Brent: Masuk ke S4 mengenai Ketakutan Bekalan

Commodity

Ringkasan:

Brent ↓17% pada S3

Beberapa bulan kebelakangan ini adalah sukar dan sukar untuk penanda aras minyak.

Minyak mentah dan Brent susut lebih 16% pada Q3 disebabkan jangkaan sekitar OPEC+ mengembalikan pengeluaran manakala kelembapan di China menyapu garam ke dalam luka.

Minyak telah pun memasuki bulan Oktober, jatuh 1% kerana sentimen pasaran menurun.

Banyak kuasa bersedia untuk mempengaruhi harga , mulai dari rancangan rangsangan China, pengembalian pengeluaran minyak Libya, ketegangan geopolitik yang berterusan, dan pertaruhan sekitar kadar faedah AS yang lebih rendah.

Koktel mujarab ini mungkin diterjemahkan kepada perubahan harga yang ketara pada S4.

Mengenai Libya, pengeluar sedang bersedia untuk memulihkan output selepas penutupan selama sebulan. Ini mungkin akan mencetuskan kebimbangan mengenai bekalan pada masa OPEC+ mungkin bergerak ke hadapan dengan peningkatan pengeluaran yang dirancang pada bulan Disember.

Mesyuarat Jawatankuasa Pemantauan Menteri Bersama OPEC+ pada Rabu 2 Oktober dijangka berakhir tanpa sebarang perubahan dasar. Walau bagaimanapun, sebarang tanda kelewatan lanjut kepada peningkatan pengeluaran yang dirancang selepas Disember mungkin menyokong minyak.

Juga, berhati-hati dengan data EIA pada hari Rabu dan laporan pekerjaan AS pada hari Jumaat yang boleh menyuntik penanda aras minyak dengan lebih banyak turun naik.

Seperti yang diliputi dalam laporan minggu hadapan kami, laporan pekerjaan AS berpotensi memberi kesan kepada pemotongan pemotongan Fed.

Nota: Kadar faedah yang lebih rendah boleh merangsang pertumbuhan ekonomi, yang mendorong permintaan minyak. Kadar faedah yang lebih rendah juga boleh menyebabkan dolar yang lebih lemah, yang meningkatkan minyak yang berharga dalam dolar.

Golden Nugget: Sepanjang tahun lalu, laporan pekerjaan AS telah mencetuskan pergerakan menaik pada Brent sebanyak 0.4% atau penurunan sebanyak 1.9% dalam tetingkap 6 jam selepas keluaran.

Melihat dari segi teknikal…

Harga berada di bawah tekanan pada carta harian dengan Brent menghormati saluran menurun.

Terdapat paras terendah yang lebih rendah dan paras tertinggi yang lebih rendah secara konsisten manakala MACD berdagang ke bahagian bawah. Walau bagaimanapun, sokongan harian boleh dilihat sekitar tahap $70.80.

Pecahan kukuh dan penutupan harian di bawah $70.80

boleh menghantar harga kembali ke arah $68.80 dan tahap yang tidak dilihat

sejak Disember 2021pada $67.00 Sepatutnya $70.80

membuktikan sokongan yang boleh dipercayai, ini boleh mencetuskan lantunan semula ke arah SMA 21 hari pada $72.30 dan $75.00.

Amaran Risiko dan Penafian Pelaburan

Anda memahami dan mengakui bahawa terdapat tahap risiko yang tinggi yang terlibat dalam perdagangan dengan strategi. Mengikuti mana-mana strategi atau metodologi pelaburan adalah potensi kerugian. Kandungan di tapak disediakan oleh penyumbang dan penganalisis kami untuk tujuan maklumat sahaja. Anda sendiri bertanggungjawab sepenuhnya untuk menentukan sama ada mana-mana aset dagangan, atau sekuriti, atau strategi, atau mana-mana produk lain sesuai untuk anda berdasarkan objektif pelaburan dan situasi kewangan anda.

Tambah ke Favorit

Kongsi

Pandangan Alternatif: Penipuan 'penetapan kaunter' Imigresen Hanya Tip Penyalahgunaan di Pintu Masuk

Cohen

Aliran Ekonomi

Istilah "penetapan kaunter" mungkin baru kepada kebanyakan rakyat Malaysia, tetapi ia sangat biasa bagi pekerja asing tanpa izin. Penipuan penetapan kaunter di mana pegawai imigresen tertentu dikaitkan dengan rangkaian pembekalan buruh membenarkan masuk warga asing yang mencari pekerjaan di lapangan terbang dan pusat pemeriksaan lain telah berlaku selama bertahun-tahun dan menyumbang kepada bilangan besar pekerja asing tanpa izin di negara ini. Yang pasti, rampasan RM800,000 oleh Suruhanjaya Pencegahan Rasuah Malaysia (SPRM) daripada rumah dua pegawai rendah imigresen hanyalah puncak gunung batu.

Pegawai Jabatan Imigresen yang korup dikatakan mengaut berjuta-juta setiap tahun daripada penipuan ini. Mereka bekerjasama dengan ejen buruh untuk memudahkan keluar masuk pekerja asing tanpa izin. Modus operandi sindiket ini, seperti yang didedahkan SPRM, adalah seperti berikut: Ia bermula dengan pekerja asing yang ingin bekerja di Malaysia tetapi tidak dapat dokumen yang diperlukan. Mereka menghubungi ejen tempatan yang mengatur dengan pegawai imigresen tertentu untuk menetapkan tarikh tertentu untuk ketibaan mereka.

Sebaik tiba, pekerja asing itu diberitahu untuk pergi ke kaunter tertentu yang dikendalikan oleh pegawai imigresen yang terjejas yang dibekalkan dengan gambar pekerja asing terbabit. Dokumen kemasukan dicop dan pekerja asing memasuki negara untuk mencari pekerjaan.

Modus operandi yang sama sedang dimainkan untuk pekerja asing tanpa izin meninggalkan negara ini. Apabila pekerja asing tanpa izin ingin pulang, dia mendapat dokumen perjalanan daripada kedutaan mereka di Malaysia. Di bawah prosedur biasa, pekerja asing ini menjalani ujian biometrik di pintu keluar imigresen di mana cap jari mereka direkodkan. Mereka membayar denda dan meninggalkan negara dan tidak boleh kembali kerana mereka telah disenaraihitamkan.

Tetapi sebilangan orang meninggalkan Malaysia dengan niat untuk kembali. Pekerja asing ini membayar ejen yang membawa mereka ke kaunter imigresen tertentu untuk memproses keluar mereka. Semasa berlepas, mereka tidak menjalani ujian biometrik, jadi mereka tidak disenaraihitamkan. Oleh itu, mereka boleh kembali dengan satu set dokumen baru dari negara asal mereka.

Skim ini dilaporkan telah berlangsung selama bertahun-tahun. Pekerja tanpa izin tidak takut untuk menjalani hukuman penjara atau membayar denda yang tinggi apabila mereka meninggalkan negara ini. Mereka hanya membayar ejen yang menetapkan kaunter untuk memproses dokumen keluar mereka. Beberapa bulan atau setahun kemudian, mereka kembali ke tanah air dengan dokumen perjalanan baru.

Minggu lalu, SPRM menahan 49 pegawai imigresen, seorang daripada pasukan polis dan 10 ejen kerana didakwa bersubahat untuk menetapkan kaunter. Menurut SPRM, pihaknya merampas wang tunai berjumlah RM800,000 dari rumah dua pegawai imigresen berpangkat rendah. Orang hanya boleh bayangkan berapa banyak orang yang lebih tinggi akan berpoket selama bertahun-tahun untuk memudahkan penetapan kaunter.

Tindakan SPRM tidak akan menghentikan amalan penetapan kaunter sekalipun. Ia hanya akan mengganggu skema sehingga haba hilang, kemudian ia akan disambung semula. Ini kerana jumlah wang yang akan dibuat secara haram dengan mudah mencecah jutaan dan tidak dapat dinafikan.

Malaysia mempunyai 143 pintu masuk melalui laut, udara dan darat yang dikendalikan terutamanya oleh Jabatan Imigresen dan Jabatan Kastam. Bulan depan, sebuah agensi baharu yang dikenali sebagai Agensi Pusat Pemeriksaan dan Sempadan Malaysia (MCBA) akan menyertai pergaduhan untuk mengawasi operasi di pintu masuk ini.

Ketua Pengarah Datuk Seri Hazani Ghazali, yang dipilih sendiri untuk menerajui MCBA pada Januari tahun ini, dilaporkan berkata agensi itu akan mengambil alih operasi di 143 pintu masuk secara berperingkat mulai bulan depan.

Hazani adalah pengarah Keselamatan Dalam Negeri dan Ketenteraman Awam di Bukit Aman dan sebelum itu, beliau adalah komander Kawasan Keselamatan Timur Sabah (ESSCOM) berikutan pencerobohan Lahad Datu pada 2013.

Rang undang-undang untuk menubuhkan MCBA telah diluluskan pada Julai dan fungsi utama agensi itu adalah untuk menyelaraskan operasi keselamatan dan penguatkuasaan enam kementerian dan SPRM di 143 pintu masuk secara berperingkat. Enam kementerian itu ialah pertahanan, kewangan, pertanian dan keselamatan makanan, kesihatan, pengangkutan dan sumber asli serta kelestarian alam sekitar.

Pada asasnya, MCBA akan menjadi agensi tunggal untuk menyelaras dan memantau kerja 20 agensi penguatkuasaan, termasuk Jabatan Imigresen dan Jabatan Kastam. MCBA akan mengawasi pergerakan orang ramai, sebarang jenis barangan dan kenderaan serta pengeluaran permit di pintu masuk.

Apa yang menarik ialah skop fungsi MCBA termasuk menjalankan kerja pengawasan dan mengumpul risikan untuk tujuan meningkatkan kawalan sempadan. Ia pada asasnya adalah polis agensi penguatkuasaan di pintu masuk.

Penyalahgunaan kuasa bukan sahaja di Jabatan Imigresen. Pada Mac tahun ini, SPRM menangkap 34 pegawai Jabatan Kastam di Kompleks Kargo Antarabangsa Kuala Lumpur di Sepang kerana didakwa memudahkan penyeludupan seludup, menyebabkan kerajaan kehilangan anggaran RM2 bilion dalam duti tidak dibayar dalam tempoh dua tahun.

Pegawai kastam berkenaan disyaki menerima rasuah RM4.7 juta dalam tempoh tersebut.

Jumlah wang yang bertukar tangan di pintu masuk sempadan adalah besar. Ia jauh lebih banyak daripada rampasan wang dan aset terbesar SPRM di Sabah pada Oktober 2016, dalam apa yang terkenal sebagai skandal Watergate Sabah. SPRM memperoleh semula wang tunai RM61.6 juta, mengesan RM30 juta lagi kepada bank asing dan merampas barangan mewah dan barangan bernilai beberapa juta lagi. Tiga orang termasuk dua bekas pegawai tinggi Jabatan Kerja Air Sabah berdepan 37 pertuduhan pengubahan wang haram membabitkan wang tunai dan simpanan RM61.6 juta.

Ganjaran kewangan kepada pegawai penguat kuasa kerana menutup mata di pintu masuk adalah sangat lumayan sehingga sukar untuk menghentikan penyalahgunaan. Sama ada kemasukan MCBA sebagai agensi penyelaras akan mengubah keadaan ini tinggal untuk dilihat.

Sumber: Theedgemarkets

Untuk kekal dikemas kini tentang semua acara ekonomi hari ini, sila lihat kalendar ekonomi kami

Amaran Risiko dan Penafian Pelaburan

Tambah ke Favorit

Kongsi

Anjakan Dasar yang Penting - Subuh Baru untuk Ekonomi China?

Pepperstone

Aliran Ekonomi

Trend Dasar Bank Pusat

Pada 24 September, People's Bank of China (PBoC) mengumumkan pengurangan dalam nisbah keperluan rizab (RRR) dan kadar faedah, menyuntik kecairan ke dalam sistem perbankan dan melancarkan pelan peminjaman semula khas 800 bilion yuan bertujuan untuk menyokong pasaran saham.

Hanya dua hari kemudian, semasa mesyuarat Politburo pada bulan September, penggubal dasar dengan jelas menyatakan hasrat mereka untuk menghalang penurunan dalam pasaran hartanah, mencadangkan pelarasan kepada sekatan pembelian perumahan dan menurunkan kadar gadai janji sedia ada, sekali gus menanam harapan untuk pemulihan dalam sektor hartanah.

Memandangkan perkembangan positif yang ketara ini, pasaran risiko bertindak balas dengan penuh semangat. Antara pelarasan dasar monetari dan 30 September, Indeks Hang Seng melonjak hampir 16% dalam tempoh singkat hanya lima hari dagangan. Sementara itu, CN50, yang lebih sensitif kepada perubahan dalam dasar China, melonjak sebanyak 25% yang mengagumkan, dan CSI 300 malah mencapai tahap tertinggi sejak 2008.

Significant Policy Shift - A New Dawn for China's Economy?_1

Memandangkan pedagang yakin secara aktif bertaruh pada pemulihan ekonomi China, kami tidak boleh tidak memikirkan: Apakah faktor yang menyumbang kepada pelarasan dasar yang mendadak dan berskala besar ini? Adakah pusingan rangsangan ini akan lebih berkesan dalam menangani isu-isu asas yang melanda pembangunan ekonomi berbanding langkah-langkah sebelum ini? Berapa lama aliran menaik yang teguh dalam pasaran saham boleh dikekalkan? Apakah kemungkinan kejadian risiko yang perlu kita perhatikan pada masa hadapan?

Deflasi Mengheret Pertumbuhan: Inflasi Semula sebagai Teras Dasar

Mesyuarat Politburo pada bulan September dan pusingan baharu langkah-langkah rangsangan tidak dapat dinafikan mewakili pangsi dasar yang penting, secara asasnya mencerminkan keperluan pihak berkuasa China yang semakin mendesak untuk mengawal deflasi dan mencapai inflasi semula.

Pada pandangan saya, banyak cabaran ekonomi semasa China berkait rapat dengan kesan deflasi. Sebagai contoh, deflasi telah menyumbang kepada kelembapan dalam pertumbuhan ekonomi, dengan KDNK gagal mencapai sasaran 5% pada suku kedua dan PMI pembuatan dan perkhidmatan kekal dalam wilayah penguncupan setakat Ogos. Ini telah disertai dengan peningkatan pengangguran belia dan kecenderungan penduduk untuk menyimpan daripada berbelanja, didorong oleh kemelesetan ekonomi semasa.

Berkenaan dengan kebajikan sosial, hasil kerajaan tempatan dan perbelanjaan yang luas telah jauh di bawah bajet sejak awal tahun. Sesetengah wilayah mungkin menghadapi tekanan kewangan yang ketara, dengan institusi tertentu memotong gaji kakitangan awam dan juga menggantung perbelanjaan sosial asas.

Dalam sektor hartanah, kelemahan ekonomi yang disebabkan oleh deflasi telah menyebabkan penurunan harga rumah yang berterusan. Walau bagaimanapun, disebabkan pesimisme yang berterusan terhadap pasaran perumahan, kejatuhan harga tidak merangsang permintaan; sebaliknya, mereka telah mengakibatkan kecenderungan untuk orang ramai menggunakan pendekatan tunggu dan lihat, mewujudkan kitaran ganas.

Untuk mengubah keadaan ini, pihak berkuasa China kini menumpukan pada menstabilkan dan menyokong pasaran saham melalui dasar pelonggaran monetari dan suntikan kecairan, bertujuan untuk meningkatkan permintaan pengguna dan mengurangkan kemerosotan dalam hartanah.

Rangsangan Sentimen Pasaran Jangka Pendek, Butiran Pelaksanaan Ditunggu

Sepanjang setahun setengah yang lalu, China telah melancarkan beberapa siri dasar secara beransur-ansur yang bertujuan untuk merangsang pasaran hartanah; bagaimanapun, keadaan keseluruhan nampaknya menunjukkan sedikit peningkatan yang ketara. Saya percaya bahawa pusingan terbaru langkah sokongan telah sedikit sebanyak menyekat kitaran ganas penurunan harga aset dan sentimen pasaran yang lemah.

Namun begitu, sehingga butiran khusus pelaksanaan dasar, atau sekurang-kurangnya pelan hala tuju untuk kemajuan, dijelaskan, keberkesanan langkah-langkah ini dalam menggiatkan semula pasaran hartanah mungkin agak terhad.

Kebimbangan tentang kesan penghantaran polisi ke atas pasaran hartanah terutamanya tertumpu pada dua aspek.

Pertama, kerajaan tempatan tidak mempunyai motivasi dan kuasa untuk menstabilkan harga perumahan melalui "mekanisme bukan pasaran" yang diperlukan. Ingat bahawa apabila pihak berkuasa memperkenalkan program pemberian semula hartanah pada bulan Mei, jangkaan orang ramai agak tinggi. Walau bagaimanapun, semasa program berjalan, kami mendapati bahawa pendapatan sewa adalah jauh dari mencukupi untuk menampung bayaran faedah dan kos operasi, sekali gus memburukkan lagi tekanan hutang kerajaan tempatan.

Oleh itu, saya percaya bahawa untuk mencapai pemulihan dalam pasaran hartanah, kerajaan pusat perlu campur tangan sewajarnya dan melaksanakan peraturan yang berkesan, dan bukannya bergantung kepada satu masalah untuk menyelesaikan masalah yang lain. Walaupun kita masih belum melihat sebarang rancangan khusus dalam hal ini.

Kedua, sejak 2023, PBoC telah menurunkan kadar faedah lima kali dan melaksanakan beberapa pusingan langkah pelonggaran dasar, termasuk mengurangkan nisbah bayaran muka dan menurunkan kadar pinjaman kumpulan wang simpanan perumahan. Walaupun pemotongan kadar faedah oleh bank pusat pasaran maju seperti Fed dan ECB telah memberikan sedikit fleksibiliti untuk pelarasan dasar China, pasaran tetap bimbang bahawa ruang semasa untuk pelonggaran monetari mungkin terhad, dan langkah dasar mungkin agak sederhana.

Pertumbuhan Pasaran Saham Jangka Panjang Bergantung pada Pemulihan Makroekonomi

Selepas kenaikan pesat di kedua-dua pasaran tanah besar dan Hong Kong, kebanyakan peniaga terperangkap dalam dilema ketakutan pelarasan jika mereka mengejar harga terlalu tinggi, di samping bimbang terlepas jika mereka tidak bertindak. Memandangkan pada hari dagangan terakhir sebelum "Minggu Emas", aktiviti belian terus mendominasi indeks berkaitan China, sentimen yang sedikit tenang apabila dibuka semula boleh memberikan gelombang kedua momentum untuk harga.

Oleh itu, saya percaya bahawa pintasan terhadap arah aliran agak mencabar pada masa ini. Komitmen pihak berkuasa untuk menyediakan dana “tanpa had” untuk meningkatkan pasaran saham berkemungkinan akan mewujudkan kesan positif terhadap sentimen pasaran dalam jangka pendek, yang memerlukan perhatian kepada peluang kenaikan harga.

Di satu pihak, sektor yang sensitif terhadap penurunan kadar faedah, seperti internet dan kenderaan tenaga baharu, patut ditonton; sebaliknya, sektor yang mempunyai pulangan pemegang saham yang lebih tertentu, seperti saham berdividen tinggi, bersama-sama dengan arah aliran permintaan domestik dan pengembangan antarabangsa yang baru ditekankan, turut membentangkan peluang peningkatan semasa.

Namun begitu, kemampanan jangka panjang indeks berkaitan dan potensi pemulihannya masih bergantung kepada pemulihan makroekonomi. Pemotongan kadar faedah tunggal tidak mungkin menyelesaikan cabaran demografi.

Seperti yang dinyatakan sebelum ini, saya percaya bahawa fenomena deflasi berterusan China berpunca daripada model pertumbuhan yang menekankan pengeluaran berbanding penggunaan. Dalam erti kata lain, model "pertumbuhan dwi-kelajuan" China bergantung pada sokongan daripada eksport dan industri, manakala permintaan domestik dan hartanah menyeret ke bawah pembangunan ekonomi keseluruhan. Sekiranya paradigma pembangunan ekonomi ini tidak berubah, kelajuan pemulihan dan tempoh pasaran kenaikan harga akan dikekang dengan ketara.

Kebimbangan Utama dan Potensi Risiko

Apabila orang ramai secara beransur-ansur mentafsir garis panduan dasar, skala dan spesifik langkah rangsangan yang akan datang menjadi penting.

Mesyuarat Jawatankuasa Tetap NPC yang dijadualkan pada bulan Oktober mungkin memberikan maklumat yang relevan kepada pasaran, termasuk butiran tentang alat swap dan rancangan penyerahan semula. Memandangkan keadaan kewangan kerajaan tempatan, kami juga mengharapkan kerajaan pusat mengumumkan belanjawan tambahan untuk mengembangkan program penggantian penggunaan, menggalakkan perbelanjaan sosial, dan meringankan beban hutang kerajaan tempatan.

Saya amat percaya bahawa kunci untuk mengurangkan kesukaran dalam pasaran hartanah terletak pada memulihkan keyakinan dalam pembangunan ekonomi dan mengurangkan simpanan berjaga-jaga, membolehkan orang ramai berbelanja dengan tenang. Oleh itu, sokongan fiskal semasa mesyuarat NPC Mac 2025 dalam sektor perumahan dan kebajikan sosial wajar diberi perhatian.

Sebaliknya, campur tangan kerajaan yang berlebihan mungkin menimbulkan kebimbangan di kalangan peniaga tentang kecairan. Ini amat penting untuk pasaran Hong Kong, yang lebih bergantung kepada modal asing, yang berpotensi membawa kepada aliran keluar modal antarabangsa.

Dari perspektif pasaran luaran, risiko yang berkaitan dengan pilihan raya AS tidak boleh diabaikan. Walaupun pihak berkuasa China secara aktif mempromosikan dasar rangsangan, hasil pilihan raya akan mewujudkan ketidakpastian mengenai tarif perdagangan, sekatan pelaburan, dan rantaian bekalan yang menyah risiko untuk China, yang membawa kepada turun naik dalam pasaran saham.

Untuk kekal dikemas kini tentang semua acara ekonomi hari ini, sila lihat kalendar ekonomi kami

Amaran Risiko dan Penafian Pelaburan

Tambah ke Favorit

Kongsi

Ringgit Berundur Berbanding AS$ Di Tengah-Tengah Peningkatan Sentimen 'Risk-Off'

Tarip

Pasaran Bon Global

Pasaran Saham Global

Aliran Ekonomi

Ringgit mengambil nafas daripada keuntungan baru-baru ini untuk dibuka lebih rendah berbanding dolar AS hari ini, ditimbang oleh sentimen risiko di tengah-tengah ketegangan geopolitik global yang memuncak, kata seorang penganalisis.

Pada jam 8 pagi, nota tempatan berkurangan kepada 4.1595/1680 berbanding dolar AS berbanding penutupan semalam pada 4.1530/1610.

Peningkatan ketegangan di Timur Tengah menyebabkan pelabur melarikan diri dari aset berisiko seperti ekuiti dan ke syurga yang selamat.

Berikutan prestasi negatif di Wall Street, FBM KLCI turun 13.61 mata kepada 1,642.78, dengan sokongan daripada pegangan purata bergerak mudah selama 50 hari buat masa ini.

Pada jam 8 pagi, nota tempatan berkurangan kepada 4.1595/1680 berbanding dolar AS berbanding penutupan semalam pada 4.1530/1610.

Ketua ekonomi Bank Muamalat Malaysia Bhd Dr Mohd Afzanizam Abdul Rashid berkata Indeks dolar AS (DXY) meningkat 0.42 peratus kepada 101.194 mata ketika peniaga dan pelabur mencari perlindungan berikutan ketidaktentuan yang semakin meningkat.

"Oleh itu, kami menjangkakan ringgit akan menjadi lemah kerana permintaan untuk mata wang tempat selamat dan dolar AS dijangka lebih tinggi.

"tahap sokongan dan rintangan semasa masing-masing terletak pada RM4.0728 dan RM4.2128,” katanya kepada Bernama, sambil menambah bahawa memandangkan sentimen yang lemah, dolar AS berbanding ringgit mungkin bergerak ke arah paras rintangan segeranya dalam tempoh terdekat.

Ringgit didagangkan kebanyakannya lebih tinggi berbanding sekumpulan mata wang utama.

Ia lemah berbanding yen Jepun kepada 2.8932/8993 daripada 2.8892/8950 pada penutupan Selasa.

Bagaimanapun, nota tempatan meningkat berbanding euro kepada 4.6025/6119 daripada 4.6078/6166 dan meningkat berbanding pound British kepada 5.5217/5330 daripada 5.5335/5441 semalam.

Sementara itu, mata wang tempatan jatuh berbanding mata wang ASEAN.

Ia lebih rendah sedikit berbanding dolar Singapura kepada 3.2284/2353 daripada 3.2269/2334 pada penutupan Selasa dan jatuh kepada 12.7749/8104 daripada 12.7412/7716 berbanding baht Thailand.

Ringgit merosot berbanding rupiah Indonesia kepada 273.5/274.2 daripada 273.1/273.7 semalam dan turun berbanding peso Filipina kepada 7.40/7.42 daripada 7.39/7.41.

Pada indeks mewah Malaysia, penarikan balik menjejaskan kebanyakan kaunter termasuk bank seperti Maybank turun enam sne kepada MR10.48, Public Bank turun enam sne ot RM4.55 dan CIMB merosot tujuh sen kepada RM8.02.

Tenaga Nasional susut lapan sne kepada RM14.32, Telekom Malaysia susut lima sen kepada RM6.68 dan YTL Power susut tiga sen kepada RM3.68.

Daripada aktif, PA Resources meningkat dua sen kepada 34.5 sen, TWL meningkat 0.5 sen kepada tiga sen dan Reach Energy tidak berubah pada dua sen.

Sumber: Bernama/TheStar

Untuk kekal dikemas kini tentang semua acara ekonomi hari ini, sila lihat kalendar ekonomi kami

Amaran Risiko dan Penafian Pelaburan

Tambah ke Favorit

Kongsi

Fikirkan Jurang: Mengukur Ketegangan Fiskal-Monetari melalui Fiskal R-Star

CEPR

Aliran Ekonomi

Dengan memperkenalkan konsep r-star baharu untuk dasar fiskal yang boleh dibandingkan dengan r-star monetari, lajur ini membentangkan rangka kerja baharu untuk mengukur ketegangan fiskal-monetari. Berdasarkan data 140 tahun untuk 16 ekonomi maju, ketegangan fiskal-monetari kini berada pada tahap tertinggi yang tidak dilihat sejak Perang Dunia II. Ketegangan yang lebih tinggi didapati secara sejarah dikaitkan dengan pelbagai hasil makroekonomi yang buruk; oleh itu, tindakan dasar yang kukuh – termasuk penyatuan fiskal – diperlukan untuk membantu membina semula ruang dasar dan mengurangkan ketegangan fiskal-monetari.

Garis kesalahan antara dasar monetari dan fiskal telah berkembang sejak pandemik COVID-19 (Blanchard 2023, Gopinath 2023a, 2023b). Pengetatan dasar monetari secara mendadak telah meningkatkan kos pinjaman kerajaan secara mendadak (Adrian, 2023), pada masa defisit fiskal dan paras hutang kekal pada trajektori menaik (Rajah 1). Dasar fiskal yang longgar yang berterusan juga boleh mencetuskan tekanan inflasi, merumitkan dasar monetari.

Mind the Gap: Gauging Fiscal-Monetary Tensions through Fiscal R-Star_1

Untuk meminjam istilah daripada Diyatat dan Borio (2021), 'koridor kestabilan' antara dasar fiskal dan monetari semakin mengecil.

Tetapi berapa banyak? Dan apakah implikasi makroekonomi dari potensi ketegangan antara dasar fiskal dan monetari? Dalam kertas kerja baru-baru ini (Bolhuis et al. 2024), kami menjawab soalan-soalan ini.

Beberapa bukti motivasi untuk ketegangan fiskal-monetari yang semakin meningkat

Ketegangan fiskal-monetari mungkin tidak semestinya tinggi walaupun dalam persekitaran kadar faedah yang tinggi. Ini kerana pihak berkuasa fiskal boleh melakukan konsolidasi fiskal untuk memastikan kemampanan hutang. Dalam erti kata lain, kos faedah yang lebih tinggi boleh diimbangi oleh dasar fiskal yang lebih ketat, dengan itu menghalang trajektori hutang daripada memasuki laluan yang tidak mampan. Apabila ini berlaku, dasar fiskal digambarkan sebagai 'pasif' (Leeper 1991). Sebaliknya, dasar fiskal adalah 'aktif' apabila pihak berkuasa fiskal tidak meningkatkan baki utama sebagai tindak balas kepada kos pinjaman yang lebih tinggi. Di bawah rejim dasar fiskal yang aktif, kadar faedah yang lebih tinggi akan membawa kepada ketegangan fiskal-monetari yang semakin meningkat.

Bohn (1998) memperkenalkan latihan untuk mengukur keaktifan dasar fiskal, di mana nisbah imbangan utama kepada KDNK diregres pada ketinggalan pertama nisbah hutang kepada KDNK. Berdasarkan ujian ini, yang lain (cth. Mauro et al. 2015) mendapati bahawa ekonomi maju cenderung berubah antara tempoh berhemat (dasar fiskal pasif) dan tempoh penyelewengan (dasar fiskal aktif) (lihat juga Zaman et al. 2013).

Mengulangi latihan Bohn untuk sekumpulan ekonomi maju antara 1880-2022, kami mendapati bahawa dasar fiskal sememangnya menjadi semakin tidak responsif terhadap peningkatan tahap hutang dan dengan itu lebih aktif sejak Krisis Kewangan Global (GFC). Secara khusus, pekali signifikan dan positif secara statistik pada baki utama sebelum GFC bertukar negatif selepas GFC dan meningkat lagi dalam magnitud selepas permulaan wabak (Rajah 2). Keputusan ini konsisten dengan keputusan set regresi kedua, yang menguji sama ada baki utama negara akhirnya menumpu kepada baki utama penstabilan hutangnya. Baki utama menjadi kurang berkemungkinan untuk menumpu ke tahap penstabilan hutang mereka sejak GFC dan kekal begitu selepas bermulanya wabak itu. Oleh itu, terdapat bukti bahawa ketegangan fiskal-monetari mungkin semakin meningkat.

Mind the Gap: Gauging Fiscal-Monetary Tensions through Fiscal R-Star_2

Memperkenalkan fiskal r-star dan jurang fiskal-monetari

Kami mencadangkan dua konsep baharu – 'fiskal r-star' dan 'fiskal-monetari jurang' - untuk mengukur ketegangan fiskal-monetari yang diberikan dasar fiskal aktif. Kami memperoleh konsep ini menggunakan rangka kerja makroekonomi standard termasuk keluk IS dan Phillips serta undang-undang pergerakan hutang kerajaan.

Fiskal r-star ialah kadar faedah sebenar yang menstabilkan nisbah hutang kepada KDNK negara memandangkan laluan defisit utamanya apabila output berkembang pada potensinya dan inflasi berada pada sasaran. Pada asasnya, ia mewakili siling kadar faedah sebenar di atas mana laluan hutang boleh menjadi meletup. Apabila bintang r fiskal merosot, ruang bagi pihak berkuasa fiskal untuk menjalankan defisit mengecil.

Kami berpendapat bahawa perbezaan antara r-star fiskal dan r-star monetari (kadar faedah semula jadi) – yang kami istilahkan sebagai 'jurang fiskal-monetari' - mengukur ketegangan fiskal-monetari.

Apabila r-star monetari dan r-star fiskal adalah sama, pembuat dasar boleh menstabilkan hutang secara serentak dan mengekalkan inflasi pada sasaran. Tetapi apabila r-star monetari bergerak di atas r-star fiskal, pertukaran dasar yang sukar timbul. Apabila bank pusat menetapkan kadar dasar sebenar untuk memadankan monetari r-star, dinamik hutang awam boleh menjadi eksplosif tanpa pelarasan fiskal. Sebagai alternatif, bank pusat boleh mengekalkan kadar dasar sebenar di bawah monetari r-star. Ini akan memberi manfaat untuk kemampanan fiskal dengan mengurangkan kos dan kadar pengumpulan hutang, tetapi akan menyebabkan cabaran lain untuk kestabilan harga dan kewangan.

Sejauh manakah ketegangan fiskal-monetari telah meningkat?

Kami mendokumentasikan evolusi ketegangan fiskal-monetari dengan menganggarkan jurang fiskal-monetari berdasarkan data 140 tahun untuk 16 ekonomi maju.

Keputusan kami menawarkan beberapa cerapan. Pertama, purata jurang fiskal-monetari berada pada tahap tertinggi semasa Perang Dunia II di tengah-tengah keperluan fiskal masa perang. Kedua, selepas mencapai paras terendah bersejarah pada tahun 1970-an berikutan ledakan dan penyahmobilisasian selepas perang, jurang itu kekal rendah dan agak malar dari awal 1980-an hingga pertengahan 2000-an, terutamanya disebabkan oleh penurunan dalam bintang-r monetari selepas awal 1980-an disinflasi era Volcker. Ketiga, jurang fiskal-monetari telah meningkat sejak pertengahan tahun 2000-an. Keempat dan paling penting, pada akhir tahun 2022, ketegangan fiskal-monetari berada pada tahap tertinggi yang diukur sejak tahun 1950-an (Rajah 3).

Mind the Gap: Gauging Fiscal-Monetary Tensions through Fiscal R-Star_3

Memandangkan ketegangan yang tinggi hari ini, pelarasan dasar diperlukan

Menggunakan unjuran tempatan, kami mendapati bahawa peningkatan dalam jurang fiskal-monetari cenderung diikuti oleh pelbagai hasil makroekonomi yang buruk (Rajah 4). Ini termasuk inflasi yang meningkat, hutang yang lebih tinggi dan kadar pertukaran yang lebih lemah. Jurang yang lebih besar juga kemudiannya berkait dengan apa yang dipanggil pembubaran hutang kerajaan, iaitu penggunaan kadar faedah sebenar yang rendah dan inflasi yang mengejutkan untuk mengurangkan beban hutang sebenar dari semasa ke semasa. Jurang yang lebih besar juga dikaitkan dengan peningkatan risiko beberapa jenis krisis.

Memandangkan ketegangan fiskal-monetari yang tinggi pada masa ini, pelarasan dasar mungkin diperlukan untuk mengelakkan hasil ini. Jurang fiskal-monetari boleh ditutup dengan gabungan alat dasar. Kertas kerja kami membincangkan cabaran dan potensi pertukaran yang berkaitan dengan beberapa tindakan dasar ini.

Pembaharuan struktur yang meningkatkan pertumbuhan boleh membantu dasar fiskal dan monetari mendapatkan semula ruang mereka, seperti yang kami tunjukkan secara analitik dalam kertas kerja. Tetapi dengan kehadiran beberapa halangan yang membebani pertumbuhan global, prospek pertumbuhan jangka sederhana berkemungkinan kekal suram (IMF 2024). Ini berpotensi memerlukan langkah yang lebih segera.

Satu langkah sedemikian ialah penyatuan fiskal, yang boleh meningkatkan fiskal r-star dan oleh itu mengurangkan ketegangan fiskal-monetari. Tetapi pelaksanaan mungkin dihadkan oleh kekangan ekonomi politik. Tidak jelas sama ada ekonomi maju mempunyai kesepaduan sosial yang diperlukan untuk mencapai rancangan penyatuan fiskal yang mampan dari segi politik (Balasundharam et al. 2023).

Malah, mungkin terdapat hubungan dua hala antara polarisasi politik dan jurang fiskal-monetari (Rajah 5), dengan kedua-dua polarisasi dan ketegangan meningkat ke tahap yang tidak dilihat dalam beberapa dekad. Satu penjelasan yang mungkin untuk gerakan bersama ini ialah apabila masyarakat menjadi lebih terpolarisasi, melaksanakan pelarasan fiskal yang diperlukan untuk mengurangkan jurang fiskal-monetari menjadi lebih mencabar (Roubini dan Sachs 1989a, 1989b, Alesina dan Tabellini 1990, Alesina dan Drazen 1991). Tekanan yang ditimbulkan oleh ketegangan fiskal-monetari juga mungkin memberi kesan semula kepada polarisasi (Gabriel et al. 2023; Hubscher et al. 2023).

Mind the Gap: Gauging Fiscal-Monetary Tensions through Fiscal R-Star_4

Mind the Gap: Gauging Fiscal-Monetary Tensions through Fiscal R-Star_5

Ahli politik mungkin terdorong untuk terlibat dalam pelbagai bentuk penindasan kewangan untuk mencairkan stok hutang yang besar atau menekan bank pusat untuk 'menampung' perbelanjaan tambahan. Kebebasan institusi bank pusat boleh dan harus menghalang pihak berkuasa fiskal daripada menjejaskan keupayaan bank pusat untuk memainkan peranan aktif dalam menstabilkan inflasi.

Mungkin kurang dibincangkan ialah mencapai kestabilan harga juga boleh menghasilkan dividen fiskal. Apabila jangkaan inflasi berlabuh dengan baik, premia risiko inflasi ke atas hutang kerajaan akan dikurangkan, sekali gus meningkatkan kemampanan fiskal. Tambahan pula, sebarang penyingkiran jangkaan inflasi akibat dasar monetari yang terlalu akomodatif kemudiannya boleh memerlukan dasar monetari yang lebih ketat yang meningkatkan lagi ketegangan fiskal-monetari.

Memandangkan ketidakpastian tentang laluan masa depan monetari r-star, pembuat dasar mungkin tidak boleh menganggap bahawa kadar faedah sebenar akan kekal lebih rendah untuk lebih lama. Dalam persekitaran sedemikian, tindakan dasar yang kukuh diperlukan untuk mengurangkan ketegangan fiskal-monetari dari semasa ke semasa.

Untuk kekal dikemas kini tentang semua acara ekonomi hari ini, sila lihat kalendar ekonomi kami

Amaran Risiko dan Penafian Pelaburan

Tambah ke Favorit

Kongsi

Pindahan Tunai Mencecah 14 Juta Orang Thai

Tarip

Pasaran Saham Global

Aliran Ekonomi

Trend Dasar Bank Pusat

Kementerian Kewangan telah menganggap pusingan pertama skim pemberian tunai itu berjaya merangsang ekonomi, kerana lebih 14 juta orang menerima pemindahan.

Hanya 2% daripada pemindahan tidak berjaya, kata Pornchai Thiraveja, ketua pengarah Pejabat Dasar Fiskal (FPO).

Pada hari terakhir untuk pemindahan, 30 Sept, yang diberikan kepada pemegang kad kebajikan negeri dengan nombor ID berakhir dengan 8 atau 9, berjumlah 2.25 juta orang, 61,469 pemindahan gagal.

Jumlah pemindahan yang berjaya berjumlah 14.05 juta, manakala 381,287 pemindahan tidak berjaya.

Beliau berkata sebab utama pemindahan gagal merentas kumpulan berbeza termasuk akaun bank tertutup atau nombor akaun bank yang salah untuk orang kurang upaya.

Selain itu, sesetengah pemegang kad kebajikan negeri masih belum memautkan akaun bank mereka ke ID nasional mereka melalui sistem PromptPay, manakala yang lain mempunyai akaun tidak aktif, akaun tertutup atau nombor akaun yang salah.

"Penerima yang layak digesa untuk memautkan akaun PromptPay mereka ke ID nasional mereka, atau menghubungi bank mereka untuk menyelesaikan isu untuk menerima pembayaran mereka dalam tempoh percubaan semula seterusnya", kata Encik Pornchai.

"Bagi orang kurang upaya yang kad pengenalan hilang upaya tamat tempoh, atau mereka yang menerima elaun hilang upaya tanpa kad hilang upaya, atau mereka yang mempunyai maklumat kad hilang upaya tidak lengkap yang tidak menerima pemindahan pada 25 Sept, adalah disyorkan mereka memperbaharui kad hilang upaya mereka atau memohon yang baharu, mengemas kini maklumat mereka di pusat perkhidmatan orang kurang upaya di seluruh negara.

"Pusingan percubaan semula pembayaran seterusnya adalah pada 22 Okt dan 22 Nov, dengan percubaan semula terakhir pada 22 Dis.

Penerima yang layak mesti membetulkan dokumen mereka sebelum pusingan percubaan semula terakhir."

Selepas tarikh akhir percubaan semula ketiga, pembayaran akan dihentikan bagi mereka yang masih tidak layak, dan akan diandaikan bahawa mereka tidak lagi mahu menerima bayaran di bawah program itu, katanya.

Individu yang muflis atau di bawah perintah penerima mahkamah boleh membuka akaun bank untuk menerima bayaran di bawah program itu, mengeluarkan wang itu selepas memfailkan petisyen dengan pegawai penerima untuk meminta kebenaran membuka atau menggunakan akaun untuk skim rangsangan, kata Encik Pornchai.

Akaun bank mesti dipautkan ke ID nasional melalui PromptPay sebelum tarikh akhir percubaan semula.

Beliau berkata program itu menyuntik 141 bilion baht ke dalam ekonomi dan menggesa penerima merancang perbelanjaan mereka dengan bijak untuk memaksimumkan faedah untuk diri mereka dan keluarga mereka.

Sumber: BangkokPost

Untuk kekal dikemas kini tentang semua acara ekonomi hari ini, sila lihat kalendar ekonomi kami

Amaran Risiko dan Penafian Pelaburan

Tambah ke Favorit

Kongsi

Paparan Kelas Makro dan Aset Oktober

UBS

Aliran Ekonomi

Apabila penggubal dasar teratas dalam dua ekonomi terbesar dunia bertekad untuk menyokong pertumbuhan ekonomi, ia berbaloi untuk mendengar. Pada 18 September, Fed memulakan kitaran pelonggarannya dengan pemotongan 50 mata asas, menyampaikan mesej kuat bahawa bank pusat tidak akan teragak-agak untuk bertindak secara agresif bagi memastikan pendaratan lembut. Seminggu kemudian, Biro Politik China menyampaikan mesej tegas bahawa dasar fiskal akan diambil untuk mengurangkan risiko penurunan kepada pertumbuhan, terutamanya dengan menyokong secara langsung pengguna China dengan bersungguh-sungguh buat kali pertama di bawah Presiden Xi. Walaupun masih terdapat kebimbangan yang berlarutan mengenai momentum pasaran buruh AS dan pelaksanaan dasar di China, kami tidak akan memandang rendah tekad penggubal dasar yang diperbaharui untuk memotong ekor kiri pada pertumbuhan domestik dan global yang berkesan. Kami percaya bahawa terdapat ruang lagi untuk pasaran menetapkan harga risiko kemelesetan di seluruh kelas aset.

Fed yang proaktif

Selepas Fed memulakan kitaran pelonggarannya dengan potongan 50 mata asas yang luar biasa besarnya, Pengerusi Fed Powell berkata: “pasaran buruh sebenarnya dalam keadaan kukuh. Dan niat kami dengan langkah dasar kami hari ini adalah untuk mengekalkannya di sana.” Powell jelas mahu memberi isyarat fungsi reaksi Fed yang akan proaktif, dan dapat meyakinkan seluruh FOMC untuk menyokongnya dengan tindakan yang berkuasa. Ini menunjukkan bahawa bar adalah rendah untuk Fed untuk terus melonggarkan pada kadar yang agresif sekiranya pasaran buruh mengecewakan walaupun dalam tempoh terdekat.

Pada masa yang sama, kami tidak yakin Fed perlu menyampaikan semua pemotongan kadar yang ditetapkan pada pasaran sepanjang tahun akan datang. Data ekonomi yang sukar telah mengejutkan peningkatan selama beberapa minggu, dengan penggunaan kelihatan teguh dan tuntutan pengangguran awal kekal rendah. Walaupun Fed baru sahaja mengurangkan kadar, terdapat tanda-tanda baru bahawa keadaan kewangan yang reda pada awal tahun ini memberi kesan positif ke atas pasaran perumahan, dengan jualan rumah baharu, permulaan perumahan dan permit bangunan semuanya mengejutkan kepada peningkatan akhir-akhir ini. . Akhirnya, Biro Analisis Ekonomi AS baru sahaja menyemak semula ukuran Pendapatan Dalam Negara Kasar secara bermakna, membawa kepada semakan menaik mendadak dalam anggaran kadar simpanan AS daripada 3.3% kepada 5.2% untuk S2. Ini telah menjadi hujah utama yang digunakan oleh ekonomi AS menanggung bahawa pengguna AS berbelanja di luar kemampuannya dan disebabkan oleh pemberhentian mendadak. Ringkasnya, Fed tidak kelihatan seperti berada di belakang keluk.

Paparan 1: Kadar Simpanan peribadi telah disemak dengan ketara ke atas

Sumber: Sumber: BEA, UBS Asset Management. Setakat September 2024

Titik infleksi untuk China

Sehingga minggu lepas, langkah-langkah rangsangan China adalah amat tidak mencukupi untuk melindungi ekonomi daripada penurunan nilai berterusan dalam pasaran hartanah dan tekanan deflasi. Ekonomi asas telah mengalami keyakinan sektor swasta yang rendah, yang penggubal dasar enggan menyokong sepenuhnya, di tengah-tengah keutamaan untuk mengarahkan sumber di bahagian penawaran (pelaburan infrastruktur) berbanding permintaan (penggunaan) ekonomi.

Yang berkata, set pengumuman dasar monetari dan fiskal yang diselaraskan minggu lalu direka bentuk untuk menyokong pasaran perumahan, pasaran modal dan pengguna memberi isyarat peralihan dalam strategi daripada kerajaan untuk memulihkan sentimen dan dinamisme dalam sektor swasta. Dalam semangat mendengar dengan teliti apabila penggubal dasar bercakap, kami ambil perhatian bahawa Biro Politik September, yang merupakan mesyuarat pertama penggubal dasar ekonomi utama China yang tidak berjadual sejak kedalaman wabak COVID pada Mac 2020, menggunakan bahasa yang tegas dan berfokus pada langkah untuk memulihkan ekonomi.

Meninggalkan rujukan Politburo sebelum ini kepada isu struktur, bahaya moral dan keselamatan negara, bacaan tersebut menunjukkan keazaman untuk mencapai sasaran KDNK benar 'sekitar 5%', menghentikan pasaran hartanah daripada jatuh dan bertindak segera untuk memastikan sokongan fiskal yang diperlukan untuk ekonomi. Terutama sekali, bahasa dan berita sejak kenyataan itu mencadangkan sokongan langsung tulen pertama untuk pengguna sendiri, sesuatu yang nampaknya di luar had dari segi ideologi dalam komunikasi terdahulu. Turut ketara ialah keperluan yang dinyatakan untuk 'menyahut kebimbangan rakyat;' ini mungkin mencadangkan kebimbangan Politburo yang semakin meningkat terhadap kestabilan sosial, yang boleh mendorong peralihan kepada dasar yang menyokong permintaan di mana terdapat keengganan sebelum ini.

Walaupun terdapat banyak butiran yang perlu diselesaikan, termasuk soalan mengenai saiz dan skop sokongan fiskal, kami berpendapat peralihan dalam bahasa menandakan perubahan yang tulen dalam fungsi reaksi penggubalan dasar China. Terdapat mesej yang jelas untuk menangani risiko penurunan, dan potensi untuk langkah rangsangan tambahan diumumkan dalam beberapa minggu akan datang.

Pertahanan berisiko

Peralihan dasar daripada Fed dan Politburo berlaku sebaik pelabur mula menghantar gelombang wang ke arah aset yang lebih defensif. Menurut tinjauan pengurus dana Bank of America yang popular, pelabur pada bulan September melaporkan wajaran berlebihan terbesar mereka kepada defensif vs. kitaran sejak Mei 2020. Sesungguhnya, bakul ekuiti kitaran UBS vs. defensif telah jatuh dengan mendadak sejak beberapa bulan kebelakangan ini; kami fikir ia mempunyai ruang lagi untuk melantun dari sini. Secara berasingan, pengurus aset telah membina kedudukan berat berlebihan yang besar dalam bon kerajaan AS, menurut tinjauan pelanggan CFTC dan JP Morgan. Di peringkat serantau, kami telah menurunkan taraf Perbendaharaan AS daripada wajaran berlebihan kepada neutral kerana ekonomi AS kelihatan berdaya tahan. Semakin proaktif Fed hari ini, semakin sedikit yang mereka perlukan untuk menyampaikannya lebih jauh tepat pada masanya.

Pameran 2: Masih ada ruang untuk kitaran mengatasi prestasi pertahanan

Sumber: Bloomberg, Pengurusan Aset UBS. Setakat September 2024

Dalam ekuiti, kami telah meningkatkan China dan pasaran baru muncul, yang kekal bernilai menarik walaupun selepas pengumuman rangsangan China. Menurut pakar aliran dana EPFR, peruntukan China dalam dana ekuiti aktif menghampiri paras terendah 10 tahun pada akhir Ogos. Walaupun ekuiti Eropah juga sepatutnya menerima sedikit rangsangan daripada rangsangan China, terutamanya pengeksport barangan mewah, kelemahan ekonomi Jerman dan masalah pengeluaran berterusan menyebabkan kami kurang wajaran. Ekuiti AS kekal dinilai terlalu tinggi, tetapi seperti yang dinyatakan di atas, kami melihat peningkatan lebih jauh untuk lebih banyak sektor kitaran berbanding defensif.

Secara lebih luas, kami mengutamakan wajaran berlebihan kepada kredit Asia dan Eropah, di mana terdapat pembawaan yang lebih menarik daripada kredit AS. Kami juga mempunyai mata wang Real Brazil dan Rand Afrika Selatan, yang menawarkan pembawaan dan potensi peningkatan lagi apabila China mengurangkan risiko pertumbuhan global. Kedudukan keseluruhan kami dalam tempoh adalah neutral, tetapi kami kekal JGB pendek kerana pasaran terus mengurangkan harga pengetatan selanjutnya yang kami jangkakan daripada Bank of Japan.

Kami mengakui bahawa selepas lonjakan baru-baru ini, terdapat risiko kekecewaan dengan penyampaian dasar di China, apatah lagi risiko geopolitik termasuk potensi kemenangan pilihan raya AS untuk Presiden Trump yang telah mengancam lonjakan tarif ke atas China. Indeks MSCI China jauh lebih berwajaran terhadap ekonomi perkhidmatan domestik dan oleh itu tidak akan terjejas secara langsung oleh tarif ke atas eksport China. Namun, terdapat risiko bahawa kejutan terhadap keyakinan boleh menjadi halangan untuk pengagihan semula global semasa kembali ke China. Seperti biasa kami akan memantau risiko pada kedudukan kami ke dalam peristiwa risiko yang akan datang.

Untuk kekal dikemas kini tentang semua acara ekonomi hari ini, sila lihat kalendar ekonomi kami

Amaran Risiko dan Penafian Pelaburan

Tambah ke Favorit

Kongsi

Berita Harian

Ucapan Pegawai

Bank Pusat

Forex

FastBull Events

Devin

FastBull Featured

Winkelmann

Carian Terkini

Carian Teratas

Petikan

Berita

Analisis

Pengguna

24/7

Kalendar Ekonomi

Pendidikan

Data

Brent: Masuk ke S4 mengenai Ketakutan Bekalan

Beberapa bulan kebelakangan ini adalah sukar dan sukar untuk penanda aras minyak.

Melihat dari segi teknikal…

Pandangan Alternatif: Penipuan 'penetapan kaunter' Imigresen Hanya Tip Penyalahgunaan di Pintu Masuk

Sumber: Theedgemarkets

Anjakan Dasar yang Penting - Subuh Baru untuk Ekonomi China?

Deflasi Mengheret Pertumbuhan: Inflasi Semula sebagai Teras Dasar

Rangsangan Sentimen Pasaran Jangka Pendek, Butiran Pelaksanaan Ditunggu

Pertumbuhan Pasaran Saham Jangka Panjang Bergantung pada Pemulihan Makroekonomi

Kebimbangan Utama dan Potensi Risiko

Ringgit Berundur Berbanding AS$ Di Tengah-Tengah Peningkatan Sentimen 'Risk-Off'

Sumber: Bernama/TheStar

Fikirkan Jurang: Mengukur Ketegangan Fiskal-Monetari melalui Fiskal R-Star

Beberapa bukti motivasi untuk ketegangan fiskal-monetari yang semakin meningkat

Memperkenalkan fiskal r-star dan jurang fiskal-monetari

Sejauh manakah ketegangan fiskal-monetari telah meningkat?

Memandangkan ketegangan yang tinggi hari ini, pelarasan dasar diperlukan

Pindahan Tunai Mencecah 14 Juta Orang Thai

Sumber: BangkokPost

Paparan Kelas Makro dan Aset Oktober

Fed yang proaktif

Sumber: Sumber: BEA, UBS Asset Management. Setakat September 2024

Titik infleksi untuk China

Pertahanan berisiko

Sumber: Bloomberg, Pengurusan Aset UBS. Setakat September 2024

Pendedahan Risiko