Makro Jalan Utama: Apa Kaitan Hutang Dengannya?

Aliran Ekonomi

Ringkasan:

Tindakan Rizab Persekutuan untuk mengurangkan kadar faedah penanda arasnya sebanyak setengah mata peratusan mungkin tidak akan dirasai serta-merta oleh sasaran utamanya, majikan dan isi rumah.

Ya, Fed mempunyai mandat untuk menggalakkan guna tenaga penuh dan kestabilan harga, tetapi dalam praktiknya ia mengambil masa yang lama untuk pemotongan kadar diterjemahkan kepada lebih banyak pengambilan dan perbelanjaan di Jalan Utama.

Sebaliknya, orang pertama yang merasakan faedah kadar yang lebih rendah ialah peminjam. Isi rumah dan perniagaan akan mendapati lebih murah untuk membiayai pembelian dan pelaburan, yang akhirnya akan membawa kepada lebih banyak pengambilan pekerja.

Itu teorinya, bagaimanapun. Untuk menilai potensi kesan pemotongan kadar Fed, kita perlu melihat keadaan semasa hutang berbanding pendapatan dalam segmen utama ekonomi.

Hutang pengguna

Pengguna memacu bahagian terbesar pertumbuhan ekonomi. Oleh itu, mereka adalah sasaran paling penting dalam strategi monetari Fed.

Penggubal dasar bank pusat mula menaikkan kadar penanda aras, yang mempengaruhi kos gadai janji, kad kredit dan pinjaman kereta, pada Mac 2022. Menjelang September 2023, kadar dana persekutuan telah meningkat daripada 0.08 peratus kepada 5.33 peratus.

Namun, pengguna terus meminjam walaupun pada kadar yang lebih tinggi, dan hutang isi rumah meningkat 7 peratus antara suku kedua 2022 dan suku kedua 2024. Tetapi kekayaan isi rumah, yang mengukur nilai aset kewangan dan ekuiti rumah, berkembang lebih cepat, meningkat 11 peratus dalam tempoh yang sama.

Bukan sahaja nilai bersih isi rumah meningkat, pendapatan boleh guna sebenar , yang merupakan pendapatan selepas cukai yang diselaraskan untuk inflasi, meningkat 6 peratus daripada dua tahun lalu, menurut data dari Biro Analisis Ekonomi.

Ini bermakna pengguna berada pada kedudukan yang lebih baik untuk menanggung kos kadar faedah yang lebih tinggi.

Malah, pembayaran hutang isi rumah, apabila diukur sebagai bahagian pendapatan boleh guna, kembali kepada purata pra-pandemi kurang daripada 10 peratus. Selepas merosot ke paras terendah dalam sejarah semasa wabak apabila perbelanjaan pengguna berkurangan, pembayaran telah stabil pada mata peratusan penuh di bawah norma sejarah mereka iaitu 11 peratus.

Ini juga bermakna bahawa dua tahun terakhir kadar faedah yang lebih tinggi telah gagal menjejaskan perbelanjaan pengguna. Jualan runcit kukuh pada bulan Ogos, menunjukkan pengguna bertahan dengan baik dalam menghadapi harga yang lebih tinggi dan kos pinjaman.

Jadi, adakah kadar yang lebih rendah akan menggalakkan lebih banyak hutang dan perbelanjaan? Sudah tentu. Tetapi adakah impak kepada pengguna akan sehebat ketika Fed mengurangkan kadar pada 2008, apabila nisbah pembayaran hutang kepada pendapatan boleh guna berada pada paras tinggi 13.2 peratus? Mungkin tidak.

Hutang korporat

Satu lagi sasaran besar untuk penurunan kadar adalah majikan besar, yang merupakan pemain utama dalam mandat guna tenaga penuh Fed.

Daripada mengambil pinjaman daripada bank, majikan besar meminjam dalam pasaran modal. Satu cara untuk menilai kesihatan sektor ini adalah dengan melihat nisbah hutang korporat kepada penilaian korporat, atau permodalan pasaran.

Nisbah ini mencapai rekod terendah tahun ini sebahagian besarnya disebabkan oleh pertumbuhan permodalan pasaran yang kukuh. Satu ukuran nilai syarikat besar, indeks SP 500 , meningkat 17 peratus yang kukuh dalam dua tahun lepas walaupun berdepan dengan kadar faedah yang lebih tinggi daripada biasa.

Dengan majikan yang besar lebih bermodal berbanding sebelum ini, adakah pemotongan kadar akan melonjakkan pengambilan korporat? Mungkin.

Pasaran buruh berada dalam keadaan kukuh. Pemberhentian adalah menghampiri paras terendah dalam sejarah dan kadar pengangguran berada di bawah purata sejarahnya. Ini bermakna pemotongan kadar Fed mungkin tidak akan mencetuskan ledakan pengambilan pekerja yang besar. Tetapi ia boleh memberi manfaat kepada majikan yang lebih kecil yang bergantung kepada pinjaman bank untuk membiayai pertumbuhan dan menambah kakitangan.

hutang kerajaan

Tiada semakan hutang akan lengkap tanpa melihat peminjam terbesar dalam ekonomi, kerajaan AS.

Nisbah hutang AS kepada pendapatan AS, atau KDNK, telah jatuh sejak wabak itu, apabila kerajaan mengeluarkan dana kecemasan yang sangat diperlukan kepada perniagaan dan isi rumah yang bergelut. Hutang negara kini 122 peratus daripada KDNK, jauh lebih tinggi daripada purata sejarah atau pra-pandemik.

Dan ia dijangka meningkat lebih tinggi , menurut Pejabat Belanjawan Kongres, terutamanya disebabkan oleh perbelanjaan tanpa budi bicara untuk Medicaid dan Keselamatan Sosial.

Sehingga Ogos, 17 peratus daripada semua perbelanjaan persekutuan pergi ke arah pembayaran kadar faedah , menurut Jabatan Perbendaharaan. Pemotongan kadar Fed akan mengurangkan kos pinjaman, tetapi ia tidak akan menyelesaikan masalah hutang AS.

saya ambil

Sekali lagi, teori ini berfungsi seperti ini: Fed mengurangkan kadar, menurunkan kos pinjaman untuk majikan dan pengguna, dan merangsang ekonomi yang bergelut. Pengguna mendapat ruang untuk berbelanja lebih, dan syarikat mempunyai insentif untuk mengupah.

Tetapi bagaimana jika ekonomi tidak bergelut? Bagaimana jika pengguna sudah berbelanja, dan hutang isi rumah berbanding pendapatan agak rendah? Bagaimana jika majikan besar beroperasi dalam pasaran buruh yang seimbang dan mempunyai rekod hutang yang rendah berbanding nilai pasaran?

Kos peminjaman yang lebih rendah akan membantu Main Street berbelanja lebih banyak, tetapi ia tidak akan menjejaskan ekonomi seperti kitaran pemotongan kadar sebelumnya.

Tangkapan adalah hutang kerajaan, yang merupakan satu-satunya nisbah ekonomi yang tidak kembali kepada paras normal pra-pandemi. Hutang AS terus melonjak, dan pemotongan kadar Rizab Persekutuan hanya boleh membantu.

Untuk kekal dikemas kini tentang semua acara ekonomi hari ini, sila lihat kalendar ekonomi kami

Amaran Risiko dan Penafian Pelaburan

Anda memahami dan mengakui bahawa terdapat tahap risiko yang tinggi yang terlibat dalam perdagangan dengan strategi. Mengikuti mana-mana strategi atau metodologi pelaburan adalah potensi kerugian. Kandungan di tapak disediakan oleh penyumbang dan penganalisis kami untuk tujuan maklumat sahaja. Anda sendiri bertanggungjawab sepenuhnya untuk menentukan sama ada mana-mana aset dagangan, atau sekuriti, atau strategi, atau mana-mana produk lain sesuai untuk anda berdasarkan objektif pelaburan dan situasi kewangan anda.

Tambah ke Favorit

Kongsi

Bank Pusat Australia Mengekalkan Kadar, Kekal Hawkish

Warren Takunda

Aliran Ekonomi

Bank pusat Australia pada hari Selasa mengekalkan kadar faedah stabil seperti yang dijangkakan dan mengulangi bahawa dasar perlu kekal ketat untuk membawa inflasi ke bawah, berpegang kepada senjatanya seminggu selepas Rizab Persekutuan memulakan kempen pelonggarannya dengan hebat.

Pendirian hawkish menyebabkan dolar Australia 0.4% lebih tinggi kepada $0.6864, tertinggi tahun ini, dan pasaran mengurangkan peluang penurunan kadar Disember kepada 59% daripada 64% sebelum keputusan itu.

Mengakhiri mesyuarat dasar Septembernya, Reserve Bank of Australia (RBA) mengekalkan kadar pada paras tertinggi 12 tahun sebanyak 4.35% dan berkata dasar perlu mengehadkan secukupnya untuk memastikan inflasi kembali kepada sasaran.

"Walaupun inflasi utama akan menurun untuk sementara waktu, inflasi asas lebih menunjukkan momentum inflasi, dan ia kekal terlalu tinggi," kata lembaga itu dalam satu kenyataan yang hampir sama dengan yang berlaku pada Ogos.

"Data sejak itu telah mengukuhkan keperluan untuk terus berwaspada untuk meningkatkan risiko inflasi dan Lembaga Pengarah tidak memutuskan apa-apa masuk atau keluar."

Pasaran telah mempertaruhkan banyak pada hasil yang stabil memandangkan inflasi asas kekal lekat dan pasaran buruh bertahan dengan baik.

"Inflasi asas masih terlalu tinggi untuk digemari oleh RBA, dan kemajuan kembali ke julat sasaran adalah sangat perlahan," kata Sean Langcake, ketua ramalan makroekonomi untuk Oxford Economics Australia.

RBA telah mengekalkan kadar stabil sejak November, menilai bahawa kadar tunai sebanyak 4.35% - naik daripada rekod terendah 0.1% semasa wabak - cukup mengehadkan untuk membawa inflasi ke kumpulan sasarannya sebanyak 2-3% sambil mengekalkan keuntungan pekerjaan.

Dengan inflasi asas yang berdegil pada 3.9% suku lepas dan pasaran buruh menghasilkan banyak pekerjaan baharu, nampaknya tiada keperluan mendesak untuk melonggarkan dasar seperti yang dilakukan oleh Federal Reserve minggu lepas, mengurangkan sebanyak 50 mata asas untuk mengelakkan kehilangan pekerjaan yang mendadak.

Gabenor Michele Bullock telah menggunakan setiap peluang baru-baru ini untuk menekankan bahawa bank pusat tidak menjangkakan pemotongan kadar jangka pendek. Itu telah mendorong pasaran untuk secara beransur-ansur mengurangkan peluang penurunan kadar tahun ini, dengan pelonggaran pertama pada bulan Disember berharga hanya pada 64%.

"Kami mengekalkan pandangan bahawa kadar akan ditahan sehingga S2 2025," kata Langcake. "Laluan inflasi teras kembali ke julat sasaran telah agak terhenti, dan sukar untuk melihat peningkatan besar dalam tempoh terdekat."

Sentimen pasaran di Australia pada Selasa dibantu oleh lebih banyak rangsangan daripada bank pusat China, yang mengumumkan pemotongan keperluan rizab dan kadar pinjaman, termasuk untuk pinjaman rumah sedia ada.

Pelabur kini menunggu data inflasi bulanan untuk Ogos pada hari Rabu. Inflasi utama mungkin telah perlahan kepada kadar tahunan sebanyak 2.7% berkat rebat elektrik kerajaan, tetapi tolok teras sekali lagi boleh menyerlahkan harga melekit.

RBA sudah mengekori bank pusat lain dalam mengurangkan kadar, dan tekanan politik semakin meningkat untuk meredakan. Greens berhaluan kiri pada hari Isnin menuntut kerajaan untuk merekayasa pemotongan kadar faedah sebagai pertukaran untuk sokongan mereka di parlimen untuk meluluskan reformasi yang telah lama tertangguh kepada RBA.

Sumber: Reuters

Untuk kekal dikemas kini tentang semua acara ekonomi hari ini, sila lihat kalendar ekonomi kami

Amaran Risiko dan Penafian Pelaburan

Tambah ke Favorit

Kongsi

Terbuka London: Keuntungan FTSE pada Langkah Rangsangan China

Warren Takunda

Pasaran Saham Global

Saham London meningkat pada awal dagangan pada hari Selasa, dengan sentimen meningkat selepas China melancarkan langkah rangsangan baharu.

Pada 0825 BST, FTSE 100 naik 0.5% pada 8,299.23.

Matt Britzman, penganalisis ekuiti kanan di Hargreaves Lansdown, berkata pelonggaran dasar monetari terus mendominasi naratif global.

"Pasaran Asia runtuh apabila China mengumumkan satu siri langkah pelonggaran yang direka untuk merangsang ekonomi kedua terbesar dunia itu," katanya.

"Bank Rakyat China telah menyelidiki beg helahnya untuk cuba mendapatkan semula pertumbuhan kepada sasaran 5%, termasuk pemotongan kadar faedah, kadar gadai janji dan bayaran muka untuk pembeli rumah. Ini bukan bank pusat yang akan all-in pada rangsangan, terdapat banyak lagi yang tinggal di dalam tangki, tetapi Ia adalah petanda yang jelas bahawa ia tidak akan duduk diam dan menonton pertumbuhan mengecewakan.

"Niaga hadapan minyak Brent didagangkan sekitar AS$74.6 setong pagi ini, memulihkan kerugian daripada sesi sebelumnya kerana peniaga memberikan kebimbangan bekalan sedikit kelebihan berbanding kelemahan permintaan. Dari segi permintaan, rangsangan daripada bank pusat China juga harus bertindak sebagai pendorong kecil memandangkan rantau itu status sebagai pengguna minyak utama dunia."

Dalam pasaran ekuiti, Prudential, Standard Chartered dan Burberry - semuanya terdedah kepada China - meningkat.

Pelombong berwajaran berat juga mendapat keuntungan, dengan Antofagasta, Rio Tinto dan Glencore antara yang berprestasi terbaik di FTSE 100 apabila harga tembaga meningkat.

Pada sisi negatifnya, perniagaan penyelesaian kejuruteraan Smiths Group berada di bawah kos kerana keuntungan pracukai terlaras setahun penuhnya terlepas anggaran. Syarikat itu juga mengumumkan pengambilalihan dua syarikat Amerika Utara untuk meneruskan perniagaan HVAC dan Flex-Teknya dengan gabungan £110m.

Dunelm jatuh selepas pemegang saham terbesarnya, Will Adderley, dan firma pelaburan swastanya WA Capital, menjual 4.9% pegangan dalam peruncit perkakas rumah dalam penempatan kepada pelabur institusi.

Barclays, yang bertindak sebagai penyelaras global tunggal, berkata bahawa WA Capital - yang dikawal oleh Adderley dan isterinya - menjual 10 juta saham pada 1,140p setiap satu.

Perekrut SThree juga jatuh kerana ia melaporkan kejatuhan 8% dalam yuran bersih suku ketiga dalam keadaan pasaran yang mencabar yang berterusan.

Sumber: Sharecast

Amaran Risiko dan Penafian Pelaburan

Tambah ke Favorit

Kongsi

Kilat PMI UK Memberi Isyarat Pertumbuhan Ekonomi Pejal dan Pergeseran Inflasi Selanjutnya

S&P Global Inc.

Aliran Ekonomi

Data PMI September membawa berita yang menggalakkan, dengan pertumbuhan ekonomi yang kukuh disertai dengan penurunan inflasi harga jualan. Oleh itu, data itu membayangkan 'pendaratan lembut' untuk ekonomi UK, di mana perjuangan menentang inflasi menunjukkan tanda-tanda yang semakin meningkat untuk dimenangi tanpa kadar faedah yang lebih tinggi telah menyebabkan kemerosotan.

Sedikit penurunan pertumbuhan keluaran merentas pembuatan dan perkhidmatan pada bulan September tidak sepatutnya dilihat sebagai terlalu membimbangkan, kerana data tinjauan masih konsisten dengan pertumbuhan ekonomi pada kadar yang menghampiri 0.3% pada suku ketiga, yang sejajar dengan Bank of England ramalan.

Keyakinan perniagaan juga meningkat, walaupun dengan kebimbangan mengenai kesan Penyata Musim Luruh agak menggegarkan saraf, terutamanya dalam sektor pembuatan. Pelan pelaburan khususnya dilaporkan telah diletakkan di atas dasar menunggu kejelasan mengenai dasar kerajaan baharu, terutamanya terhadap percukaian. Pengambilan pekerja juga telah disekat oleh ketidakpastian perniagaan tentang prospek ekonomi jangka pendek menjelang Belanjawan.

Sementara itu, perkhidmatan degil yang dinaikkan mengecaj inflasi, yang telah menjadi penanggung pepijat Bank of England, menjadi rendah pada bulan September kepada paras terendah sejak Februari 2021 untuk membantu membawa sasaran inflasi 2% Bank of England lebih dekat kepada pandangan. Oleh itu, data tinjauan menyokong pandangan bahawa kadar faedah boleh jatuh lagi pada bulan-bulan penutup 2024.

Pertumbuhan output sederhana tetapi kekal kukuh

Aktiviti perniagaan meningkat untuk bulan kesebelas berturut-turut pada bulan September, menurut data tinjauan PMI awal. Kadar pertumbuhan kehilangan sedikit momentum tetapi ditutup pada suku ketiga yang menyaksikan PMI berjalan sedikit di atas purata yang dilihat pada suku kedua. Penunjuk pertumbuhan ekonomi utama daripada tinjauan PMI kilat, Indeks Keluaran Komposit PMI SP Global UK pelarasan musim, jatuh daripada 53.8 pada Ogos kepada 52.9 pada September tetapi kekal jauh di atas paras tiada perubahan 50.0.

Bacaan PMI terkini secara amnya menunjukkan ekonomi UK berkembang pada kadar suku tahunan 0.25% pada bulan September dan peningkatan hampir 0.3% pada suku ketiga secara keseluruhan, berdasarkan hubungan sejarah PMI dengan KDNK. Ini secara amnya sejajar dengan jangkaan Bank of England dan menambah tanda bahawa ekonomi telah mengekalkan kadar pengembangan yang kukuh selepas separuh pertama tahun yang kukuh.

Data KDNK rasmi datang lebih kukuh daripada PMI setakat tahun ini, menandakan pengembangan 0.7% pada suku pertama dan kenaikan 0.6% pada suku kedua, tetapi data KDNK benar bulanan untuk Jun dan Julai tidak menunjukkan pertumbuhan. Ini menunjukkan penurunan kadar pertumbuhan ekonomi yang ditandakan oleh data ONS ketika kami menuju ke separuh kedua tahun ini, tetapi data PMI mencadangkan bahawa pengembangan asas kekal secara relatifnya sihat dan kurang tidak menentu daripada yang ditunjukkan oleh data KDNK ONS.

Pembuatan dan perkhidmatan berkembang tetapi sektor barangan terus mengalami kejatuhan eksport

Pada peringkat sektor yang luas, pengembangan pada bulan September didorong oleh peningkatan pengeluaran merentasi kedua-dua pembuatan dan perkhidmatan, walaupun kedua-dua sektor kehilangan sedikit momentum pertumbuhan.

Walau bagaimanapun, pertumbuhan sektor perkhidmatan mencerminkan peningkatan aktiviti perkhidmatan IT dan perkhidmatan kewangan, dengan perkhidmatan yang dihadapi pengguna, pengangkutan dan perkhidmatan perniagaan semuanya melaporkan output yang lebih rendah untuk mendedahkan trend yang sangat berbeza dalam ekonomi perkhidmatan.

Dalam pembuatan, perbezaan utama berterusan dari segi pengembangan yang didorong oleh permintaan dalam negeri, apabila pesanan eksport terus menurun, kini merosot dalam 36 daripada 37 bulan yang lalu. Pengeksport menyalahkan pertumbuhan permintaan global yang lebih perlahan, halangan kepada pengeksportan yang mudah dan kekuatan mata wang sterling baru-baru ini.

Inflasi sektor perkhidmatan pada paras terendah 43 bulan membawa sasaran BoE lebih dekat

Walaupun pertumbuhan kekal berdaya tahan, tekanan harga menjadi sederhana lagi untuk membayangkan ekonomi mengalami 'soft landing', di mana perjuangan menentang inflasi yang tinggi telah dimenangi tanpa ekonomi merosot ke dalam kemelesetan. Paling penting dari perspektif penggubalan dasar, data tinjauan PMI menunjukkan penyederhanaan inflasi sektor perkhidmatan, yang telah menjadi bidang kebimbangan utama Bank of England. Inflasi perkhidmatan meningkat lebih tinggi kepada 5.6% pada bulan Ogos, menurut data rasmi, tetapi tolok PMI bagi harga purata yang dikenakan untuk perkhidmatan terus jatuh pada bulan September kepada paras terendah sejak Februari 2021. Arah aliran harga yang lebih lemah ditunjukkan untuk perkhidmatan perniagaan dan restoran hotel.

Memandangkan tolok tinjauan ini cenderung mendahului data rasmi selama beberapa bulan, tolok harga PMI menunjukkan kepada penyejukan inflasi perkhidmatan pada bulan-bulan akan datang, walaupun kekal agak tinggi. Tolok harga perkhidmatan kini telah jatuh kepada 54.2 daripada 55.0 pada bulan Ogos, yang dibandingkan dengan purata sepuluh tahun pra-pandemi sebanyak 51.7 tetapi mewakili kadar inflasi yang lebih perlahan berbanding paras tertinggi yang dilihat dalam wabak itu.

Walaupun inflasi harga barangan meningkat kepada paras tertinggi 16 bulan dalam tinjauan PMI kilat September, apabila digabungkan dengan data harga jualan PMI yang lebih lemah daripada perkhidmatan, isyarat keseluruhan daripada PMI untuk inflasi barangan dan harga adalah salah satu harga yang meningkat paling perlahan. kadar sejak Februari 2021, menjadikan sasaran inflasi 2% Bank of England lebih dekat.

Pertumbuhan pekerjaan menjadi perlahan

Tekanan harga yang lebih rendah dalam perkhidmatan sebahagiannya mencerminkan pertumbuhan kos input yang lebih rendah, yang meningkat pada bulan September pada satu daripada kadar paling perlahan yang dilihat dalam tempoh tiga setengah tahun yang lalu. Pertumbuhan kos yang agak lemah seterusnya mencerminkan tekanan gaji yang berkurangan apabila pengambilan pekerja menjadi perlahan dalam sektor perkhidmatan serta dalam pembuatan, yang kedua sebenarnya melaporkan penurunan dalam pekerjaan buat kali pertama dalam tiga bulan. Secara keseluruhan, guna tenaga meningkat pada bulan September pada kadar paling perlahan sejak Jun.

Aliran pengambilan pekerja yang berkurangan ini boleh dikaitkan dengan kerja tertunggak yang tidak dapat diselesaikan dalam kedua-dua pembuatan dan perkhidmatan pada bulan September, yang biasanya menunjukkan kewujudan lebihan kapasiti operasi berbanding permintaan, tetapi juga sebahagiannya mencerminkan ketidakpastian tentang prospek ekonomi, terutamanya dari segi dasar kerajaan menjelang Penyata Musim Luruh.

Tinjauan dicemari oleh ketidakpastian

Secara lebih positif, jangkaan keluaran masa hadapan meningkat lebih tinggi pada bulan September untuk kekal jauh di atas purata jangka panjang tinjauan. Walau bagaimanapun, terdapat isyarat bercampur mengikut sektor. Walaupun keyakinan sektor perkhidmatan pulih kepada ketiga tertinggi yang dilihat sejak 31 bulan lalu, keyakinan pembuatan merosot ke tahap kedua terendah dalam 21 bulan untuk menunjukkan potensi perbezaan dalam laluan pertumbuhan kedua-dua sektor dalam jangka terdekat.

Sentimen yang bertambah baik tertumpu pada rancangan pengembangan di tengah-tengah persekitaran ekonomi yang menyokong kerana impak kos sara hidup terus berkurangan dan permintaan kekal berdaya tahan.

Bagaimanapun, ketidaktentuan politik dan dasar baharu kerajaan baharu di UK, serta kebimbangan terhadap persekitaran geopolitik global yang lebih luas dan kebimbangan pertumbuhan dalam rakan dagangan utama, terutamanya Eropah, menyuntik sedikit ketidakpastian - terutamanya pada pengeluar. Pelan pelaburan khususnya sering dilaporkan telah diletakkan di atas batu sementara menunggu penjelasan mengenai dasar kerajaan baharu, terutamanya terhadap cukai.

Untuk kekal dikemas kini tentang semua acara ekonomi hari ini, sila lihat kalendar ekonomi kami

Amaran Risiko dan Penafian Pelaburan

Tambah ke Favorit

Kongsi

Kilat PMI Zon Euro Lima Top Ambilan: Meningkatkan Risiko Ekonomi Menghadapi Pendaratan Keras

S&P Global Inc.

Aliran Ekonomi

Data tinjauan PMI untuk September menunjukkan purata harga yang dicaj untuk barangan dan perkhidmatan meningkat pada kadar paling perlahan sejak Februari 2021. Tinjauan indeks harga jualan PMI sebenarnya kini jatuh ke paras di bawah yang konsisten dengan sasaran 2% ECB. Apa yang penting, inflasi perkhidmatan telah menjadi lebih rendah, turun ke paras terendah sejak Mac 2021. Harga barangan jatuh.

Walau bagaimanapun, sebarang kejayaan dalam mengurangkan inflasi nampaknya akan membawa kepada peningkatan kos dari segi pertumbuhan ekonomi. Pengeluaran merentas pembuatan dan perkhidmatan jatuh pada bulan September apabila kemelesetan pembuatan yang semakin teruk disertai dengan pengeluaran yang hampir terhenti dalam ekonomi perkhidmatan. Kedua-dua sektor melaporkan keadaan permintaan yang semakin lemah dan sentimen tentang prospek perniagaan semakin meruncing.

Oleh itu, data kilat PMI mencadangkan bahawa risiko ekonomi zon euro menghadapi 'pendaratan keras', di mana kadar faedah yang lebih tinggi hanya mengatasi inflasi dengan menyebabkan kemelesetan ekonomi, telah meningkat.

Berikut ialah lima pengambilan teratas kami daripada data PMI kilat September:

1. Output jatuh pada bulan September

Bulan lalu kami memberi amaran bahawa peningkatan dalam PMI zon euro kelihatan sementara, sebahagiannya mencerminkan rangsangan kepada aktiviti perniagaan di Perancis sekitar Sukan Olimpik Paris. Seperti yang dijangkakan, impak ini telah berkurangan pada bulan September, menyumbang kepada kejatuhan dalam aktiviti perniagaan di seluruh rantau yang mencerminkan kelemahan ekonomi yang meluas.

Indeks Keluaran PMI Komposit Zon Euro HCOB Flash yang diselaraskan secara bermusim, berdasarkan kira-kira 85% daripada maklum balas tinjauan biasa dan disusun oleh SP Global, jatuh daripada 51.0 pada bulan Ogos kepada 48.9 pada bulan September. Bacaan terkini menandakan penurunan bulanan pertama dalam output sejak Februari.

Penurunan PMI bermakna data tinjauan September adalah konsisten dengan KDNK jatuh pada kadar suku tahunan 0.1%, mengheret bacaan purata untuk suku ketiga secara keseluruhan ke tahap yang menandakan hampir genangan.

Oleh itu, data PMI menunjukkan ekonomi zon euro kehilangan momentum pada suku ketiga daripada peningkatan 0.3% yang dicatatkan oleh data rasmi untuk suku kedua, dengan model berasaskan PMI kami menunjukkan pertumbuhan KDNK 0.0%.

2. Rasa lesu yang meluas

Setelah melonjak ke paras tertinggi 27 bulan pada 53.1 pada Ogos berikutan lonjakan dalam aktiviti sektor perkhidmatan, bertepatan dengan Sukan Olimpik Paris, PMI komposit untuk Perancis merosot kembali kepada 47.4 untuk menunjukkan kejatuhan bulanan paling teruk dalam pengeluaran sejak Januari. Bagaimanapun, bukan hanya sektor perkhidmatan Perancis yang merosot, kerana pengeluaran kilang negara itu jatuh pada kadar paling ketara sejak Januari.

Selain itu, kelemahan sama sekali tidak terhad kepada Perancis. PMI komposit kilat untuk Jerman juga terus jatuh, menandakan penguncupan output untuk bulan ketiga berturut-turut. Indeks itu turun daripada 48.4 pada Ogos kepada 47.2 untuk menandakan penguncupan paling curam sejak Februari. Kejatuhan paling teruk dalam pengeluaran pembuatan selama 12 bulan di Jerman disertai dengan pertumbuhan sektor perkhidmatan yang hampir terhenti. Di tempat lain, kadar pengembangan merentasi seluruh wilayah menjadi sejuk kepada yang paling lemah sejak Januari.

Di seluruh zon euro secara keseluruhan, keluaran pembuatan jatuh pada kadar paling ketara selama sembilan bulan, merosot untuk bulan kelapan belas berturut-turut. Sektor pengeluaran barangan telah merosot dalam semua bar dua dalam tempoh 28 bulan yang lalu, dan kadar kehilangan pesanan baharu yang dipercepatkan pada bulan September menunjukkan kemerosotan yang semakin mendalam pada bulan Oktober.

Sementara itu, sektor perkhidmatan hampir merosot, mencatat pertumbuhan paling lemah sejak Februari, apabila aliran masuk perniagaan baharu jatuh buat kali pertama dalam tujuh bulan.

3. Slaid keyakinan

Menjejas prospek jangka terdekat, jangkaan keluaran masa depan merosot ke paras terendah sepuluh bulan pada bulan September, menurun lebih jauh di bawah purata jangka panjang tinjauan untuk menunjukkan prospek perniagaan yang lemah mengikut piawaian sejarah. Paling ketara ialah kemerosotan mendadak dalam sentimen perniagaan dalam sektor perkilangan, turun ke paras terendah dalam tempoh 11 bulan, walaupun sentimen juga merosot ke paras terendah dalam sembilan bulan dalam sektor perkhidmatan.

Kemerosotan keyakinan itu, bagaimanapun, terhad kepada Jerman, apabila sentimen tahun hadapan meningkat di Perancis dan seluruh rantau ini secara keseluruhan.

4. Kehilangan pekerjaan bertambah cepat

Persekitaran permintaan yang semakin merosot dan pandangan yang lebih suram menyebabkan pemberhentian pekerjaan selanjutnya. PMI kilat menandakan penurunan dalam pekerjaan untuk bulan kedua berturut-turut, kadar kehilangan pekerjaan kekal sederhana tetapi mencecah paras tertinggi sejak Disember 2020.

Pekerjaan perkhidmatan menunjukkan kenaikan paling kecil - hanya sederhana - selama 13 bulan, disertai dengan kejatuhan lagi kukuh dalam bilangan tenaga kerja pembuatan, yang menurun selama enam belas bulan berturut-turut. Penurunan gaji kilang adalah yang paling ketara sejak kemuncak wabak pada Ogos 2020 dan, sebelum itu, Julai 2012.

Jerman melaporkan kejatuhan pekerjaan bulanan keempat berturut-turut, mencatatkan kejatuhan paling teruk sejak Jun 2020. Di luar wabak itu, pekerjaan Jerman tidak jatuh pada kadar ini sejak Julai 2009, pada kemuncak krisis kewangan global. Bilangan pekerjaan sebahagian besarnya tidak berubah di Perancis tetapi meningkat secara purata di tempat lain.

5. Harga meningkat pada kadar yang meningkat, tetapi masih sederhana, kerana pertumbuhan kos input menjadi sederhana

Gabungan permintaan yang semakin lemah, rantaian bekalan yang bertambah baik - seperti yang ditunjukkan oleh percepatan masa penghantaran pembekal yang ketara pada bulan September, dan pengurangan pengambilan pekerja menyebabkan tekanan kos yang lebih rendah. Purata harga input meningkat pada bulan September pada kadar paling perlahan sejak November 2020. Secara ketara, pertumbuhan kos kini berjalan di bawah kadar purata yang dilihat dalam dekad sebelum wabak itu.

Kos input pembuatan jatuh buat kali pertama dalam empat bulan, dan inflasi kos input sektor perkhidmatan - yang diawasi terutamanya oleh Bank Pusat Eropah kerana tolok ini banyak dipengaruhi oleh tekanan gaji - jatuh ke paras terendah sejak Mac 2021 dan kini hanya sedikit di atas purata dekad pra-pandemiknya.

Pertumbuhan kos yang lebih rendah disalurkan untuk mengurangkan tekanan menaik ke atas harga jualan. Harga purata yang dicaj untuk barangan dan perkhidmatan di seluruh zon euro meningkat hanya dengan sangat sederhana pada bulan September, meningkat pada kadar paling perlahan sejak Februari 2021. Penurunan itu mendorong indeks harga jualan PMI ke tahap di bawah yang konsisten dengan sasaran 2% ECB, menurut sejarah perbandingan.

Harga pembuatan jatuh sedikit pada bulan September manakala caj perkhidmatan meningkat pada kadar paling perlahan sejak April 2021. Mengikut negara, caj untuk barangan dan perkhidmatan terutamanya jatuh di Perancis buat kali pertama sejak penutupan pandemik pada Februari 2021 dan meningkat di Jerman pada kadar paling perlahan sejak Januari 2021. Di tempat lain di seluruh zon euro, kenaikan harga adalah yang paling perlahan sejak Mac 2021.

Untuk kekal dikemas kini tentang semua acara ekonomi hari ini, sila lihat kalendar ekonomi kami

Amaran Risiko dan Penafian Pelaburan

Tambah ke Favorit

Kongsi

GBP/USD: Tidak Mungkin Mencapai Rintangan Utama pada 1.3400 – Kumpulan UOB

Alex

Forex Market

Pound Sterling (GBP) boleh mengenepi lebih tinggi tetapi tidak mungkin mencapai rintangan utama pada 1.3400. Dalam jangka panjang, hanya terdapat sedikit peningkatan dalam momentum, dan ia masih dapat dilihat jika GBP boleh menembusi di atas 1.3400, penganalisis UOB Group FX, Quek Ser Leang dan Peter Chia menyatakan.

Untuk kekal menaik di atas 1.3250

PANDANGAN 24 JAM: “Semalam, kami menjangkakan GBP akan didagangkan dalam julat antara 1.3270 dan 1.3340. Kami tidak menjangkakan turun naik berikutan apabila GBP jatuh dengan mendadak, tetapi secara ringkas kepada 1.3249, naik semula untuk mencapai tahap tinggi 1.3360. Walaupun pendahuluan kuat dari rendah, momentum menaik tidak banyak meningkat. Hari ini, GBP boleh mengenepi lebih tinggi, tetapi ia tidak mungkin mencapai rintangan utama pada 1.3400 (terdapat rintangan lain pada 1.3370). Sokongan adalah pada 1.3325; pelanggaran 1.3300 akan menunjukkan bahawa tekanan menaik semasa telah pudar."

PANDANGAN 1-3 MINGGU: “Kami telah memegang pandangan GBP positif sejak awal minggu lepas. Dalam naratif terbaru kami dari Jumaat lepas (20 Sep, spot pada 1.3280), kami menekankan bahawa "sementara tindakan harga terus menunjukkan kekuatan GBP, keadaan terlebih beli berpotensi mengehadkan sebarang kemajuan selanjutnya." Kami menambah, "tahap seterusnya untuk ditonton ialah 1.3350." Semalam (23 Sep, spot pada 1.3310), kami menunjukkan bahawa "sementara GBP boleh meningkat di atas 1.3350, potensi untuk mencapai 1.3400 nampaknya rendah buat masa ini." GBP kemudiannya meningkat kepada 1.3360. Hanya terdapat sedikit peningkatan dalam momentum, dan ia masih dapat dilihat jika GBP boleh menembusi di atas rintangan ketara pada 1.3400. Pada bahagian bawah, sekiranya GBP menembusi di bawah 1.3250 (tahap 'sokongan kuat' sebelum ini pada 1.3210), ia bermakna ia tidak mengukuh lagi."

Sumber: FXSTREET

Amaran Risiko dan Penafian Pelaburan

Tambah ke Favorit

Kongsi

Keyakinan Perniagaan Jerman Merosot dalam Amaran Kemelesetan Terkini

Justin

Aliran Ekonomi

Tinjauan perniagaan Jerman bertambah buruk sekali lagi — mengukuhkan kebimbangan bahawa ekonomi terbesar Eropah itu berada dalam kemelesetan tanpa pemulihan pantas berlaku.

Tolok jangkaan Institut Ifo merosot kepada 86.3 pada September daripada 86.8 pada bulan sebelumnya. Itu masih terendah sejak Februari dan sedikit di bawah apa yang dilihat oleh penganalisis dalam tinjauan Bloomberg. Barometer keadaan semasa merosot dengan lebih kuat.

"Prospek untuk bulan-bulan akan datang terus menurun," kata presiden Ifo Clemens Fuest pada hari Selasa dalam satu kenyataan, menekankan bahawa indeks bagi pembuatan berada pada paras terendah sejak 2020. "Ekonomi Jerman berada di bawah tekanan yang semakin meningkat."

Percakapan tentang kemerosotan ekonomi Jerman sekali lagi semakin kuat selepas rentetan berita buruk menggariskan kelemahan dalam sektor auto utamanya. Prestasi rendah itu membebankan kawasan euro secara keseluruhan, dengan pemulihan awal tahun dalam blok 20 negara itu gagal.

"Kekurangan pesanan telah meningkat," kata Fuest. "Sektor teras industri Jerman sedang bergelut."

Sambil menekankan bahawa kemerosotan ekonomi yang teruk kelihatan tidak mungkin, Bundesbank telah memberi amaran bahawa Jerman mungkin sudah berada dalam kemelesetan, dengan penguncupan lain pada suku ketiga mungkin selepas penurunan 0.1% pada suku kedua. Presidennya, Joachim Nagel, akan memberi ucapan mengenai ekonomi lewat Selasa.

SP Global berkata Isnin bahawa Indeks Pengurus Pembelian terbarunya untuk Jerman jatuh lebih daripada yang dijangkakan, kepada 47.2 — paras terendah dalam tujuh bulan dan jauh di bawah paras 50 yang memisahkan pertumbuhan daripada penguncupan.

Titik lemah utama kekal pada pembuatan, yang toloknya turun ke paras terendah satu tahun. Walau bagaimanapun, aktiviti perkhidmatan juga berkurangan.

Ahli ekonomi telah mula menurunkan ramalan tahun ini, dengan sesetengahnya kini mengalami genangan atau kemerosotan sedikit lagi. Jerman merupakan satu-satunya ekonomi Kumpulan Tujuh yang menguncup pada 2023.

Perjuangannya, dan implikasi yang lebih luas untuk benua itu, mendorong pertaruhan pasaran bahawa Bank Pusat Eropah akan mengurangkan kadar faedah sekali lagi sejurus bulan depan, dan bukannya menunggu sehingga Disember seperti yang dicadangkan oleh beberapa pegawai sejak akhir-akhir ini.

"Sebahagian daripada ekonomi kawasan euro berada dalam kejatuhan bebas, yang lain hanya kehilangan dinamiknya - jelas bahawa kadar faedah terlalu tinggi untuk perbelanjaan pelaburan dan pertumbuhan meningkat," kata Karsten Junius, ketua ekonomi dan ketua ekonomi dan strategi penyelidikan di Bank J Safra Sarasin di Zurich.

"ECB harus mengkaji semula kes untuk pemotongan kadar dasar pemuatan hadapan yang serupa dengan Fed," katanya.

Sumber: Theedgemarkets

Untuk kekal dikemas kini tentang semua acara ekonomi hari ini, sila lihat kalendar ekonomi kami

Amaran Risiko dan Penafian Pelaburan

Tambah ke Favorit

Kongsi

Berita Harian

Ucapan Pegawai

Bank Pusat

Forex

FastBull Events

Devin

FastBull Featured

Winkelmann

Carian Terkini

Carian Teratas

Petikan

Berita

Analisis

Pengguna

24/7

Kalendar Ekonomi

Pendidikan

Data

Makro Jalan Utama: Apa Kaitan Hutang Dengannya?

Bank Pusat Australia Mengekalkan Kadar, Kekal Hawkish

Sumber: Reuters

Terbuka London: Keuntungan FTSE pada Langkah Rangsangan China

Sumber: Sharecast

Kilat PMI UK Memberi Isyarat Pertumbuhan Ekonomi Pejal dan Pergeseran Inflasi Selanjutnya

Pertumbuhan output sederhana tetapi kekal kukuh

Pembuatan dan perkhidmatan berkembang tetapi sektor barangan terus mengalami kejatuhan eksport

Inflasi sektor perkhidmatan pada paras terendah 43 bulan membawa sasaran BoE lebih dekat

Pertumbuhan pekerjaan menjadi perlahan

Tinjauan dicemari oleh ketidakpastian

Kilat PMI Zon Euro Lima Top Ambilan: Meningkatkan Risiko Ekonomi Menghadapi Pendaratan Keras

1. Output jatuh pada bulan September

2. Rasa lesu yang meluas

3. Slaid keyakinan

4. Kehilangan pekerjaan bertambah cepat

5. Harga meningkat pada kadar yang meningkat, tetapi masih sederhana, kerana pertumbuhan kos input menjadi sederhana

GBP/USD: Tidak Mungkin Mencapai Rintangan Utama pada 1.3400 – Kumpulan UOB

Untuk kekal menaik di atas 1.3250

Sumber: FXSTREET

Keyakinan Perniagaan Jerman Merosot dalam Amaran Kemelesetan Terkini

Sumber: Theedgemarkets

Pendedahan Risiko