GBP/USD Melemah Tipis Meski Pengangguran Inggris Stabil

Seputarforex - Kurs Pounds hari ini (6/Februari) melemah sehubungan dengan pengumuman suku bunga Bank of England (BoE). Duet GBP/USD sempat terperosok sekitar satu persen sampai level terendah tiga hari pada 1.2360, meskipun kemudian merangkak naik sedikit sampai 1.2390-an saat memasuki sesi New York. Sementara itu, EUR/GBP melonjak sampai level tertinggi empat hari pada 0.8378.

Bank of England (BoE) mengumumkan pemangkasan suku bunga sebanyak 25 basis poin hari ini, dari 4.5% menjadi 4.75% sesuai perkiraan konsensus. Namun, dua sinyal dovish muncul dari peristiwa tersebut.

Pertama, ada dua dari sembilan anggota rapat MPC BoE yang menyarankan agar bank sentral memangkas suku bunga sebanyak 50 basis poin. Kedua, BoE menurunkan proyeksi pertumbuhan ekonomi Inggris tahun ini sampai 0.75% saja lantaran pelemahan sentimen konsumen dan bisnis setempat.

Dalam kesempatan yang sama, BoE menaikkan proyeksi puncak inflasi dari 2.8% menjadi 3.7%. Perubahan seperti itu biasanya berdampak positif bagi proyeksi suku bunga dan nilai tukar Pounds. Sayangnya, kenaikan inflasi yang berbarengan dengan perlambatan ekonomi justru menandakan ancaman stagflasi --suatu masalah yang tidak biasa dan sukar ditangani.

Seputarforex - Perlambatan inflasi suatu negara biasanya mengakibatkan pelemahan nilai tukar mata uangnya. Namun, kurs Pound sterling justru menguat seusai rilis data inflasi Inggris yang mengecewakan pada sesi Eropa hari Rabu (15/Januari). GBP/USD rebound sekitar 0.6% sampai kisaran 1.2300 sementara EUR/GBP menjauh dari puncak tertinggi lima bulannya.

Laporan Indeks Harga Konsumen (CPI) menunjukkan pertumbuhan inflasi Inggris cuma 0.3% (m/m) pada bulan Desember 2024; gagal mencapai kenaikan 0.4% yang diharapkan oleh konsensus. Pertumbuhan inflasi tahunan juga melemah secara tak terduga dari 2.6% menjadi 2.5%.

Perlambatan inflasi Inggris terjadi dalam kelompok barang umum maupun inti. Konsekuensinya, pelaku pasar semakin memercayai prospek penurunan suku bunga Bank of England (BoE).

Data pasar menunjukkan peluang 84% untuk pemangkasan suku bunga sebanyak 25 basis poin pada rapat BoE tanggal 6 Februari. Ekspektasi seperti ini biasanya menekan nilai tukar mata uang, tetapi Pound malah mengalami rebound karena situasi pasar yang cukup unik.

Sterling telah merosot tajam sepanjang pekan lalu seiring dengan maraknya aksi jual terhadap obligasi pemerintah Inggris. Aksi jual obligasi tersebut teredam oleh rilis data inflasi ini -- meskipun mungkin hanya dalam jangka pendek.

Ekspektasi rate cut cenderung meningkatkan pesona obligasi yang beredar dengan bunga lebih tinggi saat ini. Alasannya, penawaran obligasi berikutnya bakal dibanderol kupon lebih rendah yang selaras dengan suku bunga saat itu.

Reli GBP/USD semakin terakselerasi saat memasuki sesi New York, karena rilis data inflasi Amerika Serikat ternyata sama-sama mengecewakan. Saat berita ditulis, Sterling cuma keok terhadap Yen yang sedang menjadi primadona berkat ekspektasi kenaikan suku bunga Jepang minggu depan.

Seputarforex - GBP/USD terperosok sampai rekor terendah sejak November 2023 pada level 1.2238 dalam perdagangan hari Kamis (9/Januari), tetapi nilai tukar Pound naik sedikit sampai 1.2300-an saat memasuki sesi New York. Dinamika serupa terlihat pula dalam EUR/GBP dan cross GBP lainnya.

Tidak Perlu Ada Intervensi

Sebagaimana diketahui, Pound melemah secara signifikan sejak kemarin di tengah kekacuan pasar obligasi Inggris. Investor berbondong-bondong melego aset-aset berdenominasi Pounds --terutama obligasi pemerintah Inggris (Gilt)-- karena risiko utang bakal membengkak seiring dengan penerapan rencana anggaran pemerintah yang baru.

Nilai tukar Pound hari ini terstabilisasi setelah para petinggi pemerintah menyampaikan tanggapan mereka mengenai krisis tersebut.

Kementerian Keuangan Inggris Raya berupaya meyakinkan bahwa pihaknya akan mengendalikan keuangan publik dengan ketat. Selain itu, mereka menyatakan Menkeu Rachel Reeves akan segera memaparkan rincian rencana untuk mendorong pertumbuhan ekonomi Inggris ke depan.

Darren Jones, Kepala Sekertaris Reeves, mengatakan kepada parlemen Inggris bahwa pasar obligasi "terus berfungsi dengan tertib" dan permintaan terhadap obligasi pemerintah Inggris tetap kuat. Ia juga menegaskan "tidak perlu ada intervensi darurat".

Obligasi Inggris Tetap Memesona

Selaras dengan kepercayaan diri pihak otoritas Inggris, pelaku pasar mulai mengevaluasi ulang situasi yang berkembang. Beberapa pakar berpendapat pemerintah perlu menunjukkan komitmen yang lebih tegas dalam pengendalian utang. Jika pemerintah gagal memulihkan kepercayaan publik, situasi dapat memburuk hingga mengancam stabilitas ekonomi dan politik.

Di saat yang sama, para praktisi tetap optimistis. PIMCO, salah satu investor obligasi institusional terbesar di dunia, mengatakan kepada Reuters bahwa prospek Gilt masih positif. Beberapa investor obligasi lainnya mengaku tetap membeli obligasi Inggris karena mengantisipasi penurunan suku bunga BoE secara lebih agresif dalam bulan-bulan mendatang.

Ekspektasi rate cut cenderung meningkatkan pesona obligasi yang beredar dengan bunga lebih tinggi saat ini. Alasannya, penawaran obligasi berikutnya bakal dibanderol kupon lebih rendah yang selaras dengan suku bunga saat itu.

Seputarforex - Pound Inggris mendadak babak belur dalam perdagangan hari Rabu (8/Januari). GBP/USD anjlok lebih dari 1 persen sampai rekor terendah sejak April 2024, sedangkan EUR/GBP terbang ke level tertinggi sejak November 2024. Saat berita ditulis pada awal sesi New York, Sterling masih melanjutkan kemerosotannya terhadap beragam mata uang lain.

Tidak ada jadwal rilis data ekonomi penting dari Inggris hari ini. Pounds tiba-tiba menderita aksi jual masif karena peningkatan kekhawatiran publik terhadap risiko utang pemerintah Inggris.

Sebagaimana diketahui, rencana anggaran pemerintah Inggris tahun ini telah memicu kontroversi sejak pengumumannya pada Oktober 2024. Pemerintah dikhawatirkan akan menambah utang secara signifikan demi mendanai program-programnya ke depan. Para trader Forex kurang memerhatikan isu ini, tetapi para investor obligasi amat mencemaskannya.

Yield obligasi pemerintah Inggris (Gilt) terus mendaki sejak awal tahun ini. Kenaikannya semakin terakselerasi selama dua hari terakhir hingga yield Gilt 10Y mencapai rekor tertinggi sejak 2008 dan yield Gilt 30Y menggapai rekor tertinggi sejak 1998.

Kenaikan yield obligasi suatu negara biasanya menyokong penguatan nilai tukar mata uangnya. Namun, situasi saat ini justru buruk bagi mata uang Inggris karena kenaikan yield terjadi gegara investor berbondong-bondong melego aset-aset berdenominasi Pound. Tak pelak, GBP/USD turun drastis bersama cross GBP lainnya.

Situasi serupa pernah terjadi pada masa pemerintahan PM Liz Truss yang sangat singkat pada tahun 2022. Pada saat itu, publik mencemaskan anggaran yang dipaparkan Truss sehingga mereka melancarkan aksi jual terhadap Gilt dan Pounds. Ia belakangan terpaksa mengundurkan diri dengan embel-embel "Perdana Menteri dengan masa jabatan paling pendek dalam sejarah Inggris Raya".

Seputarforex - Nilai tukar Pound Inggris anjlok lebih dari 1 persen terhadap Dolar AS kemarin. Ini merupakan major pair yang berkinerja paling buruk pada hari perdagangan pertama tahun ini. GBP/USD terkoreksi 0.23 persen sampai 1.2410-an pada akhir sesi Eropa hari Jumat (3/Januari), tetapi belum mampu menebus seluruh kemerosotan sebelumnya.

Shreyas Gopal, pakar strategi Deutsche Bank, mengatakan bahwa nilai tukar Pound sudah biasa jatuh pada hari perdagangan pertama setiap tahunnya. "Tradisi unik" ini telah berlangsung beruntun selama tujuh tahun terakhir. Namun, ia mengingatkan agar para trader tidak terburu-buru untuk jual ataupun beli setelah kejadian tersebut.

Bank-bank besar dunia memaparkan pandangan yang beragam mengenai prediksi GBP/USD tahun 2025, sehingga para trader perlu lebih cermat memantau sinyal teknikal maupun fundamental. Sebagian optimistis, sebagian lagi lebih realistis.

NatWest Markets menjuluki Pound sebagai "Raja Carry" untuk tahun 2025. Mereka memprediksi tingkat suku bunga Inggris tetap lebih tinggi dibandingkan sebagian besar mata uang G10 lainnya, karena Bank of England akan menurunkan suku bunga dengan laju yang sangat lamban.

JP Morgan Research memperkirakan GBP/USD akan jatuh sampai 1.21 pada kuartal I/2025 sehubungan dengan risiko perlambatan ekonomi Inggris dan penurunan suku bunga BoE. Namun, kedua risiko itu akan diimbangi oleh yield obligasi Inggris yang tetap tinggi dan merebaknya risiko tarif bea masuk AS pada periode berikutnya. Mereka memprediksi GBP/USD akan bangkit ke 1.27 pada kuartal kedua, 1.28 pada kuartal ketiga, kemudian mencapai 1.32 pada kuartal keempat.

Seputarforex - Kurs Pounds melemah terhadap Dolar AS sejak rilis data ekonomi Inggris yang buruk pada awal pekan ini. GBP/USD masih beredar di sekitar 1.2540-an saat berita ditulis pada sesi Eropa hari Selasa (24/Desember), meskipun Pounds tetap unggul terhadap Euro dan mata uang lain yang berbunga lebih rendah.

Data sentimen bisnis Inggris bulan Desember 2024 menunjukkan keyakinan para pebisnis merosot sampai level terendah dalam tahun ini. Berbagai perusahaan masih optimistis terhadap kondisi ekonomi makro saat ini, tetapi mengkhawatirkan program-program pemerintah baru yang akan diberlakukan mulai tahun depan.

Laporan produk domestik bruto (GDP) mengungkap situasi yang lebih kritis. Pertumbuhan ekonomi Inggris tercatat 0% (q/q) pada kuartal ketiga tahun 2024, padahal sebelumnya diperkirakan naik 0.1%. Data periode sebelumnya juga diralat dari 0.5% menjadi 0.4% saja.

Data-data tersebut mendorong spekulasi jumlah pemangkasan suku bunga Bank of England (BoE) melampaui proyeksi Fed rate cut, sehingga Pounds berada dalam posisi lebih lemah daripada Dolar AS. Namun, kurs Pounds tetap tangguh terhadap Euro yang diperkirakan harus menghadapi pemangkasan suku bunga ECB sebanyak 125 basis poin pada tahun depan.

Fiona Cincotta, pakar strategi City Index, juga menyoroti program-program pemerintah Inggris tahun depan. Menurutnya, rencana kenaikan pajak dan utang pemerintah dapat menekan pertumbuhan ekonomi Inggris sehingga memperburuk prospek Pounds tahun 2025.