Kontrak Berjangka Nasdaq Berjalan Lancar saat Investor Bersiap untuk Laba Nvidia

Obligasi pemerintah diminati saat Ukraina menghadapi masa yang tidak menentu

Selama bulan lalu, pasar telah dengan cepat menyesuaikan diri dengan realitas pasca-QE dan QT. Hal ini paling jelas terlihat dalam spread swap Bund, tetapi tren serupa juga terlihat dalam basis lintas mata uang USD/EUR, yang memiliki pola yang sama dengan penilaian ulang premi risiko menjelang akhir tahun. Tren bersama menunjukkan bahwa kekhawatiran tentang kredit Jerman di tengah ketidakstabilan politik kurang berpengaruh, meskipun kemungkinan besar berkontribusi pada pergerakan keseluruhan.

Reaksi pasar pada hari Selasa terhadap berita utama yang menunjukkan eskalasi konflik Ukraina menunjukkan bahwa refleks risk-off masih bekerja. Bund adalah penerima utama arus safe haven, mengungguli obligasi pemerintah Eropa lainnya dengan obligasi 10 tahun yang awalnya mengungguli swap hampir 4bp. Imbal hasil obligasi 10 tahun masih sedikit di atas swap dan waktu akan membuktikan seberapa lama pergerakan ini akan berlangsung atau apakah ini dilihat sebagai peluang untuk bangkit kembali pada perdagangan Bund yang berkinerja buruk. Sejauh ini, kinerja spread lebih tangguh daripada reaksi langsung terhadap berita utama. Namun, sejarah terkini menunjukkan bahwa Bund memiliki respons yang lebih lemah dan berumur pendek terhadap peristiwa risk-off, seperti kekacauan pemilu Prancis.

Kami masih berpikir bahwa level sekitar 5bp di atas swap dapat menandai keseimbangan di mana spread 10y Bund berkembang dengan episode risk-off dan pasokan serta gejolak politik yang terus menambah volatilitas. Ingat bahwa spread setara sekitar 20bp di atas OIS terakhir kali diamati pada tahun 2014 menjelang QE Bank Sentral Eropa.

Peristiwa hari ini dan pandangan pasar

Data CPI Inggris bulan Oktober pagi ini lebih tinggi dari yang diharapkan dengan inflasi jasa sebesar 5% tahun ke tahun dan CPI inti sebesar 3,3% dibandingkan perkiraan 3,1%. Namun, dengan mengabaikan kategori yang menurut Bank kurang diperhatikan, ekonom kami menghitung bahwa ukuran "jasa inti" ini turun dari 4,8% menjadi 4,5%.

Kalender data tetap lebih sepi setelah rilis CPI Inggris di pagi hari, meskipun ECB akan merilis indikatornya untuk upah yang dinegosiasikan pada kuartal ketiga hari ini. Kenaikan di sini, terutama mengingat perkembangan di Jerman, kemungkinan akan menjadi berita utama di tengah pasar yang menjadi sedikit lebih berhati-hati tentang pelonggaran agresif dari ECB. Kami masih berpikir PMI hari Jumat akan menjadi kunci. Nantikan juga komentar lebih lanjut dari anggota ECB, termasuk de Guindos dan Stournaras, sementara ECB juga akan merilis Tinjauan Stabilitas Keuangannya.

Di pasar primer, Jerman akan menjual dua obligasi di bagian kurva 30 tahun dengan nilai masing-masing €1 miliar. Kemudian, Departemen Keuangan AS akan menjual obligasi 20 tahun baru dengan nilai US$16 miliar.

Potensi kenaikan harga Bitcoin ke level $100.000 telah memikat para investor selama bertahun-tahun. Sementara pelaku ritel sering merayakan tonggak psikologis tersebut, dampak utamanya seharusnya berasal dari adopsi institusional dan kemajuan di pasar derivatif Bitcoin.

Agregat open interest Bitcoin futures, BTC. Sumber: CoinGlass

Adopsi institusional sangat penting untuk mengubah pencapaian Bitcoin senilai $100.000 menjadi pertumbuhan pasar derivatif yang berarti. Opsi ETF spot, misalnya, dapat memungkinkan strategi yang rumit seperti perolehan pendapatan melalui covered call atau lindung nilai risiko likuiditas. Seiring dengan semakin nyamannya institusi dengan Bitcoin sebagai aset cadangan, pasar derivatif kemungkinan akan berkembang untuk mengakomodasi kebutuhan canggih mereka.

Contoh ekspektasi pengembalian panggilan tertutup. Sumber: CME

Sumber: Cointelegraph

Sumber: Reuters

Aliran minyak mentah dari Kurdistan dapat kembali ke pasar tahun depan, setelah pemerintah daerah Kurdistan dan pemerintah pusat Irak di Baghdad menyetujui perjanjian pembagian produksi baru yang memuaskan kedua belah pihak.

"Sebelumnya, KRG menandatangani beberapa perjanjian dengan pemerintah federal terkait ekspor minyak. Namun, undang-undang anggaran Irak menetapkan biaya ekstraksi dan transportasi minyak sebesar $6 per barel, yang menjadi kendala utama bagi ekspor minyak," kata penjabat menteri sumber daya alam untuk wilayah semi-otonom Kurdistan kepada media lokal Kurdistan 24.

Setelah negosiasi, biaya ekstraksi dan transportasi direvisi naik menjadi $20,6 per barel, yang mana $16 per barel akan diberikan kepada perusahaan yang aktif di Kurdistan pada tahap pertama perjanjian baru, Kamal Mohammad Salih mengatakan kepada publikasi tersebut.

Pengiriman minyak mentah Kurdi telah ditangguhkan selama lebih dari setahun di tengah perselisihan antara pemerintah pusat di Baghdad dan Turki mengenai siapa yang memiliki wewenang untuk mengizinkan pengiriman ini.

Kebuntuan ini menyusul putusan Kamar Dagang Internasional pada Maret 2023. ICC memutuskan mendukung Irak, yang berpendapat bahwa Turki tidak boleh mengizinkan ekspor minyak Kurdi melalui jaringan pipa Irak-Turki dan pelabuhan Ceyhan di Turki tanpa persetujuan dari pemerintah federal Irak.

Perselisihan awal kemudian berubah menjadi perdebatan panjang antara Erbil dan Baghdad tentang bagaimana membagi keuntungan minyak antara pemerintah pusat Irak dan pemerintah daerah semi-otonom yang kaya minyak.

Laporan terbaru dari Kurdistan menunjukkan bahwa hal ini mungkin akhirnya diselesaikan dengan kesepakatan yang saling menguntungkan yang mencakup ketentuan untuk audit independen atas biaya ekstraksi minyak dan transportasi minyak Kurdi. "Perusahaan akan diberi waktu 60 hari untuk menentukan biaya sebenarnya setelah amandemen undang-undang anggaran," jelas Salih.

Irak adalah produsen minyak terbesar kedua di OPEC setelah Arab Saudi. Sebagian besar produksinya berasal dari ladang-ladang di wilayah Kurdistan utara.

Sumber: OILPRICE