Chỉ 6.2 ngàn tỷ đồng trái phiếu doanh nghiệp được mua trước hạn trong tháng 11

MỚI

BĐS Hà Nội "nóng" về giá, sẽ lan tỏa vào phía Nam

Ông Nguyễn Xuân Quang - Chủ tịch Công ty cổ phần Đầu tư Nam Long (NLG) - đánh giá các luật liên quan đến thị trường bất động sản như Luật Nhà ở, Luật Đất đai, Luật Kinh doanh Bất động sản được thông qua sớm từ ngày 1/8 tạo ảnh hưởng tích cực tới doanh nghiệp, người mua nhà.

Luật tạo hành lang pháp lý tốt hơn cho sự phát triển ở các năm tiếp theo, mọi quy định sẽ rõ ràng hơn thay vì chồng chéo.

Về thị trường, ông Quang cho rằng luật cũng tác động đến giá thành, giá bán sản phẩm. Thực chất, thị trường bất động sản Việt Nam bị vướng pháp lý kéo dài từ 2017 nên thiếu nguồn cung. Các quy định mới về xác định giá đất rõ ràng hơn sẽ giúp tháo gỡ điểm nghẽn này.

Ông cho rằng thị trường địa ốc Hà Nội đã có dấu hiệu phục hồi mạnh mẽ, ở nhiều phân khúc khác nhau, trong đó có chung cư, nhà phố nhỏ cũng "nóng" lên về giá. Tính lan tỏa sẽ ảnh hưởng đến phía Nam, tạo động lực tăng trưởng cho thị trường.

Giải thích rõ hơn về nhận định này, Chủ tịch Nam Long nói TPHCM trung bình 5 năm tăng thêm 1 triệu dân, vấn đề nhập cư không chỉ ở TPHCM mà các tỉnh lân cận đều tăng cơ học rất mạnh. Trong khi đó, các dự án vướng pháp lý không đưa ra thị trường kéo dài từ năm 2017 dẫn đến thiếu nguồn cung.

Tương tự như TPHCM, Hà Nội cũng rơi vào tình huống như vậy. Khi cung không đáp ứng được cầu, đặc biệt dòng sản phẩm vừa túi tiền biến mất, nên Hà Nội tăng giá là bình thường, do quy luật cung - cầu, ông Quang nhấn mạnh.

Dịch vụ

TTC AgriS vinh dự có mặt trong Top 50 doanh nghiệp tiên phong và cam kết nâng cao Quản trị công ty Việt Nam (VNCG50) tại Diễn đàn thường niên về Quản trị công ty lần thứ 7 (AF7).

Ngày 05/12/2024, tại Diễn đàn thường niên về Quản trị công ty lần thứ 7 (AF7) do Viện Thành viên Hội đồng Quản trị Việt Nam (VIOD) tổ chức với sự hỗ trợ của Tổ chức Tài chính Quốc tế (IFC), Cục Kinh tế Liên bang Thụy Sĩ (SECO) và sự đồng hành của UBCKNN, TTC AgriS được vinh danh trong Top 50 doanh nghiệp tiên phong và cam kết nâng cao quản trị công ty Việt Nam (VNCG50). Đây là minh chứng cho những nỗ lực của TTC AgriS trong việc đảm bảo tính minh bạch, nâng cao chất lượng quản trị và tiên phong thực hiện các cam kết quản trị công ty (QTCT) theo thông lệ tốt hướng đến phát triển xanh và bền vững.

Bà Đặng Huỳnh Ức My – Chủ tịch HĐQT TTC AgriS chia sẻ “TTC AgriS luôn tiên phong áp dụng các thông lệ quản trị công ty chuẩn quốc tế tốt nhất, nâng tầm hoạt động QTCT và nâng cao giá trị doanh nghiệp, góp phần tạo ra một cộng đồng đầu tư công bằng, minh bạch và góp phần đưa thị trường chứng khoán Việt Nam trở thành điểm đến của các nhà đầu tư quốc tế, tiến sát mục tiêu nâng hạng thị trường của Chính phủ”.

Sáng kiến Bộ thẻ điểm QTCT - VNCG50, lần đầu tiên giới thiệu bởi VIOD tại AF7, là bộ thẻ điểm được xây dựng chủ yếu dựa trên tiêu chí đánh giá của thẻ điểm QTCT Đông Nam Á - ASEAN Corporate Governance Scorecard (ACGS), được lựa chọn dựa trên thực tiễn khả năng áp dụng tại Việt Nam, giúp các doanh nghiệp tiên phong, cam kết áp dụng tốt hơn các thông lệ tốt trong thực hành QTCT, đồng thời hướng tới mục tiêu tăng mức điểm trung bình chung về quản trị của các doanh nghiệp Việt Nam theo chiến lược triển Thị trường Chứng khoán đến năm 2030. Trải qua quá trình xem xét, đánh giá từ các chuyên gia QTCT đến từ các Sở giao dịch chứng khoán, đại diện quỹ, công ty chứng khoán và chuyên gia độc lập, TTC AgriS vinh dự có mặt trong Top 50 doanh nghiệp tiên phong và cam kết nâng cao quản trị công ty Việt Nam (VNCG50) cùng các doanh nghiệp đầu ngành khác. Theo VIOD, đến thời điểm hiện tại đang có 42 doanh nghiệp đủ điều kiện vào danh sách này.

Trước đó, tại Lễ trao giải Cuộc bình chọn Doanh nghiệp Niêm yết năm 2024 do Sở Giao dịch Chứng khoán TP.HCM (HOSE) tổ chức ngày 16/11/2024, TTC AgriS cũng đã được vinh danh trong Top 10 Doanh nghiệp Quản trị công ty tốt nhất năm 2024 - Nhóm vốn hóa vừa.

Với chiến lược củng cố và nâng tầm bộ máy quản trị, thời gian qua, TTC AgriS đã xây dựng mô hình quản trị trên nguyên tắc quản trị tập trung đáp ứng các tiêu chuẩn quốc tế về quản trị tốt. Cụ thể, hoạt động QTCT của TTC AgriS đang ngày càng tiệm cận đến các tiêu chuẩn/thông lệ quốc tế cao hơn như: Báo cáo Tích hợp theo chuẩn mực quốc tế IIRC, Thẻ điểm Quản trị Công ty khu vực ASEAN, Quy tắc Quản trị Công ty của OECD, Bộ tiêu chuẩn quốc tế về lập Báo cáo Phát triển Bền vững toàn cầu GRI. Đồng thời, Công ty luôn tiên phong trong việc nâng cấp, chuẩn hóa hệ thống quản trị doanh nghiệp trên nền tảng phát triển bền vững, áp dụng tiêu chuẩn ESG vào toàn bộ các hoạt động quản trị - sản xuất - kinh doanh, tuân thủ tuyệt đối các nghĩa vụ minh bạch thông tin.

Suốt bề dày lịch sử 55 năm hoạt động, chiến lược phát triển bền vững gắn liền với yếu tố Môi trường, Xã hội và Quản trị (ESG) luôn là kim chỉ nam, gắn kết chặt chẽ vào chiến lược hoạt động và phát triển tổng thể của Công ty, từ đó, góp phần tạo nên giá trị lâu dài cho doanh nghiệp và cộng đồng, mang lại lợi ích tối đa cho cổ đông và tất cả các bên liên quan, trở thành điểm đến của các Nhà đầu tư quốc tế.

Niên độ vừa qua, cổ phiếu SBT của TTC AgriS cũng tiếp tục năm thứ 7 năm lọt vào rổ Chỉ số phát triển bền vững VNSI (Viet Nam Sustainability Index), rổ chỉ số gồm top 20 cổ phiếu thuộc VN100 có điểm phát triển bền vững tốt nhất thị trường. Trong đó, điểm ESG của cổ phiếu SBT là Môi trường: 92%, Xã hội: 90% và Quản trị: 93%, cao hơn trung bình ngành và trung bình VN100.

FILI

MỚI

Một số cổ phiếu cần quan tâm ngày 9/12

Những phân tích và khuyến nghị của các công ty chứng khoán chỉ mang tính chất tham khảo

Công ty chứng khoán vừa đưa ra khuyến nghị một số mã cổ phiếu cần quan tâm cho phiên giao dịch hôm nay 9/12.

Khuyến nghị mua dành cho cổ phiếu VNM

Theo Công ty Chứng khoán KB Việt Nam (KBSV), trong quý III/2024, doanh thu thuần và lợi nhuận sau thuế của CTCP Sữa Việt Nam (VNM) lần lượt đạt 15.549 đồng (giảm 0,8% so với cùng kỳ) và lợi nhuận sau thuế đạt 2.403 tỷ đồng (giảm 5,1% so với cùng kỳ), chủ yếu do nhu cầu nội địa giảm. Ngược lại, mảng xuất khẩu và các công ty nước ngoài (chiếm khoảng hơn 18% doanh thu) đã tiếp tục duy trì đà tăng trưởng tốt (tăng 10,3% so với quý trước và tăng 9,5% so với cùng kỳ) nhờ chi phí cạnh tranh.

Theo Global Dairy Trade, giá sữa bột gầy/toàn phần đã tăng lần lượt 3%/12% so với đầu năm 2024 và sẽ ảnh hưởng đến kết quả kinh doanh trong 2025. Theo Vinamilk, giá sản phẩm sẽ điều chỉnh tăng trong 2025 nếu giá bột sữa tăng quá cao và ảnh hưởng đến biên lợi nhuận.

Một số cổ phiếu cần quan tâm ngày 9/12

Cả năm 2024, KBSV dự phóng doanh thu và lợi nhuận của VNM đạt 62.066 tỷ đồng (tăng 2,8% đồng) và 9.310 tỷ đồng (tăng 4,9% so với cùng kỳ), hoàn thành lần lượt 98/99% kế hoạch 2024. KBSV dự phóng doanh thu và lợi nhuận của 2025 đạt 64.385 tỷ đồng (tăng 3,7%) và 9,271 tỷ đồng (giảm 0,4%).

KBSV đưa ra khuyến nghị mua với cổ phiếu VNM với giá mục tiêu là 75.000 đồng/cổ phiếu với tiềm năng tăng giá là 17%, tương đương với mức PER dự phóng cho năm 2025 là 15x, thấp hơn mức trung bình 5 năm là 17x.

Khuyến nghị mua dành cho cổ phiếu NLG

Công ty Chứng khoán Vietcombank (VCBS) dự phóng doanh thu năm 2024 của CTCP Đầu tư Nam Long (NLG) đạt 5.755 tỷ đồng (tăng trưởng 81%), lợi nhuận thuộc về cổ đông công ty mẹ đạt 641 tỷ đồng (tăng 33%), tương ứng với EPS là 1.666 đồng/cổ phiếu. Đối với năm 2025, VCBS dự báo doanh thu đạt 6.035 tỷ đồng, lợi nhuận thuần đạt 856 tỷ đồng, tương ứng với EPS là 2.225 đồng/ cổ phiếu.

VCBS đánh giá NLG mang triển vọng tích cực trong dài hạn và hiện đang giao dịch tại mức P/B tương đối hấp dẫn. Do đó, VCBS đưa ra khuyến nghị mua cho cổ phiếu NLG với mức định giá hợp lý là 45.904 đồng/cổ phiếu.

Lợi nhuận trong quý IV/2024 kỳ vọng được hỗ trợ tích cực nhờ việc bàn giao 100% giai đoạn 2 dự án Akari City và 200 sản phẩm tại Central Lake, đây cũng là động lực chủ chốt thúc đẩy NLG hoàn thành kế hoạch kinh doanh năm 2024. Dự kiến NLG sẽ ghi nhận 4.700 tỷ đồng doanh thu từ hai dự án trên trong quý IV/2024.

Sau khi sức cầu tại thị trường BĐS phía Nam đã cho những tín hiệu tích cực từ cuối quý 3, VCBS cho rằng, NLG sẽ tiếp tục mở bán phân khúc cao tầng tại dự án Akari City giai đoạn 3, phân khúc thấp tầng tại dự án Waterpoint trong giai đoạn 2025 – 2026, qua đó thúc đẩy đà tăng trưởng doanh số ký bán.

Quy hoạch phân khu C4 tại TP.Biên Hòa được thông qua tạo điều kiện cho việc tái khởi động dự án Izumi City. Mặt bằng biên lợi nhuận trong dài hạn có nhiều điểm sáng nhờ việc ra mắt phân khúc thấp tầng tại các dự án tại Đồng Nai (Izumi City & Paragon Đại Phước) và VSIP Hải Phòng.

MỚI

Trái phiếu doanh nghiệp: thêm gam màu mới, vẫn nỗi lo cũ

Thị trường TPDN riêng lẻ đã, đang và sẽ trở thành một trong các kênh huy động vốn của DN bên cạnh kênh tín dụng ngân hàng, kênh phát hành chứng khoán ra công chúng và các kênh khác.

Cơ cấu phát hành đa dạng hơn, xuất hiện một số lô trái phiếu xanh là những nét vẽ mới, thêm sắc màu cho bức tranh trái phiếu DN (TPDN) đến thời điểm hiện tại.

Tuy nhiên, gánh nặng trái phiếu đến hạn và chất lượng trái phiếu vẫn là những nỗi lo cũ của kênh huy động vốn này.

Cơ cấu phát hành đa dạng hơn, xuất hiện một số lô trái phiếu xanh

Số liệu Hiệp hội Thị trường trái phiếu Việt Nam (VBMA) tổng hợp từ HNX và SSC cho thấy, tính đến ngày công bố thông tin 22/11, đã có 18 đợt phát hành TPDN trong tháng 11/2024 được ghi nhận với tổng giá trị đạt 13.898 tỷ đồng.

Lũy kế từ đầu năm, tổng giá trị phát hành TPDN được ghi nhận là 364.240 tỷ đồng, với 21 đợt phát hành ra công chúng trị giá 32,114 tỷ đồng (chiếm 8,8% tổng giá trị phát hành) và 350 đợt phát hành riêng lẻ trị giá 332.126 tỷ đồng (chiếm 91,2% tổng số).

Hoạt động sản xuất tại Khu công nghệ cao Hòa Lạc.

Tháng 11, các DN đã mua lại 3,556 tỷ đồng trái phiếu. Tính từ đầu năm đến nay, tổng giá trị trái phiếu đã được mua lại trước hạn đạt 168,509 tỷ đồng, giảm 16,2% so với cùng kỳ năm 2023. Ngân hàng là nhóm ngành dẫn đầu, chiếm khoảng 72.7% tổng giá trị mua lại trước hạn (tương ứng khoảng 122,498 tỷ đồng).

Trong phần còn lại của năm 2024, tổng giá trị trái phiếu sẽ đến hạn là 50.482 tỷ đồng. 43,1% giá trị trái phiếu sắp đáo hạn thuộc nhóm bất động sản với khoảng 21.737 tỷ đồng, theo sau là nhóm ngân hàng với gần 6.257 tỷ đồng (chiếm 12,4%).

Điểm sáng của bức tranh TPDN từ đầu năm đến nay là cơ cấu phát hành theo ngành nghề có phần đa dạng hơn. Theo dữ liệu từ Fiiin Ratings, xét về cơ cấu theo ngành, nhóm các tổ chức tín dụng vẫn chiếm tỷ trọng cao nhất về giá trị phát hành.

Tuy nhiên, tỷ trọng này đã giảm đáng kể so với các tháng trước do nhiều nhóm ngành khác đã phát hành những lô trái phiếu có giá trị lớn trong tháng 10, dẫn đến cơ cấu ngành tương đối đa dạng. Một số DN phi ngân hàng phát hành lượng lớn trái phiếu trong tháng 10 có thể kể đến Vinfast (6.000 tỷ đồng), Vinhomes (2.000 tỷ đồng) và Vietjet (2.000 tỷ đồng).

Ngoài ra, thị trường đã và đang chứng kiến một số lô trái phiếu xanh của các tổ chức quốc tế có xếp hạng tín nhiệm cao bao gồm CGIF (quỹ tín thác của ADB) và GuarantCo (đơn vị chuyên về bảo lãnh tín dụng thuộc Tập đoàn PIDG) và được phát hành thành công.

Tính từ đầu năm đến 20/11/2024, đã có 4 lô trái phiếu xanh được phát hành theo nguyên tắc xanh của Hiệp hội Thị trường Vốn quốc tế (ICMA) với tổng giá trị 6,87 tỷ đồng, chiếm khoảng 2% tổng giá trị phát hành trong kỳ. Các lô trái phiếu này đều được các tổ chức độc lập thực hiện đánh giá xác nhận bao gồm bởi FiinRatings về khung trái phiếu xanh.

Tháng 10 vừa qua ghi nhận lô trái phiếu 1.000 tỷ đồng do Công ty CP Đầu tư và Phát triển Đa quốc gia I.D.I phát hành (thuộc lĩnh vực thủy sản) được bảo lãnh thanh toán bởi GuarantCo. Đây cũng là lô trái phiếu xanh đầu tiên được phát hành bởi một DN phi tài chính. Năm 2024, với 4 lô trái phiếu xanh được phát hành, thị trường đang chứng kiến sự sôi động trở lại của trái phiếu xanh, xã hội và bền vững.

Giai đoạn 2016 - 2023, Việt Nam đã phát hành khoảng 1,1 tỷ USD (khoảng gần 27 nghìn tỷ đồng) trái phiếu xanh, xã hội và bền vững. Trái phiếu do tổ chức phi ngân hàng phát hành thuộc nhóm này hiện có số dư khiêm tốn với các đợt phát hành từ EVNFinance (1.725 tỷ đồng), BIDV (2.500 tỷ đồng), Vinpearl (425 triệu USD), và BIM Land (101 triệu USD), chiếm 1,8% tổng giá trị thị trường, thấp hơn đáng kể so với mức 5 - 7% của các nước trong khu vực như Thái Lan, Malaysia và Philippines.

“Việt Nam đang trong quá trình xây dựng dự thảo để ban hành khung phân loại trái phiếu xanh và tín dụng xanh. Các giao dịch trái phiếu xanh được phát hành trong thời gian gần đây có phần khởi sắc hơn nhờ vào khung pháp lý cơ bản bước đầu và đặc biệt là sự tự nguyện của các thành viên trên thị trường. Thực tế các giao dịch trái phiếu xanh gần đây cho thấy đã từng bước góp phần nâng cao chất lượng hàng hóa cho thị trường TPDN”- chuyên gia FiinRatings đánh giá.

Nặng gánh trái phiếu đáo hạn

Trong bức tranh TPDN, dù có những nét vẽ mới nhưng vẫn còn nhiều nỗi lo hiện hữu. Đó là giá trị phát hành giảm, chất lượng trái phiếu vẫn còn nhiều vấn đề và giá trị đáo hạn vẫn nặng gánh.

Trong báo cáo vừa công bố, Chứng khoán VPBank ghi nhận tổng giá trị phát hành trái phiếu trong tháng 10 năm nay chỉ đạt hơn 20.000 tỷ đồng, giảm 64% so với tháng trước và 33% so với cùng kỳ năm ngoái.

Chất lượng các DN phát hành trái phiếu cũng có nhiều vấn đề đáng lo ngại. Dữ liệu được VIS Rating đưa ra, từ tháng 3/2023 đến nay, có hơn 200 trái phiếu đã gia hạn ngày đáo hạn, phần lớn kéo dài thêm khoảng 22 tháng, sau khi đạt được thỏa thuận với nhà đầu tư.

Trong 2 tháng cuối của năm 2024, ước tính sẽ có khoảng 65.685 tỷ đồng trái phiếu đáo hạn, trong đó phần lớn là trái phiếu bất động sản với 26,255 tỷ đồng, tương đương 40%. Về tình hình công bố thông tin bất thường, có 1 mã trái phiếu chậm trả gốc và lãi mới với tổng giá trị 2.658 tỷ đồng.

Chuyên gia kinh tế Vũ Đình Ánh cho biết, số trái phiếu đáo hạn trong năm 2025 vẫn là một áp lực lớn đối với DN. Trong đó, trái phiếu nhóm DN bất động sản có rủi ro quá hạn và tiềm ẩn nợ xấu hơn hẳn mức trung bình trên thị trường.

Trong khi theo Giám đốc Khối Phân tích và Xếp hạng tín nhiệm, Mảng DN phi tài chính của VIS Rating Dương Đức Hiếu, khả năng trả nợ của các DN bất động sản nhà ở vẫn ở mức yếu và mức độ phân hóa về khả năng trả nợ ngày càng nới rộng.

Phía VIS Rating nhấn mạnh, có tới 2/3 các chủ đầu tư đang niêm yết trên sàn chứng khoán có dòng tiền để trả nợ từ mức yếu đến cực kỳ yếu, cụ thể là dòng tiền hoạt động dưới 5% tổng nợ. Điều này xảy ra đặc biệt nghiêm trọng đối với những chủ đầu tư bị ảnh hưởng bởi các vấn đề pháp lý dự án.

Với tình hình trên, dự báo, 50% số trái phiếu đáo hạn của các chủ đầu tư trong cuối năm 2024 và sang năm 2025 có thể rơi vào nguy cơ chậm trả gốc và lãi, mà phần lớn trong số đó là những DN thường xuyên chậm thanh toán.

Đánh giá về các yếu tố tác động đến thị trường thời gian tới, chuyên gia Fiin Ratings cho biết, yêu cầu phải có tài sản bảo đảm hoặc bảo lãnh thanh toán của tổ chức tín dụng bởi Dự thảo Sửa đổi Luật Chứng khoán để nhà đầu tư cá nhân chuyên nghiệp tham gia thị trường TPDN riêng lẻ có thể ảnh hưởng đến nguồn cung thị trường nếu được thông qua.

Tỷ lệ TPDN có tài sản bảo đảm chỉ khoảng 12% tổng giá trị phát hành trong 10 tháng 2024 và tỷ lệ TPDN được bảo lãnh bởi tổ chức tín dụng chỉ chiếm chưa đến 3%. Trong khi đó, bảo lãnh thanh toán bởi các tổ chức quốc tế chưa được đề cập trong Dự thảo.

Ngoài ra, theo các chuyên gia, một nguyên nhân khiến DN ngại phát hành trái phiếu ra công chúng là thủ tục niêm yết, phát hành trái phiếu ra công chúng hiện nay phức tạp, kéo dài từ 6 tháng tới 1 năm và yêu cầu về công bố thông tin, minh bạch thông tin khắt khe hơn. Do đó, kỳ vọng có sự rút ngắn thời gian về thủ tục hành chính trong phê duyệt hồ sơ phát hành trái phiếu

MỚI

Khuyến nghị cổ phiếu phiên 6/12

Báo cáo các cổ phiếu cần theo dõi của các CTCK

HDG Kỳ vọng sự hồi phục mạnh mẽ tại năm 2025

CTCK VCBS

Mảng BĐS: Dòng tiền tích cực trong giai đoạn 2025-2027

VCBS kỳ vọng HDG sẽ tiến hành đợt mở bán cuối bao gồm 108 căn vào năm 2025 trong bối cảnh các sản phẩm đã hoàn thiện và sẵn sàng bàn giao với giá bán ước tính rơi vào khoảng 145 – 160 triệu/m2, đem lại khoảng 1.969 tỷ đồng doanh thu trong giai đoạn 2025-2026.

Trong giai đoạn 2026-2027, kỳ vọng hai dự án Green Lane và Minh Long sẽ đem lại dòng tiền gối đầu cho doanh nghiệp nhờ tháo gỡ pháp lý thông qua việc triển khai Nghị quyết thí điểm thực hiện dự án nhà ở thương mại thông qua thỏa thuận về nhận quyền sử dụng đất hoặc đang có quyền sử dụng đất.

Mảng thủy điện: Kỳ vọng sự hồi phục nhờ chu kỳ La Nina mới

Theo dự báo từ Trung tâm khí tượng thủy văn, từ tháng 11/2024-01/2025, ENSO có khả năng chuyển sang trạng thái La Nina (với đặc điểm mưa nhiều) . Trong đó, khu vực Miền Trung (nơi tập trung 75% sản lượng thủy điện của HDG) dự báo ghi nhận mức tăng mạnh nhất về lượng mưa - cao hơn trung bình nhiều năm khoảng 20%. Điều này giúp cải thiện mực nước, đảm bảo sản lượng phát điện của các nhà máy trong năm 2025.

Tiềm năng dài hạn của mảng điện gió và điện mặt trời

Tiềm năng trong dài hạn từ các dự án ĐMT và điện gió là rất lớn trong bối cảnh công suất hạn chế từ thủy điện và Việt Nam vẫn đang tích cực hỗ trợ quá trình phát triển các dự án năng lượng tái tạo (NLTT). Trong ngắn hạn, chúng tôi cho rằng sẽ cần thêm thời gian để KQKD mảng NLTT ghi nhận xu hướng tăng trưởng mạnh mẽ mới.

Đánh giá:

Chúng tôi ước tính doanh thu và lợi nhuận thuần của HDG trong năm 2024 đạt lần lượt là 2.909 tỷ đồng (1% yoy) và 698 tỷ đồng (+80% yoy), tương đương mức EPS đạt 2.079 đồng/ cổ phiếu. Đối với năm 2025, doanh thu và lợi nhuận ròng dự kiến đạt lần lượt là 4.403 tỷ đồng (+51% yoy) và 1.292 tỷ đồng (+80% yoy), tương ứng với EPS là 3.847 đồng/cổ phiếu.

Chúng tôi đánh giá sự phục hồi của HDG sẽ dần trở nên rõ ràng kể từ cuối năm 2024, đồng thời, cổ phiếu hiện đang giao dịch tại mức P/B tương đối hợp lý. Do đó, chúng tôi đưa ra khuyến nghị MUA cho cổ phiếu HDG với mức định giá hợp lý là 33.613 đồng/ cổ phiếu.

NLG Hoạt động bán hàng hồi phục tích cực

CTCK VCBS

Lợi nhuận tích cực từ bàn giao Akari và Central Lake trong giai đoạn cuối năm

Lợi nhuận trong Q4.2024 kỳ vọng được hỗ trợ tích cực nhờ việc bàn giao 100% giai đoạn 2 dự án Akari City và 200 sản phẩm tại Central Lake, đây cũng là động lực chủ chốt thúc đẩy NLG hoàn thành kế hoạch kinh doanh năm 2024. Dự kiến NLG sẽ ghi nhận 4.700 tỷ đồng doanh thu từ hai dự án trên trong Q4/2024.

Danh mục dự án đa dạng, tiến độ triển khai tốt tạo dòng tiền gối đầu

Sau khi sức cầu tại thị trường BĐS phía Nam đã cho những tín hiệu tích cực từ cuối quý 3, VCBS cho rằng NLG sẽ tiếp tục mở bán phân khúc cao tầng tại dự án Akari City giai đoạn 3, phân khúc thấp tầng tại dự án Waterpoint trong giai đoạn 2025 – 2026, qua đó thúc đẩy đà tăng trưởng doanh số ký bán

Tiềm năng dài hạn từ những dự án lớn đang hoàn thiện pháp lý

Quy hoạch phân khu C4 tại TP.Biên Hòa được thông qua tạo điều kiện cho việc tái khởi động dự án Izumi City. Mặt bằng biên lợi nhuận trong dài hạn có nhiều điểm sáng nhờ việc ra mắt phân khúc thấp tầng tại các dự án tại Đồng Nai (Izumi City & Paragon Đại Phước) và VSIP Hải Phòng.

Đánh giá:

VCBS dự phóng doanh thu năm 2024 của NLG đạt 5.755 tỷ đồng (+81% yoy), lợi nhuận thuộc về cổ đông công ty mẹ đạt 641 tỷ đồng (+33% yoy), tương ứng với EPS là 1.666 VNĐ/ cổ phiếu. Đối với năm 2025, chúng tôi dự báo doanh thu đạt 6.035 tỷ đồng, LN thuần đạt 856 tỷ đồng, tương ứng với EPS là 2.225 VNĐ/ cổ phiếu.

Chúng tôi đánh giá NLG mang triển vọng tích cực trong dài hạn và hiện đang giao dịch tại mức P/B tương đối hấp dẫn. Do đó, chúng tôi đưa ra khuyến nghị MUA cho cổ phiếu NLG với mức định giá hợp lý là 45.904 đồng/ cổ phiếu.

Công ty Nước sạch Hòa Bình - Xuân Mai huy động hơn 875 tỷ đồng trái phiếu, với lãi suất cố định 5.75%/năm trong 20 năm và được bảo lãnh thanh toán bởi một tổ chức ở “thiên đường thuế” châu Phi.

8,751 trái phiếu với mệnh giá 100 triệu đồng/tp được Công ty TNHH Nước sạch Hòa Bình - Xuân Mai phát hành ngày 19/11 và hoàn tất vào 27/11. Qua đó, huy động về 875.1 tỷ đồng với lãi suất cố định 5.75%/năm. Kỳ hạn đến 20 năm từ 19/11/2024 tới 19/11/2044.

Trái phiếu được mua lại và hoán đổi theo thỏa thuận giữa doanh nghiệp phát hành và trái chủ. Đây là lô trái phiếu đầu tiên của Công ty Hòa Bình – Xuân Mai, theo ghi nhận của Sở Giao dịch Chứng khoán Hà Nội (HNX).

Trái phiếu được bảo lãnh thanh toán bởi GuarantCo với khoản được bảo lãnh bằng 100% mức chi trả nợ trái phiếu, bao gồm các khoản thanh toán khoản gốc và lãi liên quan đến trái phiếu. Tổng công ty Lưu ký và Bù trừ Chứng khoán Việt Nam là tổ chức đăng ký, lưu ký.

Hòa Bình – Xuân Mai là doanh nghiệp khai thác, xử lý và cung cấp nước có trụ sở tại tỉnh Hòa Bình, thành lập năm 2018 với vốn điều lệ 530 tỷ đồng. Chủ sở hữu doanh nghiệp chính là đại gia ngành nước CTCP Nước Aqua One, bà Đỗ Thị Kim Liên (Shark Liên, sáng lập, Chủ tịch HĐQT kiêm đại diện pháp luật Nước Aqua One) làm Giám đốc kiêm đại diện pháp luật khi mới ra đời. Hiện doanh nghiệp do ông Phạm Mạnh Hùng làm Tổng Giám đốc kiêm đại diện pháp luật.

Ông Phạm Mạnh Hùng. Nguồn: Aqua One

Ông Hùng là gương mặt quen thuộc tại Nước Aqua One từ năm 2016 với vai trò phụ trách kỹ thuật cho dự án nhà máy nước sông Đuống. Năm 2018, ông được bổ nhiệm Giám đốc kỹ thuật các dự án và sau đó là Phó Tổng giám đốc phụ trách phát triển dự án của Nước Aqua One.

Hòa Bình – Xuân Mai hiện là chủ đầu tư nhà máy xử lý nước Xuân Mai tại xã Mông Hóa, thành phố Hòa Bình, tỉnh Hòa Bình với diện tích 45ha. Tổng mức đầu tư nhà máy và hệ thống cấp nước khoảng 3,040 tỷ đồng; tuyến ống truyền tải nước sạch 1,255 tỷ đồng. Dự án cấp nước quy mô vùng với công suất giai đoạn 1 (đến năm 2030) đạt công suất 300,000 m3/ngày và định hướng đến năm 2050 khoảng 500,000 m3/ngày. Phạm vi cấp nước cho thủ đô Hà Nội: bổ sung nguồn cấp cho khu vực các huyện Chương Mỹ, Thanh Oai, Ứng Hòa, Mỹ Đức, một phần khu vực quận Hà Đông và cấp nước bổ sung cho tỉnh Hòa Bình.

Liên tiếp các trái phiếu được GuarantCo bảo lãnh thanh toán 100%

Liên quan tới tổ chức bảo lãnh thanh toán trái phiếu, vào cuối tháng 10, trong công bố kết quả huy động 1,000 tỷ đồng trái phiếu của CTCP Đầu tư và Phát triển Đa Quốc Gia - IDI cho biết GuarantCo là đơn vị bảo lãnh thanh toán toàn bộ trái phiếu. Trái phiếu của IDI có lãi suất cố định 5.58%/năm trong 8 năm, kéo dài đến 2032.

Vào năm 2019 GuarantCo cũng bảo lãnh thanh toán 100% cho trái phiếu doanh nghiệp do CTCP Đầu tư Hạ tầng Kỹ thuật TPHCM phát hành với giá trị 1,150 tỷ đồng, lãi suất tối đa 10% trong thời gian 10 năm.

Hay vào năm 2018, 660 tỷ đồng trái phiếu do CTCP Đầu tư Nam Long phát hành với lãi suất cố định 6.5%, kỳ hạn 7 năm cũng được tổ chức này bảo lãnh thanh toán.

GuarantCo là công ty dịch vụ bảo lãnh đa quốc gia thuộc PIDG (Private Infrastructure Development Group) chuyên cung cấp bảo lãnh bằng đồng nội tệ để cấp vốn cho các dự án cơ sở hạ tầng tại khu vực châu Phi cận Sahara, Nam Á và Đông Nam Á cũng như cung cấp bảo lãnh bằng đô la Mỹ. GuarantCo được tài trợ bởi 5 cường quốc thuộc nhóm G12 là Anh, Úc, Thụy Sỹ, Thụy Điển và Hà Lan.

GuarantCo được Moody xếp hạng tín nhiệm A1, và nhận AA- từ phía Fitch Ratings, đồng nghĩa trái phiếu được GuarantCo bảo lãnh sẽ có hệ số tín dụng tương đương hệ số của công ty này. GuarantCo đặt trụ sở tại Cộng hòa Mauritius, một đảo quốc nằm ở hướng tây nam Ấn Độ Dương, cách đảo Madagascar khoảng 900km về hướng Đông và thường được biết đến như là “thiên đường thuế” của châu Phi.

Thu Minh

FILI