Nhóm ngành chờ nổ sau ngân hàng và đầu tư công

Tập đoàn Vingroup công bố BCTC năm 2024 với lợi nhuận trước thuế 16,724 tỷ đồng và lợi nhuận sau thuế 5,251 tỷ đồng, tăng lần lượt 22% và 155% so với năm 2023, vượt kế hoạch năm đề ra.

Tổng doanh thu thuần hợp nhất cả năm 2024 đạt 192,159 tỷ đồng, tăng 19% so với năm trước và là mốc doanh thu cao nhất lịch sử của Tập đoàn, nhờ động lực chính từ tốc độ bàn giao mạnh mẽ các bất động sản tại các đại dự án, đặc biệt là Vinhomes Royal Island, song song với sự tăng trưởng vượt bậc từ mảng xe điện.

Lợi nhuận trước thuế đạt 16,724 tỷ đồng và lợi nhuận sau thuế 5,251 tỷ đồng, tăng lần lượt 22% và 155% so với năm 2023, vượt kế hoạch năm đề ra.

Tại ngày 31/12/2024, tổng tài sản Vingroup đạt 839,216 tỷ đồng, tăng gần 26% so với đầu năm.

Về hoạt động Công nghệ - Công nghiệp, năm 2024 đánh dấu mốc quan trọng của VinFast khi chính thức vươn lên vị trí số 1 tại thị trường ô tô Việt Nam với gần 88,000 xe được bàn giao. Trong đó, VF 5 và VF 3 là hai mẫu xe bán chạy nhất dải sản phẩm, đồng thời là hai mẫu xe bán chạy nhất thị trường nội địa năm 2024.

Trong năm 2024, VinFast đã hoàn thiện mô hình phân phối tại các thị trường trong nước và quốc tế, tiếp tục đẩy mạnh hoạt động kinh doanh tại các thị trường Bắc Mỹ, châu Âu và chính thức ra mắt tại các thị trường tiềm năng tại châu Á như Philippines, Indonesia, và thị trường Trung Đông. Tại thị trường châu Á, VinFast đã bàn giao lô VF 5 đầu tiên cho khách hàng tại Indonesia. Sau VF e34 (phân khúc C), VF 5 (phân khúc A) là mẫu xe điện thứ 2 được VinFast bàn giao đến người dùng ở thị trường này.

VinFast tiếp tục cam kết đồng hành mạnh mẽ cùng khách hàng trong nước với chính sách mới cho chương trình “Mãnh liệt Tinh thần Việt Nam - Vì tương lai xanh” và hành động thiết thực như công bố gia hạn chính sách miễn phí sạc pin áp dụng cho khách hàng cá nhân tới hết ngày 30/06/2027; ký kết thỏa thuận hợp tác với 7 đối tác bảo hiểm lớn để rút ngắn thời gian giám định và xử lý sự cố; tặng quà Tết tri ân khách hàng.

Với nhu cầu cao của hai mẫu xe VF 5 và VF 3 tại thị trường trong nước, trong tháng 12/2024, dự án Nhà máy sản xuất ô tô điện VinFast tại Khu Kinh tế Vũng Áng (Hà Tĩnh) đã được khởi động nhằm tập trung sản xuất hai mẫu xe này và dự kiến khánh thành vào tháng 7/2025 với công suất thiết kế giai đoạn 1 là 300,000 xe/năm.

Trong hoạt động Thương mại Dịch vụ, Vinhomes được vinh danh “Nhà phát triển bất động sản nhà ở tốt nhất Việt Nam 2024” bởi Tạp chí tài chính toàn cầu Euromoney và “Thương hiệu quốc gia Việt Nam”. Cùng với đó, các đại dự án của Vinhomes liên tiếp góp mặt trong các bảng xếp hạng của tổ chức uy tín. Các giải thưởng này không chỉ công nhận vị thế dẫn đầu thị trường mà còn tôn vinh những nỗ lực bền bỉ của Công ty trong việc kiến tạo môi trường sống kiểu mẫu sở hữu tiện ích, cơ sở hạ tầng và dịch vụ tốt nhất, hướng tới sự phát triển bền vững và góp phần nâng tầm bất động sản Việt Nam.

Đồng thời, trong tháng 12/2024, Vinhomes và Tập đoàn Nomura Real Estate (Nhật Bản) đã ký kết biên bản ghi nhớ hợp tác chiến lược toàn diện trong các lĩnh vực trọng tâm: Bất động sản Nhà ở, bất động sản Thương mại, Logistics và các lĩnh vực trọng tâm khác liên quan đến bất động sản. Hiện thực hóa ngay sau thỏa thuận, Tập đoàn hàng đầu Nhật Bản sẽ đầu tư mạnh mẽ vào các khu đô thị của Vinhomes và các lĩnh vực liên quan tới bất động sản cùng Vinhomes trên cả nước trong thời gian tới.

Năm 2024, với động lực chính từ việc bàn giao sản phẩm tại các đại đô thị lớn, đặc biệt là Vinhomes Royal Island, Vinhomes ghi nhận tổng doanh thu thuần hợp nhất quy đổi (bao gồm doanh thu từ các hoạt động của Vinhomes, các hợp đồng hợp tác kinh doanh và chuyển nhượng bất động sản được ghi nhận vào thu nhập tài chính) đạt 141,812 tỷ đồng, tăng 13% so với năm 2023. Đồng thời, lợi nhuận hợp nhất sau thuế năm 2024 của Công ty hoàn thành kế hoạch năm đề ra, đạt 35,052 tỷ đồng, tăng 5% so với năm trước.

Đối với lĩnh vực Du lịch nghỉ dưỡng, trong bối cảnh ngành du lịch Việt Nam tiếp tục hồi phục rõ nét khi hoàn thành mục tiêu năm 2024 với 17.6 triệu lượt khách quốc tế (tăng 40% so với 2023), Vinpearl tiếp tục thể hiện vai trò dẫn dắt đầu ngành khi chào đón hơn 1,3 triệu lượt khách quốc tế (tăng 58% so với 2023).

Vai trò tiên phong đầu ngành của Vinpearl được thể hiện rõ khi Vinpearl đạt vị trí top 3 thương hiệu mạnh nhất Đông Nam Á do Brand Finance xếp hạng, vượt qua nhiều tên tuổi lớn trong khu vực. Giá trị thương hiệu của Vinpearl tăng trưởng 34% lên mức 230 triệu USD trong năm vừa qua. Vinpearl đạt điểm chỉ số sức mạnh (BSI) 89,7 trên 100, đưa sức mạnh thương hiệu tăng lên mức tối đa AAA+.

Vinpearl cũng tổ chức thành công sự kiện âm nhạc lễ hội âm nhạc 8WONDER Winter trong tháng 12, với sự tham gia của các ngôi sao hàng đầu, thu hút hơn 13 triệu lượt theo dõi livestream và hàng chục nghìn khán giả có mặt tại nhạc hội. Sự kiện ghi dấu ấn lớn tại Vinhomes Grand Park (TPHCM) với sự xuất hiện của nhóm nhạc rock huyền thoại Imagine Dragons.

Khối Thiện nguyện Xã hội tạo dấu ấn trong năm 2024 với hàng loạt thành tựu và giải thưởng cho cộng đồng xã hội, được các tổ chức uy tín ghi nhận. Vinmec đã điều trị thành công cho người bệnh giả u thứ 2 trên thế giới do nhiễm độc kim loại với quá trình phẫu thuật diễn ra phức tạp và khó khăn đòi hỏi kỹ thuật cao. Vinmec cũng mở hàng loạt dịch vụ chất lượng cao như Phòng khám Nội thần kinh chuyên sâu mới (Vinmec Central Park) hay Phòng khám mới của Trung tâm Sức khỏe tinh thần (Vinmec Times City).

VinUni đã xuất sắc giành Giải Vàng danh giá với sản phẩm Sổ Tay Phát Triển Nghề Nghiệp Tích Hợp AI của hạng mục Nurturing Employability tại QS Reimagine Education Awards 2024. Giải thưởng này khẳng định vai trò tiên phong của VinUni trong đổi mới giáo dục và cam kết hỗ trợ sinh viên đạt mục tiêu nghề nghiệp với các công cụ và sự hỗ trợ tiên tiến.

Cũng trong tháng 12, Lễ trao giải VinFuture lần thứ Tư với chủ đề “Bứt phá kiên cường” đã diễn ra với sự tham gia của hàng trăm nhà khoa học xuất sắc từ khắp nơi trên thế giới. Giải thưởng với tổng trị giá gần 115 tỉ đồng (4,5 triệu USD) tôn vinh những công trình đột phá trong các lĩnh vực khoa học, công nghệ, y học, trí tuệ nhân tạo, môi trường và nhiều ngành nghề quan trọng khác.

Tại buổi lễ, Thủ tướng Chính phủ Phạm Minh Chính đã trao Giải thưởng Chính VinFuture 2024 cho 5 nhà khoa học, bao gồm: Giáo sư Yoshua Bengio (Canada), Giáo sư Geoffrey E. Hinton (Canada), ông Jen-Hsun Huang (Mỹ), Giáo sư Yann LeCun (Mỹ) và Giáo sư Fei-Fei Li (Mỹ) vì những đóng góp đột phá để thúc đẩy sự tiến bộ của học sâu.

Với sự thành công của 4 mùa giải liên tiếp, Giải thưởng VinFuture ngày càng khẳng định vị thế là một trong những giải thưởng khoa học công nghệ uy tín hàng đầu thế giới.

Năm 2024 đánh dấu bước ngoặt đầy thách thức nhưng cũng rất đáng tự hào đối với nền kinh tế Việt Nam, khi đạt được mức tăng trưởng ấn tượng 7,09% trong bối cảnh kinh tế toàn cầu vẫn còn nhiều khó khăn. Đây cũng là năm thứ 31 trên hành trình của Vingroup không ngừng cống hiến, đổi mới và sáng tạo, kiến tạo nên những sản phẩm và hệ sinh thái hàng đầu khu vực. Vingroup đã góp phần nâng cao chất lượng cuộc sống của khách hàng và đưa thương hiệu Việt vươn tầm thế giới.

Hướng đến tương lai, khi thế giới đang tiến đến sự phát triển bền vững với mục tiêu đạt được trạng thái không phát thải vào năm 2050, Vingroup tiếp tục cam kết thực hiện sứ mệnh “Vì một cuộc sống tốt đẹp hơn cho mọi người”. Tập đoàn sẽ tiếp tục đóng góp mạnh mẽ vào sự phát triển kinh tế - xã hội của đất nước, hướng tới một tương lai đầy khát vọng và đầy tiềm năng phát triển.

Hàn Đông

FILI - 16:17:53 24/01/2025

MỚI

Cổ phiếu đầu tư công "bùng nổ", đột phá ấn tượng!

Cổ phiếu nhóm đầu tư công tiếp tục tạo sóng lớn trên thị trường chứng khoán khi hàng loạt mã tăng trần, thu hút sự chú ý mạnh mẽ của nhà đầu tư. Sự bùng nổ này đến từ đâu và liệu đà tăng này có bền vững?

Cùng điểm qua những thông tin nóng hổi và phân tích sâu về thị trường trong ngày hôm nay!

MỚI

Điểm mặt nhóm cổ phiếu có định giá hấp dẫn

Báo cáo mới đây của Chứng khoán KB Việt Nam (KBSV) đã mang đến một cái nhìn tích cực về thị trường chứng khoán Việt Nam trong năm 2025.

Trong bối cảnh thị trường đứng trước triển vọng nâng hạng, KBSV khuyến nghị nhà đầu tư tập trung vào nhóm cổ phiếu chứng khoán, vốn được đánh giá đang ở vùng định giá hấp dẫn. Theo báo cáo, các cổ phiếu như VCI và HCM, nhờ lợi thế về khai thác khách hàng tổ chức và năng lực tài chính vững mạnh, có tiềm năng hưởng lợi lớn từ dòng vốn ngoại.

Đối với các mã cổ phiếu như SSI, VND - dù có định giá hấp dẫn nhưng đang gặp khó khăn trong việc giữ thị phần - KBSV khuyến nghị nhà đầu tư nên giải ngân vào những nhịp điều chỉnh để tối ưu hóa lợi nhuận. Trong khi đó, nhóm cổ phiếu cỡ trung như FTS, BSI hay MBS, với mức định giá tương đối cao, cũng là lựa chọn tiềm năng trong trường hợp thị trường ghi nhận đợt tăng trưởng mạnh mẽ.

Ngoài nhóm cổ phiếu chứng khoán, KBSV cũng nhấn mạnh vai trò của ngành ngân hàng và bất động sản trong việc dẫn dắt tăng trưởng thị trường năm 2025. Sự hồi phục của ngành bất động sản, kết hợp với dòng vốn đầu tư công mạnh mẽ, sẽ là chất xúc tác quan trọng cho nền kinh tế và thị trường chứng khoán.

Ngành ngân hàng được dự báo tiếp tục là lựa chọn ưu tiên của nhà đầu tư nhờ khả năng điều phối vốn hiệu quả và tiềm năng tăng trưởng ổn định. Các dự án đầu tư hạ tầng lớn được triển khai trong năm 2025 cũng mang đến cơ hội lớn cho nhóm cổ phiếu ngành xây dựng và bất động sản.

MỚI

Cổ phiếu chứng khoán: Lợi thế đang thuộc về "những đứa con" của ngân hàng?

Các công ty chứng khoán đồng loạt tăng vốn trong giai đoạn 2021 – 2024, đặc biệt là sự vươn lên mạnh mẽ về quy mô vốn của nhóm công ty chứng khoán thuộc sở hữu của các ngân hàng như ACBS, VPBankS, KAFI, TCBS, LPBS...

Trong năm 2024, nhóm cổ phiếu chứng khoán đã có những nhịp tăng giảm đan xen, phản ánh ánh thực trạng phân hóa của thị trường chung cùng với diễn biến vận hành hệ thống KRX không như kì vọng. Nhiều cổ phiếu tăng mạnh từ đầu năm như HCM tăng 27%; FTS tăng 32,96%; BSI tăng 11,6%: SSI tăng 1.34%; VCI tăng 3,39%. Ở chiều ngược lại SHS giảm 31,75%; VND giảm 32%...

Nhận định về triển vọng cổ phiếu nhóm chứng khoán năm 2025, Chứng khoán KBSV duy trì quan điểm tích cực về diễn biến giá và thanh khoản đối với thị trường chứng khoán Việt Nam trong 2025 dựa trên: Định giá thị trường vẫn đang ở ngưỡng hấp dẫn.

KBSV đặt dự phóng tăng trưởng lợi nhuận toàn thị trường đạt 16,7% trong năm 2025 với động lực dẫn dắt từ nhóm doanh nghiệp vốn hóa lớn. PE forward 2025 dự kiến đạt 12,2x, thấp hơn 26,9% so với trung bình PE 10 năm của VN-Index là 16,7x. Trong khi đó, chỉ số P/B của VN-Index tại ngày 19/12/2024 đạt 1,66x, thấp hơn 23% so với trung bình P/B 10 năm là 2,15x.

Thanh khoản thị trường sẽ duy trì ở mức cao trong 2025 nhờ nền lãi suất thấp. Việt Nam sẽ duy trì mặt bằng lãi suất thấp theo xu hướng cắt giảm lãi suất toàn cầu cùng áp lực tỷ giá kì vọng không quá căng thẳng, qua đó kích thích nhu cầu đầu tư chứng khoán khi kênh tiền gửi không đem lại lợi nhuận đủ hấp dẫn. Rủi ro chính đến từ tính bất định của tỷ giá trong nhiệm kì của tổng thống Donald Trump.

Thông tư 68/2024/TT-BTC có hiệu lực từ ngày 2/11/2024 cho phép nhà đầu tư tổ chức nước ngoài thực hiện giao dịch mua cổ phiếu chưa cần có tiền tại thời điểm đặt lệnh. Cụ thể, nhà đầu tư thực hiện mua chứng khoán vào ngày T+0 và có thể thực hiện thanh toán vào ngày T+1 và T+2. Thay đổi này giúp Việt Nam đáp ứng 2 điều kiện còn lại bao gồm: chuyển giao đối ứng thanh toán và quy trình xử lý khi gặp giao dịch thất bại, thỏa mãn 9/9 điều kiện để được nâng hạng của FTSE Russell.

Theo quan điểm của KBSV, khả năng thị trường Việt Nam có thể được quyết định nâng hạng trong kì tháng 3/2025 là không cao khi các công ty chứng khoán cần thời gian để xây dựng cơ chế vận hành ổn định trước khi FTSE thu thập ý kiến phản hồi từ các khách hàng tổ chức, từ đó đủ cơ sở quyết định cho việc nâng hạng thị trường.

KBSV kì vọng thị trường Việt Nam sẽ được quyết định nâng hạng theo đánh giá của FTSE Russell trong kì tháng 9/2025 và chính thức được thêm vào rổ chỉ số thị trường mới nổi của FTSE trong năm 2026, qua đó đem lại các tác động tích cực lên dòng vốn ngoại chảy vào thị trường Việt Nam.

Theo ước tính của KBSV, sau khi nâng hạng, Việt Nam có thể đón nhận khoảng 36.000 tỷ VND vốn ngoại từ các quỹ ETF mô phỏng chỉ số thị trường mới nổi của FTSE (~1.5% tổng quy mô tài sản các quỹ ETF này) và khoảng 100.000 tỷ VND vốn từ các quỹ thụ động và chủ động với danh mục lựa chọn trong rổ thị trường mới nổi FTSE (~1% tổng quy mô tài sản các quỹ này).

Các công ty chứng khoán đồng loạt tăng vốn trong giai đoạn 2021 – 2024, đặc biệt là sự vươn lên mạnh mẽ về quy mô vốn của nhóm công ty chứng khoán thuộc sở hữu của các ngân hàng như ACBS, VPBankS, KAFI, TCBS, LPBS. Hiện tại, nhóm các công ty này (ngoại trừ TCBS) chưa có các hoạt động tích cực trong mảng môi giới và cho vay kí quỹ với kết quả kinh doanh ở các mảng này còn khá khiêm tốn.

Tuy nhiên với lợi thế cạnh tranh về nguồn lực, quy mô vốn cùng với tệp khách hàng khai thác chéo từ ngân hàng, nhóm các công ty này sẽ tạo sức ép cạnh tranh thị phần không nhỏ lên toàn ngành khi tập trung kinh doanh các mảng chính. Các tác động có thể xảy ra đối với toàn ngành bao gồm: Cạnh tranh về phí, các công ty đẩy mạnh các chính sách miễn giảm phí giao dịch để giữ thị phần, qua đó ảnh hưởng đến biên lợi nhuận mảng môi giới; Giảm lãi suất cho vay kí quỹ.

Các doanh nghiệp áp dụng các mức lãi suất thấp để thu hút khách hàng, ảnh hưởng đến hiệu quả hoạt động của mảng cho vay kí quỹ.

Hiện tại, đa số các cổ phiếu trong ngành đang được giao dịch quanh mức P/B trung bình 5 năm. Với kì vọng thị trường chứng khoán sẽ có mức tăng tốt trong năm 2025 về cả giá và thanh khoản cùng tác động tích cực của việc nâng hạng thị trường, KBSV cho rằng nhóm chứng khoán hiện đang ở vùng định giá tương đối hấp dẫn.

Nhà đầu tư có thể xem xét và lựa chọn đầu tư đối với nhóm cổ phiếu có lợi thế về khai thác khách hàng tổ chức để đón đầu dòng vốn ngoại, có nguồn lực mạnh mẽ và đang ở mức định giá hấp dẫn như VCI và HCM. Đối với nhóm cổ phiếu định giá hấp dẫn nhưng đang gặp khó khăn về việc giữ thị phần như SSI, VND hay nhóm cổ phiếu cỡ trung và có định giá tương đối cao như FTS, BSI, MBS, nhà đầu tư ưu tiên giải ngân tại các nhịp điều chỉnh để đảm bảo lợi suất đầu tư cao.

MỚI

Giải quyết bài toán tăng trường nhóm chứng khoán 2025

VNIndex tạo đáy từ vùng thấp nhất 873 điểm tháng 11.2022 và chứng khoán cũng tạo đáy và chính thức vào sóng tăng mạnh từ tháng 3.2023 và bắt đầu chững lại từ tháng 4.2024.

Mức tăng trung bình có sự phân hóa, các chứng khoán nhỏ (cơ cấu doanh thu đóng góp chủ đạo từ mảng Tự doanh – thị trường thuận lợi NĐT có lời thì danh mục tự doanh của họ cũng tốt) mức tăng trung bình 200-250%, các mã chứng khoán lớn mức tăng từ 80-100% và cổ phiếu tăng cuối cùng trong dòng là VND bắt đầu tăng từ tháng 5.2023 – trễ 2 tháng và mức tăng ~50%.

So với giai đoạn năm 2023 thì sang 2024 diễn biến giá của cổ phiếu nhóm ngành này lại giật cụt và trồi sụt thất thường hơn rất nhiều. Lý do tại sao và KEYWORD đầu tư chính cho năm 2025 ở nhóm này là gì?

⚡Tất cả sẽ được thảo luận trong chủ đề hôm nay, với 3 phần chính:

+ 9 tháng qua chứng khoán có gì

+ Bóc tách các mảng kinh doanh chính

+ Lựa chọn cổ phiếu nào + Thời điểm + Keyword tăng trưởng 2025?

Câu chuyện tỷ giá + NHNN hút tiền để điều hành chính sách tiền tệ + Nước ngoài rút ròng mạnh —> Thanh khoản sụt giảm —> Ảnh hưởng trực tiếp đến hiệu quả đầu tư và kết quả kinh doanh của nhóm Chứng khoán.

Không chỉ Chứng khoán mà bất kỳ ngành nghề kinh doanh nào cũng quan trọng là yếu tố Kết quả kinh doanh với Doanh thu, Lợi nhuận sau thuế cũng như biên lợi nhuận tạo ra.

Và thời điểm giá cổ phiếu Chứng khoán vào sóng tăng mạnh cũng cùng với thời điểm KQKD của nhóm này tạo đáy trong Quý 1.2023 và bắt đầu tạo đỉnh Quý 1.2024, dù đà tăng các quý về sau xen kẽ các công ty vẫn có, nhưng tốc độ tăng trưởng sụt giảm dần, mức giảm 15%.

1️⃣ Môi giới chứng khoán

Phần chênh lệch giữa hoa hồng tư vấn khách hàng của đội ngũ broker và tỷ lệ trích hoa hồng của họ, có thể xem là chi phí vận hành hệ thống, công nghệ. Thực tế các năm gần này, xu thế chung hướng đến Zero Fee nên mảng này ngày càng eo hẹp và tỷ lệ đóng góp Doanh thu – Lợi nhuận sụt giảm dần.

2️⃣ Cho vay ký quỹ/ Margin

Hoạt động dùng vốn tự có hoặc vốn vay cho khách hàng vay margin để mua cổ phiếu trên sàn, từ đó thu được tiền lãi các khoản vay và phải thu. Tỷ trọng mảng này ngày càng cao hơn và được đánh giá tác động nhiều đến KQKD của CTCK, tất nhiên sẽ tùy theo định hướng của từng doanh nghiệp.

Theo quy định, tổng dư nợ cho vay margin của một CTCK không được vượt quá 200% VCSH. Để có thể duy trì và mở rộng dư nợ cho vay, bên cạnh việc sử dụng tối ưu nguồn vốn cho vay, các CTCK sẽ phải đẩy mạnh tăng vốn, qua đó làm giảm hiệu quả sử dụng nguồn vốn mang lại cho cổ đông.

Theo hình, TCBS, SSI và MASC là 3 công ty có dư nợ cho vay ký quỹ lớn nhất, nhưng sử dụng hiệu quả và mở rộng thị phần cho vay nhiều nhất là TCBS, MBS, HCM và VCI.

3️⃣ Hoạt động Tự doanh

CTCK dùng vốn tự có đầu tư chứng chỉ tiền gửi, trái phiếu, cổ phiếu hoặc đơn thuần là mua để làm tài sản phòng ngừa rủi ro để phát hành chứng quyền. Gồm 3 phần chính FVTPL, AFS và HTM thể hiện trong báo cáo.

Triển vọng tăng trưởng sẽ phụ thuộc vào 3 yếu tố i) nguồn vốn và khả năng đầu tư của bộ phận tự doanh ii) xu hướng của VNIndex và iii) sự hồi phục của thị trường Trái phiếu doanh nghiệp.

TOP 3 CTCP có danh mục tự doanh lớn nhất cuối quý 3.2024: SSI (36.975 tỷ) VND (24.436 tỷ) và TCBS (13.495 tỷ).

4️⃣ Ngân hàng đầu tư (IB)

CTCK tư vấn niêm yết, thoái vốn, … qua đó nhận phí tư vấn hoặc có thể trực tiếp đầu tư doanh nghiệp để hưởng lợi khi niêm yết trên sàn. Vai trò của mảng này sẽ dần trở nên quan trọng hơn khi TTCK phát triển hay gần nhất là nếu được nâng hạng, trở nên chuyên nghiệp hơn với các NĐT tổ chức. Đây là thế mạnh của VCI, HCM và SSI.

5️⃣ Phái sinh và hoạt động khác

Hoạt động phái sinh tại Việt Nam vẫn có nhưng số lượng sản phẩm còn rất hạn chế và VPS chiếm hơn 50% thị phần này.

Hoạt động khác như lưu ký, hoạt động nguồn vốn, tư vấn tài chính khác,… đóng góp không đáng kể vào HĐKD của CTCK.

⚡ĐÁNH GIÁ CÁ NHÂN

Có thể thấy bối cảnh hiện tại và cả dài hạn, các hoạt động Môi giới ngày càng thu hẹp Biên lợi nhuận, các hoạt động Tự doanh sẽ phụ thuộc nhiều vào biến động của thị trường, tính đến quý 3 đã sụt giảm 15-20% từ vùng cao nhất quý 1.2024.

Yếu tố đem lại sự tăng trưởng ổn định nhất là mảng CHO VAY. Giá trị cho vay của toàn thị trường xét giá trị ở vùng đỉnh nhưng tỷ lệ Margin/VCSH thì ở mức thấp ~78% (so với mức 110-120% giai đoạn vùng đỉnh 2022) sau đoạn tăng vốn mạnh vừa qua của nhiều CTCK.

Thanh khoản thấp quanh 10-12k tỷ/phiên, thị trường vận động sideway 1.180 -1.300 là tình trạng hiện tại của thị trường. Số liệu kinh doanh cũng cho thấy mảng tự doanh đang suy giảm và tỷ lệ margin đang gia tăng —> cái gì xấu sẽ tiếp tục xấu cho đến ít nhất nửa đầu năm 2025, và cái gì tốt sẽ tiếp tục phát huy cuối 2024 và đầu 2025

Bài toán cần giải quyết trong năm 2025 và đặc biệt câu chuyện nâng hạng thị trường sẽ tập trung chính vào câu chuyện TĂNG VỐN và sự chuẩn bị cần thiết khi mọi thứ đi vào thực tiễn.

Hiện tại Việt Nam đã đáp ứng 7/9 tiêu chí và tiến gần hơn đến việc nâng hạng, triển vọng từ tháng 9.2025 theo dự báo nhiều CTCK.

Hệ thống giao dịch hiện tại vẫn có thể xử lý tối đa lên đến 200 triệu lệnh nhưng sẽ dừng hoạt động nếu đạt 85% công suất hay giới hạn mức sử dụng NPS.

Theo ước tính của SSI Research, dòng vốn từ các quỹ ETF có thể lên đến 1,6 tỷ USD chưa tính đến các dòng vốn từ các quỹ chủ động (FTSE Russel ước tính tổng tài sản từ các quỹ chủ động gấp 5 lần so với các quỹ ETF).

❓Keyword TĂNG VỐN vấn là yếu tố chính giúp đáp ứng tốt hai yếu tố trên. Và không ngẫu nhiên năm nay các CTCK chạy đà đường đua tăng vốn ồ ạt, đây là sự chuẩn bị cần thiết, không phải là không đủ vốn.

Ngoài ra, nâng hạng sẽ là cuộc chơi của các quỹ đầu tư và tổ chức tài chính lớn, những CTCK nào mô hình kinh doanh từ trước đến nay mạnh về mảng Khách hàng tổ chức, đối tác tốt Nước ngoài sẽ có lợi thế hơn nhờ i) Kinh nghiệm tích lũy nhiều năm ii) Mối quan hệ thực tế và bền chặt nhiều năm với các tổ chức trong và ngoài nước.

-------------------------------------------------------------------------------------------

Hy vọng các thông trên giúp mọi người lựa chọn được cổ phiếu đầu tư tốt, hoặc ít nhất nếu mình đang kẹp cổ phiếu chứng khoán cũng đánh giá được mạnh - yếu và lên chiến lược cơ câu phù hợp. Lựa chọn cổ phiếu nào, timing ra sao nếu mọi người muốn tham khảo thêm góc nhìn của em có thể phản hồi tại bài viết/email này ạ.

Nếu đầu tư chứng khoán chỉ đơn thuần là 3 CHỮ CÁI, mua mua bán bán thì cỡ 2-3 tuần sau khi mọi người thấy không hiệu quả, bối cảnh hiện tại hoàn toàn tìm các bên khác. Vấn đề em muốn chia sẻ ở đây là catalyst đầu tư và chúng ta đang kỳ vọng điều gì. Nếu đi ngược với kỳ vọng, cần áp dụng các biện pháp quản trị rủi ro – bài học đầu tiên và quan trọng nhất (video chia sẻ đầu tiên).

Disclaimer:

Tất cả những nhận định trên là quan điểm cá nhân của người viết. Đọc giả chỉ nên sử dụng thông tin, phân tích và bình luận này như một nguồn tham khảo trước khi đưa ra quyết định đầu tư cho riêng mình. Bài viết trên không được xây dựng cho bất kỳ một cá nhân hay tổ chức nào hay các quyết định Mua/Bán hay nắm giữ Chứng khoán.

MỚI

Review kỹ thuật - "VCI - Liệu có đang sẵn sàng bùng nổ?"

Tín hiệu phân kỳ mạnh với MFI tại vùng hỗ trợ, VCI để ngỏ khả năng hình thành pha tăng trên kênh Sideway ngắn hạn.

==========================================

1. Quan điểm kỹ thuật

• Xu hướng ngắn hạn của VCI đang là kênh Sideway trong khu vực giá 32.500 – 37.500 đồng. Trong đó, tín hiệu hình thành Swing Low vào trung tuần tháng 11 đang khẳng định vai trò hỗ trợ mạnh của cận dưới kênh giá.

• Nến tăng của phiên 25/11 đang cung cấp điểm mua sớm cho kỳ vọng đảo chiều pha giảm của VCI khi đóng cửa ở mức cao của 06 phiên liên tiếp – cận trên của vùng swing low.

• Khối lượng khớp lệnh không lớn cho thấy tâm lý nghi ngờ vẫn còn tuy nhiên khía cạnh dòng tiền đang được hỗ trợ mạnh bởi tín hiệu phân kỳ từ MFI (14) trong 01 tháng gần nhất.

• Về mặt xung lực, RSI 14 cũng đã bứt phá lên khỏi đường xu hướng giảm 01 tháng, báo hiệu tín hiệu bứt phá xu hướng trên đồ thị giá cũng có thể sẽ sớm xuất hiện.

• Với nhiều tín hiệu dự báo đang được kích hoạt, VCI được kỳ vọng sẽ sớm bứt phá qua vùng giá 34.000 đồng để xác nhận bước vào pha tăng mới hướng về ngưỡng mục tiêu 37.500 đồng – vùng kháng cự trên của kênh sideway ngắn hạn

2. Khuyến nghị giao dịch

• Nhà đầu tư có thể tận dụng những rung lắc khi giá tiệm cận đường xu hướng giảm 01 tháng để tối ưu vị thế mua cho kỳ vọng đón đầu nhịp tăng mới.

• Ngưỡng Stoploss được xác định bên dưới mức 32.000 đồng, tương ứng với kịch bản vùng Swing Low bị xuyên thủng.

Chi tiết liên hệ em Thắng Đầu Tư!