Tumpuan Fed Beralih kepada Dinamik Pasaran Buruh

Pendirian Berhati-hati BoE Mencerminkan Cabaran Domestik

[Fakta Pantas]

[Butiran Berita]

[Fokus Hari Ini]

Petikan Utama:

Reaksi Pasaran:

Sumber: FXSTREET

Indeks Harga Pengguna (CPI) meningkat 0.2% bulan ke bulan (m/m) pada bulan Ogos, mengikut ramalan konsensus. Pada asas dua belas bulan, CPI jatuh kepada 2.5% (daripada 2.9% pada bulan Julai).

Harga tenaga (-0.8% m/m) menghambat inflasi utama, dengan kedua-dua komoditi tenaga dan perkhidmatan tenaga lebih rendah pada bulan. Harga makanan sebahagian besarnya kekal lemah, meningkat 0.1% m/m dan meningkat 2.1% tahun ke tahun (y/y).

Tidak termasuk makanan dan tenaga, harga teras meningkat 0.3% m/m, berikutan kenaikan 0.2% m/m pada bulan Julai. Ini melebihi ramalan konsensus, yang memerlukan keuntungan yang lebih sederhana sebanyak 0.2% m/m. Perubahan dua belas bulan pada teras kekal stabil pada 3.2%, manakala tahunan tiga bulan meningkat kepada 2.1% (daripada 1.6% pada bulan Julai).

Pertumbuhan harga pada perkhidmatan teras meningkat 0.4% m/m, pecutan sedikit daripada kenaikan 0.3% m/m yang dicatatkan pada bulan sebelumnya.

Kos perlindungan secara tidak dijangka meningkat sebanyak 0.5% m/m, lebih tinggi daripada keuntungan 0.4% m/m yang dicatatkan pada bulan Julai. Peningkatan itu sebahagian besarnya didorong oleh kenaikan selanjutnya dalam Sewa Setara Pemilik (OER), yang meningkat 0.5% m/m, atau satu tanda di atas purata keuntungan bulanan dalam tempoh dua belas bulan sebelumnya – mencadangkan beberapa pengulangan min pada bulan-bulan mendatang.

Inflasi bukan perkhidmatan perumahan (aka 'supercore') juga meningkat pada bulan lepas, meningkat sebanyak 0.4% m/m. Keuntungan itu sebahagian besarnya didorong oleh peningkatan selanjutnya dalam insurans kenderaan bermotor (+0.6% m/m) dan kos berkaitan perjalanan termasuk tambang penerbangan (+3.9% m/m) dan penginapan jauh dari rumah (+1.8% m/m). Walau bagaimanapun, kadar perubahan tahunan tiga dan enam bulan kekal secara relatifnya lemah pada 1.4% dan 2.9%, masing-masing.

Harga barangan teras merosot sebanyak 0.2% pada bulan tersebut, sebahagian besarnya disebabkan oleh penurunan selanjutnya dalam harga kenderaan terpakai (-1.0% m/m), komoditi pendidikan perubatan (-0.4% m/m) dan kelengkapan rumah (-0.3% m /m). Harga barangan tidak berubah atau telah mencatatkan penurunan dalam setiap 15 bulan yang lalu.

Implikasi Utama

Laporan inflasi adalah satu lagi peringatan bahawa akan ada halangan untuk mengembalikan inflasi kepada sasaran 2% Fed. Yang berkata, peningkatan dalam teras sebahagian besarnya didorong oleh keuntungan yang tidak dijangka dalam kos perlindungan (terutamanya berkaitan dengan OER), yang tidak mungkin berterusan. Yang memberangsangkan, harga barangan teras kekal dalam deflasi, manakala tekanan harga keseluruhan ke atas perkhidmatan bukan perumahan kekal agak lemah.

Pada pandangan kami, bacaan pekerjaan dan inflasi Ogos tidak banyak membantu untuk mengukuhkan kes bagi pemotongan kadar 50 mata asas (bps) yang lebih besar minggu depan. Sebaliknya, Fed berkemungkinan akan bermain tenang dan mengurangkan kadar sebanyak 25 mata asas, tetapi juga memberi isyarat lebih banyak pelonggaran pada bulan-bulan mendatang. Kami mengesyaki bahawa "plot titik" yang disemak semula FOMC termasuk dalam Ringkasan Unjuran Ekonomi (dikeluarkan serentak dengan pengumuman kadar faedah 18 September) mungkin menunjukkan sejumlah 75 mata asas pelonggaran (sebelum ini 25 mata asas) menjelang akhir tahun.

Pasangan mata wang USD/JPY gagal memanfaatkan keuntungan sesi Asia yang sederhana kepada kejiranan 143.00 dan buat masa ini, nampaknya telah menghentikan pemulihan yang baik daripada paras terendah hampir sembilan bulan yang disentuh hari sebelumnya. Harga spot pada masa ini didagangkan sekitar pertengahan 143.00s, atau hujung bawah julat harian dan nampaknya terdedah kepada memanjangkan aliran menurun yang mantap baru-baru ini yang disaksikan sejak dua bulan lalu atau lebih.

Walaupun terdapat tanda-tanda selanjutnya bahawa harga pengguna di AS semakin berkurangan secara keseluruhan, cetakan CPI teras menunjukkan bahawa inflasi asas kekal lekat dan memusnahkan harapan untuk pemotongan kadar 50 mata asas (bps) yang terlalu besar oleh Rizab Persekutuan (Fed) minggu depan. Ini, seterusnya, membantu Dolar AS (USD) untuk mendapatkan semula daya tarikan positif dan naik kembali menghampiri puncak bulanan. Selain itu, dorongan risiko melemahkan Yen Jepun (JPY) selamat dan bertindak sebagai pendorong untuk pasangan USD/JPY yang lebih tinggi.

JPY terus terjejas oleh penurunan yang tidak dijangka dalam Indeks Harga Pengeluar (PPI) Jepun, sebanyak 0.2% pada bulan Ogos. Selain itu, kadar tahunan menurun lebih daripada yang dijangkakan kepada 2.5% pada bulan yang dilaporkan daripada 3.0% pada bulan Julai. Yang berkata, komen oleh ahli lembaga Bank of Japan (BoJ) Naoki Tamura, mengatakan bahawa laluan ke arah menamatkan dasar mudah itu masih sangat panjang, mengesahkan pertaruhan untuk kenaikan selanjutnya dalam kos pinjaman menjelang akhir tahun ini dan membantu mengehadkan kerugian untuk JPY.

Tambahan pula, pasaran telah menetapkan harga sepenuhnya dalam langkah pemotongan kadar Fed 25 mata asas pada mesyuarat dasar akan datang pada 17-18 September, menandakan perbezaan besar berbanding BoJ yang hawkish. Ini, seterusnya, mendorong jualan baharu di sekitar pasangan USD/JPY dan ternyata menjadi faktor utama di sebalik penarikan balik urusniaga harian. Pedagang kini menanti-nantikan pelepasan PPI AS untuk dorongan baharu, walaupun latar belakang asas menunjukkan bahawa laluan rintangan paling sedikit untuk harga spot adalah ke arah bawah.

Sumber: FXSTREET

Pasangan AUD/USD mendapat keuntungan berikutan Jangkaan Inflasi Pengguna yang lemah dari Australia dikeluarkan pada hari Khamis. Selain itu, bekas Gabenor Reserve Bank of Australia (RBA) Bernie Fraser mengkritik lembaga RBA semasa kerana terlalu menumpukan pada inflasi dengan mengorbankan pasaran kerja. Fraser mencadangkan agar Lembaga Pengarah menurunkan kadar tunai, memberi amaran tentang "risiko kemelesetan" yang boleh membawa akibat yang teruk untuk pekerjaan.

Dolar Australia (AUD) mendapat sokongan berbanding Dolar AS (USD) berikutan sentimen risiko yang bertambah baik berikutan pengeluaran laporan inflasi AS pada hari Rabu. Data Indeks Harga Pengguna AS (CPI) Ogos menunjukkan bahawa inflasi utama jatuh ke paras terendah tiga tahun, walaupun inflasi teras melebihi jangkaan. Perkembangan ini telah meningkatkan kemungkinan Rizab Persekutuan (Fed) akan memulakan kitaran pelonggarannya dengan pemotongan kadar faedah 25 mata asas pada September.

Pada hari Rabu, Sarah Hunter, Penolong Gabenor bagi Ekonomi Reserve Bank of Australia (RBA), menyatakan bahawa kadar faedah yang tinggi menekan permintaan, yang dijangka membawa kepada kemelesetan ekonomi yang sederhana. Hunter juga menegaskan bahawa pasaran buruh kekal ketat berbanding tahap guna tenaga penuh, dengan pertumbuhan pekerjaan dijangka berterusan, walaupun lebih perlahan daripada pertumbuhan penduduk, menurut Reuters.

Penggerak Pasaran Daily Digest: Dolar Australia bertahan berikutan sentimen risiko yang bertambah baik

Menurut Alat CME FedWatch, pasaran menjangkakan sepenuhnya sekurang-kurangnya pemotongan kadar 25 mata asas (bps) oleh Rizab Persekutuan pada mesyuarat Septembernya. Kemungkinan pemotongan kadar 50 mata asas telah menurun secara mendadak kepada 15.0%, turun daripada 44.0% seminggu yang lalu.

Jangkaan Inflasi Pengguna Australia susut kepada 4.4% pada bulan September, turun sedikit daripada paras tertinggi empat bulan Ogos iaitu 4.5%. Penurunan ini menyerlahkan usaha bank pusat untuk mencapai keseimbangan antara menurunkan inflasi dalam jangka masa yang munasabah dan mengekalkan keuntungan dalam pasaran buruh.

Indeks Harga Pengguna AS merosot kepada 2.5% tahun ke tahun pada bulan Ogos, daripada bacaan sebelumnya sebanyak 2.9%. Indeks telah jatuh pendek daripada jangkaan bacaan 2.6%. Sementara itu, CPI tajuk berada pada 0.2% MoM.

CPI teras AS ex Food Energy, kekal tidak berubah pada 3.2% YoY. Pada asas bulanan, CPI teras meningkat kepada 0.3% daripada bacaan 0.2% sebelumnya.

Debat presiden AS pertama antara bekas Presiden Donald Trump dan calon Demokrat Kamala Harris di Pennsylvania dimenangi oleh Harris, menurut tinjauan CNN. Perbahasan bermula dengan tumpuan kritikal terhadap ekonomi, inflasi, dan dasar ekonomi.

Keyakinan Pengguna Westpac Australia jatuh sebanyak 0.5% bulan ke bulan pada bulan September, berayun daripada kenaikan 2.8% pada bulan Ogos.

Analisis Teknikal: Dolar Australia bergerak di atas 0.6650; halangan seterusnya di EMA sembilan hari

Pasangan AUD/USD didagangkan berhampiran 0.6680 pada hari Khamis, dengan analisis teknikal carta harian menunjukkan bahawa ia kekal dalam saluran menurun, menandakan kecenderungan menurun. Indeks Kekuatan Relatif (RSI) 14 hari kekal di bawah paras 50, mengesahkan aliran menurun yang berterusan.

Pada bahagian bawah, pasangan AUD/USD boleh menyasarkan sempadan bawah saluran menurun sekitar 0.6600. Penembusan di bawah tahap ini mungkin mengukuhkan tinjauan menurun, berpotensi memacu pasangan itu ke arah zon sokongan lontaran berhampiran 0.6575.

Pada bahagian atas, pasangan AUD/USD mungkin menghadapi rintangan di sekitar Purata Pergerakan Eksponen (EMA) sembilan hari pada 0.6694, diikuti dengan sempadan atas saluran menurun berhampiran 0.6720. Penembusan di atas sempadan atas ini boleh mengurangkan kecenderungan menurun, berpotensi membuka pintu untuk pasangan itu menguji semula paras tertinggi tujuh bulannya pada 0.6798, kali terakhir dilihat pada 11 Julai.

AUD/USD: Carta Harian

Sumber: FXSTREET