Dolar Menguat di Tengah Ketidakpastian Politik dan Suku Bunga

[Fakta Singkat]

[Rincian Berita]

[Fokus Hari Ini]

SEOUL - Aktivitas pabrik Korea Selatan meningkat pada bulan November, setelah dua bulan berturut-turut mengalami penurunan, berkat membaiknya permintaan di Asia, survei sektor swasta menunjukkan pada tanggal 2 Desember.

Indeks manajer pembelian (PMI) untuk produsen di ekonomi terbesar keempat di Asia, yang disusun oleh SP Global, naik menjadi 50,6 pada bulan November, di atas angka 50 yang memisahkan ekspansi dari kontraksi dan 48,3 pada bulan Oktober.

“Data PMI bulan November mengisyaratkan bahwa sektor manufaktur Korea Selatan mengalami peningkatan baru dalam kondisi operasi,” kata ekonom Usamah Bhatti di SP Global Market Intelligence. “Perusahaan terutama didorong oleh permintaan internasional.”

Pesanan baru meningkat untuk pertama kalinya dalam tiga bulan, dengan pesanan ekspor baru tumbuh pada laju tercepat sejak Juli. Produksi turun tetapi penurunannya lebih ringan dari bulan sebelumnya.

Dalam survei tersebut, produsen mencatat perolehan kontrak baru dan pesanan produk baru dari luar negeri, terutama dari pasar utama di seluruh kawasan Asia-Pasifik.

Aktivitas ekonomi telah membaik di Tiongkok akhir-akhir ini dengan Beijing meluncurkan langkah-langkah stimulus saat bersiap menghadapi masa jabatan kedua Presiden terpilih AS Donald Trump, yang telah berjanji akan mengenakan lebih banyak tarif terhadap Tiongkok.

Korea Selatan minggu lalu menyampaikan pemangkasan suku bunga yang mengejutkan dan mengisyaratkan akan ada pemangkasan lebih lanjut, karena para pembuat kebijakan waspada terhadap risiko perdagangan dari masa jabatan kedua Trump.

Meningkatnya permintaan ekspor bulan lalu menekan kapasitas produksi, dengan tumpukan pekerjaan meningkat untuk pertama kalinya dalam lima bulan dan pada tingkat tercepat sejak Juni 2022, sementara stok bahan mentah dan barang setengah jadi melonjak paling tinggi dalam 14 bulan.

Optimisme produsen untuk tahun depan meningkat ke level tertinggi tiga bulan, karena perusahaan berharap akan pertumbuhan berkelanjutan dalam pesanan produk baru dan perbaikan kondisi dalam negeri.

Sumber: Straitstimes

Pasangan EUR/USD menghadapi tekanan jual hingga sekitar 1,0530 di tengah menguatnya Dolar AS (USD) selama jam-jam awal perdagangan Asia pada hari Senin. Investor akan memantau dengan saksama pidato Presiden Bank Sentral Eropa (ECB) Christine Lagarde dan rilis Indeks Manajer Pembelian (PMI) Manufaktur ISM AS, yang akan dirilis pada hari Senin. Inflasi di Zona Euro, yang diukur dengan Indeks Harga Konsumen yang Diharmonisasi (HICP), naik menjadi 2,3% YoY pada bulan November dari 2,0% pada bulan Oktober, sesuai dengan ekspektasi pasar. Angka ini melampaui target ECB sebesar 2,0%.

Sementara itu, IHK Inti naik sebesar 2,8% YoY pada bulan November, dibandingkan dengan 2,7% pada pembacaan sebelumnya, yang juga sesuai dengan ekspektasi. Pelaku pasar telah sepenuhnya memperhitungkan penurunan suku bunga sebesar 25 basis poin (bps) dari ECB pada bulan Desember, yang akan menandakan penurunan suku bunga keempat bank tersebut tahun ini. Namun, ekspektasi penurunan substansial sebesar 50 bps telah berkurang sejak bulan lalu, dengan sedikit peningkatan dalam perkiraan pertumbuhan Zona Euro yang lemah. Ekspektasi bahwa ECB akan memangkas suku bunga pada pertemuan mereka bulan Desember memberikan tekanan jual pada Euro (EUR).

Di sisi lain, sikap hati-hati Federal Reserve AS (Fed) mungkin akan terus mendukung Greenback. Ketua Fed Jerome Powell menekankan bahwa "ekonomi tidak mengirimkan sinyal apa pun bahwa kita perlu terburu-buru menurunkan suku bunga. Powell menambahkan bahwa "kekuatan yang kita lihat saat ini dalam ekonomi memberi kita kemampuan untuk mendekati keputusan kita dengan hati-hati." Pasar sekarang melihat peluang hampir 65,4% bahwa Fed akan memangkas suku bunga seperempat poin pada bulan Desember, menurut CME FedWatch Tool.

Tanya Jawab Euro

Apa itu Euro?

Euro adalah mata uang untuk 19 negara Uni Eropa yang termasuk dalam Zona Euro. Euro adalah mata uang kedua yang paling banyak diperdagangkan di dunia setelah Dolar AS. Pada tahun 2022, mata uang ini mencakup 31% dari semua transaksi valuta asing, dengan omzet harian rata-rata lebih dari $2,2 triliun per hari. EUR/USD adalah pasangan mata uang yang paling banyak diperdagangkan di dunia, mencakup sekitar 30% dari semua transaksi, diikuti oleh EUR/JPY (4%), EUR/GBP (3%) dan EUR/AUD (2%).

Apa itu ECB dan bagaimana dampaknya terhadap Euro?

Bank Sentral Eropa (ECB) di Frankfurt, Jerman, adalah bank cadangan untuk Zona Euro. ECB menetapkan suku bunga dan mengelola kebijakan moneter. Mandat utama ECB adalah menjaga stabilitas harga, yang berarti mengendalikan inflasi atau merangsang pertumbuhan. Alat utamanya adalah menaikkan atau menurunkan suku bunga. Suku bunga yang relatif tinggi – atau ekspektasi suku bunga yang lebih tinggi – biasanya akan menguntungkan Euro dan sebaliknya. Dewan Pengurus ECB membuat keputusan kebijakan moneter pada pertemuan yang diadakan delapan kali setahun. Keputusan dibuat oleh kepala bank nasional Zona Euro dan enam anggota tetap, termasuk Presiden ECB, Christine Lagarde.

Bagaimana data inflasi memengaruhi nilai Euro?

Data inflasi zona Euro, yang diukur dengan Indeks Harga Konsumen yang Diharmonisasikan (HICP), merupakan ekonometrik penting bagi Euro. Jika inflasi meningkat lebih dari yang diharapkan, terutama jika di atas target 2% ECB, maka ECB harus menaikkan suku bunga untuk mengendalikannya kembali. Suku bunga yang relatif tinggi dibandingkan dengan suku bunga negara-negara lain biasanya akan menguntungkan Euro, karena membuat kawasan tersebut lebih menarik sebagai tempat bagi investor global untuk menyimpan uang mereka.

Bagaimana data ekonomi memengaruhi nilai Euro?

Rilis data mengukur kesehatan ekonomi dan dapat berdampak pada Euro. Indikator seperti PDB, PMI Manufaktur dan Jasa, ketenagakerjaan, dan survei sentimen konsumen semuanya dapat memengaruhi arah mata uang tunggal. Ekonomi yang kuat baik untuk Euro. Tidak hanya menarik lebih banyak investasi asing tetapi juga dapat mendorong ECB untuk menaikkan suku bunga, yang secara langsung akan memperkuat Euro. Sebaliknya, jika data ekonomi lemah, Euro kemungkinan akan jatuh. Data ekonomi untuk empat ekonomi terbesar di kawasan euro (Jerman, Prancis, Italia, dan Spanyol) sangat penting, karena mereka menyumbang 75% ekonomi Zona Euro.

Bagaimana Neraca Perdagangan berdampak pada Euro?

Rilis data penting lainnya untuk Euro adalah Neraca Perdagangan. Indikator ini mengukur perbedaan antara apa yang diperoleh suatu negara dari ekspornya dan apa yang dibelanjakannya untuk impor selama periode tertentu. Jika suatu negara memproduksi barang ekspor yang sangat diminati, maka nilai mata uangnya akan naik murni dari permintaan tambahan yang diciptakan oleh pembeli asing yang ingin membeli barang-barang ini. Oleh karena itu, Neraca Perdagangan bersih yang positif memperkuat mata uang dan sebaliknya untuk neraca yang negatif.

Sumber: FXSTREET

Kami perkirakan lapangan kerja Kanada naik tipis 10.000 dengan tingkat pengangguran naik menjadi 6,7% pada bulan November dari 6,5% pada bulan Oktober. Kanada telah terus membukukan pertumbuhan lapangan kerja, tetapi tidak cukup cepat untuk mengimbangi pertumbuhan angkatan kerja karena populasi terus meningkat pesat. Dua bulan terakhir merupakan pengecualian—tingkat pengangguran turun untuk pertama kalinya sejak Januari pada bulan September dan bertahan pada level tersebut pada bulan Oktober—tetapi sebagian besar karena penurunan tajam dalam pangsa, khususnya pekerja yang lebih muda, yang menyerah mencari pekerjaan. Tingkat pengangguran masih berjalan hampir 1 poin persentase di atas level tahun lalu dan permintaan perekrutan terus melambat dengan lowongan pekerjaan menurun. Data dari Survei Penggajian dan Jam Kerja terbaru menunjukkan lowongan pekerjaan bulan September masih turun 18% dari tahun ke tahun. Kami perkirakan tingkat partisipasi angkatan kerja akan membalikkan sebagian penurunan 0,3 poin persentase selama dua bulan terakhir.

Di sisi lain, pasar tenaga kerja AS tetap kokoh, didukung oleh pertumbuhan ekonomi yang tangguh. Kami memperkirakan jumlah tenaga kerja AS akan kembali meningkat 157.000 pada bulan November setelah kenaikan 12.000 pada bulan Oktober. Kenaikan pada bulan Oktober tersebut merupakan kenaikan terkecil sejak pandemi, tetapi angka tersebut terdistorsi oleh gangguan akibat badai dan pemogokan. Tingkat pengangguran (yang tidak terlalu terpengaruh oleh gangguan tersebut) diperkirakan akan tetap stabil pada 4,1% selama tiga bulan berturut-turut pada bulan November. Angka tersebut masih akan naik dari 3,7% tahun lalu, tetapi di bawah "puncak" baru-baru ini yaitu 4,3% pada musim panas.

Di balik permukaan, pasar tenaga kerja AS masih menunjukkan tanda-tanda melemah. Lowongan pekerjaan terus menurun, dan tingkat berhenti kerja berada pada level terendah sejak 2020. Kami terus memperkirakan tingkat pengangguran akan naik sedikit pada tahun depan, tetapi masih dalam level terendah dalam sejarah. Kami melihatnya "normalisasi" daripada melemah dengan dukungan dari defisit anggaran pemerintah yang luar biasa besar.

Bank Kanada dan Federal Reserve AS akan mempertimbangkan data ketenagakerjaan ini sebelum keputusan kebijakan akhir mereka tahun ini pada bulan Desember. Kami terus memperkirakan pemangkasan suku bunga yang lebih dalam akan dilakukan oleh BoC daripada Fed pada tahun mendatang, yang mencerminkan kinerja pertumbuhan ekonomi Kanada yang sangat buruk dan terus-menerus serta meredanya tekanan inflasi.

Pengawasan data

Kami perkirakan defisit perdagangan Kanada menyempit menjadi $0,3 miliar pada bulan Oktober dari -$1,3 miliar pada bulan September, terutama didorong oleh peningkatan ekspor. Harga minyak naik pada bulan Oktober, mendorong peningkatan neraca perdagangan energi.

Kami perkirakan defisit perdagangan AS menyempit menjadi $75 miliar pada bulan Oktober. Menurut laporan perdagangan awal, defisit barang menyusut $9,6 miliar, dengan penurunan pada ekspor dan impor barang.

Sumber: ACTIONFOREX

PMI NFP dan ISM akan membentuk ekspektasi Fed

Dolar AS beristirahat sejenak minggu lalu, melemah bahkan setelah sempat menguat akibat ancaman tarif Presiden terpilih AS Donald Trump terhadap Kanada, Meksiko, dan China.

Mungkin para pedagang memutuskan untuk memanfaatkan posisi beli mereka sebelumnya yang terkait dengan Trump menjelang Liburan Thanksgiving dan rilis data penting minggu ini. Harga pasar masih jauh dari kata menunjukkan bahwa kekhawatiran investor tentang pemerintahan yang dipimpin Trump telah mereda.

Hal ini dibuktikan oleh dana berjangka Fed yang masih menunjukkan kemungkinan kuat akan adanya jeda oleh Fed pada pergantian tahun. Secara khusus, ada peluang sebesar 35% bagi para pembuat kebijakan untuk mengambil jeda pada bulan Desember, dengan kemungkinan hal itu terjadi pada bulan Januari meningkat menjadi sekitar 58%. Yang juga menarik adalah bahwa ada kemungkinan sebesar 27% bagi Komite untuk menahan diri dari menekan tombol pemotongan suku bunga pada kedua pertemuan tersebut.

Dengan mengingat hal itu, minggu ini, para pelaku pasar kemungkinan besar akan memberikan perhatian ekstra kepada data PMI manufaktur dan non-manufaktur ISM untuk bulan November, yang akan dirilis pada hari Senin dan Rabu, tetapi hal yang paling menarik minggu ini kemungkinan adalah data Penggajian nonpertanian hari Jumat untuk bulan yang sama.

Dengan inflasi yang terbukti sedikit lebih tinggi dari yang diharapkan pada bulan Oktober, harga yang dibebankan pada subindeks PMI mungkin dipantau secara ketat untuk mengetahui tanda-tanda apakah kekakuan berlanjut hingga bulan November. Indeks ketenagakerjaan juga akan diawasi untuk mendapatkan petunjuk awal mengenai kinerja pasar tenaga kerja menjelang data pekerjaan resmi hari Jumat.

Jika PMI ISM menguatkan anggapan bahwa ekonomi terbesar di dunia terus berjalan baik, kemungkinan Fed untuk mengambil jeda pada pergantian tahun akan meningkat, sehingga mengisi ulang mesin dolar. Namun, apakah reli potensial akan berkembang menjadi bagian impulsif yang kuat dari tren naik yang berlaku kemungkinan besar akan bergantung pada angka hari Jumat. Setelah 12 ribu pada bulan Oktober, yang merupakan kenaikan terkecil sejak Desember 2020, gaji nonpertanian mungkin perlu kembali di atas 200 ribu agar investor menjadi lebih percaya diri pada tren naik dolar.

Lowongan pekerjaan JOLT untuk bulan Oktober pada hari Selasa dan laporan ketenagakerjaan ADP untuk bulan November pada hari Rabu juga dapat memberikan petunjuk tentang kinerja pasar tenaga kerja AS.

Apakah pemotongan suku bunga 50bps berturut-turut tidak mungkin dilakukan oleh BoC?

Bersamaan dengan data pekerjaan AS, Kanada merilis laporan ketenagakerjaannya sendiri untuk bulan November. Pada pertemuan terakhirnya, pada tanggal 23 Oktober, BoC memangkas suku bunga sebesar 50bps untuk mendukung pertumbuhan ekonomi dan menjaga inflasi mendekati 2%, seraya menambahkan bahwa jika ekonomi berkembang sejalan dengan perkiraan mereka, pemangkasan lebih lanjut akan diperlukan.

Para investor dengan cepat memperkirakan kemungkinan besar akan terjadi pemangkasan suku bunga ganda secara berturut-turut, tetapi angka CPI yang lebih tinggi dari perkiraan untuk bulan Oktober membuat mereka agak berubah pikiran. Saat ini hanya ada peluang 25% untuk langkah berani tersebut, dengan pasar semakin yakin bahwa pemangkasan seperempat poin mungkin sudah cukup.

Dengan mempertimbangkan hal itu, laporan yang kuat pada hari Jumat dapat semakin membebani peluang pemangkasan ganda oleh BoC dan dengan demikian mendukung loonie. Meskipun demikian, laporan ketenagakerjaan yang optimis mungkin tidak cukup bagi mata uang untuk mengubah orbit dan memulai tren bullish. Lebih banyak ancaman oleh presiden terpilih AS Trump tentang tarif barang-barang Kanada dapat mengakibatkan lebih banyak kerugian bagi mata uang tersebut.

PDB yang kuat bisa membuat RBA menahan suku bunga lebih lama

Dari Australia, data PDB untuk Q3 akan dirilis pada hari Rabu, selama pagi Asia. RBA adalah satu-satunya bank sentral utama yang belum menekan tombol pemotongan suku bunga dalam siklus pelonggaran ini, dengan pelaku pasar percaya bahwa pemotongan 25bps pertama kemungkinan akan dilakukan pada bulan Mei.

Data inflasi bulanan terbaru mengungkapkan bahwa CPI tertimbang tetap stabil di 2,1% thn/thn, tetapi tingkat inflasi utama naik menjadi 2,3% thn/thn dari 2,1%. Dengan data triwulanan yang juga menunjukkan tingkat inflasi rata-rata tertimbang dan terpangkas untuk Q3 masing-masing di 3,8% dan 3,5%, mungkin perlu waktu sebelum Bank ini mulai mempertimbangkan penurunan suku bunga, dan angka PDB yang kuat untuk triwulan tersebut dapat mendorong investor untuk menunda lebih jauh waktu penurunan pertama.

Hal ini dapat terbukti positif bagi mata uang Australia, namun sama halnya dengan dolar Kanada, mata uang ini kemungkinan akan merasakan dampak tarif Trump, karena presiden terpilih tersebut telah berjanji akan mengenakan tarif yang lebih besar kepada China daripada Kanada.

Akankah Lagarde dari ECB setuju bahwa pemotongan 50bps mungkin tidak diperlukan?

Di kawasan Euro, meskipun angka inflasi awal Jerman untuk bulan November berada di bawah ekspektasi, angka tersebut masih menunjukkan adanya kekakuan, dengan tingkat inflasi utama naik menjadi 2,2% thn/thn dari 2,0%. Tingkat inflasi utama Zona Euro juga bergerak naik, menjadi 2,3% thn/thn dari 2,0%.

Dikombinasikan dengan pernyataan agresif oleh anggota ECB Isabel Schnabel yang mengatakan bahwa pemotongan suku bunga harus bertahap, hal ini membebani kemungkinan penurunan suku bunga sebesar 50bps oleh ECB pada pertemuan mendatang, meskipun PMI awal mengecewakan untuk bulan tersebut. Saat ini kemungkinan ECB melanjutkan pemotongan ganda pada tanggal 12 Desember berada di sekitar 20%.

Dengan mengingat hal itu, minggu ini, para pedagang euro mungkin akan memusatkan perhatian pada pidato Presiden ECB Lagarde pada hari Rabu, yang akan menyampaikan pernyataan pembukaan di hadapan Komite Urusan Kebijakan Ekonomi dan Moneter (ECON) Parlemen Eropa. Mereka mungkin ingin mendapatkan informasi lebih lanjut tentang bagaimana ECB berencana untuk melangkah maju.

KUALA LUMPUR (2 Des): Pada bulan November, sektor manufaktur Malaysia mengalami perlambatan karena kondisi permintaan masih lesu, menurut pernyataan SP Global pada hari Senin.

PMI Manufaktur SP Global Malaysia turun tipis ke angka 49,2 pada bulan November, dari 49,5 pada bulan sebelumnya, menandakan sedikit perlambatan pada kesehatan sektor tersebut.

Meskipun terjadi perlambatan, data PMI menunjukkan bahwa kuartal terakhir tahun 2024 kemungkinan akan terus mencatat pertumbuhan produk domestik bruto (PDB), meskipun pada laju yang lebih lambat daripada yang diamati sebelumnya.

Pesanan baru, produksi, dan tingkat stok semuanya mengalami penurunan, sementara lapangan pekerjaan sebagian besar mengalami stagnasi.

Usamah Bhatti, ekonom di SP Global Market Intelligence, mencatat bahwa produsen Malaysia menghadapi tekanan karena kondisi operasi terus menurun. "Pesanan baru, produksi, dan lapangan kerja semuanya menurun, dengan bisnis baru yang masuk melambat ke tingkat terbesar selama tujuh bulan."

Namun, perusahaan yang terlibat dalam survei mencatat adanya permintaan luar negeri yang lebih kuat, yang menyebabkan peningkatan pesanan ekspor baru selama delapan bulan berturut-turut.

Tingkat inflasi biaya input turun ke titik terendah dalam sembilan bulan, menghasilkan biaya output yang stabil.

Pemesanan baru turun untuk keempat kalinya dalam lima bulan, menandai penurunan tertajam sejak April.

Hal ini bertolak belakang dengan pertumbuhan pesanan internasional yang sebagian besar disebabkan oleh permintaan dari kawasan Asia Pasifik.

Produksi menurun dengan kecepatan sedang, dengan tingkat penurunan yang sedikit lebih rendah dari bulan sebelumnya. Tingkat ketenagakerjaan mengalami penurunan karena perusahaan memilih untuk tidak mengganti karyawan yang mengundurkan diri secara sukarela.

Tumpukan pekerjaan mulai stabil, mencapai titik tertinggi dalam empat bulan, karena keterbatasan kapasitas terus membebani operasi.

Aktivitas pembelian, stok input, dan inventaris barang jadi semuanya berkurang, meskipun laju pengurangannya lebih lambat dibandingkan bulan-bulan sebelumnya.

Meskipun permintaan input melemah, waktu pengiriman diperpanjang untuk bulan ketujuh berturut-turut, dengan gangguan di Laut Merah disebut sebagai faktor penyebabnya.

Inflasi biaya input menurun ke level terendah dalam sembilan bulan, didorong oleh harga bahan baku yang lebih tinggi dan nilai tukar yang lebih lemah. Inflasi pabrik minimal, karena perusahaan berupaya menurunkan harga untuk meningkatkan penjualan.

Keyakinan terhadap prospek 12 bulan tetap solid, dengan harapan membaiknya permintaan pasar mendorong optimisme.

Tingkat keyakinan secara keseluruhan konsisten dengan Oktober, tetapi tetap di bawah rata-rata jangka panjang karena kekhawatiran tentang waktu pemulihan permintaan domestik.

PMI Manufaktur SP Global Malaysia disusun oleh SP Global dari tanggapan terhadap kuesioner yang dikirimkan kepada manajer pembelian dalam panel yang beranggotakan sekitar 400 produsen.

Panel ini dikelompokkan berdasarkan sektor terperinci dan ukuran tenaga kerja perusahaan, berdasarkan kontribusi terhadap PDB.

Sumber: Theedgemarkets