BTC Kembali ke $100K tetapi Grafik Mingguan Membentuk Candlestick 'Bearish Engulfing'

Sumber: Poundsterlinglive

Pergerakan Saham AS Sebelum Pasar

Sumber: Bagan Batang

Titik awal yang lebih lemah menunjukkan bahwa ada kasus yang lebih mendesak untuk melakukan pemangkasan lebih lanjut

Beberapa bulan terakhir telah menunjukkan bukti yang semakin kuat bahwa ekonomi telah mulai membaik, dengan pemangkasan signifikan OCR yang dilakukan oleh RBNZ sejak Agustus yang mendukung konsumsi, investasi, dan pasar perumahan. Survei ANZ Business Outlook kemarin memberikan bukti lebih lanjut tentang perbaikan tersebut, seperti halnya data awal minggu ini tentang PMI sektor jasa dan survei keyakinan konsumen kami sendiri. Indikator ke depan dari aktivitas pasar perumahan juga tampak lebih menggembirakan.

Namun, data PDB kemarin memberi tahu kita bahwa pemulihan ini terjadi setelah penurunan yang jauh lebih tajam di kuartal pertengahan tahun ini. Penurunan PDB kumulatif sebesar 2,1% selama kuartal Juni dan September jauh lebih besar dari yang diperkirakan – bahkan, di luar Covid, penurunan dua kuartal tertajam sejak 1991 – dan memberi tahu kita bahwa kenaikan suku bunga sebelumnya lebih berdampak buruk pada ekonomi daripada yang diperkirakan secara umum.

Analisis lengkap data PDB akan dirilis kemarin. Namun, pembacaan awal kami terhadap data ini sangat menunjukkan bahwa RBNZ akan semakin yakin bahwa lebih banyak pemotongan suku bunga akan diperlukan setelah Februari 2025. Pertumbuhan PDB direvisi lebih tinggi pada tahun 2022 dan 2023, yang menyiratkan pertumbuhan produktivitas yang lebih kuat selama periode tersebut daripada yang diperkirakan sebelumnya. Meski begitu, pertumbuhan yang lebih lemah dari yang diharapkan pada pertengahan tahun 2024 berarti bahwa ekonomi kemungkinan akan dimulai dari posisi kelebihan kapasitas yang lebih besar daripada yang diperkirakan RBNZ sebelumnya. Jadi meskipun data kemarin tidak ada kaitannya dengan pemulihan yang sekarang kami yakini sedang berlangsung, pemulihan itu akan membutuhkan waktu lebih lama untuk menghilangkan kelebihan kapasitas yang sekarang terlihat dalam ekonomi.

Jika semua hal lain sama, itu berarti tekanan terhadap inflasi domestik akan sedikit berkurang. Oleh karena itu, RBNZ kemungkinan akan lebih yakin bahwa mereka dapat terus melonggarkan kebijakan dan bahwa alasan untuk menggerakkan kebijakan mendekati pengaturan yang sepenuhnya netral semakin kuat. Pandangan RBNZ adalah bahwa OCR netral berada di sekitar 3% – data ini kemungkinan akan memberi tahu mereka bahwa mereka perlu mencapainya lebih cepat. Kemungkinan besar, mereka ingin mencapainya pada pertengahan tahun 2025. Jika semua hal lain sama, kita dapat melihat prakiraan mereka yang direvisi pada bulan Februari mencerminkan pandangan itu.

Tentu saja, semua hal lain mungkin tidak sama. Nilai tukar mata uang anjlok tajam dan ada banyak hal yang tidak diketahui tentang bagaimana lingkungan global, ketentuan perdagangan, dan lingkungan perdagangan secara umum akan berkembang.

Namun untuk saat ini, tampaknya OCR kemungkinan akan mencapai titik terendah lebih rendah dari yang diperkirakan sebelumnya. Setelah pemangkasan suku bunga sebesar 50bps pada pertemuan 19 Februari, kami telah memperkirakan pemangkasan tambahan sebesar 25bps pada pertemuan April untuk bergabung dengan pemangkasan yang telah direncanakan pada Mei 2025. Ini akan membawa OCR ke titik terendah 3,25%.

Menjelang pertemuan RBNZ berikutnya pada bulan Februari, ada beberapa data domestik utama yang dapat menjadi penting bagi sikap kebijakan RBNZ dan perkiraan kami sendiri. Itu termasuk Survei Opini Bisnis Triwulanan pada tanggal 14 Januari, CPI pada tanggal 19 Januari, dan pembaruan pasar tenaga kerja Triwulan ke-4 pada tanggal 5 Februari. Penyesuaian terhadap prospek suku bunga di kedua arah mungkin saja terjadi.

Kami belum merevisi pandangan kami tentang OCR netral – yang tetap berada di angka 3,75%. Ini berarti bahwa konsekuensi utama dari data ini adalah kondisi yang lebih stimulatif pada akhir tahun 2025. Hal itu juga menjadi dasar bagi peningkatan ekstra dalam OCR di akhir tahun 2026 untuk mengembalikan OCR ke level netral. Oleh karena itu, pandangan tersebut mulai tampak lebih seperti siklus suku bunga normal.

Pandangan kami tetap bahwa campuran kondisi keuangan kemungkinan akan condong ke arah pelonggaran lebih lanjut yang diberikan dalam bentuk nilai tukar yang lebih lemah. Pertemuan FOMC kemarin tampaknya memperkuat pandangan bahwa suku bunga AS akan tetap lebih tinggi daripada yang terlihat sebelum Covid, bahkan saat suku bunga jangka pendek Selandia Baru menurun. Kami akan mengevaluasi kembali perkiraan nilai tukar kami di Tahun Baru setelah lebih banyak data tersedia. Meskipun demikian, risiko penurunan terhadap perkiraan NZD/USD dan Indeks Tertimbang Perdagangan yang kami terbitkan tetap ada.

Euro merosot 1,33% terhadap dolar menjadi $1,03518, level terlemah sejak November 2022, sementara indeks dolar (DXY) melonjak 1,22% menjadi 108,265, puncak dalam dua tahun.

Sumber: Euronews

Energi – EIA melaporkan penarikan inventaris lebih kecil dari perkiraan

Harga minyak mentah turun tipis pagi ini karena dolar melonjak ke level tertinggi dalam lebih dari dua tahun menyusul ekspektasi penurunan suku bunga dari Federal Reserve tahun depan. Sementara itu, penarikan persediaan minyak yang lebih rendah dari perkiraan yang dilaporkan oleh Badan Informasi Energi (EIA) juga membuat harga tetap tertekan.

Angka persediaan mingguan AS dari EIA kemarin menunjukkan bahwa persediaan minyak mentah komersial (tidak termasuk SPR) turun sebesar 0,9 juta barel untuk minggu yang berakhir pada 13 Desember 2024, lebih rendah dari ekspektasi pasar yang memperkirakan penurunan sekitar 1,6 juta barel. Penurunan tersebut juga lebih kecil dari penurunan 4,7 juta barel yang dilaporkan API pada hari sebelumnya. Ketika memperhitungkan SPR, penurunan tersebut bahkan lebih kecil lagi, dengan total persediaan minyak mentah AS turun hanya sebesar 0,4 juta barel. Total persediaan minyak mentah komersial AS mencapai 421 juta barel, 6% di bawah rata-rata lima tahun.

Persediaan minyak di Cushing, Oklahoma naik 108 ribu barel menjadi 23 juta barel, setelah turun ke level terendah sejak akhir September pada minggu sebelumnya. Impor minyak mentah meningkat sebesar 0,67 juta barel per hari minggu lalu menjadi 6,65 juta barel per hari sementara ekspor menguat sebesar 1,8 juta barel per hari menjadi 4,9 juta barel per hari (tertinggi sejak akhir Juli) pada minggu pelaporan.

Pada produk olahan, stok bensin meningkat sebesar 2,35 juta barel, dibandingkan dengan perkiraan penambahan sebesar 1,44 juta barel. Namun, stok bahan bakar minyak sulingan turun sebesar 3,2 juta barel minggu lalu, berbeda dengan ekspektasi pasar yang memperkirakan penambahan sebesar 1 juta barel. Sementara itu, kilang minyak beroperasi pada 91,8% dari kapasitasnya, turun dari 92,4% yang terlihat pada minggu sebelumnya dan periode yang sama tahun lalu.

Logam – Emas anjlok karena prospek Fed

Harga emas turun lebih dari 2% ke level terendah dalam sebulan kemarin karena Fed memperkirakan pelonggaran moneter yang lebih lambat pada tahun 2025. Dalam pertemuan terakhirnya untuk tahun ini, bank sentral menurunkan suku bunganya sebesar 25bp seperti yang diharapkan. Namun, perkiraan triwulanannya untuk tahun 2025 menunjukkan penurunan suku bunga sebesar 50bp untuk tahun ini dibandingkan dengan perkiraan sebelumnya sebesar 100bp. Indeks dolar AS menguat ke level tertinggi sejak November 2022 sementara imbal hasil treasury juga naik tipis menyusul ekspektasi laju penurunan suku bunga yang lebih lambat tahun depan.

Tembaga LME diperdagangkan di bawah US$8.950/t, dan logam industri lainnya juga melemah pagi ini menyusul pelemahan pasar keuangan secara keseluruhan. Harga tembaga LME 3m kemarin ditutup pada US$9.029/t, terendah sejak awal bulan.

Data terbaru dari International Lead and Zinc Study Group (ILZSG) menunjukkan bahwa pasar seng global mencatat surplus marjinal sebesar 19kt dalam 10 bulan pertama tahun ini, lebih rendah dari surplus 356kt selama periode yang sama tahun lalu. Produksi seng olahan global turun 1,7% tahun-ke-tahun menjadi 11,36mt, sementara total konsumsi melaporkan kenaikan sebesar 1,3% YoY menjadi 11,34mt antara Januari dan Oktober 2024. Sedangkan untuk timbal, total produksi turun 1,7% YoY menjadi 10,78mt sementara konsumsi turun 1,6% YoY menjadi 10,76mt selama sepuluh bulan pertama tahun ini. Pasar timbal global menyaksikan sedikit surplus sebesar 21kt antara Januari dan Oktober tahun ini, dibandingkan dengan surplus 37kt selama periode yang sama tahun lalu.

Pertanian – Harga kakao AS melonjak ke titik tertinggi baru

Harga kakao AS melonjak di atas US$12.000/t untuk pertama kalinya, sementara harga di London juga naik tipis kemarin karena meningkatnya kekhawatiran akan produksi yang lebih rendah di Pantai Gading. Laporan cuaca terkini menunjukkan bahwa kondisi kering saat ini di Afrika Barat menimbulkan ancaman bagi pohon kakao dan diperkirakan akan menghambat produksi pada bulan Februari dan Maret tahun depan. Tidak ada curah hujan yang diperkirakan di wilayah tersebut selama 7-10 hari ke depan dan angin Harmattan dapat memperburuk pemulihan produksi. Menurut perkiraan Bloomberg terkini, produksi kakao di Pantai Gading diperkirakan mencapai 1,9 juta ton pada musim 2024/25. Ini lebih rendah dari perkiraan pemerintah sekitar 2,1 juta ton-2,2 juta ton menjelang awal musim pada bulan Oktober. Ekspektasi panen yang buruk muncul pada saat persediaan di gudang pertukaran AS berada pada level terendah dalam lebih dari dua dekade.

Kementerian Pertanian Prancis memperkirakan persediaan gandum lunak Prancis 2024/25 sebesar 2,87 juta ton, lebih tinggi dari perkiraan sebelumnya sebesar 2,79 juta ton. Namun, jumlah ini masih 9,9% lebih rendah dibandingkan dengan tingkat 2023/24. Sementara itu, ekspektasi untuk ekspor gandum lunak pada musim 2024/25 berada pada angka 9,76 juta ton (sekitar 41% YoY), turun dari 9,89 juta ton yang diperkirakan sebelumnya. Sedangkan untuk jagung, perkiraan persediaan meningkat dari 2,36 juta ton menjadi 2,68 juta ton, sementara ekspor diperkirakan sebesar 4,67 juta ton (vs. 4,76 juta ton yang diperkirakan sebelumnya) untuk musim 2024/25.