WTI Tidak Memiliki Arah Intraday yang Kuat, Berosilasi Dalam Kisaran Di Bawah $68,00

PDB – tumbuh jauh di bawah potensi Rumania

Data terbaru menunjukkan bahwa ekonomi berkinerja jauh lebih buruk dari yang diharapkan selama sembilan bulan pertama tahun ini, hanya tumbuh 0,9% tahun-ke-tahun (YTD). Pertumbuhan tahunan dicetak lagi di bawah konsensus di 1,1% pada kuartal ketiga. Sementara data yang akan dirilis pada 6 Desember akan mengungkapkan gambaran lengkapnya, data frekuensi tinggi dan bukti anekdotal menunjukkan kelanjutan dari tren konsumsi swasta yang kuat dan peningkatan belanja investasi marjinal, keduanya dibebani oleh ekspor neto. Mengingat konteks elektoral, belanja pemerintah kemungkinan tetap besar hingga akhir tahun. Belanja saat ini (sebagai % dari PDB) kira-kira 2,0pp lebih tinggi tahun ini dibandingkan dengan 2023, tumbuh dalam besaran pada kuartal ketiga, menurut data pelaksanaan anggaran hingga Oktober.

Di sisi penawaran, aktivitas terkait teknik sipil terus mengungguli hampir semua sektor lain karena aktivitas manufaktur dan sebagian besar layanan tetap menjadi penghambat atau paling tidak menjadi faktor netral bagi output. Tren utama yang mengkhawatirkan datang dari sektor TI, yang telah mengalami penurunan selama empat bulan terakhir dan dari kekeringan tahun ini, yang akan membebani output pertanian, serta inflasi pangan.

Secara keseluruhan, kami baru-baru ini merevisi turun perkiraan pertumbuhan kami untuk tahun 2024 dari 1,3% menjadi 1,0% karena pertumbuhan yang terus melemah dan potensi perbaikan yang terbatas tahun ini. Intinya, meskipun permintaan internal kuat, ekonomi terus berkinerja buruk dalam mencegah manfaat dari aktivitas yang kuat agar tidak hilang secara eksternal melalui impor, yang membebani pertumbuhan.

Akselerasi pertumbuhan pada tahun 2025 tetap menjadi skenario dasar kami

Sumber: NSI, ING

Pada kuartal keempat tahun 2024, tanda-tanda awal menunjukkan gambaran yang beragam. Indikator Sentimen Ekonomi (ESI) meningkat pada Oktober-November. Keyakinan konsumen di atas rata-rata, didorong oleh pertumbuhan upah yang masih tinggi, kemungkinan akan membantu momentum konsumsi swasta yang berkelanjutan dalam waktu dekat. Di sisi yang lebih negatif, sebagian dari perolehan pendapatan riil akan hilang sebagai akibat dari kemungkinan percepatan inflasi menjelang akhir tahun. Terlebih lagi, kemungkinan keinginan para pembuat kebijakan untuk mempertahankan stabilitas FX relatif melalui akhir tahun yang bergejolak mungkin telah menyebabkan kondisi keuangan yang lebih ketat baru-baru ini, seperti yang terlihat dalam surplus likuiditas antarbank yang berkurang. Pada gilirannya, hal ini dapat mengakibatkan puncak pertumbuhan kredit konsumen yang sudah kuat pada akhir tahun. Secara keseluruhan, sementara konsumsi swasta kemungkinan akan tetap kuat pada kuartal keempat, beberapa tanda awal kelelahan tidak dikecualikan.

Setelah proyeksi tahun ini sebesar 1,0%, untuk tahun 2025, kami telah memperkirakan percepatan menuju 2,6%. Pada tingkat teknis, efek dasar yang berasal dari hasil yang rendah tahun ini akan memberikan kontribusi positif. Mengenai pendorong ekonomi, kenaikan upah riil (meskipun lebih kecil daripada tahun 2024) dan kenaikan upah minimum baru akan terus mendorong konsumsi swasta, sementara investasi skala besar yang didanai UE akan terus berlanjut. Indeksasi pensiun otomatis juga dijadwalkan untuk Januari 2025, yang akan memberikan dorongan ekstra untuk konsumsi. Suku bunga yang lebih rendah di zona euro seharusnya membatasi kejatuhan sektor eksternal, meskipun pada tahap ini pandangan internal kami adalah bahwa faktor struktural akan terus membuat aktivitas Eropa dalam keadaan lemah, setidaknya dalam waktu dekat. Potensi kenaikan dapat datang dari sikap fiskal yang lebih ekspansif di Jerman tahun depan, tergantung pada hasil pemilu awal.

Kembali ke faktor lokal, reformasi fiskal yang akan dimulai tahun depan mungkin sedang berlangsung, yang berpotensi menimbulkan risiko penurunan pertumbuhan dan kemungkinan tekanan inflasi yang meningkat. Faktor utama yang perlu diperhatikan adalah struktur, besaran, dan waktu perubahan fiskal ini. Menurut pandangan kami, semakin lama negosiasi politik untuk pemerintahan baru, semakin tinggi risiko untuk langkah-langkah fiskal yang kurang optimal. Secara keseluruhan, risiko terhadap pertumbuhan yang berasal dari konteks elektoral saat ini kini lebih tinggi dan cenderung menurun secara asimetris.

Di sisi lain, potensi peningkatan awal terhadap aktivitas, produktivitas, dan ekspektasi bisnis di masa mendatang dapat berasal dari kemajuan yang telah dicapai pada investasi skala besar (terutama jalan) saat itu dan segera setelahnya. Pada akhirnya, banyak proyek yang sedang berlangsung secara bersamaan merupakan pekerjaan umum yang 'hanya terjadi sekali dalam satu generasi', yang tertunda selama bertahun-tahun. Tidak lama lagi proyek-proyek tersebut akan mulai berdampak lebih nyata pada efisiensi dan optimisme bisnis. Yang terakhir, peningkatan aktivitas juga akan datang dari kenaikan Schengen yang dijadwalkan pada Januari 2025.

Intinya, jika dilihat dari nilai nominalnya, koreksi fiskal kemungkinan akan membebani pertumbuhan dalam jangka pendek. Jika tertunda, hal itu akan memaksa langkah-langkah yang kurang optimal (misalnya peningkatan yang lebih besar dari yang direncanakan dalam satu atau lebih pajak utama). Namun, menurut kami, (kembali) mendapatkan kredibilitas di bidang fiskal adalah suatu keharusan, terutama setelah satu tahun ketika defisit anggaran dapat melebihi 8,0% dari PDB. Mempertahankan akses pasar dan pembiayaan yang lancar sangat penting pada saat peningkatan produktivitas yang didorong oleh infrastruktur akan berjalan lancar, dalam konteks internasional di mana friendshoring dan nearshoring kemungkinan akan tetap menjadi prioritas kebijakan utama.

Agar tidak menghindari masalah yang besar, khususnya di bidang ekonomi, bahkan dalam skenario saat lanskap politik bergeser ke arah yang kurang berorientasi pada kesinambungan kebijakan, dampak negatif pada pertumbuhan dan penyimpangan fiskal tambahan masih dapat dibatasi oleh tonggak RRP yang relatif ketat yang mengkondisikan pencairan dana UE yang masih besar.

Fiskal – berada di situasi yang sulit

Sumber: Kementerian Keuangan, ING

Kesabaran pasar terhadap perkembangan fiskal terus diuji sepanjang tahun 2024. Hal ini disebabkan oleh revisi ke atas target defisit anggaran dan kebutuhan pembiayaan dalam jangka pendek, serta melalui pertanyaan yang wajar tentang jalur yang kredibel menuju defisit 3,0% dalam jangka panjang. Ketidakpastian seputar hasil pemilu menambah ketidakpastian, menambah risiko kenaikan defisit tahun 2025.

Kami pikir kemungkinan besar indeksasi pensiun otomatis sebesar 12,1% akan mulai berlaku pada bulan Januari 2025. Kenaikan pensiun ini akan menyusul kenaikan terakhir pada bulan September 2024;

Risiko ketidakpastian politik mungkin tetap diperhitungkan dalam kurva imbal hasil, sehingga menekan pengeluaran bunga yang sudah meningkat;

Bidang kompromi utama mungkin tidak lagi berkisar pada perdebatan ekonomi politik yang umum tahun ini seperti pajak tetap versus pajak progresif. Sebaliknya, isu-isu seperti pensiun militer, tata kelola perusahaan, dan dimensi aparatur negara kemungkinan akan mendominasi perdebatan. Berikutnya mungkin adalah perpajakan UKM, properti, dividen, dan barang mewah;

Meskipun sejauh ini ada kemajuan yang beragam, pemerintah berhasil, sampai batas tertentu, menyampaikan persyaratan reformasi minimum sambil tetap menjaga agar arena politik lokal selaras – hal ini telah membatasi kerugian uang Uni Eropa sejauh ini, tetapi mengakumulasi lebih banyak penundaan bukanlah pilihan jika negara tersebut masih ingin sepenuhnya memanfaatkan alokasi dana Uni Eropa;

Hubungan dengan EC dan UE juga tetap terjalin baik, suatu elemen yang mendapat peringkat tinggi pada peta panas investor dan lembaga pemeringkat, meskipun terdapat defisit fiskal yang besar dan prosedur EDP;

Struktur paket fiskal baru masih belum pasti: skenario hipotetis dapat melibatkan pengurangan signifikan pagu UKM, ditambah dengan beban pajak yang lebih tinggi pada properti, barang mewah, dan dividen, serta penghapusan penuh fasilitas fiskal untuk industri tertentu. Kenaikan PPN dan atau PPh juga tidak dapat dikesampingkan, tetapi prospek inflasi yang direvisi ke atas dalam jangka menengah sangat mempersulit masalah ini;

Terkait pengeluaran, meski secara teori lingkungan pasca pemilu lebih condong ke arah koreksi semacam itu, pengeluaran tetap menjadi salah satu masalah yang paling rentan terhadap konsensus koalisi baru;

Mengenai prospeknya, kami terus memperkirakan defisit anggaran sebesar 8% dari PDB untuk tahun 2025, dan 7,0% pada tahun 2025. Pengeluaran yang gencar tahun ini masih dapat membawa kejutan positif, mengingat rancangan keputusan darurat yang dipublikasikan di situs web Kementerian Keuangan pada tanggal 2 Desember, yang menyatakan bahwa batas atas defisit anggaran tahun 2024 berada pada 8,58% dari PDB. Secara keseluruhan, terkait biaya pembiayaan, penerbitan yang masih tinggi, jalur inflasi yang direvisi, dan premi risiko yang meningkat kemungkinan akan terus menekan tingkat imbal hasil negara. Membentuk koalisi pemerintah dengan cepat akan sangat bermanfaat, tetapi pasar mungkin masih menunggu langkah-langkah konkret sebelum mendapatkan kembali sentimen yang lebih positif terhadap utang Rumania.

Neraca Pembayaran (BoP) – keuntungan tahun lalu hanya bertahan sebentar

Dalam sembilan bulan pertama tahun ini, neraca perdagangan (penggerak utama Neraca Pembayaran) memburuk secara kasat mata karena defisit meningkat 15,1% tahun ke tahun. Hal ini sudah membalikkan keuntungan tahun lalu. Penggerak negatif, dibandingkan dengan periode yang sama tahun 2023, adalah defisit yang lebih tinggi pada makanan, bahan bakar, bahan kimia, dan produk manufaktur, ditambah dengan surplus yang jauh lebih kecil pada bahan baku. Defisit yang lebih kecil tercatat di sektor otomotif.

Permintaan internal yang kuat mendorong ketidakseimbangan perdagangan semakin tinggi

Sumber: NSI, ING

Secara keseluruhan, pembacaan neraca perdagangan terus mencerminkan permintaan internal yang kuat yang dihasilkan oleh respons tajam konsumen terhadap kenaikan upah riil, kemerosotan fiskal yang signifikan, dan investasi skala besar. Semua elemen ini telah meningkatkan impor secara signifikan, sementara keadaan industri Jerman dan aktivitas Eropa secara keseluruhan tetap lemah, yang membebani ekspor.

Untuk tahun 2025, kami tidak memperkirakan perubahan signifikan dalam dinamika neraca perdagangan, karena kami tidak mengantisipasi penurunan ekonomi yang signifikan atau tiba-tiba. Sementara itu, pandangan kami adalah bahwa prospek ekonomi zona euro masih relatif suram, yang masih akan menjadi penghambat ekspor dalam waktu dekat. Di sini, risiko positif berasal dari potensi program stimulus industri di Jerman, sementara risiko negatif berasal dari tarif AS yang mulai berlaku.

Beralih ke surplus jasa, penurunan pada tahun 2024 dibandingkan dengan surplus EUR13,5 miliar pada tahun 2023 kini mungkin terjadi karena surplus selama paruh pertama tahun ini kini hampir 15,0% lebih kecil. Aktivitas transportasi dan TI kemungkinan akan terus menghasilkan sebagian besar surplus. Sementara itu, pariwisata luar negeri kemungkinan akan terus membebani neraca perdagangan jasa secara negatif di masa mendatang.

Pada pos lainnya, kami perkirakan aliran dana Uni Eropa yang diarahkan pada proyek infrastruktur akan terus menstimulasi akun modal, sementara pada investasi langsung asing, kami dapat melihat sedikit peningkatan marjinal karena proyek infrastruktur baru secara bertahap mulai membentuk peluang bisnis baru yang sebelumnya tidak layak.

Secara keseluruhan, kami memperkirakan defisit transaksi berjalan akan tetap tinggi pada tahun 2025. Meskipun demikian, kami telah memperkirakan sedikit peningkatan dari proyeksi tahun ini sebesar -7,9% dari PDB menjadi -7,4% dari PDB.

Defisit transaksi berjalan memburuk dibandingkan periode yang sama tahun 2023

Sumber: NSI, ING

Peringkat – Tidak ada penurunan peringkat yang diharapkan, namun risiko tetap meningkat

Kemerosotan fiskal yang terus-menerus, dengan penyesuaian yang diproyeksikan berjalan lambat, akan terus menjadi penyebab utama kekhawatiran bagi lembaga pemeringkat, yang membebani prospek Rumania. Meskipun standar untuk penurunan peringkat tetap tinggi, kami berpendapat, risiko prospek negatif pada akhirnya tidak dapat diabaikan dan kemungkinan telah meningkat.

Secara keseluruhan, kami memperkirakan laporan pemeringkatan akan menunjukkan nada yang lebih keras terhadap perkembangan fiskal. Meskipun demikian, kami melihat penurunan peringkat sebagai kemungkinan dalam kasus masalah penyerapan dana UE yang mendesak dan signifikan, yang saat ini tidak terjadi, atau kemerosotan umum dalam hubungan dengan EC – yang juga bukan kasus dasar. Periode ketidakstabilan politik yang berkepanjangan (yang juga tidak diantisipasi) dapat berdampak negatif juga karena hal ini akan menunda reformasi fiskal yang dibutuhkan. Namun, fakta bahwa defisit tetap tinggi tetapi ada rencana yang disetujui dengan EC yang mendukung arus masuk dana UE dan kepercayaan pasar keuangan, pada prinsipnya, akan mencegah lembaga pemeringkatan menurunkan peringkat Rumania selama cakrawala perkiraan.

Kebijakan moneter dan inflasi – kembali berlaku pada level yang lebih tinggi(atau lebih) dalam jangka waktu yang lebih lama

NBR memulai siklus pelonggaran pada bulan Juli-Agustus berdasarkan kemajuan inflasi yang cukup baik sepanjang paruh pertama tahun ini. Pemangkasan 50bps pada musim panas membawa suku bunga kebijakan ke 6,50%, yang bertahan sejak saat itu. Hal ini sejalan dengan pandangan kami bahwa hanya siklus pelonggaran yang bertahap dan lambat yang saat ini layak dilakukan, mengingat risiko kenaikan inflasi dalam jangka menengah. Beberapa di antaranya, terutama inflasi pangan, memang telah terwujud. Selain itu, inflasi jasa terus bertahan tinggi. Hal ini menyebabkan jalur inflasi yang diproyeksikan lebih tinggi dalam jangka menengah, yang melibatkan percepatan selama beberapa bulan ke depan.

Faktor ini, ditambah dengan ketidakpastian yang lebih tinggi yang berasal dari pemilihan lokal, geopolitik dan kebijakan bank sentral di pasar inti, dapat menyebabkan NBR untuk memulai strategi kebijakan yang melibatkan lebih sedikit kelebihan likuiditas di pasar antarbank. Ingat, selama dua tahun terakhir, arus masuk dana UE dan penjualan utang valas pemerintah secara tidak langsung telah meningkatkan kelebihan likuiditas antarbank, yang mencapai puncaknya di RON60,7 miliar pada bulan Januari tahun ini. Dalam praktiknya, hal ini menyebabkan kondisi keuangan yang lebih longgar bagi pemerintah dan sektor swasta, dibandingkan dengan hasil di mana NBR telah campur tangan untuk mensterilkan kelebihan likuiditas ini pada suku bunga kebijakan. Dengan demikian, suku bunga pasar telah berputar di sekitar fasilitas simpanan Bank, dan bukan suku bunga acuan.

Baru-baru ini, suku bunga antarbank mulai bergeser lebih tinggi dari sebelumnya dengan fasilitas simpanan 5,50%, dan pada saat penulisan, suku bunga berada di tengah-tengah antara fasilitas simpanan dan suku bunga acuan 6,50%. Ini bisa menjadi indikasi bahwa NBR ingin membawa surplus likuiditas lebih dekat ke tingkat yang dapat dikendalikan, jika diperlukan, tanpa intervensi pasar berskala besar dan tiba-tiba. Dengan demikian, tidak dapat dikesampingkan bahwa, ke depannya, kita mungkin melihat tingkat likuiditas berlebih berada di antara RON10 miliar dan RON20 miliar, sebagai jalan tengah antara mengatasi ketidakpastian yang lebih tinggi dan menjaga kondisi keuangan yang tidak terlalu ketat.

Kami yakin bahwa pembatasan kebijakan NBR berdampak terbatas pada permintaan domestik dan aktivitas kredit. Selain itu, risiko kenaikan inflasi kini diperbesar oleh kemungkinan tekanan harga pangan dan energi yang menghantam ekonomi secara bersamaan atau dalam waktu dekat, pada saat upah minimum dan pensiun terus meningkat. Hal ini meningkatkan taruhan untuk kebutuhan mempertahankan ruang kebijakan dalam waktu dekat. Hal ini juga sejalan dengan petunjuk Gubernur Isarescu baru-baru ini bahwa suku bunga mungkin akan tetap berlaku hingga ada kejelasan lebih lanjut tentang prospek fiskal dan tekanan inflasi berikutnya yang menyertainya.

Mengenai pasar valas, kami terus berpikir bahwa EUR/RON tidak akan banyak bergerak dari level saat ini dalam jangka pendek. NBR kemungkinan akan berusaha agar tren deflasi segera kembali berlanjut, setelah proyeksi hambatan jangka pendek, dan kami pikir stabilitas valas akan terus memainkan peran kunci di sini.

Secara keseluruhan, kami terus melihat para pembuat kebijakan tetap berhati-hati dengan pelonggaran kebijakan yang akan dilakukan. Kami baru-baru ini merevisi total pemangkasan suku bunga yang kami perkirakan untuk tahun 2025 dari total 100bp menjadi 75bp. Selain itu, kami memperkirakan Bank akan menahan diri hingga paruh pertama tahun ini, dengan pemangkasan yang dilanjutkan hingga paruh kedua tahun 2025. Dengan demikian, kami memperkirakan suku bunga acuan sebesar 5,75% pada akhir tahun 2025, dengan risiko kenaikan yang terjadi. Faktor-faktor utama yang perlu diperhatikan adalah sejauh mana moderasi pertumbuhan upah, reformasi fiskal, dan perkembangan pasar energi.

Inflasi inti diperkirakan akan tetap berada di atas inflasi umum sepanjang cakrawala perkiraan

Sumber: NSI, ING

[Fakta Singkat]

[Rincian Berita]

[Fokus Hari Ini]

Pasangan NZD/USD melemah ke sekitar 0,5880 pada hari Selasa selama jam perdagangan Asia. Dolar Selandia Baru (NZD) melemah di tengah ancaman tarif lebih lanjut dari Presiden terpilih AS Donald Trump.

Investor menunggu Lowongan Kerja JOLT AS untuk bulan Oktober, yang akan dirilis pada hari Selasa, bersama dengan pidato dari Adriana Kugler dan Austan Goolsbee dari Federal Reserve (Fed). Pejabat Federal Reserve pada hari Senin menekankan perlunya terus menurunkan suku bunga selama tahun depan, tetapi mereka tidak berkomitmen untuk melakukan pemotongan suku bunga berikutnya akhir bulan ini. Gubernur Fed Christopher Waller mengatakan bahwa ia cenderung memilih untuk menurunkan biaya pinjaman ketika anggota Fed bertemu pada tanggal 17-18 Desember tetapi mencatat bahwa data yang dirilis sebelum itu mungkin mendukung kasus untuk mempertahankan suku bunga tidak berubah.

Institute for Supply Management (ISM) menunjukkan pada hari Senin bahwa manufaktur AS membaik lebih dari yang diharapkan pada bulan November tetapi terus menunjukkan kontraksi. IMP Manufaktur ISM AS naik menjadi 48,4 pada bulan November dibandingkan dengan 46,5 pada bulan Oktober, mengalahkan perkiraan 47,5. Biro Statistik Tenaga Kerja akan merilis laporan Nonfarm Payrolls (NFP) pada hari Jumat, yang mungkin memberikan beberapa petunjuk tentang kondisi pasar tenaga kerja dan prospek suku bunga AS. Perekonomian AS diperkirakan akan melihat penambahan 195 ribu pekerjaan pada bulan November.

Terkait Kiwi, Trump telah mengusulkan tarif sebesar 25% untuk semua produk dari Meksiko dan Kanada dan tarif tambahan sebesar 10% untuk barang-barang dari China. Tarif tersebut dapat memicu perang dagang global dan dapat membebani NZD, karena China merupakan mitra dagang utama Selandia Baru.

Tanya Jawab tentang Dolar Selandia Baru

Apa saja faktor utama yang mendorong Dolar Selandia Baru?

Dolar Selandia Baru (NZD), yang juga dikenal sebagai Kiwi, adalah mata uang yang diperdagangkan di kalangan investor. Nilainya secara umum ditentukan oleh kesehatan ekonomi Selandia Baru dan kebijakan bank sentral negara tersebut. Namun, ada beberapa kekhususan unik yang juga dapat membuat NZD bergerak. Kinerja ekonomi Tiongkok cenderung menggerakkan Kiwi karena Tiongkok adalah mitra dagang terbesar Selandia Baru. Berita buruk bagi ekonomi Tiongkok kemungkinan berarti lebih sedikit ekspor Selandia Baru ke negara tersebut, yang berdampak pada ekonomi dan dengan demikian mata uangnya. Faktor lain yang menggerakkan NZD adalah harga susu karena industri susu merupakan ekspor utama Selandia Baru. Harga susu yang tinggi meningkatkan pendapatan ekspor, memberikan kontribusi positif bagi ekonomi dan dengan demikian terhadap NZD.

Bagaimana keputusan RBNZ berdampak terhadap Dolar Selandia Baru?

Bank Sentral Selandia Baru (RBNZ) bertujuan untuk mencapai dan mempertahankan tingkat inflasi antara 1% dan 3% dalam jangka menengah, dengan fokus untuk mempertahankannya di dekat titik tengah 2%. Untuk tujuan ini, bank menetapkan tingkat suku bunga yang sesuai. Ketika inflasi terlalu tinggi, RBNZ akan menaikkan suku bunga untuk mendinginkan ekonomi, tetapi langkah tersebut juga akan membuat imbal hasil obligasi lebih tinggi, meningkatkan daya tarik investor untuk berinvestasi di negara tersebut dan dengan demikian meningkatkan NZD. Sebaliknya, suku bunga yang lebih rendah cenderung melemahkan NZD. Apa yang disebut perbedaan suku bunga, atau bagaimana suku bunga di Selandia Baru dibandingkan atau diharapkan dibandingkan dengan yang ditetapkan oleh Federal Reserve AS, juga dapat memainkan peran penting dalam menggerakkan pasangan NZD/USD.

Bagaimana data ekonomi memengaruhi nilai Dolar Selandia Baru?

Rilis data ekonomi makro di Selandia Baru merupakan kunci untuk menilai keadaan ekonomi dan dapat memengaruhi valuasi Dolar Selandia Baru (NZD). Ekonomi yang kuat, yang didasarkan pada pertumbuhan ekonomi yang tinggi, pengangguran yang rendah, dan keyakinan yang tinggi, baik untuk NZD. Pertumbuhan ekonomi yang tinggi menarik investasi asing dan dapat mendorong Bank Sentral Selandia Baru untuk menaikkan suku bunga, jika kekuatan ekonomi ini disertai dengan inflasi yang tinggi. Sebaliknya, jika data ekonomi lemah, NZD cenderung terdepresiasi.

Bagaimana sentimen risiko yang lebih luas memengaruhi Dolar Selandia Baru?

Dolar Selandia Baru (NZD) cenderung menguat selama periode risk-on, atau ketika investor menganggap risiko pasar yang lebih luas rendah dan optimis tentang pertumbuhan. Hal ini cenderung mengarah pada prospek yang lebih baik untuk komoditas dan apa yang disebut 'mata uang komoditas' seperti Kiwi. Sebaliknya, NZD cenderung melemah pada saat terjadi turbulensi pasar atau ketidakpastian ekonomi karena investor cenderung menjual aset berisiko tinggi dan beralih ke aset safe haven yang lebih stabil.

Sumber: FXSTREET

WASHINGTON - Manufaktur AS mengalami kontraksi pada kecepatan sedang pada bulan November, dengan pesanan tumbuh untuk pertama kalinya dalam delapan bulan dan pabrik-pabrik menghadapi harga input yang jauh lebih rendah.

Peningkatan yang dilaporkan oleh Institute for Supply Management (ISM) pada tanggal 2 Desember melacak peningkatan serupa dalam survei sentimen lainnya, yang meningkat karena harapan akan kebijakan yang lebih ramah bisnis dari pemerintahan Trump yang akan datang.

Meski demikian, sektor manufaktur belum sepenuhnya pulih. Ketua Komite Survei Bisnis Manufaktur ISM Timothy Fiore mencatat bahwa "eksekusi produksi melambat pada bulan November," yang sejalan dengan permintaan yang lesu dan antrean yang lemah, dan bahwa pemasok terus memiliki kapasitas, dengan waktu tunggu yang membaik tetapi beberapa kekurangan produk muncul kembali.

"Perlu dicatat bahwa setelah pemilu 2016, indeks ISM naik selama empat bulan berturut-turut, seiring meningkatnya optimisme bisnis," kata Stephen Stanley, kepala ekonom AS di Santander US Capital Markets. "Saya tidak akan terkejut melihat dinamika serupa kali ini, meskipun dalam kasus saat ini, fundamental yang mendasari sektor pabrik telah suam-suam kuku selama beberapa waktu."

ISM menyatakan PMI manufakturnya meningkat ke level tertinggi lima bulan sebesar 48,4 dari 46,5 pada Oktober, yang merupakan level terendah sejak Juli 2023. Angka PMI di bawah 50 mengindikasikan kontraksi di sektor manufaktur, yang menyumbang 10,3 persen perekonomian.

Ekonom yang disurvei oleh Reuters memperkirakan PMI sebesar 47,5. November menandai bulan kedelapan berturut-turut di mana PMI tetap berada di bawah ambang batas 50, tetapi di atas level 42,5 yang menurut ISM dari waktu ke waktu umumnya menunjukkan ekspansi ekonomi secara keseluruhan.

Pangsa industri yang melaporkan perhitungan PMI komposit pada atau di bawah 45 persen, yang dipandang sebagai barometer yang baik untuk kelemahan manufaktur secara keseluruhan, naik menjadi 48 persen dari 46 persen pada bulan Oktober.

Hanya tiga industri, yaitu komputer dan elektronik serta peralatan listrik, peralatan dan komponen yang melaporkan pertumbuhan. Di antara 11 industri yang melaporkan kontraksi adalah peralatan transportasi, mesin, aneka manufaktur, produk kimia dan logam primer.

Komentar dari para produsen sebagian besar pesimis. Para produsen peralatan transportasi melaporkan bahwa bisnis masih lesu, dan mengantisipasi bahwa paruh pertama tahun 2025 akan sama.

Beberapa produsen mesin mengatakan "perlambatan konstruksi umum pada kuartal keempat telah menciptakan surplus barang jadi, sehingga diperlukan tambahan dua minggu penutupan selama periode liburan Natal."

Pembuat produk logam fabrikasi mengatakan pelanggan sedang mengurangi stok dan tampak tidak yakin tentang permintaan jangka pendek, seraya menambahkan perkiraan awal untuk tahun 2025 turun secara signifikan.

Tarif mengkhawatirkan

Berbagai produsen khawatir tentang potensi peningkatan tarif impor dari Tiongkok, dengan menyatakan bahwa "biaya dan kapasitas manufaktur AS menjadi perhatian." Presiden terpilih Donald Trump mengatakan minggu lalu bahwa ia akan mengenakan tarif sebesar 25 persen pada semua produk dari Meksiko dan Kanada, dan tarif tambahan sebesar 10 persen pada barang-barang dari Tiongkok, pada hari pertamanya menjabat.

Namun, beberapa perusahaan di industri logam primer mengatakan mereka telah melihat peningkatan jumlah pelanggan yang ingin kembali menjalankan bisnis mereka setelah pemilihan umum. Inflasi tetap menjadi perhatian bagi produsen produk makanan, minuman, dan tembakau. Produsen produk komputer dan elektronik melaporkan pembelian yang terpendam, tetapi mengeluh bahwa "persaingan untuk tenaga kerja teknis yang berkualifikasi merupakan kendala pada hasil operasional."

Sumber: Straitstimes

Dolar Australia (AUD) memperpanjang penurunannya hingga mendekati 0,6470 selama sesi Asia awal pada hari Selasa. Dolar AS (USD) yang lebih kuat ke level tertinggi tiga hari menyeret pasangan ini lebih rendah. Selain itu, meletusnya perang dagang global di bawah Presiden terpilih AS Donald Trump yang kembali dapat memberikan tekanan jual pada Aussie. Meskipun demikian, komentar hawkish oleh Gubernur Reserve Bank of Australia (RBA) Michele Bullock dapat membantu membatasi kerugian AUD. Gubernur RBA Bullock mengatakan minggu lalu bahwa inflasi inti masih terlalu tinggi untuk mempertimbangkan pemotongan suku bunga jangka pendek, yang meningkatkan permintaan untuk AUD. Kemudian pada hari Selasa, Lowongan Kerja JOLT AS untuk bulan Oktober akan dipublikasikan. Selain itu, Adriana Kugler dan Austan Goolsbee dari Federal Reserve (Fed) akan berpidato. Produk Domestik Bruto (PDB) Australia untuk kuartal ketiga (Q3) akan diawasi dengan ketat pada hari Rabu.

Dolar Australia melemah di tengah ancaman tarif Trump

Penjualan Ritel Australia naik sebesar 0,6% MoM pada bulan Oktober, dibandingkan dengan kenaikan sebesar 0,1% pada bulan September, menurut Biro Statistik Australia (ABS) pada hari Senin. Angka tersebut berada di atas estimasi pertumbuhan sebesar 0,3%.

PMI Manufaktur ISM AS naik menjadi 48,4 pada bulan November dibandingkan 46,5 pada bulan sebelumnya. Angka ini lebih tinggi dari ekspektasi pasar sebesar 47,5.

Presiden Fed Atlanta Raphael Bostic mengatakan pada hari Senin bahwa dia belum memutuskan apakah penurunan suku bunga diperlukan dalam pertemuan bulan Desember tetapi masih percaya pejabat Fed harus terus menurunkan suku bunga selama beberapa bulan mendatang, menurut Bloomberg.

Presiden Fed New York John Williams menyatakan pada hari Senin bahwa pejabat Fed kemungkinan perlu memangkas suku bunga lebih lanjut untuk menggerakkan kebijakan ke posisi netral sekarang karena risiko terhadap inflasi dan ketenagakerjaan telah menjadi lebih seimbang.

Gubernur Fed Christopher Waller menyatakan bahwa ia condong mendukung penurunan suku bunga pada pertemuan Desember di tengah ekspektasi inflasi akan terus menurun mendekati target Fed sebesar 2%.

Analisis Teknis: Tren negatif Dolar Australia berlanjut

Dolar Australia melemah hari ini. Pasangan AUD/USD tetap dalam tren turun pada grafik harian, ditandai dengan harga yang bertahan di bawah Exponential Moving Average (EMA) 100 hari yang penting. Selain itu, Relative Strength Index (RSI) 14 hari berada di bawah garis tengah 50, mendukung para penjual dalam waktu dekat. Candlestick bearish di bawah 0,6434, level terendah 26 November, dapat menarik minat para penjual Australia dan menyeret AUD/USD ke batas bawah saluran tren menurun di 0,6330. Kerugian yang berlanjut dapat menyebabkan penurunan ke 0,6285, level terendah 3 Oktober 2023. Di sisi lain, perdagangan berkelanjutan di atas batas atas saluran tren 0,6530 dapat membawa pasangan ini ke 0,6626, EMA 100 hari. Candlestick bullish di atas level ini dapat membuka jalan ke 0,6687, level tertinggi 7 November.

Tanya Jawab tentang Dolar Australia

Apa saja faktor utama penggerak Dolar Australia?

Salah satu faktor yang paling signifikan bagi Dolar Australia (AUD) adalah tingkat suku bunga yang ditetapkan oleh Bank Sentral Australia (RBA). Karena Australia adalah negara yang kaya akan sumber daya alam, pendorong utama lainnya adalah harga ekspor terbesarnya, Bijih Besi. Kesehatan ekonomi Tiongkok, mitra dagang terbesarnya, merupakan faktor, begitu pula inflasi di Australia, tingkat pertumbuhannya, dan Neraca Perdagangan. Sentimen pasar – apakah investor mengambil aset yang lebih berisiko (risk-on) atau mencari aset yang aman (risk-off) – juga merupakan faktor, dengan risk-on positif bagi AUD.

Bagaimana keputusan Bank Sentral Australia berdampak terhadap Dolar Australia?

Bank Sentral Australia (RBA) memengaruhi Dolar Australia (AUD) dengan menetapkan tingkat suku bunga yang dapat dipinjamkan bank-bank Australia satu sama lain. Hal ini memengaruhi tingkat suku bunga dalam perekonomian secara keseluruhan. Sasaran utama RBA adalah mempertahankan tingkat inflasi yang stabil sebesar 2-3% dengan menaikkan atau menurunkan suku bunga. Suku bunga yang relatif tinggi dibandingkan dengan bank-bank sentral utama lainnya mendukung AUD, dan sebaliknya untuk yang relatif rendah. RBA juga dapat menggunakan pelonggaran kuantitatif dan pengetatan untuk memengaruhi kondisi kredit, dengan pelonggaran kuantitatif negatif terhadap AUD dan pelonggaran kuantitatif positif terhadap AUD.

Bagaimana kesehatan ekonomi Tiongkok memengaruhi Dolar Australia?

China merupakan mitra dagang terbesar Australia sehingga kesehatan ekonomi China merupakan pengaruh utama terhadap nilai Dolar Australia (AUD). Ketika ekonomi China berjalan dengan baik, negara tersebut membeli lebih banyak bahan baku, barang, dan jasa dari Australia, sehingga meningkatkan permintaan terhadap AUD dan mendongkrak nilainya. Hal yang sebaliknya terjadi ketika ekonomi China tidak tumbuh secepat yang diharapkan. Oleh karena itu, kejutan positif atau negatif dalam data pertumbuhan China sering kali berdampak langsung pada Dolar Australia dan pasangannya.

Bagaimana harga Bijih Besi memengaruhi Dolar Australia?

Bijih Besi merupakan ekspor terbesar Australia, yang mencapai $118 miliar per tahun menurut data tahun 2021, dengan China sebagai tujuan utamanya. Oleh karena itu, harga Bijih Besi dapat menjadi penggerak Dolar Australia. Umumnya, jika harga Bijih Besi naik, AUD juga naik, karena permintaan agregat terhadap mata uang tersebut meningkat. Hal yang sebaliknya terjadi jika harga Bijih Besi turun. Harga Bijih Besi yang lebih tinggi juga cenderung menghasilkan kemungkinan yang lebih besar untuk Neraca Perdagangan yang positif bagi Australia, yang juga positif bagi AUD.

Bagaimana Neraca Perdagangan berdampak terhadap Dolar Australia?

Neraca Perdagangan, yang merupakan selisih antara apa yang diperoleh suatu negara dari ekspornya dibandingkan dengan apa yang dibayarkan untuk impornya, merupakan faktor lain yang dapat memengaruhi nilai Dolar Australia. Jika Australia memproduksi barang ekspor yang sangat diminati, maka nilai mata uangnya akan naik murni dari surplus permintaan yang tercipta dari pembeli asing yang ingin membeli ekspornya dibandingkan dengan apa yang dibelanjakannya untuk membeli impor. Oleh karena itu, Neraca Perdagangan neto yang positif memperkuat AUD, dengan efek sebaliknya jika Neraca Perdagangan negatif.

Sumber: FXSTREET

Pasar Opsi