Mengabaikan Risiko, Pelabur Masih Membeli Hutang Sampah AS Dengan Perlindungan yang Lemah

Forex Market

Pasaran Bon Global

Ringkasan:

Perjanjian bon itu akan membolehkan syarikat berpotensi memindahkan aset berharga kepada entiti berbeza kemudian dan mengumpul lebih banyak wang, meletakkan pelabur dalam bon itu pada kerugian, firma penyelidikan, Covenant Review, menulis dalam ulasan yang dilihat oleh Reuters.

Apabila pembekal bahan binaan yang berpangkalan di AS, Wilsonart mengeluarkan bon sampah untuk mengumpul $500 juta bagi membiayai pengambilalihan musim panas ini, sebuah firma penyelidikan memberi amaran kepada bakal pelabur bahawa syarat perjanjian itu menawarkan perlindungan yang lemah kepada mereka.

Amaran itu dibuat dengan latar belakang kebimbangan yang semakin meningkat dalam pasaran kredit selepas semakin banyak syarikat menggunakan kelemahan yang sama untuk meminjam lebih banyak berbanding aset yang sama, dalam amalan yang secara eufemisme dipanggil pengurusan liabiliti.

Itu telah memihak kepada beberapa pemiutang berbanding yang lain, hasil yang kemudiannya dikenali sebagai keganasan pemiutang terhadap pemiutang. Keadaan menjadi sangat buruk tahun ini sehingga beberapa pemiutang telah bersatu untuk melawan.

Jadi, apa yang pelabur lakukan dalam kes tawaran Wilsonart selepas amaran itu? Mereka menjilatnya.

Wilsonart tidak segera menjawab permintaan untuk komen.

Keupayaan Wilsonart untuk mengumpul wang itu menyerlahkan trend paradoks dalam pasaran kredit AS: sementara pelabur mengalami akibat perjanjian yang lemah, mereka membenarkan sebahagian besar syarikat menjual kertas baharu kepada mereka dengan kelemahan yang sama tanpa penolakan yang ketara, jurubank pasaran kredit, peguam. dan pelabur berkata.

Sebabnya, kata sumber pasaran ini, adalah kekurangan bekalan bon berkadar sampah yang mencukupi dan keperluan untuk mengunci hasil yang lebih tinggi sebelum Fed mula mengurangkan kadar faedah serta perbezaan kepentingan antara pemiutang terbesar dan pelabur kecil.

"Pelabur mempunyai pilihan yang sukar untuk dibuat: Adakah saya duduk secara tunai dan tidak membeli bon atau pinjaman kerana dokumentasi yang lebih longgar dan dengan itu berisiko menghadapi halangan pulangan saya," kata Peter Toal, ketua sindiket pendapatan tetap global di Barclays. Toal berkata kekurangan bekalan adalah sebahagiannya kerana kebanyakan pinjaman sekarang adalah untuk membiayai semula hutang lama.

Beberapa jurubank dan penganalisis menganggarkan 90% daripada bon dan pinjaman pulangan tinggi yang datang ke pasaran sekarang dijual dengan perlindungan pelabur yang lemah walaupun kebimbangan semakin meningkat bahawa syarikat menekankan mengambil kesempatan daripada mereka untuk mengumpul dana baru untuk membayar balik hutang yang matang atau hanya kekal. pelarut.

Lebih daripada 90% daripada Indeks Pinjaman Leveraj Morningstar LSTA kini adalah "covenant-lite" atau kekurangan perjanjian penyelenggaraan, metrik yang telah meningkat dengan mendadak sejak krisis kewangan 2008, laporan penyelidikan Barclays menunjukkan.

Latihan pengurusan liabiliti (LME) datang dalam pelbagai bentuk, tetapi taktik yang paling biasa adalah untuk syarikat memindahkan aset berharga ke dalam anak syarikat. Anak syarikat itu kemudiannya menaikkan hutang dalam perjanjian sampingan daripada beberapa pelabur lama dan baru. Wang tunai kemudiannya dimajukan semula kepada ibu bapa sebagai pinjaman antara syarikat.

Perjanjian sampingan memberikan pemiutang baharu tuntutan keutamaan ke atas aset syarikat sekiranya berlaku muflis, mendorong pelabur sedia ada ke bawah barisan, meningkatkan potensi kerugian mereka sekiranya berlaku kemungkiran.

Bon dan pinjaman dengan hasil tinggi yang dibeli oleh pelabur memasuki dana yang kemudiannya dijual kepada pelabur runcit dan institusi besar yang, akibat daripada perlindungan perjanjian yang lebih lemah dan LME terselindung, mungkin akhirnya menghadapi kerugian atau prestasi pelaburan mereka yang kurang baik.

PERTUKARAN TERSEBUT

Setakat ini pada 2024, 28 syarikat telah menyelesaikan pertukaran tertekan, berjumlah $35 bilion, jumlah kedua terbesar dalam rekod, menurut JPMorgan. Bilangan mereka dijangka hanya akan bertambah.

Moody's berkata kira-kira 13.5% atau $400 bilion daripada lebih $3 trilion hutang sarap yang dinilai olehnya berada pada risiko tinggi lalai dalam tempoh 12 bulan akan datang, dengan sebahagian besar berstruktur dengan sedikit atau tiada pagar untuk menghalang latihan pengurusan liabiliti.

Pelabur terpaksa mempertimbangkan cara untuk memperbaiki tuntutan mereka ke atas aset syarikat. Ramai pemiutang telah memeterai perjanjian kerjasama, atau pakatan undang-undang persendirian, untuk meningkatkan keupayaan mereka untuk berunding dan menghalang saingan daripada menandatangani perjanjian sampingan tanpa pengetahuan mereka, kata jurubank dan peguam.

Steven Oh, ketua kredit dan pendapatan tetap global di firma pengurusan aset Pinebridge Investments, berkata pelabur terperangkap dalam "dilema banduan klasik."

"Lakukan perdagangan sampingan dengan syarikat dan tingkatkan minat anda sendiri atau sejajarkan dengan orang lain dan menghalang orang lain daripada membuat perjanjian dengan syarikat itu," kata Oh.

Dalam sesetengah kes, pelabur juga menolak dokumentasi, enggan membeli hutang baharu melainkan peminjam bersetuju untuk memasukkan klausa yang menghalangnya daripada menukar pemiutang sedia ada. Moody's menyatakan pada bulan April bahawa Thryv dan dua peminjam lain menghadapi penolakan sedemikian.

Namun begitu, sumber pasaran berkata tolak balik seperti itu masih jarang berlaku. Ia sekali lagi dipamerkan pada awal September, apabila Clayton, Dubilier Rice (CDR) melalui Fiesta Purchaser memasarkan bon bernilai $400 juta.

Covenant Review sekali lagi mengeluarkan amaran pasaran yang menggesa pelabur untuk menolak peruntukan undang-undang yang disertakan di dalamnya kerana ia akan membawa keupayaan syarikat untuk mengeluarkan hutang melalui anak syarikat kepada "ekstrem yang tidak masuk akal."

Beberapa hari kemudian ia menunjukkan kelemahan yang sama dalam bon baharu bernilai $700 juta oleh Rakan Kongsi Kewangan Focus tetapi selepas kedua-dua bon itu kemudiannya dinaikkan dan berharga pada 9 dan 10 September, ia menyatakan bahawa bahasa itu mungkin telah diubah.

CDR enggan mengulas dan Focus Financial tidak menjawab permintaan untuk komen.

Scott Josefsberg, ketua penyelidikan hasil tinggi Covenant Review, berkata perubahan itu menunjukkan jika pelabur bersedia untuk menolak keras, perlindungan perjanjian boleh dipertingkatkan tetapi ia masih jauh ke hadapan untuk baik pulih besar.

"Sebahagian besar bon dan pinjaman tidak mempunyai pelindung terhadap LME, dan ia mudah dijual," kata Josefsberg.

Sumber: Theedgemarkets

Amaran Risiko dan Penafian Pelaburan

Anda memahami dan mengakui bahawa terdapat tahap risiko yang tinggi yang terlibat dalam perdagangan dengan strategi. Mengikuti mana-mana strategi atau metodologi pelaburan adalah potensi kerugian. Kandungan di tapak disediakan oleh penyumbang dan penganalisis kami untuk tujuan maklumat sahaja. Anda sendiri bertanggungjawab sepenuhnya untuk menentukan sama ada mana-mana aset dagangan, atau sekuriti, atau strategi, atau mana-mana produk lain sesuai untuk anda berdasarkan objektif pelaburan dan situasi kewangan anda.

Tambah ke Favorit

Kongsi

Dolar Jatuh vs Yen, Saham Asia Bergelut kerana Fed Menjelma

Warren Takunda

Aliran Ekonomi

Dolar menyerahkan beberapa keuntungan semalamannya pada hari Rabu manakala saham Asia bergelut apabila peniaga menimbang kemungkinan pemotongan kadar faedah Rizab Persekutuan bersaiz besar pada hari itu.

Mata wang AS jatuh semula secara mendadak berbanding yen, menyerahkan semula kira-kira separuh daripada ralinya dari hari Selasa, apabila data jualan runcit AS yang kukuh secara tidak dijangka telah diambil sebagai melemahkan kes untuk pelonggaran Fed yang agresif.

Walau bagaimanapun, hasil bon AS jangka pendek meningkat sedikit.

Peluang Fed memulakan kitaran pelonggarannya dengan pemotongan bersaiz super 50 mata asas (bps) berayun di Asia, berundur kepada 63% pada awal hari daripada 67% pada masa yang sama pada hari Selasa, sebelum menstabilkan sekitar 65% , menurut data LSEG.

Purata saham Nikkei Jepun meningkat sebanyak 1.3% pada awalnya sebagai tindak balas kepada kelemahan semalaman dalam yen, tetapi mengurangkan keuntungan tersebut kepada hanya 0.23% pada 0526 GMT apabila mata wang itu melantun semula.

Saham mewah China susut 0.18% selepas kembali dalam talian berikutan cuti hujung minggu yang dilanjutkan, dan Taiwan juga kembali dari hari cuti kepada jatuh 1%. Penanda aras Australia merosot 0.1%.

Indeks meluas MSCI bagi saham Asia Pasifik di luar Jepun merosot 0.27%.

Hong Kong dan Korea Selatan adalah antara pasaran utama yang ditutup untuk cuti.

Wall Street berakhir hampir tidak berubah pada hari Selasa, gagal mengekalkan momentum awal yang mendorong SP 500 dan Dow mencatatkan paras tertinggi harian. Niaga hadapan SP 500 menunjukkan 0.06% lebih tinggi pada hari Rabu.

Niaga hadapan STOXX 50 Pan-Eropah lebih lemah, turun 0.19%.

"Tindakan harga (AS) menyampaikan titik perubahan ketara yang dihadapi pasaran," kata Kyle Rodda, penganalisis pasaran kewangan kanan di Capital.com.

"Jika Fed melakukannya pada mesyuarat ini, pasaran kenaikan harga boleh dicaj. Jika tidak, maka ia boleh menandakan tanda air yang tinggi dalam kitaran ini."

Dolar jatuh 0.67% kepada 141.365 yen , walaupun itu mengikuti lonjakan 1.26% semalaman.

Euro menambah 0.05% kepada $1.1119. Sterling stabil pada $1.3158.

Pada masa yang sama, hasil Perbendaharaan AS dua tahun meningkat sedikit kepada 3.5962%, melanjutkan pendahuluan hari Selasa.

Penganalisis Commonwealth Bank of Australia Kristina Clifton menjangkakan pengurangan kadar suku mata daripada Fed, "kerana sejarah menunjukkan bahawa FOMC memerlukan alasan yang baik untuk memulakan kitaran pemotongan mereka dengan pemotongan lebih daripada 25 mata asas."

Tetapi sekiranya berlaku pelonggaran yang lebih agresif, tindak balas dolar mungkin berbeza secara mendadak, katanya.

"Pemotongan 50 mata asas yang menakutkan pasaran tentang prospek ekonomi AS boleh meningkatkan USD kerana ia adalah mata wang selamat," kata Clifton. "Bagaimanapun, pemotongan 50 mata asas yang mengurangkan kebimbangan mengenai prospek ekonomi AS boleh menjejaskan USD."

Sementara itu, emas bergelut untuk mencari kakinya pada hari Rabu, susut 0.1% kepada $2,567 setiap auns selepas berundur daripada paras tertinggi sepanjang masa pada sesi sebelumnya.

Minyak mentah juga berundur selepas menokok kira-kira $1 setong pada hari Rabu di tengah-tengah ketegangan yang memuncak di sekitar Timur Tengah.

Kumpulan militan Hizbullah berikrar membalas dendam terhadap Israel selepas alat kelui meletup di seluruh Lubnan pada hari Selasa, membunuh sekurang-kurangnya lapan orang dan mencederakan hampir 3,000 yang lain.

Sementara itu, misi PBB di Libya berkata puak tidak mencapai persetujuan muktamad dalam perbincangan yang bertujuan untuk menyelesaikan krisis bank pusat, yang telah mengurangkan pengeluaran dan eksport minyak.

Niaga hadapan minyak mentah AS susut 49 sen kepada $70.70 pada sesi terkini, dan niaga hadapan minyak mentah Brent susut 47 sen kepada $73.23.

Sumber: Reuters

Untuk kekal dikemas kini tentang semua acara ekonomi hari ini, sila lihat kalendar ekonomi kami

Amaran Risiko dan Penafian Pelaburan

Tambah ke Favorit

Kongsi

Pendaratan Lembut, Atau Tiada Pendaratan Lembut, Itulah Soalan: Bahagian IV

WELLS FARGO

Aliran Ekonomi

Mengapakah Meramalkan Pivot Dasar Monetari dengan Tepat Penting?

Bahagian tiga siri ini membentangkan kebarangkalian empat suku daripada tiga senario pertumbuhan pendaratan lembut, stagflasi dan kemelesetan. Ansuran ini membangunkan rangka kerja untuk menggunakan kebarangkalian tersebut untuk meramalkan keputusan dasar monetari. Kami mengikuti dua laluan berbeza untuk mengukur kegunaan kit alat kami. Kaedah pertama meramalkan pangsi dasar monetari, dan pendekatan kedua meramalkan tahap jangka pendek kadar dana makan (topik yang akan kami bincangkan dalam ansuran seterusnya).

Kami percaya meramalkan masa pangsi dasar dengan tepat memuji penjanaan laluan potensi masa depan bagi kadar dana fed. Dengan meramalkan masa pivot dasar, pembuat keputusan boleh menjangka tempoh potensi pendirian semasa, sekurang-kurangnya dalam teori. Ramalan untuk kadar dana fed akan menjelaskan berapa banyak pemotongan kadar (perbincangan yang relevan untuk kitaran semasa) yang sesuai dalam masa terdekat.

Pada pandangan kami, meramalkan tempoh pangsi dasar monetari dengan tepat adalah penting, kerana pemotongan kadar yang datang terlalu lewat atau terlalu awal (topik yang dibincangkan secara meluas dalam kitaran sekarang) akan membahayakan ekonomi dan merosakkan reputasi FOMC. Ahli FOMC telah berulang kali mengakui bahawa matlamat mereka adalah untuk mengelakkan pemotongan kadar yang salah, sama ada terlalu cepat atau terlambat. Sesetengah penganalisis mencadangkan kenaikan kadar Mac 2022 sudah terlambat, kerana FOMC salah menilai inflasi yang lebih tinggi sebagai "sementara" dan menunggu terlalu lama untuk bertindak. Dengan cara yang sama, perubahan ketara dalam SEP FOMC (Jun 2023 lwn. Jun 2024) membuatkan sesetengah penganalisis bimbang bahawa pangsi dasar seterusnya (yang dijangkakan sebagai pemotongan kadar) mungkin disalah jangka juga.

Rangka Kerja Baharu Untuk Mengira Episod Pivot Dasar Monetari

Kami membangunkan rangka kerja baharu untuk mengira episod pangsi dasar monetari dan membentangkan regresi probit untuk meramalkan kebarangkalian pangsi dasar dalam dua suku seterusnya. Pada masa ini, FOMC kerap bermesyuarat lapan kali setahun, dengan empat mesyuarat pada separuh pertama dan empat pada separuh kedua. Oleh itu, kami menetapkan ufuk ramalan dua suku keluar untuk meramalkan peluang pangsi dasar semasa empat mesyuarat seterusnya. Memandangkan sifat ekonomi yang tidak menentu semasa era pasca pandemik, ramalan satu tahun untuk pivot dasar akan mengalami ketepatan yang lebih rendah, kerana sifat potensi risiko yang berubah dengan pantas akan menentukan tindak balas yang lebih pantas daripada FOMC, semuanya sama. .

Kami mentakrifkan pangsi dasar sebagai perubahan dalam keputusan kadar FOMC berbanding beberapa mesyuarat yang lalu. Terdapat dua elemen utama dalam takrifan pangsi dasar kami. Yang pertama ialah FOMC mempunyai keputusan kadar yang berbeza daripada beberapa mesyuarat yang lalu. Syarat kedua ialah FOMC mengekalkan pendirian untuk beberapa mesyuarat akan datang, sekurang-kurangnya. Terdapat tiga keputusan kadar yang telah digunakan oleh FOMC, sekurang-kurangnya pada era pasca 1990. FOMC sama ada (a) menaikkan sasaran kadar dana makan, (b) mengekalkan kadar tidak berubah atau (c) mengurangkan kadar (Rajah 1).

Dari segi sejarah, sebaik sahaja FOMC mengamalkan pendirian dasar (contohnya pendirian mendaki kadar), ia mengekalkan pendirian itu untuk sekurang-kurangnya beberapa mesyuarat. Dalam era selepas 1990, tempoh terpendek bagi pendirian dasar adalah kira-kira enam bulan, yang berlaku pada tahun 1995. FOMC menaikkan kadar dana makan kepada 6.00% daripada 5.50% pada Februari 1995, dan kemudian mengekalkan kadar itu (jeda kadar ) sehingga mesyuarat Jun. FOMC mengurangkan kadar sebanyak 25 mata asas pada Julai 1995.

Kami menggunakan syarat ini untuk mengenal pasti tempoh pangsi dasar. Tarikh pangsi dasar terakhir adalah pada Ogos 2023, kerana itu adalah bulan pertama selepas kadar dana Fed memuncak pada 5.50% pada Julai 2023. Selepas 13 bulan berturut-turut, kadar dana Fed masih pada 5.50%. Pada asasnya, Ogos 2023 menandakan berakhirnya pendirian kenaikan kadar yang bermula pada Mac 2022. Jika FOMC mengurangkan kadar pada September 2024, maka itu akan menjadi pangsi dasar seterusnya, kerana ia akan menjadi permulaan kitaran pengurangan kadar (a pendirian normalisasi dasar). Sudah tentu, ini mengandaikan FOMC akan mengamalkan pendirian pemotongan kadar untuk masa depan terdekat.

Episod Pivot Dasar Monetari dalam Era Selepas 1990

Rangka kerja kami menganggarkan bahawa terdapat 26 episod pangsi dasar dalam tempoh selepas 1990 (untuk butiran lihat Jadual 1). Kami menumpukan pada era pasca 1990, di mana komunikasi FOMC tentang keputusan dasar lebih telus dan dikongsi dengan orang ramai dalam masa yang tepat. Satu contoh komunikasi FOMC boleh dilihat dalam siri kadar dana fed, kerana data selepas 1990 adalah lebih lancar, dan pendirian dasar (daripada pemotongan kadar kepada jeda dasar, contohnya) boleh dikenal pasti dengan keyakinan yang munasabah. (Rajah 1)

Mengikut definisi kami, terdapat empat jenis pangsi dasar: (1) jeda-untuk-potong, yang merupakan permulaan pendirian pemotongan kadar, (2) potong-untuk-jeda, iaitu penghujung pemotongan kadar pendirian, (3) jeda-untuk-kenaikan, yang merupakan permulaan pendirian kenaikan kadar dan (4) kenaikan-ke-jeda, iaitu penghujung pendirian kenaikan kadar. Terdapat lapan episod jeda-untuk-potong, enam potong-untuk-jeda, tujuh jeda-untuk-kenaikan dan lima jeda-untuk-jeda. Kebanyakan pangsi dasar dalam era pasca 1990 termasuk pendirian jeda (11 pangsi sama ada potong-untuk-jeda atau kenaikan-untuk-jeda), manakala lapan mengambil pendirian pelonggaran/pemotongan kadar dan tujuh pivot mengetatkan/kenaikan kadar pendirian. Horizon ramalan kami hanya keluar dua suku, oleh itu jenis pangsi dasar akan diketahui oleh peramal. Oleh itu, kami hanya menumpukan pada meramalkan masa pivot dasar.

Pendekatan Probit Untuk Meramalkan Kebarangkalian Pivot Dasar Monetari

Faedah utama mengenal pasti tempoh pangsi dasar ialah kita boleh membina regresi untuk menjana kebarangkalian pangsi dasar dalam masa terdekat. Sebagai contoh, kami mengenal pasti 26 episod pangsi dasar dalam tempoh 1990-2024:Q2, dan kemudian kami mencipta pembolehubah tiruan di mana nilai satu mewakili pangsi yang berlaku dan sifar sebaliknya. Menggunakan pembolehubah tiruan, regresi probit dibangunkan untuk meramalkan kebarangkalian dua suku keluar bagi pangsi dasar. Bahagian III siri ini membentangkan kebarangkalian empat suku daripada tiga senario pertumbuhan pendaratan lembut, stagflasi dan kemelesetan. Kami menggunakan kebarangkalian tersebut sebagai peramal regresi probit.

Rajah 2 menunjukkan kebarangkalian dua suku keluar bagi pangsi dasar dan bar mewakili tempoh sebenar pangsi dasar (berdasarkan rangka kerja kami; lihat Jadual 1 untuk butiran tentang pangsi tersebut). Menggunakan kebarangkalian purata 35% sebagai ambang (garis putus-putus dalam Rajah 2), rangka kerja itu meramalkan dengan tepat semua episod pangsi dasar dalam era pasca 1990.

Seperti yang dilihat dalam Rajah 2, kebarangkalian pangsi dasar mula menaik pada Q2-2021 dan melepasi ambang pada Q3-2021. Rangka kerja itu mencadangkan memulakan kitaran kenaikan kadar lebih awal daripada Q1-2022, dengan kemungkinan kenaikan kadar pada 2021. Baik FOMC mahupun konsensus Blue Chip tidak memberikan kebarangkalian eksplisit tentang pangsi dasar, tetapi FOMC SEP dan konsensus Blue Chip tidak meramalkan kenaikan kadar pada 2021 (iaitu, tiada pangsi dasar pada 2021). Walau bagaimanapun, kedua-dua ramalan telah meramalkan kenaikan kadar pada tahun 2022. Jika dilihat semula, rangka kerja kami akan membantu pembuat keputusan menentukan masa yang sesuai untuk kitaran kenaikan kadar kembali pada 2021-2022.

Kebarangkalian pangsi dasar melonjak pada Q2-2023 (daripada 34% kepada 42%), dan kemudian memuncak pada Q3-2023, yang konsisten dengan pangsi dasar terbaharu bagi Q3-2023—pangsi kenaikan untuk jeda. Q4-2023 dan Q1-2024 mencatatkan aliran menurun (tetapi masih di atas garis ambang) yang mungkin telah memberi amaran kepada penganalisis bahawa pangsi dasar kepada pemotongan kadar berpotensi lebih jauh. Kebarangkalian terkini (S2-2024) sebanyak 43% menunjukkan bahawa kitaran pengurangan kadar mungkin bermula tidak lama lagi (dalam dua suku seterusnya), yang konsisten dengan jangkaan peserta pasaran kewangan untuk mesyuarat FOMC September yang akan datang. Memandangkan ketepatan sejarah rangka kerja kami, kami percaya kit alat akan memberikan cerapan berguna untuk pembuat keputusan, kerana ia boleh dikemas kini dalam masa nyata untuk mengukur kemungkinan tempoh kitaran pelonggaran yang akan datang.

Pangsi Dasar Berkemungkinan Besar, tetapi Bagaimana Dengan Kepantasan/Tempoh Kitaran Pelonggaran?

Ringkasnya, kebarangkalian terkini (Q2-2024) sebanyak 43% menunjukkan bahawa kitaran pengurangan kadar mungkin bermula tidak lama lagi (dalam dua suku seterusnya), yang konsisten dengan ramalan FOMC dan Blue Chip, kerana mereka juga meramalkan dasar pivot pada 2024.

Ahli FOMC menyediakan ramalan kadar dana suapan jangka dekat (dan juga jangka panjang). SEP Jun 2024 mencadangkan satu pemotongan kadar 25 mata asas pada 2024 dan empat lagi pemotongan sepanjang 2025. FOMC menggunakan ramalan dana makan (bersama-sama dengan ramalan mereka yang lain) untuk menandakan pendirian dasar jangka terdekatnya. Dalam jangka pendek, perubahan ketara dalam ramalan akan menghantar isyarat yang tidak diingini dan menimbulkan persoalan tentang ketepatan ramalan dana fed. Oleh itu, pada pandangan kami, meramalkan laluan jangka pendek kadar dana fed dengan tepat adalah penting untuk penggubalan dasar serta komunikasi dasar yang berkesan. Ansuran siri seterusnya akan membentangkan pendekatan baharu untuk meramalkan kadar dana fed dua suku keluar (sehingga empat mesyuarat FOMC akan datang).

Jadual 1

Sumber: Lembaga Rizab Persekutuan dan Wells Fargo Economics

Untuk kekal dikemas kini tentang semua acara ekonomi hari ini, sila lihat kalendar ekonomi kami

Amaran Risiko dan Penafian Pelaburan

Tambah ke Favorit

Kongsi

Bagaimana Kita Boleh Mengira Kenaikan Harga Emas?

Banque de France

Aliran Ekonomi

Harga emas ditentukan terutamanya oleh turun naik dalam permintaan

Emas adalah kedua-dua komoditi dan aset kewangan yang harganya ditentukan oleh penawaran dan permintaan: penawaran bergantung kepada jumlah pengeluaran dan kitar semula, manakala permintaan adalah bergantung kepada permintaan emas fizikal (perhiasan dan teknologi) dan emas kewangan, yang merupakan fungsi selera pelabur terhadap emas berbanding aset lain.

Bekalan terbahagi terutamanya antara pengeluaran perlombongan (75% daripada bekalan pada 2023, sumber: World Gold Council) dan kitar semula (25%). Pengeluaran perlombongan secara relatifnya tetap dari satu tahun ke tahun berikutnya, dan kos pengeluaran satu auns emas dianggarkan pada USD 1,300, yang merupakan harga lantai de facto untuk emas. Bahagian kitar semula semakin meningkat (meningkat 9% pada 2023), dirangsang oleh kenaikan harga, tetapi kekal sederhana. - Permintaan didorong terutamanya oleh sektor barang kemas (49%), diikuti oleh bank pusat (23%), pelabur kewangan (21%) dan sektor elektronik (7%) – yang bergantung kepada emas sebagai input utama. China dan India menyumbang sebahagian besar permintaan barang kemas (57%), dengan Amerika dan Eropah memainkan peranan yang lebih kecil (iaitu 21% digabungkan).

Arah aliran keseluruhan dalam komponen penawaran dan permintaan ini secara relatifnya stabil sejak 2018 (kecuali 2020, disebabkan kejutan permintaan negatif akibat wabak). Bekalan meningkat secara perlahan, terutamanya hasil daripada penambahan dalam kitar semula emas manakala pertumbuhan dalam permintaan terutamanya disebabkan oleh bank pusat pasaran sedang pesat membangun.

Harga emas adalah fungsi kadar faedah dan inflasi AS, serta penghindaran risiko

Emas ialah aset tidak memberi hasil, tidak seperti ekuiti (dividen) dan bon (faedah), dan tidak mempunyai risiko rakan niaga (iaitu tiada risiko kemungkiran penerbit apabila emas dipegang secara fizikal); harganya adalah fungsi beberapa faktor.

Faktor permintaan menaik:

Apabila risiko geopolitik meningkat (seperti yang berlaku pada masa ini dengan perang di Ukraine dan ketegangan di Timur Tengah), dan secara amnya apabila penghindaran risiko meningkat dalam pasaran kewangan, emas sangat dicari.

Emas secara umumnya dilihat sebagai lindung nilai terhadap risiko inflasi, walaupun ia hanya lindung nilai yang tidak sempurna dalam realiti. Walaupun korelasi antara harga emas dan inflasi kadangkala positif dari pertengahan 1970-an hingga akhir 1980-an, ia adalah sifar atau malah negatif pada 1990-an dan 2000-an, dalam konteks disinflasi global. Korelasi antara harga emas dan paras umum harga hanya nyata dalam jangka masa panjang (10-15 tahun). Namun begitu, dalam jangka pendek, kebangkitan semula kebimbangan inflasi atau inflasi itu sendiri secara amnya mencetuskan kenaikan harga emas.

Kesan kedua-dua faktor ini diperkuatkan oleh peningkatan populariti produk kewangan bersandarkan emas, seperti dana dagangan bursa (ETF) tertentu, yang telah memudahkan pelabur runcit dan institusi untuk mengakses emas. Ini seterusnya meningkatkan permintaan untuk emas fizikal (kerana ETF ini disokong oleh stok emas), dengan itu menaikkan harga.

Pembelian oleh bank pusat ekonomi baru muncul, mencerminkan satu bentuk kepelbagaian daripada aset berdenominasi dolar, sama ada atas sebab makroekonomi atau geopolitik ('dedollarisasi').

Faktor permintaan menurun:

Kadar faedah sebenar yang lebih tinggi meningkatkan kos peluang emas, yang tidak menghasilkan pulangan. Akibatnya, semasa kitaran pengetatan Fed, emas cenderung merosot nilainya, walaupun arah aliran ini tidak kelihatan baru-baru ini (lihat Carta 2).

Dolar yang lebih kukuh, yang menjadikan emas lebih mahal untuk pembeli yang mata wang rujukannya bukan dolar. Dolar yang kukuh juga mencerminkan keyakinan terhadap ekonomi AS, menjadikan emas kurang menarik sebagai aset selamat.

Secara umumnya, selera risiko berkorelasi negatif dengan emas, kerana pelabur memilih pendedahan kepada aset berisiko seperti ekuiti dan bon korporat berbanding aset defensif seperti wang tunai, bon kerajaan dan emas.

Kenaikan harga emas sejak 2021 nampaknya didorong terutamanya oleh pembelian bank pusat pasaran baru muncul.

Antara Mac dan Ogos 2024, emas memecahkan harga rekod sepanjang masanya dari segi nominal setiap bulan, melepasi ambang USD 2,500/auns pada bulan Ogos. Apabila diselaraskan untuk inflasi, harga emas (lihat Carta 3) menghampiri kemuncak 1980 yang disebabkan oleh kejutan inflasi krisis minyak, dan kemuncak 2011 yang disebabkan oleh krisis hutang negara di kawasan euro. Ia telah melepasi kemuncak yang disebabkan oleh kejutan berkaitan pandemik 2020.

Dalam tempoh kebelakangan ini, beberapa faktor yang secara tradisinya menguntungkan kejatuhan harga emas telah disatukan:

Mulai 2022 dan seterusnya, dolar mengukuh akibat pemulihan AS yang kukuh, yang membawa kepada peningkatan mendadak dalam inflasi, memaksa Fed bertindak pantas untuk mengetatkan dasar monetarinya.

Kitaran pengetatan Fed telah membantu menaikkan kadar faedah sebenar, yang telah kembali ke wilayah positif sejak pertengahan 2023, tetapi sebelum ini negatif sejak 2019 (lihat Carta 2).

Walaupun risiko geopolitik telah meningkat secara global, penghindaran risiko pada pasaran kewangan seperti yang diukur oleh turun naik ekuiti berada pada tahap rendah (kecuali kenaikan turun naik pada 5 Ogos 2024, yang hilang dengan cepat).

Aliran keluar global dalam ETF yang dilaburkan dalam emas semakin menurun pada tahun 2023 dan sehingga Mei 2024.

Walaupun dalam konteks ini, harga emas telah meningkat secara mendadak, membatalkan korelasi kuat tradisi antara harga emas dan aliran keluar ETF, atau dengan kadar faedah sebenar AS sejak permulaan perang di Ukraine (lihat Carta 3). Lonjakan ini nampaknya wajar oleh pelabur membeli atas sebab bukan kewangan, didorong oleh ketegangan geopolitik.

Menurut data Majlis Emas Dunia, bank pusat pasaran baru muncul, yang diketuai oleh Rusia dan China, telah menjadi pembeli utama di pasaran emas (lihat Carta 4). Sekatan kewangan (selalunya menggunakan dolar sebagai instrumen) dan kebangkitan semula ketegangan geopolitik mungkin menggalakkan beberapa bank pusat pasaran baru muncul untuk mempelbagaikan rizab pertukaran asing mereka kepada emas dan menjauhi aset dalam denominasi dolar. Walaupun dolar kekal sebagai mata wang yang dominan, bahagiannya dalam rizab bank pusat telah jatuh kepada 59%, paras terendah 25 tahun (IMF). Secara keseluruhan, permintaan emas daripada bank pusat meningkat dua kali ganda dalam tempoh dua tahun lepas (dari 30 Mac 2021 hingga 30 Mac 2023) berbanding tahun-tahun sebelumnya, yang telah memberi kesan besar kepada harga.

Untuk kekal dikemas kini tentang semua acara ekonomi hari ini, sila lihat kalendar ekonomi kami

Amaran Risiko dan Penafian Pelaburan

Tambah ke Favorit

Kongsi

Harga Bitcoin Boleh Melihat $64K 'Sangat Pantas' pada Pemotongan Kadar Fed — Penyelidikan

Warren Takunda

Mata Wang Kripto

Bitcoin sepatutnya memperoleh semula $64,000 "sangat cepat" kerana Rizab Persekutuan Amerika Syarikat menurunkan kadar faedah.

Dalam laporan kemas kini bulanan terbarunya pada 17 September, Bitcoin kuantitatif dan dana aset digital Capriole Investments berkata bahawa tindakan harga BTC berada di persimpangan utama.

Pengasas Capriole "tidak akan terkejut" pada harga $64K BTC

Bitcoin mendapat manfaat secara eksponen daripada peralihan makroekonomi ke Q4, yang merupakan suku terbaik pasaran, kata pengasas Capriole Investments Charles Edwards.

Walaupun hampir tidak bergerak pada bulan lalu, BTC/USD kini bersedia untuk meneruskan pergerakan pasaran kenaikan harga klasik sekiranya Fed menurunkan kadar faedah pada mesyuarat 18 September.

“Ini menandakan permulaan rejim dasar Fed yang dovish baharu, perubahan ketara pertama sejak lewat 2021, apabila Fed memaklumkan peralihan rejim hawkish mereka dan yang menyaksikan kadar meningkat daripada 0 kepada 5.5% dalam 18 bulan yang singkat,” kata laporan itu.

“Rejim Hawkish ini juga bertepatan dengan kejatuhan Bitcoin daripada $60K kepada $15K. Kami kini berada di permulaan rejim yang bertentangan.”

Tanpa sebarang "kejutan menurun" daripada Fed, BTC/USD dengan itu mempunyai $64,000 dalam pandangannya, setelah mengekalkan sokongan mingguan, seperti yang ditunjukkan oleh data daripada Cointelegraph Markets Pro dan TradingView.

“Walaupun buruk, dan masih dalam arah aliran paras tertinggi dan rendah yang lebih rendah (bersih “menurun”), sokongan mingguan bertindak balas dengan baik pada $58K hari ini. Penutupan mingguan melebihi $64K akan menamatkan jujukan 7 bulan paras tertinggi yang lebih rendah dan berkemungkinan melihat kami kembali ke julat tinggi ($70K) dengan tergesa-gesa, dan mungkin seterusnya. Namun begitu, gambaran Teknikal adalah bercampur-campur pada tahap terbaik, dan menurun pada tahap paling teruk, sehingga julat (dan rintangan bulanan pada $60K) dituntut semula,” lanjut Edwards.

"Berdasarkan maklum balas semasa kepada paras Mingguan $58K, dan memandangkan acara Fed utama esok, saya tidak akan terkejut melihat tahap itu diambil dengan cepat ke atas, dengan syarat tiada kejutan menurun daripada Pengerusi Powell esok." Bitcoin Price Can See $64K 'Very Quickly' on Fed Rate Cut — Research_1

Bitcoin Price Can See $64K 'Very Quickly' on Fed Rate Cut — Research_1

Carta 1 minggu BTC/USD. Sumber: TradingView

Data bekalan onchain Bitcoin terlalu menurun

Laporan itu mengetepikan kebimbangan mengenai peralihan aliran bekalan BTC, dengan alasan bahawa fenomena baharu seperti dana dagangan bursa Bitcoin (ETF) spot AS telah memesongkan perspektif.

“2024 telah menyaksikan pengagihan semula modal secara besar-besaran hasil daripada pelancaran ETF dan Mt Gox. Pergerakan modal ini telah salah mencirikan banyak metrik dalam rantaian dan memberitahu kami naratif palsu, "kata Edwards.

Lebih jauh lagi, penemuan mencadangkan bahawa data yang meliputi pemilikan bekalan mengikut masa yang dihabiskan tidak aktif - metrik yang menimbulkan kohort "pemegang jangka panjang" dan "pemegang jangka pendek" yang popular - tidak boleh dipercayai pada 2024.

“Ringkasnya, 6 bulan lepas telah menyaksikan metrik dalam rantaian 'dimanipulasi' secara besar-besaran oleh klasifikasi semula bekalan yang besar, yang secara bersih tidak melihat sebarang penjualan pemegang jangka panjang organik yang ketara. Ini menyebabkan banyak metrik dalam rantaian melihat bacaan yang sangat menurun setanding dengan puncak kitaran sebelumnya, seperti yang kita bincangkan 2 bulan lalu dalam Kemas Kini 52, "kata laporan itu.

“Ini bermakna bahawa mana-mana metrik dalam rantaian dengan data 'pemegang jangka panjang', atau 'bekalan kekal aktif lebih daripada XX bulan/tahun' tidak boleh dipercayai pada 2024. Namun klasifikasi ini menjadi asas kepada sebahagian besar nilai pada- metrik rantaian." Bitcoin Price Can See $64K 'Very Quickly' on Fed Rate Cut — Research_2

Bitcoin Price Can See $64K 'Very Quickly' on Fed Rate Cut — Research_2

Data bekalan BTC (tangkapan skrin). Sumber: Pelaburan Capriole

Edwards sebaliknya melihat gambaran jangka pertengahan menaik untuk BTC/USD.

“Dengan perdagangan Bitcoin dalam tempoh 2% daripada kemas kini terakhir kami, pandangan kami daripada Isu 53 bahawa kami berada di titik pangsi utama kekal,” katanya menyimpulkan.

Beliau merujuk masa sekitar pelonggaran dasar Fed — S4 secara tradisinya ialah apabila Bitcoin menunjukkan beberapa prestasi terbaiknya, manakala BTC/USD juga dijangka menamatkan tempoh penyatuan pasca separuh standardnya.

“Apa yang menanti di hadapan? Bermusim kami mempunyai dua suku terbaik hanya 2 minggu lagi daripada kami, yang juga dalam tempoh 12-18 bulan terbaik untuk diperuntukkan kepada Bitcoin setiap 4 tahun, dan pada permulaan rejim multi-tahun Fed yang dovish yang akan menyaksikan pertumbuhan kecairan disuntik ke dalam aset berisiko,” tulisnya.

“Kami juga mempunyai penurapan Emas yang konsisten pada paras tertinggi sepanjang masa sejak ia muncul beberapa bulan lalu. Anda tidak boleh meminta syarat yang lebih baik untuk Bitcoin.” Bitcoin Price Can See $64K 'Very Quickly' on Fed Rate Cut — Research_3

Bitcoin Price Can See $64K 'Very Quickly' on Fed Rate Cut — Research_3

Pulangan suku tahunan BTC/USD (tangkapan skrin). Sumber: Pelaburan Capriole

Sumber: Cointelegraph

Amaran Risiko dan Penafian Pelaburan

Tambah ke Favorit

Kongsi

Dengan Emas Mencapai Ketinggian Baharu, Perak Menunjukkan Potensi

SAXO

Commodity

Perhimpunan pemecahan rekod emas berterusan, dengan jongkong spot kini menghampiri USD 2,600 setiap troy auns, mencerminkan keuntungan tahun sehingga kini lebih 25%. Lonjakan ini bermakna bar emas 400-troy-auns standard (sekitar 12.4 kilogram atau 27.4 paun), yang lazimnya didagangkan di peringkat antarabangsa dan digunakan oleh bank pusat, kini berharga lebih USD 1 juta, meningkat daripada USD 725,000 pada Oktober lalu. Peningkatan ini menyusuli ketegangan Timur Tengah yang meningkat selepas serangan Hamas ke atas Israel dan jangkaan yang semakin meningkat tentang peralihan dalam kitaran kadar faedah AS daripada kenaikan kepada pemotongan, serta permintaan bank pusat yang berterusan dan pembelian spekulatif daripada dana lindung nilai.

Sejak itu, emas telah melonjak hampir USD 800, dengan hanya pembetulan kecil semasa rali lanjutan ini—menunjukkan momentum asas yang kukuh, didorong oleh FOMO (takut terlepas), yang jarang dikekalkan selama ini. Seperti yang telah kami ketengahkan, kenaikan emas—walaupun merupakan aset 'mati' yang tidak menawarkan pulangan melebihi kenaikan harga tolak pembiayaan atau kos peluangnya berbanding hasil bon jangka pendek—mencerminkan dunia yang tidak seimbang. Ketidakpastian mendorong permintaan daripada pelabur, institusi dan individu, serta bank pusat.

Dalam kemas kini kami baru-baru ini, kami menyatakan faktor penyumbang kepada kenaikan emas: ketidakstabilan fiskal, rayuan selamat, ketegangan geopolitik, penyahdolarisasi dan jangkaan pemotongan kadar Fed. Yang pertama daripada beberapa pemotongan dijangka pada 18 September, semasa mesyuarat FOMC yang telah lama ditunggu-tunggu. Walaupun saiz pemotongan (sama ada 25 atau 50 mata asas) boleh mencetuskan turun naik jangka pendek, pemacu asas rali emas tidak mungkin pudar, menandakan potensi keuntungan selanjutnya dalam beberapa bulan akan datang. Apabila kos peluang untuk memegang emas berkurangan, kita mungkin melihat peningkatan permintaan untuk ETF yang disokong emas daripada pengurus aset, terutamanya di Barat, yang sehingga Mei telah menjadi penjual bersih sejak FOMC memulakan kenaikan kadar agresifnya pada 2022.

With Gold Reaching New Heights, Silver Shows Potential_1

Apakah risikonya?

Adalah penting untuk diingat bahawa tiada aset, termasuk emas, naik dalam garis lurus. Pembetulan harga tidak dapat dielakkan. Satu risiko utama ialah pengumpulan kedudukan panjang spekulatif. Jika peniaga emas menjangkakan harga yang lebih tinggi dan logam itu jatuh di bawah paras sokongan utama, ini boleh mencetuskan gelombang jualan apabila kedudukan tidak terjejas, seterusnya mendorong harga turun. Selain itu, sebarang ketegangan geopolitik yang mereda boleh mengurangkan daya tarikan emas sebagai tempat selamat, menggalakkan pelabur untuk mengejar aset yang lebih berisiko dan memberi hasil yang lebih tinggi. Akhir sekali, bank pusat dan pelabur mungkin teragak-agak untuk membeli pada tahap yang tinggi, bimbang penilaian berlebihan, yang boleh mengurangkan permintaan dan membebankan harga.

Perak mengikut emas – tetapi lebih pantas

Walaupun rekod tinggi baharu emas telah menarik perhatian ramai, perak telah mengatasi prestasi bulan ini, memberikan pulangan dua kali lebih besar. Peranan dwi perak sebagai logam berharga dan perindustrian bermakna harganya dipengaruhi oleh emas, logam industri dan dolar. Selepas mencecah paras tertinggi sedekad sebanyak USD 32.50 pada bulan Mei, perak mengalami pembetulan yang mendalam bersama logam industri disebabkan kebimbangan mengenai permintaan China. Antara Mei dan Ogos, nisbah emas kepada perak melebar daripada 73 auns perak setiap auns emas kepada 90 auns.

Walau bagaimanapun, kenaikan emas yang berterusan dan sektor logam perindustrian yang semakin pulih, disokong oleh dolar yang lebih lemah, telah menurunkan nisbah kembali kepada 84, dengan perak sekali lagi mengatasi prestasi emas. Pelabur berhati-hati tentang membayar harga tertinggi rekod untuk emas mungkin melihat nilai perak yang lebih baik, yang kekal jauh di bawah rekod 2011 sebanyak USD 50. Untuk perak menarik lebih ramai pembeli, penembusan di atas paras tertinggi Mei diperlukan. Dana momentum pada masa ini memegang kedudukan belian spekulatif yang agak kecil dalam perak, pada kontrak 27k, tepat di atas purata lima tahun, berbanding kedudukan panjang bersih 227k emas yang jauh lebih besar, iaitu dua kali ganda purata lima tahunnya. With Gold Reaching New Heights, Silver Shows Potential_2

With Gold Reaching New Heights, Silver Shows Potential_2

Amaran Risiko dan Penafian Pelaburan

Tambah ke Favorit

Kongsi

Pasaran Saham Hari Ini: Saham Asia Meningkat Sederhana Menjelang Mesyuarat Rizab Persekutuan yang Dipantau Rapat

Warren Takunda

Pasaran Saham Global

Saham Asia didagangkan bercampur-campur pada hari Rabu apabila pasaran memberi tumpuan kepada prospek bagi pemotongan pertama kadar faedah Rizab Persekutuan AS dalam tempoh lebih empat tahun.

Bank of Japan dan Bank of England juga mengadakan mesyuarat dasar monetari lewat minggu ini. Tetapi bank pusat tidak dijangka bergerak pada kadar, walaupun bahasa apa yang pegawai katakan boleh menjadi penunjuk pergerakan kemudian dan masih mempengaruhi pasaran.

Nikkei 225 Jepun meningkat 0.2% pada dagangan petang kepada 36,269.04. SP/ASX 200 Australia turun hampir 0.1% kepada 8,134.40. Kospi Korea Selatan menambah 0.1% kepada 8,134.40. Dagangan ditutup di Hong Kong untuk cuti kebangsaan. Indeks Komposit Shanghai mengenepi 0.1% lebih rendah kepada 2,701.15.

Pengumuman Fed dijadualkan pada hari Rabu, dengan jangkaan yang luar biasa di Wall Street untuk mengurangkan kadar dana persekutuan. Kadar tersebut berada dalam julat 5.25% hingga 5.50% selama lebih setahun.

Kadar yang lebih rendah akan membantu meningkatkan ekonomi yang perlahan, kerana ia telah menjadi semakin mahal untuk meminjam wang untuk segala-galanya daripada rumah ke kereta kepada hutang korporat.

Fed telah mengekalkan kadar faedah utamanya pada paras tertinggi selama dua dekad dengan harapan dapat mengurangkan ekonomi yang cukup untuk menyekat inflasi yang tinggi.

Di Jepun, defisit perdagangan negara berjumlah 695 bilion yen, atau $4.9 bilion, turun 26% daripada tahun sebelumnya, menurut Kementerian Kewangan, mencatatkan defisit untuk bulan kedua berturut-turut.

Eksport berjumlah 8.4 trilion yen ($59 bilion), meningkat 5.6% daripada bulan yang sama tahun sebelumnya. Penghantaran ke Asia meningkat manakala eksport ke AS jatuh.

Import berjumlah 9.1 trilion yen ($64 bilion), meningkat 2.3% daripada tahun sebelumnya. Mengikut rantau, import dari negara Eropah, dalam kategori seperti farmaseutikal, menunjukkan pertumbuhan paling kukuh.

Kedua-dua angka itu kurang daripada ramalan untuk pertumbuhan 10% dalam eksport dan dan peningkatan yang lebih tinggi untuk import.

Yen Jepun telah meningkat nilainya berbanding dolar AS dalam beberapa minggu kebelakangan ini, membantu meningkatkan kuasa beli negara. Dolar telah didagangkan pada paras lebih 150 yen pada awal tahun ini tetapi dalam beberapa hari kebelakangan ini telah menurun.

Dolar AS susut kepada 141.33 yen Jepun daripada 142.34 yen. Euro berharga $1.1123, meningkat daripada $1.1117.

Pada hari Selasa, SP 500 naik kurang daripada 0.1% kepada 5,634.58. Ia kekal 0.6% di bawah set tertinggi penutup sepanjang masa pada bulan Julai, dan naik seketika di atas paras itu pada waktu pagi.

Purata Perindustrian Dow Jones susut kurang daripada 0.1% kepada 41,606.18 daripada rekodnya sendiri yang ditetapkan sehari sebelumnya, manakala komposit Nasdaq mengenepi 35.93, atau 0.2%, kepada 17,628.06.

Intel membantu memacu pasaran dengan keuntungan sebanyak 2.7% berikutan beberapa siri pengumuman, termasuk pengembangan perkongsiannya dengan Perkhidmatan Web Amazon untuk menghasilkan cip tersuai. Intel juga memperincikan rancangan untuk membina perniagaan faundrinya.

Tetapi beberapa laporan yang dikeluarkan Selasa mengenai ekonomi AS adalah lebih baik daripada jangkaan, termasuk satu laporan mengenai perbelanjaan pengguna AS. Itu mungkin petanda ekonomi Amerika tidak akan terjun ke dalam kemelesetan.

Laporan berasingan berkata pengeluaran perindustrian AS kembali kepada pertumbuhan pada Ogos dan lebih kukuh daripada jangkaan ahli ekonomi.

Dalam pasaran bon, hasil Perbendaharaan 10 tahun meningkat kepada 3.64% daripada 3.62% lewat Isnin. Hasil dua tahun, yang lebih menjejaki jangkaan untuk tindakan Fed, meningkat kepada 3.59% daripada 3.56%.

Dalam urusan tenaga, penanda aras minyak mentah AS susut 47 sen kepada $70.72 setong. Minyak mentah Brent, standard antarabangsa, turun 51 sen kepada AS$73.19 setong.

Sumber: AP

Amaran Risiko dan Penafian Pelaburan

Tambah ke Favorit

Kongsi

Berita Harian

Ucapan Pegawai

Bank Pusat

Forex

FastBull Events

Devin

FastBull Featured

Winkelmann

Carian Terkini

Carian Teratas

Petikan

Berita

Analisis

Pengguna

24/7

Kalendar Ekonomi

Pendidikan

Data

Mengabaikan Risiko, Pelabur Masih Membeli Hutang Sampah AS Dengan Perlindungan yang Lemah

PERTUKARAN TERSEBUT

Sumber: Theedgemarkets

Dolar Jatuh vs Yen, Saham Asia Bergelut kerana Fed Menjelma

Sumber: Reuters

Pendaratan Lembut, Atau Tiada Pendaratan Lembut, Itulah Soalan: Bahagian IV

Mengapakah Meramalkan Pivot Dasar Monetari dengan Tepat Penting?

Rangka Kerja Baharu Untuk Mengira Episod Pivot Dasar Monetari

Episod Pivot Dasar Monetari dalam Era Selepas 1990

Pendekatan Probit Untuk Meramalkan Kebarangkalian Pivot Dasar Monetari

Pangsi Dasar Berkemungkinan Besar, tetapi Bagaimana Dengan Kepantasan/Tempoh Kitaran Pelonggaran?

Sumber: Lembaga Rizab Persekutuan dan Wells Fargo Economics

Bagaimana Kita Boleh Mengira Kenaikan Harga Emas?

Harga emas ditentukan terutamanya oleh turun naik dalam permintaan

Harga emas adalah fungsi kadar faedah dan inflasi AS, serta penghindaran risiko

Kenaikan harga emas sejak 2021 nampaknya didorong terutamanya oleh pembelian bank pusat pasaran baru muncul.

Harga Bitcoin Boleh Melihat $64K 'Sangat Pantas' pada Pemotongan Kadar Fed — Penyelidikan

Pengasas Capriole "tidak akan terkejut" pada harga $64K BTC

Carta 1 minggu BTC/USD. Sumber: TradingView

Data bekalan onchain Bitcoin terlalu menurun

Data bekalan BTC (tangkapan skrin). Sumber: Pelaburan Capriole

Pulangan suku tahunan BTC/USD (tangkapan skrin). Sumber: Pelaburan Capriole

Sumber: Cointelegraph

Dengan Emas Mencapai Ketinggian Baharu, Perak Menunjukkan Potensi

Apakah risikonya?

Perak mengikut emas – tetapi lebih pantas

Pasaran Saham Hari Ini: Saham Asia Meningkat Sederhana Menjelang Mesyuarat Rizab Persekutuan yang Dipantau Rapat

Sumber: AP

Pendedahan Risiko