Harga Minyak Menuju Penurunan Mingguan Karena Pesimisme Permintaan Mendominasi Pasar

Sumber: AP

Keputusan Federal Reserve (Fed) untuk memangkas suku bunga sebesar 25bp sama sekali tidak berarti dan data yang masuk adalah buktinya. Pertumbuhan Q3 AS direvisi menjadi 3,1% dari 2,8% yang dicetak sebelumnya, pertumbuhan penjualan direvisi lebih tinggi dari 3 menjadi 3,3% dan harga PCE inti – meskipun lebih rendah dari kuartal sebelumnya – juga direvisi sedikit lebih tinggi menjadi 2,20%, meningkatkan kekhawatiran bahwa bahkan dua kali pemangkasan suku bunga oleh Fed tahun depan akan terlalu berlebihan.

Dengan demikian, keuntungan awal telah hilang dan SP500 dan Nasdaq ditutup negatif, Dow Jones datar sementara saham berkapitalisasi kecil dan menengah juga tidak berminat. Berbagi berita utama dengan Powell, Trump mengancam orang-orang dari partainya sendiri untuk membuang kesepakatan bipartisan dan mengambil risiko penutupan pemerintah jika mereka tidak mendorong untuk menaikkan atau menangguhkan batas utang nasional di bawah Biden, sehingga ia dapat menghabiskan uang dengan sepenuh hati ketika ia menjabat. Kurva imbal hasil AS semakin curam, investor tidak bersedia membeli jatuh tempo yang lebih lama karena prospek inflasi jangka panjang yang lebih tinggi dan utang yang membengkak. Dan dolar AS menguat menuju level terkuat dalam lebih dari 2 tahun meninggalkan mata uang utama lainnya di bawah bayang-bayang sebelum Natal.

EURUSD gagal bertahan di atas level 1,04 kemarin dan berjuang untuk bertahan di dekat level 1,0350, Stoxx 600 melaju menuju support 500, sementara Cable menetap di bawah level 1,25 setelah Bank of England (BoE) menyatakan tidak ada perubahan suku bunga pada rapat MPC kemarin. Tiga anggota MPC, bukan dua (yang diharapkan oleh para analis), memilih untuk memangkas suku bunga pada rapat minggu ini. Enam anggota lainnya memilih tidak ada perubahan – khawatir akan memicu kembali inflasi karena pemerintah bersiap untuk meningkatkan pengeluaran guna mendorong pertumbuhan, dan karena Trump mengancam dunia dengan tarif yang sangat tinggi. Menariknya, Gubernur Andrew Bailey – yang jelas bukan bankir sentral paling populer – memiliki kelebihan karena terdengar rasional kemarin dengan mengatakan bahwa 'dunia terlalu tidak pasti' untuk berkomitmen memangkas biaya pinjaman pada bulan Februari. Perang, Trump, perubahan iklim – terlalu banyak yang terjadi sehingga siapa pun tidak dapat mengklaim bahwa mereka melihat masa depan dengan jelas. Namun, satu kabar baik bagi Inggris adalah bahwa Inggris tidak terlalu khawatir seperti – katakanlah UE, Tiongkok, Kanada, dan Meksiko – dengan tarif Trump dan yang terakhir dapat membantu aset-aset Inggris mengatasi Trump lebih baik daripada rekan-rekan mereka. Saham-saham Inggris diperdagangkan dengan diskon valuasi sekitar 40% dibandingkan dengan rekan-rekan MSCI World, memiliki salah satu pertumbuhan dividen tercepat di antara indeks-indeks Eropa dan Amerika dan mereka mengembalikan 10% kepada investor mereka tahun-tahun ini termasuk dividen yang diinvestasikan kembali. Jika inflasi berbalik arah karena ketegangan geopolitik dan perdagangan memburuk, saham-saham FTSE 100 akan berada dalam posisi yang baik untuk mendapatkan keuntungan dari perkembangan ini.

Di tempat lain – dan ini lucu – inflasi di Jepang meningkat pada bulan November. Angka utama naik kembali ke 2,9%, tertinggi dalam tiga bulan, sementara inflasi inti naik ke 2,7%, juga tertinggi dalam tiga bulan. Mengapa ini lucu? Karena baru kemarin, Bank of Japan (BoJ) memutuskan untuk tidak menaikkan suku bunga, dengan para pejabat tampaknya terlalu berhati-hati untuk bertindak di tengah ketidakpastian atas kebijakan era Trump dan ketegangan geopolitik. Sementara itu, suku bunga Jepang berada di 0,25%, sementara inflasi berjalan mendekati 3%. Orang Jepang memiliki hubungan yang berbeda dengan inflasi – mereka tidak membencinya seperti kita. Bagaimanapun, deflasi selama beberapa dekade, yang jauh lebih sulit untuk dibalik, telah membentuk perspektif mereka – sebuah pelajaran yang kini dipelajari oleh orang Tiongkok dengan cara yang sulit. Namun, keputusan BoJ masih terasa tidak masuk akal, karena tidak sejalan dengan kerangka kebijakan konvensional. Akibatnya, USDJPY mengembalikan beberapa keuntungan sebelumnya pada angka inflasi yang lebih kuat dari yang diharapkan dan spekulasi bahwa kenaikan inflasi dapat mendorong tindakan BoJ. Namun, karena BoJ tidak benar-benar menghubungkan suku bunga dengan inflasi, USDJPY memiliki ruang untuk keuntungan lebih lanjut, terutama karena dolar AS terus menguat secara umum.

Di Tiongkok, Bank Rakyat Tiongkok (PBoC) mempertahankan suku bunga kebijakannya tidak berubah hari ini – seperti yang diharapkan – meskipun para pejabat sekarang berkomitmen untuk menerapkan 'tindakan fiskal yang lebih proaktif' dan kebijakan moneter yang 'cukup longgar'. Untuk saat ini, tidak satu pun dari langkah-langkah ini yang cukup untuk menarik kembali investor. Indeks CSI 300 Tiongkok bersiap untuk menutup minggu ini dengan catatan yang buruk.

Dalam fokus hari ini

Di kawasan euro, kita mendapatkan data tentang keyakinan konsumen untuk bulan Desember. Keyakinan konsumen telah mengalami tren peningkatan selama dua tahun terakhir, tetapi pada bulan November secara tak terduga menurun. Akan sangat penting bagi prospek pertumbuhan untuk melihat apakah penurunan tersebut hanya sesaat atau berlanjut pada bulan Desember karena kami memperkirakan konsumsi swasta akan menjadi pendorong utama pertumbuhan pada tahun 2025.

Dari AS, Pengeluaran Konsumsi Swasta (PCE) November akan dirilis hari ini, termasuk ukuran inflasi yang disukai Fed. Ukuran CPI yang dirilis sebelumnya menunjukkan tekanan inflasi yang relatif stabil pada bulan November.

Di AS, kami juga akan mengawasi Kongres, yang harus menemukan kesepakatan untuk menghindari penutupan pemerintah, setelah DPR menolak versi terbaru RUU pendanaan tadi malam.

Di kawasan Nordik, kami akan memperhatikan sentimen konsumen dan bisnis di Swedia dan Denmark.

Kami juga mendapatkan penjualan eceran, data upah dan inflasi PPI di Swedia.

Berita ekonomi dan pasar

Apa yang terjadi semalam

Inflasi CPI Jepang bulan November tanpa makanan segar meningkat menjadi 2,7% dari 2,3% pada bulan Oktober. Inflasi inti meningkat menjadi 1,7% dari 1,6%. Tekanan harga yang mendasarinya lebih kuat di H2 dan sebagian besar ditujukan pada target inflasi 2%. Keengganan BoJ untuk menaikkan suku bunga lebih jauh berasal dari kekhawatiran bahwa pertumbuhan upah akan memudar di musim semi sehingga tekanan harga kembali ke posisi yang telah terjadi selama beberapa dekade, mendekati nol. Hal ini telah menambah tekanan ke bawah pada yen yang memicu intervensi verbal dari menteri keuangan Jepang dan diplomat mata uang utama.

Apa yang terjadi kemarin

Riksbank memangkas suku bunga kebijakan sebesar 25bp menjadi 2,5% seperti yang diharapkan secara luas tetapi sinyal untuk masa depan lebih hawkish karena Riksbank hanya mengharapkan satu pemotongan lagi selama H1 2025. Dalam jalur suku bunga, probabilitas tersirat agak merata antara pertemuan Januari dan Maret, tetapi dengan komunikasi keseluruhan yang mengatakan mereka akan memiliki "pendekatan yang lebih tentatif" dan "secara hati-hati mengevaluasi kebutuhan untuk penyesuaian suku bunga di masa depan" tampaknya lebih mungkin daripada tidak bahwa Riksbank siap untuk berhenti sejenak pada bulan Januari, dalam pandangan kami. Oleh karena itu, kami telah menyesuaikan panggilan kami dan sekarang mengharapkan pemotongan 25bp pada bulan Maret dan Juni, yang menghasilkan titik akhir 2,00% (sebelumnya 1,75%). Pada konferensi pers, Thedéen mengomentari bahwa kebijakan saat ini kemungkinan agak stimulatif dan bahwa setelah suku bunga kebijakan mencapai 2,25% pada Q1 tahun depan, risikonya benar-benar seimbang sehingga memberikan probabilitas yang sama antara pemotongan dan kenaikan dari sana. Kami sangat yakin bahwa ada lebih banyak risiko penurunan pada skenario utama Riksbank. Kami sekarang memperkirakan dua kali pemangkasan pada bulan Maret dan Juni menjadi 2,0% (sebelumnya 1,75%), 19 Desember.

Also in Sweden, there are plenty of interesting data. We start off with retail sales data for November, and here we will hopefully see more signs of the long-awaited recovery for household consumption. We also get wage data for October and PPI data for November, where the latter will likely see a rise due to higher energy prices (all released at 8.00 CET). At 9.00 CET, we will get a new set of NIER confidence data, and here we also expect to see a continued improvement in sentiment among both households and manufacturing sector. As always, attention will also be on price expectations and hiring plans. NIER will also release new set of economic forecasts at 9.15 CET.

Norges Bank left policy rates unchanged in a decision widely expected by analysts and markets. Importantly the Norwegian central bank firmed its guidance towards a March 2025 rate cut – the first in the cycle – by presenting a rate path suggesting a close to 100% probability of a 25bp rate reduction conditioned on the central bank’s economic projections materialising. Norges Bank notably did not suggest that rates could be cut in January. Further out Norges Bank guided towards three cuts in 2025 although with an elevated risk of a fourth cut. We continue to pencil in the first cut in March alongside three additional rate cuts in 2025 and four cuts in 2026.

The Bank of England also agreed to keep rates unchanged as expected. The decision was taken with three board members voting for a cut, which was a surprise. That said, BoE continues to emphasise a gradual approach to reducing the restrictiveness of monetary policy. We think this supports our base case of the next cut coming in February and a quarterly pace after that.

FI: European curves steepened from the long end mirroring the US yields’ reaction to the FOMC meeting on Wednesday night. However, it was a gradual move through the day, thus it was with some delay that we saw the full effect. With the final central bank meetings of the year behind us, and only a few trading sessions left for the year, we expect a relative tight trading range in coming days, with focus on the supply announcements for next year. Yesterday, the French Tresór said that they plan to sell EUR300bn next year, which is unchanged from the October plan. BoE’s dovish tilt (6-3 split vote for unchanged) relative to market expectations sent UK yields somewhat lower on the day, we stay positive GBP.

FX: Seperti yang diharapkan, Riksbank menurunkan suku bunga kebijakan sebesar 25bp menjadi 2,50% dan mengindikasikan hanya satu kali pemotongan lagi di H1. Pemotongan yang agresif yang memperkuat SEK dan mendukung seruan kami untuk penurunan taktis dalam EUR/SEK. EUR/SEK turun sekitar sepuluh angka menuju batas bawah 11,40 sebelum menghapus sebagian penurunan di sesi Asia. Sementara itu, NOK/SEK turun 1,5 angka menjadi di bawah 0,9650. Norges Bank tidak mengguncang perahu, tetapi NOK diperdagangkan secara defensif karena fokus bergeser ke siklus pelonggaran yang membayangi yang mungkin akan dimulai pada bulan Maret. Aksi jual EUR/USD terhenti di sesi Eropa tetapi saat perdagangan AS dibuka, pasangan ini menyelam di bawah 1,04 lagi dan sekarang kembali mendekati 1,0350. Penjualan JPY yang tiada henti telah berlanjut, dan USD/JPY hampir menembus di atas 158. Pagi ini FM Jepang Kato menyatakan kekhawatiran dan berbicara tentang tindakan yang tepat jika ada pergerakan yang berlebihan. Nilai pound sterling melemah setelah Bank of England memutuskan untuk tidak mengubah suku bunga dengan suara dovish.

Pasangan EUR/GBP bergerak naik mendekati 0,8300 selama sesi Eropa awal hari Jumat. Poundsterling ( GBP) melemah setelah data Penjualan Ritel Inggris yang mengecewakan.

Data yang dirilis oleh Kantor Statistik Nasional pada hari Jumat menunjukkan bahwa Penjualan Ritel Inggris naik 0,2% MoM pada bulan November dibandingkan dengan penurunan 0,7% pada bulan Oktober. Angka ini berada di bawah konsensus pasar sebesar 0,5%. Secara tahunan, Penjualan Ritel naik 0,5% pada bulan November, dibandingkan dengan kenaikan 2,0% (direvisi dari 2,4%) sebelumnya, yang tidak mencapai estimasi 0,8%. GBP menarik beberapa penjual sebagai reaksi langsung terhadap Penjualan Ritel Inggris yang suram dan bertindak sebagai pendorong bagi pasangan EUR/GBP.

Di sisi Euro, Bank Sentral Eropa (ECB) kemungkinan akan terus menurunkan suku bunga acuannya tahun depan. Anggota Dewan Gubernur ECB Gediminas Simkus mengatakan pada hari Kamis bahwa bank sentral harus terus menurunkan biaya pinjaman pada laju saat ini karena inflasi semakin terkendali. Presiden ECB Christine Lagarde mengatakan para pembuat kebijakan ECB akan terus memangkas suku bunga jika data inflasi mendatang sesuai dengan antisipasi.

ECB akan mengadakan pertemuan penetapan suku bunga pertamanya tahun 2025 pada tanggal 30 Januari. Investor memperkirakan siklus pelonggaran ECB akan sedikit lebih agresif tahun depan, yang mungkin membebani Euro terhadap GBP.

Sumber: FXSTREET

Mengapa tim menurunkan target harga STOXX 600 untuk tahun depan?

Anda optimis terhadap sektor apa?

Apakah tarif yang lebih rendah juga menguntungkan perusahaan kecil daripada perusahaan besar?

Bagaimana nilai tukar dapat memengaruhi saham Eropa?

Dalam hal kinerja ekonomi, kawasan mana yang paling penting bagi perusahaan Eropa: AS, UE, atau China?

Bagaimana menurut Anda suku bunga yang lebih rendah dan inflasi akan berdampak pada saham Eropa?

Bagaimana kinerja ekuitas AS yang kuat memengaruhi saham Eropa?