Data Inflasi UK untuk Memberi Petunjuk Terakhir kepada Boe Sebelum Memutuskan Kadar Faedah

Ketidakpastian mengenai saiz pemotongan kadar faedah awal yang dijangkakan pada hari Rabu daripada Rizab Persekutuan telah mencetuskan perdebatan berkaitan kemungkinan penarikan kunci kira-kira bank pusat dihentikan.

Prospek untuk pemotongan pembukaan separuh mata peratusan telah mendapat tempat di atas pengurangan suku mata yang lebih kecil dalam pasaran niaga hadapan kadar, dan jika pembuat dasar melakukan pilihan yang lebih besar dan memberi isyarat bimbang tentang prospek ekonomi, landasan untuk pengetatan yang lebih kuantitatif, atau QT, boleh menjadi lebih pendek.

QT sebahagian besarnya dilihat sebagai alat pengurusan kecairan dan berbeza daripada dasar kadar faedah Fed yang menumpukan pada meredakan inflasi tanpa menimbulkan terlalu banyak kesakitan kepada pasaran buruh. Tetapi pemotongan kadar faedah yang lebih agresif daripada Fed mungkin dilihat bertentangan dengan kecairan yang lebih ketat, bergantung kepada sebab di sebalik pemotongan kadar.

Penutupan QT yang tidak lama lagi akan mewakili perubahan besar dalam tinjauan untuk kunci kira-kira bank pusat. Tinjauan ke atas bank-bank utama dari New York Fed pada Julai mendapati firma meramalkan penghujung QT pada April tahun depan, kerana pegawai Fed telah memberi isyarat bahawa mereka melihat ruang yang mencukupi untuk meneruskannya.

"Jika mereka mengurangkan kadar sebanyak 50 mata asas, saya fikir keputusan mengenai kunci kira-kira menjadi lebih kompleks," kata Patricia Zobel, bekas pengurus kumpulan New York Fed yang melaksanakan dasar monetari dan kini ketua penyelidikan makroekonomi dan strategi pasaran di Guggenheim Pelaburan.

"Kami mempunyai sedikit peluang" untuk menamatkan QT lebih awal jika pemotongan yang lebih besar disertai dengan kebimbangan mengenai ekonomi, kata Zobel. Buat masa ini, bekas pegawai Fed itu menjangkakan pemotongan suku mata dan QT meneruskan trajektori semasanya.

Fed pada masa ini menyasarkan kadar dana fed dalam julat 5.25% hingga 5.50%.

Matthew Luzzetti, ahli ekonomi di Deutsche Bank, berkata pemotongan kadar yang besar disertai dengan petunjuk pelonggaran yang lebih agresif dalam unjuran pembuat dasar yang dikemas kini yang akan dikeluarkan pada hari Rabu juga bermakna "akan wujud konflik antara penurunan kadar dan terus menurun dalam kunci kira-kira, dan mereka mungkin tidak mahu isyarat bercampur-campur itu tentang alat dasar mereka dalam persekitaran itu."

Penganalisis Bank of America, sementara itu, bersetuju pemotongan setengah mata bertujuan untuk menyokong ekonomi akan menghentikan QT tidak lama lagi.

Ketidakpastian pemotongan kadar yang lebih tinggi adalah untuk mengukur sama ada Fed akan menurunkan kos pinjaman semata-mata untuk menormalkan mereka memandangkan inflasi yang semakin berkurangan, dan ada yang menganggap satu atau dua pengurangan besar masih sesuai di sepanjang laluan itu. Tetapi risiko yang lebih ketara kepada tinjauan QT adalah jika dasar kadar faedah diselaraskan kerana kebimbangan yang semakin meningkat tentang pasaran pekerjaan yang mencecah kelajuan gerai.

KECAIRAN MASIH FLUSH

Tinjauan mendung untuk kunci kira-kira datang selepas proses QT baru sahaja melepasi paras dua tahun. The Fed menggandakan lebih daripada dua kali ganda saiz pegangannya menjelang musim panas 2022 melalui pembelian bon Perbendaharaan dan sekuriti bersandarkan gadai janji, mengatasi pegangan $9 trilion. Pembelian itu bertujuan untuk melicinkan pasaran yang tidak diselesaikan dan menyediakan peningkatan kepada ekonomi melebihi kadar faedah hampir sifar peratus ketika wabak COVID-19 merebak.

Visualisasi evolusi pegangan Fed

Proses QT bermula apabila Fed beralih kepada kenaikan kadar untuk meredakan inflasi dan pegawai memutuskan penginapan yang berlebihan tidak lagi sesuai. Pengeluaran itu telah mengurangkan kira-kira $1.8 trilion daripada pegangan Fed setakat ini, dan pada bulan Mei Fed memperlahankan pengeluaran bulanan yang disasarkan sebanyak $95 bilion kepada had semasanya sebanyak $60 bilion.

Fed berusaha untuk mempunyai kecairan yang mencukupi dalam sistem kewangan untuk membolehkan turun naik kadar jangka pendek biasa dan kawalan kukuh ke atas kadar dana fed. Setakat ini, perbincangan mengenai penamatan QT sebahagian besarnya tertumpu pada mencari titik manis untuk kecairan.

QT "tidak akan diselaraskan sehingga Fed berpendapat bahawa mereka telah membuat peralihan daripada rizab yang banyak kepada rizab yang mencukupi," kata William Dudley, yang mengetuai New York Fed sehingga persaraannya pada 2018. "Mereka tidak tahu dengan tepat di mana, bila itu akan berlaku, tetapi mereka cukup yakin mereka belum sampai ke sana lagi," katanya.

Setakat ini, QT telah berjalan tepat di latar belakang. Ia telah pudar sebagai penggerak pasaran kerana pelabur telah "membina" QT ke dalam kos pinjaman jangka panjang, kata Presiden Fed New York, John Williams.

Sementara itu, bekas pemimpin Fed St. Louis James Bullard, kini dekan sekolah perniagaan Universiti Purdue, menyatakan bahawa sekurang-kurangnya buat masa ini, QT dan dasar kadar faedah adalah sejajar dan boleh kekal begitu walaupun dengan pemotongan kadar.

"Walaupun anda menurunkan sedikit kadar dasar, ia masih melebihi anggaran neutral semua orang, jadi anda masih akan menjalankan dasar monetari yang mengehadkan berkenaan dengan kadar dasar, dan itu melengkapkan bahagian pengetatan kuantitatif dasar," Bullard berkata.

Apabila kadar dana mencapai tahap neutral, Bullard berkata sudah tiba masanya untuk mempertimbangkan untuk menamatkan QT untuk menyelaraskan kedua-dua alat dasar dengan lebih baik. Penganalisis di firma penyelidikan LH Meyer berkata sebarang langkah kepada kadar dana makan sebanyak 3% atau lebih rendah akan dengan sendirinya menjadi pencetus untuk menamatkan QT.

Sumber: Theedgemarkets

Rupee India (INR) didagangkan pada nota mendatar pada hari Rabu selepas naik ke paras tertinggi sebulan pada 83.75 pada sesi sebelumnya. Kemerosotan pasangan itu tertekan oleh peningkatan jangkaan pemotongan kadar Rizab Persekutuan (Fed) yang lebih mendalam dan jualan Dolar AS yang kukuh. Namun begitu, pemulihan lanjutan harga minyak mentah mungkin menjejaskan mata wang tempatan dan membantu mengehadkan kerugian USD/INR. Kemudian pada hari Rabu, semua mata akan tertumpu pada keputusan kadar faedah Fed, yang secara meluas dijangka mengurangkan kadar dalam mesyuarat Septembernya. Pegawai Fed juga akan mengeluarkan Ringkasan Unjuran Ekonomi, atau 'titik-plot' selepas mesyuarat dasar, yang boleh memberi gambaran tentang berapa banyak rancangan bank pusat AS untuk dipotong sepanjang tahun depan. Jangkaan pemotongan kadar jumbo mungkin memberikan tekanan jualan ke atas Greenback dalam tempoh terdekat.

Penggerak Pasaran Daily Digest: Rupee India mendatar menjelang acara utama AS

Inflasi berasaskan Indeks Harga Borong (WPI) India merosot ke paras terendah empat bulan pada 1.31% YoY pada bulan Ogos daripada 2.04% dalam bacaan sebelumnya. Angka ini berada di bawah konsensus pasaran sebanyak 1.80%.

Defisit perdagangan barangan India berjumlah $29.65 bilion pada Ogos berbanding $23.5 bilion pada Julai, menurut data Kementerian Perdagangan dan Industri yang dikeluarkan pada hari Selasa.

Rizab pertukaran asing India meningkat kepada rekod tertinggi $689.2 bilion setakat 6 September, menurut Bank Rizab India (RBI).

Jualan Runcit AS secara tidak dijangka meningkat 0.1% MoM pada bulan Ogos berbanding 1.1% sebelumnya, melebihi konsensus pasaran sebanyak -0.2%. Pengeluaran Perindustrian meningkat 0.8% MoM pada bulan Ogos, berbanding penurunan 0.6% dalam bacaan sebelumnya, lebih baik daripada anggaran 0.2%.

Menurut Alat CME Fedwatch, niaga hadapan dana Fed telah menetapkan harga hampir 63% kebarangkalian pemotongan kadar 50 mata asas (bps), meningkat daripada 30% seminggu yang lalu, manakala peluang untuk pemotongan 25 mata asas adalah pada 37%.

Analisis Teknikal: Tinjauan positif USD/INR diutamakan dalam jangka panjang

Rupee India didagangkan mendatar pada hari tersebut. Pasangan USD/INR berayun dalam segi empat tepat pada carta harian. Walau bagaimanapun, dalam jangka panjang, pasangan mata wang ini mengekalkan suasana kenaikkan harga kerana harga kekal di atas Purata Pergerakan Eksponen 100 hari utama (EMA). Kelemahan selanjutnya tidak boleh diketepikan kerana Indeks Kekuatan Relatif (RSI) 14 hari berada dalam zon menurun di bawah garis tengah, menyokong penjual buat masa ini.

Zon 83.90-84.00 nampaknya sukar untuk dipecahkan untuk pembeli USD/INR. Rantau ini menggambarkan sempadan atas segi empat tepat dan tanda psikologi. Penembusan di atas tahap yang disebutkan akan menyaksikan halangan menaik seterusnya pada 84.50.

Sebaliknya, tahap sokongan awal terletak pada paras rendah 17 September pada 83.70. Pelanggaran tahap ini akan membuka jalan ke EMA 100 hari pada 83.64.

Sumber: FXSTREET

[Fakta Pantas]

[Butiran Berita]

[Fokus Hari Ini]

Harga emas (XAU/USD) menyaksikan penarikan semula sederhana dari sekitar rekod tertinggi, sekitar kawasan $2,589-2,590 yang disentuh pada hari sebelumnya, dan berakhir dengan merah buat kali pertama dalam empat hari terakhir pada hari Selasa. Kemerosotan itu didahului oleh beberapa pengambilan untung, walaupun tidak mempunyai sebarang tindakan susulan kerana peniaga memilih untuk menunggu di luar sebelum risiko utama acara bank pusat minggu ini sebelum meletakkan pertaruhan arah baharu. Rizab Persekutuan (Fed) akan mengumumkan keputusannya pada akhir mesyuarat dua hari lewat Rabu ini, yang akan diikuti oleh mesyuarat Bank of England (BoE) pada hari Khamis dan kemas kini dasar Bank of Japan (BoJ) pada hari Jumaat .

Sementara itu, penetapan harga yang meluas untuk pemotongan kadar faedah yang terlalu besar oleh Fed gagal membantu Dolar AS (USD) dalam memanfaatkan lantunan semalaman daripada paras terendah sejak Julai 2023 dan memulihkan permintaan untuk harga Emas yang tidak menghasilkan. Walau bagaimanapun, pemotongan kadar 25 mata asas (bps) boleh memberi petanda baik untuk USD dan membebankan komoditi. Walau bagaimanapun, risiko konflik yang semakin meningkat di Timur Tengah, bersama-sama dengan ketidaktentuan politik AS menjelang pilihan raya presiden November, boleh menawarkan sokongan kepada logam berharga dan mengehadkan kelemahan. Ini, seterusnya, mencadangkan bahawa sebarang penarikan balik pembetulan mungkin masih dilihat sebagai peluang pembelian.

Penggerak Pasaran Daily Digest: Harga emas terus mendapat sokongan daripada gabungan faktor mendahului Fed

Pertaruhan untuk pelonggaran dasar yang lebih agresif oleh Rizab Persekutuan akan membantu harga emas dalam menarik beberapa pembeli menurun pada hari Rabu dan menghalang penarikan semula sederhana semalaman dari sekitar puncak sepanjang zaman.

Menurut Alat FedWatch CME Group, pasaran pada masa ini menetapkan harga dalam kemungkinan 65% bahawa bank pusat AS akan menurunkan kos pinjaman sebanyak 50 mata asas pada akhir mesyuarat dua hari lewat hari ini.

Hasil pada penanda aras bon kerajaan AS 10 tahun melantun daripada paras terendah 16 bulan berikutan pengeluaran data Jualan Runcit AS pada hari Selasa, walaupun kekurangan susulan dan menghadkan pemulihan Dolar AS.

Biro Banci AS melaporkan bahawa Jualan Runcit di AS meningkat 0.1% pada bulan Ogos berbanding penurunan sebanyak 0.2% yang dijangkakan, manakala jualan tidak termasuk Autos terlepas anggaran konsensus dan berkembang sebanyak 0.1%.

Data yang memberangsangkan mendorong beberapa langkah penutupan pendek USD intrahari dan menolaknya daripada paras terendah sejak Julai 2023, walaupun langkah positif itu kehabisan tenaga di tengah-tengah jangkaan Fed yang dovish.

Sekurang-kurangnya sembilan orang terbunuh dalam letupan serentak alat kelui pegang tangan yang digunakan oleh anggota Hizbullah di Lubnan, meningkatkan risiko perang Timur Tengah yang lebih meluas dan menyokong logam selamat.

Sementara itu, Korea Utara, beberapa hari selepas menawarkan pandangan ke dalam kemudahan yang dibina untuk memperkayakan uranium untuk bom nuklear, beberapa peluru berpandu balistik yang diuji ke arah laut timur Korea Selatan dan Jepun pada hari Rabu.

Tumpuan pasaran kekal terpaku pada keputusan dasar FOMC yang kritikal, yang, bersama-sama dengan unjuran ekonomi yang dikemas kini, termasuk apa yang dipanggil 'plot titik', harus memberikan dorongan baru kepada XAU/USD.

Tinjauan Teknikal: Harga emas nampaknya bersedia untuk meningkat lebih jauh, boleh bertujuan untuk menguji rintangan saluran menaik berhampiran $2,610

Dari perspektif teknikal, kenaikan harga kini mungkin menunggu untuk bergerak melepasi rantau $2,589-2,590, atau kemuncak sepanjang masa yang disentuh pada hari Isnin, sebelum meletakkan pertaruhan baharu. Pergerakan ke atas seterusnya berpotensi untuk menaikkan harga Emas melebihi paras $2,600, ke arah menguji sempadan atas saluran menaik jangka pendek yang bermula daripada paras sub-$2,400 yang disentuh pada akhir Jun. Halangan tersebut kini ditambat berhampiran kawasan $2,609-2,610, yang jika dibersihkan dengan tegas akan mengesahkan penembusan baru dan menetapkan peringkat untuk lanjutan aliran menaik yang mantap baru-baru ini.

Sebaliknya, beberapa jualan susulan di bawah ayunan rendah semalaman, sekitar kawasan $2,561-2,560, boleh membuka jalan kepada kerugian yang lebih mendalam ke arah titik putus rintangan mendatar kukuh $2,530-2,525. Sebarang penurunan selanjutnya berkemungkinan menarik pembeli baharu dan kekal terhad berhampiran paras psikologi $2,500. Yang terakhir harus bertindak sebagai titik penting utama, yang jika dipecahkan secara tegas boleh mengheret harga Emas ke pertemuan $2,475-2,470 - yang terdiri daripada Purata Pergerakan Mudah 50 hari dan sempadan bawah saluran aliran yang dinyatakan di atas.

Sumber: FXSTREET

Makro:

Gambar Pasaran

Permodalan pasaran crypto kekal pada $2.04 trilion, sama seperti hari sebelumnya, walaupun ia jatuh kepada $2.01 trilion pada siang hari sebelum melantun semula pada pagi Selasa. Indeks Sentimen Mata Wang Kripto kembali ke zon ketakutan selepas naik seketika ke tahap neutral pada hari Sabtu dan Ahad.

Bitcoin didagangkan pada $58.6K, setelah memperoleh 1.7% sejak permulaan hari. Walau bagaimanapun, ia kekal di bawah purata pergerakan 50 harinya, yang menunjukkan lebih rendah. Tahap rintangan ini telah menyaksikan peningkatan aktiviti jualan, menandakan sentimen berhati-hati menjelang keputusan kadar Fed.

Ethereum berdagang sekitar $2300, menguji sokongan pada purata pergerakan 200 minggu untuk minggu ketiga berturut-turut. Sejak 2020, Ethereum telah berulang kali mendapat sokongan daripada pembeli jangka panjang apabila jatuh ke arah garis ini atau sejurus selepas memecahkannya. Walau bagaimanapun, tanpa sokongan pembeli yang kelihatan kali ini, pelabur jangka panjang mungkin mula menyerah dan meragui prospek mata wang kripto kedua terbesar. Pada masa yang sama, RSI menghampiri wilayah terlebih jual, mencadangkan lebih banyak peluang untuk melantun daripada penerusan penurunan tanpa kehadiran penyerahan diri pembeli. Oleh yang demikian, momentum syiling akan ketara dalam beberapa minggu akan datang.

Latar Belakang Berita

Menurut CoinShares, pelaburan dalam dana crypto meningkat sebanyak $436 juta minggu lepas selepas dua minggu aliran keluar. Pelaburan dalam Bitcoin meningkat sebanyak $436 juta, Solana meningkat sebanyak $4 juta, dan Ethereum menurun sebanyak $19 juta. Pelaburan dalam dana kripto berbilang aset meningkat sebanyak $23 juta. Lonjakan aliran masuk pada akhir minggu ini didorong oleh peralihan ketara dalam jangkaan pasaran untuk potensi penurunan kadar Fed 50bps berikutan komen daripada bekas Presiden Fed New York, Bill Dudley. Ethereum terus bergelut, yang CoinShares percaya adalah disebabkan oleh kebimbangan terhadap keuntungan rangkaian berikutan kemas kini Decun.

WeRate mengira bahawa rali Bitcoin boleh bermula dalam 22 hari akan datang berdasarkan kitaran sejarah sebelumnya. Perhimpunan bermula sekitar 170 hari selepas separuh masa, dengan puncak berlaku 480 hari kemudian. Pelabur kripto Lark Davis mengimbas kembali keuntungan Q4 Bitcoin yang mengagumkan dalam tempoh separuh tahun. BTC juga ditutup dengan pertumbuhan pada Q1, Q2 dan Q3 tahun selepas acara tersebut.

Pemaju Ethereum telah mencadangkan untuk membahagikan kemas kini Pectra utama kepada dua bahagian. Mereka merancang untuk mengaktifkan fasa pertama pada awal 2025.

Terbitan syiling stable USDT pada rantaian blok TON melebihi $1 bilion. Ekosistem yang berkaitan dengan Telegram naik ke tempat kelima dari segi pengeluaran stablecoin terbesar daripada Tether dalam tempoh lima bulan.