Nilai Tukar Pound Turun Gara-Gara Pengangguran Marak

Seputarforex - Nilai tukar Pound Inggris terus beredar di bawah 1.3000 terhadap Dolar AS seusai pengumuman suku bunga Bank of England kemarin. GBP/USD menguat terbatas saja karena BoE mengungkapkan proyeksi inflasi Inggris yang lebih tinggi, tetapi tetap akan melanjutkan siklus pemangkasan suku bunga. Saat berita ditulis pada awal sesi Asia hari Jumat (8/November), duet Cable terpantau lesu pada 1.2970-an.

Tetap Pangkas Bunga 25 Basis Poin

Bank of England (BoE) kemarin memangkas suku bunga acuan sebanyak 25 basis poin menjadi 4.75%, sesuai dengan perkiraan konsensus. Ini merupakan pemangkasan suku bunga kedua kalinya dalam tahun 2024.

Dari sembilan anggota Komite Kebijakan Moneter BoE, hanya Catherine Mann yang berharap suku bunga tidak diubah. Mayoritas anggota mengekspresikan niat untuk terus memangkas suku bunga secara bertahap seperti sekarang.

Gubernur BoE Andrew Bailey mengatakan "kita tidak dapat memangkas suku bunga secara terlalu cepat atau terlalu banyak", tetapi "jika perekonomian berkembang seperti yang kita harapkan, kemungkinan besar suku bunga akan terus turun secara bertahap dari sini."

BoE berpendapat anggaran belanja dan pendapatan pemerintah Inggris yang baru dapat menyokong kenaikan inflasi serta pertumbuhan ekonomi. Akan tetapi, kenaikannya tidak terlalu besar hingga mendorong mereka mengubah arah kebijakan moneter.

Proyeksi BoE kini menunjukkan inflasi akan mencapai 2.5% pada akhir tahun 2024 dan 2.7% pada akhir tahun 2025. Laju inflasi Inggris kemudian bakal menurun perlahan sampai ke bawah target 2.0% pada pertengahan tahun 2027.

BoE menurunkan perkiraan pertumbuhan ekonomi rata-rata tahun 2024 dari 1.25% menjadi 1%. Di saat yang sama, mereka menaikkan proyeksi ekonomi Inggris tahun 2025 dari 1% menjadi 1.5%.

Tahun Depan Lebih Cepat Atau Lambat?

Mayoritas pelaku pasar mensinyalir BoE akan melanjutkan penurunan suku bunga seperti sekarang. Tepatnya dengan ritme satu kali tiap kuartal.

Beberapa pakar memiliki opini berbeda. Sebagian berpendapat BoE mungkin mempercepat ritme pemangkasan suku bunga tahun depan.

Sebagian lagi menilai kemenangan Donald Trump dalam Pilpres AS dapat mendesak berbagai bank sentral utama untuk memperlambat pemangkasan suku bunga, termasuk Bank of England. Apalagi jika program-program pemerintah Inggris ternyata menghasilkan kenaikan inflasi yang lebih tinggi dari perkiraan BoE.

BoE tidak berkomentar apa-apa mengenai kemenangan Donald Trump dalam Pilpres AS. Andrew Bailey hanya mengatakan bahwa pihaknya akan mencermati kebijakan perdagangan Trump, tetapi masih terlalu dini untuk menarik kesimpulan tertentu.

Seputarforex - Nilai tukar Pounds melemah setelah Menteri Keuangan Inggris memaparkan Anggaran Musim Gugur kemarin. GBP/USD anjlok sampai level terendah 1.2885 pada sesi Eropa hari Kamis (31/Oktober), GBP/JPY merosot lebih dari 1% dalam tempo kurang dari sehari, sementara EUR/GBP meroket ke level tertinggi bulan ini.

Menteri Keuangan Inggris, Rachel Reeves, kemarin mengumumkan rencana untuk menaikkan pajak dan menambah utang pemerintah demi meningkatkan anggaran belanja. Perkiraan kenaikan pajak keseluruhan sekitar 40 miliar pounds dan tambahan utang sebesar minimal 142 miliar pounds selama lima tahun ke depan. Namun, para pakar menilai totalnya tak dapat mengimbangi perkiraan kenaikan anggaran belanja pemerintah yang berjumlah sekitar 70 miliar pounds per tahun.

Pelaku pasar awalnya menyambut hangat pengumuman Reeves, karena peningkatan anggaran belanja pemerintah dapat menyokong inflasi dan pertumbuhan ekonomi. Namun, situasi segera berubah setelah publik menemukan indikasi ketidakseimbangan dalam proyeksi pemasukan dan pengeluaran pemerintah berdasarkan rencana anggaran terbaru ini.

Lebih buruk lagi, UK Office for Budget Responsibility merevisi proyeksi pertumbuhan ekonomi Inggris Raya untuk tahun-tahun mendatang menjadi lebih lambat dibandingkan proyeksi sebelumnya. Proyeksi pertumbuhan hanya 1.1% pada tahun 2024, 2.0% pada 2025, 1.8% pada 2026, serta 1.5% pada 2027.

Publik juga mengkritisi rencana kenaikan pajak ala Reeves. Pasalnya, kenaikan terbesar timbul pada "pajak" yang harus dibayar oleh perusahaan ketika membayar gaji karyawan. Kebijakan seperti itu dapat memperlambat rekrutmen dan kenaikan gaji, khususnya pada perusahaan-perusahaan yang mempekerjakan banyak karyawan dengan upah rendah.

Seputarforex - Duet GBP/USD berupaya membendung kemerosotan di atas 1.2950 dalam perdagangan sesi Asia hari Rabu (23/Oktober). Penurunan ini terutama disebabkan oleh aksi risk-off yang marak sejak awal pekan, sehingga Sterling berpeluang pulih jika sentimen pasar membaik dalam jangka pendek. Namun, pakar mengingatkan adanya risiko penurunan lanjutan jika capres Donald Trump memenangkan pemilu AS bulan depan.

Hasil jajak pendapat hari ini menunjukkan persaingan masih sangat ketat antara dua kandidat presiden utama dalam pemilu AS. Data The New York Times mengindikasikan dukungan bagi Donald Trump mencapai 47%, sedangkan Kamala Harris mencapai 49%.

Bursa judi politik jauh lebih berpihak pada Trump. Probabilitas kemenangan Trump di Polymarket, Kalshi, dan PredictIt sudah melampaui 60%. Situasi ini sangat menggelisahkan, karena pelaku pasar menganggap rencana-rencana kebijakan Trump sangat kontroversial.

Para pakar sudah lama menganggap kemenangan Trump sebagai faktor yang positif bagi safe haven Dolar AS, sedangkan kemenangan Harris dapat berdampak negatif. Tapi, sejauh mana dampaknya?

Barclays baru-baru ini merilis sebuah hasil analisis yang cukup mengejutkan. Jika Trump menang, mereka memperkirakan GBP/USD terancam merosot sampai 1.23 dan EUR/USD berisiko anjlok sampai 1.03. Sebaliknya, kemenangan Harris dapat mendorong pemulihan GBP/USD sampai 1.33 dan EUR/USD sampai 1.11.

Para analis di Deutsche Bank juga mengingatkan adanya prospek yang lebih bullish bagi Dolar AS dalam skenario "red sweep". Istilah ini mengacu pada situasi di mana Trump kembali ke Gedung Putih dan partai Republik berhasil menguasai Kongres.

Deutsche Bank tidak menyebutkan angka tertentu, tetapi mengungkapkan bahwa "jual EUR/USD" merupakan ide bagus dalam skenario red sweep. Cukup menjanjikan juga untuk jual NZD/USD dan GBP/USD. Namun, ide-ide ini tidak berlaku untuk skenario kemenangan Kamala Harris ataupun blue sweep.

Harris merupakan calon presiden dari partai Demokrat, sama seperti Joe Biden yang menghuni Gedung Putih saat ini. Dengan demikian, kemenangan Harris menandakan berlanjutnya status quo.

Seputarforex - Nilai tukar Pound kemarin sempat terperosok gara-gara data inflasi Inggris yang mengecewakan. Namun, Sterling beranjak naik lagi seusai rilis data penjualan ritel Inggris pada perdagangan sesi Eropa hari Jumat (18/Oktober). Saat berita ditulis, GBP/USD telah membukukan rekor tertinggi intraday pada 1.3071.

Penjualan ritel Inggris melonjak secara tak terduga pada September 2024. Konsumen Inggris tetap optimistis dan rajin shopping meskipun pemerintah kemungkinan akan menaikkan pajak pada akhir bulan ini.

Volume penjualan untuk barang-barang umum dan inti sama-sama meningkat +0.3% (m/m) pada September 2024, padahal konsensus sebelumnya mengantisipasi -0.3% (m/m). Hal ini mendongkrak penjualan ritel tahunan secara signifikan sampai 3.9% untuk umum dan 4.0% untuk inti.

Selaras dengan optimisme konsumen, pelaku pasar kini menaruh harapan yang sedikit lebih hawkish untuk suku bunga Bank of England. Proyeksi konsensus mengenai penurunan suku bunga lanjutan dalam tahun ini kembali surut dari dua kali menjadi satu kali saja.

Sejumlah pakar mengingatkan perbaikan ekspektasi suku bunga saja belum tentu cukup untuk memulihkan nilai tukar Pound Sterling. Apabila level krusial 1.30 tertembus secara lebih tegas, Sterling terancam mengalami kemerosotan berkelanjutan.

ING menilai data inflasi jasa Inggris terkini telah membuka kemungkinan untuk pemangkasan suku bunga BoE secara beruntun -- lebih dovish daripada perkiraan pasar saat ini. Dalam situasi seperti itu, Pound berisiko melemah lagi.

Seputarforex - Nilai tukar Pound Sterling melemah dalam perdagangan hari Rabu (6/Oktober) gara-gara data inflasi Inggris yang teramat mengecewakan. GBP/USD terperosok lebih dari 0.5% di bawah ambang 1.3000, sedangkan EUR/GBP melambung ke level tertinggi tiga hari.

Laporan inflasi Inggris menunjukkan pertumbuhan harga-harga secara umum sebesar 0% (m/m) pada September 2024, padahal konsensus mengharapkan kenaikan tipis 0.1%. Inflasi tahunan lantas ambles dari 2.2% sampai 1.7%, jauh lebih rendah dibandingkan estimasi yang sebesar 1.9%

Perlambatan inflasi juga terlihat mencolok dalam kelompok barang inti. Pertumbuhan aktualnya cuma 0.1% (m/m) versus estimasi 0.3% (m/m). Inflasi inti pun melorot dari 3.6% menjadi 3.2% secara tahunan.

Inflasi jasa bahkan merosot dari 5.6% pada Agustus menjadi 4.9% pada September 2024. Ini merupakan laju paling lambat sejak Mei 2022.

Bank sentral biasanya merespons penurunan inflasi yang signifikan seperti ini dengan menurunkan suku bunganya. Oleh karena itu, pelaku pasar semakin memercayai pernyataan Gubernur BoE Andrew Bailey beberapa waktu lalu mengenai pemangkasan suku bunga lanjutan yang "sedikit lebih agresif".

Data pasar menunjukkan peningkatan peluang dari 80% menjadi 90% untuk prospek pemangkasan suku bunga BoE sebanyak dua kali lagi dalam tahun ini. Konsekuensinya, Sterling pontang-panting.

Akan tetapi, sejumlah ekonom memeringatkan BoE belum tentu akan mengambil langkah tersebut karena masih ada sejumlah ketidakpastian terkait pengumuman Anggaran Musim Gugur pada akhir bulan ini. Dua hal yang paling disoroti dalam pengumuman itu --anggaran belanja negara dan perpajakan-- termasuk faktor-faktor yang dapat memengaruhi tekanan inflasi.

Peningkatan anggaran belanja pemerintah akan mendorong proyek-proyek infrastuktur baru, subsidi, dan berbagai program lain yang berpotensi meningkatkan tekanan inflasi. Sebaliknya, penghematan anggaran dapat mempercepat perlambatan inflasi.

Pengaruh kebijakan seputar perpajakan lebih kompleks secara teoretis. Kenaikan pajak semestinya mendorong kenaikan harga-harga barang dan jasa, sehingga dapat mengakibatkan kenaikan inflasi. Namun, masyarakat juga bisa menanggapi kenaikan pajak yang terlalu tinggi dengan mengurangi konsumsi rumah tangga dan korporat, sehingga justru menurunkan konsumsi agregat dan memperlemah inflasi.

Seputarforex - Nilai tukar Pound Sterling melempem sejak pekan lalu. Publikasi beberapa data ekonomi Inggris hari ini (11/Oktober) juga mengecewakan, sehingga semakin menekan nilai tukar Pound dibandingkan sejumlah mata uang mayor lain. GBP/USD melandai sekitar 0.1% pada 1.3046 saat berita ini ditulis, sedangkan EUR/GBP menanjak sekitar 0.1% pada 0.8380-an.

Laporan produk domestik bruto (GDP) menunjukkan kenaikan 1.0% (y/y) pada Agustus 2024. Angkanya lebih baik dibandingkan pertumbuhan 0.9% pada periode sebelumnya, tetapi meleset cukup jauh dibandingkan konsensus yang mengestimasikan 1.4%.

Beberapa laporan ekonomi Inggris lainnya juga cenderung beragam. Pertumbuhan output manufaktur dan industri Inggris lebih tinggi dibanding estimasi konsensus pada bulan Agustus 2024, tetapi kinerjanya masih negatif secara year-on-year.

Data-data mengisyaratkan bahwa kinerja ekonomi Inggris melemah, meskipun kemungkinan tidak akan sampai mengalami resesi. Hal ini mendukung ekspektasi pemangkasan suku bunga BoE sebesar 25 basis poin pada bulan November, sehingga berdampak negatif bagi Pound Sterling.

Pelaku pasar juga mengkhawatirkan peningkatan defisit neraca perdagangan Inggris belakangan ini. Data menunjukkan kenaikan defisit sebanyak 3 miliar pounds menjadi 10 miliar pounds pada periode Juni-Agustus 2024.