Rangsangan China, Politik Jepun Mendominasi Akhir Q3

Tarip

Pasaran Saham Global

Aliran Ekonomi

Fokus Politik

Ringkasan:

Perkembangan utama yang boleh memberikan lebih banyak hala tuju kepada pasaran Asia pada hari Isnin: PMI rasmi dan tidak rasmi China (September), KDNK Taiwan (S2, akhir) & jualan runcit Jepun, pengeluaran perindustrian (Ogos).

Pelabur di Asia memasuki hari dagangan terakhir suku tersebut masih menggunakan dos berganda rangsangan yang ditadbir awal bulan oleh AS. Rizab Persekutuan dan kini oleh China.

Dalam langkah terbaru, People's Bank of China pada Ahad berkata ia akan memberitahu bank untuk menurunkan kadar gadai janji untuk pinjaman rumah sedia ada menjelang Okt. 31.

Ia dijangka mengurangkan kadar gadai janji sedia ada sebanyak kira-kira 50 mata asas secara purata.

Ini berikutan beberapa langkah sokongan monetari, fiskal dan kecairan yang diumumkan minggu lalu - pakej rangsangan terbesar China sejak wabak itu - yang mencetuskan rali pasaran saham paling meletup dalam beberapa tahun.

Pasaran Jepun mungkin berada dalam perjalanan yang sukar pada hari Isnin, bagaimanapun, apabila pelabur bertindak balas terhadap berita bahawa bekas menteri pertahanan Shigeru Ishiba akan menjadi perdana menteri baharu negara itu.

Yen melonjak hampir 2% pada hari Jumaat, dan niaga hadapan Nikkei menunjukkan kejatuhan mendadak pada pembukaan pada hari Isnin.

Peningkatan untuk pasaran pada hari Isnin juga mungkin dihadkan oleh pelabur yang menutup buku mereka untuk suku tersebut, dan menjelang cuti Minggu Emas China yang bermula pada hari Selasa.

Turut berada di geladak ialah jualan runcit, pengeluaran perindustrian dan perumahan bermula angka dari Jepun, KDNK dari Taiwan, dan jualan runcit dan pengeluaran perindustrian Korea Selatan.

Pasaran China boleh mendapat peringatan tentang realiti ekonomi yang dingin, dengan Biro Perangkaan Kebangsaan PMI dijangka menunjukkan bahawa aktiviti kilang menguncup untuk bulan kelima berturut-turut pada bulan September.

Angka pada hari Jumaat menunjukkan bahawa keuntungan industri merosot 17.8% pada bulan Ogos, penurunan terbesar tahun ini.

Indeks kejutan ekonomi China Citi berlegar di sekitar paras terendahnya dalam lebih setahun, berbeza dengan indeks kejutan AS, yang juga berada dalam wilayah negatif tetapi masih tertinggi dalam lebih setahun.

Rangsangan Beijing akan mengambil masa untuk menapis data aktiviti sukar, jadi pelabur mungkin perlu terus bersabar dengan beberapa angka yang menyedihkan dalam beberapa minggu dan bulan akan datang.

Indeks ekuiti cip biru Shanghai meningkat hampir 16% minggu lepas dan komposit Shanghai yang lebih luas melonjak hampir 13%, kedua-duanya keuntungan mingguan terbesar sejak November 2008.

Indeks Hang Seng penanda aras Hong Kong menyampaikan kenaikan mingguan terbesar sejak 1998, dan kelima terbesar dalam setengah abad yang lalu.

Saham hartanah Tanah Besar China pula melonjak 16%.

Sumber: Bloomberg

Untuk kekal dikemas kini tentang semua acara ekonomi hari ini, sila lihat kalendar ekonomi kami

Amaran Risiko dan Penafian Pelaburan

Anda memahami dan mengakui bahawa terdapat tahap risiko yang tinggi yang terlibat dalam perdagangan dengan strategi. Mengikuti mana-mana strategi atau metodologi pelaburan adalah potensi kerugian. Kandungan di tapak disediakan oleh penyumbang dan penganalisis kami untuk tujuan maklumat sahaja. Anda sendiri bertanggungjawab sepenuhnya untuk menentukan sama ada mana-mana aset dagangan, atau sekuriti, atau strategi, atau mana-mana produk lain sesuai untuk anda berdasarkan objektif pelaburan dan situasi kewangan anda.

Tambah ke Favorit

Kongsi

Mengenalpasti Kawasan untuk Kerjasama Tenaga dan Iklim EU-UK

Bruegel

Energy and Climate

Aliran Ekonomi

Kerjasama tenaga

Walaupun Brexit, Kesatuan Eropah dan United Kingdom kekal dikaitkan melalui tenaga. Pada 2023, perdagangan dalam tenaga menyumbang 10 peratus daripada perdagangan EU-UK, dan tenaga menyumbang 20 peratus daripada eksport UK ke EU. UK ialah pembekal utama minyak mentah kepada EU dengan kira-kira €1 bilion eksport setiap bulan. Peningkatan eksport gas asli dan elektrik dari UK ke barat laut Eropah adalah penting untuk mengharungi krisis tenaga musim sejuk 2022-23 (Rajah 1).

Identifying Areas for EU-UK Energy and Climate Cooperation_1

Hubungan dua hala selepas Brexit ini adalah berdasarkan Perjanjian Perdagangan dan Kerjasama (TCA), yang ditandatangani oleh EU dan UK pada Mei 2021. Ia termasuk peruntukan khusus mengenai perdagangan elektrik dan gas asli yang setakat ini mengekalkan aliran tenaga rentas sempadan dalam komoditi tersebut. Walau bagaimanapun, sifat sementara pengaturan perdagangan ini melemahkan kes perniagaan bagi syarikat British dan Eropah untuk membuat pelaburan tenaga bersih. Mewujudkan hubungan yang lebih kukuh mengenai tenaga juga telah dihalang oleh garis merah politik, dengan penggubal dasar UK berminat untuk mengelakkan sebarang tanggapan tentang 'menyertai semula' elemen birokrasi Brussels dan penggubal dasar Eropah berminat untuk menghilangkan tanggapan bahawa UK, telah meninggalkan pasaran tunggal, boleh memilih dan memilih kawasan untuk penjajaran dasar.

Perubahan dalam kerajaan UK pada Julai 2024 mungkin membolehkan peningkatan dalam hubungan perdagangan tenaga dengan EU. Mengenai dasar tenaga dan iklim, UK dan EU mempunyai lebih banyak persamaan daripada perbezaan, dan kerjasama yang lebih mendalam boleh memberi manfaat bersama. Sumber boleh diperbaharui yang dikongsi di Laut Utara bermakna kerjasama boleh mengurangkan kos peralihan tenaga untuk kedua-duanya.

Kerjasama yang lebih mendalam boleh direalisasikan melalui satu siri pengaturan yang dipesan lebih dahulu. Pertama, pengaturan perdagangan elektrik sementara semasa harus dipersetujui dan dimuktamadkan. Kedua, gangguan perdagangan yang timbul daripada tarif sempadan karbon harus dikurangkan, terutamanya apabila hasilnya mungkin tidak produktif. Ketiga, UK dan EU harus mendekati dasar iklim - di mana mereka berkongsi cita-cita yang sama - sebagai kawasan untuk kerjasama di peringkat antarabangsa untuk memanfaatkan matlamat bersama.

Kerjasama yang lebih mendalam akan membolehkan peralihan tenaga yang lebih lancar

Peluang utama untuk kerjasama yang lebih mendalam mengenai tenaga adalah dengan tenaga elektrik. Kerjasama harus dirangka oleh tiga matlamat yang berkaitan:

Membina infrastruktur elektrik baharu;

Memastikan keselamatan fizikal infrastruktur itu;

Memudahkan perdagangan elektrik yang cekap melalui infrastruktur tersebut.

Keutamaan bersama ialah pembangunan infrastruktur elektrik untuk mengeksploitasi potensi angin luar pesisir yang besar di Laut Utara, yang boleh memenuhi 45 peratus daripada permintaan elektrik negara Laut Utara menjelang 2050 (Agensi Tenaga Denmark, 2022). Menggunakan sepenuhnya sumber boleh diperbaharui ini memerlukan penjanaan dan kapasiti interkoneksi untuk dibina dan projek tenaga hibrid akan dijalankan. Penjimatan kos dan kurang pergantungan kepada bahan api fosil boleh direalisasikan dengan mengagihkan dan menghubungkan kapasiti penjanaan merentasi Laut Utara, melicinkan pengeluaran daripada pembolehubah boleh diperbaharui kepada lebih cekap mengimbangi bekalan dan permintaan (Zachmann et al, 2024).

UK kini mempunyai 9.8 gigawatt (GW) kapasiti sambungan dengan negara Eropah, kira-kira satu perlima daripada permintaan puncaknya. Ini merupakan tahap penyepaduan fizikal yang agak tinggi, memandangkan negara EU mempunyai sasaran kapasiti sambung antara 15 peratus berbanding permintaan puncak menjelang 2030. Kelulusan telah diberikan untuk kapasiti sambung 4.4 GW lagi antara UK dan EU . Rajah 2 menunjukkan penyambung sedia ada dan terancang, kapasiti angin luar pesisir sedia ada dan sasaran untuk 2030.

Identifying Areas for EU-UK Energy and Climate Cooperation_2

Memandangkan Laut Utara menjadi sumber tenaga utama untuk Eropah, keselamatan fizikal infrastruktur akan menjadi semakin penting untuk keselamatan tenaga. Letupan pada saluran paip Nord Stream dan kerosakan pada infrastruktur tenaga di Baltik menunjukkan risiko material.

Dialog politik di Laut Utara

Kerjasama Tenaga Laut Utara (NSEC) ialah kerjasama antara negara EU di rantau ini untuk membangunkan grid luar pesisir dan potensi boleh diperbaharui di Laut Utara. UK meninggalkan NSEC selepas Brexit, tetapi memorandum persefahaman antara peserta NSEC dan UK telah ditandatangani pada Disember 2022 untuk mewujudkan bidang kerjasama teras, termasuk projek hibrid, perancangan, kewangan dan perkongsian pengetahuan. Deklarasi Ostend , perjanjian tidak mengikat antara negara Laut Utara, diikuti pada 2023, membentangkan rancangan untuk mengembangkan kapasiti angin luar pesisir dan infrastruktur penghantaran. Sasaran ditetapkan untuk menggandakan kapasiti angin luar pesisir semasa di Laut Utara kepada 120 GW menjelang 2030, dan meningkatkannya dengan faktor sepuluh, kepada 300 GW, menjelang 2050. Perjanjian sedemikian menandakan tahap cita-cita yang sama, namun jauh lebih konkrit komitmen dan perincian dasar diperlukan mengenai rejim kawal selia untuk projek angin luar pesisir Laut Utara (Tagliapietra, 2023).

Risiko reka bentuk dasar menghalang pelaburan dan perdagangan yang cekap

Selepas UK keluar daripada pasaran elektrik borong bersepadu EU pada penghujung tempoh peralihan Brexit pada Januari 2021, perdagangan elektrik merentasi penyambung di Selat dan Laut Utara kembali kepada susunan yang kurang cekap . Peraturan semasa adalah mencukupi untuk memastikan keselamatan bekalan tetapi mungkin menghalang pembangunan aset kongsi di Laut Utara.

TCA komited untuk mewujudkan model dagangan yang lebih bersepadu, namun pengaturan yang dimuktamadkan masih belum menjadi kenyataan. Bagi pemaju angin luar pesisir dan pembiaya mereka, pada masa ini tidak jelas rejim perdagangan masa depan yang akan mereka hadapi. Jika pengaturan berbeza berterusan, projek angin luar pesisir hibrid akan menghadapi beban pentadbiran yang beroperasi secara serentak di zon kawal selia yang berasingan, yang berpotensi meningkatkan kos atau memperlahankan pembangunan projek.

National Grid, pengendali sistem penghantaran UK, telah menyatakan hasratnya untuk menyertai semula sepenuhnya pasaran borong bersepadu EU. Penyertaan penuh akan menjadi optimum dari segi ekonomi untuk kedua-dua pihak dan akan meminimumkan ketidakpastian peraturan untuk projek angin luar pesisir. Penyepaduan penuh Norway bukan ahli EU ke dalam pasaran elektrik EU menunjukkan bahawa pengaturan tambahan-EU untuk perdagangan elektrik bersepadu boleh dilaksanakan.

EU memuktamadkan pembaharuan pasaran elektrik pada 2024, manakala UK pada masa penulisan sedang menilai respons perundingan terhadap cadangan pembaharuannya sendiri. Kedua-dua bidang kuasa harus mempertimbangkan keserasian kawal selia dalam sebarang perubahan reka bentuk pasaran masa hadapan.

Kerjasama iklim: cita-cita yang sejajar

Mengenai dasar iklim, EU dan UK mempunyai cita-cita yang sama. Kemajuan juga secara umumnya dinilai sama dengan pengurangan pelepasan gas rumah hijau per kapita, pengurangan intensiti karbon penjanaan elektrik dan peningkatan pendaftaran kenderaan elektrik (UK sedikit di hadapan pada ketiga-tiga; Rajah 3). TCA termasuk komitmen untuk 'tidak regresi', komitmen kedua-dua pihak untuk tidak mengurangkan tahap semasa cita-cita iklim dan untuk menyokong matlamat Perjanjian Paris.

Identifying Areas for EU-UK Energy and Climate Cooperation_3

Elakkan gangguan yang didorong oleh peraturan

Tetapi sementara cita-cita sejajar, dasar adalah, dan mungkin akan terus, berbeza. Contohnya ialah pengenalan mekanisme pelarasan sempadan karbon (CBAM) EU dan UK yang berasingan. Mekanisme ini mengenakan harga karbon di sempadan untuk import yang tidak tertakluk kepada harga karbon domestik. Tarif diketepikan atau dikurangkan jika import datang dari rantau yang mengenakan harga karbon yang setimpal. CBAM EU telah pun memasuki fasa pelaksanaannya, manakala CBAM UK ditetapkan untuk diperkenalkan pada 2027.

EU dan UK mempunyai skim harga had karbon dan perdagangan yang hampir sama, dengan UK sebahagian besarnya mereplikasi sistem EU sejak Brexit. Walau bagaimanapun, harga ditentukan oleh pasaran domestik dan perbezaan antara harga EU dan UK telah berubah-ubah dengan ketara (Rajah 4). Turun naik ini mungkin memerlukan pengeksport UK yang menjual kepada pengeksport EU dan EU yang menjual ke UK membayar tarif tambahan. Halangan bukan tarif untuk perdagangan juga diwujudkan kerana beban pentadbiran untuk mengira dan mematuhi peraturan.

Identifying Areas for EU-UK Energy and Climate Cooperation_4

Untuk barangan perindustrian termasuk keluli dan bahan kimia, ini mewujudkan halangan perdagangan tetapi mempunyai beberapa justifikasi iklim yang rasional. Bagi perdagangan elektrik, keadaannya berbeza. Metodologi CBAM EU untuk menilai kandungan karbon elektrik yang diimport adalah berdasarkan pelepasan grid purata sejarah. Walau bagaimanapun, eksport UK ke EU (atau sebaliknya) berlaku semasa tempoh penjanaan elektrik yang berlebihan, yang biasanya bermaksud keluaran boleh diperbaharui yang tinggi dan jauh lebih rendah daripada purata pelepasan sejarah. Tanpa reka bentuk dan pelaksanaan yang teliti, CBAM yang bertujuan baik mungkin menghukum eksport elektrik boleh diperbaharui dan meningkatkan pelepasan. AFRY (2024) mendapati bahawa pengenalan CBAM EU pada 2026 akan membawa kepada pengurangan tenaga elektrik boleh diperbaharui yang lebih besar dan peningkatan bersih dalam pelepasan karbon tahunan.

Penyelesaian yang jelas untuk ini adalah untuk UK menyertai semula sistem perdagangan pelepasan EU – yang berasal daripada sistem yang direka oleh UK pada tahun 2002. Dari segi logistik, ini boleh dilaksanakan, kerana sistem EU dan UK pada dasarnya kekal sama dan bukan EU. ahli Iceland, Liechtenstein, Norway dan Switzerland telah pun menyertai EU ETS. Dari segi politik, ia mungkin lebih sukar, seperti dengan integrasi pasaran elektrik, kerana keengganan UK untuk dilihat menyertai semula mekanisme EU. Penyelesaian diperlukan untuk sekurang-kurangnya menyelesaikan hasil perdagangan elektrik yang buruk.

Dua bidang masa depan untuk kemungkinan kerjasama yang diperluaskan ialah penyimpanan karbon dioksida dan bekalan mineral kritikal. Laut Utara mempunyai potensi besar untuk mengasingkan karbon, sambil memastikan bekalan bahan mentah kritikal - relevan terutamanya untuk rantaian bekalan teknologi bersih - menjadi keutamaan bagi kedua-dua EU dan UK.

Manfaatkan cita-cita iklim yang sejajar di pentas antarabangsa

Kerjasama iklim di peringkat antarabangsa amat relevan, kerana semua negara dikehendaki mengemukakan sumbangan yang ditentukan secara nasional (NDC) mereka yang dikemas kini sebelum sidang kemuncak iklim Pertubuhan Bangsa-Bangsa Bersatu (COP30) pada 2025. NDC akan menggariskan rancangan pengurangan pelepasan nasional sehingga 2035 dan sebahagian besarnya akan menentukan sama ada dunia boleh mencapai trajektori pelepasan selaras dengan matlamat Perjanjian Paris. Kemas kini ini telah dipanggil oleh UNFCCC sebagai "dokumen paling penting yang akan dihasilkan dalam konteks pelbagai hala setakat abad ini".

EU dan UK boleh bersama-sama memainkan peranan penting dalam memupuk momentum global untuk pusingan baharu NDC ini dan mungkin juga melakukan dorongan diplomatik bersama untuk menjadikan NDC baharu ini menjadi pelan peralihan hijau negara yang komprehensif, menyepadukan projek dan inisiatif konkrit. Dengan mengaitkan rancangan ini dengan pengeluaran pembiayaan iklim, terutamanya dalam pasaran baru muncul dan ekonomi membangun, insentif boleh diwujudkan untuk pembangunan dan pelaksanaan yang mantap. Hubungan ini akan memastikan bahawa sokongan kewangan adalah sejajar dengan keutamaan yang digariskan dalam NDC, memudahkan tindakan iklim yang berkesan.

EU dan UK juga merupakan pemain penting dalam Just Transition Partnerships (JETPs), yang dilancarkan pada COP26 pada 2021 untuk menyediakan bantuan kewangan yang disesuaikan kepada negara tertentu, menggabungkan pembiayaan awam dan swasta daripada negara G7 untuk menyokong strategi penyahkarbonan sektor kuasa. EU dan UK adalah antara pembiaya utama JETP, bersama Amerika Syarikat dan bank pembangunan, dan dengan itu boleh membantu dalam memupuk pembangunan mereka dan meningkatkan keberkesanannya. JETP kini dihalang oleh pembiayaan yang tidak mencukupi dan kekurangan pautan tindakan dasar yang jelas. Mereka juga memerlukan rangka kerja tadbir urus dan pemantauan yang lebih baik (Bolton et al, 2024).

Kesimpulan

Dalam dasar tenaga dan iklim, kerjasama menawarkan manfaat bersama kepada UK dan EU, menjadikannya pesaing yang kuat untuk membantu membina semula hubungan pasca Brexit. Tumpuan harus diberikan kepada tiga bidang: perdagangan elektrik yang cekap, menyelesaikan halangan perdagangan CBAM dan memanfaatkan cita-cita iklim bersama dan dasar yang serupa dalam konteks antarabangsa.

Dilayan secara berasingan sebagai masalah tekno-ekonomi, penyelesaian dalam bidang ini nampaknya boleh dilaksanakan. Cabaran sebenar berpunca daripada wacana politik yang lebih luas dan rundingan antara EU dan UK. Bagi UK, sebarang perjanjian mesti mengelakkan konotasi untuk menyertai semula EU. Sementara untuk EU, pengaturan yang lebih khusus mesti mengelakkan tanggapan tentang dasar 'pemetik ceri' UK.

Untuk kekal dikemas kini tentang semua acara ekonomi hari ini, sila lihat kalendar ekonomi kami

Amaran Risiko dan Penafian Pelaburan

Tambah ke Favorit

Kongsi

Blog Bulanan IPM – Edisi September 2024

UBS

Aliran Ekonomi

Hartanah

Pelabur menunggu di sayap

Dua tahun lepas telah menguji pelabur hartanah. Tetapi kini terdapat banyak tanda-tanda pemulihan berlaku di kawasan pasaran terpilih. Jumlah urus niaga mendatar dan, di UK, di mana penilaian cenderung untuk diselaraskan secara relatif cepat kepada data pasaran urus niaga, volum pelaburan sudah meningkat semula. Peningkatan kecil menunjukkan bahawa kami telah melepasi bahagian bawah kitaran ini dari segi volum pelaburan.

Walaupun jurang antara harga urus niaga dan nilai buku perlahan-lahan ditutup, pelabur di banyak pasaran masih ditahan, menunggu pemotongan kadar yang dijangkakan berkuat kuasa. Selepas pemotongan pertama pada bulan Jun, Bank Pusat Eropah (ECB) mengurangkan kadarnya sebanyak 25 mata asas lagi pada 12 September. Memandangkan tekanan inflasi yang terus menenangkan dan kelembapan pasaran buruh AS, Fed mengurangkan kadar dasarnya sebanyak 50 mata asas pada 18 September. Bank of Canada membuat sejumlah tiga pemotongan sebanyak 25bps setiap satu setakat ini pada 2024, dan Bank of England dipotong sebanyak 25bps pada awal Ogos.

Dengan kemerosotan dalam inflasi dan mendatar jika bukan penurunan langsung dalam kadar faedah jangka panjang, tekanan ke atas hasil hartanah telah berkurangan dengan ketara. Ia kini mendatar di kebanyakan pasaran, seterusnya membawa kami ke penghujung fasa pembetulan nilai modal. Pejabat utama Paris CBD juga menyaksikan pemampatan hasil marginal (-25bps) pada bulan September berbanding Ogos.

Walau bagaimanapun, sementara harga hartanah dijangka pulih, kenaikan nilai sejajar dengan kenaikan semasa kadar faedah rendah atau negatif, yang dikaitkan dengan tekanan pelaburan yang kukuh, tidak mungkin dalam jangka pendek hingga sederhana. Ini menjadikan pulangan pendapatan (iaitu, pendapatan sewa) lebih penting sebagai perkadaran jumlah pulangan dan meletakkan segmen atau pasaran, di mana asas pajakan menguntungkan, menjadi pusat perhatian. Kami terus memihak kepada segmen yang memaparkan kekurangan bekalan, seperti kediaman, serta yang mendapat keuntungan daripada perubahan ekonomi struktur, seperti logistik.

Infrastruktur

Adakah bintang menjajarkan untuk infrastruktur persendirian?

Penurunan kadar Fed berikutan tindakan bank pusat lain, yang telah mula mengurangkan kadar faedah pada awal tahun ini. Walaupun kadar pemotongan kadar pada masa hadapan di seluruh dunia tidaklah begitu dramatik, ini sekurang-kurangnya harus memberikan keselesaan kepada pelabur infrastruktur bahawa pasaran pembiayaan akan bertambah baik secara berterusan, dan pertimbangan penting memandangkan aset infrastruktur cenderung menggunakan tahap leverage yang tinggi.

Kami sebelum ini telah menekankan bahawa infrastruktur swasta cenderung menunjukkan prestasi yang baik semasa persekitaran inflasi, kerana infrastruktur biasanya terdiri daripada aset keras yang mempunyai kuasa harga yang kukuh. Walaupun inflasi telah menurun dengan ketara, ia masih lebih tinggi daripada sasaran 2% yang telah diterima pakai oleh banyak bank pusat. Sementara itu, pertumbuhan KDNK juga bertahan, malah telah melebihi jangkaan konsensus dari setahun yang lalu di beberapa pasaran (iaitu, AS dan UK).

Dalam erti kata lain, kita melihat inflasi yang tinggi, pertumbuhan KDNK yang lebih tinggi daripada jangkaan, permulaan kitaran pengurangan kadar baharu dan peningkatan dalam sentimen keseluruhan untuk infrastruktur. Digabungkan dengan tailwinds sekular daripada penyahkarbonan, pendigitalan, penyahlobalisasian dan perubahan demografi, sokongan kerajaan yang meluas untuk infrastruktur, dan tekanan fiskal berterusan kerajaan yang membuka peluang untuk sektor swasta, bintang kelihatan sejajar dengan pelabur infrastruktur swasta.

Ekuiti persendirian

Pemotongan kadar boleh melompat keluar dari permulaan

Keputusan Fed untuk mengurangkan kadar faedah boleh menjadi apa yang diperlukan oleh ekuiti persendirian untuk keluar daripada kemerosotan keluarnya.

Kos pinjaman yang lebih tinggi telah menjejaskan prestasi syarikat swasta, tetapi terutamanya keluar, sejak kenaikan kadar bermula pada 2022. Apabila kadar faedah meningkat, lebih banyak ekuiti diperlukan untuk membiayai urus niaga, memberikan tekanan ke bawah pada pulangan. Bakal pembeli syarikat swasta bertindak balas serta-merta, menuntut pampasan dalam bentuk harga pembelian yang lebih rendah; ramai penjual memutuskan untuk menunggu harga yang lebih baik. Hasilnya telah merosot aktiviti perjanjian pada 2022, 2023 dan 2024.

Kami percaya pemotongan kadar dan panduan Fed untuk menjangkakan lebih banyak perkara yang sama pada suku akan datang berpotensi untuk meningkatkan aktiviti perjanjian dengan ketara, terutamanya disebabkan oleh kedudukan Fed sebagai bank pusat yang paling berpengaruh dan diikuti secara meluas (ECB juga mengurangkan kadar untuk kali kedua pada bulan September).

Pemulihan dalam aktiviti urus niaga ekuiti swasta dan pasaran awam yang memberangsangkan juga boleh digabungkan untuk meningkatkan aktiviti pengumpulan dana. Namun, kami percaya keuntungan mungkin mengalir kepada pengurus besar dan mantap, yang telah mengambil bahagian modal LP yang lebih besar dalam beberapa tahun kebelakangan ini.

Aktiviti urus niaga kekal teguh; dinamik pelaburan bersama memihak kepada LP, terutamanya yang telah bekerjasama dengan penaja berkualiti tinggi sebagai pelabur utama. Aliran urus niaga sekunder sangat aktif, dan sementara diskaun telah ditutup agak (terutama untuk kepentingan LP berkualiti tinggi), pasaran hari ini mempunyai banyak peluang untuk pelabur terpilih.

Kredit persendirian

Kadar dan kesan yang lebih rendah ke atas kredit hartanah kediaman

Dengan pengumuman Fed baru-baru ini, kitaran pemotongan kadar telah dimulakan secara rasmi di AS. Dinamik ini sebahagian besarnya sepatutnya memberi manfaat daripada perspektif kredit kerana peminjam korporat, pemilik hartanah, perniagaan kecil dan pengguna berkemungkinan berpeluang untuk membiayai semula hutang kadar tetap yang baru-baru ini pada kos modal yang lebih rendah pada suku akan datang.

Tambahan pula, peminjam dengan hutang kadar terapung akan mengalami kelegaan serta-merta dalam kos pinjaman apabila kadar asas menurun. Walaupun trajektori kadar yang lebih rendah dijangka positif dari perspektif kredit, kemungkinan akan terdapat pelbagai kesan ke atas hartanah kediaman dan pelbagai kelas aset yang dikaitkan dengan sektor tersebut.

Memandangkan ia berkaitan dengan asas kediaman, kadar faedah yang lebih rendah seharusnya memberi kesan positif kepada pasaran. Kadar gadai janji yang lebih rendah akan meningkatkan kemampuan peminjam melalui kos pinjaman yang lebih rendah dan berpotensi meningkatkan permintaan untuk perumahan. Ini sepatutnya memberikan kestabilan selanjutnya untuk harga rumah dan semuanya menjadi peristiwa positif kredit untuk pinjaman peralihan dan strategi kewangan projek.

Perlu diingat bahawa kadar faedah yang lebih rendah juga boleh membawa lebih banyak bekalan kepada pasaran perumahan. Pasaran kediaman AS telah berdepan dengan tahap tertekan dalam jualan rumah sedia ada berikutan bekalan yang terhad di banyak pasaran, yang telah didorong oleh kesan sekatan yang disebabkan oleh lonjakan dalam kadar gadai janji. Apabila kadar gadai janji menurun, kesan kunci masuk menjadi kurang memberi kesan kepada pemilik rumah sedia ada tertentu dan boleh menyebabkan lebih banyak rumah sedia ada dijual. Akhirnya, kadar yang lebih rendah adalah positif untuk harga rumah memandangkan peningkatan dalam kemampuan. Walau bagaimanapun, mungkin terdapat penyebaran yang lebih besar dari segi harga rumah mengikut pasaran, kerana peningkatan dalam rumah yang tersedia untuk dijual boleh menyebabkan pertumbuhan harga rumah menjadi lebih lemah daripada yang dijangkakan.

Akhir sekali, penurunan dalam kadar gadai janji juga akan memberi kesan kepada kelajuan prabayaran. Ia berkemungkinan akan mengakibatkan kelajuan prabayaran meningkat berbanding apa yang telah diperhatikan sejak dua tahun lalu. Khusus untuk pelaburan sekuriti, kelajuan prabayaran yang lebih pantas adalah positif untuk warisan, bon harga dolar diskaun dan negatif untuk derivatif gadai janji.

Untuk kekal dikemas kini tentang semua acara ekonomi hari ini, sila lihat kalendar ekonomi kami

Amaran Risiko dan Penafian Pelaburan

Tambah ke Favorit

Kongsi

China Dedahkan Rangsangan Monetari Utama Ketika AS Menghadapi Ketidaktentuan Ekonomi yang Meningkat

ACY

Aliran Ekonomi

Trend Dasar Bank Pusat

China telah mengambil langkah tegas untuk memperkukuh ekonominya dengan beberapa siri langkah rangsangan monetari, menunjukkan komitmen kerajaan untuk memulihkan pertumbuhan dan menstabilkan sektor utama. Pada taklimat akhbar yang dinanti-nantikan, Pan Gongsheng, Gabenor Bank Rakyat China (PBOC), bersama-sama pengawal selia kewangan terkemuka yang lain, membentangkan pendekatan pelbagai aspek kerajaan.

Tindakan Rangsangan Monetari Utama:

Pengurangan Kadar Repo Songsang 7 Hari : PBOC telah menurunkan kadar ini kepada 1.50%, menandakan langkah untuk menjadikan pinjaman lebih murah untuk bank, dengan matlamat meningkatkan kecairan dalam ekonomi.

Potongan 50 Mata Asas dalam Keperluan Nisbah Rizab (RRR) : Dengan memotong RRR, bank pusat membebaskan modal tambahan yang boleh dipinjamkan oleh bank, memacu pelaburan perniagaan dan perbelanjaan pengguna. Langkah ini mencerminkan usaha untuk menggiatkan semula pemberian pinjaman, terutamanya kepada perusahaan kecil dan sederhana.

Sokongan Pasaran Hartanah : Menyedari peranan kritikal sektor hartanah dalam ekonomi China, PBOC telah memperkenalkan langkah-langkah yang disasarkan untuk pasaran hartanah, termasuk:

Kadar gadai janji yang lebih rendah untuk pembeli baharu untuk memudahkan kemampuan;

Mengurangkan keperluan bayaran muka untuk pembelian rumah kedua , bertujuan untuk merangsang aktiviti dalam sektor perumahan yang lembap dan mengurangkan tekanan kewangan sedia ada ke atas pembeli rumah.

Langkah-langkah gabungan ini adalah sebahagian daripada strategi yang lebih luas untuk mencergaskan semula ekonomi China, yang telah menunjukkan tanda-tanda pertumbuhan yang perlahan dalam beberapa suku kebelakangan ini.

Campur Tangan Pasaran Saham dan Alat Kewangan Baharu:

Ciri menonjol pengumuman PBOC ialah tumpuannya untuk mengukuhkan pasaran saham China. Bank pusat telah memperkenalkan kemudahan swap inovatif yang membolehkan institusi kewangan bukan bank menggunakan cagaran untuk membeli saham. Inisiatif ini direka untuk meningkatkan kecairan pasaran dan mengukuhkan keyakinan pelabur, terutamanya dalam keadaan turun naik pasaran global. Selain itu, PBOC akan menyediakan pinjaman pinjaman semula untuk menggalakkan pembelian balik saham, satu langkah yang boleh meningkatkan harga saham dengan mengurangkan bilangan saham dalam edaran.

Tambahan pula, terdapat cakap-cakap mengenai penubuhan dana penstabilan pasaran , yang akan bertindak sebagai jaring keselamatan untuk mengelakkan turun naik drastik dalam harga saham dan menyediakan kestabilan dalam masa ketidaktentuan. Langkah-langkah ini adalah petunjuk jelas bahawa China bersedia untuk menggunakan alat yang tidak konvensional untuk melindungi pasarannya dan memulihkan keyakinan di kalangan pelabur domestik dan antarabangsa.

Adakah Terdapat Ruang untuk Rangsangan Fiskal Selanjutnya?

Walaupun inisiatif ini dijangka memberikan kelegaan ekonomi yang amat diperlukan, apa yang membimbangkan saya ialah kebimbangan mengenai kesan jangka panjang. Walaupun alat monetari ini bermanfaat, rangsangan fiskal selanjutnya mungkin diperlukan untuk memastikan pemulihan ekonomi yang mampan.

Kami memerlukan perbelanjaan kerajaan yang lebih luas untuk infrastruktur dan program sosial untuk melengkapkan usaha monetari dan menangani cabaran struktur yang lebih mendalam dalam ekonomi China.

Keyakinan Pengguna AS Merosot:

Berbeza dengan pendekatan proaktif China, ekonomi AS menghadapi kebimbangan yang semakin meningkat, terutamanya dari segi keyakinan pengguna. Menurut laporan baru-baru ini, Indeks Keyakinan Pengguna AS turun dengan ketara kepada 98.7 pada bulan September, turun daripada 105.6 pada bulan sebelumnya. Penurunan ini mencerminkan pesimisme yang semakin meningkat tentang kedua-dua keadaan ekonomi semasa dan prospek. Sentimen yang melembut datang pada masa inflasi kekal membimbangkan, dan isi rumah merasai tekanan kenaikan harga.

Pasaran Buruh AS Menunjukkan Tanda-tanda Kelemahan:

Menambah kebimbangan ini ialah kelembutan yang ketara dalam pasaran buruh AS. Lebih ramai orang melaporkan kesukaran untuk mencari pekerjaan, trend yang diawasi rapi oleh Federal Reserve. Memandangkan Fed mempertimbangkan langkah seterusnya mengenai kadar faedah, data ini boleh memberi isyarat bahawa ekonomi semakin perlahan daripada yang dijangkakan, membawa kepada keputusan dasar monetari yang berpotensi lebih berhati-hati tidak lama lagi. Kesihatan pasaran buruh akan kekal sebagai penunjuk penting bagi pegawai Fed ketika mereka mengemudi keseimbangan yang halus antara kawalan inflasi dan pertumbuhan ekonomi.

China dan AS sedang mengharungi cabaran ekonomi yang unik, dengan China menggunakan langkah rangsangan monetari yang berani untuk merangsang pertumbuhan, manakala AS berdepan dengan kemerosotan dalam keyakinan pengguna dan pasaran buruh yang berpotensi melembutkan. Di China, sementara langkah segera berkemungkinan melegakan tekanan jangka pendek, pakar bersetuju bahawa pemulihan yang berterusan mungkin memerlukan campur tangan fiskal yang lebih meluas. Sementara itu, di AS, tindak balas Fed terhadap pasaran buruh yang semakin lemah dan keyakinan pengguna yang goyah akan menjadi kritikal dalam membentuk trajektori ekonomi masa depan.

Perkembangan ini menyerlahkan laluan ekonomi yang mencapah dua daripada ekonomi terbesar dunia, masing-masing menghadapi tekanan berbeza tetapi penting kepada landskap kewangan global.

Untuk kekal dikemas kini tentang semua acara ekonomi hari ini, sila lihat kalendar ekonomi kami

Amaran Risiko dan Penafian Pelaburan

Tambah ke Favorit

Kongsi

Pedagang Makro: BoE Mungkin Melakukan Lebih Banyak Kemudaratan Daripada Kebaikan

Pepperstone

Trend Dasar Bank Pusat

Aliran Ekonomi

Walaupun Kadar Bank kekal stabil, seperti yang dijangkakan, pada mesyuarat September, kekal pada 5.00% selepas keputusan 'seimbang halus' untuk menyampaikan potongan pertama kitaran ini pada bulan Ogos, terdapat beberapa tanda mula muncul bahawa MPC mungkin kedua-duanya ketinggalan. lengkung, dan tidak selari dengan rakan sebaya DM mereka.

Tinjauan PMI minggu ini, sebagai contoh, menyampaikan dos pesimisme. Walaupun ketiga-tiga - pengukur pembuatan, perkhidmatan dan komposit - kekal di utara paras 50, membayangkan pengembangan berterusan, kadar pengembangan tersebut menjadi sederhana buat kali pertama sejak Jun, dengan indeks pembuatan menjadi kebimbangan khusus, setelah merosot kepada 3- bulan rendah.

Macro Trader: The BoE May Be Doing More Harm Than Good_1

Menggali laporan PMI, terdapat lagi punca kebimbangan mengenai pendirian BoE sekarang. Tekanan harga, sebagai contoh, terus pudar, dengan inflasi dalam sektor swasta jatuh ke paras terendah dalam 42 bulan pada bulan September, mengikut tinjauan SP Global. Pada masa yang sama, pertumbuhan guna tenaga dalam sektor swasta perlahan untuk bulan kedua berturut-turut, ke paras paling perlahan sejak Jun – kelembapan yang, sebahagian besarnya, boleh dikaitkan dengan peningkatan kewaspadaan di tengah-tengah ketidaktentuan yang meningkat menjelang Belanjawan pada 30 Oktober.

Sudah tentu, kita mesti ingat bahawa mandat MPC bukanlah pertumbuhan, tetapi memastikan kestabilan harga, seperti yang diukur oleh inflasi tajuk 2%. Di sini, penjaja akan menunjukkan keperluan untuk kemajuan selanjutnya dibuat sebelum pemotongan Kadar Bank selanjutnya disampaikan, terutamanya selepas peningkatan dalam kedua-dua metrik CPI teras dan perkhidmatan bulan lepas. Sebaliknya, dengan peningkatan ini didorong sebahagian besarnya oleh kesan asas dari 2023, merpati MPC akan menandakan bahawa, dengan tajuk CPI hampir tidak membuat perbezaan pada sasaran, Kadar Bank harus kembali ke tahap neutral dalam susunan yang lebih singkat.

Macro Trader: The BoE May Be Doing More Harm Than Good_2

Sebenarnya, bukan Kadar Bank yang menjadi isu, tetapi keputusan MPC mengenai kunci kira-kira.

Di MPC September, Jawatankuasa mengundi sebulat suara untuk mengurangkan stok pegangan emas BoE sebanyak £100bln lagi dalam tempoh 12 bulan akan datang, tidak berubah daripada kadar yang dilihat dalam dua tahun sebelumnya, sejak pengetatan kuantitatif bermula pada 2022. Komposisi ini run-off, bagaimanapun, telah berubah dengan ketara daripada tahun lepas. Disebabkan oleh sepuhan matang bernilai £87 bilion secara pasif yang dikeluarkan dari kunci kira-kira, jualan aktif, yang tahun lepas mencecah lebih £50 bilion, akan turun kepada sekitar £13 bilion tahun ini.

Macro Trader: The BoE May Be Doing More Harm Than Good_3

Terdapat beberapa isu di sini.

Pertama, pada tahap yang sangat tinggi, proses pengetatan kuantitatif BoE yang berterusan, selaras dengan yang dijalankan oleh bank pusat G10 yang lain, menyebabkan dua tuas dasar utama berfungsi dalam arah yang bertentangan. Walaupun Kadar Bank dikurangkan, melonggarkan pendirian dasar, larian kunci kira-kira yang berterusan mempunyai kesan mengetatkan pendirian tersebut, sekali gus mengurangkan kesan keseluruhan pemotongan Kadar Bank yang disebutkan di atas.

Kedua, dengan terus mengecilkan saiz kunci kira-kiranya, Bank semakin menghadapi risiko keadaan dalam sistem kewangan UK menjadi terlalu ketat, meningkatkan kemungkinan tekanan dana. Ini dapat dilihat melalui operasi repo jangka pendek mingguan BoE, dengan penggunaan kemudahan tersebut terus meningkat, mencecah rekod tertinggi pada asas hampir mingguan, dengan kadar repo juga kekal tinggi.

Macro Trader: The BoE May Be Doing More Harm Than Good_4

Mungkin isu terbesar, di sini, bagaimanapun, adalah pada bahagian fiskal prosiding.

Proses QT yang berterusan menimbulkan isu untuk Perbendaharaan, yang mesti menanggung rugi BoE terhadap sebarang kerugian yang ditanggung di bawah program (keuntungan diluluskan sebaliknya). Ini bermakna, apabila BoE mengalami kerugian daripada jualan gilt aktif, kerugian Kerajaan meningkat. Perkara yang lebih merumitkan ialah OBR - pihak berkuasa seperti dewa yang menjalankan peraturan ke atas Belanjawan setiap tahun - mesti mengambil jalan tertentu jualan emas apabila menghasilkan ramalan mereka, bermakna andaian pada laluan QT boleh, dan akan, mempunyai kesan yang ketara ke atas tahap 'ruang kepala' yang diberikan kepada Canselor semasa merangka dasar fiskal.

Ruang kepala itu, untuk nilainya, dikira sebagai perbezaan antara unjuran perbelanjaan dan had yang dikenakan oleh peraturan fiskal – pada masa ini, pinjaman bersih itu tidak boleh melebihi 3% daripada KDNK pada tahun ke-5 ramalan OBR dan orang awam itu hutang bersih sektor mesti jatuh sebagai bahagian KDNK pada tahun yang sama.

Dengan ruang utama fiskal hanya £9bln dalam ramalan OBR Mac 2024, Kerajaan baharu telah pun menggariskan rancangan untuk menaikkan cukai dan mengurangkan perbelanjaan dengan ketara, serta andaian mengenai laluan masa depan QT bernilai perubahan fiskal +/- £15bln. ruang, impak subjek yang agak akademik ini dengan cepat menjadi jelas.

Walaupun Canselor Reeves boleh mengubahsuai peraturan fiskal dalam masa lima minggu, tidak termasuk program QT BoE daripada pengiraan, itu tidak mungkin mengubah tema umum Belanjawan – salah satu pengetatan fiskal yang dramatik. Risiko dinaikkan bahawa pengetatan sedemikian boleh menyekat pertumbuhan ekonomi, seterusnya menimbulkan risiko penurunan yang ketara kepada GBP jika kehilangan momentum ekonomi selanjutnya memaksa penggubal dasar ke peralihan dovish yang lebih dramatik.

Untuk kekal dikemas kini tentang semua acara ekonomi hari ini, sila lihat kalendar ekonomi kami

Amaran Risiko dan Penafian Pelaburan

Tambah ke Favorit

Kongsi

Pemotongan Kadar Fed, Rangsangan Bazooka China: Mengapa Pasaran Baru Muncul Boleh Bersinar

SAXO

Aliran Ekonomi

Mengapa Pasaran Baru Muncul?

Senario Goldilocks Fed

Pemotongan kadar 50bps Fed baru-baru ini, dipadankan dengan ekonomi kukuh yang menunjukkan sedikit tanda kemerosotan serta-merta, mewujudkan senario "Goldilocks" untuk EM. Apabila kekuatan dolar berkurangan dan hasil menjadi kurang menarik di AS, modal sering mengalir ke dalam aset EM yang menghasilkan lebih tinggi, memberikan potensi angin belakang untuk pasaran ini. Di samping itu, dasar Fed yang lebih mudah memberi ruang kepada bank pusat EM - terutamanya di Asia - untuk mengikuti dan menyokong pertumbuhan mereka sendiri, yang memberikan sebab tambahan untuk aliran dialihkan kepada aset EM.

Rangsangan dan Sasaran Pertumbuhan China

Selepas tempoh pertumbuhan yang lembap, China berusaha keras untuk mencapai sasaran KDNK 5% yang bercita-cita tinggi untuk tahun ini. Beberapa pemotongan kadar dan langkah dasar telah diumumkan, meletakkan China sebagai peneraju pertumbuhan EM yang lebih luas.

China merancang sekurang-kurangnya 800 bilion yuan ($114 bilion) sokongan kecairan untuk saham dan akan membenarkan pembrokeran dan dana memanfaatkan pembiayaan bank pusat untuk membeli ekuiti selepas penanda aras Indeks CSI 300 jatuh ke paras terendah lebih lima tahun awal bulan ini . Itu datang sebagai sebahagian daripada pakej luas langkah-langkah dasar untuk memulihkan ekonomi, termasuk pemotongan kepada kadar faedah jangka pendek utama dan mengurangkan kos pinjaman sebanyak $5.3 trilion dalam gadai janji. Terdapat juga langkah lain untuk menyokong sektor hartanah, termasuk nisbah bayaran pendahuluan minimum yang lebih rendah bagi pembelian rumah kedua.

Memandangkan China menumpukan pada memulihkan permintaan domestik, banyak pasaran baru muncul dengan hubungan perdagangan yang kukuh dengan China—terutamanya di Asia—berpeluang mendapat manfaat.

Pasaran untuk Dilihat

Pasaran baru muncul membentangkan pelbagai peluang merentasi pelbagai sektor dan negara. Untuk pendedahan yang meluas kepada EM, pelabur boleh mempertimbangkan perkara berikut:

Pendedahan EM Luas

Pemotongan kadar Fed boleh meredakan tekanan mata wang dan kadar merentas semua pasaran baru muncul dan membantu tema dagangan yang sesak seperti AI meluaskan ke luar Asia utara. Amerika Latin dan Asia Tenggara kekal pada kedudukan yang baik untuk menangkap alfa yang biasanya dihasilkan oleh kitaran pelonggaran Fed untuk pasaran baru muncul.

ETF untuk Dipertimbangkan:

iShares MSCI Emerging Markets ETF (EEM) - menawarkan pendedahan menyeluruh kepada ekuiti pasaran baru muncul.

Amundi MSCI Emerging Markets ex China UCITS ETF (EMXC) - memfokuskan pada pasaran baru muncul sambil mengecualikan China untuk profil risiko yang berbeza.

iShares MSCI Emerging Markets Asia ETF (EEMA) – menumpukan pada ekuiti dalam pasaran sedang pesat membangun Asia.

BetaShares Asia Technology Tigers ETF (ASIA) – menyasarkan syarikat teknologi di Asia (tidak termasuk Jepun).

iShares MSCI EM Latin America UCITS ETF (LTAM) – memberikan pendedahan kepada ekonomi utama Amerika Latin.

iShares Latin America 40 ETF (ILF) – memberikan pendedahan yang lebih luas kepada Mexico dan pasaran utama Amerika Latin yang lain.

India

Dengan daya tahan permintaan domestik dan pembaharuan struktur, India terus muncul sebagai titik terang dalam dunia EM. Angin ekor daripada kepelbagaian rantaian bekalan global dari China terus menyokong prospek pertumbuhan.

Walau bagaimanapun, pelabur harus memerhatikan risiko yang berkaitan dengan pilihan raya negeri akan datang dan pelaksanaan reformasi utama seperti dasar buruh dan tanah, yang boleh menyebabkan turun naik pasaran.

ETF untuk Dipertimbangkan:

iShares MSCI India ETF (INDA)

Dana Pendapatan WisdomTree India (EPI)

iShares India 50 ETF (INDY)

Columbia India Consumer ETF (INCO) – menyasarkan pasaran pengguna India yang semakin berkembang.

VanEck Digital India ETF (DGIN) – untuk pendedahan kepada sektor teknologi dan digital India yang semakin berkembang.

ADR Saham Tunggal untuk Dipertimbangkan:

Reliance Industries Limited (RIGD) – pemain utama dalam telekomunikasi dan tenaga, disenaraikan di London.

HDFC Bank (HDB) – salah satu bank sektor swasta terkemuka India, disenaraikan di NYSE.

Infosys Limited (INFY) – firma perkhidmatan IT terkemuka, dengan pelanggan global dan disenaraikan di NY.

Indonesia

Dengan populasi muda, permintaan pengguna yang kukuh, dan kerajaan yang mendorong pembangunan infrastruktur, Indonesia ialah pasaran baru muncul dengan potensi pertumbuhan yang ketara.

Walaupun dijanjikan, pilihan raya tempatan dan protes buruh boleh menyebabkan ketidakstabilan. Pelabur juga harus memantau cara kerajaan mengendalikan dasar alam sekitar dan perebutan kuasa serantau.

ETF untuk Dipertimbangkan:

iShares MSCI Indonesia ETF (EIDO)

Amundi MSCI Indonesia UCITS ETF (INDO)

Indeks VanEck Vectors Indonesia ETF (IDX)

ADR Saham Tunggal untuk Dipertimbangkan:

PT Telekomunikasi Indonesia Tbk (TLK) – syarikat telekomunikasi terbesar Indonesia, tersenarai di NYSE.

PT Bank Mandiri (Persero) Tbk (PPBY) – Sebuah bank milik kerajaan terkemuka di Indonesia, berdagang di Pasaran OTC.

PT Indofood CBP Sukses Makmur Tbk (INDF) – Pengeluar makanan dan minuman utama di Indonesia, turut disenaraikan di Pasaran OTC.

Brazil

Disokong oleh harga komoditi yang lebih tinggi, Brazil kekal sebagai pilihan yang menarik, terutamanya dalam sektor tenaga dan pertanian. Selain itu, bank pusatnya telah proaktif dalam mengurangkan kadar, yang berpotensi membawa kepada pemulihan yang kukuh.

Risiko politik tempatan termasuk perdebatan fiskal yang berterusan, kebimbangan rasuah dan ketidakpastian terhadap keberkesanan dasar ekonomi. Polarisasi politik menjelang pilihan raya 2026 boleh mencetuskan ketidaktentuan.

ETF untuk Dipertimbangkan:

iShares MSCI Brazil ETF (EWZ)

iShares MSCI Brazil UCITS ETF (IBZL)

VanEck Brazil Small-Cap ETF (BRF) – memfokuskan kepada syarikat domestik yang lebih kecil yang bersedia untuk pertumbuhan.

ADR Saham Tunggal untuk Dipertimbangkan:

Petrobras (PBR) – gergasi minyak yang dikawal negara Brazil, disenaraikan di NYSE.Vale SA (VALE) – sebuah syarikat perlombongan global terkemuka, juga disenaraikan di New York.Ambev SA (ABEV) – sebuah syarikat minuman utama, disenaraikan di NYSE.

Afrika Selatan

Sektor sumber asli dan perlombongan Afrika Selatan mendapat manfaat daripada peningkatan permintaan untuk komoditi seperti logam berharga. Walau bagaimanapun, pemotongan kuasa yang kerap (penurunan beban) dan skandal politik terus mengancam prospek pertumbuhan.

Perjuangan dalaman ANC dan pilihan raya akan datang boleh menambahkan lagi ketidakpastian, dengan risiko perubahan dasar atau kelewatan dalam pembaharuan boleh menjejaskan sentimen pelabur.

ETF untuk Dipertimbangkan:

iShares MSCI Afrika Selatan ETF (EZA)

VanEck Vectors Africa Index ETF (AFK) – memberikan pendedahan kepada pelbagai pasaran Afrika, termasuk Afrika Selatan.

ADR Saham Tunggal untuk Dipertimbangkan:

Naspers Limited (NPSNY) – sebuah syarikat media dan internet utama, disenaraikan di NY.

Anglo American (AAL) – sebuah syarikat perlombongan yang pelbagai dengan kehadiran kukuh di Afrika Selatan dan disenaraikan di London.

Mexico

Mexico mendapat manfaat daripada kedekatannya dengan AS dan hubungan perdagangan yang kukuh, terutamanya sebagai syarikat pengeluaran berhampiran pantai. Ini meletakkan Mexico dengan baik untuk pertumbuhan masa depan, tetapi risiko politik kekal.

Perubahan kawal selia, pembaharuan tenaga dan dasar nasionalis boleh memberi kesan kepada sentimen pasaran. Pelabur juga harus memerhatikan perkembangan dalam hubungan perdagangan AS-Mexico, terutamanya di bawah pentadbiran AS baharu yang berpotensi.

ETF untuk Dipertimbangkan:

iShares MSCI Mexico ETF (EWW)

Franklin FTSE Mexico ETF (FLMX) – memfokuskan pada syarikat Mexico yang besar dan sederhana.

ADR Saham Tunggal untuk Dipertimbangkan:

America Movil (AMX) – penyedia telekomunikasi terkemuka di Amerika Latin, disenaraikan di NYSE.

Cemex (CX) – syarikat bahan binaan global dengan operasi penting di Mexico, disenaraikan di New York.

Korea Selatan

Teknologi teguh Korea Selatan dan sektor automotif meletakkannya dengan baik untuk pertumbuhan. Syarikat seperti Samsung dan Hyundai adalah peneraju dalam bidang masing-masing, memacu inovasi dan eksport.

Walau bagaimanapun, pelabur perlu sedar tentang risiko yang berkaitan dengan ketegangan Korea Utara dan isu politik domestik, yang boleh memberi kesan kepada sentimen pasaran.

ETF untuk Dipertimbangkan:

iShares MSCI Korea Selatan ETF (EWY)

iShares MSCI Korea UCITS ETF (CSKR)

ADR Saham Tunggal untuk Dipertimbangkan:

Samsung Electronics (SMSN) – peneraju global dalam teknologi dan elektronik pengguna, disenaraikan di London.

SK Hynix (HYNSE) – pemain utama dalam industri semikonduktor, disenaraikan di Luxembourg.

Syarikat Hyundai Motor (HYUD) – pengeluar automotif terkemuka yang disenaraikan di London.

Bon EM: Peluang Hasil

Bagi pelabur yang melihat di luar ekuiti, bon EM menyediakan cara yang menarik untuk memperoleh hasil, terutamanya apabila kadar global menurun. Bank pusat EM akan mempunyai ruang untuk mengurangkan kadar apabila Fed memulakan kitaran pelonggarannya, seterusnya meningkatkan daya tarikan bon ini. Bon EM menawarkan kepelbagaian melalui mata wang tempatan dan pilihan berdenominasi dolar, menangkap kedua-dua perbezaan kadar faedah dan potensi keuntungan pertukaran asing.

Bon Mata Wang Tempatan: Permainan Kuat dalam EM

Apabila Fed mengurangkan kadar dan mata wang EM menjadi stabil, bon mata wang tempatan memberi peluang untuk mendapat pendedahan kepada kedua-dua hasil dan peningkatan FX. Negara seperti India, Indonesia dan Brazil menawarkan prospek pertumbuhan yang kukuh di samping kadar faedah yang lebih tinggi. Asia menonjol, memandangkan daya tahan rantau ini dan usaha rangsangan China yang memperkukuh ekonomi jiran.

Bon Berdenominasi Dolar: Pertaruhan yang Lebih Selamat

Bagi pelabur yang mencari lebih kestabilan dan risiko mata wang yang kurang, bon EM dalam denominasi dolar memberikan pilihan yang menarik. Bon ini menawarkan hasil yang lebih tinggi daripada bon pasaran maju sambil mengehadkan pendedahan kepada turun naik mata wang. Negara-negara Amerika Latin dan Afrika, seperti Brazil dan Afrika Selatan, menonjol di ruang ini.

Risiko di Horizon

Walaupun pasaran baru muncul berada pada kedudukan untuk pertumbuhan, adalah penting untuk mengakui risiko yang boleh menjejaskan momentum:

Risiko Kemelesetan: Ketidaktentuan ekonomi global yang berterusan boleh membawa kepada kelembapan yang menjejaskan trajektori pertumbuhan EM.

Pilihan Raya AS: Peralihan politik dan potensi perubahan dalam dasar perdagangan daripada pentadbiran AS baharu boleh memberi kesan kepada dinamik pasaran baru muncul.

Risiko Perang Dagangan: Pasaran dipacu eksport mungkin terjejas teruk oleh ketegangan perdagangan atau tarif yang semakin meningkat, yang boleh mengganggu rantaian bekalan dan mengurangkan daya saing.

Pertumbuhan Lembap Terus dari China: Pasaran baru muncul pengeluar komoditi mungkin menghadapi cabaran jika pemulihan ekonomi China terus perlahan, menjejaskan permintaan untuk eksport utama.

Turun naik: Turun naik pasaran yang didorong oleh peristiwa geopolitik, keluaran data ekonomi dan dasar bank pusat mungkin menimbulkan ketidakpastian.

Untuk kekal dikemas kini tentang semua acara ekonomi hari ini, sila lihat kalendar ekonomi kami

Amaran Risiko dan Penafian Pelaburan

Tambah ke Favorit

Kongsi

Pasaran Pusat Data Malaysia untuk Memperluas Lagi Atas Lonjakan Permintaan

Cohen

Aliran Ekonomi

Pasaran pusat data di Malaysia berkembang pesat dan akan terus berkembang lagi memandangkan bekalan semasa pusat data di negara ini masih tidak mencukupi untuk menampung permintaan yang semakin meningkat, menurut CBRE Group Inc.

Dedi Iskandar, ketua penyelesaian pusat data CBRE, khidmat nasihat dan urus niaga untuk Asia Pasifik, menyatakan bahawa Malaysia, berada dalam pasaran peringkat dua untuk pusat data, menyediakan landskap yang sangat menarik dan menawarkan peluang terbesar untuk pertumbuhan. Beliau berkata negara ini menawarkan kawasan tanah yang luas yang mampu dimiliki, banyak kuasa dan sumber air, serta sambungan yang lebih besar untuk operasi pusat data.

"Pasaran Malaysia mempunyai salah satu unjuran pertumbuhan tertinggi untuk kapasiti pusat data di rantau Asia Pasifik berbanding saluran paip semasanya, dianggarkan berkembang pada 383% dalam beberapa tahun akan datang. Ini bermakna terdapat keyakinan besar di kalangan pengendali pusat data global untuk membawa lebih banyak kapasiti ke dalam negara.

“Bekalan semasa untuk pusat data di Malaysia tidak mencukupi dan itulah sebabnya banyak syarikat sedang membina kapasiti pusat data baharu di negara ini,” katanya kepada Bernama di luar acara Invest Malaysia 2024 @ Iskandar Puteri, di sini pada Khamis.

Menurut Dedi, Malaysia juga menyaksikan penggunaan awan dipercepatkan, mewakili kadar pertumbuhan tahunan kompaun (CAGR) sebanyak 13%, hanya satu peratus lebih rendah daripada CAGR global sebanyak 14% tahun ini. Anehnya, kesedaran tentang kecerdasan buatan (AI) di Malaysia juga antara yang tertinggi di rantau Asia Pasifik, katanya.

"Malaysia telah menjadi penggerak awal untuk mengenal pasti dan bergerak untuk menarik syarikat AI global untuk melabur di negara ini," katanya sambil menambah bahawa Malaysia mempunyai salah satu sambungan paling canggih untuk menghubungkan rantau ini ke kawasan yang lebih luas di dunia.

Mengulas mengenai kapasiti di Johor, Dedi berkata kapasiti pusat data negeri pada masa ini berada pada 154 megawatt dan kapasiti akan datang serta digunakan dijangka meningkat kepada sekitar dua gigawatt.

"Ini adalah petunjuk yang sangat jelas bahawa kapasiti itu bukan hanya untuk pasaran domestik, tetapi ia akan menjadi hab global untuk Asia Pasifik," tambahnya.

Kawasan yang berpotensi untuk hab pusat data seterusnya

Menurut Dedi, di tengah-tengah aktiviti yang sibuk untuk pusat data di Johor dan ibu kota Kuala Lumpur, wilayah Sarawak berpotensi menjadi kawasan hotspot seterusnya untuk pemain pusat data.

“Kami melihat potensi besar untuk Sarawak khususnya kerana majoriti bekalan kuasa mereka datang daripada grid berkuasa hidro dan ini adalah pilihan yang sangat menarik untuk pelabur yang datang ke rantau ini.

“Namun cabaran utamanya ialah tiada ketersambungan yang mencukupi untuk menyediakan perkhidmatan yang lancar kepada pusat data walaupun mendapat sokongan baik daripada kerajaan,” katanya.

Dedi menyatakan bahawa Johor dan Kuala Lumpur telah menjadi wilayah yang sangat berjaya untuk kemudahan pusat data berdasarkan pelbagai faktor — sambungan yang baik, pihak berkuasa yang mesra perniagaan dan sokongan berterusan daripada kerajaan. "Untuk meniru kejayaan di bahagian lain di Malaysia memerlukan lebih daripada sekadar ketersediaan kawasan darat, anda perlu memastikan sambungan yang betul masuk ke lokasi tertentu itu," katanya.

Sumber: Pasaran tepi

Untuk kekal dikemas kini tentang semua acara ekonomi hari ini, sila lihat kalendar ekonomi kami

Amaran Risiko dan Penafian Pelaburan

Tambah ke Favorit

Kongsi

Berita Harian

Ucapan Pegawai

Bank Pusat

Forex

FastBull Events

Devin

FastBull Featured

Winkelmann

Carian Terkini

Carian Teratas

Petikan

Berita

Analisis

Pengguna

24/7

Kalendar Ekonomi

Pendidikan

Data

Rangsangan China, Politik Jepun Mendominasi Akhir Q3

Sumber: Bloomberg

Mengenalpasti Kawasan untuk Kerjasama Tenaga dan Iklim EU-UK

Kerjasama tenaga

Kerjasama yang lebih mendalam akan membolehkan peralihan tenaga yang lebih lancar

Dialog politik di Laut Utara

Risiko reka bentuk dasar menghalang pelaburan dan perdagangan yang cekap

Kerjasama iklim: cita-cita yang sejajar

Elakkan gangguan yang didorong oleh peraturan

Manfaatkan cita-cita iklim yang sejajar di pentas antarabangsa

Kesimpulan

Blog Bulanan IPM – Edisi September 2024

Hartanah

Infrastruktur

Ekuiti persendirian

Kredit persendirian

China Dedahkan Rangsangan Monetari Utama Ketika AS Menghadapi Ketidaktentuan Ekonomi yang Meningkat

Tindakan Rangsangan Monetari Utama:

Campur Tangan Pasaran Saham dan Alat Kewangan Baharu:

Adakah Terdapat Ruang untuk Rangsangan Fiskal Selanjutnya?

Keyakinan Pengguna AS Merosot:

Pasaran Buruh AS Menunjukkan Tanda-tanda Kelemahan:

Pedagang Makro: BoE Mungkin Melakukan Lebih Banyak Kemudaratan Daripada Kebaikan

Pemotongan Kadar Fed, Rangsangan Bazooka China: Mengapa Pasaran Baru Muncul Boleh Bersinar

Mengapa Pasaran Baru Muncul?

Pasaran untuk Dilihat

Afrika Selatan

Mexico

Korea Selatan

Bon EM: Peluang Hasil

Risiko di Horizon

Pasaran Pusat Data Malaysia untuk Memperluas Lagi Atas Lonjakan Permintaan

Kawasan yang berpotensi untuk hab pusat data seterusnya

Sumber: Pasaran tepi

Pendedahan Risiko