Gabenor BOE Bailey: Tidak Tergesa-gesa untuk Pemotongan Kadar Selanjutnya

Ucapan Pegawai

Trend Dasar Bank Pusat

Ringkasan:

Gabenor BOE Bailey berkata pada Simposium Ekonomi Jackson Hole pada 23 Ogos bahawa beliau berpendapat tekanan inflasi jangka panjang semakin berkurangan tetapi pemotongan kadar faedah selanjutnya tidak akan tergesa-gesa.

Pada 23 Ogos, Gabenor Bank of England (BOE) Andrew Bailey menyampaikan ucapan di Simposium Ekonomi Jackson Hole, dengan kandungan utama seperti berikut:

Unsur inflasi yang berterusan kekal, tetapi magnitudnya lebih kecil sekarang daripada yang kita jangkakan setahun lalu. Kami masih menghadapi persoalan sama ada elemen berterusan ini akan menurun ke tahap yang konsisten dengan inflasi berada pada sasaran secara mampan dan apa yang diperlukan untuk merealisasikannya. Adakah kemerosotan kegigihan kini hampir dicetuskan apabila kejutan kepada inflasi menjadi reda, atau adakah ia juga memerlukan jurang keluaran negatif untuk dibuka, atau adakah kita mengalami perubahan yang lebih kekal kepada penetapan harga, upah dan margin yang memerlukan dasar monetari untuk kekal ketat lebih lama? Rangka kerja ini kini menonjol dalam pemikiran kami tentang MPC.

Nampaknya pada saya kos ekonomi untuk menurunkan inflasi yang berterusan – kos dari segi pengeluaran yang lebih rendah dan pengangguran yang lebih tinggi – mungkin lebih rendah daripada pada masa lalu. Ini konsisten dengan proses disinflasi yang stabil dan lebih selaras dengan pendaratan lembut daripada proses yang disebabkan oleh kemelesetan.

Jangkaan inflasi nampaknya berlabuh dengan lebih baik, menyebabkan saya optimis dengan berhati-hati bahawa inflasi akan kembali ke tahap sasaran. Walaupun kita melihat tahap kegigihan inflasi yang lebih rendah daripada yang kita jangkakan setahun lalu, kita perlu berhati-hati kerana kerja itu tidak selesai. Penetapan dasar perlu kekal sekatan untuk tempoh yang cukup lama sehingga risiko inflasi kekal mampan di sekitar sasaran 2% dalam jangka sederhana semakin hilang. Oleh itu, kursus ini akan menjadi kursus yang mantap.

Ucapan oleh Gabenor BOE Bailey

Amaran Risiko dan Penafian Pelaburan

Anda memahami dan mengakui bahawa terdapat tahap risiko yang tinggi yang terlibat dalam perdagangan dengan strategi. Mengikuti mana-mana strategi atau metodologi pelaburan adalah potensi kerugian. Kandungan di tapak disediakan oleh penyumbang dan penganalisis kami untuk tujuan maklumat sahaja. Anda sendiri bertanggungjawab sepenuhnya untuk menentukan sama ada mana-mana aset dagangan, atau sekuriti, atau strategi, atau mana-mana produk lain sesuai untuk anda berdasarkan objektif pelaburan dan situasi kewangan anda.

Tambah ke Favorit

Kongsi

Berhati-hati Merayap Kembali Apabila Pasaran Memerhati Data Inflasi Penting Dalam Minggu

Kevin Du

Aliran Ekonomi

Pedagang kelihatan berundur daripada rali berisiko pada Jumaat lepas, menunjukkan lebih berhati-hati dalam sesi Asia hari ini. Suasana dalam indeks utama bercampur-campur; dengan Nikkei berdagang turun lebih daripada -1%, manakala HSI menunjukkan keuntungan kira-kira 1%. Sentimen berhati-hati ini dicerminkan dalam pasaran mata wang, di mana mata wang selamat seperti Yen dan Franc Swiss telah meningkat sedikit bersama Dollar. Mata wang sensitif risiko seperti Aussie dan Kiwi semakin lemah.

Walau bagaimanapun, pergerakannya agak diredam, tanpa tahap teknikal utama yang dilanggar. Ini menunjukkan bahawa pasaran hanya berada dalam fasa penyatuan, menunjukkan bahawa pasaran berada dalam corak pegangan, mencerna pergerakan terkini dan menunggu pemangkin seterusnya.

Kalendar ekonomi hari ini agak ringan, dengan Indeks Iklim Perniagaan Ifo Jerman dan Pesanan Barangan Tahan Lama AS menjadi titik data utama untuk diperhatikan. Dengan UK pada cuti bank, dagangan mungkin kekal lemah buat masa ini. Tetapi perkara dijangka meningkat semasa minggu berjalan, terutamanya dengan data inflasi yang akan datang dari AS, Zon Euro, Jepun dan Australia.

Secara teknikal, EUR/CHF akan menjadi tumpuan hari ini. Walaupun lantunan daripada 0.9209 adalah kuat, ia bergelut untuk menembusi 55 D EMA (kini pada 0.9577). Penembusan penentu 0.9448 sokongan kecil akan berhujah bahawa lantunan ini telah selesai selepas ditolak oleh EMA 55 D. Itu akan mengekalkan aliran menurun daripada 0.9928 juga, dan boleh menetapkan peringkat untuk menguji semula 0.9209 rendah seterusnya.

Di Asia, pada masa penulisan, Nikkei turun -1.09%. HSI Hong Kong meningkat 1.00%. China Shanghai SSE turun -0.07%. Singapore Strait Times naik 0.01%. Hasil JGB 10 tahun Jepun turun -0.0162 pada 0.879.

Bitcoin akan menghadapi 66k halangan apabila rali berisiko mendapat daya tarikan

Bitcoin melonjak pada hari Jumaat lalu dan kekal teguh sepanjang hujung minggu. Mata wang kripto menembusi tahap rintangan jangka pendek yang penting, didorong oleh sentimen risiko yang meluas berikutan petunjuk Pengerusi Fed Jerome Powell mengenai pelonggaran monetari yang akan datang. Ia kini berada pada persimpangan kritikal, di mana langkah seterusnya akan menentukan sama ada ia telah menyelesaikan penyatuan jangka sederhana yang bermula pada Mac.

Secara teknikal, penembusan 62724 mengesahkan pemulihan lantunan semula daripada 49008. Penembusan kuat 55 D EMA juga merupakan tanda kenaikkan jangka terdekat. Ada kemungkinan bahawa corak pembetulan daripada 73812 telah melengkapkan 49008, selepas mencapai 50% anjakan semula daripada 24896 kepada 73812 pada 49354.

Walau bagaimanapun, untuk mengukuhkan kes kenaikan harga, Bitcoin perlu mengatasi halangan pertama pada unjuran 61.8% 49008 kepada 62724 daripada 57812 pada 66288. Penolakan oleh tahap ini akan mengekalkan lantunan semula daripada 49008 sebagai satu lagi bahagian dalam corak pembetulan daripada 73812. Sebaliknya, penembusan kukuh 66288 boleh mendorong pecutan menaik kepada unjuran 100% pada 71528, dan membina momentum untuk penembusan akhirnya daripada julat lima bulan.

Emas dan Perak bersempadan dalam julat, menunggu penembusan dipacu Dolar

Kedua-dua Emas dan Perak pada masa ini masih terperangkap dalam penyatuan jangka pendek walaupun rali lewat minggu lalu. Kedua-dua logam mempunyai potensi untuk melanjutkan keuntungan baru-baru ini, tetapi penurunan yang lebih ketara dalam Dolar mungkin diperlukan untuk menyediakan momentum yang diperlukan.

Bagi Emas, rali selanjutnya dijangka selagi sokongan 2470.72 kekal. Penembusan kukuh pada 2531.57 akan meneruskan arah aliran menaik jangka panjang dan melanjutkan catatan rekod. Sasaran seterusnya ialah unjuran 61.8% pada 1984.05 kepada 2449.83 daripada 2293.45 pada 2581.30. Walau bagaimanapun, penembusan pada 2470.72 akan mengambil risiko tarikan yang lebih dalam ke 55 D EMA (kini pada 2412.87) dahulu.

Walaupun Perak telah ketinggalan Emas dalam lariannya, terdapat prospek untuk mengejar ke hadapan. Corak pembetulan dari 32.50 berkemungkinan telah selesai dengan tiga gelombang turun kepada 26.44, selepas mempertahankan rintangan 26.12 bertukar sokongan. Buat masa ini, kenaikan selanjutnya adalah memihak selagi sokongan 28.76 dipegang. Penembusan 29.94 akan menyasarkan rintangan 31.73. Penembusan penentu di sana akan mengukuhkan pandangan ini dan mensasarkan 32.50 dan ke atas. Walau bagaimanapun, penembusan 28.76 akan melemahkan kes kenaikan harga segera ini.

Angka inflasi utama dari AS dan Zon Euro menjelma menjelang penurunan kadar September

Data inflasi akan kekal sebagai titik tumpuan untuk pasaran minggu ini. Di AS, laporan inflasi PCE ditetapkan untuk mengambil perhatian. Laporan ini dijangka mengukuhkan kes bagi pengurangan kadar oleh Fed pada bulan September, satu langkah yang telah dibayangkan oleh Pengerusi Fed Jerome Powell. Walau bagaimanapun, dengan satu lagi pusingan data NFP dan CPI yang perlu dibayar sebelum mesyuarat FOMC seterusnya, saiz sebenar pemotongan kadar awal masih tidak pasti. Walaupun begitu, pegawai Fed nampaknya cenderung kepada pendekatan yang berhati-hati dan terukur. Jadi, kecuali sebarang kejutan, 25 bps adalah hasil yang lebih berkemungkinan. Di samping inflasi, pasaran juga akan memerhati data mengenai pesanan barangan tahan lama, semakan KDNK dan pendapatan dan perbelanjaan peribadi.

Anggaran kilat CPI zon Euro dijangka menjadi sekeping data penting yang boleh menutup perjanjian untuk pengurangan kadar oleh ECB pada bulan September. Ini akan menandakan pemotongan kedua dalam kitaran semasa. Sementara itu, tinjauan ekonomi zon Euro diselubungi oleh kebimbangan terhadap Jerman yang kembali ke dalam kemelesetan. Indeks iklim perniagaan Ifo dan tinjauan sentimen pengguna GfK, oleh itu, akan dipantau dengan teliti untuk tanda-tanda kemerosotan keyakinan dalam ekonomi terbesar Eropah itu.

Di Jepun, laporan CPI Tokyo, yang sering dilihat sebagai pelopor kepada arah aliran inflasi negara, akan menjadi tumpuan utama. Mungkin terlalu awal untuk menentukan sama ada BoJ akan menaikkan semula kadar tahun ini. Data akan datang mengenai pengeluaran perindustrian dan jualan runcit akan menjadi penting. Angka-angka ini boleh memberikan gambaran sama ada pemulihan sektor perindustrian Jepun mendapat momentum pada separuh kedua tahun ini dan sama ada kenaikan gaji lebih awal diterjemahkan kepada perbelanjaan pengguna yang lebih tinggi secara mampan.

Sementara itu, di Australia, CPI bulanan dijangka menunjukkan kelembapan yang ketara. Walau bagaimanapun, melainkan data mendedahkan kejutan penurunan yang ketara, RBA mungkin akan menangguhkan pemotongan kadar tahun ini. Data jualan runcit dari Australia juga akan dipantau untuk petunjuk lanjut tentang arah aliran penggunaan.

Berikut adalah beberapa sorotan untuk minggu ini:

Isnin: Iklim perniagaan Ifo Jerman; Pesanan barangan tahan lama AS.

Selasa: Harga perkhidmatan korporat Jepun; KDNK Jerman akhir; Indeks harga rumah AS, keyakinan pengguna.

Rabu: CPI bulanan Australia; Sentimen pengguna Gfk Jerman; Jangkaan ekonomi UBS Switzerland; Bekalan wang M3 zon euro.

Khamis: Keyakinan perniagaan ANZ New Zealand; keyakinan pengguna Jepun; kilat CPI Jerman; Semakan KDNK AS, tuntutan pengangguran, imbangan dagangan barangan, jualan rumah yang belum selesai.

Jumaat: Jepun Tokyo CPI, kadar pengangguran, pengeluaran perindustrian, jualan runcit, perumahan bermula; jualan runcit Australia; Harga import Jerman, pengangguran; Perbelanjaan pengguna Perancis; Barometer ekonomi KOF Switzerland; Bekalan wang M4 UK, kelulusan gadai janji; Kadar pengangguran kilat CPI zon Euro; KDNK Kanada; pendapatan dan perbelanjaan peribadi AS; Inflasi PCE, PMI Chicago.

Sumber: ACTION FOREX

Untuk kekal dikemas kini tentang semua acara ekonomi hari ini, sila lihat kalendar ekonomi kami

Amaran Risiko dan Penafian Pelaburan

Tambah ke Favorit

Kongsi

Powell Fed: Perhatian Beralih kepada Pasaran Pekerjaan; Masa untuk Pemotongan Kadar Tiba

FED

Ucapan Pegawai

Trend Dasar Bank Pusat

Jumaat lepas, 23 Ogos, Pengerusi Fed Powell menyampaikan ucapan di Simposium Ekonomi Jackson Hole dengan perkara utama berikut:

Dalam kebanyakan tempoh tiga tahun yang lalu, inflasi berjalan jauh melebihi sasaran 2 peratus kami, dan dasar monetari yang mengehadkan membantu memulihkan keseimbangan antara penawaran dan permintaan agregat, mengurangkan tekanan inflasi dan memastikan jangkaan inflasi kekal berlabuh dengan baik. Selepas jeda awal tahun ini, kemajuan ke arah objektif 2 peratus kami telah disambung semula. Keyakinan saya telah meningkat bahawa inflasi berada pada laluan yang mampan kembali kepada 2 peratus.

Hari ini, pasaran buruh telah menyejukkan dengan ketara daripada keadaan yang dahulunya terlalu panas. Kadar pengangguran mula meningkat lebih setahun lalu dan kini berada pada 4.3 peratus—masih rendah mengikut piawaian sejarah. Setakat ini, peningkatan pengangguran bukanlah hasil daripada pemberhentian yang tinggi. Sebaliknya, peningkatan terutamanya mencerminkan peningkatan ketara dalam bekalan pekerja dan kelembapan daripada kadar pengambilan pekerja yang terburu-buru sebelum ini. Perolehan pekerjaan kekal kukuh tetapi perlahan tahun ini. Kekosongan pekerjaan telah jatuh, dan nisbah kekosongan kepada pengangguran telah kembali ke julat pra-pandeminya. Di samping itu, keuntungan gaji nominal telah menjadi sederhana. Nampaknya tidak mungkin pasaran buruh akan menjadi sumber tekanan inflasi yang tinggi dalam masa terdekat. Kami tidak mencari atau mengalu-alukan penyejukan selanjutnya dalam keadaan pasaran buruh.

Secara keseluruhannya, ekonomi terus berkembang pada kadar yang kukuh. Bagaimanapun, data inflasi dan pasaran buruh menunjukkan keadaan yang berkembang. Risiko kenaikan inflasi telah berkurangan. Dan risiko buruk terhadap pekerjaan telah meningkat. Masanya telah tiba untuk dasar diselaraskan. Arah perjalanan adalah jelas, dan masa serta kadar pemotongan kadar akan bergantung pada data masuk, prospek yang berkembang dan keseimbangan risiko.

Dengan pengekangan dasar yang sesuai, terdapat sebab yang baik untuk berfikir bahawa ekonomi akan kembali kepada inflasi 2 peratus sambil mengekalkan pasaran buruh yang kukuh. Tahap semasa kadar dasar kami memberi kami ruang yang luas untuk bertindak balas terhadap sebarang risiko yang mungkin kami hadapi, termasuk risiko kelemahan yang tidak diingini lagi dalam keadaan pasaran buruh.

Ucapan Powell

Amaran Risiko dan Penafian Pelaburan

Tambah ke Favorit

Kongsi

Ulasan Ekonomi & Kewangan Mingguan: Tiba Masanya untuk Dasar Dilaraskan

WELLS FARGO

Aliran Ekonomi

Kajian AS

Rumah Di Luar Julat

Perhatian minggu ini tertumpu tepat pada ucapan Pengerusi Fed Powell pagi Jumaat di Wyoming di Simposium Ekonomi Jackson Hole. Seperti yang kita bincangkan dalam Pengawasan Kadar Faedah , Pengerusi Powell mengesahkan bahawa "masanya telah tiba" untuk pivot dasar monetari kini apabila inflasi semakin berkurangan dan pasaran buruh menunjukkan tanda-tanda goyah. Tidak menghairankan, topik-topik ini telah dibincangkan dengan panjang lebar pada mesyuarat FOMC terkini pada bulan Julai, menurut minit mesyuarat yang dikeluarkan minggu ini. Pengambilan penting daripada minit FOMC ialah beberapa ahli menyatakan kesediaan untuk melonggarkan dasar pada bulan Julai, dan sebahagian besar Jawatankuasa menyuarakan sokongan untuk pemotongan kadar pada mesyuarat seterusnya pada bulan September. Secara keseluruhan, minit mesyuarat FOMC Julai menambah kepercayaan kepada pandangan kami bahawa September akan menandakan permulaan kitaran pelonggaran monetari.

Satu cabaran unik yang mungkin dihadapi oleh FOMC apabila ia bermula dengan pemotongan kadar adalah pasaran perumahan, di mana ketidakseimbangan struktur antara permintaan asas yang kukuh dan bekalan yang terhad mengancam untuk menyumbat saluran kritikal yang melaluinya dasar monetari biasanya berfungsi. Di tengah-tengah konsensus yang semakin meningkat bahawa beberapa pemotongan kadar adalah pada kalendar 2024, kadar gadai janji telah menurun daripada kira-kira 7.2% pada bulan Mei kepada kira-kira 6.5% pada masa ini. Penurunan itu masih belum membawa kepada peningkatan yang ketara dalam permintaan gadai janji. Permohonan gadai janji MBA untuk indeks pembelian jatuh pada bulan Julai, mencatatkan kenaikan sederhana dalam dua minggu pertama bulan Ogos dan kemudian jatuh mendadak pada minggu berakhir 16 Ogos.

Jualan rumah juga lambat bertindak balas. Jualan rumah sedia ada meningkat pada bulan Julai di samping penurunan sederhana dalam kadar gadai janji. Bagaimanapun, kadar jualan semula sebanyak 3.95 juta unit pada bulan itu masih sangat lembap dan setanding dengan kadar yang dialami selepas Kemelesetan Besar. Penguncupan ketara dalam jualan semula sejak Fed mula mengetatkan dasar sebahagiannya adalah hasil daripada gadai janji yang lebih tinggi, dan kos pembiayaan yang lebih rendah berkemungkinan besar akan meningkatkan keadaan kemampuan yang buruk di sekitar margin. Walau bagaimanapun, peningkatan borong nampaknya tidak mungkin. Harga rumah telah meningkat secara mendadak sejak empat tahun lalu dan, pada bulan Julai, meningkat lebih jauh dengan median harga rumah keluarga tunggal sedia ada naik 4.2% pada asas tahun ke tahun. Memandang ke hadapan, rumah mungkin akan berada di luar julat bagi kebanyakan pembeli kerana bekalan dan permintaan kekal tidak sejajar dan harga rumah sedia ada terus meningkat, masalah yang kami terokai dalam laporan perumahan yang diterbitkan minggu ini.

Ulasan Ekonomi & Kewangan Mingguan: Tiba Masanya untuk Dasar Dilaraskan_1

Sementara itu, pasaran rumah baharu terus mengatasi prestasi. Jualan rumah baharu melonjak 10.6% kepada kadar 739K unit pada bulan Julai, membantu mengimbangi penurunan mendadak dalam tempoh dua bulan sebelumnya. Pembina rumah telah mengelak kesan penuh dasar monetari yang mengehadkan dengan menyediakan pembelian turun kadar gadai janji dan insentif harga lain untuk pembeli. Akibatnya, jualan rumah baharu telah bertahan dengan agak baik kitaran ini. Kadar jualan yang lebih kukuh pada bulan Julai mengurangkan sedikit bekalan rumah baharu yang tersedia, dengan bekalan bulan jatuh kepada 7.5 bulan. Walaupun bertambah baik, bekalan rumah baharu masih meningkat, terutamanya dalam pasaran bina rumah utama di wilayah Selatan dan Barat. Akibatnya, pembina kini kelihatan mengurangkan pengeluaran buat masa ini. Semua diberitahu, kadar yang lebih rendah akhirnya akan memberikan rangsangan kepada sektor kediaman, tetapi dorongan positif mungkin mengambil masa yang lebih lama untuk dirasai berikutan keadaan kemampuan yang rendah dan peningkatan bekalan pembinaan baharu.

Satu lagi halangan yang mungkin perlu dilayari oleh Fed ialah tolok kabus di pasaran buruh. Minggu ini, BLS mengeluarkan semakan penggajian gaji yang mengurangkan tahap pekerjaan sebanyak 818K dalam tempoh 12 bulan berakhir Mac 2024. Seperti yang berlaku pada kebanyakan data ekonomi, semakan adalah fakta kehidupan yang perlu kerana kebanyakan data dianggarkan dengan bantuan tinjauan demi ketepatan masa dan kemudian dikemas kini apabila lebih banyak maklumat konkrit tiba. Semakan menurun yang agak besar tetapi tidak pernah berlaku sebelum ini mungkin mencerminkan banyak cabaran untuk mengumpul data dalam era moden, termasuk kadar tindak balas tinjauan yang lebih rendah dan peningkatan bunyi yang mengelilingi anggaran bilangan perniagaan yang dibuka dan ditutup.

Semua memberitahu, semakan ke bawah kepada senarai gaji memberikan bukti tambahan bahawa ketegangan muncul dalam pasaran buruh. Tuntutan pengangguran awal meningkat kepada 232K pada minggu berakhir 17 Ogos daripada 228K pada minggu sebelumnya. Mengezum keluar, tahap tuntutan awal masih agak rendah dan tidak konsisten dengan bacaan tinggi yang biasanya diperhatikan semasa kemelesetan. Yang berkata, trend dalam tuntutan telah melayang lebih tinggi sepanjang musim panas, sementara penunjuk ekonomi lain terus berkelip merah. Indeks Ekonomi Utama (LEI) kembali merosot pada bulan Julai. LEI bukan sahaja mengalami 29 bulan berturut-turut tanpa keuntungan, malah indeks kini berada di bawah paras rendah yang dicapai pada April 2020. Penguncupan yang mendalam dalam LEI telah berfungsi sebagai peramal kemelesetan yang boleh dipercayai dalam kitaran sebelumnya. Jelas sekali, kemerosotan masih belum muncul walaupun mengalami penurunan yang panjang, tetapi ia masih menjadi peringatan bahawa risiko kemelesetan masih meningkat secara luar biasa. Ia juga mencadangkan bahawa data yang lebih bising dan ketidakseimbangan struktur, seperti dalam pasaran perumahan, adalah kebiasaan baharu yang mungkin perlu diselesaikan oleh Rizab Persekutuan kerana ia berusaha untuk meredakan dasar monetari.

Tinjauan AS

Barang Tahan Lama • Isnin

Permintaan tahan lama kekal terhad di tengah-tengah dasar monetari yang ketat dan ketidaktentuan ekonomi dan politik yang meningkat. Data barang tahan lama juga sangat tidak menentu kerana pesanan untuk perbelanjaan pesawat yang besar boleh menentukan pertumbuhan pesanan keseluruhan. Sebagai contoh, pesanan barangan tahan lama merosot 6.7% pada bulan Jun, tetapi apabila tidak termasuk pengangkutan (pesawat jatuh sekitar 127%, bermakna terdapat pembatalan bersih pada bulan Jun), pesanan meningkat 0.4%. Aktiviti pesanan menjadi lebih stabil apabila mengecualikan udara dan pertahanan—seperti yang dilihat dalam carta berdekatan, pesanan ini lebih kurang bergerak ke sisi sepanjang dua tahun lalu.

Kami menjangkakan turun naik yang biasa berlaku sekali lagi pada bulan lepas, dan sementara kami meramalkan peningkatan sebanyak 3.0% dalam pesanan barangan tahan lama baharu, apabila mengecualikan pengangkutan yang keuntungan itu mungkin menghanyutkan kepada bulan yang pada dasarnya rata untuk aktiviti. Julat ramalan konsensus Bloomberg adalah luar biasa luas untuk pesanan tajuk yang menjangkau dari tinggi +8.2% hingga rendah -9.0%. Data awam yang dikeluarkan sebelum ini daripada Boeing mencadangkan kita harus melihat lantunan semula dalam tempahan pesawat, yang akan mengangkat tajuk utama. Selain itu, kami menjangkakan aktiviti pesanan bercampur-campur dan menjadi agak neutral. Mungkin masih beberapa bulan lagi sebelum kita melihat pecutan pertumbuhan yang diperbaharui.

Ulasan Ekonomi & Kewangan Mingguan: Tiba Masanya untuk Dasar Dilaraskan_3

Perbelanjaan Pendapatan Peribadi • Jumaat

Perbelanjaan pengguna kekal kukuh walaupun pasaran pekerjaan semakin lemah. Jualan runcit meningkat sebanyak 1.0% pada bulan Julai, yang dalam nilai dolar berjumlah 25% daripada jumlah keuntungan daripada dua tahun sebelumnya dalam satu bulan. Laporan Perkhidmatan Suku Tahun terkini juga mencadangkan penggunaan perkhidmatan adalah lebih kuat pada Q2 daripada yang difikirkan sebelum ini. Adakah terdapat apa-apa yang boleh menghalang pengguna ini?

Kami meramalkan perbelanjaan peribadi yang lebih luas akan meningkat 0.5% pada bulan Julai, yang akan menandakan kadar perbelanjaan terpantas dalam tempoh empat bulan. Walaupun inflasi telah agak pudar daripada perbincangan ekonomi, ia masih penting untuk trajektori dasar monetari. The Fed akan memerhati deflator PCE, tolok pertumbuhan harga pilihannya. Berdasarkan laporan CPI dan PPI yang dikeluarkan sebelum ini, kami mencari kedua-dua tajuk dan deflator PCE teras untuk meningkat hanya 0.1% pada bulan Julai. Jika disedari, ini menunjukkan perbelanjaan sebenar meningkat 0.4% pada bulan lepas.

Kami telah lama berpandangan bahawa hasil perbelanjaan bergantung kepada pendapatan isi rumah. Kini kecairan tidak lagi berlebihan dan pengambilan dalam kredit pusingan telah perlahan—kerana ia menjadi lebih mahal dan sukar diperoleh—pertumbuhan perbelanjaan masa hadapan turun kepada pertumbuhan pendapatan, yang semakin perlahan. Oleh itu, pasaran buruh yang sederhana boleh menimbulkan masalah kepada pengguna. Kami mencari pendapatan peribadi untuk meningkat 0.2% pada bulan Julai, lebih lembut daripada perbelanjaan, yang menunjukkan kami akan melihat satu lagi penurunan dalam kadar simpanan peribadi, yang telah merosot ke paras terendah dalam 18 bulan pada bulan Jun.

Secara keseluruhannya, kami menjangkakan perbelanjaan pengguna menjadi sederhana pada separuh kedua tahun ini di tengah-tengah pasaran buruh yang semakin lemah yang membawa kepada pertumbuhan gaji yang lebih perlahan. Tetapi isi rumah telah mengingkari jangkaan kami sebelum ini. Setakat isi rumah terus berbelanja, ia akan mengalami kemerosotan lagi dalam simpanan, dan dengan itu menyebabkan pengguna lebih terdedah dari segi kewangan dari semasa ke semasa.

Kajian Antarabangsa

Melaraskan Tinjauan Dolar AS Bank Pusat Asing Kami

Kami menerbitkan laporan Tinjauan Ekonomi Antarabangsa Ogos minggu ini dan membuat beberapa pelarasan ketara pada ramalan kami. Lebih khusus lagi, dengan Fed berkemungkinan berada di landasan untuk mengurangkan kadar faedah pada bulan September, kami percaya bank pusat asing terpilih juga boleh sama ada memotong dengan lebih agresif atau memulakan kitaran pelonggaran.

Pada pandangan kami, institusi antarabangsa yang disepadukan rapat ke dalam kitaran ekonomi AS berpotensi meningkatkan kadar pelonggaran. Dalam erti kata itu, Bank of Canada dan Central Bank of Mexico kini mempunyai skop untuk menurunkan kadar faedah dengan lebih pantas. Selain itu, kebanyakan bank pusat di seluruh Asia yang sedang pesat membangun juga kini mempunyai ruang untuk melonggarkan dasar monetari. Mata wang di seluruh Asia yang sedang pesat membangun telah bertambah kukuh baru-baru ini, dan dengan inflasi jatuh dengan selesa ke dalam julat sasaran digabungkan dengan pemotongan Fed, pembuat dasar serantau juga boleh mengambil pendekatan yang lebih aktif untuk beralih ke arah dasar monetari yang akomodatif.

Sebaliknya, banyak bank pusat masih lebih tertumpu pada perkembangan ekonomi khusus negara berbanding hala tuju dasar monetari Fed. Dalam erti kata itu, Bank of Japan masih berkemungkinan untuk mengetatkan dasar monetari pada awal 2025. Inflasi dan kelonggaran fiskal menyebabkan pembuat dasar Brazil berada di ambang beralih kembali kepada kitaran pengetatan, pada pandangan kami. Juga di Amerika Latin, kami percaya Bank Pusat Chile hampir menamatkan kitaran pelonggarannya, manakala penggubal dasar di Colombia nampaknya komited untuk menurunkan kadar faedah secara beransur-ansur.

Dengan Fed berkemungkinan mendahului pelonggarannya, prospek kami untuk dolar AS juga telah berubah. Dalam jangka pendek, kami terus percaya dolar boleh mengukuh berbanding kebanyakan mata wang asing; walau bagaimanapun, menjelang separuh kedua tahun depan, kami fikir tempoh kelemahan dolar AS ini berkemungkinan akan berjalan lancar, dan kami mengesyaki dolar AS boleh menjadi stabil kepada lebih kukuh sepanjang separuh kedua 2025.

Menjelang suku akhir tahun depan, pelonggaran Fed berkemungkinan akan berakhir, manakala bank pusat lain (terutamanya Bank Pusat Eropah dan Bank of England) masih berkemungkinan akan meneruskan pelonggaran monetari. Aliran dasar monetari relatif tersebut, kami percaya, akan mula memanfaatkan dolar AS menjelang akhir tahun depan, pada mulanya stabil dan akhirnya menghasilkan dolar AS yang lebih kukuh berbanding kebanyakan mata wang asing.

Dalam tempoh kestabilan/kekukuhan dolar ini, kami melihat beberapa mata wang asing sebagai prestasi yang kurang baik. Dolar New Zealand sepatutnya, pada pandangan kami, lemah berbanding dolar AS pada separuh kedua 2025, memandangkan ekonomi tempatan yang lemah dan pandangan kami untuk kadar pemotongan kadar yang stabil daripada Reserve Bank of New Zealand hingga akhir 2025. Dolar Kanada juga boleh berprestasi rendah untuk beberapa sebab yang sama, dengan pertumbuhan ekonomi tempatan agak lembap dan Bank of Canada berkemungkinan, pada pandangan kami, meneruskan kitaran pelonggaran monetarinya hingga Q3-2025. Dari segi potensi pasaran baru muncul mata wang yang kurang berprestasi, peso Colombia mungkin menghadapi tekanan menurun berikutan pegawai bank pusat berkemungkinan masih memotong kadar dasar hingga Q3-2025. Bagi keadaan sebenar Brazil, keyakinan jangka pendek kami bertukar kepada pandangan yang lebih pesimis kerana Bank Pusat Brazil berkemungkinan akan berpaling kepada pemotongan kadar pada separuh kedua tahun depan. Selain itu, cabaran fiskal mungkin akan muncul semula apabila Lula bersiap sedia untuk merebut jawatan presiden pada 2026.

Apabila kami memperoleh lebih banyak maklumat tentang evolusi dasar kewangan AS dan global dalam beberapa bulan akan datang, kami akan terus mengemas kini pandangan dolar AS kami. Jika risiko Rizab Persekutuan memberikan pengurangan yang kurang daripada yang kami ramalkan pada masa ini menjadi kenyataan, seperti yang dinyatakan sebelum ini, ini boleh menyumbang kepada laluan yang lebih kukuh untuk dolar AS berbanding mata wang asing dalam jangka sederhana.

Ulasan Ekonomi & Kewangan Mingguan: Tiba Masanya untuk Dasar Dilaraskan_4

Riksbank Mengurangkan Kadar, Petunjuk untuk Pelonggaran Lebih Cepat Di Hadapan

Pembuat dasar Riksbank menurunkan kadar dasar sebanyak 25 mata asas minggu ini untuk kali kedua tahun ini kepada 3.50%, sejajar dengan jangkaan konsensus, dan menawarkan ulasan dovish dalam pengumuman dasar monetari yang disertakan. Para pegawai menekankan kemerosotan berterusan dalam inflasi dan pertumbuhan ekonomi yang lemah sebagai faktor pendorong di sebalik keputusan mereka untuk memulakan semula kitaran pelonggaran.

Pembuat dasar nampaknya cukup yakin bahawa inflasi boleh kembali secara mampan kepada sasaran 2%, disebabkan perkembangan inflasi CPIF, jangkaan inflasi jangka panjang dan penunjuk lain seperti harga pengeluar dan rancangan harga syarikat. Pegawai menunjukkan pertumbuhan gaji yang sederhana sebagai satu lagi faktor sokongan untuk inflasi kembali ke sasaran. Kemas kini dasar monetari bank pusat itu juga menyerlahkan kelembutan baru-baru ini dalam pertumbuhan ekonomi, mencatatkan hasil pertumbuhan KDNK yang lebih lemah daripada jangkaan pada Q2-2024, dan mencirikan negara dalam kemelesetan sederhana, dengan penggunaan isi rumah dan pelaburan perumahan mendorong kelemahan itu. Perkembangan pasaran buruh digambarkan sebagai "tunduk". Panduan hadapan Riksbank juga lebih dovish.

Penggubal dasar memberi isyarat bahawa "kadar dasar boleh dipotong agak cepat daripada yang dinilai pada bulan Jun," dan bahawa jika prospek inflasi terus konsisten dengan inflasi CPIF yang kembali kepada sasaran secara mampan, "kadar dasar boleh dipotong dua atau tiga kali ganda ini. tahun.” Ini memperkenalkan kemungkinan satu lagi pemotongan kadar dasar pada 2024 berbanding dengan apa yang diisyaratkan oleh pegawai dalam kenyataan Jun mereka. Akhirnya, penggubal dasar menyentuh tentang risiko terhadap prospek. Mereka menyebut geopolitik, perkembangan aktiviti ekonomi tempatan dan global, dan kadar pertukaran krona sebagai ketidaktentuan dalam prospek yang boleh menjejaskan pengendalian dasar monetari masa depan mereka. Walaupun ada kemungkinan beberapa risiko ini boleh mengakibatkan tekanan harga menaik, kami masih melihat keputusan dan kenyataan ini sebagai jelas dovish.

Hasilnya, kami kini menjangkakan Riksbank akan memberikan pelonggaran yang lebih pantas dan meramalkan pemotongan kadar 25 mata asas pada pengumuman September, November dan Disember, yang akan menyaksikan kadar dasar berakhir 2024 pada 2.75%. Memandangkan kadar dasar semakin hampir kepada neutral, kami meramalkan 25 mata asas setiap suku tahun yang lebih beransur-ansur pada 2025, yang akan membawa kadar dasar kepada paras rendah 2.00%.

Ulasan Ekonomi & Kewangan Mingguan: Tiba Masanya untuk Dasar Dilaraskan_5

KDNK Kanada • Jumaat

Ekonomi Kanada berada pada aliran menurun secara keseluruhan sejak beberapa tahun lalu dengan latar belakang kadar faedah yang lebih tinggi dan dasar monetari yang lebih ketat. Q1-2024 KDNK ditahan; walau bagaimanapun, dengan trend ekonomi AS yang semakin teruk dan Kanada mengekalkan hubungan perdagangan yang kukuh dengan AS, kami menjangkakan ekonomi Kanada akan terus bergelut untuk mengumpulkan momentum yang mampan. Ahli ekonomi konsensus meramalkan ekonomi Kanada berkembang ~1.8% pada asas tahunan suku ke suku, kadar pertumbuhan yang sama berbanding dengan S1. Melihat lebih jauh, kami percaya kadar pertumbuhan yang serupa mungkin sukar untuk diulang.

Prospek pertumbuhan yang memberangsangkan digabungkan dengan kejatuhan inflasi menyokong pangsi Bank of Canada kepada dasar monetari yang lebih mudah. Sekiranya data pertumbuhan minggu depan mencadangkan aktiviti sememangnya menurun, kami menjangkakan Bank of Canada akan mempunyai rasional tambahan untuk menurunkan semula kadar dasar pada mesyuarat seterusnya. Selain pertumbuhan dan dinamik inflasi, Bank of Canada mungkin mendapat justifikasi tambahan untuk pemotongan kadar daripada Rizab Persekutuan. Setakat ini, kami percaya Fed akan mengurangkan kadar dasar sebanyak 50 mata asas pada bulan September dan November. Memandangkan sejauh mana trend dasar monetari Fed dan BoC berkait rapat dari segi sejarah, pembuat dasar BoC bahkan boleh melihat skop untuk pemotongan kadar 50 mata asas. KDNK Q2 boleh memainkan peranan dalam keputusan itu juga.

Ulasan Ekonomi & Kewangan Mingguan: Tiba Masanya untuk Dasar Dilaraskan_6

CPI Zon Euro • Jumaat

Kemajuan luar biasa telah dibuat dalam membawa inflasi zon Euro lebih dekat kepada sasaran CPI Bank Pusat Eropah. Sehingga Julai, inflasi utama ialah 2.6% pada asas tahun ke tahun, dalam jarak yang ketara pada sasaran 2% ECB. Majoriti disinflasi zon Euro datang daripada sektor barangan berbanding industri perkhidmatan; bagaimanapun, pegawai ECB telah menentukan bahawa kemajuan yang mencukupi telah dibuat untuk beralih kepada dasar monetari yang lebih akomodatif.

Buat masa ini, kami percaya inflasi zon Euro akan terus menjadi trend dalam cara yang membolehkan pemotongan kadar dasar Bank Pusat Eropah. Pada pandangan kami, penggubal dasar ECB akan cukup selesa dengan trend disinflasi untuk menurunkan semula kadar faedah pada bulan September. Melangkah ke hadapan, tahap kewaspadaan mungkin masih ditunjukkan oleh penggubal dasar ECB untuk mempertahankan diri daripada sebarang tekanan inflasi yang berlarutan, tetapi kami percaya pendekatan yang diukur untuk mengurangkan kadar akan berterusan sehingga penghujung tahun 2025. Kebimbangan yang berlarutan mungkin berpunca daripada inflasi perkhidmatan yang agak melekit, yang seperti yang disebutkan, masih belum melembutkan semua itu dengan bermakna. Sekiranya inflasi semakin rendah pada bulan Ogos, kami percaya pegawai ECB akhirnya akan berasa lebih selesa menyampaikan penurunan kadar ramalan kami pada bulan September dan mengekalkan kecenderungan pelonggaran mereka sehingga akhir tahun depan.

Ulasan Ekonomi & Kewangan Mingguan: Tiba Masanya untuk Dasar Dilaraskan_7

KDNK India • Jumaat

Bagi kebanyakan kitaran ekonomi pasca-pandemi, ekonomi India telah menunjukkan prestasi yang lebih baik. India kekal agak terasing daripada perkembangan global—seperti konflik geopolitik dan kemerosotan China—dan Bank Rizab India (RBI) tidak menaikkan kadar dasar secara agresif seperti bank pusat rakan sebaya. Setakat ini, kami percaya ekonomi India boleh berkembang lebih 7% pada asas tahun kalendar pada 2024. Dengan itu, kami melihat beberapa tanda tentatif bahawa daya tahan ekonomi yang melampau mula pudar. Perbelanjaan pengguna telah merosot, manakala aktiviti dalam sektor pembuatan India telah berkurangan.

Data KDNK Q2 akan menawarkan lebih banyak cerapan sama ada data terkini menjadi lebih seperti arah aliran. Kami akan memberi tumpuan terutamanya pada perbelanjaan pengguna dan data perdagangan, kerana perbelanjaan isi rumah memacu ekonomi India, tetapi eksport telah menjadi penyumbang yang lebih besar kepada pertumbuhan. Sekiranya perbelanjaan pengguna berkurangan dengan latar belakang sokongan fiskal yang kecil, dan sekiranya pertumbuhan eksport perlahan disebabkan oleh cabaran pertumbuhan global, kami mungkin agak cenderung untuk menurunkan ramalan KDNK kami. Walaupun mungkin bukan fokus utama laporan KDNK, kami juga akan ingin tahu bagaimana trend pembentukan modal telah berkembang selepas pilihan raya. Dalam latar belakang di mana BJP Modi tidak lagi mempunyai majoriti, kami berminat untuk melihat sama ada aliran pelaburan telah terganggu.

Ulasan Ekonomi & Kewangan Mingguan: Tiba Masanya untuk Dasar Dilaraskan_8

Tontonan Kadar Faedah

Powell: "Masanya Telah Tiba untuk Dasar Melaraskan"

Pengerusi Rizab Persekutuan Jerome Powell memberi ucapan yang dinanti-nantikan hari ini pada persidangan tahunan Fed Kansas City di Jackson Hole, Wyo. Pengerusi Fed tidak menangani tindakan dasar khusus yang mungkin diambil oleh FOMC pada mesyuarat seterusnya pada 18 September. Tetapi maksudnya ialah jelas dari satu ayat dalam ucapan: "Masanya telah tiba untuk dasar untuk menyesuaikan diri."

Powell memulakan ucapannya dengan menyatakan bahawa Jawatankuasa Pasaran Terbuka Persekutuan (FOMC) telah memberi tumpuan sejak tiga tahun lalu untuk mengembalikan inflasi kepada sasaran 2% Fed. Sehubungan itu, FOMC sebahagian besarnya telah berjaya. Seperti yang diukur oleh perubahan tahun ke tahun dalam deflator perbelanjaan penggunaan peribadi (PCE), inflasi harga pengguna berjalan pada 2.5%. Kadar perubahan tahunan dalam deflator PCE hanya 1.5% antara Mac dan Jun (data terkini) menunjukkan bahawa tekanan inflasi harus terus surut. Tidak termasuk komponen harga makanan dan tenaga yang tidak menentu, indeks harga PCE teras meningkat 2.3% pada kadar tahunan sepanjang tiga bulan lalu. Yang penting, Powell berkata "keyakinan saya telah meningkat bahawa inflasi berada pada laluan yang mampan kembali kepada 2 peratus."

Beralih kepada pasaran buruh, yang merupakan objektif lain mandat dwi Fed, Powell menyatakan bahawa pasaran pekerjaan "telah menyejuk dengan ketara daripada keadaan dahulunya yang terlalu panas." Beliau seterusnya menyatakan bahawa "semua diberitahu, keadaan pasaran buruh kini kurang ketat berbanding sebelum wabak pada 2019-setahun apabila inflasi berada di bawah 2 peratus." Pengerusi Fed menambah bahawa "nampaknya tidak mungkin pasaran buruh akan menjadi sumber tekanan inflasi yang tinggi dalam masa terdekat." Tambahan pula, beliau menegaskan bahawa "kami tidak mencari atau mengalu-alukan penyejukan selanjutnya dalam keadaan pasaran buruh." Ringkasnya, "risiko terbalik kepada inflasi telah berkurangan. Dan risiko penurunan kepada pekerjaan telah meningkat."

Pendek kata, FOMC akan mengurangkan kadar pada 18 September. Persoalannya ialah berapa? Pada masa ini kami mencari pemotongan kadar 50 mata asas pada 18 September, tetapi kami sedia maklum bahawa saiz pemotongan (25 mata asas atau 50 mata asas) akan sangat bergantung pada data ekonomi antara sekarang dan 18 September. Sehubungan itu, Powell menyatakan dalam laporan hari ini ucapan bahawa "masa dan kadar pemotongan kadar akan bergantung pada data masuk, prospek yang berkembang dan keseimbangan risiko." Pada pandangan kami, keluaran data yang paling penting antara sekarang dan mesyuarat FOMC seterusnya ialah laporan pasaran buruh Ogos, yang dijadualkan untuk dikeluarkan pada 6 September. Jika laporan itu menunjukkan kelemahan berterusan dalam pasaran buruh pada bulan Ogos, maka 50 mata asas pemotongan kadar berkemungkinan akan berlaku. Sebaliknya, tanda-tanda bahawa pasaran buruh kekal kukuh berkemungkinan akan menyebabkan FOMC memilih hanya 25 mata asas.

Memandang lebih jauh ke hadapan, kami melihat pelonggaran dasar yang ketara pada bulan dan suku akan datang Seperti yang kita bincangkan dalam kemas kini 4 Ogos kami mengenai ramalan kadar faedah kami, pendirian dasar monetari, seperti yang diukur oleh kadar dana makan sebenar, agak terhad pada masa ini. masa. Mengikut perkiraan kami, FOMC perlu mengurangkan kadar sebanyak 200 mata asas atau lebih "untuk kembali ke persekitaran neutral." Bergantung pada data masuk, Jawatankuasa mungkin memilih 25 mata asas pada 18 September. Tetapi pada pandangan kami, FOMC berada di puncak kitaran pelonggaran yang ketara dalam beberapa bulan akan datang.

Ulasan Ekonomi & Kewangan Mingguan: Tiba Masanya untuk Dasar Dilaraskan_9

Cerapan Pasaran Kredit

Apakah yang Memacu Pertumbuhan dalam Pemfailan Kebankrapan?

Kadar perniagaan yang memfailkan muflis telah meningkat dengan ketara pada 2024 dan kini berada pada tahap tertinggi sejak krisis kewangan global. Dalam tempoh 12 bulan berakhir 30 Jun, bilangan perniagaan yang memfailkan muflis meningkat 40.3%, daripada 15,724 kepada 22,060. Apakah yang mendorong pertumbuhan kebankrapan perniagaan ini, dan adakah ia sesuatu yang perlu kita bimbang?

Peningkatan dalam pemfailan muflis mungkin berpunca, sekurang-kurangnya sebahagiannya, daripada kualiti kredit yang merosot dan nisbah perlindungan faedah yang lebih rendah. Kadar faedah yang tinggi telah menyebabkan peningkatan ketara dalam perbelanjaan faedah dalam sektor korporat bukan kewangan (NFC), kebanyakannya atas pinjaman. Terbitan bon korporat kadar tetap yang kukuh semasa pandemik telah membantu mengekalkan kadar efektif sekuriti hutang korporat yang rendah, yang telah mengehadkan kadar faedah yang lebih tinggi kepada korporat terbesar yang mempunyai akses paling mudah kepada pasaran modal. Firma gred bukan pelaburan, yang mempunyai kapasiti yang kurang untuk menerbitkan bon, telah merasakan kos pinjaman yang lebih tinggi dan syarat pinjaman perniagaan yang lebih ketat berbanding syarikat korporat terbesar. Malah, bahagian perniagaan kecil yang melaporkan kredit lebih sukar diperoleh telah berubah lebih tinggi sejak beberapa tahun lalu.

Ulasan Ekonomi & Kewangan Mingguan: Tiba Masanya untuk Dasar Dilaraskan_10

Kadar pertumbuhan yang tinggi bagi pemfailan kebankrapan perniagaan juga berkemungkinan mencerminkan normalisasi kepada tahap pra-pandemi. Pemfailan 22K daripada data terkini kekal setanding dengan kira-kira 23K tuntutan purata dari 2017-2019. Tambahan pula, tahap kebankrapan perniagaan semasa masih jauh di bawah paras yang dicapai pada kemuncak krisis kewangan global. Mungkin ada sebab untuk mencemaskan sekiranya kadar kebankrapan yang pesat berterusan sepanjang tahun ini, tetapi pada masa ini, tahap itu sejajar dengan apa yang dilihat sebelum wabak itu.

Kami mencari Jawatankuasa Pasaran Terbuka Persekutuan untuk mengurangkan julat sasarannya untuk kadar dana Fed sebanyak 125 mata asas tahun ini, diikuti oleh 75 mata asas pada 2025, yang jika direalisasikan, akan menjadikan julat sasaran kadar dana fed kepada 3.25%–3.50% sebanyak musim panas akan datang. Pertumbuhan KDNK benar bersedia untuk berjalan di bawah arah aliran kitaran sebelumnya dalam beberapa suku akan datang kerana pelonggaran dasar perlahan-lahan menapis seluruh ekonomi, tetapi kos pinjaman yang lebih rendah akhirnya akan memberikan sedikit kelegaan kepada perniagaan dan mengukuhkan pertumbuhan perbelanjaan pengguna pada separuh kedua 2025. Kami mengesyaki kadar agresif pelonggaran dasar monetari juga akan mengekalkan pengangguran dan menyokong keuntungan pekerjaan bulanan yang stabil menjelang 2025. Secara keseluruhannya, kami menjangkakan pemfailan kebankrapan akan meningkat pada suku tahun akan datang.

Topik Minggu ini

Apakah Makna Semakan Menurun 818K Pekerjaan untuk Pasaran Buruh

Anggaran awal untuk semakan penanda aras 2024 kepada senarai gaji bukan ladang (NFP) yang diumumkan menunjukkan tahap pekerjaan pada Mac 2024 akan disemak ke bawah sebanyak 818K apabila penanda aras tahunan rasmi pada awal 2025. Ini akan menjadi semakan menurun terbesar sejak 2009 dan akan membawa pertumbuhan gaji tahun ke tahun pada bulan Mac turun daripada 1.9% (seperti yang dilaporkan pada masa ini) kepada 1.4%. Pengumuman itu selaras dengan jangkaan ( termasuk kami ) untuk semakan negatif yang besar; jadi, apakah yang telah kita pelajari daripada penanda aras awal dan data yang memaklumkannya?

Gaji bukanlah sesuatu yang luar biasa seperti yang pernah dilihat. Untuk sebahagian besar tahun lalu, seseorang boleh mengetepikan isyarat daripada penunjuk pasaran buruh yang lain kerana NFP terus-menerus terkejut dengan peningkatan, menunjukkan pasaran pekerjaan yang sejuk namun masih cukup mengagumkan. Semakan menurun 818K membayangkan pertumbuhan gaji antara April 2023 dan Mac 2024 berpurata 178K sebulan berbanding 246K seperti yang dilaporkan pada masa ini (atas asas bukan pelarasan musim). Itu akan meletakkan pertumbuhan pekerjaan secara kasar sejajar dengan kadar pra-pandeminya, serupa dengan data pasaran buruh lain yang telah kembali ke tahap pra-COVID.

Yang terburuk tidak mungkin berada di belakang kita.

Penanda aras tidak termasuk pecahan semakan bulan demi bulan, tetapi data Q1 daripada Banci Suku Tahun Pekerjaan dan Upah (QCEW)—input utama kepada proses penandaarasan, juga dikeluarkan minggu ini—mencadangkan kelembapan dalam pertumbuhan pekerjaan adalah berterusan. Iaitu, penurunan mendadak dalam pertumbuhan pekerjaan pada H2-2023 berterusan pada awal 2024, dan sebenarnya, jurang antara kadar pertumbuhan tahunan data NFP dan QCEW yang diterbitkan semakin melebar pada Q1. Ini menunjukkan kehilangan momentum yang lebih ketara dalam pertumbuhan pekerjaan pada permulaan tahun ini.

Ulasan Ekonomi & Kewangan Mingguan: Tiba Masanya untuk Dasar Dilaraskan_11

Pertumbuhan pekerjaan mungkin akan terus dilebih-lebihkan. Semakan penanda aras yang besar-sering dianggap sebagai jumlah ralat dalam anggaran NFP-meningkatkan lagi sangkaan kami bahawa faktor kelahiran-kematian terlalu besar sepanjang tahun lalu. Walaupun kami menjangkakan rangsangan daripada faktor kelahiran-kematian akan melemah pada masa hadapan apabila data pembentukan firma bersih terkini dimasukkan ke dalam model BLS, pertumbuhan gaji boleh dilebih-lebihkan untuk beberapa waktu. Ini juga bermakna pertumbuhan pekerjaan dalam tempoh empat bulan lalu (yang tidak terjejas oleh semakan) berkemungkinan purata kurang daripada 154K yang sudah sederhana dilaporkan pada masa ini.

Jelas sekali, semakan penanda aras yang diumumkan bermakna pertumbuhan gaji lebih lemah secara material dalam 12 bulan berakhir Mac 2024 berbanding yang dilaporkan sebelum ini, seterusnya menunjukkan bahawa pasaran pekerjaan yang luar biasa selepas wabak itu telah berakhir. Walaupun pasaran buruh kekal dalam keadaan yang baik dalam erti kata yang mutlak, pelembutan selanjutnya akan menjadi lebih sukar untuk dikaitkan dengan "normalisasi" dan sebaliknya akan kelihatan semakin lemah secara langsung pada pandangan kami. Pada pandangan Fed, semakan ke bawah bukanlah satu kejutan yang lengkap, tetapi berikutan pengumuman BLS, penggubal dasar mesti bergelut dengan landasan yang lebih pendek yang tinggal untuk melakukan pendaratan lembut menjelang mesyuarat September mereka. Ulasan Ekonomi & Kewangan Mingguan: Tiba Masanya untuk Dasar Dilaraskan_12

Ulasan Ekonomi & Kewangan Mingguan: Tiba Masanya untuk Dasar Dilaraskan_12

Untuk kekal dikemas kini tentang semua acara ekonomi hari ini, sila lihat kalendar ekonomi kami

Amaran Risiko dan Penafian Pelaburan

Tambah ke Favorit

Kongsi

Berita Kewangan 26 Ogos

FastBull Featured

Berita Harian

[Fakta Pantas]

1. Hamas enggan menerima syarat baharu dalam cadangan gencatan senjata Gaza.

2. Goolsbee Fed mengatakan dasar monetari terlalu ketat untuk ekonomi semasa.

3. Powell dari Fed berkata masanya telah tiba untuk dasar untuk diselaraskan.

4. Bailey berkata tekanan inflasi telah berkurangan, tetapi tidak tergesa-gesa untuk mengurangkan kadar.

5. Beberapa pegawai ECB menyampaikan ucapan satu demi satu.

6. Holzmann ECB berkata pemotongan kadar September bukanlah kesimpulan yang diketepikan.

7. Rundingan gencatan senjata Gaza gagal lagi.

8. Pertembungan terbesar setakat ini berlaku antara Lubnan dan Israel.

[Butiran Berita]

Hamas enggan menerima syarat baharu dalam cadangan gencatan senjata Gaza

Pada 25 Ogos, Osama Hamdan, seorang pegawai kanan Gerakan Penentangan Islam (Hamas), berkata bahawa Israel masih mengheret kakinya pada rundingan gencatan senjata Gaza. Beliau berkata bahawa rundingan itu akan memberi tumpuan kepada unsur-unsur berikut, termasuk pematuhan kepada gencatan senjata, pengunduran tentera Israel dari seluruh Semenanjung Gaza, bantuan untuk orang yang dipindahkan, dan perjanjian yang adil mengenai pertukaran tahanan.

Delegasi itu telah memaklumkan kepada pengantara mengenai pandangan Hamas pada 25hb, menunjukkan bahawa Hamas tidak akan menerima penarikan balik daripada apa yang mereka bersetuju pada 2 Julai atau syarat baharu yang dikenakan oleh pihak Israel. Kemudian pada hari itu, Izzat al-Risheq, ahli Biro Politik Hamas, berkata bahawa delegasi Hamas telah meninggalkan Kaherah, Mesir, petang itu. Terdahulu, mereka bertemu dengan pengantara Mesir dan Qatar dan mendengar keputusan pusingan rundingan terbaru mereka.

Goolsbee Fed berkata dasar monetari terlalu ketat untuk ekonomi semasa

"Saya biasanya tidak suka berkata, mengikat tangan kita sebelum mesyuarat, tetapi saya telah mengatakan untuk beberapa waktu, jika anda mengambil tahap sesak" kini dilihat dalam sasaran kadar faedah Fed, "anda hanya mahu menjadi itu. ketat dengan sengaja jika anda cuba menyejukkan ekonomi yang terlalu panas, dan ini bukan terlalu panas," kata Fed's Goolsbee dalam temu bual CNBC Jumaat lalu.

Jelas sekali, Goolsbee percaya bahawa pengetatan dasar monetari semasa adalah tidak konsisten dengan keadaan ekonomi semasa. Ia juga bermakna beliau menyokong prospek Fed menurunkan sasaran kadar faedahnya bulan depan.

Powell dari Fed berkata sudah tiba masanya untuk dasar diselaraskan

Pengerusi Fed Powell berkata pada hari Jumaat di Simposium Ekonomi Jackson Hole bahawa masanya telah tiba untuk dasar untuk diselaraskan. Tetapi masa dan kadar pemotongan kadar akan bergantung pada data masuk, prospek yang berkembang dan keseimbangan risiko.

Sasaran Fed adalah untuk memulihkan kestabilan harga. Pada masa yang sama, pasaran buruh yang kukuh harus dikekalkan untuk mengelakkan peningkatan mendadak dalam pengangguran yang mencirikan episod disinflasi lebih awal apabila jangkaan inflasi kurang berlabuh. Walaupun tugas belum selesai, kami telah mencapai kemajuan yang besar ke arah matlamat ini.

Pasaran buruh yang menyejukkan semasa tidak mungkin menjadi punca tekanan inflasi yang meningkat dalam tempoh terdekat, dan Fed "tidak mencari atau mahu" menyejukkan lagi pasaran buruh. Risiko kenaikan inflasi telah berkurangan, dan risiko penurunan pekerjaan telah meningkat.

Bailey berkata tekanan inflasi telah berkurangan, tetapi tidak tergesa-gesa untuk mengurangkan kadar

Gabenor Bank of England (BOE), Bailey berkata pada hari Jumaat di Simposium Ekonomi Jackson Hole bahawa kesan inflasi pusingan kedua nampaknya kurang daripada yang dijangkakan, tetapi masih terlalu awal untuk mengisytiharkan kemenangan. Kos ekonomi untuk mengurangkan inflasi berterusan - dengan mengorbankan kejatuhan output dan peningkatan pengangguran - mungkin lebih rendah daripada sebelumnya. Ini adalah konsisten dengan proses penstabilan inflasi, lebih sejajar dengan pendaratan lembut daripada proses yang disebabkan oleh kemelesetan.

Bailey berhati-hati optimis bahawa jangkaan inflasi lebih berlabuh. Beliau berpendapat tekanan inflasi jangka panjang semakin berkurangan tetapi pemotongan kadar faedah selanjutnya tidak akan tergesa-gesa kerana masih terlalu awal untuk memastikan inflasi dapat diatasi. Bank of England akan berhati-hati dalam menentukan kadar pemotongan kadar.

Beberapa pegawai ECB menyampaikan ucapan satu demi satu

Beberapa pegawai Bank Pusat Eropah (ECB) menyampaikan ucapan di Simposium Ekonomi Jackson Hole minggu lepas.

Gabenor Kazaks berkata berdasarkan data yang diberikan, beliau akan sangat terbuka untuk membincangkan satu lagi pengurangan kadar pada September. Tetapi mereka terpaksa menunggu dan melihat ramalan baharu dan data inflasi Ogos. Secara keseluruhannya, walaupun inflasi terus bergerak mengiring dalam beberapa bulan akan datang, ia akan konsisten dengan penurunan kadar selanjutnya.

Gabenor Rehn menjelaskan bahawa dari segi dasar monetari, langkah yang paling mungkin adalah untuk meneruskan pemotongan kadar, dan September adalah mudah. Selepas itu, semuanya bergantung pada data. Tetapi ia bukan tentang titik data; ia, tentang trajektori data.

Gabenor Vujcic menyatakan bahawa selagi data itu selaras dengan jangkaan, iaitu inflasi menurun kepada 2% pada 2025, ECB akan lebih yakin untuk melonggarkan sekatan monetari. Walau bagaimanapun, ECB harus berhati-hati dan bergerak selangkah demi selangkah.

Bagaimanapun, Gabenor Holzmann lebih konservatif dalam ucapannya. Beliau juga dianggap sebagai ahli Majlis Pentadbiran yang paling konservatif, sering menentang pemotongan kadar faedah.

Holzmann ECB berkata pemotongan kadar September bukanlah kesimpulan yang diketepikan

Ahli Majlis Tadbir Bank Pusat Eropah Robert Holzmann menyatakan Jumaat lalu bahawa pemotongan kadar pada bulan depan bukanlah satu kesimpulan yang boleh diketepikan, walaupun beberapa rakannya mencadangkan sebaliknya. Gabenor bank pusat Austria yang hawkish ini berkata pada Simposium Ekonomi Jackson Hole, "Saya menyimpan penghakiman seperti biasa sehingga hari keputusan, dan masih terdapat banyak data yang perlu dikeluarkan. Jadi, saya tidak akan mengatakan ia adalah perjanjian yang telah selesai—walaupun beberapa rakan sekerja saya berpendapat demikian. Saya percaya kita perlu memerhati data dengan lebih berhati-hati. Saya tidak menentang pengurangan kadar.

Pasaran menjangkakan ECB akan mengumumkan penurunan kadar pada mesyuaratnya dalam masa tiga minggu. Selain Holzmann, pegawai lain juga berkata bahawa keputusan itu bergantung kepada data yang ada pada masa itu. Ada yang percaya bahawa ekonomi Eropah semakin lemah, terutamanya di Jerman, menjadikan satu lagi pemotongan kadar lebih berkemungkinan.

Rundingan gencatan senjata Gaza gagal lagi

Dua sumber keselamatan Mesir berkata tidak ada persetujuan pada hari Ahad dalam rundingan gencatan senjata tebusan yang berlaku di Kaherah, dengan Hamas mahupun Israel tidak bersetuju dengan beberapa kompromi yang dikemukakan oleh pengantara, menimbulkan keraguan tentang peluang kejayaan dalam usaha terbaru yang disokong AS. untuk menamatkan perang 10 bulan di Semenanjung Gaza.

Perkara penting dalam rundingan yang sedang berjalan termasuk kehadiran Israel di Koridor Philadelphi yang dipanggil, kawasan sempit sepanjang 14.5 kilometer di sepanjang sempadan selatan Gaza dengan Mesir.

Pengantara mengemukakan beberapa alternatif kepada kehadiran tentera Israel di Koridor Philadelphi dan Koridor Netzarim yang merentasi tengah-tengah Semenanjung Gaza, tetapi tiada satu pun yang diterima oleh pihak berkenaan, kata sumber Mesir. Israel juga menyatakan keberatan terhadap beberapa tahanan Palestin yang Hamas menuntut pembebasan, dan Israel menuntut mereka meninggalkan Gaza jika mereka dibebaskan, tambah sumber itu.

Hamas berkata Israel telah berundur dengan komitmen untuk mengundurkan tentera dari koridor dan mengemukakan syarat baharu lain, termasuk menyaring rakyat Palestin untuk mendapatkan senjata ketika mereka kembali ke utara yang lebih padat penduduk apabila gencatan senjata bermula.

“Kami tidak akan menerima perbincangan mengenai penarikan balik daripada apa yang kami setujui pada 2 Julai atau syarat baharu,” kata pegawai Hamas Osama Hamdan kepada TV Al-Aqsa kumpulan itu pada Ahad.

Pertembungan terbesar setakat ini berlaku antara Lubnan dan Israel

Ketegangan memuncak antara Lubnan dan Israel pada awal pagi 25 Ogos. Tentera Israel mengumumkan bahawa selepas mengesan Hizbullah di Lubnan sedang bersedia untuk melancarkan serangan "berskala besar", mereka melakukan serangan "pre-emptive" ke atas sasaran Hizbullah. Hizbullah mengeluarkan kenyataan menafikan perkara ini dan mengumumkan bahawa mereka telah melancarkan sejumlah besar dron dan roket ke Israel untuk membalas serangan udara Israel bulan lalu di pinggir selatan Beirut yang membunuh ketua tenteranya Fouad Shukur. Hizbullah juga mengumumkan bahawa fasa pertama serangan itu berjaya. Sementara itu, tentera Israel berkata ia telah mengerahkan kira-kira 100 jet pejuang untuk menyerang Lubnan bagi menghalang serangan berskala lebih besar, menandakan salah satu pertempuran paling ketara dalam lebih 10 bulan konflik sempadan.

[Fokus Hari Ini]

UTC+8 16:00 Indeks Iklim Perniagaan IFO Jerman (Ogos)

UTC+8 18:45 Ahli Majlis Pentadbir ECB Simpul Bercakap

UTC+8 22:00 Ahli Majlis Tadbir ECB Nagel Berucap

UTC+8 23:00 Pesanan Barang Tahan Lama AS Awal (Jul)

Amaran Risiko dan Penafian Pelaburan

Tambah ke Favorit

Kongsi

Pengawasan Rizab Persekutuan: Mengikuti Jackson Hole

Owen Li

Aliran Ekonomi

Pengerusi Fed Jerome Powell memberikan ucapannya di Jackson Hole, Wyoming pada Jumaat lalu.

Imbasan daripada ucapan ini adalah seperti berikut:"Masanya telah tiba untuk polisi menyesuaikan diri.""Arah perjalanan adalah jelas, dan masa serta kadar pemotongan kadar akan bergantung pada data masuk, prospek yang berkembang dan baki risiko."

Tetapi, Encik Powell akhirnya memberi amaran kepada kami, "Had pengetahuan kami menuntut kerendahan hati dan semangat menyoal yang menumpukan pada mempelajari pelajaran dari masa lalu dan menerapkannya secara fleksibel kepada cabaran semasa kami."

Kesimpulannya: Fed akan mula menyesuaikan dasarnya, tetapi...dan ini adalah "tetapi" yang sangat penting...kami, Fed, akan melaksanakan dasar ini bergantung pada...satu...data masuk ...dua...pandangan yang berkembang...dan tiga...imbangan risiko.

Encik Powell, apa sahaja dasar yang dipromosikannya, sentiasa cuba tersilap di satu pihak atau pihak yang lain.

Apabila Encik Powell dan Fed cuba menyediakan rizab kepada sistem perbankan untuk melawan gangguan pandemik Covid-19 dan kemelesetan berikut, Encik Powell dan Fed sentiasa berusaha untuk melakukan kesilapan dalam menyediakan terlalu banyak rizab sehingga untuk mengurangkan kemungkinan bahawa ekonomi akan menjadi lebih bencana.

Memandangkan Encik Powell dan Fed menentang inflasi sejak dua tahun yang lalu, Encik Powell dan Fed sentiasa cuba tersilap di pihak yang ketat untuk tempoh masa yang sangat lama. Fed telah menjalankan dasar pengetatan kuantitatif selama dua puluh sembilan bulan.

Dalam menyesuaikan diri pada masa ini kepada pendirian baharu, Encik Powell mahu memastikan bahawa dia dan Fed melakukan perkara yang betul untuk tempoh masa yang mencukupi.

Jadi, Encik Powell dan Fed tidak akan tergesa-gesa terus ke pergerakan utama ke dalam kadar faedah yang lebih rendah.

Encik Powell dan Fed akan "merasakan" jalan mereka ke masa depan. Tetapi, masa depan nampaknya adalah salah satu di mana kadar faedah dasar Fed jatuh.

Berikut ialah gambaran bagaimana Fed menaikkan kadar berkesan Dana Persekutuan sejak dua tahun lalu.

Kadar Efektif Dana Persekutuan (Rizab Persekutuan)

Pergerakan terakhir dalam kadar dasar ini adalah pada akhir Julai 2023. Jadi, kadar polisi ini, kadar efektif 5.33 peratus, telah wujud selama lebih daripada satu tahun.

Dasar Fed telah terdiri daripada dua bahagian: pertama, tindakan yang diambil, dan kedua, "panduan ke hadapan" yang pegawai Rizab Persekutuan berikan kepada pasaran.

Pendekatan ini, pada masa ini, telah menurunkan jangkaan inflasi pelabur kepada 2.1 peratus untuk tempoh lima hingga sepuluh tahun akan datang.

Jadi, tindakan Fed di bahagian pasaran kewangan ini nampaknya telah meyakinkan komuniti pelaburan bahawa Fed serius untuk mencapai sasaran 2.0 peratus Fed untuk inflasi dalam ekonomi.

Tetapi, ini bukan semua yang telah dilakukan oleh Federal Reserve sejak dua puluh sembilan bulan yang lalu. Rizab Persekutuan juga telah menjalankan dasar pengetatan kuantitatif, di mana ia telah berusaha untuk mengurangkan saiz portfolio sekuriti Fed.

Berikut ialah prestasi Fed sepanjang dua puluh sembilan bulan yang lalu. Jumlah pengurangan dalam portfolio Rizab Persekutuan hanya di bawah $1.8 trilion. Seperti yang dapat dilihat, pengurangan ini telah berlaku dengan cara yang sangat mantap dan berterusan.

Sekuriti Dipegang Langsung (Rizab Persekutuan)

Sejak Jun, Fed telah mengurangkan jumlah sekuriti yang dibenarkan oleh lembaran imbangan Fed.

Namun, Fed mempunyai lebih daripada $3.0 trilion sekuriti dalam portfolionya berbanding pada penghujung masa ia mula mengepam rizab ke dalam sistem perbankan untuk memerangi kesan pandemik Covid-19 dan kemelesetan berikutnya.

Persoalannya selalu mengenai bila portfolio sekuriti Fed akan kembali ke tahap "lebih normal". Bolehkah Encik Powell dan Rizab Persekutuan memulakan rejim "baru" dasar "kuantitatif" semasa mereka bergerak ke hadapan dan "menyesuaikan"?

Kemudian terdapat isu ketiga yang mendapat perhatian penganalisis hari ini dan itu adalah kebimbangan terhadap pengurangan kadar pertumbuhan saham wang M2.

Stok wang M2 telah merosot sejak April 2022. Ekonomi AS tidak pernah melalui tempoh penguncupan monetari selama ini tanpa berlaku kemelesetan ekonomi.

Stok Wang M2 (Rizab Persekutuan)

Ahli ekonomi dan peserta pasaran semakin bimbang tentang kemungkinan kemelesetan ekonomi berlaku kerana apa yang telah dilakukan oleh Federal Reserve.

Seperti yang diketahui oleh pembaca catatan saya, saya tidak begitu bimbang dengan kemungkinan ini kerana semua wang yang dikeluarkan oleh Federal Reserve ke dalam ekonomi kerana ia sedang memerangi gangguan yang disebabkan oleh pandemik Covid-19 dan berikutan kemelesetan.

Saya percaya bahawa kita perlu menambah beberapa bulan lebih awal pada carta di atas.

Stok Wang M2 (Rizab Persekutuan)

Gambar ini, saya percaya, meletakkan pengurangan semasa dalam stok wang M2 ke dalam perspektif yang betul.

Kadar pertumbuhan tahunan kompaun bagi stok wang M2 pada masa pengembangan ini adalah melebihi 8.0 peratus.

Dari segi sejarah, ini meletakkan tempoh semasa ke dalam kelas pertumbuhan monetari "berlebihan".

Satu-satunya sebab, nampaknya, bahawa inflasi tidak menjadi lebih "keluar daripada tangan" ialah orang ramai tidak menggunakan stok wang pada kadar yang sama seperti yang mereka lakukan dahulu. Itulah halaju peredaran monetari jatuh.

Halaju Stok Wang M2 (Rizab Persekutuan)

Walaupun halaju edaran stok wang M2 telah meningkat, ia masih tidak kembali ke tahap awal.

Akibatnya, seperti yang sering saya tuliskan, terdapat banyak wang "berada di sekeliling" dalam sistem kewangan.

Sebagai contoh, sistem perbankan komersial mempunyai kira-kira $3.3 trilion dalam "wang tunai peti besi."

Ini adalah salah satu sebab bahawa ekonomi AS masih menunjukkan prestasi pada kadar yang agak memuaskan, dan ia juga merupakan sebab mengapa pasaran saham telah mencapai semua "paras tertinggi bersejarah" yang dilakukannya semasa Rizab Persekutuan menjalankan dasar pengetatan kuantitatif.

Malah, Encik Powell, dalam ucapan Jackson Holenya, mengkaji keadaan ekonomi dan mengaku bahawa ekonomi berada di tempat yang agak baik.

Pertumbuhan ekonomi, menurut Encik Powell, "berterusan...pada kadar yang kukuh."

"Harga telah meningkat 2.5 peratus sejak 12 bulan lalu."

"Pasaran buruh telah menyejuk dengan ketara daripada keadaannya yang terlalu panas dahulu." Ini adalah hasil daripada "peningkatan ketara dalam bekalan pekerja dan kelembapan daripada kadar pengambilan pekerja yang terburu-buru sebelum ini." Tidak begitu teruk.

Jadi, ekonomi berada dalam keadaan yang agak baik, tetapi terdapat isu dalam sektor kewangan yang perlu ditangani.

Ia adalah masa untuk pelarasan dasar. Tetapi, Encik Powell mengulangi, Rizab Persekutuan tidak seharusnya keterlaluan dalam usaha untuk memperbaiki segala-galanya dalam beberapa bulan akan datang.

Rizab Persekutuan akan bergerak...tetapi, jangan harap ia bergerak terlalu pantas.

Sumber: MENCARI ALPHA

Untuk kekal dikemas kini tentang semua acara ekonomi hari ini, sila lihat kalendar ekonomi kami

Amaran Risiko dan Penafian Pelaburan

Tambah ke Favorit

Kongsi

Ramalan Inflasi Akan Stabil Untuk Baki Tahun 2024

Tarip

Pasaran Saham Global

Aliran Ekonomi

Trend Dasar Bank Pusat

Kadar inflasi negara dijangka stabil untuk baki tahun ini, di tengah-tengah pelbagai inisiatif kerajaan untuk mengehadkan tekanan harga menaik.

TA Research dalam laporan berkata kadar inflasi dalam beberapa bulan akan datang dijangka kekal dalam purata jangka panjang 2% tahun ke tahun (y-o-y), dengan syarat tiada pelarasan kepada harga bahan api, terutamanya untuk RON95.

Jika rasionalisasi subsidi petrol memang di luar jadual atau datang lewat daripada jangkaan, TA Research berkata unjuran CPI mungkin lebih rendah, berpotensi jatuh dalam julat 2.5% hingga 3% y-o-y.

Rumah penyelidikan itu menyatakan bahawa Bank Negara telah meramalkan kadar inflasi utama 2% hingga 3.5% y-o-y pada 2024, dengan inflasi teras pada 2% hingga 3% y-o-y.

Selain itu, pusat penyelidikan itu berkata mengecilkan defisit fiskal akan menjadi keutamaan utama, yang sepatutnya meningkatkan sentimen pasaran.

Inflasi Malaysia meningkat 2% y-o-y pada bulan Julai, mewakili kadar pertumbuhan yang sama daripada bulan sebelumnya, menurut Jabatan Perangkaan.

Mengikut sektor, kenaikan kos pengguna diterajui oleh perkhidmatan restoran dan penginapan, yang meningkat 3.4% pada bulan Julai berbanding 3.3% pada bulan Jun.

Inflasi untuk penjagaan diri, perlindungan sosial dan pelbagai barangan dan perkhidmatan meningkat 3.2% pada bulan Julai, berbanding 2.8% pada bulan Jun.

Sementara itu, kumpulan makanan dan minuman mencatatkan peningkatan sebanyak 1.6% pada bulan Julai, turun daripada 2% pada bulan Jun, disebabkan peningkatan yang lebih perlahan sebanyak 0.3% untuk makanan di rumah dan 3.2% untuk subkumpulan makanan jauh dari rumah.

Agensi perangkaan itu juga berkata inflasi bulanan keseluruhan pada Julai meningkat sebanyak 0.1%, perlahan daripada 0.2% pada Jun.

Kenanga Research mengekalkan ramalan CPI tajuk 2024 pada 2.2%, mencerminkan tekanan menaik yang terhad pada harga.

Bagaimanapun, pihak penyelidik berkata ini berkemungkinan akan terjejas oleh pengukuhan berterusan ringgit.

Secara berasingan, Kenanga Research berkata ia menjangkakan Bank Negara mengekalkan kadar dasar semalaman (OPR) pada 3% untuk 12 hingga 15 bulan akan datang, memandangkan risiko kenaikan yang terhad kepada inflasi dalam tempoh terdekat.

Penyelidikan CGS International (CGSI) juga menjangkakan Bank Negara mengekalkan OPR pada 3% pada mesyuarat Jawatankuasa Dasar Monetari (MPC) akan datang bulan depan.

“Kami berpendapat bank pusat sedang menunggu kejelasan berkenaan dengan pelaksanaan semakan harga RON95 sebelum menentukan hala tuju dasar monetari.

“Oleh itu, kami menjangkakan bank pusat akan mengekalkan OPR pada mesyuarat MPC seterusnya pada 4 hingga 5 Sept. Kami mengulangi ramalan OPR akhir 2024 kami sebanyak 3%.”

Sumber: TheStar

Untuk kekal dikemas kini tentang semua acara ekonomi hari ini, sila lihat kalendar ekonomi kami

Amaran Risiko dan Penafian Pelaburan

Tambah ke Favorit

Kongsi

Berita Harian

Ucapan Pegawai

Bank Pusat

Forex

FastBull Events

Devin

FastBull Featured

Winkelmann

Carian Terkini

Carian Teratas

Petikan

Berita

Analisis

Pengguna

24/7

Kalendar Ekonomi

Pendidikan

Data

Gabenor BOE Bailey: Tidak Tergesa-gesa untuk Pemotongan Kadar Selanjutnya

Ucapan oleh Gabenor BOE Bailey

Berhati-hati Merayap Kembali Apabila Pasaran Memerhati Data Inflasi Penting Dalam Minggu

Bitcoin akan menghadapi 66k halangan apabila rali berisiko mendapat daya tarikan

Emas dan Perak bersempadan dalam julat, menunggu penembusan dipacu Dolar

Angka inflasi utama dari AS dan Zon Euro menjelma menjelang penurunan kadar September

Berikut adalah beberapa sorotan untuk minggu ini:

Sumber: ACTION FOREX

Powell Fed: Perhatian Beralih kepada Pasaran Pekerjaan; Masa untuk Pemotongan Kadar Tiba

Ucapan Powell

Ulasan Ekonomi & Kewangan Mingguan: Tiba Masanya untuk Dasar Dilaraskan

Kajian AS

Rumah Di Luar Julat

Tinjauan AS

Barang Tahan Lama • Isnin

Perbelanjaan Pendapatan Peribadi • Jumaat

Kajian Antarabangsa

Melaraskan Tinjauan Dolar AS Bank Pusat Asing Kami

Riksbank Mengurangkan Kadar, Petunjuk untuk Pelonggaran Lebih Cepat Di Hadapan

KDNK Kanada • Jumaat

CPI Zon Euro • Jumaat

KDNK India • Jumaat

Tontonan Kadar Faedah

Powell: "Masanya Telah Tiba untuk Dasar Melaraskan"

Cerapan Pasaran Kredit

Apakah yang Memacu Pertumbuhan dalam Pemfailan Kebankrapan?

Topik Minggu ini

Apakah Makna Semakan Menurun 818K Pekerjaan untuk Pasaran Buruh

Berita Kewangan 26 Ogos

[Fakta Pantas]

[Butiran Berita]

[Fokus Hari Ini]

Pengawasan Rizab Persekutuan: Mengikuti Jackson Hole

Kadar Efektif Dana Persekutuan (Rizab Persekutuan)

Sekuriti Dipegang Langsung (Rizab Persekutuan)

Stok Wang M2 (Rizab Persekutuan)

Stok Wang M2 (Rizab Persekutuan)

Halaju Stok Wang M2 (Rizab Persekutuan)

Sumber: MENCARI ALPHA

Ramalan Inflasi Akan Stabil Untuk Baki Tahun 2024

Sumber: TheStar

Pendedahan Risiko