Mobil listrik pertama yang dirakit di Arab Saudi oleh Lucid Group Inc. bersinar di bawah lampu sorot pabrik, dirancang untuk menunjukkan kepada dunia bagaimana sebuah kerajaan yang dibangun berdasarkan minyak dapat menarik modal asing untuk menjadi pusat global bagi industri masa depan.
Kenyataan jangka pendek lebih rumit. Lucid yang berbasis di California semakin menghabiskan uang Saudi untuk bertahan dalam bisnisnya. Pekan lalu, mereka mendapat bantuan tunai sebesar $1 miliar dari Kerajaan Arab Saudi, selain Dana Investasi Publik (PIF) Arab Saudi senilai $5,4 miliar yang telah disalurkan.
Lucid, yang menganggap PIF sebagai pemegang saham terbesarnya, dianggap sebagai contoh perusahaan asing yang berinvestasi dalam rencana transformasi ekonomi “Visi 2030” bernilai triliunan dolar di Arab Saudi. Namun kebutuhan Lucid akan uang Saudi adalah salah satu tanda bahwa upaya terburu-buru negara tersebut untuk melakukan reinvention harus dibayar dengan uang sendiri, karena kerajaan tersebut sangat bergantung pada kekayaan minyaknya untuk menarik perusahaan-perusahaan masuk ke dalamnya.
“Pemerintah harus memberikan insentif yang luar biasa kepada Lucid,” kata Karen Young, ekonom politik yang berfokus pada Teluk di Pusat Kebijakan Energi Global Universitas Columbia.
Hal ini juga menggambarkan kesulitan yang dihadapi perusahaan asing di Arab Saudi, sebuah negara yang hanya memiliki sedikit pengalaman dalam bidang manufaktur kompleks atau industri berat di luar sektor perminyakan.
“Lucid berkomitmen penuh terhadap kemitraan jangka panjang kami dengan PIF dan mendukung tujuan Visi Arab Saudi 2030,” kata Chief Executive Officer Peter Rawlinson dalam sebuah pernyataan kepada Bloomberg. “Lucid menciptakan ratusan, dan akhirnya ribuan, peluang kerja baru bagi talenta Saudi.”
PIF tidak menanggapi permintaan komentar.
Arab Saudi telah lama menyadari bahwa kebutuhan pendanaannya sebagian besar akan didukung oleh modal lokal dan hanya sebagian oleh dana asing. Meski begitu, negara ini ingin mencapai investasi asing langsung sebesar $100 miliar setiap tahunnya pada tahun 2030, sebuah pencapaian yang kira-kira tiga kali lebih besar dari yang pernah dicapai dan sekitar 50% lebih besar dari apa yang diperoleh India saat ini. Antara tahun 2017-2022, arus masuk FDI tahunan ke kerajaan ini rata-rata berjumlah lebih dari $17 miliar. Data awal untuk tahun 2023 menunjukkan FDI berada di bawah target, yaitu sekitar $19 miliar, menurut pernyataan dari Kementerian Investasi.
Peningkatan target pada tahun 2030 nampaknya tidak dapat dicapai saat ini karena investor asing tetap berhati-hati, menurut percakapan dengan para bankir, pengacara yang memberikan nasihat kepada investor dan orang-orang yang mengetahui upaya penggalangan dana di Arab Saudi.
Hal ini menyebabkan pemerintah harus memperhitungkan kemungkinan untuk mendanai sendiri sebagian besar pembangunan kembali perekonomiannya dalam jangka waktu yang ketat. Negara ini sudah mulai mengurangi megaproyek yang dirancang untuk memperbaiki perekonomiannya yang senilai $1,1 triliun. Dan mereka menerbitkan obligasi senilai miliaran dolar untuk membantu menutup defisit fiskal yang belum diperkirakan hingga akhir tahun lalu.
Cara negara ini menggunakan uangnya mempunyai implikasi terhadap investasinya di dalam dan luar negeri, dan terhadap kebijakan minyak yang membentuk pasar global.
'Sangat Mahal'
Putra mahkota, atau MBS begitu ia disapa, ingin investor asing mentransfer keahlian dan ikut mendanai megaproyek seperti yang dikembangkan Neom. Rencana senilai $500 miliar tersebut bertujuan untuk mengubah wilayah terpencil di barat laut menjadi pusat teknologi tinggi bebas karbon yang dipenuhi robot.
Meskipun Neom telah mengadakan roadshow pemasaran dan investor, namun belum ada kemajuan serius dalam meningkatkan modal, kata orang-orang yang mengetahui masalah tersebut.
Bukan hanya wilayah pesisir yang kurang berkembang saja yang mengalami hambatan dalam proyek-proyeknya. Di dekat ibu kota, sebuah kota hiburan bernama Qiddiya memiliki komitmen belanja lebih dari $1 triliun – namun hal tersebut sepenuhnya didukung oleh PIF dan pengembang Saudi yang dimilikinya, menurut dua orang yang diberi pengarahan mengenai proyek tersebut.
“Jika kita tidak memiliki bukti yang jelas mengenai pendanaan tambahan pada akhir tahun ini, maka patut dipertanyakan dari mana dana tersebut akan berasal dari proyek-proyek ini,” kata David Dawkins dari perusahaan data investasi Preqin yang berbasis di London, yang menganalisis tren Saudi. “Harganya sangat mahal.” Penundaan persetujuan peraturan untuk Neom telah meninggalkan tanda tanya bagi investor. Banyak yang mengatakan keengganan mereka memberikan dana kepada kerajaan sering kali disebabkan oleh undang-undang yang mengatur kontrak dan investasi yang tidak jelas dan belum teruji.
Terdapat tanda-tanda bahwa dorongan untuk menambah modal eksternal mulai mendapatkan daya tarik. Ada 232 kesepakatan investasi yang tercapai pada tahun 2023, banyak di antaranya memiliki komponen investasi asing yang “cukup besar” yang mungkin mulai “berhasil” menuju angka FDI pada tahun 2024, kata Kementerian Investasi dalam sebuah pernyataan. Baru-baru ini, Amazon.com Inc. Unit cloud 'memimpin sekelompok perusahaan yang setuju untuk berinvestasi lebih dari $10 miliar di pusat data Saudi. Baca selengkapnya: Dorongan Manufaktur Saudi Menarik SoftBank, Perusahaan Pengawasan Tiongkok
Menyusut Pot Uang
Namun pemerintah, yang menggunakan uang tunai, meningkatkan upaya untuk menarik lebih banyak uang asing. Mereka meminta negara tetangganya yang lebih kecil, Kuwait, untuk membiayai lebih dari $16 miliar untuk proyek-proyek termasuk Neom pada tahun ini, kata orang-orang yang mengetahui masalah tersebut.
Yang dipertaruhkan bagi MBS adalah ambisi yang identik dengan Visi 2030. Meskipun perusahaan seperti Air Products yang berbasis di AS telah menandatangani usaha patungan di Neom, Arab Saudi masih harus menanggung hampir seluruh biayanya – kira-kira setara dengan setengah biayanya. keluaran perekonomian saat ini.
“Ini sebenarnya masih merupakan model pembangunan yang dipimpin sektor publik,” kata Monica Malik, kepala ekonom di Abu Dhabi Commercial Bank PJSC. “Saat ini mereka menggunakan seluruh kekuatan mereka untuk rencana transformasi ini dan saya pikir ke depannya hal ini akan terjadi. sebagian besar masih merupakan rencana pembangunan yang dipimpin oleh Saudi.”
Cara Arab Saudi membelanjakan uangnya akan berpengaruh di seluruh dunia mengingat jejak investasinya kini meluas dari bandara London hingga golf dan ekuitas swasta, menjadikannya sumber dana penting bagi Wall Street dan pemerintah. Ketika kerajaan ini mengisi kesenjangan pendanaan di dalam negeri, mereka akan bersandar pada cara menghasilkan uang dari cara yang paling mereka ketahui: minyak.
Realisasi tersebut mengantarkan pada pendekatan yang mengkonsolidasikan daya beli di tangan PIF. Kerajaan Arab Saudi baru-baru ini memberi dana tersebut tambahan $164 miliar saham di Saudi Aramco, yang akan menghasilkan pembayaran dividen setidaknya $20 miliar tahun ini.
Langkah ini pada dasarnya adalah “mengumpulkan uang dari satu kantong masyarakat dengan mengorbankan kantong masyarakat lainnya,” kata Mohamed Abu Basha, kepala penelitian di bank investasi EFG Hermes yang berbasis di Kairo.
Hal ini menunjukkan bagaimana kerajaan tersebut masih bergantung pada harga minyak yang tinggi untuk mempertahankan rencana diversifikasinya, katanya.
Arab Saudi kemungkinan akan menganjurkan pembatasan produksi yang lebih lama oleh OPEC+, kartel minyak yang dipimpinnya bersama dengan Rusia, yang telah membantu menopang harga, kata Jean-Michel Saliba, ekonom Timur Tengah dan Afrika Utara di Bank of America Corp.
Namun meskipun pemotongan tersebut telah membatasi pasokan, harga tetap berada di bawah harga yang dibutuhkan untuk mendanai ambisi besarnya. Ketika memperhitungkan pengeluaran domestik dengan PIF, kerajaan tersebut membutuhkan minyak mentah setidaknya $108 per barel untuk menyeimbangkan anggarannya, menurut Bloomberg Economics. Brent melonjak dalam beberapa minggu terakhir namun tetap di bawah $90.
Perhatikan Kesenjangannya
PIF sudah merasakan kesulitannya. Mereka mengendalikan aset sekitar $900 miliar tetapi hanya memiliki cadangan tunai sebesar $15 miliar pada bulan September.
Dana tersebut, yang sebelumnya mengerahkan hampir 30% modalnya untuk investasi internasional, kini menargetkan alokasi sebesar 20% hingga 25%, meskipun jumlah absolutnya masih akan meningkat seiring berjalannya waktu, menurut gubernurnya, Yasir Al-Rumayyan.
“Penempatan kami akan berlanjut secara internasional tetapi fokus kami saat ini adalah pada proyek-proyek yang kami miliki di Arab Saudi,” katanya pada bulan Februari.
Menteri Keuangan Mohammed Al-Jadaan juga mengakui kekurangan pendanaan dan menandai penerbitan lebih banyak utang. Dia pernah menjadi bagian dari komite yang diketuai oleh MBS yang mempelajari kebutuhan pendanaan Vision 2030 yang sangat besar dan membandingkannya dengan aliran pendapatan yang diharapkan oleh kerajaan.
“Ada kesenjangan,” katanya kepada podcast Socrates Thmanyah. “Kami menyebutnya Studi Kesenjangan.”
Menunda dan membatalkan beberapa proyek akan menutup lubang tersebut, katanya, tanpa menjelaskan secara rinci.
Hal ini menandai persimpangan jalan bagi beberapa proyek paling ambisius di Arab Saudi. Mereka yang berada di Riyadh, tempat Expo 2030 akan diadakan, mungkin akan mulai mengambil prioritas. Dan orang-orang seperti Lucid akan melihat kerajaan tersebut memberikan lebih banyak dana, bukan lebih sedikit. Kerajaan melihatnya sebagai bagian dari rencana yang lebih luas untuk membangun rantai pasokan otomotif, di mana PIF juga bermitra dengan Hyundai Motor Co. dan pemasok seperti pembuat ban Italia Pirelli C. SpA.
Namun impian Visi 2030 lainnya akan memudar atau terhapuskan, menurut orang-orang yang mengetahui masalah tersebut.
“Beberapa di antaranya adalah strategi yang kami katakan pada diri kami sendiri: sebenarnya kami tidak perlu mengeluarkan uang untuk hal ini,” kata Jadaan.
Sumber: Bloomberg