Pelabur pada hari Isnin mengenepikan berita buruk minggu lalu - terutamanya yang mencadangkan bahawa Rizab Persekutuan (Fed) akan mengurangkan kadarnya hanya dua kali pada 2025 disebabkan oleh ekonomi AS yang terlalu berdaya tahan. Data semalam yang menunjukkan bahawa pesanan barangan tahan lama AS jatuh lebih daripada jangkaan pada bulan November, jualan rumah baharu melantun sedikit kurang daripada yang dijangkakan dan keyakinan pengguna secara tidak dijangka jatuh pada bulan Disember. Beg berita buruk ini membantu meredakan peralihan hawkish terkini dalam jangkaan Fed. Oleh itu, pembeli keluar dan membeli. SP500 melantun semula 0.73%, Nasdaq 100 meningkat lebih daripada 1% malah Stoxx 600 Eropah memperoleh keuntungan kecil, apabila Novo Nordisk di Denmark melonjak lebih daripada 5.5% apabila pelabur bergegas masuk untuk membeli penurunan pada pertaruhan bahawa ubat penurunan berat badan berada di sini untuk tinggal.

Selain itu, saham teknologi memulakan minggu ini dalam keadaan yang hebat. Nvidia meningkat hampir 3.70%, Apple maju ke arah paras tertinggi baharu, manakala saham Magnificent 7 – bersama-sama – meningkat sekitar 1.50%. Walau bagaimanapun, topi kecil ketinggalan, dengan indeks Russell 2000 merosot 0.22%. Tumpuan kembali pada menu akhir tahun ini – mungkin kerana hasil yang lebih tinggi memacu modal ke arah syarikat bermodal besar yang kurang tertekan oleh kos pinjaman yang lebih tinggi daripada rakan sebaya mereka yang bermodal kecil dan sederhana.

Walaupun pasaran ekuiti kelihatan ceria pada hari Isnin, kertas kerja 2 tahun AS kekal ditawarkan dan dolar AS memadamkan kerugian awal untuk menamatkan sesi lebih tinggi berbanding kebanyakan saham utama. EURUSD tidak dapat mengekalkan kenaikan di atas 1.04 dan tergelincir di bawah paras ini dengan jangkaan bahawa pertumbuhan Eropah yang muram dan kecurangan politik menuntut bantuan yang baik daripada Bank Pusat Eropah (ECB) tahun depan. Di Perancis, Macron meletakkan kepentingan berat politik Perancis dalam kerajaannya yang baru dibentuk, tetapi nama-nama besar itu sukar untuk meyakinkan kerajaannya yang berpecah untuk bersetuju dengan perjanjian belanjawan yang bertujuan untuk mengurangkan defisit belanjawan Perancis. Di seberang Saluran, Cable kekal di bawah tekanan kerana pertumbuhan Q3 yang lebih lembut daripada jangkaan menguatkan naratif 'sakit sebelum untung' dan meningkatkan selera untuk dasar Bank of England (BoE) yang lebih menyokong sementara menunggu perbelanjaan kerajaan muncul dalam angka. Walau bagaimanapun, EURGBP kekal ditawarkan berhampiran 50-DMA dan kekal untuk merosot lebih jauh ke arah paras 82 sen pada pandangan ECB dan BoE yang menyimpang, di mana jangkaan ECB adalah lebih lembut daripada BoE. Di Jepun, USDJPY kembali menguji 157 tawaran dan dengan mudah boleh memanjangkan keuntungan ke arah 160.

Aliran berita dan data yang sedikit harus mengekalkan fokus pada Fed yang lebih hawkish. Pengurangan dalam dolar AS mungkin merupakan peluang yang baik untuk membeli penurunan berbanding kebanyakan mata wang utama. Mengikut ekuiti, rali itu berlanjutan tetapi persoalan mengenai penilaian melonjak saham Big Tech menjadi lebih kuat juga. Dua tahun cemerlang dengan keuntungan lebih daripada 20% untuk SP500 pasti memerlukan pembetulan. Tetapi tiada siapa yang sanggup meninggalkan meja perayaan, begitu sahaja.

Pasangan mata wang GBP/JPY bergelut untuk arah urusniaga harian yang kukuh dan berayun dalam jalur dagangan yang sempit, di bawah paras angka bulat 197.00 melalui separuh pertama sesi Eropah pada hari Selasa. Selain itu, latar belakang asas yang bercampur-campur perlu berhati-hati sebelum meletakkan kedudukan untuk trajektori jangka terdekat di tengah-tengah latar belakang asas yang bercampur-campur dan volum dagangan yang tipis pada Malam Krismas.

Yen Jepun (JPY) meneruskan prestasinya yang kurang baik berikutan ketidakpastian mengenai bila Bank of Japan (BoJ) akan menaikkan semula kadar faedah. Malah, bank pusat Jepun itu menawarkan beberapa petunjuk tentang berapa lama ia boleh meningkatkan kos pinjaman pada akhir mesyuarat dasar Disember. Lebih-lebih lagi, Gabenor BoJ Kazuo Ueda minggu lepas membuka kemungkinan menunggu lebih lama untuk kenaikan seterusnya dan berkata bahawa bank pusat akan memerlukan sedikit lagi maklumat tentang arah aliran gaji. Ini, bersama-sama dengan nada risiko yang secara amnya positif, terus melemahkan Yen Jepun (JPY) dan bertindak sebagai pendorong untuk pasangan GBP/JPY.

Sementara itu, data yang dikeluarkan pada Jumaat lalu menunjukkan bahawa inflasi teras Jepun meningkat pada November dan membuka pintu untuk potensi kenaikan kadar BoJ pada Januari atau Mac. Tambahan pula, spekulasi bahawa pihak berkuasa Jepun mungkin campur tangan untuk menyokong mata wang domestik menghalang pedagang daripada meletakkan pertaruhan menurun yang agresif di sekitar JPY. Menteri Kewangan Jepun Katsunobu Kato memberi amaran terhadap pergerakan pertukaran asing yang berlebihan dan mengulangi awal Selasa ini bahawa kerajaan bersedia untuk bertindak untuk menstabilkan mata wang domestik. Selain itu, risiko geopolitik yang berterusan dan kebimbangan perang perdagangan menyokong JPY tempat selamat.

Pound Britain (GBP), sebaliknya, terjejas oleh keputusan undi berpecah Bank of England (BoE) untuk membiarkan kadar faedah tidak berubah minggu lepas dan pandangan yang dovish Perlu dinyatakan bahawa tiga ahli MPC BoE mengundi untuk mengurangkan kadar. Lebih-lebih lagi, pembuat dasar menurunkan taraf ramalan ekonomi mereka untuk suku keempat 2024. Ini mungkin menyumbang lagi kepada menghadkan kenaikan harga silang GBP/JPY. Oleh itu, adalah bijak untuk menunggu kekuatan dan penerimaan yang berterusan di atas paras 197.00 sebelum meletakkan kedudukan untuk lanjutan aliran menaik bulanan dari sekitar tanda angka bulat 188.00.

Sumber: FXSTREET

EUR/JPY menjejaki semula keuntungan baru-baru ini daripada sesi sebelumnya, didagangkan sekitar 163.20 pada waktu Eropah pada hari Selasa. Cross EUR/JPY kekal lemah berikutan pengeluaran Minit Mesyuarat Bank of Japan (BoJ) untuk dasar monetari Oktober.

Ahli lembaga BoJ menyerlahkan kemungkinan kenaikan kadar secara beransur-ansur jika trend inflasi sejajar dengan jangkaan, berpotensi mencapai 1.0% menjelang akhir fiskal 2025. Minit Mesyuarat juga menggariskan pendekatan berhati-hati terhadap dasar monetari, memfokuskan pada pertumbuhan ekonomi yang dipacu upah sambil menangani domestik dan global ketidaktentuan, bersama-sama dengan langkah fiskal untuk mengatasi tekanan deflasi.

Menteri Kewangan Jepun Katsunobu Kato menyatakan pada hari Jumaat bahawa kerajaan "akan mengambil tindakan sewajarnya terhadap langkah yang berlebihan" dalam pasaran pertukaran asing dan akan terus menyelaraskan dengan pihak berkuasa antarabangsa mengenai dasar forex.

Minggu lalu, Gabenor BoJ Kazuo Ueda mengulangi bahawa bank pusat akan menunggu data selanjutnya untuk menilai sama ada pertumbuhan gaji boleh mengekalkan momentum menaiknya tahun depan, bertujuan untuk mendapatkan kejelasan yang lebih besar mengenai arah aliran ekonomi.

Risiko penurunan bagi mata wang EUR/JPY diperkukuh disebabkan oleh Euro yang lemah di tengah-tengah peningkatan pertaruhan penurunan kadar selanjutnya oleh Bank Pusat Eropah (ECB). Financial Times menerbitkan temu bual Presiden Bank Pusat Eropah (ECB) Christine Lagarde pada hari Isnin, menyatakan bahawa bank pusat itu menghampiri matlamatnya untuk menurunkan inflasi secara mampan kepada sasaran jangka sederhana sebanyak 2%. Bagaimanapun, Lagarde menekankan kepentingan kewaspadaan yang berterusan, terutamanya mengenai inflasi dalam sektor perkhidmatan.

Pada hari Sabtu, ahli Majlis Tadbir ECB Boris Vujcic menekankan bahawa bank pusat merancang untuk terus menurunkan kos pinjaman pada 2025, menurut Bloomberg. "Hala tujunya jelas—ia adalah kesinambungan laluan dari 2024, dengan pengurangan selanjutnya dalam kadar faedah," katanya.

Sumber: FXSTREET

Secara rasmi, angka inflasi dan jangkaan yang lebih rendah daripada ramalan membantu pasaran mencari landasan untuk lantunan semula. Walau bagaimanapun, penurunan pada hari sebelumnya mungkin telah mematahkan tulang belakang pasaran kenaikan harga. Beberapa isyarat teknikal menunjukkan ini.

Terutamanya, terdapat satu siri 11 sesi penurunan dalam Dow Jones. Ini adalah salah satu penjualan yang paling berterusan dalam sejarah indeks. Penurunan ini tidak begitu ketara pada kebanyakan masa, kecuali pada 18 Disember apabila pasaran tertekan oleh perubahan jangkaan daripada Fed. Pecutan dalam penurunan ini bertepatan dengan indeks jatuh di bawah purata pergerakan 50 harinya, yang mana indeks telah melantun sejak Ogos. Mengenai petunjuk ini, kita boleh bercakap tentang penembusan aliran menaik jangka sederhana, membuka jalan ke 200 hari. Ia melepasi 40800 dan menyasarkan ke atas kepada 41000 menjelang akhir tahun.

SP500 sedang berjuang untuk purata bergerak 50 hari, kekal di bawah paras 6000. Dalam kes ini, arah aliran menaik belum ditembusi lagi, kerana reaksi pasaran terhadap berita yang agak positif pada hari Jumaat membawa indeks kembali ke keluk arah alirannya.

Gambaran teknikal yang sama adalah lebih kukuh dalam Nasdaq100, yang menghampiri MA 50 hari pada titik terendah tetapi bangkit semula dengan mengagumkan pada hari Jumaat.

Tinjauan adalah yang paling membimbangkan untuk Russell2000. Indeks syarikat pasaran saham kecil ini telah memadamkan semua keuntungan sejak kemenangan pilihan raya Republikan, kehilangan lebih 10.5% daripada paras tertinggi pada awal Disember kepada paras terendah pada Jumaat lalu. Seperti dalam Dow Jones, penembusan di bawah purata pergerakan 50 hari telah mempercepatkan penjualan. Indeks ini menghampiri purata 200 hari (kini pada 2175). Ia telah didagangkan di atas keluk ini sejak Disember lalu, menjadikannya tahap sokongan yang penting: pembelian dipergiatkan apabila ia menghampirinya.

Dari segi positif, Indeks Ketakutan dan Ketamakan jatuh ke dalam kawasan ketakutan melampau lewat minggu lalu. Ini cukup mendalam untuk menyediakan tetapan semula untuk pasaran, tetapi adalah penting untuk memahami sama ada ini adalah permulaan pasaran beruang.

Setakat ini, pasaran saham tidak mengagumkan, dan kita tidak boleh mengatakan sama ada kem lembu jantan atau beruang dominan. Tetapi menjelang akhir tahun, gambar akan menjadi lebih jelas.

(24 Dis): Terbitan bon bencana meningkat kepada rekod tahun ini, meningkatkan keseluruhan pasaran kepada hampir AS$50 bilion (RM224.49 bilion), apabila penanggung insurans memindahkan lebih banyak risiko daripada bencana iklim yang mahal kepada pelabur swasta.

Jualan bon yang diperuntukkan untuk perlindungan tambahan ribut angin besar, gempa bumi dan peristiwa lain berjumlah AS$17.7 bilion, meningkat 7% daripada rekod sebelumnya yang ditetapkan setahun lalu, menurut Artemis, yang menjejaki pasaran bagi sekuriti berkaitan insurans. Angka tersebut termasuk risiko siber dan transaksi peribadi.

"Pasaran bon kucing mempunyai satu lagi tahun pertumbuhan kukuh," kata Tanja Wrosch, ketua pengurusan portfolio bon kucing di Twelve Capital AG yang berpangkalan di Zurich. "Pasaran yang lebih besar, lebih pelbagai dan lebih mendalam adalah kunci kepada kejayaan dan kemampanan penyelesaian bon kucing dan strategi pelaburan."

Bon Cat memberi ganjaran kepada pembeli kerana mengambil risiko pasaran insurans yang dikaitkan dengan bencana alam. Jika peristiwa yang telah ditetapkan berlaku, pemegang bon boleh mengalami kerugian yang besar. Jika tidak, mereka boleh memperoleh pulangan dua digit.

Penanggung insurans dan penerbit lain menjadi lebih bersemangat untuk mengeluarkan bon kucing, sebahagiannya disebabkan oleh inflasi yang lebih tinggi, yang telah menjadikannya lebih mahal untuk membina semula hartanah yang musnah dalam ribut dan malapetaka lain. Pada masa yang sama, kerugian yang diinsuranskan telah meningkat apabila perubahan iklim mencetuskan lebih banyak peristiwa cuaca yang melampau.

Bulan ini, Allstate Corp memuktamadkan perjanjian bon kucing kedua terbesar dalam sejarahnya, memperoleh AS$650 juta perlindungan insurans semula terhadap ribut, kebakaran hutan dan bahaya semula jadi yang lain. Perjanjian itu adalah kira-kira 86% lebih besar daripada sasaran awal, menurut Artemis.

Bon Cat terus membayar lebih daripada banyak aset pendapatan tetap. Tahun ini, pelabur berada di landasan untuk memperoleh pulangan sebanyak 16%, berbanding dengan rekod 20% pada 2023.

Hasil pada bon bencana terdiri daripada penyebaran risiko, ditambah dengan kadar dana pasaran wang sedia ada. Pelabur telah mendapat manfaat daripada kedua-dua sebaran risiko yang menarik dan hasil pasaran wang yang lebih tinggi sebanyak 4.5% hingga 5%, meningkat daripada 0.25% atau kurang semasa wabak.

Terdapat perubahan mendadak dalam penyebaran risiko sepanjang 2024, sebahagiannya disebabkan oleh perubahan mendadak dalam ketersediaan atau kekurangan modal. Ia adalah dinamik pasaran yang semakin penting berbanding dengan asas risiko yang mendasari, kata Wrosch.

Twelve Capital menjangkakan penyebaran risiko berada dalam julat 5% hingga 7% tahun depan. Ia setinggi 8.4% pada 2024, menurut data daripada Artemis.

Wrosch berkata pelabur bon kucing "boleh menjangkakan pulangan kasar satu digit tinggi hingga dua angka rendah" pada 2025. Penganalisis di Plenum Investments AG, pelabur bon kucing yang berpangkalan di Zurich, meramalkan keuntungan yang sama.

Ikatan Cat direka bentuk untuk menjadi penyerap hentak untuk apa yang dipanggil peristiwa ekor, yang jarang berlaku tetapi sangat merosakkan bencana berkaitan cuaca. Kini, penanggung insurans semakin mahu menggunakan sekuriti untuk menghentikan kerugian yang semakin meningkat daripada bahaya yang lebih kecil tetapi lebih kerap seperti kebakaran hutan dan ribut petir. Peristiwa ini mungkin mempunyai kesan yang sederhana secara individu, tetapi ia boleh menyebabkan kerugian besar yang diinsuranskan secara agregat.

Walaupun model saintifik yang menyokong apa yang dipanggil bahaya sekunder telah bertambah baik, model tersebut tidak boleh dipercayai seperti model gempa bumi atau taufan. Itu menjadikannya lebih sukar untuk mengira risiko. Ia masih dapat dilihat sama ada pelabur bon kucing bersedia untuk bertaruh pada bon yang termasuk kerugian agregat, dan bukannya bon untuk kejadian tunggal seperti taufan Florida.

"Kami masih melihat pelabur menunjukkan keutamaan yang lebih kukuh untuk struktur kejadian," kata Wrosch. "Ini sememangnya benar untuk kami."

Walaupun begitu, lonjakan kerugian agregat adalah dilema yang perlu ditangani oleh industri insurans. Dalam laporan baru-baru ini, Twelve Capital menegaskan bahawa kebanyakan kerugian yang diinsuranskan daripada bencana alam bukan disebabkan oleh taufan tahun ini tetapi daripada kebakaran hutan, puting beliung, banjir dan bencana bukan puncak yang lain — dan ia akan melebihi AS$50 bilion.

“Peril sekunder kekal sangat aktif dengan satu lagi tahun puting beliung lebat dan kerugian hujan batu, dalam apa yang mungkin menjadi 'normal baharu' untuk bahaya ini,” menurut Twelve Capital.

Sumber: Theedgemarkets