Peso Mexico (MXN) mengenepi lebih tinggi dalam pasangan yang paling banyak didagangkan pada hari Jumaat apabila sentimen pasaran bertambah baik berikutan keluaran data AS yang lebih kukuh daripada jangkaan yang menunjukkan pendaratan sukar bagi ekonomi AS kini kurang berkemungkinan. Sentimen yang secara amnya optimis, seterusnya, memberi manfaat kepada MXN yang berisiko.

Arah aliran keseluruhan untuk Peso minggu lepas, bagaimanapun, telah menurun kerana pertumbuhan ekonomi yang perlahan, faktor politik dan jangkaan Bank of Mexico (Banxico) akan meneruskan kitaran pelonggarannya, semuanya berat.

Pada masa penulisan ini, satu Dolar AS (USD) membeli 19.76 Peso Mexico, dagangan EUR/MXN pada 21.90 dan GBP/MXN pada 26.05.

Peso Mexico menjejaki aset berisiko lebih tinggi

Peso Mexico mengetepikan lebih tinggi pada hari Jumaat, menjejaki aset berisiko secara amnya selepas pengeluaran Keluaran Dalam Negara Kasar (KDNK) tahunan AS untuk suku kedua disemak sehingga pertumbuhan 3.0% berbanding anggaran awal 2.8%, dalam data yang dikeluarkan Khamis.

Semangat terus terangkat selepas data Tuntutan Pengangguran Awal AS keluar sedikit lebih rendah daripada jangkaan pada 231K, apabila 232K telah diramalkan . Ini juga di bawah 233K yang disemak naik pada minggu sebelumnya. Memandangkan tumpuan baru Fed pada "risiko kepada pekerjaan," ini membantu menanamkan lebih keyakinan ekonomi mungkin berjaya mencapai pendaratan lembut.

Walau bagaimanapun, Peso Mexico masih menghadapi masalah domestik. Laporan suku tahunan Bank of Mexico (Banxico) untuk Q2, yang dikeluarkan pada hari Rabu, mendedahkan semakan menurun kepada ramalan KDNK bank untuk 2024 dan 2025. Banxico kini menjangka pertumbuhan perlahan kepada 1.5% pada 2024, turun daripada 2.4% dalam laporan sebelumnya . Pada 2025, ia menjangkakan ekonomi berkembang sebanyak 1.2% daripada 1.5% yang dijangkakan sebelum ini. Semakan ini menunjukkan Banxico akan merasakan lebih banyak tekanan untuk menurunkan kadar faedah untuk menyokong pertumbuhan.

Mengenai subjek pelarasan kadar faedah , laporan itu menyatakan: "Melihat ke hadapan, Lembaga Pengarah meramalkan bahawa persekitaran inflasi mungkin membenarkan untuk membincangkan pelarasan kadar rujukan."Banxico tidak mengubah ramalan inflasinya daripada yang diumumkan dalam mesyuarat dasar Ogos, tetapi berkata ia telah memasukkan faktor baharu seperti kesan (inflasi) daripada Peso yang lebih lemah. Ia terus menyaksikan inflasi jatuh secara berterusan ke arah sasaran 3.0% bank itu, yang dijangka mencecah pada suku terakhir 2025. Ia menyebut perjalanan inflasi sektor perkhidmatan sebagai faktor utama dalam membuat keputusannya.

Kebanyakan penganalisis meramalkan Banxico akan membuat pemotongan kadar yang besar sebelum akhir tahun.

Banorte menjangkakan pemotongan kadar 25 mata asas (bps) pada bulan September dan kadar faedah untuk mengakhiri tahun pada 10.25% (kadar pada 10.75% pada masa ini).

Citibanamex menjangkakan suku peratusan pemotongan kadar pada bulan September, November dan Disember, dengan kadar rujukan Banxico mencecah 10.00% menjelang akhir tahun.

Monex menjangkakan kadar rujukan bank akan mengakhiri tahun pada 10.25% dengan potongan pada bulan September, dan mesyuarat November dan Disember "secara langsung".

Goldman Sachs menjangkakan pemotongan kadar sebanyak 25 mata asas setiap satu dalam tiga baki mesyuarat tahun ini, menjadikan kadar faedah turun kepada 10.00% menjelang akhir tahun.

Ekonomi Modal meramalkan pemotongan 50 mata asas sebelum akhir 2024, menjadikan kadar rujukan turun kepada 10.25%.

Risiko politik adalah faktor latar belakang menurun selanjutnya bagi Peso. Pembaharuan sistem kehakiman yang dicadangkan oleh kerajaan telah menimbulkan kritikan daripada ahli badan kehakiman sendiri – dengan bantahan di Mexico City – diplomat asing dan pelabur.

Kerajaan Mexico memilih untuk "menjeda" hubungan diplomatik dengan AS selepas duta AS secara terbuka mengkritik pembaharuan itu, dan Kanada juga telah memutuskan hubungan diplomatik. Jika perselisihan itu meningkat, terdapat kemungkinan ia boleh memberi kesan negatif kepada perdagangan bebas antara ketiga-tiga negara, dengan implikasi negatif terhadap Peso Mexico.

Pada masa yang sama, Peso berpotensi mendapat manfaat daripada perang perdagangan yang semakin memuncak antara Amerika Utara dan China. Memandangkan peranannya sebagai pengilang perantara untuk barangan China yang memasuki Amerika Utara, peningkatan tarif - yang terbaru oleh Kanada - boleh mendapati ia berada pada kedudukan yang baik untuk mendapat manfaat daripada kejatuhan itu.

Analisis Teknikal: USD/MXN membuat paras tertinggi yang lebih tinggi

USD/MXN berdagang lebih tinggi secara berterusan dalam saluran meningkat yang lebih luas. Ia telah mewujudkan aliran menaik dan memandangkan "trend adalah rakan anda" kemungkinan lebih diutamakan berbanding seluar pendek.

Carta 4 jam USD/MXN

Pasangan itu membuat paras tertinggi yang lebih tinggi pada 19.95 pada hari Khamis, dari mana ia kini menarik balik. Walau bagaimanapun, sebaik sahaja pembetulan selesai, ia mungkin akan meneruskan aliran menaik ke arah sasaran pada garisan saluran atas dalam 20.60s.

Yang berkata, Indeks Kekuatan Relatif (RSI) membuat paras tertinggi yang lebih rendah pada masa yang sama dengan harga yang membuat paras tertinggi yang lebih tinggi – tanda perbezaan menurun. Ini menunjukkan kekurangan asas kekuatan kenaikan harga dalam rali, yang boleh menjadi isyarat amaran tentang pembetulan penurunan yang lebih mendalam akan datang.

Sumber: FXSTREET

Laporan itu berkata keyakinan perniagaan terhadap ekonomi meningkat kepada paras tertinggi hampir tiga tahun manakala prospek dagangan untuk dua belas bulan akan datang kekal kukuh walaupun terdapat penurunan kecil.

Tinjauan pengambilan juga kekal teguh, walaupun dengan sedikit penurunan dalam bacaan terkini. Selera firma untuk mengambil pekerja kekal berdaya tahan walaupun bulan ini mengalami kejatuhan sedikit. 53%, sama seperti bulan lepas, menjangkakan untuk meningkatkan jumlah pekerja mereka dalam dua belas bulan akan datang, manakala 16% (naik daripada 14%) menjangkakan pengurangan.

"Data KDNK rasmi bagi separuh pertama tahun ini adalah menggalakkan dan hasil tinjauan menunjukkan bahawa prestasi ekonomi yang kukuh berkemungkinan akan berterusan apabila kita melangkah ke separuh kedua tahun ini," katanya.

Kerajaan baharu telah komited untuk mengurangkan kerenah birokrasi dalam usaha untuk merangsang ledakan perumahan. Minggu ini Timbalan Perdana Menteri Angela Rayner berkata beliau akan memaksa sehingga 300K rumah baharu yang ditahan oleh sistem perancangan. Ini nampaknya memberi impak positif kepada sektor ini.

Sumber: Poundsterlinglive

AUD/USD bergerak lebih tinggi kepada berhampiran 0.6800 walaupun data Jualan Runcit Aussie tidak berubah untuk Julai. RBA tidak mungkin berpaling kepada normalisasi dasar tahun ini. Pelabur menunggu inflasi PCE teras AS untuk Julai dan PMI Pembuatan Caixin untuk Ogos.

Pasangan AUD/USD meningkat kepada hampir 0.6800 pada sesi Eropah Jumaat. Aset Aussie meningkat apabila Dolar Australia (AUD) kekal kukuh walaupun Jualan Runcit Australia dilaporkan tidak berubah pada bulan Julai dalam waktu dagangan Asia, dan PMI Pembuatan China dijangka menguncup berturut-turut untuk bulan kedua pada bulan Ogos.

Biro Perangkaan Australia melaporkan pada awal Jumaat bahawa tiada pertumbuhan dalam Jualan Runcit pada bulan Julai, manakala ahli ekonomi meramalkan mereka meningkat pada kadar yang lebih perlahan sebanyak 0.3% daripada 0.5% pada bulan Jun. Jualan Runcit Rata nampaknya hasil daripada kuasa perbelanjaan isi rumah yang lebih rendah disebabkan oleh inflasi yang tinggi dan pendirian dasar monetari yang mengehadkan Reserve Bank of Australia (RBA).

Walaupun terdapat kelembapan dalam perbelanjaan pengguna Australia, RBA tidak mungkin mengurangkan kadar faedah lebih awal kerana perjuangannya menentang inflasi nampaknya lebih sengit daripada apa yang dihadapi oleh negara lain. Data inflasi terkini menunjukkan bahawa Indeks Harga Pengguna (CPI) bulanan menurun kepada 3.5% daripada 3.8% pada bulan Jun tetapi kekal lebih tinggi daripada anggaran 3.4%. Menurut spekulasi pasaran, RBA dijangka mengekalkan Kadar Tunai Rasmi (OCR) pada 4.35% menjelang tahun ini.

Sementara itu, tinjauan Reuters menunjukkan pada hari Jumaat bahawa PMI kilang China, yang akan diterbitkan pada hari Isnin, dijangka berada di bawah 50.0. Tahap yang memisahkan tanda pertumbuhan daripada penguncupan. Ini akan mendorong skala rangsangan monetari untuk meningkatkan prospek ekonomi yang lemah. Sebagai proksi untuk prospek ekonomi China, Dolar Australia akan dipengaruhi secara negatif oleh data yang lemah.

Di hadapan Unites States (AS), pelabur menunggu data Indeks Harga Perbelanjaan Penggunaan Peribadi (PCE) untuk Julai, yang akan diterbitkan pada 12:30 GMT. Laporan itu dijangka menunjukkan bahawa inflasi teras tahunan PCE, yang tidak termasuk harga makanan dan tenaga yang tidak menentu, meningkat pada kadar yang lebih tinggi sebanyak 2.7% daripada bacaan Jun sebanyak 2.6%, dengan angka bulanan meningkat secara berterusan sebanyak 0.2%. Data inflasi akan mempengaruhi spekulasi pasaran dengan ketara untuk pemotongan kadar faedah Fed pada bulan September.

Fed dijangka mula mengurangkan kadar pinjamannya pada bulan September tetapi peniaga berpecah mengikut saiz pemotongan kadar yang mungkin.

Sumber: FXSTREET

Penurunan lebih daripada 6% dalam Nvidia entah bagaimana mengehadkan keuntungan SP500, tetapi banyak saham dalam SP500 memperoleh semalam selepas kemas kini KDNK terkini datang lebih baik daripada jangkaan dan menunjukkan bahawa ekonomi AS telah berkembang 3% pada Q2 berbanding 2.8% yang dicetak lebih awal. . Perbelanjaan pengguna hampir dua kali ganda, juga, kepada 2.9% daripada 1.5% yang dicetak pada suku sebelumnya. Penurunan harga KDNK adalah kurang, tetapi harga teras lebih rendah daripada jangkaan. Dalam bahasa Inggeris biasa, data merasakan dengan tepat bagaimana pelabur menyukainya - dengan tambahan manisan - untuk jangkaan pemotongan kadar Fed - bahawa ia telah perlahan pada Q3 tetapi perlahan daripada paras yang lebih tinggi.

Jadi ada sebab untuk menceriakan kemas kini pertumbuhan terkini semalam. Hasil 2 tahun AS melantun sedikit, tetapi menetap di sekitar tanda 3.90%, hasil 10 tahun adalah pada 3.86% - jurang antara kedua-duanya hampir ditutup : petanda positif bagi mereka yang menjangkakan pendaratan lembut, dan Dolar AS melantun semula. Indeks dolar AS pulih dengan pemikiran bahawa Rizab Persekutuan (Fed) akan mula memotong kadar pada bulan September, ya, tetapi pemotongan 50bp mungkin tidak diperlukan segera.

Tetapi ambil perhatian bahawa aktiviti pada niaga hadapan dana Fed masih memberi dua pertiga peluang untuk pemotongan kadar 50bp daripada Fed dalam mesyuarat September dan Fed dilihat mengurangkan kadar sebanyak 100bp dari sekarang hingga akhir tahun - senario yang membayangkan bahawa kami akan melihat kelembapan mendadak daripada suku semasa. Untungnya, data itu tidak *begitu* membimbangkan. Oleh itu, saya percaya bahawa terdapat ruang untuk mengurangkan jangkaan pemotongan Fed kepada antara pemotongan 50-75bp tahun ini, dan itu sepatutnya mewajarkan pembetulan positif selanjutnya dalam dolar AS dan putaran selanjutnya dalam SP500 ke arah saham kitaran yang mesra pertumbuhan. – termasuk tenaga dan kewangan.

Eropah lwn AS

Putaran daripada teknologi kepada sektor lain, yang juga dipanggil perdagangan reflasi, dipercayai positif untuk saham Eropah. Malah, aliran masuk modal ke dalam saham Eropah mengatasi aliran masuk ke pasaran AS pada Q2 – tepatnya dirangsang oleh jangkaan bahawa pemotongan kadar global akan lebih baik untuk saham Eropah yang mesra reflasi daripada rakan sebaya Amerika mereka yang berteknologi tinggi (dan juga kerana Bank Pusat Eropah (ECB) mula memotong kadar sebelum Fed).

Dan Stoxx 600 telah mendapat banyak manfaat daripadanya. Semalam, indeks itu hampir menyamai rekod tertinggi yang dicetak pada bulan Jun dan kekal menarik bagi pelabur yang mencari penilaian menarik untuk melarikan diri daripada pasaran saham Amerika yang bernilai tinggi. Dan walaupun rali tahun ini, saham Eropah kekal jauh lebih murah daripada yang merentasi Atlantik. Dalam angka, Stoxx 600 menawarkan nisbah PE sekitar 14 jauh di bawah purata SP500 21.

Masalahnya ialah jangkaan penurunan kadar sahaja tidak dapat menarik pelabur ke benua lama tanpa terhingga. Eropah semakin perlahan, syarikat penerbangan dan perniagaan mewahnya tidak berjalan dengan baik – masalah China mempunyai kesan negatif yang ketara terhadap jenama mewah yang paling berpengaruh – sehinggakan Burberry British dan EasyJet berisiko terkeluar daripada indeks FTSE 100 tidak lama lagi. Dan Bloomberg Intelligence menyemak semula EPS konsensusnya untuk Stoxx 600 turun sebanyak 1.4% tahun ini, dan 1.6% untuk tahun depan.

Di AS, pelabur saham teknologi sedang bersiap sedia untuk menghadapi masa yang mencabar namun saham SP500 bukan Magnificent 493 menyaksikan jangkaan pertumbuhan mereka lebih daripada dua kali ganda dan sepatutnya melihat faedah daripada pemotongan kadar yang akan datang. Dan jika Fed boleh menawarkan ekonomi AS pendaratan lembut, tidak akan ada apa-apa yang menghalang indeks AS daripada mengatasi prestasi rakan-rakan Eropahnya.

jam tangan PCE

Hari ini, AS akan mengeluarkan indeks PCE teras terkini, tolok inflasi kegemaran Fed. Data itu dijangka membayangkan pemulihan kecil pada bulan Julai. Bacaan yang lebih kukuh daripada jangkaan boleh membawa kepada pemulihan USD selanjutnya. Tetapi walaupun dalam kes itu, merpati Fed lebih berminat dengan data pekerjaan daripada angka inflasi. Perkara yang benar-benar akan mengubah permainan adalah… data pekerjaan yang kukuh dari AS minggu depan.

Mata wang

Lantunan terbaharu dolar AS menarik EURUSD lebih rendah semalam. Kemas kini inflasi Jerman dan Sepanyol yang lebih lembut daripada jangkaan membantu membawa ECB kembali ke pasaran. Inflasi di Jerman malah jatuh di bawah sasaran 2% ECB! Gabungan jangkaan Fed yang kurang dovish dan jangkaan ECB yang lebih dovish menghantar EURUSD sehingga ke 1.1070. Pasangan itu mengukuh berhampiran 1.1075 pagi ini. Data CPI agregat dari zon Euro berkemungkinan akan mengesahkan tekanan harga yang semakin perlahan di zon Euro dengan cara untuk membolehkan ECB mempertimbangkan laluan yang lebih jelas untuk melonggarkan dasarnya. EURUSD boleh mencari sebab yang baik untuk kembali di bawah paras 1.10 – terutamanya jika kami mengalu-alukan data pekerjaan yang kukuh daripada AS minggu depan.

Di tempat lain, USDJPY menyatukan sentuhan di bawah paras 145 di tengah-tengah beg bercampur data yang dikeluarkan di Tokyo awal pagi ini. Data menunjukkan lantunan semula yang lebih perlahan dalam pengeluaran perindustrian, kelembapan jualan runcit yang lebih besar daripada jangkaan, kenaikan kadar pengangguran yang lebih besar daripada jangkaan dan inflasi yang lebih kukuh daripada jangkaan pada akhir musim panas. Kami percaya bahawa tekanan harga yang berterusan mungkin akan mengekalkan Bank of Japan cenderung ke arah normalisasi. Walau bagaimanapun, jika asas ekonomi semakin merosot, BoJ boleh berbalik arah dengan cepat dan memberikan sokongan kepada ekonomi. Ini akan menghalang pemulihan yen Jepun dan berpotensi meningkatkan dagangan bawa.

Sumber: Reuters

(30 Ogos): Perbendaharaan bersedia untuk mencatat kemenangan bulanan terpanjang mereka dalam tiga tahun apabila peniaga melihat melepasi data AS tentang pendapatan dan perbelanjaan peribadi yang perlu dibayar pada hari Jumaat dan bersedia untuk Rizab Persekutuan mula mengurangkan kadar faedah.

Bon kerajaan AS kembali 1.5% pada Ogos hingga Khamis, ditetapkan untuk keuntungan bulan keempat yang akan menjadi jangkaan terpanjang sejak Julai 2021, menurut Indeks Jumlah Pulangan Perbendaharaan AS Bloomberg. Tolok itu telah meningkat sejak akhir April, memanjangkan keuntungan tahun ini kepada hampir 3%, kerana pelabur semakin yakin dalam kes untuk kos pinjaman AS yang lebih rendah.

Indeks bon telah melantun semula daripada kerugian 2.3% pada bulan April apabila tanda-tanda inflasi yang semakin reda dan pertumbuhan pekerjaan yang semakin berkurangan telah memberikan Fed lebih skop untuk mengurangkan kadar daripada paras tertinggi dalam tempoh lebih dua dekad. Bloomberg Economics melihat laporan hari Jumaat mengenai pendapatan peribadi dan perbelanjaan yang menghidupkan semula perbincangan mengenai ekonomi "Goldilocks", dan menjangkakan Fed akan mengurangkan kadar faedah sebanyak 50 mata asas pada bulan September, diikuti dengan pengurangan jumbo lain sebelum akhir tahun.

Hasil 10 tahun Perbendaharaan merosot ke paras terendah 14 bulan pada 3.67% pada awal Ogos berikutan data gaji AS yang lebih lemah daripada jangkaan, sebelum naik semula kepada 3.86% pada hari Jumaat. Perbendaharaan sedikit berubah pada hari itu.

"Pasaran bon masih menjadi tempat yang menarik," kata Tiffany Wilding, pakar ekonomi di Pacific Investment Management Co, dalam temu bual di Bloomberg Television. "Kami melihat banyak nilai walaupun rali baru-baru ini."

Pada simposium Jackson Hole minggu lalu, pengerusi Fed Jerome Powell berkata "masanya telah tiba untuk dasar diselaraskan," menandakan titik perubahan dalam perjuangan bank pusat menentang inflasi. Fed telah mengekalkan kadar penanda aras dalam julat 5.25% hingga 5.5% sejak Julai 2023.

Pedagang swap menetapkan harga dalam kira-kira 100 mata asas pelonggaran tahun ini, yang membayangkan pengurangan pada setiap baki mesyuarat dasar hingga Disember, termasuk satu pemotongan 50 mata asas.

Nota jangka pendek, yang lebih sensitif kepada dasar Fed, mengatasi prestasi bulan ini, meninggalkan bahagian utama keluk hasil di ambang bertukar positif buat kali pertama sejak Julai 2022. Hasil dua tahun kurang daripada lima asas mata di atas rakan sejawatannya selama 10 tahun. Jurang itu adalah lebih daripada 100 mata asas pada Mac 2023, penyongsangan terdalam sejak 1980-an.

Rentak kemenangan Treasuries menimbulkan kebimbangan bahawa perhimpunan itu telah berlangsung cukup lama. Risiko sekarang ialah pasaran buruh stabil, mendorong Fed untuk melonggarkan dasar monetari lebih perlahan daripada jangkaan pasaran.

Larian berhenti pada Khamis selepas pertumbuhan KDNK AS suku kedua dan tuntutan pengangguran mingguan menunjukkan ekonomi yang berdaya tahan.

Bulan ini akan berakhir dengan pelepasan ukuran inflasi PCE yang diikuti rapat oleh Fed. Tetapi bacaan utama mengenai ekonomi dan pasaran buruh akan datang pada akhir minggu depan dengan data gaji bulan Ogos.

“Sungguh menakjubkan bagi saya betapa banyak sentimen yang telah berubah,” kata Meghan Swiber, pakar strategi kadar AS di Bank of America Corp. Tetapi data setakat ini tidak sepenuhnya membenarkan “naratif yang akan disampaikan oleh Fed dengan sangat pantas, pemotongan agresif tahun ini,” katanya.

Sumber: Pasaran tepi