EUR/GBP memulihkan kerugian urusniaga harian, berdagang sekitar 0.8430 pada waktu awal Eropah pada hari Jumaat. Walau bagaimanapun, silang EUR/GBP menghadapi cabaran berikutan keputusan kadar faedah Bank Pusat Eropah (ECB) pada Khamis.

ECB mengurangkan Kadar Operasi Pembiayaan Semula Utama kepada 3.65% dengan pemotongan kadar 60 mata asas (bps), melebihi jangkaan pasaran bagi pemotongan 25 mata asas. Selain itu, dalam temu bual dengan Deutschlandfunk awal Jumaat, pembuat dasar ECB dan Presiden Bundesbank Joachim Nagel menyebut bahawa "inflasi teras juga bergerak ke arah yang betul." Nagel menjangkakan matlamat inflasi dapat dicapai pada penghujung tahun depan.

Ahli Majlis Tadbir ECB Bostjan Vasle menyatakan pada hari Jumaat bahawa "kami tidak komited kepada mana-mana laluan kadar yang telah ditetapkan." Vasle juga menyebut bahawa inflasi sebahagian besarnya akan didorong oleh inflasi teras dan perkhidmatan. Sementara itu, pembuat dasar ECB, Olli Rehn menekankan bahawa keputusan dasar masa depan akan terus berdasarkan penilaian terhadap prospek inflasi, dengan ketidaktentuan semasa menonjolkan kepentingan bergantung pada data ekonomi baharu.

Peniaga menjangkakan pemotongan kadar faedah tambahan oleh Bank of England (BoE), terutamanya selepas data minggu ini menunjukkan kelembapan dalam pertumbuhan gaji UK dan cetakan KDNK yang rata untuk bulan kedua berturut-turut pada bulan Julai. Isyarat ekonomi ini telah mengukuhkan jangkaan lebih banyak langkah pelonggaran oleh BoE.

Pengeluaran Perindustrian Zon Euro Jumaat dijangka menurun sebanyak 0.3% MoM pada bulan Julai, berikutan penurunan 0.1% sebelumnya. Sementara itu, data tahunan dijangka menunjukkan penurunan 2.7%, peningkatan daripada penurunan 3.9% sebelumnya. Di hadapan UK, Jangkaan Inflasi Pengguna akan diperhatikan.

Sumber: FXSTREET

Pound Sterling (GBP) melanjutkan pemulihannya kepada hampir 1.3150 berbanding Dolar AS (USD) pada sesi London Jumaat. Pasangan GBP/USD meningkat apabila Dolar AS (USD) jatuh mendadak selepas data Indeks Harga Pengeluar (PPI) Amerika Syarikat (AS) untuk Ogos mendorong jangkaan pasaran untuk Rizab Persekutuan (Fed) untuk mula mengurangkan kadar faedah minggu depan secara agresif.

Indeks Dolar AS (DXY), yang menjejaki nilai Greenback berbanding enam mata wang utama, terus menurun kepada hampir 101.00.

Laporan PPI menunjukkan bahawa inflasi pengeluar tajuk tahunan meningkat sebanyak 1.7%, lebih perlahan daripada anggaran 1.8% dan cetakan Julai sebanyak 2.1%. Dalam tempoh yang sama, IHPR teras – yang tidak termasuk harga makanan dan tenaga yang tidak menentu – meningkat dengan stabil sebanyak 2.4%. Pelabur menjangkakan PPI teras telah meningkat kepada 2.5%. Sementara itu, tajuk bulanan dan teras PPI meningkat pada kadar yang lebih pantas, masing-masing sebanyak 0.2% dan 0.3%.

Menurut alat CME FedWatch, kebarangkalian Fed mengurangkan kadar faedah sebanyak 50 mata asas (bps) kepada 4.75%-5.00% pada bulan September telah meningkat secara mendadak kepada 43% daripada 14% sebelum keluaran data PPI AS.

Pada sesi Jumaat, pelabur akan memberi tumpuan kepada data awal Indeks Sentimen Pengguna Michigan untuk September. Data sentimen dianggarkan kekal hampir stabil pada 68.0 daripada keluaran sebelumnya 67.9.

Penggerak pasaran harian: Pound Sterling mengatasi Dolar AS

Pound Sterling mempamerkan prestasi yang kukuh berbanding mata wang utamanya pada hari Jumaat. Mata wang British mengukuh pada pelbagai tailwind. Spekulasi yang semakin meningkat untuk Fed mengurangkan kadar faedah secara agresif telah meningkatkan sentimen pasaran. Di samping itu, jangkaan kukuh untuk Bank of England (BoE) untuk mengikuti kitaran pelonggaran dasar yang cetek juga telah mengukuhkan Pound Sterling.

Dari segi sejarah, senario Fed yang beralih kepada penormalan dasar secara agresif meningkatkan daya tarikan aset berisiko. Niaga hadapan SP 500 telah mencatatkan keuntungan nominal dalam sesi Asia selepas kenaikan harga pada Khamis, mencadangkan peningkatan dalam selera risiko pelabur.

Menurut tinjauan Reuters, BoE tidak mungkin mengurangkan kadar faedah dalam mesyuarat dasar seterusnya, yang dijadualkan pada minggu depan. Kesemua 65 ahli ekonomi dalam tinjauan Reuters berkata BoE berkemungkinan akan mengekalkan kadar pada 5.0% pada Khamis selepas mengurangkan daripada paras tertinggi 16 tahun sebanyak 5.25% pada Ogos.

Sementara itu, pencetus utama seterusnya untuk Pound Sterling ialah data Indeks Harga Pengguna (CPI) United Kingdom (UK) untuk Ogos, yang akan diterbitkan pada hari Rabu. Ramalan BoE terkini menunjukkan bahawa inflasi tajuk tahunan UK akan kekal melebihi 2% menjelang akhir tahun.

Analisis Teknikal: Pound Sterling melantun semula daripada 1.3000

Pound Sterling pulih dengan mendadak kepada hampir 1.3150 berbanding Dolar AS. Pasangan mata wang GBP/USD melantun semula dengan kuat selepas menemui minat belian yang kukuh berhampiran garis arah aliran yang diplotkan dari 28 Disember 2023, tinggi 1.2828, dari mana ia memberikan pergerakan menaik yang mendadak selepas penembusan pada 21 Ogos. Selain itu, Eksponen 20 hari Purata Pergerakan (EMA) berhampiran 1.3080 telah bertindak sebagai sokongan utama untuk rayuan Pound Sterling.

Indeks Kekuatan Relatif (RSI) 14 hari kekal dalam julat 40.00-60.00. Dorongan kenaikan harga baru akan berlaku jika pengayun momentum pecah melebihi 60.00.

Melihat ke atas, Cable akan menghadapi rintangan berhampiran rintangan tahap bulat 1.3200 dan tahap psikologi 1.3500. Pada bahagian bawah, tahap psikologi 1.3000 muncul sebagai sokongan penting untuk kenaikan harga Pound Sterling.

Sumber: FXSTREET

Pasaran

ECB mengurangkan kadar depositnya sebanyak 25 mata asas kepada 3.5% sambil mengecilkan jurang antara kadar deposit dan kadar pembiayaan semula utama daripada 50 mata asas kepada 15 mata asas seperti yang dibenderakan pada bulan Mac.

Pertumbuhan baharu dan ramalan inflasi hampir tidak berubah dari bulan Jun. ECB memplot laluan inflasi purata 2.5%-2.2%-1.9% yang sama untuk tempoh 2024-2026 sambil menyemak sedikit ke bawah trajektori pertumbuhan sekarang 0.8%-1.3%-1.5% untuk tempoh yang sama.

ECB Lagarde tidak memberikan panduan untuk baki dua mesyuarat dasar, tetapi salinan tampal ringkas dari Q3 mencadangkan melangkau mesyuarat Oktober untuk mengurangkan kadar utama sebanyak 25 mata asas sekali lagi apabila ramalan pertumbuhan/inflasi baharu tersedia. Tempoh perjumpaan yang singkat, 5 minggu, hingga 17 Oktober menyediakan ECB dengan hanya satu tinjauan PMI tambahan dan laporan CPI. The

Presiden ECB juga mengakui bahawa dinamik inflasi akan mempercepatkan menjelang akhir tahun kerana kesan asas berkaitan tenaga (penurunan besar dalam harga tenaga pada Q4 2023).

Pasaran wang EMU pada masa ini melampirkan kebarangkalian 50 mata asas kepada pemotongan kadar Oktober yang kami tidak jangka akan berlaku. German Bunds berprestasi rendah Perbendaharaan AS semalam kerana ECB berpegang pada pendekatannya secara beransur-ansur. Hasil Jerman meningkat sebanyak 3 mata asas (30 tahun) kepada 7.3 mata asas (2 tahun) manakala perubahan hasil AS berjulat antara -0.1 mata asas (2 tahun) dan +2.3 mata asas (30 tahun). Dinamik kadar faedah jangka pendek relatif menaikkan EUR/USD daripada halangan psikologi 1.10 kepada penutupan pada 1.1075.

Perbendaharaan AS rali dengan hujung hadapan keluk mengatasi prestasi. Artikel yang diletakkan di FT dan WSJ menghidupkan semula perdebatan yang nampaknya telah diselesaikan memihak kepada pemotongan kadar 25 mata asas selepas kejutan CPI teras menaik minggu ini. Pasaran wang AS sekali lagi berpecah sepenuhnya antara 25 mata asas dan 50 mata asas dengan hasil AS susut 2.5 mata asas (30 tahun) kepada 6.1 mata asas (2 tahun) pagi ini.

Walaupun kandungan artikel menunjukkan hujah untuk kedua-dua kes, masa yang penting (dalam tempoh pemadaman dengan kedudukan pasaran pada 25 bps). Kami masih memihak kepada senario 50-50-50 untuk mesyuarat September-November-Disember. USD kehilangan lebih banyak tanah pagi ini dengan dolar wajaran dagangan berisiko tergelincir di bawah 101 dan menguji sokongan penting sekitar 100.50.

Pandangan Berita

Pejabat Tanggungjawab Belanjawan (OBR) UK semalam mengeluarkan Laporan Risiko Fiskal dan Kemampanan yang dikemas kini setiap tahun. Ia melukis masa depan jangka panjang yang teruk untuk kewangan awam negara, memberi amaran bahawa hutang akan meningkat hampir tiga kali ganda daripada bawah 100% (berbanding dengan KDNK) tahun ini kepada lebih 270% dalam tempoh 50 tahun dalam keadaan tiada perubahan dasar.

OBR berkata bahawa perbelanjaan yang lebih tinggi untuk penjagaan kesihatan, pencen, peralihan iklim dan kos faedah digabungkan dengan penurunan hasil daripada duti bahan api akan mendorong peminjaman lebih tinggi dengan ketara. Dalam dekad pertama ramalan 50 tahun, terutamanya penduduk yang semakin tua yang memacu perbelanjaan, dengan kos yang meningkat menyebabkan kesan bola salji ke atas faedah hutang.

Badan pemantau fiskal menganggarkan bahawa ini akan mengakibatkan peningkatan 19 ppt dalam defisit belanjawan antara 2028-29 dan 2073-74, dengan kira-kira 8.5 ppt kenaikan itu dikaitkan dengan kos faedah yang lebih tinggi.

Perbelanjaan kesihatan dan pesara menambah 9.9 ppts lagi. Laporan suram itu juga menyelami soal pertumbuhan produktiviti. OBR mengakui pada November tahun lepas bahawa ia secara konsisten terlalu optimistik terhadap potensi produktiviti, menghasilkan kesilapan ramalan ekonomi dan fiskal.

Senario garis dasar mengandaikan pertumbuhan produktiviti 1.5% dalam jangka panjang. Tetapi dalam senario alternatif, hutang kepada KDNK boleh meningkat kepada +/- 650% jika produktiviti hanya meningkat sebanyak 0.5%, sedikit di bawah purata selepas GFC 2010-2019.

Gabenor bank pusat India Shaktikanta Das memberi isyarat bahawa dia tidak tergesa-gesa menurunkan kadar faedah walaupun inflasi telah memasuki semula julat sasaran 2-6% sejak September tahun lepas. Das pagi ini berkata walaupun begitu, sasaran mereka ialah 4%. Inflasi sejak dua bulan lalu telah merosot di bawah angka itu.

IHP Ogos yang dikeluarkan semalam mencapai 3.65% tetapi itu sebahagian besarnya disebabkan oleh sebab statistik. Das berkata bahawa bank pusat tidak seharusnya terpengaruh dengan penurunan inflasi ini dan memberi amaran terhadap pemotongan pramatang memandangkan kebimbangan terhadap kos makanan, walaupun pertumbuhan suku lepas merosot kepada 6.7% sedikit sebanyak meningkatkan tekanan.

RBI telah mengekalkan kadar stabil selama lebih daripada 18 bulan berturut-turut sekarang. Rupee India yang lemah adalah satu lagi sebab untuk berhati-hati dengan kitaran pelonggaran. Semasa mengukuh sedikit berbanding USD (USD/INR 83.93) pagi ini, mata wang itu masih didagangkan hanya beberapa inci dari paras terendah.

graf

Hasil PRU 10y

ECB mengurangkan kadar dasar sebanyak 25 mata asas pada bulan Jun dan pada bulan September. Inflasi degil (teras, perkhidmatan) menjadikan langkah susulan kurang jelas. Kami menjangkakan bank pusat akan kekal dengan kadar pengurangan suku tahunan. Data aktiviti EMU AS yang mengecewakan dan tidak meyakinkan menyeret hujung panjang keluk ke bawah. Langkah itu dipercepatkan semasa kemerosotan pasaran awal Ogos.

Hasil AS 10y

The Fed dalam mesyuarat Julainya membuka jalan untuk pemotongan pertama pada bulan September. Ia memberi perhatian kepada risiko kepada kedua-dua belah mandat dwinya kerana ekonomi sedang bergerak ke arah yang lebih baik untuk mengimbangi. Pivot melemahkan gambaran teknikal dalam hasil AS. Rentetan data eko yang lemah dan iklim pasaran yang tidak berisiko mendorong dan mengekalkan sub 4% 10 tahun. Kami fikir kami boleh mencapai sehingga tiga pemotongan kadar 50 mata asas tahun ini.

EUR/USD

EUR/USD bergerak di atas kawasan rintangan 1.09 apabila dolar kehilangan sokongan kadar faedah pada kadar senyap. Risiko kemelesetan AS dan pertaruhan pada pemotongan kadar yang cepat dan besar mengatasi aliran selamat tradisional ke dalam USD. EUR/USD 1.1276 (2023 teratas) berfungsi sebagai rujukan teknikal seterusnya.

EUR/GBP

BoE menyampaikan potongan hawkish pada bulan Ogos. Sekatan dasar akan dilupuskan secara beransur-ansur mengikut kadar yang ditentukan oleh julat data yang luas. Strategi yang serupa dengan ECB mengimbangi EUR/GBP dalam perspektif monetari. Data aktiviti UK yang lebih baik baru-baru ini dan penilaian berhati-hati Bailey BoE di Jackson Hole mendorong EUR/GBP lebih rendah dalam julat 0.84/0.086.

Sumber: ACTIONFOREX

Berikutan tindakan kenaikan harga yang dilihat pada separuh pertama minggu ini, Indeks Dolar AS (USD) beralih ke selatan pada hari Khamis dan memadamkan semua kenaikan mingguannya. Indeks bergelut untuk mendapatkan daya tarikan awal Jumaat dan mengetepikan lebih rendah ke arah 101.00. Eurostat akan mengeluarkan data Pengeluaran Perindustrian untuk Julai dan doket ekonomi AS akan menampilkan data Indeks Harga Eksport dan Indeks Harga Import Ogos, di samping Tinjauan Sentimen Pengguna Universiti Michigan untuk September.

Data inflasi pengeluar lembut dari AS menghidupkan semula jangkaan untuk pemotongan kadar Rizab Persekutuan (Fed) yang besar pada mesyuarat dasar minggu depan, menyebabkan USD melemah berbanding pesaing utamanya. Pada asas tahunan, Indeks Harga Pengeluar (IHPR) meningkat 1.7% pada bulan Ogos, turun daripada 2.1% pada Julai dan di bawah jangkaan pasaran sebanyak 1.8%. Di samping itu, suasana risiko yang semakin baik meletakkan beban tambahan pada bahu USD. Awal Jumaat, niaga hadapan indeks saham AS didagangkan mendatar dan hasil bon Perbendaharaan AS 10 tahun kekal dalam wilayah negatif sekitar 3.65%.

Bank Pusat Eropah (ECB) mengumumkan pada Khamis bahawa ia menurunkan kadar kemudahan deposit, juga dikenali sebagai kadar faedah penanda aras, sebanyak 25 mata asas (bps) kepada 3.5% seperti yang dijangkakan. Dalam sidang media selepas mesyuarat itu, Presiden ECB Christine Lagarde mengelak daripada membayangkan sama ada mereka merancang untuk melonggarkan dasar lagi dalam tempoh terdekat. EUR/USD mengumpul momentum kenaikan harga pada separuh kedua hari Khamis dan meningkat lebih daripada 0.5%, menamatkan penurunan berturut-turut empat hari.

GBP/USD mendapat manfaat daripada peningkatan mood risiko dan kelemahan USD yang diperbaharui pada hari Khamis dan meningkat lebih 0.6%. Pasangan mata wang ini kekal senyap dan didagangkan dalam saluran ketat di atas 1.3100 pada pagi Eropah.

Fitch Ratings berkata dalam laporan terbarunya bahawa mereka menjangkakan Bank of Japan (BoJ) akan menaikkan kadar kepada 0.5% menjelang akhir 2024, 0.75% pada 2025 dan 1% menjelang akhir 2026. Selepas menutup hari lebih rendah sedikit pada hari Khamis, USD/JPY terus meregang lebih rendah pada pagi Eropah dan kali terakhir dilihat kehilangan 0.5% pada hari itu pada 141.10.

Emas melonjak lebih tinggi pada separuh kedua hari Khamis dan mencapai rekod tertinggi baharu pada $2,570 semasa waktu dagangan Asia pada hari Jumaat. Walaupun XAU/USD berundur sedikit, ia memegang melebihi $2,560 dan kekal di landasan untuk mencatatkan keuntungan mingguan yang kukuh.

Sumber: FXSTREET

Keputusan Dasar Monetari September