Sumber: ChinaDaily/TheStar

[Fakta Pantas]

[Butiran Baharu]

[Fokus Hari Ini]

Sumber: BangkokPost

OCR memotong 50bps seperti yang dijangkakan apabila risiko inflasi bergerak ke keseimbangan yang lebih baik

Melangkah ke dalam semakan dasar RBNZ hari ini, satu-satunya persoalan ialah saiz pemotongan OCR yang akan dipilih oleh Bank untuk disampaikan. Ternyata, RBNZ memilih untuk mengurangkan OCR sebanyak 50bps kepada 4.75%, seperti yang dijangkakan oleh Westpac, kebanyakan ahli ekonomi dan harga yang sebahagian besarnya mengikut pasaran. Dan melihat ke hadapan, kenyataan dasar ringkas dan rekod mesyuarat menunjukkan bahawa pemotongan lanjut dalam OCR sebanyak 50bps boleh dijangka secara munasabah pada mesyuarat seterusnya pada 27 November, dengan syarat aliran data pada minggu-minggu akan datang dicetak secara meluas selaras dengan jangkaan kami ( lihat lebih lanjut di bawah).

Dalam kenyataan dasar ringkas yang disertakan, RBNZ menyifatkan aktiviti ekonomi sebagai "tertakluk", sebahagiannya disebabkan oleh dasar monetari yang mengehadkan. Pelaburan perniagaan dan perbelanjaan pengguna digambarkan sebagai "lemah". RBNZ juga menyatakan bahawa keadaan pekerjaan terus "lembut". Pada nota yang lebih positif, adalah diakui bahawa beberapa pengeksport telah mendapat manfaat daripada peningkatan harga eksport. Walau bagaimanapun, ini diimbangi oleh pemerhatian bahawa pertumbuhan ekonomi global kekal "di bawah arah aliran". RBNZ menyatakan bahawa "Tinjauan untuk Amerika Syarikat dan China adalah untuk pertumbuhan perlahan, manakala ketegangan geopolitik kekal sebagai penghalang penting untuk aktiviti ekonomi dunia." Yang penting, RBNZ menganggarkan bahawa ekonomi New Zealand kini berada dalam kedudukan kapasiti yang berlebihan, "...menggalakkan penetapan harga dan upah untuk menyesuaikan diri kepada ekonomi inflasi rendah", dengan disinflasi dibantu oleh harga import yang lebih rendah.

Nuansa lanjut mengenai faktor utama yang dipertimbangkan oleh Jawatankuasa Dasar Monetari (MPC) Bank dalam mencapai keputusan hari ini boleh didapati dalam “rekod mesyuarat” yang luar biasa ringkas. MPC membincangkan faedah masing-masing 25bps berbanding pemotongan 50bps dalam OCR. Mereka bersetuju bahawa pemotongan 50bps “…pada masa ini adalah paling konsisten dengan mandat Jawatankuasa untuk mengekalkan inflasi yang rendah dan stabil, sambil berusaha untuk mengelakkan ketidakstabilan yang tidak perlu dalam output, pekerjaan, kadar faedah, dan kadar pertukaran. Jawatankuasa mengambil maklum bahawa harga pasaran jangka pendek semasa adalah konsisten dengan keputusan ini.”

Pasaran telah bertindak balas terhadap keputusan dan mesej RBNZ dengan penurunan sederhana dalam kadar faedah borong dan dolar NZ. Tiga puluh minit selepas pengumuman itu, swap 2Y telah jatuh 7bps kepada 3.64% dengan mesyuarat RBNZ pada 27 November kini hampir pada harga penuh untuk potongan kadar 50bps lagi. NZD/USD telah menurun sekitar 25pips.

Penilaian kami: pemotongan 50bps lagi berkemungkinan pada mesyuarat MPS 27 November

RBNZ telah menyampaikan seperti yang dijangkakan. Penilaian RBNZ ialah tidak ada faedah untuk mengekalkan kadar 25bp yang perlahan setiap mesyuarat memandangkan output dan pekerjaan kekal lemah, dan inflasi nampaknya akan meningkat hampir kepada 2% tidak lama lagi. RBNZ terus menganggap OCR pada 4.75% sebagai terhad.

Kami tidak melihat sebarang penolakan terhadap jangkaan kami (dan harga pasaran) untuk pelonggaran 50 mata asas lagi pada Penyata Dasar Monetari November. Oleh itu, ini kekal sebagai hasil jangkaan modal.

RBNZ betul-betul menyatakan bahawa keputusan dasar masa depan mereka akan dipengaruhi oleh data yang akan datang. IHP (16 Oktober) dan laporan pasaran Buruh (6 November) adalah yang paling menonjol untuk diperhatikan. Kami tidak melihat hasil dalam laporan tersebut yang akan menolak RBNZ daripada pelonggaran 50bp lagi dalam mesyuarat 27 November.

Data dan peristiwa penting di hadapan

Menjelang semakan dasar RBNZ yang seterusnya, beberapa keluaran data utama dan acara dijadualkan. Yang berikut nampaknya paling penting:

IHP S3 (16 Oktober): Menjelang Indeks Harga Terpilih September (dikeluarkan Jumaat ini), kami pada masa ini berpendapat bahawa IHP akan mencetak hampir dengan ramalan 2.3%y/y yang dibuat oleh RBNZ pada MPS Ogos. Indeks Harga Terpilih Oktober juga akan dikeluarkan menjelang mesyuarat dasar RBNZ yang seterusnya.

Ucapan RBNZ mengenai penghantaran dasar (16 Oktober): Penolong Gabenor RBNZ Karen Silk akan memberikan ucapan mengenai penghantaran dasar monetari kepada keadaan kewangan, yang mungkin memberikan beberapa pandangan tentang cara RBNZ melihat keadaan kewangan dalam susulan pemotongan kadar baru-baru ini.

Data pasaran buruh S3 (6 November): Kami pada masa ini meramalkan kenaikan kadar pengangguran kepada 5.0%, sepadan dengan ramalan MPS Ogos RBNZ. Berita mengenai perkembangan dalam kos buruh juga akan menarik, untuk mengesahkan bahawa pertumbuhan perlahan sebagai tindak balas kepada keadaan pasaran buruh yang lebih longgar.

Tinjauan jangkaan RBNZ S4 (11 November): Penurunan besar dalam jangkaan inflasi sepanjang dua tinjauan yang lalu telah menyumbang kepada perubahan sikap dovish RBNZ, jadi tinjauan yang dikemas kini juga akan menarik minat.

Peristiwa global: Pilihan raya AS pada 5 November dan mesyuarat dasar Rizab Persekutuan pada 7 November akan memberi implikasi kepada prospek ekonomi dan pasaran kewangan. Sebarang langkah rangsangan lanjut yang diumumkan oleh China juga mungkin penting.

Sebagai tambahan kepada perkara di atas, kami menjangkakan RBNZ akan memberi perhatian yang sangat teliti kepada ukuran frekuensi tinggi aktiviti perniagaan (seperti PMI Perniagaan NZ, tinjauan perniagaan ANZ) dan tingkah laku dalam sektor pengguna (perbelanjaan kad elektronik dan aktiviti pasaran perumahan dan harga). Perkembangan dalam harga komoditi eksport dan import utama serta keadaan kewangan yang lebih luas (termasuk kadar pertukaran) juga akan menjadi relevan.

Yen Jepun (JPY) menarik beberapa penjual harian pada hari Selasa dan membantu pasangan USD/JPY untuk menghentikan penarikan semula yang sederhana daripada paras tertinggi sejak Ogos, yang disentuh pada hari sebelumnya. Data yang diterbitkan pada hari Selasa menunjukkan bahawa gaji sebenar Jepun jatuh pada bulan Ogos selepas dua bulan meningkat, manakala perbelanjaan isi rumah juga menurun, menimbulkan keraguan tentang kekuatan penggunaan swasta dan pemulihan ekonomi yang mampan. Ini di samping komen terus terang mengenai dasar monetari oleh Perdana Menteri baharu Jepun dan mencetuskan ketidakpastian terhadap rancangan Bank of Japan (BoJ) untuk kenaikan kadar tambahan. Ini, bersama-sama dengan berita kemungkinan gencatan senjata antara Hizbullah Lubnan dan Israel, menjejaskan JPY tempat selamat menjelang pilihan raya mengejut di Jepun pada 27 Oktober.

Walau bagaimanapun, spekulasi bahawa pihak berkuasa Jepun akan campur tangan dalam pasaran FX untuk menyokong mata wang domestik menahan JPY daripada meletakkan pertaruhan yang agresif. Selain itu, permintaan Dolar AS (USD) yang lemah gagal membantu pasangan USD/JPY untuk memanfaatkan lantunan semalaman dari rantau 147.35-147.30 dan menyumbang kepada tindakan harga terikat julat semasa sesi Asia pada hari Rabu. Tambahan pula, pelabur lebih suka menunggu di luar sebelum keluaran minit mesyuarat FOMC September lewat hari ini. Ini, bersama-sama dengan Indeks Harga Pengguna AS (CPI) dan Indeks Harga Pengeluar (PPI), akan memainkan peranan penting dalam mempengaruhi dinamik harga USD jangka pendek dan membantu dalam menentukan langkah seterusnya bagi pergerakan berarah untuk pasangan mata wang. .

Penggerak Pasaran Daily Digest: Kenaikan harga Yen Jepun kekal di luar di tengah-tengah pengurangan pertaruhan untuk lebih banyak kenaikan kadar BoJ pada 2024

Menurut data kerajaan yang dikeluarkan pada hari Selasa, gaji benar di Jepun – ekonomi keempat terbesar di dunia – jatuh 0.6% dan perbelanjaan isi rumah menurun sebanyak 1.9% pada bulan Ogos berbanding bulan yang sama tahun sebelumnya.

Ini, bersama-sama dengan komen daripada Perdana Menteri Jepun Shigeru Ishiba, mengatakan bahawa negara itu tidak berada dalam persekitaran untuk lebih banyak kenaikan kadar, boleh menjejaskan rancangan kenaikan kadar Bank of Japan dalam beberapa bulan akan datang.

Tentera Israel membuat pencerobohan baru di selatan Lubnan pada hari Selasa, meningkatkan risiko perang besar-besaran di Timur Tengah, walaupun ketakutan berkurangan selepas Hizbullah yang disokong Iran membuka pintu untuk gencatan senjata yang dirundingkan.

Menteri Kewangan Jepun Katsunobu Kato berkata awal minggu ini bahawa kerajaan akan memantau sejauh mana pergerakan mata wang yang pantas berpotensi memberi kesan kepada ekonomi dan akan mengambil tindakan jika perlu.

Tinjauan bulanan Reuters Tankan menunjukkan pada hari Rabu bahawa pengeluar Jepun menjadi lebih yakin tentang keadaan perniagaan pada bulan Oktober dan indeks sentimen meningkat daripada 4 pada September kepada 7 bulan ini.

Tinjauan itu, bagaimanapun, menunjukkan bahawa pengilang Jepun kekal berhati-hati dengan kadar pemulihan ekonomi China dan mood sektor perkhidmatan menjadi reda, mencerminkan keadaan ekonomi yang tidak menentu di Jepun.

Dolar AS melanjutkan pergerakan harga konsolidasinya menghampiri paras tertinggi tujuh minggu di tengah-tengah kemungkinan yang semakin berkurangan untuk pelonggaran dasar yang lebih agresif oleh Rizab Persekutuan dan tidak banyak mempengaruhi pasangan USD/JPY.

Pedagang kini menantikan pelepasan minit mesyuarat FOMC September untuk beberapa dorongan, mendahului Indeks Harga Pengguna AS dan Indeks Harga Pengeluar pada Khamis dan Jumaat, masing-masing.

Tinjauan Teknikal: USD/JPY nampaknya bersedia untuk menuntut semula paras 149.00 dan memanjangkan pergerakannya yang semakin meningkat baru-baru ini

Dari perspektif teknikal, kemunculan beberapa belian rendah pada hari Selasa adalah berikutan pergerakan minggu lepas melangkaui Purata Pergerakan Mudah (SMA) 50 hari buat kali pertama sejak pertengahan Julai dan memihak kepada pedagang yang menaik. Selain itu, harga spot kini nampaknya telah mendapat penerimaan melebihi paras 148.00, atau tahap anjakan Fibonacci 38.2% daripada kejatuhan Julai-September. Ini, bersama-sama dengan fakta bahawa pengayun pada carta harian telah mendapat daya tarikan positif, menunjukkan bahawa laluan rintangan paling sedikit untuk pasangan USD/JPY adalah ke arah atas. Walau bagaimanapun, sebarang pergerakan menaik selanjutnya mungkin menghadapi rintangan berhampiran zon 148.70 mendahului angka pusingan 149.00. Beberapa belian susulan di luar bahagian atas mingguan, sekitar rantau 149.10-149.15, akan mengesahkan semula prospek positif dan membenarkan pasangan itu untuk menuntut semula tanda psikologi 150.00.

Sebaliknya, ayunan rendah semalaman, sekitar rantau 147.35-147.30, kini nampaknya melindungi bahagian bawah serta-merta mendahului paras 147.00. Penembusan yang meyakinkan di bawah yang terakhir boleh mengheret pasangan USD/JPY ke sokongan perantaraan 146.45 dalam perjalanan ke rantau 146.00-145.90 dan sokongan pertemuan 145.00. Yang terakhir terdiri daripada SMA 50 hari dan Fibo 23.6%. tahap, yang jika ditembusi secara tegas akan mencadangkan bahawa pemulihan baru-baru ini dari sekitar pertengahan 139.00s, atau paras terendah 14 bulan telah berjalan dan mengalihkan kecenderungan jangka terdekat yang memihak kepada pedagang menurun.

Sumber: FXSTREET

Naib pengerusi Rizab Persekutuan (Fed) AS, Philip Jefferson berkata risiko terhadap sasaran pekerjaan dan inflasi bank pusat itu kini hampir sama.

"Imbangan risiko kepada dua mandat kami telah berubah - apabila risiko terhadap inflasi telah berkurangan dan risiko kepada pekerjaan telah meningkat, risiko ini telah dibawa kira-kira ke dalam keseimbangan," kata Jefferson pada hari Selasa dalam ucapan yang disediakan untuk satu acara di Kolej Davidson di Carolina Utara.

Jefferson, dalam ucapan awam pertamanya sejak Mei, berkata beliau akan menilai data ekonomi masuk dan keseimbangan risiko "apabila mempertimbangkan pelarasan tambahan kepada julat sasaran dana persekutuan". Beliau menambah bahawa dia membuat keputusan berdasarkan mesyuarat demi mesyuarat.

Pegawai Fed menurunkan kadar faedah pada mesyuarat mereka bulan lalu untuk kali pertama sejak bermulanya pandemik Covid-19, mengurangkannya sebanyak setengah mata peratusan. Langkah itu dibuat di tengah-tengah tanda-tanda inflasi yang semakin mereda dan kebimbangan yang semakin meningkat tentang pasaran buruh.

Ramalan yang dikeluarkan pada hari yang sama menunjukkan unjuran median daripada pegawai Fed meminta tambahan 50 mata asas dalam pengurangan tahun ini, membayangkan pemotongan suku mata yang lebih kecil pada setiap dua baki mesyuarat mereka pada 2024.

Naib pengerusi itu berkata ekonomi berkembang pada "kelajuan kukuh", walaupun pasaran buruh telah perlahan daripada keadaan yang terlalu panas. Beliau berkata inflasi adalah lebih hampir kepada sasaran 2% Fed dan harus terus tenang ke arahnya.

Laporan pekerjaan yang sangat mengejutkan dikeluarkan minggu lepas meredakan kebimbangan di sekitar pasaran buruh. Majikan menambah 254,000 pekerja kepada senarai gaji pada bulan September, manakala angka untuk Julai dan Ogos disemak lebih tinggi. Kadar pengambilan pekerja yang mantap membantu menurunkan kadar pengangguran kepada 4.1%.

"Berita baiknya ialah peningkatan dalam pengangguran telah terhad dan beransur-ansur, dan tahap pengangguran kekal rendah dari segi sejarah," kata Jefferson. "Walaupun begitu, penyejukan dalam pasaran buruh adalah ketara."

Berita pekerjaan minggu lalu mendorong pelabur untuk mengurangkan pertaruhan pada satu lagi pengurangan kadar besar pada mesyuarat Fed seterusnya pada bulan November. Pasaran kini melihat pengurangan suku mata sebagai hasil yang paling mungkin.

Segelintir pembuat dasar, termasuk presiden Fed New York, John Williams, telah menunjukkan sokongan berterusan untuk penurunan kadar selanjutnya, walaupun pada kadar yang lebih perlahan, walaupun selepas laporan pekerjaan September yang lebih kukuh daripada jangkaan. Data itu menyebabkan beberapa pemerhati Fed memanggil bank pusat untuk menghentikan pemotongan kadar.

Jefferson juga bercakap panjang lebar tentang sejarah tingkap diskaun, kemudahan pinjaman kecemasan utama Fed. Berikutan kejatuhan Silicon Valley Bank dan pemberi pinjaman serantau lain tahun lepas, penggubal dasar telah menggalakkan semua bank untuk mendaftar ke tingkap diskaun dan berlatih menggunakannya, sekiranya mereka memerlukannya dalam kecemasan kecairan.

The Fed juga dalam proses mengumpul komen daripada orang ramai mengenai pelbagai aspek penggunaan dan fungsi tetingkap diskaun, kata Jefferson.

Sebelum menyertai lembaga pengelola Fed pada 2022, Jefferson ialah naib presiden hal ehwal akademik dan dekan fakulti, serta profesor ekonomi, di Kolej Davidson.

Sumber: Pasaran tepi