Data Pekerjaan Menunjukkan kepada Pasaran Buruh AS yang Masih Teguh, Menyokong Lebih Tinggi untuk Naratif yang Lebih Panjang

Aliran Ekonomi

Ringkasan:

Gaji bukan ladang mengejutkan secara mendadak kenaikan harga untuk bulan September, tetapi kenaikan gaji semakin pudar.

Gaji bukan ladang mengejutkan kenaikan mendadak pada bulan September, tetapi kenaikan gaji semakin pudar

USD: Pasaran dan pakar ekonomi telah menjangkakan penurunan pekerjaan daripada 187K yang dilaporkan sebelum ini pada bulan Ogos, sebaliknya angka sebenar adalah hampir dua kali ganda daripada anggaran konsensus pada 336K, dengan semakan positif yang besar kepada Julai dan Ogos berjumlah 119K bermakna purata pergerakan tiga bulan kini 266k. Pertumbuhan pekerjaan swasta meningkat 263K yang teguh dan pekerjaan kerajaan menambah 73K. Dalam sektor swasta, kekuatan itu kebanyakannya masih dalam industri perkhidmatan dengan 96K pekerjaan ditambah dalam masa lapang dan hospitaliti serta 66K pekerjaan yang mantap ditambah dalam penjagaan kesihatan swasta.

USD: Sebaliknya, keuntungan pendapatan setiap jam dengan cepat beralih kembali kepada norma pra-pandemik. Waktu bekerja merosot sedikit sepanjang tahun, berkemungkinan mencerminkan peralihan ke arah sektor perkhidmatan di mana jam kerja cenderung lebih pendek, tetapi ia ditambah dengan data gaji menunjukkan bahawa keuntungan pesat dalam pendapatan nominal pekerja semakin pudar dengan cepat, meningkatkan keselamatan daripada upah. keadaan lingkaran harga. Malah keuntungan pekerjaan yang kukuh tidak mencukupi untuk memacu pecutan dalam senarai gaji mingguan agregat, yang perlahan kepada 5.6% tahun ke tahun daripada 9.3% tahun sebelumnya. Jadi sementara pekerjaan masih sangat kukuh, kenaikan gaji semakin pudar dengan cepat walaupun tanpa pemberhentian secara besar-besaran.

Bukti kekuatan pasaran buruh juga boleh dilihat dalam pembukaan pekerjaan JOLTS, subindeks pekerjaan PMI ISM, dan tuntutan awal.

USD: Pembukaan JOLTS AS untuk Ogos meningkat kepada 9.6 juta. Bacaan ini mengikuti 8.9 juta (disemak daripada 8.8 juta) pembukaan pada Julai dan melepasi jangkaan pasaran sebanyak 8.8 juta. Sepanjang bulan itu, bilangan pekerja dan jumlah pemisahan berubah sedikit sebanyak 5.9 juta dan 5.7 juta, masing-masing. Dalam perpisahan, pemberhentian (3.6 juta) dan pemberhentian dan pelepasan (1.7 juta) sedikit berubah. Kadar berhenti tidak berubah pada 2.3% pada bulan Ogos, tahap sejajar dengan tahap pra-pandemi biasa dan jauh melebihi paras tertinggi sekitar 3% pada 2021/22.

USD: ISM Services PMI mencatatkan 53.6 peratus pada September, 0.9 mata peratusan lebih rendah daripada bacaan Ogos sebanyak 54.5. Indeks Harga mencatatkan 58.9 peratus pada bulan September, sepadan dengan bacaan Ogosnya. Indeks pekerjaan jatuh kepada 53.4 daripada 54.7. PMI pembuatan ISM terkejut dengan peningkatan pada bulan September meningkat kepada 49.0 pada bulan September daripada 47.6 pada bulan Ogos. Hampir semua subkomponen utama meningkat, dengan indeks pekerjaan meningkat untuk bulan kedua berturut-turut kepada 51.2 daripada 48.5.

USD: Tuntutan pengangguran awal hanya meningkat sederhana kepada 207k daripada 205k pada minggu 30 September, sejajar dengan jangkaan. Purata pergerakan 4 minggu merosot sebanyak 2.5k. Tuntutan pengangguran yang berterusan merosot kepada 1664k daripada 1665k pada minggu 23 September, hampir dengan jangkaan. Purata pergerakan 4 minggu menurun sebanyak 5k.

Data pekerjaan Kanada yang kukuh mencadangkan kemungkinan satu lagi kenaikan kadar dan daya tahan CAD dalam jangka sederhana

Pekerjaan yang kukuh dan pertumbuhan gaji boleh menyebabkan lebih banyak kenaikan kadar.

CAD: Pekerjaan Kanada meningkat sebanyak 63.8k pekerjaan pada bulan September, melepasi jangkaan konsensus pada 20k dan ramalan tinggi Citi pada 55k. Pekerjaan sepenuh masa meningkat sebanyak 15.8k pekerjaan manakala pekerjaan sambilan meningkat sebanyak 47.9k. Sektor barangan kehilangan 10.5k pekerjaan manakala sektor perkhidmatan menambah 74.3k pekerjaan. Kadar pengangguran kekal pada 5.5% pada bulan September dengan kadar penyertaan meningkat sedikit kepada 65.6%. Purata gaji setiap jam pekerja tetap meningkat 5.3%YoY, meningkat daripada 5.2% pada bulan Ogos. Bukan sahaja pertumbuhan gaji kekal di atas julat 4-5% yang BoC terus menerus disebut sebagai terlalu kuat untuk konsisten dengan inflasi 2%, gaji meningkat agak jauh pada bulan September.

CAD: Baru-baru ini, trend agregat jam bekerja dalam data pekerjaan telah mengatasi pertumbuhan keluaran. Ini boleh mencadangkan sama ada peningkatan dalam aktiviti pada Q3 atau produktiviti yang sangat lemah. Kedua-duanya agak membimbangkan untuk BoC menilai risiko kenaikan inflasi. Produktiviti yang lemah akan mencadangkan peningkatan kos gaji akan diteruskan ke harga yang lebih tinggi.

CAD: Pekerjaan yang kukuh pada bulan September sebahagiannya disebabkan oleh isu pelarasan bermusim. Corak yang serupa dengan data 2022 telah berulang tahun ini, dengan pekerjaan yang lebih lemah pada bulan-bulan musim panas yang kemudiannya melantun semula ke musim gugur. Ini amat ketara dalam pekerjaan pendidikan, yang telah merosot pada Ogos dua tahun lepas dan pulih semula pada September. Pekerjaan dalam sektor pendidikan menyumbang sebahagian besar pertumbuhan pekerjaan pada bulan September dengan 65.8k pekerjaan ditambah.

CAD: Kenaikan kadar pengangguran daripada 5.0% pada awal tahun ini kepada 5.5% pada masa ini merupakan petanda paling jelas bagi pasaran buruh yang semakin longgar baru-baru ini, walaupun ini nampaknya mungkin terhenti. Imigresen yang kuat berkemungkinan menjadi faktor kelonggaran, tetapi boleh mengekalkan angka pekerjaan bulanan yang kukuh. Paling penting, pertumbuhan gaji tidak konsisten dengan pasaran buruh yang semakin longgar dan boleh mempunyai dasar pelarasan BoC sekali lagi lebih awal daripada kemudian.

Minggu Hadapan: US CPI MoM, PPI Final Demand MoM, U of Mich Sentimen, Minit ECB, Jangkaan Inflasi Isi Rumah Kawasan Euro, KDNK UK dan tinjauan KPMG REC Data KDNK Ogos, CPI September China, Eksport, Jumlah Pembiayaan Sosial

AS: CPI, PPI, Sentimen UMichigan.

USD: CPI MoM – Citi: 0.3%, median: 0.3%, sebelum: 0.6%; CPI YoY – Citi: 3.6%, median: 3.6%, sebelum: 3.7%; CPI ex Makanan, Tenaga MoM – Citi: 0.3%, median: 0.3%, sebelum: 0.3%; CPI ex Makanan, Tenaga YoY – Citi: 4.1%, median: 4.1%, sebelum: 4.3%; CPI Teras sepatutnya meningkat 0.32%MoM pada bulan September, peningkatan kukuh yang membulat kepada 0.3% tetapi dengan risiko cetakan yang membundar kepada 0.4%. Satu perbezaan ketara dalam ramalan kami berbanding dengan data Ogos ialah kenaikan harga tempat perlindungan. Citi Research menjangkakan sewa utama akan perlahan sedikit kepada 0.44% daripada 0.48% pada bulan Ogos tetapi sewa bersamaan pemilik meningkat kepada 0.41% daripada 0.38%. Risikonya ialah harga tempat perlindungan ini terus perlahan, kerana ia masih akan berkurangan lagi dalam beberapa bulan akan datang. Tetapi elemen harga tempat perlindungan yang lebih kukuh pada bulan September sepatutnya menjadi lantunan mendadak dalam harga hotel, dengan peningkatan 3.5% dalam penginapan jauh dari rumah yang digabungkan dalam ramalan kami dan dengan risiko peningkatan. Harga hotel lazimnya turun sekitar 3% pada bulan September dalam istilah yang tidak dilaraskan mengikut musim, tetapi data mingguan sebaliknya mendedahkan sedikit peningkatan secara purata tahun ini. Ini membayangkan lonjakan besar pelarasan bermusim dalam komponen ini, dengan risiko peningkatan, selepas beberapa bulan penurunan. Harga perkhidmatan perjalanan lain juga harus kukuh, dengan kenaikan 4% dalam tambang penerbangan kerana harga bahan api jet meningkat dan permintaan untuk perjalanan domestik boleh meningkat menjelang musim cuti.

Secara keseluruhan, Citi Research menjangkakan kenaikan kukuh sebanyak 0.45%MoM dalam harga perkhidmatan teras tidak termasuk tempat perlindungan, yang akan menjadi lebih kukuh termasuk harga hotel (langkah yang lebih setanding dengan perkhidmatan teras PCE tidak termasuk perumahan). IHP Tajuk juga sepatutnya meningkat 0.33%MoM dan 3.6%YoY. Harga tenaga sepatutnya terus meningkat, walaupun lebih sederhana berbanding bulan Ogos dalam terma pelarasan bermusim. Harga restoran akan menjadi komponen penting dalam CPI tajuk utama, kerana harga ini akan dimasukkan dalam inflasi PCE teras.

USD: Permintaan Akhir PPI MoM – Citi: 0.4%, median: 0.3%, sebelum: 0.7%; Permintaan Akhir PPI YoY – Citi: 1.8%, median: NA, sebelum: 1.6%; PPI ex Makanan, Tenaga MoM – Citi: 0.2%, median: 0.2%, sebelum: 0.2%; PPI ex Makanan, Tenaga YoY – Citi: 2.2%, median: NA, sebelum: 2.2%; PPI ex Makanan, Tenaga, Perdagangan MoM – Citi: 0.3%, median: 0.2%, sebelum: 0.3%; PPI ex Makanan, Tenaga, Perdagangan YoY – Citi: 3.1%, median: NA, sebelum: 3.0%, Citi Research menjangkakan peningkatan 0.4% MoM dalam permintaan akhir PPI, walaupun dengan risiko menaik daripada kenaikan harga tenaga, dan peningkatan 0.3% dalam PPI teras yang tidak termasuk harga makanan, tenaga dan perkhidmatan perdagangan.

Trend harga pengeluar agak mendahului harga pengguna sejak beberapa tahun kebelakangan ini, kedua-duanya apabila gangguan dan kekurangan rantaian bekalan menyebabkan kenaikan harga dan apabila pembetulan isu bekalan dan kos tenaga yang lebih rendah membawa kepada kejatuhan harga. Sejak beberapa bulan lalu, IHPR yang lebih kukuh telah menangkap kenaikan harga tenaga tetapi juga kemungkinan berakhirnya tekanan disinflasi daripada pembetulan rantaian bekalan. Memandangkan bekalan menjadi normal dan harga tenaga meningkat, harga pengangkutan dan pergudangan telah meningkat semula, dan Citi Research akan terus melihat kepada data PPI untuk kenaikan harga barangan.

USD: U Sentimen Mich – Citi: 66.2, median: NA, sebelum: 68.1; Jangkaan Inflasi 1y – Citi: 3.4%, median: NA, sebelum: 3.2%; Jangkaan Inflasi 5-10y – Citi: 2.9%, median: NA, sebelum: 2.8%; Walaupun masih jauh di atas paras terendah musim panas lalu, sentimen pengguna telah menurun dalam beberapa bulan kebelakangan ini apabila harga tenaga mula meningkat. Citi Research menjangkakan satu lagi penurunan sederhana dalam keluaran awal Oktober kepada 66.2 daripada 68.1.

Bahagian paling penting dalam laporan itu ialah jangkaan inflasi. Citi Research agak terkejut dengan penurunan jangkaan inflasi pada September memandangkan harga tenaga kekal tinggi berbanding kebanyakan tahun ini. Citi Research menjangkakan lantunan semula dalam jangkaan inflasi 1 tahun kepada 3.4% daripada 3.2% dalam laporan awal Oktober. Walaupun tahap ini akan berada di luar paras tertinggi tahun ini, ia masih agak lebih tinggi daripada jangkaan pra-pandemi biasa. Begitu juga, Citi Research juga menjangkakan peningkatan sederhana dalam jangkaan inflasi 5-10 tahun kepada 2.9% daripada 2.8%.

Kawasan Euro dan UK: minit ECB, jangkaan inflasi isi rumah kawasan euro dan tinjauan KDNK UK dan KPMG-REC

EUR: Minit ECB: minit bulan September berkemungkinan lebih lama daripada biasa memandangkan purata hasil berdaulat 10 tahun Kawasan Euro telah meningkat sebanyak 25bp sejak mesyuarat September. Pelaburan semula PEPP (dan kemungkinan imbuhan rizab) tidak dibincangkan pada mesyuarat itu menurut Presiden Lagarde, menetapkan tumpuan kami pada kepercayaan terhadap unjuran kakitangan dan keseimbangan risiko di sekeliling mereka.

EUR: Jangkaan Inflasi Isi Rumah Kawasan Euro: Jangkaan inflasi isi rumah, kedua-dua 1 tahun ke hadapan dan 3 tahun ke hadapan, telah membetulkan lebih rendah sejak awal tahun, tetapi baru-baru ini telah stabil pada tahap di atas kejutan pra-tenaga, mungkin pada bahan api yang lebih tinggi harga. Citi Research menjangkakan dinamik yang sama telah berlaku dalam tinjauan Ogos (apabila harga bahan api meningkat lagi).

GBP: UK: KDNK dan KPMG-REC dalam tumpuan: Minggu yang sibuk untuk UK minggu depan dengan persidangan Parti Buruh, sekumpulan pembesar suara MPC dan beberapa data yang tidak penting semuanya dalam agenda. Dari segi data, tumpuan akan diberikan pada tinjauan KPMG-REC yang dikeluarkan pada hari Rabu, yang Citi Research menjangkakan untuk menunjukkan pasaran buruh UK terus melonggar. Kedua ialah data KDNK Ogos – yang persoalannya ialah sejauh mana aktiviti boleh melantun semula selepas bulan Julai yang lemah. Di tempat lain, syarat Kredit untuk S3 serta tinjauan RICS patut diperhatikan dengan teliti – dengan keadaan yang kedua berkemungkinan kekal konsisten dengan kemerosotan yang berterusan. Bagi MPC, perhatian akan tertumpu pada ulasan tersebut daripada Bailey dan Pill, dengan Broadbent minggu lepas memberikan nada yang agak dovish.

China: CPI, PPI, imbangan perdagangan, jumlah pembiayaan sosial

CNH: CPI September – Ramalan Citi: 0.2%YoY, Sebelumnya: 0.1%YoY; PPI September – Ramalan Citi: -2.4%YoY, Sebelumnya: -3.0%YoY. Bagi CPI, inflasi makanan mungkin kurang kukuh dengan harga daging babi hampir mendatar. Momentum harga perkhidmatan boleh bergantung pada ledakan perjalanan Golden Week – Citi Research masih menunggu nombor untuk mengesahkan kekuatannya dan jika terdapat sebarang peningkatan dalam perbelanjaan purata. Deflasi PPI boleh terus mengecil seperti yang ditunjukkan oleh pecahan harga tinjauan Mfg PMI. Harga minyak antarabangsa memang membantu, dan NDRC juga menaikkan harga domestik pada bulan September.

CNH: Eksport September – Ramalan Citi: -7.0%YoY, Sebelumnya: -8.8%YoY; Import September – Ramalan Citi: -5.8%YoY, Sebelumnya: -7.3%YoY; Imbangan Dagangan September (USD $Bn) - Ramalan Citi: 74.0, Sebelumnya: 68.2; Sub-indeks pesanan eksport baharu PMI meningkat sebanyak 1.1 ppt kepada 47.8 pada bulan September. PMI Mfg AS terus meningkat pada bulan September, manakala EU kekal stabil. Aktiviti perdagangan global, yang diwakili oleh Indeks Kering Baltik, menyaksikan peningkatan yang ketara pada bulan September. Sebagai indeks utama, pertumbuhan eksport Korea meningkat sekitar 4 ppt kepada -4.4% pada bulan yang sama. Kesan asas yang menggalakkan juga akan memberi kesan kepada eksport. Sub-indeks import PMI pada September berundur, tetapi harga komoditi seperti bijih besi dan minyak telah meningkat. Ditambah dengan pemulihan beransur-ansur dalam permintaan dalam negeri, Citi Research menjangkakan pertumbuhan import juga akan bertambah baik.

CNH: Jumlah Pembiayaan Sosial September (RMB bn) – Ramalan Citi: 3200, Sebelumnya: 3124; Pinjaman RMB baharu (RMB bn) – Ramalan Citi: 2000, Sebelumnya: 1358; M1- Ramalan Citi: 2.3%YoY, Sebelumnya: 2.2%YoY; M2- Ramalan Citi: 10.5%YoY, Sebelumnya: 10.6%YoY; Pinjaman RMB baharu boleh mencecah RMB2,000 bilion dan TSF baharu boleh berjumlah RMB3,200 bilion dengan terbitan bon kerajaan. Tumpuan utama harus diberikan pada sama ada permintaan kredit meningkat berikutan langkah dasar terkini. Bagi korporat, pinjaman jangka panjang harus menjadi titik tonton - dengan eksport terendah dan peningkatan keuntungan, jumlahnya akan meningkat semula. Bagi isi rumah, pembayaran balik gadai janji awal harus berakhir dengan penetapan semula gadai janji yang telah lama ditunggu-tunggu. Pelonggaran hartanah terkini mungkin masih mengambil sedikit masa untuk dipaparkan dalam data.

Untuk kekal dikemas kini tentang semua acara ekonomi hari ini, sila lihat kalendar ekonomi kami

Amaran Risiko dan Penafian Pelaburan

Anda memahami dan mengakui bahawa terdapat tahap risiko yang tinggi yang terlibat dalam perdagangan dengan strategi. Mengikuti mana-mana strategi atau metodologi pelaburan adalah potensi kerugian. Kandungan di tapak disediakan oleh penyumbang dan penganalisis kami untuk tujuan maklumat sahaja. Anda sendiri bertanggungjawab sepenuhnya untuk menentukan sama ada mana-mana aset dagangan, atau sekuriti, atau strategi, atau mana-mana produk lain sesuai untuk anda berdasarkan objektif pelaburan dan situasi kewangan anda.

Komen

Tambah ke Favorit

Kongsi

Memetakan Aliran Data Ekonomi Fed

Michelle

Aliran Ekonomi

Trend Dasar Bank Pusat

Kadar dasar sasaran Fed telah dinaikkan kepada julat 5.25%-5.50% daripada hampir sifar pada Mac 2022, dan inflasi yang diukur oleh indeks harga perbelanjaan penggunaan peribadi (PCE) pilihan Fed ialah 3.5% pada bulan Ogos, berbanding kemuncaknya 7% pada musim panas lalu.

Pengerusi Fed Jerome Powell telah berkata kepingan "teka-teki" inflasi rendah mungkin sejajar, tetapi dia tidak mempercayainya lagi.

Berikut ialah panduan kepada beberapa nombor yang membentuk perbahasan dasar:

PEKERJAAN (Dikeluarkan 6 Okt, keluaran seterusnya 3 Nov):

Pertumbuhan pekerjaan pada bulan September melepasi jangkaan yang melepasi jangkaan yang mengelirukan bagi pegawai Fed yang menganggap pasaran buruh telah mula sejuk, mungkin mengeraskan kes untuk kenaikan kadar tambahan. Majikan menambah 336,000 pekerjaan bulan lepas, hampir dua kali ganda daripada jangkaan ahli ekonomi yang ditinjau oleh Reuters. Semakan pada bulan-bulan sebelumnya melibatkan tambahan 119,000 pekerjaan ditambah kepada jumlah Julai dan Ogos, menaikkan trend yang dikatakan oleh pegawai Fed sebagai tanda pasaran buruh kembali seimbang. Kadar pengangguran kekal stabil pada 3.8%.

Gaji sejam meningkat pada 4.2% yang masih rancak pada asas tahun ke tahun, walaupun perubahan bulan ke bulan sebanyak 0.2% lebih terkawal.

PEMBUKAAN KERJA: (Dikeluarkan 3 Okt, keluaran seterusnya 1 Nov)

Powell sentiasa memerhatikan Tinjauan Pembukaan Pekerjaan dan Tinjauan Pusing Ganti Buruh (JOLTS) Jabatan Buruh untuk mendapatkan maklumat tentang ketidakseimbangan antara penawaran dan permintaan buruh, dan khususnya mengenai bilangan pembukaan pekerjaan bagi setiap orang yang tidak mempunyai pekerjaan tetapi mencari satu. Nisbah utama itu berpegang pada aliran menurunnya pada bulan Ogos kerana kenaikan kadar Fed telah memperlahankan permintaan pasaran buruh. Kini kira-kira 1.5 berbanding 1, berbanding dengan hampir dua pekerjaan untuk setiap orang yang mencari kerja pada kebanyakan tahun 2022. Tahap sekitar 1.2 dianggap ketat untuk pasaran buruh AS sebelum wabak coronavirus.

INFLASI (Dikeluarkan 29 Sept, keluaran seterusnya 12 Okt):

Satu ukuran inflasi utama jatuh pada bulan Ogos, menambah apa yang dirasakan ramai ahli ekonomi berkemungkinan sebagai penyahsinflasian yang stabil. Indeks harga PCE, dilucutkan daripada kos makanan dan tenaga yang tidak menentu, meningkat 3.9% pada asas tahun ke tahun berbanding 4.3% pada bulan Julai, dan kenaikan bulan ke bulan baru-baru ini secara purata hampir kepada sasaran 2% Fed. Kadar tajuk telah meningkat sedikit, daripada 3.4% kepada 3.5%, tetapi sebahagian besarnya berdasarkan kos tenaga. Fed menggunakan langkah-langkah PCE untuk menetapkan sasaran inflasinya, tetapi penurunan dalam ukuran "teras" akan dilihat sebagai bukti kenaikan harga yang lebih perlahan di hadapan.

Inflasi harga pengguna meningkat untuk bulan kedua berturut-turut, kepada 3.7% pada bulan Ogos berbanding 3.2% pada bulan Julai. Tetapi kenaikan itu sebahagian besarnya disebabkan oleh harga gas yang lebih tinggi, yang boleh tidak menentu dan yang didiskaun oleh pegawai Fed dalam menganalisis arah aliran harga. Lebih penting bagi bank pusat, inflasi "teras" asas yang dilucutkan daripada kos tenaga dan makanan terus menurun, jatuh kepada 4.3% pada asas tahun ke tahun berbanding 4.7% pada bulan Julai.

Walaupun gambaran keseluruhan agak bercampur-campur, data inflasi dalam beberapa bulan kebelakangan ini berkemungkinan tidak mengubah tinjauan dasar. Tetapi ia menyerlahkan masa yang mungkin diambil oleh pegawai Fed untuk yakin dengan penurunan inflasi yang berterusan.

JANGKAAN INFLASI (Dikeluarkan 29 Sept, keluaran seterusnya 13 Okt)

Anggaran pengguna tentang purata inflasi dalam tempoh 12 bulan akan datang dan lima tahun akan datang jatuh terutamanya pada bulan September, lapor Universiti Michigan. Pada ufuk satu tahun, jangkaan inflasi jatuh kepada 3.2% daripada 3.5% pada bulan Ogos. Pada lima tahun, bacaan turun kepada 2.8% daripada 3.0%.

Penurunan ini akan menghiburkan pegawai Fed yang bimbang bahawa jangkaan inflasi yang meningkat boleh membuatkan pengguna bertindak dengan cara yang akan mengekalkan inflasi sebenar lebih tinggi. Kadar satu tahun, terutamanya, kini sekitar purata 40 tahunnya.

JUALAN RUNCIT (Dikeluarkan 14 Sept, keluaran seterusnya 17 Okt):

Jualan runcit meningkat lebih daripada jangkaan pada bulan Ogos, meningkat 0.6%. Walaupun itu sebahagian besarnya disebabkan oleh harga petrol yang lebih tinggi, ukuran jualan berasingan yang lebih berkaitan langsung dengan pengeluaran ekonomi juga meningkat sedikit walaupun pakar ekonomi menjangkakan ia akan menurun. Walaupun jualan bulan sebelumnya disemak lebih rendah, laporan Ogos menunjukkan perbelanjaan isi rumah berkemungkinan masih menambah pertumbuhan ekonomi keseluruhan yang berada dalam radar bank pusat sebagai risiko inflasi.

HARGA PENGELUAR (Dikeluarkan 14 Sept, keluaran seterusnya 11 Okt)

Indeks harga pengeluar (PPI) bagi Ogos melonjak 0.7%, kenaikan bulanan terbesar sejak puncak kebimbangan inflasi Fed pada Jun 2022. Harga barangan melonjak 2% penuh, satu lagi sebab bank pusat akan keberatan untuk mengisytiharkan inflasinya pertempuran berakhir. Namun kebanyakannya adalah disebabkan oleh lonjakan harga bahan api, perkara semacam itu akan didiskaunkan oleh Fed. Indeks harga industri perkhidmatan meningkat hanya 0.2%, dan ukuran margin peruncit dan pemborong jatuh, mengukuhkan hujah bahawa inflasi harus terus jatuh.

Sumber: REUTERS

Untuk kekal dikemas kini tentang semua acara ekonomi hari ini, sila lihat kalendar ekonomi kami

Amaran Risiko dan Penafian Pelaburan

Komen

Tambah ke Favorit

Kongsi

China A50, USD/CNH: Aliran Tumpuan yang Melemah Menjelang Data Ekonomi Utama

FOREX.com

Aliran Ekonomi

Forex Market

Pasaran Tanah Besar China dibuka semula selepas cuti Minggu Emas, perlu mengemudi bukan sahaja risiko geopolitik yang meningkat di Timur Tengah tetapi juga meningkatkan hasil bon di Amerika Syarikat yang menjejaskan permintaan untuk aset berisiko di tempat lain di dunia semasa penutupan mereka. Menjelang data domestik utama mengenai inflasi, perdagangan antarabangsa dan permintaan kredit pada minggu ini, latar belakang makroekonomi yang rumit akan menjadikan minggu yang menarik untuk indeks saham A50 China bersama-sama dengan USD/CNH dalam ruang FX.

China A50 memecah di bawah sokongan julat

Melihat kepada pembukaan pasaran ekuiti tanah besar, perkembangan teknikal yang paling ketara ialah pecahan beberapa indeks saham mewah, termasuk A50 China yang telah jatuh melalui sokongan saluran buat kali pertama sejak Jun, mencecah paras terendah 12040 sebelum melantun menjelang penyambungan semula perdagangan dalam sekuriti asas pada hari Isnin.

Memandangkan pemecahan julat, dan dengan RSI mengesahkan bias ke bawah, laluan rintangan paling sedikit kelihatan lebih rendah sekarang melainkan indeks boleh menolak kembali ke julat sebelumnya.

Pedagang mungkin ingin menjual rali kembali ke arah 12360 menyasarkan pergerakan ke arah 12040 atau bahkan 11800, paras terendah pada November tahun lepas. Perhentian di atas 12400 akan menawarkan perlindungan terhadap pembalikan, sesuatu yang berisiko memandangkan sentimen jangka pendek yang lemah dan kedudukan dalam aset China dalam kalangan pelabur luar pesisir.

Bagi mereka yang menunggu tindakan harga yang lebih konklusif sebelum memasuki perdagangan, tolakan kembali ke dalam julat dagangan sebelumnya akan membuka pintu untuk ujian semula potensi rintangan aliran menurun jangka panjang sejak beberapa tahun lalu. Garis arah aliran kini terletak sekitar 12940, setelah berjaya menangkis percubaan untuk menembusi lebih tinggi dua kali tahun ini.

China A50, USD/CNH: Weakening Trend in Focus Ahead of Key Economic Data_1

CNH berdaya tahan terhadap serangan terkini kekuatan USD

Di luar ekuiti, tindakan harga dalam USD/CNH telah jauh lebih berdaya tahan, sebahagian besarnya mencerminkan pergerakan berterusan dari Bank Rakyat China (PBOC) untuk menolak kekuatan dolar AS, mencerminkan langkah serupa yang diambil oleh pembuat dasar Jepun untuk menyokong JPY berbanding USD.

Satu pandangan pada USD/CNH pada harian memberitahu anda pasangan itu telah bergelut pada probe di atas 7.3300 untuk sebahagian besar tahun ini, mengukuhkan kawasan ini sebagai zon rintangan yang ketara setelah menyaksikan gelombang kekuatan USD sebelumnya pada tahun 2022. Dengan PBOC terus meningkat mengambil tindakan untuk menyokong kadar USD/CNY dalam pesisir melalui penetapan titik tengah untuk dagangan harian yang jauh lebih kukuh daripada yang dibayangkan oleh penutupan hari sebelumnya, ia mungkin memerlukan pengukuhan yang ketara dalam USD untuk menyampaikan paras tertinggi baharu untuk USD/CNH.

Memandangkan potensi kebuntuan kerana kekuatan USD dihalang oleh sokongan PBOC, dagangan julat nampaknya merupakan hasil yang paling mungkin untuk jangka pendek. Terdapat berbilang lapisan rintangan terletak bermula dari 7.33170 manakala tahap penurunan utama untuk diperhatikan termasuk 7.2700, 7.2400 dan 7.1160, set rendah pada Julai tahun ini.

China A50, USD/CNH: Weakening Trend in Focus Ahead of Key Economic Data_2

Untuk kekal dikemas kini tentang semua acara ekonomi hari ini, sila lihat kalendar ekonomi kami

Amaran Risiko dan Penafian Pelaburan

Komen

Tambah ke Favorit

Kongsi

Adakah Ekonomi China Menghadapi Jepunifikasi?

Goldman Sachs

Aliran Ekonomi

Penyelidikan Goldman Sachs mendapati bahawa walaupun terdapat beberapa persamaan utama antara kedua-dua situasi, "Jepun" China adalah jauh dari pasti.

Walaupun demografi yang semakin merosot, hutang yang tidak terjual dan letusan gelembung aset adalah semua bahan penting kepada kelesuan Jepun pada permulaan abad ini, penyumbang utama kepada Jepunifikasinya ialah perubahan asas dalam jangkaan pertumbuhan jangka panjang, Goldman Sachs Research China Ahli ekonomi Hui Shan menulis dalam laporan pasukan itu. Beliau berkata jangkaan pertumbuhan di China, yang juga berdepan dengan demografi yang semakin teruk, hutang yang tidak terjual dan pasaran hartanah yang merosot, menunjukkan tanda-tanda hanyut ke bawah, tetapi ada cara penggubal dasar boleh mengelakkan kemerosotan gaya Jepun.

Is China's Economy Facing Japanification?_1

"Kunci untuk mengelakkan gelung maklum balas negatif sedemikian adalah untuk memotong kemerosotan berterusan dalam jangkaan pertumbuhan jangka panjang," kata Shan. Beliau menunjukkan terdapat titik terang dalam ekonomi, termasuk pelaburan dalam jentera elektrik dalam sektor perkilangan dan peningkatan dalam membuat instrumen precession dan kereta. Penggubal dasar perlu mengurus prospek pertumbuhan KDNK apabila ekonomi kedua terbesar dunia itu beralih daripada salah satu enjin ekonomi pentingnya — pelaburan hartanah dan infrastruktur — kepada yang baharu berdasarkan pembuatan yang dipertingkatkan dan berdikari.

"Semasa proses ini, pertumbuhan dijangka lembut sebelum enjin baharu mencapai skala yang setanding dengan enjin lama," kata Shan. Inflasi mungkin akan diredam kerana imbangan permintaan-penawaran yang tidak memberangsangkan, dan kadar faedah nominal perlu kekal rendah untuk memudahkan penurunan nilai ekonomi lama. "Ini adalah gejala ringan Jepunifikasi yang akan kekal dengan China sekurang-kurangnya beberapa tahun pada pandangan kami," tambahnya.

Bagaimana China dibandingkan dengan Jepun pada pertengahan 1990-an

Mengikut beberapa langkah, keadaan China kelihatan lebih teruk berbanding Jepun kira-kira 30 tahun lalu, menurut Goldman Sachs Research. Sebagai permulaan, kadar kelahiran kasar China (nisbah antara bilangan kelahiran hidup dalam setahun dan jumlah penduduk pertengahan tahun) telah menurun lagi — ia menurun kepada 0.75% pada 2022, jauh lebih rendah daripada kadar 0.99% Jepun pada 1990 — dan pakar perubatan percaya ia mungkin belum mencapai titik terendah.

Kelemahan dalam sektor perumahan China juga kelihatan lebih ketara. Kadar kekosongan harta kediaman bandar adalah sekitar 20% di China, lebih daripada dua kali ganda kadar 9% yang Jepun alami pada tahun 1990, dan harga perumahan lebih meningkat pada 20 kali pendapatan isi rumah di China, berbanding 11 kali di Jepun pada tahun 1990. Memandangkan itu pelaburan kediaman mewakili kira-kira dua kali ganda bahagian KDNK China berbanding Jepun pada tahun 1990, "kesan langsung daripada kemerosotan perumahan kepada ekonomi benar akan lebih besar di China berbanding Jepun," kata Shan.

Walau bagaimanapun, terdapat keadaan membaiki yang menunjukkan China mungkin dapat mengelakkan kemerosotan yang berpanjangan. Kemerosotan hartanah China tidak diserlahkan oleh kejatuhan pasaran saham, seperti yang berlaku di Jepun pada awal 1990, apabila kejatuhan harga saham merosakkan sistem perbankannya dengan teruk. China berkemungkinan akan terus menikmati pertumbuhan penduduk yang stabil di pusat bandarnya, disebabkan kadar pembandarannya yang masih rendah, walaupun populasi keseluruhannya berkurangan. Dan, dengan KDNK per kapita yang jauh lebih rendah, ekonomi China juga boleh dikatakan mempunyai kadar pertumbuhan berpotensi yang lebih tinggi daripada Jepun pada tahun 1990-an, "yang sepatutnya menjadikan proses penyahhargaan kurang menyakitkan," kata Shan.

Di samping itu, syarikat China yang sihat, tidak seperti firma di Jepun pada 1990-an, tidak keberatan untuk melabur kerana kunci kira-kira mereka terjejas, sebaliknya disebabkan pengetatan kawal selia dan ketidakpastian dasar. Bank-bank Jepun dapat berlengah-lengah dalam menangani pinjaman tidak berbayar dan memberikan pinjaman sabar kepada syarikat zombi.

"Kerajaan China tidak menghadapi kos politik yang sama seperti yang dilakukan oleh kerajaan Jepun, tetapi keutamaannya kepada bank perdagangan untuk menyerap sebahagian besar kerugian dalam harta dan hutang tersirat kerajaan tempatan mungkin mengekang keupayaan penciptaan kredit mereka," kata Shan.

Sebab sebenar ekonomi Jepun terbantut

Kemudian timbul persoalan tentang berapa banyak kesengsaraan Jepun pada tahun 1990-an dikaitkan secara langsung dengan demografi. Perniagaan melihat demografi memberikan tekanan ke bawah pada jangkaan pertumbuhan jangka panjang dan menarik balik perbelanjaan dan meningkatkan penjimatan, mewujudkan gelung maklum balas negatif. Malah, sebahagian besar penurunan kadar pertumbuhan berpotensi Jepun pada 1990-an boleh dijelaskan oleh kejatuhan sumbangan pelaburan terhadap jangkaan pertumbuhan yang semakin teruk, kata Shan. Sebaliknya, sumbangan buruh memainkan peranan yang agak kecil.

"Jangkaan pertumbuhan jangka panjang yang merosot dan bukannya demografi yang merosot adalah teras 'Jepun'," katanya.

Is China's Economy Facing Japanification?_2

Data terkini yang keluar dari China menunjukkan jangkaan telah melemah secara material sejak 18 bulan lalu. Pelaburan swasta, contohnya, berhenti meningkat selepas awal 2022 dan menguncup secara langsung pada 2023. Begitu juga, keyakinan pengguna menjunam semasa penutupan Shanghai pada April 2022 dan terus tertekan sejak itu. "Ketiadaan tindak balas dasar yang diselaraskan dan kuat telah menyebabkan ramai peramal menurunkan taraf prospek pertumbuhan jangka sederhana mereka untuk China," kata Shan.

Terdapat langkah yang boleh diambil China untuk mengatasi pesimisme itu, menurut Goldman Sachs Research. Kerajaan boleh menekankan kepentingan pembangunan ekonomi, mempercepatkan penstrukturan semula pemaju hartanah yang bermasalah dan kenderaan pembiayaan kerajaan tempatan, dan mengukuhkan jaringan keselamatan sosial untuk menggalakkan penggunaan isi rumah jangka panjang. Mereka juga memberi amaran bahawa bank perdagangan tidak sepatutnya menanggung sebahagian besar kerugian pinjaman semasa penyahhargaan harta untuk melindungi keupayaan mereka untuk melanjutkan kredit baharu, antara langkah lain untuk memberikan kepastian dasar yang lebih besar.

"Kebolehramalan dan penyelarasan dasar adalah penting untuk permintaan pelaburan daripada sektor swasta," kata Shan. “Ekonomi China tidak perlu mengikut laluan Jepun pada 1990-an.”

Untuk kekal dikemas kini tentang semua acara ekonomi hari ini, sila lihat kalendar ekonomi kami

Amaran Risiko dan Penafian Pelaburan

Komen

Tambah ke Favorit

Kongsi

Speaker Debacle Menjerumuskan Politik AS Ke Dalam Ketidakpastian

Glendon

Fokus Politik

Speaker Debacle Plunges US Politics Into Uncertainty_1

Kevin McCarthy telah berkata beliau tidak akan mendapatkan jawatan speaker lagi selepas penyingkirannya

Speaker Dewan Perwakilan Amerika Syarikat yang seterusnya akan menghadapi tugas yang melelahkan: mengekalkan sokongan hampir sebulat suara di kalangan kaukus Republik yang berpecah-belah sambil mencapai persetujuan dengan Demokrat untuk membiayai kerajaan.

Bekas Speaker Kevin McCarthy mendapati cara yang sukar bahawa kedua-dua pekerjaan boleh bertentangan antara satu sama lain. Apabila dia membuat perjanjian dengan Demokrat untuk membiayai kerajaan buat sementara waktu pada hari Sabtu, dia mencetuskan tindak balas Republikan yang memuncak dengan penyingkirannya daripada jawatan speaker.

Parti Republikan mempunyai majoriti tipis dalam Dewan, jadi puak kecil konservatif yang sama - diketuai oleh Ahli Kongres Matt Gaetz - yang menggulingkan McCarthy juga boleh menyingkirkan penggantinya. Itu telah menimbulkan suasana ketidakpastian bergerak ke hadapan.

“Ada kebimbangan bahawa mereka akan terus melakukan ini kepada mana-mana penceramah. Dan jelas sekali, itu mewujudkan persekitaran yang benar-benar huru-hara di mana Dewan tidak boleh mempertimbangkan bil,” kata Rachel Blum, seorang profesor sains politik di Universiti Oklahoma.

Dengan ancaman itu tergantung pada penceramah seterusnya, pakar mengatakan Dewan dan kerajaan AS secara lebih meluas menghadapi kemungkinan disfungsi kronik dalam beberapa bulan akan datang.

Penyingkiran

McCarthy, seorang konservatif California, telah disingkirkan dalam undian 216-210 pada hari Selasa, dengan seluruh kaukus Demokrat menyertai lapan Republikan untuk menyingkirkannya.

Kini, House Republicans sedang berbincang secara peribadi untuk memilih penceramah seterusnya, dengan Patrick McHenry berkhidmat sebagai pemangku ketua dewan.

Jim Jordan, pengerusi Jawatankuasa Kehakiman Dewan dan bekas ketua Kaukus Kebebasan sayap kanan, telah mengumumkan pencalonannya untuk jawatan itu. Begitu juga Steve Scalise, ketua majoriti Dewan.

Sesiapa yang menang perlu menenangkan Gaetz dan rakan-rakan pengganggunya dalam kaukus Republik sambil menjalankan dewan berfungsi.

Kerajaan berpecah: Demokrat mengawal Senat dan Rumah Putih, manakala Republikan bertanggungjawab ke atas Dewan. Memandangkan perpecahan itu, Kongres tidak dijangka memajukan undang-undang utama.

Tetapi cawangan perundangan - terdiri daripada kedua-dua Dewan dan Dewan Negara - mesti meluluskan belanjawan untuk membiayai kerajaan. Rang undang-undang pembiayaan stopgap yang diluluskan baru-baru ini yang menyebabkan McCarthy memberikan palunya akan tamat pada 17 November.

Jika penggubal undang-undang gagal meluluskan pembiayaan selanjutnya, kerajaan akan menutup, yang akan membawa beberapa agensi terhenti dan menyebabkan gangguan dalam gaji pekerja persekutuan.

Satu lagi kompromi untuk mendapatkan belanjawan kerajaan akan menjadi lebih sukar kali ini, kata pakar.

"Saya tidak dapat melihat penceramah Republikan seterusnya melangkah ke peranan itu dan mengambil dari episod McCarthy ini pengajaran bahawa dia harus terus berkompromi," kata Blum kepada Al Jazeera. "Nampaknya mana-mana penceramah perlu memberikan sedikit perlawanan untuk mengekalkan kedudukan pembesar suara."

Isu lain yang dipertaruhkan ialah bantuan Ukraine — keutamaan utama bagi pentadbiran Presiden Joe Biden. Ramai Republikan sayap kanan ragu-ragu untuk memberikan lebih banyak bantuan dan mungkin akan menggunakan pengaruh mereka ke atas pembesar suara untuk mengganggunya.

Rumah Putih sedang mencari berbilion-bilion bantuan tambahan kepada Kyiv. Menurut Perkhidmatan Penyelidikan Kongres, badan perundangan AS telah memperuntukkan lebih daripada $113 bilion untuk Ukraine sejak pencerobohan Rusia ke atas negara itu bermula tahun lepas. Tidak jelas bila dana tersebut akan habis.

Mengapa Demokrat membiarkan McCarthy jatuh?

Dengan begitu banyak baki, beberapa pemerhati mempersoalkan mengapa Demokrat tidak menyelamatkan McCarthy pada saat-saat beliau memerlukannya.

Walaupun Gaetz sebahagian besarnya dikreditkan kerana menggulingkan McCarthy, majoriti undian yang besar terhadapnya datang daripada Demokrat.

Setiap Demokrat yang hadir untuk mengundi menyokong usul Gaetz untuk mengosongkan kerusi speaker. Segelintir undi Demokrat akan membolehkan McCarthy menyimpan palu penceramah.

Adam Cayton, seorang profesor sains politik di University of West Florida, berkata bahawa jika Demokrat telah mengundi untuk menyelamatkan McCarthy, langkah itu akan menjadi tidak pernah berlaku sebelum ini.

Cayton menjelaskan bahawa walaupun penyingkiran McCarthy adalah yang pertama dalam sejarah AS, mempunyai penceramah yang disokong minoriti "juga benar-benar luar biasa". Beliau menegaskan bahawa Dewan beroperasi mengikut peraturan majoriti.

"Ia juga tidak pernah berlaku sebelum ini bagi parti minoriti untuk menyokong penceramah parti yang satu lagi, untuk membiarkannya kekal di pejabat walaupun tidak mendapat sokongan majoriti dewan," kata Cayton kepada Al Jazeera.

McCarthy telah menimbulkan kemarahan Demokrat sejak permulaan jawatannya sebagai speaker pada Januari. Pada awalnya, beliau memecat tiga penggubal undang-undang Demokrat daripada jawatankuasa mereka, termasuk memecat Wakil Ilhan Omar daripada panel hal ehwal luar negara.

Dan bulan lalu, dia membuka siasatan pemecatan terhadap Biden berhubung urusan perniagaan anaknya Hunter, yang disifatkan oleh Rumah Putih sebagai "politik melampau paling teruk".

Lebih-lebih lagi, McCarthy menolak berunding dengan Demokrat untuk mendapatkan undi mereka minggu ini. “Mereka tidak meminta apa-apa. Saya tidak akan memberikan apa-apa,” katanya kepada CNBC awal minggu ini.

Dalam satu kenyataan sebelum pengundian, Pemimpin Demokrat Dewan Hakeem Jeffries dengan tegas menyalahkan Republikan atas kebuntuan itu, menuduh mereka memperkasakan "pelampau sayap kanan" dan menggesa mereka menyelesaikan "perang saudara" mereka.

Jeffries juga secara eksplisit memohon desakan pemecatan. “Daripada bekerjasama dengan kami untuk menyelesaikan masalah untuk rakyat Amerika setiap hari, ekstremisme terus berleluasa di Dewan Rakyat,” katanya.

Tetapi Jennifer Nicoll Victor, seorang profesor sains politik di Universiti George Mason di Virginia, menyalahkan Demokrat kerana berpihak kepada McCarthy. Dia merasakan langkah itu tidak wajar, terutamanya jika motif mereka adalah untuk menegur tingkah laku antagonis McCarthy.

"Jika sebenarnya, ia adalah sejenis tindak balas yang kecil, emosi atau reaksioner yang, pada saya, kelihatan anti-demokratik, menentang tadbir urus yang baik, terhadap amalan terbaik bagaimana demokrasi sepatutnya berfungsi," kata Victor.

“Parti politik sepatutnya menghormati hak lawan politik mereka untuk berkuasa dalam demokrasi,” jelasnya. “Bersikap dengki untuk membantu beberapa puak ekstrem menjatuhkan lawan politik anda — saya rasa bertentangan dengan norma demokrasi.”

Laluan ke hadapan

Walaupun pandangan yang suram, kebuntuan dalam Dewan tidak dapat dielakkan. Terdapat beberapa senario di mana dewan boleh melakukan tugasnya walaupun realiti politik yang dinyatakan oleh penyingkiran McCarthy.

Golongan sederhana Republikan dan Demokrat boleh membentuk majoriti dwipartisan untuk meluluskan undang-undang, tetapi penganalisis berkata ia tidak mungkin memandangkan polarisasi politik di negara itu.

Ia juga bukan satu kesimpulan yang dapat disangkal bahawa Gaetz dan sekutunya akan memberikannya kepada penceramah seterusnya sepertimana mereka mempunyai McCarthy di bahagian silang mereka. Blum dari Universiti Oklahoma berkata Gaetz dan rakan-rakan pemberontaknya mungkin berundur selepas mencapai keterlihatan dan kuasa yang mereka inginkan.

"Satu jalan ke hadapan ialah penceramah sekurang-kurangnya boleh menyatukan kaukus Republikan, supaya mereka boleh bersetuju dan menyelesaikan sesuatu," katanya kepada Al Jazeera. "Atau mereka boleh berakhir dengan penceramah lain yang perlu mentadbir dengan sokongan daripada Demokrat."

Tetapi bagi Victor, hasil yang paling mungkin ialah disfungsi akan berlaku, dengan puak Gaetz berasa berani. Sederhana mungkin juga memberontak terhadap penceramah sayap kanan masa depan.

“Kami mungkin akan terkial-kial melalui cara itu — sama ada itu bermakna mereka tidak dapat menyelesaikan perbelanjaan dan kami mempunyai penutupan lagi, atau jika siling hutang menjadi isu lain pada satu ketika, atau tiada undang-undang baharu dapat dilakukan kerana mereka boleh' t dapatkan aksi mereka bersama-sama,” katanya.

"Ia kelihatan seperti keadaan yang tidak berfungsi."

Satu-satunya kelebihan, tambahnya, ialah tempoh Kongres ini akan tamat dalam tempoh lebih sedikit daripada setahun. "Jadi ada titik akhir."

Sumber: AL JAZEERA

Amaran Risiko dan Penafian Pelaburan

Komen

Tambah ke Favorit

Kongsi

Pengajaran Daripada Serangan Hamas ke atas Israel

Devin

Fokus Politik

The Lessons From Hamas's Assault on Israel_1

Sukar untuk melihat kejutan serangan berdarah Hamas ke atas Israel. Itu kerana ia melibatkan ribuan roket, dan pejuang menyerang selatan negara itu melalui darat, laut dan udara. Dan kerana ia sama sekali tidak dijangka walaupun skalanya, menimbulkan tamparan yang memalukan terhadap perkhidmatan perisikan Israel yang dibanggakan. Tetapi yang paling penting adalah kerana pembunuhan ratusan orang yang tidak bersalah dan pengambilan tebusan oleh Hamas. Ketika Angkatan Pertahanan Israel (idf) memikirkan bagaimana untuk bertindak balas, perhatian dunia akan terperangkap dalam keadaan terdesak mereka.

Terlalu awal untuk mengetahui bagaimana beberapa minggu akan datang akan berlaku. Perdana Menteri Israel, Benjamin Netanyahu, telah berikrar untuk mengenakan “harga yang besar” dan dia betul: Hamas mesti dibayar untuk kekejaman mereka, termasuk pembunuhan beramai-ramai lebih 250 anak muda Israel pada satu perayaan di selatan. Tetapi tindak balas Israel datang dengan risiko yang besar. Menghantar tentera darat idf ke Gaza boleh menarik mereka ke dalam pertempuran bandar berdarah-dan membahayakan tebusan juga. Semakin lama pertempuran berlarutan, semakin besar peluang keganasan merebak ke Tebing Barat atau Lubnan. Kematian ramai orang awam di Gaza, terutamanya jika dilihat sebagai tidak senonoh, akan memudaratkan kedudukan Israel di dunia serta menjadi sangat salah dalam istilahnya sendiri.

Walau bagaimanapun, ia tidak terlalu lama untuk menjadi jelas bahawa serangan ini menandakan berakhirnya kepercayaan berpuluh tahun di Israel bahawa aspirasi Palestin untuk kedaulatan boleh diketepikan selama-lamanya manakala seluruh Timur Tengah terus maju. Apa pun yang timbul daripada konflik ini, satu perkara yang akan menjadi pencarian baru untuk jawapan kepada persoalan bagaimana rakyat Israel dan Palestin boleh hidup dengan aman.

Dasar Encik Netanyahu untuk meminggirkan rakyat Palestin bergantung kepada tiga pengiraan, setiap satu telah dilemparkan ke udara oleh serangan Hamas. Yang pertama ialah, walaupun persoalan Palestin dibiarkan busuk, rakyat Israel boleh kekal selamat. Akibat daripada korban yang dahsyat dalam intifada kedua, yang berakhir pada 2005, Israel menutup penduduk Palestin di belakang tembok keselamatan. Perisikan yang unggul dan kuasa tembakan yang hebat, termasuk sistem anti-roket Kubah Besi, bermakna ancaman bersenjata daripada pejuang Palestin dapat dikawal.

Tanggapan itu kini kelihatan rosak. Salah satu sebab perkhidmatan perisikan mungkin terganggu dari Gaza adalah kerana Tebing Barat telah menjadi kucar-kacir oleh matlamat ekspansi sayap kanan Israel. Di selatan Lubnan Hizbullah mempunyai senjata yang menakutkan, kebanyakannya dibekalkan oleh Iran. Tidak syak lagi, Israel akan dapat mewujudkan semula penguasaan tenteranya ke atas rakyat Palestin. Tetapi walaupun askar dan pengintipnya percaya bahawa ini memastikan rakyat Israel dilindungi, pengundi sendiri tidak mungkin membuat kesimpulan bahawa kembali kepada status quo adalah cukup baik.

Andaian kedua ialah kewujudan Hamas membantu Israel berurusan dengan Fatah, parti Palestin yang mengendalikan Tebing Barat. Diandaikan bahawa perpecahan dan pemerintahan menjadikan rakyat Palestin lemah dan pengaruh puak radikal akan menjejaskan kredibiliti golongan sederhana sebagai rakan kongsi keamanan—semuanya sesuai dengan Encik Netanyahu.

Dengan serangan ini, tanggapan itu juga telah berjalan. Satu sebab Hamas menyerang adalah kerana perpecahan dan pemerintahan telah mewujudkan keadaan di mana Fatah telah menjadi dekaden dan tidak dapat dihubungi; pemimpinnya, Mahmoud Abbas, sedang sakit. Dengan serangan ini, Hamas mendakwa sebagai suara sebenar penentangan Palestin. Persaingan antara Palestin sepatutnya melindungi Israel; ia akhirnya menjadikan mereka sasaran.

Andaian ketiga ialah Israel boleh mengukuhkan kedudukannya di Timur Tengah dengan meneruskan diplomasi serantau walaupun ia menyebabkan rakyat Palestin semakin membara. Pandangan itu disokong oleh pemeteraian Perjanjian Abraham antara Bahrain, Israel dan Emiriah Arab Bersatu pada 2020—dan penambahan Maghribi dan Sudan kemudian. Sehingga hujung minggu ini, nampaknya Arab Saudi mungkin turut serta. Akhirnya, ia masih boleh, tetapi Hamas telah menunjukkan bahawa rakyat Palestin juga bersuara.

Operasi yang akan datang terhadap Hamas hanya akan menambah rasa bahawa masanya telah tiba untuk pendekatan baru. Selepas pertumpahan darah pada hari Sabtu, Israel tidak boleh memusnahkan Hamas hanya untuk terus berkuasa di Gaza seolah-olah tiada apa-apa yang berlaku.

Walau bagaimanapun, tiada alternatif mudah ditawarkan. IDF tidak mahu menduduki Gaza—sebab itu kawasan itu ditadbir sendiri. Idea pasukan penjaga keamanan antarabangsa juga sukar dibayangkan: tiada negara yang mahu memikul tanggungjawab itu. Namun, jika IDF memusnahkan Hamas di Gaza dan kemudian berarak pulang ke tanah air semula, siapa tahu kuasa pemusnah apa yang mungkin mengisi kekosongan yang ditinggalkan.

Sesiapa pun tidak boleh meremehkan kesukaran yang akan datang. Intifada kedua menjadikan anak muda Israel tidak mahu bercakap dengan rakyat Palestin. Kemarahan ini pasti akan mewujudkan generasi baru Israel yang tidak dapat membayangkan bagaimana puak Palestin boleh menjadi rakan kongsi untuk keamanan. Pada masa yang sama, gabungan sayap kanan Israel telah memberi tumpuan kepada pengilhakan bahagian Tebing Barat. Ia akan menggandakan usaha ini.

Walaupun begitu, rakyat Israel yang keras kepala perlu bergelut dengan hakikat bahawa mereka mesti sekali lagi mula menangani isu Palestin. Aparat keselamatan Israel memerlukan rakan niaga untuk bekerjasama jika ia ingin menguasai wilayah Palestin. Ini bermakna ia memerlukan rakan kongsi Palestin.

Apa yang akan berlaku seterusnya akan sangat bergantung pada siapa yang berkuasa di Yerusalem. Buat masa ini, Israel sedang menarik diri, tetapi ia tidak lama lagi akan menjalani perhitungan yang pahit yang masih boleh membawa kepada gabungan baru, atau bahkan perdana menteri baru. Jika rakyat Israel ingin selamat, sesiapa yang bertanggungjawab perlu berhenti memikirkan rakyat Palestin sebagai masalah yang boleh diketepikan dan mula memikirkan mereka sebagai rakyat yang mesti terlibat.

Sumber: Economist

Amaran Risiko dan Penafian Pelaburan

Komen

Tambah ke Favorit

Kongsi

Pekerjaan September: Wow

WELLS FARGO

Aliran Ekonomi

Senarai gaji bukan ladang meningkat pada kadar 336K yang teguh pada bulan itu, dan semakan menaik pada pertumbuhan pekerjaan pada bulan Julai dan Ogos terus menyanjung angka pekerjaan. Pertumbuhan pekerjaan didorong oleh pengambilan pekerja awam dan swasta serta set industri yang pelbagai. Tenaga buruh terus berkembang, membantu mengekang pertumbuhan gaji. Purata pendapatan setiap jam meningkat hanya 0.2% untuk bulan kedua berturut-turut, menjadikan kadar tahun ke tahun turun kepada 4.2%, kadar paling perlahan dalam lebih dua tahun dan kira-kira satu mata peratusan di atas sebelum wabak.

Laporan mendorong satu lagi peningkatan dalam hasil Perbendaharaan dan menyemarakkan api bahawa FOMC mungkin menaikkan kadar dana persekutuan sekali lagi pada salah satu daripada dua baki mesyuarat tahun itu. Satu lagi kenaikan kadar sebelum akhir tahun adalah kemungkinan, tetapi buat masa ini kes asas kami kekal bahawa kenaikan kadar terakhir kitaran pengetatan berlaku pada bulan Julai. Laporan CPI minggu depan dan Indeks Kos Pekerjaan Q3 yang akan dikeluarkan pada 31 Oktober akan membantu FOMC menentukan sama ada kemajuan berterusan dalam perjuangan inflasinya walaupun terdapat kekuatan yang mengejutkan dalam keuntungan pekerjaan dalam beberapa bulan kebelakangan ini.

Pasaran Pekerjaan Masih Terbang Tinggi

Pertumbuhan pekerjaan AS melepasi jangkaan pada bulan September, meningkat sebanyak 336K berbanding jangkaan konsensus untuk keuntungan 170K. Semakan kepada dua bulan sebelumnya meningkatkan pekerjaan sebanyak 119K tambahan. Bukan sahaja pertumbuhan pekerjaan agregat sangat kukuh, tetapi keuntungan pekerjaan adalah berasaskan luas merentas kebanyakan industri. Indeks penyebaran pekerjaan, ukuran keluasan pengambilan pekerja merentas industri, melonjak kepada 64.2, bacaan tertinggi sejak Januari. Mendahului pertuduhan ialah layanan santai (+96K) dan kerajaan (+73K), dua industri di mana senarai gaji dengan cepat menghampiri tahap pra-COVID mereka. Penjagaan kesihatan (+41K), profesional, perkhidmatan teknikal saintifik (+29K) dan pembuatan (+17K) turut mencatatkan keuntungan ketara.

Di sebalik semua tajuk berita tentang mogok dalam beberapa minggu kebelakangan ini, pertikaian buruh tidak banyak mempengaruhi perubahan dalam senarai gaji bukan ladang pada bulan September. Penyingkiran UAW dan perjanjian penulis Hollywood kedua-duanya berlaku terlalu lewat pada bulan itu untuk dicerminkan, walaupun kesimpulan bersih daripada segelintir mogok yang lebih kecil memberikan rangsangan kecil (~4K) kepada senarai gaji.

Peningkatan ketara dalam bekalan buruh sepanjang tahun lalu telah membantu menyokong keseluruhan pengambilan pekerja. Seramai 90 ribu pekerja tambahan memasuki tenaga buruh pada bulan September berikutan peningkatan besar pada bulan Ogos. Kadar penyertaan tenaga buruh tidak berubah pada 62.8%, meneruskan rentetan 11 bulan yang kini mengelak penurunan walaupun menghadapi masalah yang disebabkan oleh populasi yang semakin tua. Wanita umur perdana telah mengetuai pertuduhan, walaupun lelaki berumur 25-54 juga telah menyaksikan penyertaan pulih dengan kuat. Penyertaan dalam kalangan pekerja yang lebih tua juga telah meningkat lebih tinggi sepanjang tahun lalu (carta). Kami melihat skop untuk pertumbuhan tenaga buruh kekal kukuh dalam jangka masa terdekat kerana pasaran pekerjaan yang masih kukuh menarik pekerja dan kewangan yang merosot memberi dorongan kepada pekerja lain. Peningkatan sederhana dalam tenaga buruh pada bulan September secara kasarnya sepadan dengan peningkatan dalam ukuran pekerjaan tinjauan isi rumah (86K). Akibatnya, kadar pengangguran tidak berubah pada 3.8%.

Bekalan pekerja yang lebih banyak bersama-sama dengan kadar pengambilan pekerja yang kurang hiruk pikuk membantu mengurangkan tekanan gaji. Purata pendapatan setiap jam datang dalam sentuhan yang lebih lembut daripada jangkaan, meningkat 0.2% pada bulan September. Pada asas tahun lalu, purata pendapatan setiap jam telah meningkat 4.2%—kadar paling perlahan dalam lebih daripada dua tahun—manakala pertumbuhan tahunan 3.4% dalam AHE dalam tempoh tiga bulan lalu menunjukkan penurunan selanjutnya dalam jumlah tahun ke tahun akan datang . Walaupun pertumbuhan kos buruh masih perlu merosot sedikit lagi untuk konsisten dengan inflasi 2% dari semasa ke semasa, penyederhanaan adalah langkah dialu-alukan ke arah yang betul untuk Fed yang menentang inflasi. Walaupun pekerja biasa mungkin mengalami kadar pertumbuhan gaji yang lebih perlahan, kadar pengambilan pekerja yang masih kukuh menunjukkan pertumbuhan dalam pendapatan agregat yang diperoleh daripada pasaran buruh berterusan pada klip yang baik, yang sepatutnya menyokong perbelanjaan pengguna keseluruhan (carta).

Selepas Penggajian, FOMC Menonton CPI, ECI Dengan Rapat

Laporan pekerjaan yang sangat kukuh berkemungkinan akan memastikan FOMC berjaga-jaga kerana ia memerhatikan tanda-tanda bahawa pasaran buruh yang ketat boleh menghalang inflasi daripada kembali kepada 2% secara berterusan. Satu lagi kenaikan kadar sebelum akhir tahun adalah kemungkinan, tetapi buat masa ini kes asas kami kekal bahawa kenaikan kadar terakhir kitaran pengetatan berlaku pada bulan Julai. Inflasi teras terus menurun, dan kami menjangkakan satu lagi bacaan yang agak jinak dalam laporan CPI minggu depan. Di samping itu, pertumbuhan bekalan buruh yang teguh telah membantu mengekang pertumbuhan kos buruh, seperti yang ditunjukkan oleh kelembutan dalam purata pendapatan setiap jam. Data pendapatan daripada laporan pekerjaan adalah ukuran gaji yang agak kasar, jadi Indeks Kos Pekerjaan (ECI) yang akan dikeluarkan pada 31 Oktober akan menjadi penting untuk mengesahkan bahawa kos buruh memang menurun. Jika data CPI dan ECI bekerjasama, kami menjangkakan FOMC akan kekal ditahan pada mesyuarat 1 November yang akan datang.

Untuk kekal dikemas kini tentang semua acara ekonomi hari ini, sila lihat kalendar ekonomi kami

Amaran Risiko dan Penafian Pelaburan

Komen

Tambah ke Favorit

Kongsi

Berita Harian

Ucapan Pegawai

Bank Pusat

Forex

FastBull Events

Devin

FastBull Featured

Winkelmann

Carian Terkini

Carian Teratas

Petikan

Berita

Analisis

Pengguna

24/7

Kalendar Ekonomi

Pendidikan

Data

Data Pekerjaan Menunjukkan kepada Pasaran Buruh AS yang Masih Teguh, Menyokong Lebih Tinggi untuk Naratif yang Lebih Panjang

Gaji bukan ladang mengejutkan kenaikan mendadak pada bulan September, tetapi kenaikan gaji semakin pudar

Data pekerjaan Kanada yang kukuh mencadangkan kemungkinan satu lagi kenaikan kadar dan daya tahan CAD dalam jangka sederhana

Minggu Hadapan: US CPI MoM, PPI Final Demand MoM, U of Mich Sentimen, Minit ECB, Jangkaan Inflasi Isi Rumah Kawasan Euro, KDNK UK dan tinjauan KPMG REC Data KDNK Ogos, CPI September China, Eksport, Jumlah Pembiayaan Sosial

Kawasan Euro dan UK: minit ECB, jangkaan inflasi isi rumah kawasan euro dan tinjauan KDNK UK dan KPMG-REC

China: CPI, PPI, imbangan perdagangan, jumlah pembiayaan sosial

Memetakan Aliran Data Ekonomi Fed

PEKERJAAN (Dikeluarkan 6 Okt, keluaran seterusnya 3 Nov):

PEMBUKAAN KERJA: (Dikeluarkan 3 Okt, keluaran seterusnya 1 Nov)

INFLASI (Dikeluarkan 29 Sept, keluaran seterusnya 12 Okt):

JANGKAAN INFLASI (Dikeluarkan 29 Sept, keluaran seterusnya 13 Okt)

JUALAN RUNCIT (Dikeluarkan 14 Sept, keluaran seterusnya 17 Okt):

HARGA PENGELUAR (Dikeluarkan 14 Sept, keluaran seterusnya 11 Okt)

Sumber: REUTERS

China A50, USD/CNH: Aliran Tumpuan yang Melemah Menjelang Data Ekonomi Utama

China A50 memecah di bawah sokongan julat

CNH berdaya tahan terhadap serangan terkini kekuatan USD

Adakah Ekonomi China Menghadapi Jepunifikasi?

Bagaimana China dibandingkan dengan Jepun pada pertengahan 1990-an

Sebab sebenar ekonomi Jepun terbantut

Speaker Debacle Menjerumuskan Politik AS Ke Dalam Ketidakpastian

Kevin McCarthy telah berkata beliau tidak akan mendapatkan jawatan speaker lagi selepas penyingkirannya

Penyingkiran

Mengapa Demokrat membiarkan McCarthy jatuh?

Laluan ke hadapan

Sumber: AL JAZEERA

Pengajaran Daripada Serangan Hamas ke atas Israel

Sumber: Economist

Pekerjaan September: Wow

Pasaran Pekerjaan Masih Terbang Tinggi

Selepas Penggajian, FOMC Menonton CPI, ECI Dengan Rapat

Pendedahan Risiko