IMF Naikkan Prospek AS, Peringatkan Negara-negara Terhadap Proteksionisme dan Subsidi

Dana Moneter Internasional pada hari Jumat menaikkan perkiraannya untuk pertumbuhan global pada tahun 2025 sebesar sepersepuluh poin persentase, dengan pertumbuhan yang lebih kuat dari yang diharapkan di AS mengimbangi revisi ke bawah di Jerman, Prancis, dan negara-negara ekonomi utama lainnya.

Dalam Prospek Ekonomi Dunia terbarunya, IMF memproyeksikan pertumbuhan global sebesar 3,3% pada tahun 2025 dan 2026, dan mengatakan inflasi umum global akan turun menjadi 4,2% pada tahun 2025 dan 3,5% pada tahun 2026, yang memungkinkan normalisasi kebijakan moneter lebih lanjut dan mengakhiri gangguan global dalam beberapa tahun terakhir.

Namun, dikatakan bahwa pertumbuhan global masih di bawah rata-rata historis sebesar 3,7% dari tahun 2000-2019, dan memperingatkan negara-negara terhadap tindakan sepihak seperti tarif, hambatan non-tarif, atau subsidi yang dapat merugikan mitra dagang dan memacu pembalasan.

Kebijakan semacam itu "jarang memperbaiki prospek domestik secara berkelanjutan" dan mungkin membuat "setiap negara menjadi lebih buruk," kata kepala ekonom IMF Pierre-Olivier Gourinchas dalam sebuah blog yang dirilis hari Jumat.

Prakiraan terbaru IMF ini muncul beberapa hari menjelang pelantikan Presiden terpilih AS Donald Trump, yang telah mengusulkan tarif sebesar 10% terhadap impor global, bea hukuman sebesar 25% terhadap impor dari Kanada dan Meksiko hingga mereka menghentikan peredaran narkoba dan migran yang melintasi perbatasan ke AS, serta tarif sebesar 60% terhadap barang-barang China.

"Peningkatan kebijakan proteksionis, misalnya dalam bentuk gelombang tarif baru, dapat memperburuk ketegangan perdagangan, menurunkan investasi, mengurangi efisiensi pasar, mendistorsi arus perdagangan, dan sekali lagi mengganggu rantai pasokan," kata IMF, yang mencatat pertumbuhan dapat terganggu baik dalam jangka pendek maupun jangka menengah.

Gourinchas mengatakan kepada Reuters bahwa jelas ada "ketidakpastian yang luar biasa" tentang kebijakan masa depan AS yang sudah memengaruhi pasar global, tetapi pemberi pinjaman global perlu menunggu informasi spesifik untuk menarik kesimpulan yang lebih jelas.

Meningkatnya keyakinan dan sentimen positif di AS dapat meningkatkan permintaan dan memacu pertumbuhan jangka pendek, tetapi deregulasi yang berlebihan terutama di sektor keuangan dapat "menimbulkan dinamika naik-turun bagi Amerika Serikat dalam jangka panjang, dengan dampak bagi seluruh dunia," tulis IMF.

Pengawasan mata uang digital

Gourinchas mengatakan IMF akan mencermati setiap langkah yang diambil oleh pemerintahan AS yang baru untuk mencabut regulasi mata uang digital, dengan mencatat perlunya memastikan pengawasan yang memadai atas pembayaran lintas batas untuk mencegah "penarikan dana secara besar-besaran" ke sistem tersebut di masa mendatang.

"Sistem pembayaran adalah darah yang mengalirkan air ke perekonomian. Jika muncul bentuk-bentuk pembayaran alternatif, dan ini menjadi penting dalam perekonomian, ada potensi keruntuhan atau penarikan besar-besaran," katanya.

"Ini adalah lingkungan yang sangat cair, tetapi perlu diwaspadai jika terjadi konsentrasi risiko, jika beberapa aktor menjadi kritis terhadap sistem pembayaran," katanya.

Tarif dapat mempersulit bisnis untuk mendapatkan input yang dibutuhkan, yang menyebabkan harga lebih tinggi, dan pembatasan imigrasi — yang juga dijanjikan oleh pemerintahan Trump yang akan datang — dapat menyebabkan kendala tenaga kerja, yang juga dapat meningkatkan biaya, katanya.

Kebijakan moneter AS yang lebih longgar, didorong oleh pemotongan pajak dan langkah ekspansif lainnya, dapat meningkatkan aktivitas ekonomi dalam jangka pendek, tetapi dapat memerlukan penyesuaian fiskal yang lebih besar di kemudian hari yang dapat melemahkan peran obligasi pemerintah AS sebagai aset aman global, kata IMF. Pinjaman yang lebih tinggi dapat meningkatkan suku bunga dan menekan aktivitas ekonomi di tempat lain, katanya.

Tren yang berbeda

IMF mengatakan pihaknya menaikkan perkiraan pertumbuhan ekonomi Amerika Serikat menjadi 2,7% berdasarkan pasar tenaga kerja yang kuat dan percepatan investasi, kenaikan setengah poin persentase dari perkiraannya di bulan Oktober, dengan pertumbuhan akan menurun menjadi 2,1% tahun depan.

Bank sentral memangkas perkiraan zona euro sebesar 0,2 poin persentase menjadi 1,0% untuk tahun 2025 dan sebesar 0,1 poin persentase menjadi 1,4% untuk tahun 2026, dengan alasan momentum yang lebih lemah dari yang diharapkan dalam manufaktur dan meningkatnya ketidakpastian politik dan kebijakan.

Gourinchas mengatakan perbedaan antara Amerika Serikat dan Eropa disebabkan oleh faktor struktural, yang mencerminkan pertumbuhan produktivitas AS yang lebih kuat khususnya — tetapi tidak semata-mata — di sektor teknologi. Hal ini akan bertahan lama, kecuali jika isu-isu seperti lingkungan bisnis dan pasar modal yang lebih dalam ditangani.

Perekonomian Jerman diperkirakan tumbuh hanya 0,3% pada tahun 2025, dibandingkan pertumbuhan 0,8% yang diproyeksikan pada bulan Oktober, dengan pertumbuhan naik menjadi 1,1% pada tahun 2026, revisi ke bawah sebesar 0,3 poin persentase.

Prancis juga memangkas perkiraannya menjadi 0,8% untuk tahun 2025 dari 1,1% pada bulan Oktober, dan menjadi 1,1% untuk tahun 2026 dari 1,3%.

IMF menaikkan perkiraan pertumbuhan Tiongkok sebesar 0,1 poin persentase menjadi 4,6%, dan sebesar 0,4 poin persentase menjadi 4,5% untuk tahun 2026, dengan mengacu pada paket stimulus fiskal yang diluncurkan pada bulan November.

IMF memangkas perkiraan pertumbuhan ekonomi untuk kawasan Timur Tengah dan Asia Tengah sebesar 0,3 poin persentase menjadi 3,6% pada tahun 2025 dan sebesar 3,9% pada tahun 2026, sebagian besar disebabkan oleh revisi ke bawah untuk Arab Saudi mengingat adanya pemangkasan produksi minyak sukarela baru-baru ini.

IMF mengatakan kemajuan dalam menurunkan inflasi diperkirakan akan terus berlanjut, dibantu oleh pendinginan bertahap pasar tenaga kerja dan perkiraan penurunan harga energi.

Dikatakannya, ada risiko tekanan inflasi baru, yang dipicu oleh langkah-langkah perdagangan, yang dapat mengakibatkan suku bunga yang lebih tinggi untuk jangka waktu lebih lama dan dapat menyebabkan dolar yang lebih kuat.

Dalam blog yang menyertai prospek tersebut, Gourinchas mengatakan tekanan inflasi yang baru dapat "mengurangi ekspektasi inflasi" jika terjadi begitu cepat setelah lonjakan baru-baru ini, yang berarti kebijakan moneter harus lebih "lincah dan proaktif."

Sumber: Theedgemarkets