Berita Kewangan 18 Disember

Konsensus pasaran sangat menggalakkan untuk kadar yang stabil

Bank of Japan (BOJ) dijangka mengekalkan kadar faedahnya stabil pada 0.25% semasa mesyuarat dua hari yang akan datang pada 18-19 Disember, yang terakhir untuk 2024. Keputusan ini sejajar dengan pendekatan berhati-hati bank pusat kerana ia mencari lebih banyak kejelasan tentang trend gaji dan perbelanjaan domestik, serta potensi perubahan dasar daripada pentadbiran AS yang akan datang di bawah Presiden Donald Trump.

Kadar rendah dan kelemahan yen

Kadar faedah Jepun kekal terendah dalam kalangan negara maju berikutan dasar BoJ yang telah lama wujud untuk menyokong ekonomi negara yang lembap. Pakar ekonomi melihat pertumbuhan gaji mendorong ekonomi Jepun ke arah sasaran inflasi 2% BoJ. Bagaimanapun, mereka mencadangkan BoJ mungkin menunggu sebulan lagi untuk menilai dinamik inflasi yang didorong oleh gaji, memfokuskan pada momentum positif daripada rundingan gaji musim bunga tahun depan dan kemungkinan kesan daripada dasar perdagangan Trump.

Masa kenaikan kadar yang dipersoalkan

BoJ menamatkan dasar kadar faedah negatifnya pada bulan Mac dan menaikkan sasaran dasar jangka pendeknya kepada 0.25% pada bulan Julai. Ia telah menandakan kesediaannya untuk menaikkan semula jika gaji dan harga bergerak seperti yang diunjurkan dan mengukuhkan keyakinan bahawa Jepun akan kekal mencecah inflasi 2%. Bagaimanapun, bank pusat telah berhati-hati mengenai masa kenaikan kadar seterusnya, yang membawa kepada turun naik dalam jangkaan pasaran antara November dan Disember. Peniaga hampir keseluruhannya menjangkakan kenaikan suku mata menjelang Mac, kerana Gabenor Ueda dan rakan-rakannya telah mengulangi bahawa mereka bersedia untuk menaikkan kadar semula sebagai tindak balas kepada ekonomi yang semakin kukuh, peningkatan pendapatan dan inflasi yang melebihi sasaran.

Risiko mata wang: Pengaruh Yen terhadap keputusan BoJ

Risiko mata wang juga memainkan peranan penting dalam proses membuat keputusan BoJ. Penganalisis menegaskan bahawa nilai yen berbanding dolar boleh mempengaruhi tindakan bank pusat. Dolar AS yang lebih kukuh boleh menjejaskan yen dan mempercepatkan normalisasi dasar BoJ, manakala yen yang lebih lemah menyokong usaha reflasi Jepun.

Pada masa ini, dolar/yen berkurangan selepas enam hari hijau berturut-turut tetapi berada di atas purata pergerakan mudah (SMA) 200 hari pada 152.10, yang bertindak sebagai tahap sokongan yang kukuh. Sebarang tekanan menaik boleh menghantar pasaran ke paras tertinggi tiga setengah bulan 156.75. Walau bagaimanapun, pergerakan menurun di bawah sokongan 151.10 dan garis aliran menaik jangka pendek boleh meningkatkan peluang untuk anjakan menurun.

Sumber: ACTIONFOREX

Sumber: Bloomberg

Kerajaan pada hari Rabu melancarkan satu siri langkah untuk merangsang pelaburan korporat dalam industri utama, bertujuan untuk menangani kebimbangan bahawa kegawatan politik baru-baru ini boleh memberi kesan negatif jangka panjang kepada ekonomi.

Pelan itu diperkenalkan semasa mesyuarat yang dipengerusikan oleh Menteri Kewangan Choi Sang-mok dan dihadiri oleh menteri berkaitan ekonomi lain, di tengah-tengah kebimbangan yang semakin meningkat berikutan pengisytiharan undang-undang tentera baru-baru ini dan pemecatan Presiden Yoon Suk Yeol.

"Kejayaan untuk mengatasi cabaran dalaman dan luaran akhirnya terletak pada pelaburan korporat," kata Choi.

Di bawah rancangan itu, kerajaan akan menyediakan pelbagai bentuk sokongan dan insentif untuk memudahkan pelaburan dalam tujuh projek berskala besar bernilai gabungan 9.3 trilion won ($6.5 bilion).

Projek tersebut termasuk hab kluster kecerdasan buatan di Gwangju, hanya di luar Seoul, dan pembinaan kemudahan bateri menengah yang canggih di Saemangeum, kawasan tebus guna 409 kilometer persegi di Wilayah Jeolla Utara.

Untuk mempercepatkan kemajuan, kerajaan merancang untuk mempercepatkan prosedur pentadbiran lebih daripada enam bulan, membolehkan pembinaan dimulakan awal tahun depan, kata Choi. Selain itu, insentif cukai akan diperluaskan.

"Kami akan menyemak semula peraturan dan menambah baik rangka kerja institusi untuk mewujudkan persekitaran mesra pelaburan, memastikan perniagaan dapat meneruskan rancangan mereka dengan lancar," kata Choi.

Kerajaan juga mengutamakan kelulusan kluster semikonduktor di Yongin, selatan Seoul. Pada asalnya dijadualkan untuk kelulusan pada separuh pertama tahun depan, proses itu kini akan selesai menjelang akhir tahun ini.

"Di tengah-tengah kebimbangan bahawa situasi politik domestik semasa boleh melemahkan rancangan pelaburan korporat, kami akan menyokong perniagaan secara aktif untuk mengekalkan momentum mereka," katanya.

Sejak pengenaan ringkas undang-undang tentera pada 3 Disember, Choi, yang merangkap timbalan perdana menteri bagi hal ehwal ekonomi, telah mengadakan pertemuan harian dengan pemimpin perniagaan dari dalam dan luar negara untuk memastikan kredibiliti negara. (Yonhap)

Sumber: Koreatimes

Sumber: Bernama

Pertaruhan potongan kadar telah dikupas kembali

Rizab Persekutuan AS bermesyuarat minggu ini buat kali terakhir pada 2024 dan nampaknya akan menamatkan tahun ini dengan pemotongan kadar ketiga sejak September. Walau bagaimanapun, hanya dalam seminggu atau dua minggu lalu pelabur yakin bahawa bank pusat akan memberikan pengurangan 25 mata asas dalam kadar dana Fed apabila ia mengumumkan keputusannya pada 19:00 GMT pada hari Rabu.

Rentetan petunjuk ekonomi yang memberangsangkan serta inflasi yang semakin tinggi sejak beberapa bulan lalu, apatah lagi kemenangan pilihan raya Trump, semuanya telah membawa kepada penetapan semula harga yang drastik bagi jumlah penurunan kadar yang dijangkakan tahun depan. Pemilihan semula Donald Trump dan implikasi dasarnya terhadap pertumbuhan dan inflasi telah merumitkan laluan kadar faedah Fed pada masa ekonomi AS terus menentang kebimbangan kelembapan dan tekanan harga asas kekal kekal.

Semua mata tertuju pada plot titik baharu

Jika Fed memangkas kadar seperti yang dijangkakan pada bulan Disember, pasaran pada masa ini meramalkan hanya dua lagi pemotongan 25-bps pada 2025. Itu akan menjadi kira-kira 50 mata asas kurang daripada apa yang diramalkan oleh ahli FOMC dalam plot titik September. Jadi, apakah kemungkinan plot titik Disember akan disemak dengan sewajarnya?

Kebanyakan pegawai Fed menyokong kes itu untuk pemotongan kadar selanjutnya menuju tempoh pemadaman tetapi berpecah berdasarkan saiz pelonggaran yang wajar dengan gambaran inflasi seperti sekarang. Dengan pasaran telah melakukan tindakan berat, pembuat dasar mungkin akan mengambil langkah yang sama seperti yang tersirat oleh peniaga.

Adakah Fed akan memberi isyarat beberapa pemotongan kadar atau jeda?

Malah, risiko plot titik condong ke arah kejutan dovish kerana sesetengah ahli FOMC mungkin masih optimistik tentang inflasi yang turun dengan ketara pada 2025 dan oleh itu dapat mengurangkan kadar sekurang-kurangnya tiga kali ganda. Walaupun, jika terbukti bahawa penggubal dasar berdasarkan unjuran mereka untuk tidak membuat terlalu banyak andaian tentang bagaimana dasar inflasi Trump akan berlaku, pelabur mungkin tidak begitu yakin tentang laluan yang lebih dovish.

Oleh itu, sidang akhbar Jay Powell akan dipantau dengan teliti seperti biasa untuk mengukur pandangan ketua Fed dan rakan-rakannya mengenai inflasi dan ekonomi. Terdahulu pada bulan Disember, Powell berkata bahawa Fed boleh "berhati-hati sedikit". Beliau berkemungkinan mengulangi bahawa tidak ada tergesa-gesa untuk mengambil kadar lebih dekat ke tahap neutral.

Persoalannya ialah seberapa kuat dia akan memberi isyarat berhenti pada bulan Januari dan adakah dia akan membuka pintu kepada jeda yang lebih lama? Kemungkinan Fed akan bertahan pada bulan Januari kini berada pada sekitar 87%.

Dolar boleh naik ke paras tertinggi baru 2024

Sekiranya Powell kekal bimbang tentang prospek inflasi kekal di atas matlamat 2% Fed dan plot titik meramalkan hampir dua pemotongan kadar pada 2025, dolar AS boleh meregangkan lantunannya baru-baru ini. Indeks dolar AS berbanding sekumpulan mata wang dengan mudah boleh melepasi paras tertinggi 22 November 108.07 jika kedua-dua Powell dan plot titik adalah lebih hawkish daripada yang dijangkakan.

Lebih-lebih lagi, jika mana-mana retorik hawkish disusuli dengan peningkatan dalam indeks harga teras PCE pada hari Jumaat apabila bacaan bulan November tiba, rentetan kenaikan harga dolar boleh berlanjutan walaupun masih.

Langkah sedemikian, bagaimanapun, perlu disokong oleh rali yang sama dalam hasil Perbendaharaan dan ini menimbulkan risiko penurunan untuk Wall Street.

Walau bagaimanapun, jika Powell menggunakan nada yang lebih seimbang dan berharap akan ada kemajuan selanjutnya dalam mengurangkan inflasi pada 2025, indeks dolar boleh menarik semula ke arah purata pergerakan 50 hari berhampiran 105.30 sebelum cuba menembusi tahap 105.00.

Tinjauan Mendung

Pada keseluruhannya, mesyuarat Fed mungkin tidak banyak berubah tentang tinjauan dasar monetari, dan ini mungkin kekal sehingga beberapa awan untuk 2025 telah ditarik balik. Secara khusus, Fed mungkin tidak akan membiarkan kawalannya terhadap inflasi sehingga ia melihat bahawa dasar pentadbiran Trump yang akan datang mengenai cukai dan tarif tidak akan menimbulkan risiko besar untuk mencetuskan semula tekanan inflasi. Ini bermakna penurunan dolar adalah terhad buat masa ini.

Ini boleh berubah, bagaimanapun, jika pasaran buruh mula merosot secara tidak dijangka dalam beberapa bulan akan datang, dalam kes ini, Fed tidak akan teragak-agak untuk menurunkan kos pinjaman walaupun inflasi kekal bermasalah.