Thị trường chứng khoán lưỡng lự trong việc xác định xu hướng chính

MỚI

Vốn FDI vào sản xuất tăng mạnh, triển vọng nào cho cổ phiếu khu công nghiệp?

VnDirect kỳ vọng thị trường miền Bắc sẽ tiếp tục đón nguồn cung mới dồi dào khoảng 1.661ha trong giai đoạn 2024-2026

Trong 7 tháng năm 2024, vốn FDI đăng ký vào lĩnh vực sản xuất tiếp tục tăng mạnh 15,7% so với cùng kỳ lên 12,65 tỷ USD. VnDirect kỳ vọng Việt Nam sẽ tiếp tục thu hút FDI mạnh mẽ nhờ chi phí cạnh tranh, vị trí gần Trung Quốc để hưởng lợi từ chiến lược Trung Quốc cộng 1 và cơ sở hạ tầng đã và đang được cải thiện rõ rệt.

VnDirect vừa có báo cáo cập nhật triển vọng cổ phiếu bất động sản khu công nghiệp với điểm nhấn FDI sản xuất mạnh mẽ giúp tỷ lệ hấp thụ đất Khu công nghiệp cao và ngày càng tăng ở miền Bắc.

Trong giai đoạn 2019-2023, vốn FDI vào lĩnh vực sản xuất tăng trưởng tích cực, giúp diện tích đất Khu công nghiệp hấp thụ gia tăng nhanh chóng và sau đó duy trì ở mức cao. Ước tính với vốn FDI đăng ký vào lĩnh vực sản xuất bình quân 19,3 tỷ USD (2019-2023), nhu cầu về đất công nghiệp để xây dựng nhà máy vào khoảng 580 - 965 triệu USD.

Trong 7 tháng năm 2024, vốn FDI đăng ký vào lĩnh vực sản xuất tiếp tục tăng mạnh 15,7% so với cùng kỳ lên 12,65 tỷ USD. VnDirect kỳ vọng Việt Nam sẽ tiếp tục thu hút FDI mạnh mẽ nhờ chi phí cạnh tranh, vị trí gần Trung Quốc để hưởng lợi từ chiến lược Trung Quốc cộng 1 và cơ sở hạ tầng đã và đang được cải thiện rõ rệt.

Bức tranh tương phản về nguồn cung mới giữa hai thị trường sẽ tiếp tục hiện hữu trong năm 2024 và sẽ dần cải thiện từ năm 2025.

Số liệu từ JLL tổng diện tích đất Khu công nghiệp còn lại có thể cho thuê tại thị trường phía Bắc và phía Nam tính đến cuối quý 2/2024 là 6.393ha. Với diện tích hấp thụ trung bình là 1.392ha trong giai đoạn 2019-23, quỹ đất hiện tại có thể đáp ứng nhu cầu cho thuê trong 4-5 năm.

VnDirect kỳ vọng thị trường miền Bắc sẽ tiếp tục đón nguồn cung mới dồi dào khoảng 1.661ha trong giai đoạn 2024-2026, tập trung chủ yếu ở Hải Phòng với Khu công nghiệp Tiến Thanh và Khu công nghiệp Tràng Duệ 3 (KBC).

Trong khi đó, thị trường miền Nam tiếp tục có nguồn cung mới hạn chế trong năm nay và sẽ bắt đầu cải thiện từ năm 2025 khi Luật Đất đai sửa đổi có hiệu lực, giúp đẩy nhanh tiến độ đền bù, giải phóng mặt bằng. Kỳ vọng nguồn cung mới tại thị trường miền Nam trong giai đoạn 2024-2026 sẽ đạt hơn 2.000ha, chủ yếu đến từ Bình Dương với các dự án như: KCN Nam Tân Uyên mở rộng giai đoạn 3 (NTC), KCN VSIP 3 giai đoạn 2 và KCN Tân Lập 1 (PHR), KCN Cây Trường (BCM).

Trên cơ sở đó, công ty chứng khoán khuyến nghị cổ phiếu BCM với tiềm năng tăng giá lên tới 20,7% và PHR tiềm năng tăng giá trên 5%.

Với BCM, điểm nhấn là Khu công nghiệp Cây Trường được triển khai trong khi nguồn cung hạn chế tại Bình Dương. Bình Dương vẫn là trung tâm sản xuất lớn nhất cả nước với tổng vốn FDI đăng ký đứng thứ ba cả nước. Vốn FDI đăng ký vào Bình Dương giảm trong năm 2023 do thiếu quỹ đất Khu công nghiệp có thể cho thuê.

Do đó, kỳ vọng khu công nghiệp Cây Trường đi vào hoạt động từ Q3/25 sẽ có tỷ lệ lấp đầy tốt và trở thành động lực tăng trưởng doanh thu khu công nghiệp trong giai đoạn 2025-2026, với mức tăng trưởng kép hàng năm (CAGR) là 45,2% trong 2024-2026.

VSIP liên tục mở rộng quỹ đất Khu công nghiệp khắp cả nước. Trong năm 2023 và 6 tháng đầu năm 2024, VSIP (liên doanh của BCM) đã khởi công xây dựng 6 Khu công nghiệp với tổng diện tích có thể cho thuê là 1.404 ha. Ước tính VSIP hiện chiếm 8,2% tổng quỹ đất khu công nghiệp cả nước và sẽ tiếp tục mở rộng quỹ đất với diện tích có thể cho thuê mới khoảng 1.189 ha trong giai đoạn từ nửa cuối năm 2024-25. Bên cạnh đó, các khu công nghiệp mới của VSIP sẽ được phát triển theo mô hình khu công nghiệp xanh, phù hợp với xu hướng và nhu cầu từ FDI hiện nay.

VnDirect dự báo lợi nhuận ròng của VSIP giảm 6,6% so với cùng kỳ trong năm 2024, đạt 1.425 tỷ đồng do biên lợi nhuận gộp thấp hơn từ các Khu công nghiệp mới, sau đó tăng trưởng 24,9%/7,2% so với cùng kỳ trong năm 2025-2026 khi nhiều Khu công nghiệp bắt đầu bàn giao đất. VSIP và các công ty liên doanh, liên kết khác sẽ đóng góp tổng cộng 1.220 tỷ đồng/1.696 tỷ đồng trong năm 2024-2025, tương đương 51,4%/56,1% lợi nhuận trước thuế và lãi vay (EBIT) của BCM.

Kế hoạch phát hành cổ phiếu sẽ làm giảm áp lực đáo hạn nợ. BCM dự kiến phát hành 300 triệu cổ phiếu, huy động tối thiểu 15.000 tỷ đồng vốn chủ sở hữu. Trong đó, công ty dự kiến sử dụng hơn 5.000 tỷ đồng để trả nợ. Tại thời điểm cuối Quý 2/2024, tổng nợ vay của BCM là 21 nghìn tỷ đồng và áp lực đáo hạn trái phiếu sẽ cao trong năm 2026-2028.

Kỳ vọng BCM sẽ hoàn thành kế hoạch tăng vốn trong năm 2025, giúp công ty có tiền mặt để đáp ứng các khoản nợ đến hạn và triển khai các dự án. Việc phát hành này cũng giúp tăng tỷ lệ free float cho cổ phiếu khi tỷ lệ sở hữu của nhà nước dự kiến sẽ giảm từ 95% xuống 74%.

Với PHR, nguồn cung hạn chế sẽ hỗ trợ giá cao su cao. Mưa lớn ở Thái Lan - nước sản xuất cao su lớn nhất thế giới - trong mùa cao điểm có thể khiến nước này không tích lũy đủ sản lượng cho năm 2024. Cùng với đó, nhu cầu cao su mạnh từ ngành công nghiệp ô tô kết hợp với tình trạng thiếu hụt nguồn cung trong nước do mưa lớn khiến Ấn Độ phải tăng nhập khẩu cao su.

Nguồn cung hạn hẹp sẽ hỗ trợ giá cao su cao. PHR kỳ vọng giá bán trung bình cả năm đạt 36,4 triệu đồng/tấn tăng 6,2% so với cùng kỳ. Tỉnh Bình Dương nỗ lực tháo gỡ vướng mắc pháp lý cho Khu công nghiệp NTU3 và Tân Lập 1. Tháng 6 vừa qua, UBND tỉnh Bình Dương đã phê duyệt giá đất cho Khu công nghiệp NTC 3, kỳ vọng dự án sẽ sớm khởi công trong nửa cuối năm 2024.

Đối với dự án Khu công nghiệp Tân Lập I, PHR kỳ vọng sẽ hoàn thành quy hoạch 1/2000 trong năm nay. Bên cạnh đó, quy hoạch tỉnh Bình Dương giai đoạn 2021-2030 đã được phê duyệt vào đầu tháng 8 msẽ tạo tiền đề để dự án này sớm được phê duyệt trong thời gian tới. Do đó, NTC 3 và Tân Lập I sẽ đi vào hoạt động trong giai đoạn 2024-2025. Dự báo lợi nhuận liên kết sẽ tăng 115,5%/40,9% so với cùng kỳ trong khi doanh thu Khu công nghiệp thay đổi -2,6%/+199,7% so với cùng kỳ trong năm 2024-2025.

MỚI

Thị trường có 'lột xác sau kỳ lễ 2/9; Tiêu điểm cổ phiếu PHR

Chỉ số chi tiêu tiêu dùng cá nhân của Mỹ đúng kỳ vọng, củng cố việc FED sẽ hạ lãi suất trong tháng 9 này. Dow Jones tiếp tục ghi nhận mốc đỉnh lịch sử mới

Giá cao su đang ở vùng đỉnh 13 năm

Khối ngoại và tự doanh đã mua ròng trở lại vào ngày trước nghỉ lễ.

Thị trường tháng 9 sẽ diễn biến ra sao? Cổ phiếu PHR có gì chú ý?

Mời Anh/Chị và các bạn theo dõi sản phẩm của team CWM – Đầu Cơ Giá Trị để có thêm lựa chọn trong quyết định đầu tư của mình.

Quý 2/2024, lãi ròng hầu hết doanh nghiệp cao su tăng hai con số so với cùng kỳ, đặc biệt tăng mạnh ở nhóm sản xuất cao su thành phẩm như săm lốp xe, băng tải,… phục vụ xuất khẩu.

Thống kê dữ liệu từ VietstockFinance cho thấy, 15 doanh nghiệp có hoạt động khai thác, chế biến và sản xuất cao su (trên sàn HOSE, HNX, UPCoM) đã công bố kết quả kinh doanh quý 2/2024, có 10 đơn vị báo lãi tăng, 4 giảm lãi và 1 tiếp tục lỗ.

Tổng doanh thu các công ty đạt 8.8 ngàn tỷ đồng, tăng nhẹ 9% nhưng lãi ròng gấp rưỡi cùng kỳ, ghi nhận 1.3 ngàn tỷ đồng.

Ở nhóm cao su thành phẩm, chiếm phần lớn sản xuất săm lốp xe, có 4 công ty gồm SRC, BRC, CSM, DRC báo doanh thu và lợi nhuận tăng trưởng từ 17-100% so với quý 2/2023. Các doanh nghiệp này mang về 3 ngàn tỷ đồng doanh thu trong kỳ, cải thiện 6%. Lãi ròng 218 tỷ đồng, tăng 201%, chủ yếu nhờ khoản lãi đột biến của SRC.

Trong khi đó, mảng khai thác và chế biến nguyên liệu cao su (chiếm phần lớn bởi GVR và các công ty thành viên) đạt tổng cộng 5.7 ngàn tỷ đồng, cải thiện 12%; lãi ròng hơn 1.1 ngàn tỷ đồng, tăng 38%. Đột phá có thể kể đến DPR với doanh thu tăng 60%, lợi nhuận tăng 118%.

Diễn biến KQKD hàng quý các doanh nghiệp cao su trên sàn từ năm 2019 đến nay (Đvt: tỷ đồng)

Hưởng lợi từ chênh lệch tỷ giá

Ở nhóm sản xuất săm lốp xe, gây bất ngờ là số lãi ròng kỷ lục 114 tỷ đồng của Cao su Sao Vàng S, tăng đột biến 1,750% so với cùng kỳ. Tuy nhiên, mức tăng này là nhờ thu nhập khác từ chuyển nhượng quyền thuê lại đất với cơ sở hạ tầng và tài sản gắn liền với đất. Hoạt động kinh doanh chính của SRC có doanh thu tăng 19%, đạt 328 tỷ đồng; lãi từ hoạt động kinh doanh gần 16 tỷ đồng, gấp đôi quý 2/2023.

Cao su Đà Nẵng soán ngôi đầu doanh thu nhóm săm lốp từ tay CSM khi tăng 17%, đạt hơn 1.3 ngàn tỷ đồng, cũng là mức cao nhất từ trước đến nay của Công ty. Kết quả nhờ đẩy mạnh chính sách bán hàng làm tăng doanh thu tiêu thụ. Chi phí bán hàng đội lên gấp 2.5 lần nhưng DRC vẫn lãi hơn 77 tỷ đồng, tăng 52%.

Riêng chủ thương hiệu Casumina, Công nghiệp Cao su Miền Nam C báo giảm doanh thu, 8%, về 1.2 ngàn tỷ đồng nhưng lãi ròng vẫn tăng đến 72%, đạt 21 tỷ đồng do giá vốn giảm sâu. Biên lãi gộp quý theo đó lên cao nhất kể từ năm 2020.

Cao su Bến Thành B, đơn vị duy nhất không kinh doanh lốp xe, cũng có quý thành công khi đạt doanh thu kỷ lục 104 tỷ đồng, tăng 32%. Nguồn thu từ băng tải và cao su kỹ thuật trong kỳ đều tăng mạnh. Lãi ròng đạt 5.6 tỷ đồng, tăng 79%.

Quý 2, lợi nhuận một số doanh nghiệp xuất khẩu như DRC hay CSM hưởng lợi đáng kể từ tỷ giá. Theo DRC, tỷ giá tăng từ đầu năm là một trong những nguyên nhân nâng hiệu quả xuất khẩu. Lãi chênh lệch tỷ giá đã thực hiện của DRC đạt 16 tỷ đồng trong quý 2, gấp đôi cùng kỳ. Tương tự, CSM thu lãi từ tỷ giá 27 tỷ đồng, gấp 3 lần.

KQKD quý 2 của các doanh nghiệp cao su thành phẩm (Đvt: tỷ đồng)Nguồn: VietstockFinance

Lãi tăng nhờ giá mủ cao su ở mức cao

Ở nhóm khai thác, chế biến mủ cao su, GVR và các công ty thành viên hầu hết đều có quý gặt hái thuận lợi từ nhiều yếu tố như giá bán mủ cao su ở mức cao, lãi đậm từ thu nhập khác (thanh lý vườn cây cao su, bồi thường, đền bù,…).

Giá bán mủ cao su bình quân cao hơn cùng kỳ (lũy kế 6 tháng giá tăng 21.7%) bất chấp sản lượng đi lùi giúp doanh thu Cao su Đồng Phú D tăng 59%, đạt 233 tỷ đồng; lãi ròng tăng đến 118%, ghi nhận 73 tỷ đồng. Dù vậy, kết quả này được hỗ trợ lớn bởi thu nhập từ đền bù, bồi thường số tiền 61 tỷ đồng, gấp 3.6 lần quý 2/2023.

Tương tự, giá bán mủ tăng đưa doanh thu Cao su Tây Ninh T lên hơn 90 tỷ đồng, tăng 31%. Lãi gộp gấp 3 lần cùng kỳ. Thu nhập khác giúp Công ty lãi ròng gần 13 tỷ đồng, tăng 82%.

Trong khi đó, BRR và RTB là 2 cái tên duy nhất doanh thu giảm. Trường hợp Cao su Bà Rịa (UPCoM: BRR) vẫn lãi đậm 34 tỷ đồng, tăng 23% nhờ thanh lý vườn cây cao su. Riêng Cao su Tân Biên (UPCoM: RTB) giảm cả doanh thu lẫn lãi ròng dù tăng 32% thu nhập từ nhượng bán, thanh lý tài sản cố định.

Bất chấp doanh thu tăng đến 146%, lên 272 tỷ đồng, lãi ròng Cao su Phước Hòa chỉ bằng nửa cùng kỳ, gần 65 tỷ đồng do không còn lãi từ thanh lý cây cao su và thất thu từ hoạt động tài chính.

Các doanh nghiệp trên đóng góp một phần vào bức tranh chung của Tập đoàn Công nghiệp Cao su Việt Nam - CTCP . Doanh thu và lãi ròng theo đó lần lượt 4.6 ngàn tỷ đồng và 864 tỷ đồng, cải thiện 8% và 56%. Với “ông lớn” ngành cao su, thuận lợi hơn cùng kỳ còn nhờ hoạt động chế biến gỗ và lãi từ công ty liên doanh, liên kết đều tăng, trong khi lãi vay giảm đáng kể.

KQKD quý 2 nhóm GVR và các công ty thành viên (Đvt: tỷ đồng)

Một số doanh nghiệp cao su còn lại cũng phần lớn cho kết quả khả quan. Nổi bật là Cao su Công nghiệp I với doanh thu gần 15 tỷ đồng, tăng 72% nhờ tiêu thụ sản phẩm mủ cao su RSS tăng, giúp lãi 4.1 tỷ đồng, tích cực hơn mức lỗ 4.5 tỷ đồng trước đó.

Dù doanh thu giảm và tiếp tục kinh doanh dưới giá vốn nhưng Cao su Sông Bé S vẫn thoát lỗ với lãi ròng hơn 50 triệu đồng. Kết quả này là nhờ nhượng bán, thanh lý tài sản. Thu từ bán mủ cao su của Cao su Đắk Lắk D giúp doanh thu tăng nhưng vẫn tiếp tục lỗ.

Cao su Thống Nhất T đi lùi cả doanh thu và lợi nhuận. Trong đó, sản lượng tiêu thụ mủ cao su giảm và không còn thu lớn từ thanh lý cây cao su, khiến lãi ròng giảm 45% còn chưa đầy 11 tỷ đồng.

KQKD quý 2 nhóm doanh nghiệp còn lại (Đvt: tỷ đồng)Nguồn: VietstockFinance

Thu nhập khác lên cao trong nhiều quý

Không chỉ hưởng lợi từ giá bán hay tỷ giá, quý 2/2024 ghi nhận nhiều doanh nghiệp cao su có thu nhập khác tăng mạnh, đóng góp đáng kể vào lợi nhuận cuối cùng.

Đơn cử, thanh lý vườn cây cao su giúp thu nhập khác của BRR đạt 23 tỷ đồng, gấp đôi cùng kỳ. Mức cao nhất kể từ quý 2/2022. Đền bù, bồi thường góp phần đưa thu nhập khác của DPR gấp 5 lần, hơn 53 tỷ đồng và lên cao nhất từ quý 4/2022. RTB thu 70 tỷ đồng từ nhượng bán, thanh lý tài sản cố định, tăng 43%. Những cái tên như CSM, TRC, SBR cũng báo tăng hàng chục phần trăm. Thu nhập khác của GVR theo đó cũng tăng 19%, đạt 417 tỷ đồng.

Về triển vọng ngành, Chứng khoán Phú Hưng (PHS) cho rằng ngành cao su thiên nhiên thế giới đang bước vào giai đoạn thiếu hụt nguồn cung. Giá cao su theo đó dự phóng có thể tiếp tục neo cao khi thị trường toàn cầu chứng kiến sự thâm hụt khoảng 600-800 ngàn tấn mỗi năm. Cụ thể, với giá cao su TSR20 sẽ đạt mức 1.6-1.8USD/kg (40-45 triệu đồng/tấn, tỷ giá 25,000 đồng/USD) trong giai đoạn 2024-2025.

Nguồn cung tại Việt Nam có thể phục hồi với tốc độ tăng trưởng 3-5%/năm và đạt sản lượng 1.36-1.4 triệu tấn trong giai đoạn 2024-2025. Đến năm 2030, diện tích khai thác ước tính giảm mỗi năm từ 1-2%, còn khoảng 800-850 ngàn ha (so với 930 ngàn ha năm 2023) và dự kiến sản lượng khai thác mỗi năm sẽ từ 1.3-1.5 triệu tấn/năm.

Theo PHS, các doanh nghiệp ngành cao su sẽ tiếp tục hưởng lợi từ xu hướng tăng giá bán và khả năng tăng thị phần xuất khẩu khi các thị trường khác phải đối mặt với sự thiếu hụt. Tiêu thụ cao su thiên nhiên toàn cầu sẽ tiếp tục tăng trưởng với tốc độ trung bình 4-6%/năm giai đoạn 2024-2025 nhờ triển vọng đến từ ngành ô tô, đặc biệt là Trung Quốc.

Tại ĐHĐCĐ bất thường năm 2024 lần 1 của GVR cuối tháng 3, Phó Tổng Giám đốc GVR ông Trần Thanh Phụng thừa nhận giá bán bình quân mủ cao su ở mức cao nhưng “bất thường” và “chịu tác động kép” do đang trong mùa thấp điểm và giá dầu tăng cao. “Mức giá bình quân năm 2024 vẫn sẽ cao hơn 2023 tầm 2-3 triệu đồng/tấn, tương ứng 34-35 triệu đồng/tấn”, lãnh đạo dự báo.

Tử Kính

FILI

PHR: Không còn tiền đền bù thu hồi đất, lợi nhuận sụt giảm mạnh

Kết thúc Quý II/2024, lợi nhuận Công ty CP Cao su Phước Hòa (HOSE: PHR) sụt giảm mạnh do không còn tiền đền bù từ thu hồi đất. Tuy nhiên nguồn thu này có thể trở lại trong tương lại khi mới đây Phó Thủ tướng Trần Hồng Hà đã ký Quyết định số 790/QĐ-TTg phê duyệt Quy hoạch tỉnh Bình Dương giai đoạn 2021-2030, với tầm nhìn đến năm 2050. Việc chấp thuận quy hoạch không chỉ là một dấu mốc quan trọng trong quá trình phát triển của tỉnh Bình Dương mà còn mở ra cơ hội lớn cho PHR.

Lợi nhuận sụt giảm so với cùng kỳ, đâu là điểm sáng cho cuối năm?

PHR gần đây đã công bố Báo cáo tài chính hợp nhất Q2/2024 với doanh thu thuần tăng mạnh 145% so với cùng kỳ, đạt 272 tỷ đồng, nguyên nhân chính là do hưởng lợi từ giá cao su tăng cao trước lo ngại thiếu hụt nguồn cung thế giới. Sau khi khấu trừ giá vốn hàng bán, Cao su Phước Hòa ghi nhận lợi nhuận gộp đạt hơn 57,5 tỷ đồng, tăng 21,9% so với Q2/2023.

Mặc dù giá cao su tăng, lợi nhuận sau thuế của PHR vẫn sụt giảm so với cùng kỳ do các nguồn thu khác sụt giảm, Ảnh minh họa.

Tuy nhiên, lợi nhuận sau thuế của PHR vẫn ghi nhận sự suy giảm so với cùng kỳ (giảm 44,6% so với Q2/2023, tương đương 57 tỷ đồng), do các nguồn thu khác suy giảm. Cụ thể, doanh thu tài chính chỉ đạt 34,9 tỷ đồng, giảm 42,5% do lãi tiền gửi ngân hàng giảm và chưa nhận được cổ tức từ NTC.

Thu nhập khác giảm 97,6% so với cùng kỳ do không còn ghi nhận khoản tiền đền bù đất từ dự án VSIP III (6 tháng đầu năm 2023 ghi nhận 200 tỷ chiếm 46% lợi nhuận trước thuế) và thu nhập từ thanh lý cây cao su.

Tính chung nửa đầu năm 2024, doanh thu và lợi nhuận sau thuế hợp nhất của Cao su Phước Hòa lần lượt đạt 595 tỷ đồng (tăng 36,2% so với cùng kỳ) và 149 tỷ đồng (giảm 58,8% so với cùng kỳ). Nguyên nhân chính khiến lãi ròng nửa đầu năm nay giảm mạnh so với cùng kỳ đến từ mức nền cao của cùng kỳ năm trước được đóng góp bởi khoản tiền đền bù đất 200 tỷ đồng (từ dự án VSIP III).

Theo Chứng khoán FPT, dự kiến mảng cao su hồi phục trong ngắn hạn và ổn định trong dài hạn sẽ giúp doanh thu năm nay của PHR tiếp tục tăng trưởng mạnh mẽ, tuy nhiên lợi nhuận sau thuế có thể không còn cao như năm trước đó do lợi nhuận khác dự kiến giảm 96% (không còn ghi nhận các khoản bồi thường).

Trong khi đó, mảng bất động sản khu công nghiệp được cho là động lực tăng trưởng chính của doanh nghiệp sẽ đóng góp 50-70% lợi nhuận trước thuế trong giai đoạn 2024-2028. Triển vọng mảng này chủ yếu nhờ diện tích hấp thụ đạt 90-110 ha/năm trong bối cảnh diện tích đất công nghiệp mở rộng từ cuối năm 2023 đến nửa đầu năm 2024, cụ thể: 362,5 ha từ KCN NTC3 và 674,45 ha từ KCN VSIP III. KCN Tân Lập 1 (201,6ha) dự kiến cho thuê từ năm 2025.

PHR sẽ có nguồn thu từ tiền đền bù khi thu hồi đất

Vào ngày 3/8/2024, Phó Thủ tướng Trần Hồng Hà đã ký Quyết định số 790/QĐ-TTg phê duyệt Quy hoạch tỉnh Bình Dương giai đoạn 2021-2030, với tầm nhìn đến năm 2050.

Mục tiêu của quy hoạch là xây dựng Bình Dương trở thành trung tâm đô thị, công nghiệp, dịch vụ hiện đại, mang tầm khu vực và quốc tế, là một trong những đầu tàu thúc đẩy phát triển kinh tế quốc gia với động lực tăng trưởng chính là công nghiệp, dịch vụ, đổi mới sáng tạo, có cơ sở kinh tế vững chắc, sức cạnh tranh cao; người dân được hưởng thụ chất lượng cuộc sống cao, có mức thu nhập tương đương các nước phát triển.

Theo quy hoạch này, vị trí và diện tích của các dự án như cụm công nghiệp, khu công nghiệp, khu xử lý chất thải rắn, khu nghĩa trang và cơ sở hỏa táng đã được quy định rõ ràng.

Phương án phát triển khu công nghiệp tỉnh Bình Dương, Nguồn: QĐ 790G/QĐ-TTg

Dựa trên phương án phát triển khu công nghiệp tỉnh Bình Dương thời kỳ 2021-2030, tầm nhìn đến năm 2025, PHR sở hữu các khu công nghiệp (KCN) có thể được triển khai dự án đầu tư như: Tân Lập 1 (200 ha), Lai Hưng (600 ha), Bàu Bàng 4 (500 ha), Bắc Tân Uyên 1 (786 ha), Bắc Tân Uyên 2 (425 ha), Bắc Tân Uyên 3 (288 ha).

Phương án phát triển Cụm công nghiệp tỉnh Bình Dương, Nguồn: QĐ 790G/QĐ-TTg

Dựa trên phương án phát triển cụm công nghiệp tỉnh Bình Dương thời kỳ 2021, 2030, tầm nhìn đến năm 2025, PHR sở hữu các cụm công nghiệp (CCN) có thể được triển khai dự án đầu tư gồm: CCN Tân Định 1 (68,5 ha), CCN Tân Định 2 (75 ha), CCN Tân Định 3 (75 ha), CCN Tân Định 4 (75 ha), CCN Bố Lá 1 (70 ha), CCN Bố Lá 2 (70 ha), CCN Bố Lá 3 (72 ha), CCN Bố Lá 4 (70 ha).

Về phương án phát triển khu xử lý chất thải tỉnh Bình Dương thời kỳ 2021-2030, tầm nhìn đến năm 2050, Khu xử lý chất thải Tân Long và Khu xử lý chất thải Bình Mỹ có quy mô dự kiến lần lượt là 400 ha và 150 ha. Cả 2 đều là các dự án trên đất của PHR.

Ngoài ra, Công viên nghĩa trang Bình Mỹ và Nghĩa Trang Tân Long nằm trong phương án quy hoạch nghĩa trang, cơ sở hỏa táng Bình Dương thời kỳ 2021-2030, tầm nhìn đến năm 2050 cũng là các dự án trên đất của PHR. Quy mô dự kiến đến năm 2030 của 2 dự án trên đều là 100 ha và dự kiến đến năm 2050 lớn hơn thế.

Theo Chứng khoán Rồng Việt, trong kế hoạch chuyển đổi 4.575 ha cao su của PHR đến năm 2030, dự án KCN Tân Lập 1 (PHR sở hữu 51%), KCN Lai Hưng (600ha), Khu xử lý chất thải rắn Tân Long (400 ha) là những dự án tiếp theo có khả năng đủ điều kiện để xin chủ trương đầu tư. Qua đó, PHR có thể nhận được tiền đền bù khi ba dự án này được thu hồi để phát triển dự án.

PHR – Quy hoạch chung đã được chấp thuận là nền tảng để hiện thực hóa câu chuyện chuyển đổi đất

Doanh thu thuần của PHR đạt 272 tỷ đồng, tăng 146% so với cùng kỳ năm trước, nhưng lợi nhuận sau thuế cổ đông công ty mẹ giảm 45% so với cùng kỳ, do không ghi nhận thu nhập từ thanh lý cây cao su như năm trước.

Trong nửa cuối năm, PHR dự kiến đạt doanh thu 992 tỷ đồng, (+8YoY%), LNST cổ đông công ty mẹ đạt 426 tỷ đồng (+56%YoY). Các yếu tố tạo ra sự tăng trưởng trong nửa cuối năm so với cùng kỳ bao gồm (1) Giá cao su neo giữ ở mức cao so với cùng kỳ, (2) Kinh doanh dự án NTC 3 sẽ đóng góp đáng kể vào lãi/(lỗ) liên doanh liên kết, (3) Thu nhập bồi thường từ VSIP III kỳ vọng tăng mạnh khi dự án hoàn tất bàn giao đất cho khách hàng, (4) hoạt động thanh lý cây cao su sẽ ghi nhận trong nửa cuối năm. Cho cả năm 2024, tổng doanh thu PHR ước đạt 1.587 tỷ đồng (+17,4%YoY), LNST đạt 564 tỷ đồng (-9%YoY). ESP tương ứng là 4.161VNĐ.

Quy hoạch chung tỉnh Bình Dương giai đoạn 2021-2030, tầm nhìn đến năm 2050, định hướng phát triển các khu công nghiệp, cụm công nghiệp, và khu xử lý chất thải, trong đó có kế hoạch chuyển đổi 4.575 ha đất cao su của PHR. Đến 2030, chúng tôi duy trì kỳ vọng dự án KCN Tân Lập 1 (PHR sở hữu 51%), KCN Lai Hưng (600ha), Khu xử lý chất thải rắn Tân Long (400 ha) là những dự án tiếp theo đủ điều kiện để xin chủ trương đầu tư. Qua đó, PHR có thể nhận được tiền đền bù khi các dự án này được thu hồi để phát triển dự án.

Cập nhật KQKD quý 2 và nửa đầu năm 2024 – Giá cao su phục hồi là điểm sáng

Trong quý 2 năm 2024, PHR ghi nhận doanh thu thuần đạt 272 tỷ đồng, tăng 146% so với cùng kỳ năm trước, LNST cổ đông công ty mẹ đạt 65 tỷ đồng (-45% YoY). Mặc đù, lợi nhuận hoạt động kinh doanh chính (30 tỷ đồng, +32%YoY) có sự cải thiện đáng kể do hưởng lợi từ giá cao su tăng cao so với cùng kỳ (hình 1), LNST của PHR vẫn ghi nhận sự suy giảm so với cùng kỳ (65 tỷ đồng, -47%YoY), chủ yếu đến từ việc PHR không ghi nhận lợi nhuận từ thanh lý cây cao su vào khoản mục thu nhập khác như cùng kỳ quý 2/2023 (~70 tỷ đồng). Bên cạnh đó, thu nhập tài chính bị ảnh hưởng do (1) mặt bằng lãi suất tiền gửi giảm so với cùng kỳ làm ảnh hưởng đến thu nhập lãi và (2) NTC chưa trả tiền cổ tức như cùng kỳ năm 2023.

Lũy kế nửa đầu năm 2024, doanh thu và LNST cổ đông công ty mẹ lần lượt đạt 595 tỷ đồng (+36,3% YoY) và 138 tỷ đồng (-61%YoY). Ngoài những vấn đề ảnh hưởng lợi nhuận trong quý 2 kể trên, nguyên nhân khiến LNST trong 1H2024 có sự sụt giảm mạnh so với cùng kỳ đến từ việc mức nên cao của cùng kỳ năm trước được đóng góp bởi khoảng tiền đền bù đất (200 tỷ đồng) từ dự án VSIP III.

Trong nửa cuối năm 2024 (2H2024), các yếu tố hỗ trợ sự hồi phục bao gồm (1) các mảng kinh doanh chính tiếp tục củng cố chủ yếu nhờ vào giá cao su được duy trì ở mức cao so với cùng kỳ, (2) NTC có thể bàn giao đất cho khách hàng đã đặt cọc sau khi hoàn thành các nghĩa vụ pháp lý đất đai, qua đó đóng góp đáng kể vào lợi nhuận liên doanh liên kết, (3) Thu nhập bồi thường từ VSIP III (PHR được hưởng 20% lợi nhuận gộp từ doanh số bán đất dự án VSIP III) khi hợp đồng với Pandora, Giant, Protron Electrical, Vorxen Electrical, Zintech, D.MAG Việt Nam đã hoàn tất quá trình thành lập doanh nghiệp, đủ cơ sở để ký hợp đồng chính thức và hoàn tất thương vụ trong nửa cuối năm, và (4) hoạt động thanh lý cây cao su (ước tính 300 ha, tương ứng ~70 tỷ đồng) sẽ diễn ra trong 2H2023. Theo đó, doanh thu trong 2 quý cuối năm ước đạt 992 tỷ đồng (+8%YoY,), LNST cổ đông công ty mẹ đạt 426 tỷ đồng (+56%YoY). Cho cả năm 2024, tổng doanh thu PHR ước đạt 1.587 tỷ đồng (+17,4%YoY), LNST đạt 564 tỷ đồng (-9%YoY). ESP tương ứng là 4.161VNĐ.

Quy hoạch chung tỉnh Bình Dương thời kỳ 2021-2030, tầm nhìn đến năm 2050 đã được chấp thuận là nền tảng để hiện thực hóa câu chuyện chuyển đổi đất

Vào ngày 3/8/2024, Phó Thủ tướng Trần Hồng Hà đã ký Quyết định số 790/QĐ-TTg phê duyệt Quy hoạch tỉnh Bình Dương giai đoạn 2021-2030, với tầm nhìn đến năm 2050. Mục tiêu của quy hoạch là phát triển Bình Dương thành một trung tâm đô thị, công nghiệp và dịch vụ hiện đại, có tầm vóc khu vực và quốc tế, đồng thời trở thành đầu tàu thúc đẩy phát triển kinh tế quốc gia. Theo quy hoạch này, vị trí và diện tích của các dự án như khu công nghiệp (KCN), cụm công nghiệp (CCN), khu xử lý chất thải rắn, khu nghĩa trang và cơ sở hỏa táng đã được quy định rõ ràng. Trong đó, kế hoạch chuyển đổi 4.575 ha cao su của PHR đã được chúng tôi tổng hợp thống kê lại trong các bảng dưới đây. Đến 2030, chúng tôi duy trì kỳ vọng dự án KCN Tân Lập 1 (PHR sở hữu 51%), KCN Lai Hưng (600ha), Khu xử lý chất thải rắn Tân Long (400 ha) là những dự án tiếp theo đủ điều kiện để xin chủ trương đầu tư. Qua đó, PHR có thể nhận được tiền đền bù khi ba dự án này được thu hồi để phát triển dự án.

Nhóm bất động sản khu công nghiệp đón dòng tiền

VN-Index liên tục phục hồi với sự luân chuyển dòng tiền giữa các nhóm ngành. Phiên ngày 14/8, nhóm bất động sản khu công nghiệp dẫn dắt thị trường.

Tính đến 9h30, sau khi giảm về vùng 1.188 điểm vào phiên ngày 5/8, VN-Index đã liên tục hồi phục với thanh khoản thấp, đạt mức 1.230 điểm trong phiên ngày 13/8 nhờ sự dẫn dắt của một số cổ phiếu trụ và dòng tiền luân phiên giữa các nhóm ngành.

Trong phiên ngày 14/8, VN-Index tăng hơn 3 điểm, lên 1.233 điểm ngay đầu giờ giao dịch. Độ rộng thị trường nghiêng hẳn về phía tích cực với 191 mã tăng, 75 mã giảm và 75 mã tham chiếu; 15/19 ngành giữ sắc xanh.

Nhóm hóa chất dẫn đầu đà tăng với mức tăng 1,37%, các cổ phiếu nổi bật gồm CSV (+6,35%), DCM (+2,74%), DPM (+1,96%)...

Áp lực bán lên nhóm điện đã giảm bớt so với phiên liền trước, toàn ngành giảm nhẹ 0,14%, với các cổ phiếu đáng chú ý như GEG (-0,76%), POW (-0,75%), NT2 (-3,09%).

Thời điểm 9h30, dòng tiền bắt đầu tìm đến nhóm bất động sản khu công nghiệp, toàn ngành tăng 1,69%. Các cổ phiếu nổi bật gồm: GVR (+1,21%), BCM (+4,35%), PHR (+1,62%).