaikan 0,5% b/b pada bulan Agustus. Perlambatan ini didorong oleh perlambatan Sewa Setara Pemilik (menjadi 0,4% b/b dari kenaikan besar 0,5% b/b pada bulan Agustus) dan Sewa Tempat Tinggal Utama (0,3% dari 0,4% b/b). Selama dua belas bulan terakhir, biaya hunian utama naik 5,1%, jauh dari titik tertingginya di tahun 2023 yang lebih dari 8% tetapi masih beberapa poin persentase di atas laju pertumbuhan sebelum pandemi ketika inflasi mendekati 2%.

Inflasi layanan nonperumahan (alias "supercore") naik sebesar 0,4% m/m, juga menyamai kenaikan bulan lalu. Kekuatan yang berkelanjutan terutama didorong oleh kenaikan kuat lainnya dalam asuransi kendaraan (+1,2% m/m), tarif pesawat (+3,2% m/m) dan biaya medis (+0,7% m/m).

Harga barang-barang inti naik tipis 0,2% b/b, dengan kenaikan harga pakaian (+1,1% b/b) serta harga kendaraan baru (+0,2% b/b) dan bekas (+0,3% b/b) yang semuanya berkontribusi terhadap kenaikan di bulan September.

Implikasi Utama

Laporan CPI pagi ini menunjukkan sedikit kemajuan pada sisi inflasi di bulan September. Bahkan dengan sedikit penurunan biaya tempat tinggal, harga jasa tetap tinggi, sementara barang-barang inti menambah tekanan inflasi secara keseluruhan (yang pertama dalam tujuh bulan), mendorong tingkat tahunan tiga bulan naik menjadi 3,1% – laju pertumbuhan harga terkuat sejak Mei.

Dengan kemajuan yang tersendat pada inflasi dan laporan ketenagakerjaan minggu lalu yang masih menunjukkan pasar tenaga kerja yang relatif kokoh, The Fed kemungkinan akan memperlambat laju pemotongan suku bunga bulan depan dan memberikan dua pemotongan tambahan seperempat poin pada akhir tahun. Sementara pemotongan lebih lanjut sedang direncanakan untuk tahun 2025, The Fed akan tetap bergantung pada data karena mereka terus menyesuaikan suku bunga kebijakan lebih rendah.

Makro dan Pasar Global

Pasar Global: Mengingat data CPI yang mengecewakan kemarin, agak mengejutkan melihat imbal hasil Treasury AS kembali turun, meskipun telah naik cukup tinggi dalam beberapa hari terakhir, jadi mungkin pergerakan kemarin mencerminkan sedikit reposisi. Berbagai pejabat Fed mengabaikan data CPI, meskipun Raphael Bostic mengatakan ia merasa nyaman melewatkan rapat jika data menunjukkan hal itu tepat. Imbal hasil 2 tahun turun 6,4 basis poin. Imbal hasil Treasury 10 tahun hanya turun 1,2bp menjadi 4,061%. EURUSD menguji penurunan pada 1,09 kemarin, tetapi sebagian pulih ke 1,0933, hanya turun sedikit pada hari itu. AUD sebenarnya naik sedikit ke 0,6741, meskipun Cable juga lebih rendah pada 1,3057 dan JPY berhasil membuat beberapa keuntungan, karena USDJPY turun ke 148,61. Ada gambaran yang sama beragam untuk mata uang Asia lainnya kemarin. SGD dan CNY keduanya mengikuti AUD dan JPY yang lebih kuat. Namun, sebagian besar mata uang Asia Tenggara melemah antara seperempat hingga setengah persen terhadap USD pada hari Kamis. Saham AS sedikit melemah kemarin. Namun, hari ini merupakan hari yang baik bagi saham Tiongkok karena optimisme kembali meningkat menjelang pernyataan Kementerian Keuangan besok.

G-7 Makro: IHK AS bulan September lebih tinggi dari yang diharapkan baik pada ukuran inti maupun utama. Indeks utama naik 0,2% MoM (diperkirakan 0,1%), dan ini berarti inflasi hanya turun menjadi 2,4% YoY (dari 2,5%). Ukuran inti naik 0,3% MoM, dan tingkat inflasi inti sebenarnya naik menjadi 3,3% YoY dari 3,2%. Ada banyak detail dan nuansa pada laporan ini serta beberapa angka klaim pengangguran mingguan yang lebih lemah untuk dimasukkan ke dalam campuran, dan catatan James Knightley membahas semua detail yang mengerikan.

Kami juga mendapat notulen rapat ECB bulan September kemarin. Carsten Brzeski menguraikannya dalam catatannya , di mana ia memaparkan risiko terhadap tesis pemotongan suku bunga bulan Oktober.

Data hari ini mencakup angka PPI AS bulan September, yang beberapa di antaranya dapat menjadi penting untuk rilis inflasi PCE mendatang. Kami juga memiliki data keyakinan konsumen dari University of Michigan. Inggris merilis serangkaian data aktivitas dan perdagangan hari ini.

Korea Selatan: Bank of Korea mengadakan pertemuan hari ini dan pasar secara luas memperkirakan BoK akan memangkas suku bunga sebesar 25bp. Inflasi turun menjadi 1,6% YoY pada bulan September, di bawah target BoK sebesar 2% untuk pertama kalinya sejak Maret 2021. Pasar perumahan di wilayah metropolitan Seoul tampaknya berangsur-angsur mereda berkat aturan hipotek yang lebih ketat dan langkah-langkah pembelian rumah lainnya. Kedua faktor ini mendukung pelonggaran BoK. Namun, komunikasi BoK harus tetap hawkish dan tidak berkomitmen untuk memangkas suku bunga lebih lanjut.

Meskipun konsensus pasar adalah pemangkasan suku bunga sebesar 25bp, ada sedikit kemungkinan bahwa BoK akan mengejutkan pasar dengan keputusan menahan suku bunga. BoK mungkin khawatir bahwa konflik Timur Tengah dapat kembali mendorong inflasi dan tanda-tanda pasar perumahan yang mendingin mungkin tidak cukup kuat bagi Bank untuk bertindak.