Harga Emas Melonjak ke Rekor Tertinggi Sepanjang Masa di Atas $2.900 Akibat Kekhawatiran Tarif

Minggu berikutnya dimulai dengan ancaman tarif. Kali ini, semua pihak yang mengenakan tarif ke AS akan dikenai tarif yang sama, dan semua impor aluminium dan baja ke AS – tidak peduli dari siapa – akan menghadapi tarif sebesar 25%. Suasana hari Senin ini di Asia cukup beragam – paling tidak begitulah. Harga berjangka aluminium dan bijih besi sedikit turun, indeks dolar AS naik dan mata uang komoditas seperti Aussie dan Loonie membuka minggu ini dengan gap tetapi AUDUSD pulih dari kerugian awal.

Pemulihan cepat di Aussie tentu saja karena data Tiongkok yang menggembirakan yang menunjukkan bahwa inflasi meningkat ke level tertinggi dalam lima bulan berkat peningkatan belanja selama liburan Tahun Baru Imlek. Ekuitas Australia tidak terlalu menyambut berita tarif baru, sementara FTSE futures sedikit naik. Pemulihan harga minyak karena sanksi baru AS terhadap ekspor minyak mentah Iran dan data inflasi Tiongkok yang menggembirakan membantu mengimbangi dampak negatif dari harga logam yang lebih rendah. Terkait minyak, berita baik dari Tiongkok dapat memberikan dasar yang kuat di bawah aksi jual minyak mentah AS setelah harga per barel mendekati level psikologis $70pb minggu lalu dan pulih dari sana.

Anti-goldilocks

Data pekerjaan hari Jumat dari AS hampir ideal untuk apa yang disebut skenario goldilocks. AS membukukan penggajian nonpertanian yang lebih lambat dari yang diharapkan dan percepatan pertumbuhan upah pada bulan Januari. Di sisi lain, revisi tahunan untuk pekerjaan nonpertanian hanya kurang dari 600 ribu pekerjaan – seperti yang diharapkan. Kombinasi penambahan pekerjaan yang lebih lambat dengan upah yang lebih tinggi tidak memikat kaum pesimis Federal Reserve (Fed). Imbal hasil 2 tahun AS melonjak mendekati angka 4,30% sementara imbal hasil 10 tahun melampaui level 4,50%. Ditambah lagi, pangsa pekerja kelahiran luar negeri di AS terus meningkat tahun lalu tetapi pekerjaan ini terancam di bawah pemerintahan Trump.

Ditambah lagi, data terbaru dari Fed pada hari Jumat menunjukkan peningkatan utang rumah tangga yang mengkhawatirkan, tunggakan kartu kredit tetap tinggi. Karena itu, sulit untuk menebak apa yang terbaik untuk dilakukan Fed. Semua mata akan tertuju pada kesaksian setengah tahunan Ketua Fed Jerome Powell pada hari Selasa dan Rabu. Untuk saat ini, Fed diperkirakan akan mempertahankan suku bunga tidak berubah setidaknya sampai Juni – dan pemotongan suku bunga pada bulan Juni adalah lemparan koin.

Secara keseluruhan, kisah pertumbuhan luar biasa AS didasarkan pada utang swasta dan publik yang meledak. Rencana Trump untuk deportasi massal dan tarif yang cukup besar mengisyaratkan kenaikan inflasi AS dalam beberapa bulan mendatang. Yang tidak membantu adalah kebakaran hutan California yang diperkirakan akan menyebabkan lonjakan harga mobil baru dan bekas, dan flu burung yang menyebabkan harga telur melonjak. Akibatnya, serangkaian data inflasi yang lebih kuat dari yang diharapkan minggu ini – dan/atau sikap hati-hati dari Powell akan membuat dolar AS tetap diminati dan membebani selera risiko.

Berbicara tentang nafsu makan

Indeks ekuitas tidak menyukai laporan pekerjaan anti-goldilocks Jumat lalu. SP500 turun 0,95% sementara Nasdaq 100 turun 1,30%. Laba Magnificent 7 kuat tetapi tidak 'luar biasa' dengan pertumbuhan yang melambat/pengeluaran AI yang tinggi. ETF Mag7 turun 2% pada hari Jumat dan 2,41% sepanjang minggu.

Di Eropa, pada hari Jumat, indeks Stoxx 600 Eropa juga mengalami sedikit kenaikan. Terkait data, Jerman membukukan surplus perdagangan dengan AS. Waktunya tidak tepat, karena Trump keluar dan menuding Eropa juga. Akibatnya, ancaman tarif tetap menjadi perhatian investor di Eropa dan Jerman akan berada di garis depan potensi perang dagang transatlantik. Namun, kekhawatiran itu sejauh ini tidak mendominasi pergerakan harga. Sebaliknya, perdagangan konvergensi antara Eropa dan AS tetap berjalan lancar.

SP500 naik tipis 2% sejak awal tahun sementara Stoxx 600 naik hampir 7% pada penutupan hari Jumat. Perbedaan antara ekspektasi Fed dan Bank Sentral Eropa (ECB) tetap mendukung perdagangan konvergensi, tetapi tidak mengubah fakta bahwa perusahaan-perusahaan Eropa menghadapi prospek ekonomi yang suram dan lanskap politik yang tidak stabil. EURUSD dijual secara agresif pada hari Jumat dan sekali lagi pada pembukaan Asia. Kerugian sebagian besar telah dibalik pada saat pencatatan tetapi prospek EURUSD tetap negatif karena perbedaan prospek kebijakan Fed / ECB dan resistensi yang kuat terlihat pada DMA-50, sedikit lebih tinggi dari tanda psikologis 1,04.

Sumber: ACTIONFOREX

Dolar AS tetap tangguh terhadap mata uang utama lainnya pada hari Senin karena pasar menilai berita utama terbaru seputar kebijakan tarif Presiden AS Donald Trump. Kalender ekonomi tidak akan menampilkan rilis data berdampak tinggi. Kemudian pada hari itu, Presiden Bank Sentral Eropa (ECB) Christine Lagarde akan menyampaikan Laporan Tahunan di Parlemen Eropa.

HARGA Dolar AS Hari Ini

Tabel di bawah ini menunjukkan persentase perubahan Dolar AS (USD) terhadap mata uang utama yang tercantum saat ini. Dolar AS adalah yang terkuat terhadap Yen Jepang.

Peta panas menunjukkan persentase perubahan mata uang utama terhadap mata uang lainnya. Mata uang dasar dipilih dari kolom kiri, sedangkan mata uang kutipan dipilih dari baris atas. Misalnya, jika Anda memilih Dolar AS dari kolom kiri dan bergerak sepanjang garis horizontal ke Yen Jepang, persentase perubahan yang ditampilkan dalam kotak akan mewakili USD (dasar)/JPY (kutipan).

Menyusul data pasar tenaga kerja yang beragam, Indeks USD ditutup sedikit lebih tinggi pada hari Jumat. Nonfarm Payrolls (NFP) di AS naik sebesar 143.000 pada bulan Januari, meleset dari ekspektasi pasar untuk kenaikan sebesar 170.000. Pada catatan positif, kenaikan sebesar 256.000 pada bulan November direvisi lebih tinggi menjadi 307.000 dan Tingkat Pengangguran turun tipis menjadi 4,1% dari 4% pada bulan Desember.

Sementara itu, Presiden Trump mengatakan pada hari Jumat bahwa ia akan mengumumkan "tarif timbal balik" pada banyak negara pada hari Selasa atau Rabu ini. Selama akhir pekan, Trump juga mencatat bahwa ia berencana untuk mengenakan tarif 25% pada semua impor baja dan aluminium ke AS. Indeks USD dibuka dengan sedikit celah bullish dan terakhir terlihat diperdagangkan sedikit lebih tinggi pada hari itu, sedikit di atas 108,20. Indeks utama Wall Street mengalami kerugian besar pada hari Jumat. Pada Senin pagi, indeks saham berjangka AS naik antara 0,1% dan 0,4%. Ketua Federal Reserve (Fed) Jerome Powell akan bersaksi di hadapan Komite Perbankan Senat pada hari Selasa dan di hadapan Komite Layanan Keuangan DPR pada hari Rabu.

Sumber: FXSTREET

Indikator Sentix akan memberi kita indikasi pertama mengenai kepercayaan investor Eropa pada bulan Februari.

Di Denmark, data inflasi untuk bulan Januari dirilis. Data bulan Januari selalu sangat menarik karena banyak bisnis hanya menyesuaikan harga pada pergantian tahun. Penjualan juga meningkatkan ketidakpastian. Khususnya harga bahan bakar telah meningkat karena biaya energi yang lebih tinggi tetapi juga harga minyak yang lebih tinggi. Meskipun demikian, kami memperkirakan penurunan inflasi tahunan menjadi 1,5% dari 1,9% pada bulan Desember, terutama didorong oleh listrik, karena kenaikan besar dalam tarif dan biaya pada bulan Januari 2024 keluar dari ukuran inflasi.

Di Norwegia, angka inflasi Januari selalu sangat tidak pasti. Ini adalah waktu ketika sebagian besar harga administratif diatur, dan dampaknya bisa besar dalam beberapa tahun. Selain itu, bisa ada variasi besar dalam penawaran harga pada penjualan Januari. Harga biasanya turun pada Januari, tetapi karena harga tidak berubah tahun lalu, kami perkirakan pertumbuhan tahunan inflasi inti melambat menjadi 2,6% pada Januari, sejalan dengan perkiraan Norges Bank dari MPR Desember. Angka inflasi tinggi dari Swedia untuk Januari jelas menyiratkan risiko kenaikan tertentu untuk angka Norwegia, karena ada beberapa faktor musiman dan administratif yang serupa pada Januari seperti di Norwegia.

Di Swedia, angka pesanan industri dan konsumsi rumah tangga bulanan untuk bulan Desember sedang dirilis. Kami mengantisipasi adanya peningkatan dalam angka konsumsi rumah tangga, karena penjualan ritel bulan Desember dan survei keyakinan konsumen terbaru menunjukkan hasil yang menggembirakan.

Selama sisa minggu ini, rilis data utama adalah CPI AS bulan Januari, sementara politik AS juga akan tetap menjadi fokus. Perhatian di AS juga akan tertuju pada kesaksian Ketua Fed Powell di depan kongres pada hari Rabu dan penjualan ritel AS pada hari Jumat. Di Tiongkok, fokus akan tertuju pada apakah panggilan telepon antara Xi Jinping dan Trump, yang dibatalkan minggu lalu karena pembalasan Tiongkok terhadap tarif 10% Trump, akan berlangsung. Di kawasan euro, rilis data terbatas, tetapi data ketenagakerjaan Q4 pada hari Jumat akan menjadi sorotan. Pada hari Jumat, Konferensi Keamanan Munich dimulai, di mana perang di Ukraina dan kemungkinan pembicaraan damai akan menjadi fokus.

Berita ekonomi dan pasar

Apa yang terjadi sejak Jumat

Di AS, laporan pasar tenaga kerja kembali menguat. Survei perusahaan menunjukkan penggajian nonpertanian untuk Januari tumbuh sebesar 143 ribu SA, mendekati perkiraan kami sebesar +150 ribu (kons. +170 ribu), sementara data untuk dua bulan terakhir direvisi naik sebesar 100 ribu. Pertumbuhan pendapatan per jam rata-rata meningkat menjadi 0,5% b/b SA, tetapi ini sebagian besar mencerminkan penurunan rata-rata jam kerja.

Survei rumah tangga sangat terdistorsi oleh kontrol populasi yang diperbarui, yang meningkatkan estimasi tenaga kerja dan pekerjaan rumah tangga sebesar 2,2 juta. Efek ini murni statistik dan tidak berdampak pada pasar. Tingkat pengangguran turun menjadi 4,0% (dari 4,1%), tetapi karena didasarkan pada survei rumah tangga, sulit untuk mengukur apakah ini benar-benar mencerminkan pengetatan kembali pasar tenaga kerja. Revisi patokan tahunan untuk data NFP dari April 2023 hingga Maret 2024 adalah -598 ribu, sedikit kurang negatif dari estimasi awal yang disarankan (-818 ribu). Secara keseluruhan, tidak ada dalam laporan yang secara khusus bersifat hawkish atau dovish untuk pasar, jika Anda melihat melewati semua kemungkinan distorsi.

Sentimen konsumen turun dari 71,1 pada bulan Januari menjadi 67,8 pada bulan Februari. Khususnya ekspektasi inflasi 1 tahun meningkat menjadi 4,3% dari 3,3%, sementara ekspektasi 5 tahun sebagian besar tidak berubah. Sementara responden dari Partai Republik jauh lebih optimis tentang masa depan pada bulan November dan Desember, tampaknya sekarang baik Demokrat maupun Republik menjadi jauh lebih khawatir dengan konsekuensi negatif dari tarif. Namun, Presiden Chicago Fed Goolsbee (anggota yang dovish dan tidak memiliki hak suara) tidak mengungkapkan kekhawatiran baru tentang inflasi, mengulangi bahwa AS sedang dalam perjalanan kembali ke inflasi 2%.

Beralih ke ranah geopolitik, Trump dilaporkan telah berbicara dengan Putin selama akhir pekan tentang mengakhiri perang di Ukraina. Putin telah mengindikasikan bahwa ia bersedia membahas kesepakatan damai Ukraina tetapi mengesampingkan pemberian konsesi teritorial apa pun.

Pada hari Minggu, Presiden AS Donald Trump mengumumkan rencana untuk memberlakukan tarif baru sebesar 25% pada semua impor baja dan aluminium, sebagai tambahan dari tarif yang sudah ada. Tarif ini, beserta tarif timbal balik yang disesuaikan dengan tarif negara lain, akan diumumkan hari ini.

Di kawasan euro, artikel yang paling banyak dibahas mengenai pembaruan staf ECB mengenai r* diterbitkan pada tanggal 7 Februari. Meskipun artikel tersebut menekankan apa yang boleh dan tidak boleh dilakukan dalam penggunaan estimasi untuk keputusan kebijakan moneter secara real-time, artikel tersebut menggarisbawahi bahwa kisaran estimasi yang luas dapat diringkas sebagai suku bunga netral yang berada dalam kisaran 1,75% hingga 2,25% secara nominal.

Di Jerman, angka produksi industri kembali melemah pada bulan Desember, dengan produksi menurun 2,4% b/b, sehingga total produksi Q4 0,9% lebih rendah daripada di Q3. Penurunan ini terutama disebabkan oleh industri otomotif dan barang modal. Oleh karena itu, masalah dalam industri Jerman belum berakhir dan kami perkirakan akan terjadi penurunan produksi yang berkelanjutan pada kuartal mendatang. Namun, peningkatan PMI manufaktur pada bulan Januari memberikan secercah harapan dikombinasikan dengan prospek pemangkasan suku bunga lebih lanjut dari ECB, yang seharusnya menstabilkan industri mulai paruh kedua tahun ini.

Di Norwegia, produksi manufaktur meningkat 3,2% b/b pada bulan Desember, yang tampaknya merupakan pergeseran dari tren negatif yang terlihat sejak musim panas lalu. Oleh karena itu, aktivitas manufaktur turun 0,8% pada Q4 dan akan menjadi penghambat PDB (yang akan dirilis minggu ini).

Di Tiongkok, CPI lebih kuat dari yang diharapkan, menunjukkan peningkatan inflasi utama dari 0,1% thn/th menjadi 0,5% thn/th (konsensus 0,4% thn/th) yang didorong oleh peningkatan inflasi inti dari 0,4% thn/th menjadi 0,6% thn/th. Belanja liburan dari Tahun Baru Imlek kemungkinan berkontribusi terhadap peningkatan tersebut. Merupakan hal yang positif bahwa inflasi bergerak lebih tinggi dan lebih jauh dari wilayah deflasi, tetapi tekanan harga secara keseluruhan masih rendah di Tiongkok. Harga produsen kembali menunjukkan penurunan yang tidak berubah pada -2,3% thn/th.

Ekuitas: Ekuitas secara umum lebih rendah pada hari Jumat, berakhir tepat di bawah level terburuk (MSCI World -0,7%). Itu sedikit pembalikan selera risiko dari sesi sebelumnya, dengan semua sektor lebih rendah dan VIX meningkat. Eropa mengungguli AS, dengan teknologi besar AS menjadi yang paling tertinggal. Penggerak yang biasa berperan: imbal hasil naik tipis karena pukulan ganda dari inflasi upah yang meningkat dan ekspektasi inflasi rumah tangga ditambah dengan arahan yang mengecewakan dari Amazon (berkaitan dengan mata uang) di atas rencana belanja modal yang besar. Namun, itu bukan sesi penghindaran risiko penuh, karena bank dan industri bertahan relatif baik. Pasar ekuitas tidak dikejutkan oleh tarif baja Trump, dengan kontrak berjangka AS lebih tinggi pagi ini dan Hong Kong naik penuh 1,7%. Kami belum mengetahui detailnya (seperti pengecualian). Namun, tarif cenderung menguntungkan produsen Nordik yang merupakan produsen lokal AS di pasar importir bersih dan diuntungkan ketika tarif diperkenalkan terakhir kali.

FI: Suku bunga global dijual dengan reaksi spontan terhadap laporan pasar tenaga kerja AS pada hari Jumat, meskipun laporan utama 143 ribu pekerjaan baru pada bulan Januari merupakan konsensus. UST 10 tahun naik 5bp setelah pengumuman tersebut dan bertahan di sana selama sisa sesi perdagangan. Untuk sinyal kebijakan, laporan hari Jumat sulit mengingat ketidakpastian statistik dan revisi seperti biasa dengan laporan bulan Januari. Awalnya reaksi AS membuat Bund 10 tahun lebih tinggi, meskipun itu berbalik pada sore hari, sehingga Bund 10 tahun mengakhiri hari secara umum tidak berubah. Pasar memperkirakan penurunan suku bunga ECB senilai 85bp hingga akhir tahun. BundASW menguat menjadi -3bp, level terendah baru.

FX: Janji baru Trump di akhir pekan untuk mengenakan tarif pada semua impor baja dan aluminium merugikan mata uang komoditas seperti AUD dan CAD. Mungkin akan ada lebih banyak lagi yang akan datang minggu ini, karena Trump telah mengancam akan mengumumkan tarif timbal balik pada "semua orang". EUR/USD memulai perdagangan minggu ini di level terendah 1,03 sedangkan mata uang Skandinavia mendekati level penutupan hari Jumat lagi, menyusul aksi jual sementara semalam. ZAR menderita karena AS telah membekukan semua bantuan untuk Afrika Selatan.

Sumber: ACTIONFOREX

Sumber: Eastasiaforum