Yen Jepang Berkuasa; USD/JPY Berupaya Merebut Kembali Level 155,00

Inflasi IHK utama meningkat pada bulan Oktober menjadi 2,0% tahun ke tahun (y/y), di atas ekspektasi untuk angka 1,9% y/y dan naik dari angka 1,6% y/y pada bulan September.

Akselerasi ini disebabkan oleh efek tahun dasar pada harga bensin (dampak perubahan harga dari tahun lalu yang tidak tercantum dalam data), yang turun 4,0% y/y, dibandingkan dengan penurunan 10,7% y/y pada bulan September. Yang juga mendorong kenaikan harga adalah biaya pangan (2,7% y/y), yang telah meningkat lebih cepat daripada inflasi keseluruhan selama tiga bulan berturut-turut.

Yang menggembirakan, inflasi di sektor jasa terus mereda (3,6% y/y dari 4,0% y/y pada bulan September). Biaya tempat tinggal telah menjadi pendorong utama inflasi sektor jasa, tetapi dengan suku bunga yang lebih rendah, inflasi biaya bunga hipotek telah melambat (14,7% y/y dari 16,7% y/y pada bulan September), sementara inflasi sewa juga mereda (7,3% y/y dari 8,2% y/y pada bulan September).

Ukuran inflasi “inti” yang disukai Bank Kanada meningkat menjadi 2,6% thn/thn rata-rata, dari 2,4% thn/thn pada bulan September.

Implikasi Utama

Data kemarin memperkuat pesan bahwa tujuan Bank Kanada (BoC) untuk menstabilkan inflasi tidak akan berjalan mulus. Meskipun peningkatan inflasi utama sudah diharapkan, kenaikan inflasi inti justru mengecewakan. Lebih buruk lagi, dalam tiga bulan, inflasi inti bergerak dari sedikit di atas target BoC, yaitu 2,1%, menjadi 2,8%. Itu adalah pergerakan besar dan menunjukkan inflasi inti akan tetap berada di atas target BoC dalam beberapa bulan mendatang. Inflasi tinggi untuk tempat tinggal, makanan, dan perawatan kesehatan menjadi penyebabnya, dan tampaknya tidak akan hilang dalam waktu dekat.

BoC kemungkinan akan melihat rilis data hari ini sebagai kemunduran kecil. Inflasi telah menjadi kekhawatiran latar belakang, dan meskipun belum menimbulkan tanda bahaya, data kemarin menjadi pengingat bahwa butuh waktu untuk mencapai pertumbuhan harga di angka 2%. BoC juga akan mendapatkan data pertumbuhan PDB Q3 minggu depan. Rilis tersebut akan sangat membantu bank sentral dalam memutuskan apakah akan memangkas suku bunga sebesar 25 atau 50 bps pada bulan Desember. Kami pikir pemangkasan sebesar 25 bp tetap menjadi hasil yang paling mungkin, terutama mengingat ketahanan yang telah ditunjukkan ekonomi selama beberapa bulan terakhir.

Gambar Pasar

Pasar mata uang kripto turun 0,5% dalam 24 jam menjadi $3,08 triliun. Pasar telah berhenti setelah menguat sejak akhir minggu lalu. Ethereum dan Litecoin telah mundur dari level tertinggi baru-baru ini, sementara XRP mulai stabil. Bitcoin dan Solana berada di dekat level tertinggi baru-baru ini dan bersiap untuk memperbaruinya.

Hasilnya, indeks sentimen mencapai 90 untuk ketiga kalinya tahun ini—hanya lebih tinggi pada akhir tahun 2020. Sentimen ini menegaskan bahwa para pedagang berpegang pada siklus pengurangan setengah selama empat tahun. Pada tahun 2020, rekor harga menarik perusahaan untuk membeli mata uang pertama sebagai cadangan guna mendukung minat pasar terhadap ekuitas. Pada tahun 2024, bahkan politisi tampaknya mencetak poin PR dengan menunjukkan komitmen mereka terhadap Bitcoin.

Bitcoin diperdagangkan pada harga hampir $92.000. Penembusan di atas level tertinggi ke-13 sebesar $93.300 akan menandakan masuknya perpanjangan pertumbuhan dengan target $110.000 setelah koreksi mundur ke 76,4% dari momentum awal. Koreksi dangkal seperti itu merupakan ciri khas pasar bullish yang kuat ketika pembeli dengan cepat kembali.

Latar Belakang Berita

Menurut CoinShares, investasi dana kripto global naik sebesar $2,193 miliar minggu lalu, menyusul arus masuk sebesar $1,978 miliar minggu sebelumnya. Investasi dalam Bitcoin naik sebesar $1,481 miliar, Ethereum naik sebesar $646 juta, dan Solana naik sebesar $24 juta. Investasi dalam dana yang memperbolehkan short bitcoin naik tajam sebesar $49 juta. Investasi dalam dana dengan beberapa aset kripto turun sebesar $19 juta.

BCA Research mencatat bahwa nilai salah satu metrik analisis fraktal menandakan kemungkinan kenaikan Bitcoin di atas $200K dalam siklus saat ini.

Bernstein memperkirakan katalis utama pada tahun 2025 akan mendorong Bitcoin menuju level target $200K. Ini termasuk penunjukan ketua SEC dan sekretaris keuangan baru, pelonggaran regulasi, kemajuan dalam menciptakan cadangan bitcoin strategis AS, menciptakan pusat penambangan BTC di AS, dan menciptakan kerangka regulasi untuk stablecoin. Penggerak lainnya adalah pembelian koin dalam ETF, serta oleh penambang dan perusahaan seperti MicroStrategy.

Dari tanggal 11 hingga 17 November, MicroStrategy membeli tambahan 51.780 BTC (~$4,6 miliar) menggunakan hasil dari penerbitan dan penjualan saham. Harga pembelian rata-rata sekitar $88.627. MicroStrategy sekarang memiliki 331.200 BTC dengan harga rata-rata $49.874 per koin.

Biaya harian yang memecahkan rekor mendorong Solana ke puncak di atas $245 pada bulan Desember 2021. Kembalinya sensasi koin meme memicu aktivitas jaringan yang tinggi.

Indeks Dolar melemah dari level tertinggi hari Kamis, bergerak melawan logika kekuatan fundamental. Perilaku ini menimbulkan pertanyaan: apakah Indeks Dolar telah mencapai batas kisarannya, atau ini merupakan guncangan posisi yang berkepanjangan setelah reli yang berkepanjangan.

DXY menguat ke 106,99 Kamis lalu, hampir mengulang level tertinggi Oktober 2023 di 107,04. Level tertinggi baru-baru ini sedikit di atas level tertinggi April tahun ini, menjadikan 107 sebagai area resistensi yang serius. Ada pertarungan signifikan yang terjadi di dolar antara bulls dan bears, yang hasilnya dapat menentukan tren selama beberapa minggu atau bulan mendatang.

Resistensi tersebut begitu signifikan sehingga bertentangan dengan tren utama beberapa hari terakhir. Pada akhir minggu lalu, Ketua Fed Powell mengatakan bahwa bank sentral tidak terburu-buru untuk memangkas suku bunga. Akibatnya, suku bunga berjangka sudah memperkirakan lebih dari 40% kemungkinan tidak akan terjadi perubahan, sedangkan pada awal Oktober tidak ada keraguan. Penurunan indeks ekuitas juga dengan jelas menunjukkan betapa pasar sangat mencermati kata-kata kepala bank sentral tersebut.

Otorisasi serangan rudal AS ke wilayah Rusia yang dalam, dan eskalasi retorika balasan juga menyebabkan penurunan aset defensif, yang membantu emas dan yen, tetapi tidak untuk dolar, yang belum jatuh di bawah 1,05 dalam EURUSD. Namun, dalam lingkungan geopolitik saat ini dan di tengah ekspektasi perang tarif dengan AS, tidak mudah untuk melihat euro sebagai tempat berlindung yang aman.

Menurut pandangan kami, EURUSD yang bertahan di atas 1,05 tampak seperti koreksi teknis dan peningkatan likuiditas setelah penurunan 6% sejak awal Oktober. Karena peluang tidak adanya perubahan pada suku bunga AS terus meningkat, dolar dapat membangun potensi yang masih dibatasi oleh kondisi mata uang AS yang terlalu banyak dibeli.

Namun, keputusan sekarang ada di tangan Eropa. Pada hari Rabu, ada baiknya menyimak Lagarde dan penilaian dwitahunan ECB mengenai stabilitas keuangan. Pada hari Jumat, ada baiknya juga memperhatikan pidato lain oleh Lagarde yang berjudul 'Keluar dari Zona Nyaman…' dan estimasi awal PMI untuk bulan November, yang sering menjadi kekuatan pendorong di balik pergerakan euro dan sekarang dapat mengindikasikan adanya titik terang di ujung terowongan atau penurunan lebih lanjut.

Pasar

Geopolitik mengguncang pasar yang seharusnya tidak bersemangat dalam sesi perdagangan. Presiden Rusia Putin menandatangani doktrin nuklir yang direvisi, yang memperluas ketentuan penggunaan senjata atom. Rusia kini dapat membalas jika terjadi serangan (konvensional) di wilayahnya. Menepati janji yang dibuat Putin pada bulan September, Rusia akan memandang agresi terhadap dirinya sendiri atau sekutunya oleh negara non-nuklir yang didukung oleh kekuatan nuklir sebagai serangan bersama. Revisi tersebut tidak muncul begitu saja: hal itu mengikuti pemerintahan Biden AS yang akan berakhir yang memberi Ukraina lampu hijau untuk penggunaan terbatas rudal jarak jauh ATACMS buatan Amerika. Hal ini pada gilirannya merupakan respons terhadap kesepakatan Korea Utara untuk mengerahkan pasukannya guna mendukung Rusia dan terhadap peningkatan serangan rudal dan pesawat nirawak Rusia terhadap Ukraina.

Kurang dari satu jam setelah doktrin yang diperbarui, muncul laporan tentang Ukraina yang melakukan serangan ATACMS pertama. Menteri luar negeri Rusia menyebutnya sebagai "sinyal eskalasi". Penghindaran risiko melanda pasar. Obligasi pemerintah AS dan obligasi Jerman menguat, dengan obligasi pemerintah AS berkinerja lebih baik. Namun, keduanya diperdagangkan jauh dari level tertinggi intraday. Imbal hasil AS turun antara 3,4-4,7 bps. Imbal hasil Jerman turun 2,5-3,4 bps di seluruh kurva dibandingkan dengan penurunan awal sebesar 10 bps. Saham Eropa terpukul 1,7% (EuroStoxx50) sementara Wall Street dibuka sekitar 0,50% lebih rendah.

Yen Jepang dan franc Swiss memimpin papan skor mata uang G10. USD/JPY mengisi posisi beli di sekitar 153,6. Kenaikan JPY terhadap euro sedikit lebih besar, sehingga menurunkan pasangan EUR/JPY ke MA 50d di sekitar 162,4. EUR/CHF mendekati 0,93 tetapi tanpa benar-benar menguji angka besar. Namun demikian, pasangan ini berada di jalur menuju penutupan terendah sejak kemerosotan pasar pada bulan Agustus.

Harga gas alam (Dutch TTF) melonjak sementara ke level tertinggi baru dalam satu tahun sebelum sedikit mereda di akhir sesi. Harga emas mencetak kenaikan beruntun pertama sejak akhir Oktober. Logam mulia tersebut saat ini dijual dengan harga lebih dari $2635 per ons. Meskipun geopolitik biasanya memiliki masa simpan yang terbatas, topik tersebut dapat terus menarik perhatian pasar selama kekosongan ekonomi, politik, dan moneter dalam beberapa hari/minggu mendatang.

Gubernur Bank of England Bailey selama kesaksiannya di hadapan parlemen Inggris berpegang pada pendekatan "bertahap" terhadap pemotongan suku bunga. Inflasi kembali lebih cepat dari yang diharapkan ke target (meskipun sementara, red.) dan ada bukti pelonggaran di pasar tenaga kerja, kata Bailey. Namun, ia juga melihat risiko "kegigihan yang terus berlanjut" dari tekanan upah. Yang terakhir menjadi pusat perhatian di Eropa besok, dengan indikator upah yang dinegosiasikan (Q3) yang akan dirilis. Bundesbank hari ini telah mengungkapkan upah Jerman di Q3 telah tumbuh pada kecepatan tercepat dalam lebih dari tiga dekade (8,8%).

Pandangan Berita

Wakil Gubernur pertama Riksbank Anna Breman dalam pidatonya mengatakan bahwa 'inflasi telah turun, dan kondisinya baik untuk inflasi agar tetap dekat dengan target bahkan dalam jangka menengah.' Pada saat yang sama, Breman menilai bahwa aktivitas ekonomi belum menunjukkan tanda-tanda penguatan yang jelas. Kombinasi ini membenarkan percepatan laju pemotongan suku bunga menjadi 50 bps sehingga suku bunga kebijakan menjadi 2,75%. Mengenai perkembangan inflasi terkini (CPIF 1,5%; CPIF ex energi 2,1%) Breman mengatakan bahwa “Harga energi masih berkontribusi terhadap inflasi CPIF yang berada di bawah dua persen. Pada saat yang sama, harga pangan telah meningkat dalam beberapa bulan terakhir. Hal ini penting untuk dipantau, paling tidak ketika krona yang lemah berisiko mendorong kenaikan harga pangan impor.” Namun, Breman menilai bahwa data inflasi terkini tidak mengubah pandangan bahwa inflasi akan tetap rendah dan stabil dalam jangka menengah. Jika prospek inflasi dan aktivitas tetap sama, ia melihat suku bunga kebijakan akan dipangkas lebih lanjut pada bulan Desember dan selama paruh pertama tahun 2025. Pasar saat ini kurang lebih memperhitungkan kenaikan 25 bps pada bulan Desember dan suku bunga kebijakan akan dikurangi menjadi 2,0% pada Q1 2025. Krone Swedia baru-baru ini stabil pada level yang lemah (EUR/SEK 11,58).

Inflasi di Kanada pada bulan Oktober meningkat lebih dari yang diharapkan. IHK utama tercetak pada 0,3% M/M dan 2,0% Y/Y, dibandingkan dengan -0,4% M/M dan 1,6% Y/Y pada bulan September, karena harga bensin turun lebih sedikit pada bulan Oktober dibandingkan dengan September. IHK ex-bensin tidak berubah pada 2,2%. Harga barang naik 0,1% Y/Y dari -1,0% Y/Y pada bulan September. Di sisi lain, inflasi jasa melambat menjadi 3,6%, kenaikan tahunan terkecil sejak Januari 2022. Ukuran inti yang disukai Bank Kanada meningkat menjadi 2,5% (dari 2,3%) dan 2,6% dari 2,4%. Pasar mengurangi peluang penurunan suku bunga tambahan sebesar 50 bps menjadi sekitar 30% dari +40% pada awal sesi. BoC bertemu pada 11 Desember. Keuntungan Loonie terhadap dolar AS terlihat tidak meyakinkan. USD/CAD melayang di dekat level 1,40.

Sumber: ACTIONFOREX

Energi – Iran melawan risiko geopolitik Rusia-Ukraina

Meskipun terjadi eskalasi dalam perang Rusia-Ukraina, dampaknya terhadap harga minyak terbatas. Harga minyak mentah Brent ICE ditutup hampir datar kemarin, bahkan setelah Ukraina menembakkan rudal jarak jauh buatan AS ke Rusia untuk pertama kalinya. Pada saat yang sama, Rusia juga memperbarui doktrin nuklirnya, memperluas cakupan penggunaan senjata nuklir.

Risiko geopolitik terkait Rusia-Ukraina juga turut terpengaruh oleh laporan bahwa Iran menawarkan untuk menghentikan peningkatan persediaan uranium yang diperkaya hingga 60%. Badan Tenaga Atom Internasional mengatakan Iran telah mengambil langkah pertama untuk membatasi produksi. Jika ini terjadi, maka akan menghilangkan beberapa risiko pasokan terkait minyak Iran saat Presiden terpilih Trump menjabat.

Di Laut Utara, ladang Johan Sverdrup telah melanjutkan operasi setelah pemadaman listrik yang menyebabkan terhentinya produksi pada hari Senin. Ladang tersebut memproduksi sekitar 755 ribu barel minyak per hari tetapi akan membutuhkan waktu untuk kembali ke kapasitas penuh.

Angka dari API semalam menunjukkan bahwa persediaan minyak mentah AS meningkat sebesar 4,8 juta barel selama minggu lalu, dibandingkan dengan ekspektasi penurunan yang tipis. Untuk produk olahan, persediaan bensin dan sulingan turun masing-masing sebesar 2,5 juta barel dan 700 ribu barel. Laporan EIA yang lebih banyak diikuti akan dirilis hari ini.

Logam – LME pimpin lonjakan saham

Stok timbal LME melonjak ke level tertinggi sejak 2013 kemarin setelah dua hari berturut-turut terjadi arus masuk besar ke gudang bursa di Singapura. Singapura kini menyumbang 98% dari persediaan timbal LME. Total persediaan LME melonjak lebih dari 49% hanya dalam dua hari terakhir. Timbal merupakan salah satu komoditas dengan kinerja terburuk di LME tahun ini, dengan harga turun sekitar 3% tahun ini dan penjualan mobil yang lemah membebani permintaan logam baterai. Pasar timbal global akan mengalami surplus lagi tahun ini. Pasokan timbal olahan global akan melebihi permintaan sebesar 40.000 ton pada tahun 2024, menurut International Lead and Zinc Study Group (ILZSG).

Laporan LME COTR terbaru yang dirilis kemarin menunjukkan bahwa investor menurunkan posisi bullish bersih mereka pada tembaga sebanyak 10.315 lot menjadi 58.398 lot untuk minggu yang berakhir pada 15 November. Ini adalah posisi beli bersih terendah sejak 19 Januari 2024. Demikian pula, taruhan bullish bersih untuk seng turun sebanyak 2.737 lot menjadi 27.072 lot, terendah sejak minggu yang berakhir pada 6 September 2024.

Pertanian – Harga gandum melonjak akibat ketegangan Rusia-Ukraina

Harga gandum berjangka CBOT melanjutkan kenaikannya, ditutup naik 2% kemarin. Hal ini menyusul meningkatnya ketegangan antara Rusia dan Ukraina dan ancaman baru gangguan pasokan.

Data mingguan dari Komisi Eropa menunjukkan bahwa ekspor gandum lunak Uni Eropa untuk musim 2024/25 turun menjadi 8,8 juta ton per 17 November, turun 31% YoY. Meningkatnya persaingan dari Rusia dan panen yang buruk di Prancis telah membebani volume ekspor. Sementara itu, impor jagung Uni Eropa mencapai 7,6 juta ton, naik 11% YoY dan disebabkan oleh melemahnya pasokan domestik musim ini.

Saham Menguat Jelang Nvidia – Nasdaq Naik 1%

Perdagangan aset safe haven menjadi fokus seiring meningkatnya konflik di Ukraina

Kalender Acara yang Lebih Sibuk bagi Para Pedagang Hari Ini