Lối thoát nào cho TLH?

Ngành thép Việt Nam khép lại quý cuối năm 2024 với bức tranh đa chiều - các ông lớn trong ngành bắt đầu chững lại, trong khi các doanh nghiệp nhỏ lại ghi nhận những bước tiến ấn tượng.

"Vua thép" Hòa Phát dù vẫn giữ vững ngôi vị dẫn đầu ngành nhưng đã ghi nhận bước lùi nhẹ về lợi nhuận. Doanh nghiệp này báo cáo doanh thu đi ngang và lợi nhuận ròng quý cuối năm 2024 sụt giảm 6%, xuống còn 2,800 tỷ đồng.

Nguyên nhân chính đến từ sự sụt giảm sản lượng tiêu thụ, đặc biệt là ở mảng thép HRC khi giá giảm và phải đối mặt với sự cạnh tranh gay gắt từ thép Trung Quốc trong bối cảnh nhu cầu thị trường yếu.

Sản lượng thép thô và sản lượng bán hàng của HPG

Trong phân khúc tôn mạ, CTCP Hoa Sen (HSG) nổi lên như một điểm sáng với doanh thu thuần đạt 10,200 tỷ đồng, tăng 12.6% so với cùng kỳ. Đặc biệt, lợi nhuận ròng của doanh nghiệp này tăng mạnh 60%, lên gần 166 tỷ đồng.

Ngược lại, Tôn Nam Kim (NKG) và Tôn Đông Á (GDA) chỉ lãi khiêm tốn, lần lượt ghi nhận 18 tỷ đồng và 21 tỷ đồng trong quý 4/2024. Với Tôn Nam Kim, áp lực chi phí tài chính và vận hành đã bào mòn lợi nhuận; trong khi Tôn Đông Á có hoạt động kinh doanh cốt lõi giảm mạnh trong quý.

Doanh nghiệp nhỏ thắng lớn

Điểm sáng đáng chú ý của thị trường trong quý 4 đến từ một số doanh nghiệp vừa và nhỏ.

CTCP Gang thép Thái Nguyên (TIS) và CTCP Ống thép Việt Đức VG PIPE (VGS) tăng trưởng lợi nhuận ấn tượng, lần lượt đạt 391% và 188%. Mức tăng trưởng mạnh chủ yếu nhờ sự hồi phục của hoạt động kinh doanh cùng với mức nền thấp ở cùng kỳ năm trước.

Riêng với TIS, phần lớn lợi nhuận đến từ các khoản thu nhập khác, chủ yếu là từ việc hoàn nhập chi phí tiền cấp quyền khai thác khoáng sản đã trích từ những năm trước và tiền bán vật tư thu hồi trong quá trình sản xuất.

Tổng Công ty Thép Việt Nam - CTCP ghi nhận lãi ròng tăng 7%, lên gần 160 tỷ đồng trong quý 4, với doanh thu tăng 36%. Nhìn lại, TVN lãi ròng gần 290 tỷ đồng trong cả năm 2024, đánh dấu bước chuyển mình tích cực sau 2 năm thua lỗ.

Kết quả kinh doanh quý 4 của các doanh nghiệp ngành thép

Khối thương mại thép vẫn ảm đạm

Riêng khối thương mại thép tiếp tục đối diện với những thách thức nghiêm trọng. Đầu tư thương mại SMC rơi vào tình thế hết sức khó khăn với khoản lỗ ròng 291.5 tỷ đồng trong quý 4. Với khoản lỗ ròng gần 270 tỷ đồng trong năm 2024, SMC đã lỗ 3 năm liên tiếp và đứng trước nguy cơ bị hủy niêm yết bắt buộc.

Tương tự, Thép Tiến Lên cũng ghi nhận một trong những quý kinh doanh tồi tệ nhất với khoản lỗ gần 320 tỷ đồng, phản ánh những khó khăn chồng chất từ sản lượng tiêu thụ giảm, giá vốn tăng cao đến áp lực trích lập dự phòng và chi phí tài chính.

Tựa vào nội địa trong năm 2025?

Bước sang năm 2025, các chuyên gia SSI Research đưa ra những đánh giá tích cực về triển vọng ngành thép, với thị trường nội địa được kỳ vọng sẽ là động lực tăng trưởng chủ đạo. Dự báo tăng trưởng 10% được đặt trên 2 nền tảng: Sự phục hồi của thị trường bất động sản và đà tăng đầu tư công.

Thị trường bất động sản đang cho thấy những tín hiệu khởi sắc rõ rệt khi số lượng căn hộ mở bán mới trong năm 2025 dự kiến tăng gấp đôi so với năm 2023. Đồng thời, với áp lực giải ngân trong năm cuối nhiệm kỳ 2021-2025, các dự án đầu tư công được kỳ vọng sẽ tạo ra nhu cầu đáng kể cho ngành thép.

Tuy nhiên, bức tranh xuất khẩu vẫn còn nhiều gam màu tối. Hiệp hội Thép Thế giới (WorldSteel) đưa ra dự báo thận trọng khi cho rằng nhu cầu thép toàn cầu chỉ phục hồi nhẹ 1.2% trong năm 2025, sau khi sụt giảm 0.9% trong năm 2024. Điểm sáng đến từ dự báo của Mysteel về việc sản lượng xuất khẩu thép Trung Quốc có thể giảm 9% trong năm 2025. Động thái này được kỳ vọng sẽ giúp giảm áp lực cạnh tranh và hỗ trợ ổn định giá thép toàn cầu.

Song song đó, việc Bộ Công Thương quyết định áp thuế chống bán phá giá gần 28%với thép HRC Trung Quốc được kỳ vọng sẽ giúp các doanh nghiệp Hòa Phát lấy lại thị phần trong nước.

Tác động kép từ chính sách thuế mới của Tổng thống Donald Trump

Bên cạnh những thách thức từ thị trường nội địa và quốc tế, ngành thép Việt Nam còn phải đối mặt với tác động kép từ chính sách thuế mới của Tổng thống Donald Trump.

Quyết định áp dụng mức thuế 25% đồng loạt với thép nhập khẩu của ông Trump đang tạo ra một cục diện mới trên thị trường xuất khẩu. Mặc dù mức thuế này không thay đổi so với chính sách từ năm 2018, việc các đối thủ cạnh tranh lớn như Canada, Mexico và Brazil không còn được hưởng ưu đãi miễn thuế đã mở ra cả cơ hội và thách thức cho doanh nghiệp Việt Nam.

Về mặt tích cực, các chuyên gia trong ngành nhận định: Việc xóa bỏ sự phân biệt đối xử về thuế quan có thể tạo ra sân chơi bình đẳng hơn cho doanh nghiệp Việt Nam tại thị trường Mỹ. Đây là một cơ hội đáng kể khi Việt Nam hiện đang đứng trong top 5 nhà cung cấp thép lớn nhất cho Mỹ với kim ngạch đạt 1.7 tỷ USD trong năm qua.

Tuy nhiên, ông Nghiêm Xuân Đa, Chủ tịch Hiệp hội Thép Việt Nam (VSA) cũng chỉ ra một tác động khác. Khi không còn được hưởng ưu đãi tại thị trường Mỹ, các nhà sản xuất lớn từ Canada, Mexico và Brazil có thể sẽ chuyển hướng sang các thị trường khác như châu Âu, Nhật Bản, Hàn Quốc và cả Việt Nam. Điều này có thể gia tăng áp lực cạnh tranh tại các thị trường truyền thống của doanh nghiệp Việt Nam.

Vũ Hạo

FILI - 08:15:24 28/02/2025

MỚI

Một doanh nghiệp thép lỗ nặng nhất trong lịch sử, đầu tư chứng khoán cũng lỗ

Thép Tiến Lên (HOSE: TLH) vừa trải qua một năm kinh doanh bết bát nhất trong lịch sử hoạt động.

Trong báo cáo quý 4/2024, TLH với doanh thu thuần đạt 1,777 tỷ đồng, giảm 18% so với cùng kỳ năm trước. Đồng thời, doanh nghiệp lỗ ròng hơn 320 tỷ đồng, đánh dấu quý lỗ nặng nhất trong lịch sử và là quý lỗ thứ 3 liên tiếp.

Kết quả kinh doanh quý 4 của TLH

Đvt: Tỷ đồng

Nguồn: VietstockFinance

Theo giải trình từ công ty, kết quả kinh doanh sụt giảm mạnh đến từ nhiều nguyên nhân: sản lượng tiêu thụ thép giảm, giá vốn bình quân cao hơn cùng kỳ, phải trích lập thêm dự phòng giảm giá hàng tồn kho, trong khi chi phí tài chính tăng 42% do nhu cầu vốn vay tăng cao.

Lũy kế cả năm 2024, dù doanh thu thuần tăng nhẹ 2.4% lên 6,305 tỷ đồng, nhưng Thép Tiến Lên ghi nhận khoản lỗ ròng gần 600 tỷ đồng. Đây cũng là khoản lỗ nặng nhất trong lịch sử hoạt động của doanh nghiệp.

Danh mục chứng khoán vẫn lỗ

Bên cạnh hoạt động kinh doanh cốt lõi, tình hình đầu tư tài chính của doanh nghiệp cũng không mấy khả quan.

Tại thời điểm cuối năm 2024, doanh nghiệp này sở hữu danh mục cổ phiếu trị giá hợp lý ở mức 41 tỷ đồng, nằm ở cổ phiếu DGC, VND và một số cổ phiếu khác. Tất cả đều đang trong trạng thái lỗ.

Nguồn: BCTC TLH quý 4

Thép Tiến Lên gia nhập vào thị trường chứng khoán trong giai đoạn sôi động nhất của thị trường vào năm 2021-2022. Ở đỉnh điểm, Thép Tiến Lên từng sở hữu danh mục hơn 100 tỷ đồng. Tuy nhiên, hành trình này chỉ mang lại niềm đau cho doanh nghiệp vì phần lớn khoản đầu tư đều thua lỗ.

Vũ Hạo

FILI

MỚI

Lộ diện doanh nghiệp thua lỗ nặng nhất ngành thép năm 2024

Đáng chú ý, công ty này đang "mắc kẹt" với khoản đầu tư chứng khoán vào VND và DGC.

CTCP Tập đoàn Thép Tiến Lên (mã chứng khoán: TLH) vừa công bố báo cáo tài chính quý 4/2024 với doanh thu thuần đạt hơn 1.777 tỷ đồng, giảm 18% so với cùng kỳ năm trước.

Do kinh doanh dưới giá vốn nên Thép Tiến Lên lỗ gộp hơn 209 tỷ đồng; đồng thời, công ty liên doanh, liên kết lỗ thêm 32 tỷ đồng trong quý 4/2024. Kết quả, Thép Tiến Lên báo lỗ sau thuế gần 323 tỷ đồng trong khi cùng kỳ lỗ 12 tỷ đồng, đánh dấu chuỗi 3 quý liên tiếp “gánh” những khoản lỗ trên trăm tỷ.

Lũy kế cả năm 2024, TLH ghi nhận doanh thu thuần 6.305 tỷ đồng, tăng nhẹ 2% so với cùng kỳ. Tuy nhiên, công ty thép này báo lỗ sau thuế gần 598 tỷ đồng trong khi cùng kỳ lãi 4 tỷ đồng. Đây cũng là doanh nghiệp thép lỗ lớn nhất năm 2024 tính đến thời điểm hiện tại. Ngoài Thép Tiến Lên, một số doanh nghiệp thép khác như Gang Thép Cao Bằng (mã: CBI) hay Thép SMC (mã: SMC) cũng báo lỗ năm 2024 lần lượt là 150 tỷ và 261 tỷ đồng.

Tại thời điểm cuối năm 2024, tổng tài sản của TLH đạt mức 3.932 tỷ đồng, giảm gần 200 tỷ đồng so với đầu năm, chiếm 65% là hàng tồn kho ghi nhận trên 2.573 tỷ đồng. Nợ phải trả đạt 2.674 tỷ đồng, trong đó công ty vay nợ ngắn hạn 2.038 tỷ đồng và không vay nợ dài hạn. Lỗ lũy kế tính đến 31/12/2024 đạt gần 23 tỷ đồng.

Đáng chú ý, trong năm 2024 Thép Tiến Lên dành khoảng gần 47 tỷ đồng đầu tư vào cổ phiếu DGC của CTCP Tập đoàn Hóa chất Đức Giang (17 tỷ) và VND của CTCK VNDIRECT (8 tỷ) cùng một số cổ phiếu khác. Các khoản đầu tư này đều đang tạm lỗ gần 12%, tương ứng trích lập dự phòng gần 6 tỷ đồng.

Loạt doanh nghiệp thép báo lỗ do 'tác dụng ngược' từ hàng tồn kho?

Mới đây, Công ty cổ phần Tập đoàn Hoa Sen (

Khoản lỗ này một phần đến từ việc tăng trích lập dự phòng giảm giá tồn kho lên 122 tỷ đồng, và chi phí xuất khẩu tăng 105%, tương ứng tăng thêm 202 tỷ đồng, đạt 393 tỷ đồng.

Từ 1/10/2023 đến 30/9/2024, Hoa Sen gia tăng nợ vay thêm 2.427 tỷ đồng, lên mức 5.364 tỷ đồng, tương đương 49,2% tổng vốn chủ sở hữu. Đồng thời, công ty cũng gia tăng giá trị hàng tồn kho thêm 2.073 tỷ đồng, đạt 9.702 tỷ đồng (49,6% tổng tài sản) và tăng các khoản phải thu ngắn hạn thêm 663,6 tỷ đồng, đạt 2.985 tỷ đồng (15,3% tổng tài sản).

Từ cuối năm 2023, khi giá thép có dấu hiệu hồi phục, Hoa Sen đã tăng nợ vay để tích trữ hàng, đồng thời mở rộng các khoản phải thu với kỳ vọng ‘đón sóng’.

Mặc dù vậy, giá thép vẫn giữ ở mức thấp, thậm chí giảm so với cùng kỳ, Hoa Sen đã phải gánh khoản lỗ trong quý IV do việc tăng trích lập giảm giá hàng tồn kho và áp lực chi phí vận chuyển gia tăng.

Hiện tại, câu chuyện của Hoa Sen không phải là trường hợp cá biệt, phản ánh tình hình chung của nhiều doanh nghiệp thương mại thép, vốn tích trữ hàng tồn kho khi kỳ vọng giá sẽ tăng.

Đáng nói, các công ty thương mại thép khác như Công ty cổ phần Đầu tư Thương mại

Tại Thép Tiến Lên, quý III ghi nhận khoản lỗ 122 tỷ đồng, nâng lũy kế lỗ từ đầu năm 2024 lên 275 tỷ đồng. Nguyên nhân chủ yếu là do kinh doanh dưới giá vốn dẫn đến lợi nhuận gộp âm, cùng áp lực từ chi phí tài chính, bán hàng, quản lý doanh nghiệp và hiệu quả thấp trong đầu tư vào công ty liên kết, liên doanh.

Tại ngày 30/9/2024, tồn kho của Thép Tiến Lên chạm mốc 2.491 tỷ đồng, chiếm 61,5% tổng tài sản. Đồng thời, nợ vay đã tăng thêm 261 tỷ đồng so với đầu năm, đạt 1.711 tỷ đồng, tương đương 108,4% vốn chủ sở hữu.

Tương tự, Công ty Đầu tư Thương mại SMC không còn lợi nhuận từ thoái vốn đầu tư và bán tài sản như trong nửa đầu năm 2024. Quý III, công ty ghi nhận lỗ 82 tỷ đồng, nâng lỗ lũy kế lên 147 tỷ đồng, tương đương 19,9% vốn điều lệ.

Trong khi đó, Công ty cổ phần Thép Nam Kim (

Theo báo Đầu tư, ông Lâm Văn Vân, đại diện Quỹ đầu tư ECI Capital, cho biết: “Việc tăng nợ vay trong khi giá thép giảm đã khiến doanh nghiệp phải tích trữ hàng tồn kho với giá cao, buộc phải trích lập dự phòng, dẫn đến kinh doanh thua lỗ trong quý III”.

Tuy nhiên, ngành thép vẫn có điểm sáng khi CTCP Tập đoàn Hòa Phát (

Tại thời điểm cuối quý III, tổng tài sản của Hòa Phát đạt xấp xỉ 211.400 tỷ đồng, tăng gần 24.000 tỷ so với đầu năm. Trong đó, nợ phải trả tăng gần 15.000 tỷ, đạt gần 100.000 tỷ đồng. Đáng chú ý, Hòa Phát ghi nhận mức nợ vay tài chính cao nhất từ trước đến nay với 78.700 tỷ đồng, tăng hơn 13.000 tỷ so với đầu năm và 6.000 tỷ so với cuối quý II. Tập đoàn cho biết, mức gia tăng nợ vay nhằm đáp ứng tiến độ giải ngân của các dự án trọng điểm, đặc biệt là dự án Dung Quất 2 với tổng vốn đầu tư 85.000 tỷ đồng.