[Краткие факты]

[Подробности новостей]

[Сегодняшний фокус]

Японская иена (JPY) укрепляется против своего американского аналога в начале новой недели, утащив пару USD/JPY обратно ниже отметки 154,00 во время азиатской сессии. Доходность казначейских облигаций США резко упала в ответ на назначение Скотта Бессента на пост министра финансов США. Это, в свою очередь, побуждает трейдеров ослаблять свои бычьи ставки по доллару США (USD) после недавнего ралли до двухлетнего максимума и направляет некоторые потоки в сторону менее доходной JPY.

Тем не менее, неопределенность, связанная с планами повышения процентных ставок Банка Японии (BoJ), наряду с преобладающей средой риска, может ограничить любое значимое повышение курса безопасной JPY. Более того, ожидания того, что политика избранного президента США Дональда Трампа может вновь разжечь инфляцию и ограничить Федеральную резервную систему (ФРС) в медленном снижении процентных ставок , могут стать попутным ветром для доходности облигаций США. Это, в свою очередь, благоприятствует быкам по USD и должно оказать поддержку паре USD/JPY.

Японская иена выигрывает от снижения доходности облигаций США и ослабления доллара США

Избранный президент США Дональд Трамп назначил известного инвестора Скотта Бессента — консерватора в фискальной политике — на пост министра финансов, что успокоило рынок облигаций и привело к снижению доходности по всем направлениям.

Доллар США, дорожавший восемь недель подряд, отступает от самого высокого уровня с ноября 2022 года, поскольку трейдеры предпочитают зафиксировать часть прибыли после бурного роста после выборов в США.

Несмотря на более высокие данные по потребительской инфляции в Японии и ястребиные заявления главы Банка Японии Кадзуо Уэды, внутренняя политическая неопределенность может помешать Банку Японии ужесточить свою денежно-кредитную политику.

Тем временем инвесторы снижают свои ставки на очередное снижение процентной ставки Федеральной резервной системой на 25 базисных пунктов в декабре на фоне опасений, что политика Трампа может усилить инфляционное давление.

По данным инструмента FedWatch от CME Group, трейдеры закладывают в цены вероятность того, что ФРС снизит стоимость заимствований в следующем месяце, чуть более 55%, а вероятность того, что решение будет отложено, составляет почти 45%.

Оптимизм по поводу более благоприятной для бизнеса политики новой администрации Трампа был подкреплен предварительными данными об индексе деловой активности в США, которые показали, что деловая активность в ноябре достигла 31-месячного максимума.

В пятницу компания SP Global сообщила, что композитный индекс деловой активности в США PMI в этом месяце вырос до 55,3, что является самым высоким показателем с апреля 2022 года, что свидетельствует о вероятном ускорении экономического роста в четвертом квартале.

По сообщениям, соглашение о прекращении огня между Израилем и ливанской боевой группировкой «Хезболла» уже близко, что еще больше подогревает настроения в пользу риска и может ограничить рост безопасного актива JPY.

На этой неделе основное внимание будет уделено данным по индексу цен личного потребления и расходов (PCE) в США, которые могут дать подсказки относительно динамики процентной ставки ФРС и придать новый импульс.

Пара USD/JPY находит признание ниже 100-периодной простой скользящей средней на 4-часовом графике; выглядит уязвимой

С технической точки зрения, принятие ниже 100-периодной простой скользящей средней (SMA) теперь, похоже, подготовило почву для дальнейшего обесценивающего движения для пары USD/JPY. Тем не менее, любое дальнейшее скольжение может продолжить находить некоторую поддержку вблизи области 153,30-153,25. За этим следует круглая цифра 153,00, которая, если будет решительно пробита, будет рассматриваться как новый триггер для медвежьих трейдеров и проложит путь к более глубоким потерям. Затем спотовые цены могут ускорить падение к следующей соответствующей поддержке около середины 152,00 на пути к очень важной 200-дневной SMA, в настоящее время привязанной около отметки 152,00.

С другой стороны, круглая цифра 154,00 теперь, похоже, выступает в качестве непосредственного препятствия перед вершиной азиатской сессии, около области 154,40. Некоторая последующая покупка должна позволить паре USD/JPY вернуть психологическую отметку 155,00 и подняться дальше к зоне предложения 155,40-155,50. Устойчивая сила за пределами последней должна проложить путь к движению за пределы отметки 156,00, к повторному тестированию многомесячной вершины, около области 156,75, достигнутой 15 ноября.

Часто задаваемые вопросы о японской иене

Какие ключевые факторы влияют на курс японской иены?

Японская иена (JPY) — одна из самых торгуемых валют в мире. Ее стоимость в целом определяется показателями японской экономики, но более конкретно политикой Банка Японии, разницей между доходностью японских и американских облигаций или склонностью трейдеров к риску, а также другими факторами.

Как решения Банка Японии влияют на японскую иену?

Одним из мандатов Банка Японии является валютный контроль, поэтому его действия имеют ключевое значение для иены. Иногда Банк Японии напрямую вмешивался в работу валютных рынков, как правило, для снижения стоимости иены, хотя он воздерживается от этого из-за политических опасений своих основных торговых партнеров. Сверхмягкая денежно-кредитная политика Банка Японии в период с 2013 по 2024 год привела к снижению курса иены по отношению к основным валютам из-за растущего расхождения в политике между Банком Японии и другими основными центральными банками. В последнее время постепенное сворачивание этой сверхмягкой политики оказало некоторую поддержку иене.

Как разница между доходностью японских и американских облигаций влияет на японскую иену?

За последнее десятилетие позиция BoJ по сохранению сверхмягкой денежно-кредитной политики привела к расширению расхождений в политике с другими центральными банками, особенно с Федеральной резервной системой США. Это способствовало расширению разницы между 10-летними облигациями США и Японии, что благоприятствовало доллару США по сравнению с японской иеной. Решение BoJ в 2024 году постепенно отказаться от сверхмягкой политики в сочетании со снижением процентных ставок в других крупных центральных банках сужает эту разницу.

Как более широкие настроения в отношении риска влияют на японскую иену?

Японская иена часто рассматривается как безопасная инвестиция. Это означает, что во времена рыночного стресса инвесторы с большей вероятностью вложат свои деньги в японскую валюту из-за ее предполагаемой надежности и стабильности. Неспокойные времена, вероятно, укрепят стоимость иены по отношению к другим валютам, которые считаются более рискованными для инвестирования.

Источник: FXSTREET

Резервный банк Новой Зеландии настроен на третье снижение ставки

Резервный банк Новой Зеландии даст старт заседаниям по политике в конце года основных центральных банков, когда объявит о своем решении в среду. Выделив себя как ультра-ястреба во время глобального цикла ужесточения, РБНЗ летом провел серьезный разворот политики, начав кампанию по смягчению еще до того, как ФРС начала свою собственную.

Поскольку годовая ставка ИПЦ падает до целевого диапазона 1–3%, инфляционные ожидания стабилизировались на уровне около 2,0%, а рост ВВП остается вялым, у политиков нет причин проявлять осторожность, и последовательное снижение на 50 базисных пунктов полностью заложено в ценах. Существуют даже предположения, что Резервный банк Новой Зеландии может выбрать тройное снижение на 75 базисных пунктов, что может быть оправдано тем фактом, что после ноября политики не встретятся снова до февраля.

Если Резервный банк Новой Зеландии удивит значительным сокращением, новозеландскому доллару будет сложно восстановить свои позиции по отношению к доллару США, и он может упасть до новых минимумов 2024 года.

Шквал данных по США перед Днем благодарения

Экономическая повестка дня США снова заработает в полную силу на следующей неделе, поскольку ожидается шквал релизов, прежде чем трейдеры покинут свои столы на праздник Дня благодарения. Политика ненадолго затмила денежно-кредитную политику после шокирующей победы Дональда Трампа на выборах. Но сейчас основное внимание снова сосредоточено на ФРС на фоне растущих сомнений относительно того, сколько раз центральный банк США сможет снизить ставки даже до того, как инфляционная политика новой администрации увидит свет.

Ожидания снижения ставки на 25 базисных пунктов в декабре в настоящее время составляют от 60% до 55%, поскольку должностные лица ФРС стали более агрессивными после ряда оптимистичных показателей по экономике, но, что еще важнее, после того, как снижение базовой инфляции снова остановилось.

ФРС Чар Пауэлл присоединился к лагерю ястребов FOMC, обозначив возможность паузы. Следовательно, вероятность сокращения будет зависеть от того, насколько сильными или слабыми будут следующие отчеты по инфляции и занятости перед декабрьским заседанием.

Отчет по инфляции PCE, который выйдет в среду, идет первым в расписании. Пауэлл недавно сказал, что, по его мнению, базовый PCE вырастет с 2,7% до 2,8% в октябре, что станет неудачей для ФРС. Прогноз для основного PCE — рост с 2,1% до 2,3%.

Основные показатели инфляции PCE и CPI сохраняют более четкую тенденцию к снижению, чем основные показатели, и если поступающие данные не поставят эту тенденцию под сомнение, у ФРС все еще может быть некоторая свобода маневра для снижения ставок в декабре.

Протоколы ФРС также в центре внимания

Если индексы цен PCE не прольют свет на следующий шаг ФРС, инвесторы будут смотреть на протоколы ноябрьского заседания ФРС по политике, которое должно выйти в тот же день, чтобы получить свежий взгляд на политику. В среду также будет много других данных для анализа. Личные доходы и потребление будут весьма важны, за ними последуют заказы на товары длительного пользования за октябрь и вторая оценка роста ВВП за третий квартал.

Днем ранее продажи новых домов и индекс потребительских настроений Conference Board, вероятно, также привлекут внимание. Американские рынки будут закрыты в четверг в связи с Днем благодарения, а фондовый рынок закроется рано в пятницу, что означает, что будет только слабая торговля. Тем не менее, те, кто решит не тратить выходные, получат Chicago PMI, чтобы развлечься.

Доллар США на прошлой неделе продолжил свой поствыборный рост. Но теперь его рост выглядит перегруженным. Поэтому любые разочаровывающие данные рискуют спровоцировать резкую коррекцию.

Индекс потребительских цен еврозоны ожидает подсказок ЕЦБ

Несмотря на растущий пессимизм относительно перспектив роста Европы, политики ЕЦБ отталкивают ожидания инвесторов о снижении ставки на 50 базисных пунктов в декабре. Недавний скачок договорной заработной платы — ключевой показатель для ЕЦБ — и инфляция услуг, которая продолжает колебаться около 4%, подчеркивают опасения политиков по поводу слишком быстрого сокращения.

Рынки оценили вероятность снижения ставки на 50 базисных пунктов в декабре примерно в 25%, что может быть преувеличением реальных шансов, если верить последней риторике ЕЦБ. Это означает, что нужно преодолеть целую гору, чтобы существенно повысить шансы на снижение ставки на 50 базисных пунктов.

Тем не менее, за пятничными предварительными данными по ИПЦ будут внимательно следить. В октябре основной ИПЦ ускорился с 1,7% до 2,0%. В ноябре прогнозируется дальнейший рост до 2,4%, что может еще больше разбить надежды на большее сокращение, потенциально помогая евро остановить недавнее кровотечение против доллара.

В преддверии публикации данных по ИПЦ инвесторы будут обращать внимание на бизнес-опрос Ifo, который будет опубликован в понедельник в Германии, на фоне опасений относительно того, как политическая неопределенность в стране влияет на деловую уверенность.

Усугубят ли данные по ИПЦ положение австралийца?

В Австралии также будут опубликованы последние данные по ИПЦ. Ежемесячные данные за октябрь будут опубликованы в среду, а в четверг будут отслеживаться данные по капитальным расходам за третий квартал. Годовая инфляция в сентябре снизилась до 2,1%, что находится на нижней границе целевого диапазона Резервного банка Австралии в 2–3%. Тем не менее, Резервный банк Австралии не готов начать убирать ногу с тормоза, и инвесторы не прогнозируют снижения ставки раньше мая 2025 года в лучшем случае.

Если индекс потребительских цен в октябре вырастет до 2,3%, как ожидается, австралийский доллар может получить некоторую поддержку по сравнению с его более сильным американским аналогом.

Луни обращает внимание на ВВП Канады

Еще одна валюта, которая пытается удержаться на плаву, — канадский доллар. Банк Канады был более агрессивен, чем другие центральные банки, в снижении ставок, и это объясняет, почему канадский доллар стал третьей по худшему результату основной валютой в этом году.

Пятое последовательное снижение ставки, вероятно, произойдет в декабре, но ставки на второе снижение на 50 базисных пунктов угасли после недавнего более сильного, чем ожидалось, отчета по ИПЦ. Пятничный отчет по ВВП за третий квартал, вероятно, не изменит правила игры для Банка Канады, но все еще возможна значительная реакция канадского доллара на любые крупные сюрпризы.

Инфляция в Токио на подходе

К пятничному потоку данных добавились данные по индексу потребительских цен в Токио за ноябрь. Инфляция в Токио упала ниже целевого показателя Банка Японии в 2,0% в октябре, но это не отговорило политиков от желания повысить процентные ставки еще больше. Теперь вопрос больше в сроках. Поскольку инвесторы разделились пополам относительно возможности повышения ставок в декабре, более сильные, чем прогнозировалось, цифры могут укрепить ставки на повышение в конце года, подняв иену.

Рынки США завершили еще одну сильную неделю – Dow вырос на 1%

Золото снова в фаворе из-за геополитических проблем

Тихий понедельник положит начало торговой неделе

Глобальная макроэкономика и рынки

Мировые рынки: кривая казначейских облигаций США немного выровнялась в пятницу. Доходность 2Y казначейских облигаций выросла на пару базисных пунктов, а доходность 10Y UST снизилась на аналогичную величину. Доходность 10Y сейчас составляет 4,4%. EURUSD снизилась до нижней границы 1,04 в пятницу, но выросла на ранних торгах сегодня до 1,0481. Остальные валютные пары G-10 также демонстрируют некоторую раннюю силу сегодня после потери позиций в пятницу. USDJPY упала с 154,8 до 154,17 сегодня. Эти движения интерпретируются как отражение более взвешенного выбора избранным президентом Трампом Скотта Бессента на пост министра финансов. Азиатские валютные пары были смешанными в пятницу. KRW потерял более половины процента, поднявшись до 1406, а TWD также был слабым. Но были рости для THB и IDR. Некоторые более широкие рости кажутся вероятными сегодня. Акции США показали небольшой рост в пятницу, но китайские фондовые рынки остались очень слабыми. CSI 300 упал на 3,1%, а Hang Seng упал на 1,89%

G7 Macro: Прошлая неделя закончилась довольно спокойно, хотя некоторые более сильные, чем ожидалось, данные по индексу деловой активности в США могут вселить мысли о том, что на следующей неделе мы получим еще один довольно приличный отчет по занятости в несельскохозяйственном секторе. Кто знает... эта цифра остается лотереей. Сегодня опрос Ifo в Германии, вероятно, станет выбором дня и, скорее всего, подтвердит слабую активность, о которой мы уже знаем. Главным событием этой недели станут данные по базовой инфляции расходов на личное потребление в США, которые, скорее всего, покажут, что инфляция продолжает оставаться упрямой, и могут повлиять на ожидания снижения ставок.

Китай: Народный банк Китая должен объявить среднесрочную ставку кредитования сегодня утром. Мы ожидаем, что ставка останется неизменной на уровне 2,0% после того, как в этом месяце не было никаких корректировок ставки обратного РЕПО на 7 дней.

Тайвань, Китай: данные по промышленному производству за октябрь будут опубликованы во второй половине дня. Мы ожидаем, что рост замедлится до 9,2% в годовом исчислении после последних пяти месяцев роста на уровне низких и средних двузначных цифр, принимая во внимание менее благоприятный базовый эффект. В последние месяцы сила была в основном обусловлена категориями компьютеров, электронных оптических изделий и полупроводников, и хотя ожидается, что эта тенденция продолжится, базовый эффект станет менее благоприятным в четвертом квартале.

Сингапур: данные по инфляции за октябрь должны выйти сегодня в 13:00 сингапурских тарифов и, скорее всего, покажут, что общая ставка упадет ниже 2,0%, в то время как базовая ставка немного снизится с 2,8% в сентябре. Мы не ожидаем, что Монетарное управление Сингапура смягчит данные по инфляции до следующего года.

Мы ожидаем, что рост валового внутреннего продукта в Канаде немного ускорится до 0,2% в сентябре в пятницу после того, как оставался стабильным в августе. Это должно оставить показатель Q3 в соответствии с нашим прогнозом годового прироста на 1% — немного ниже прогноза Банка Канады в 1,5% и менее половины роста на 2,1% во втором квартале.

Потребительские расходы, вероятно, выросли в третьем квартале, учитывая рост розничных продаж на 5% (в годовом исчислении), но сокращение импорта оборудования указывает на падение инвестиций в бизнес после неожиданно большого роста во втором квартале. Небольшой рост перепродаж домов в августе и сентябре, вероятно, привел к росту инвестиций в жилье в третьем квартале, что стало первым ростом за четыре квартала.

Рост ВВП на 0,2%, который мы ожидаем в сентябре, ниже предварительной оценки Статистического управления Канады в 0,3%, при этом рост частично обусловлен восстановлением железнодорожных перевозок после сбоев в августе. Объемы оптовых и розничных продаж выросли в сентябре, но объем производства в обрабатывающей промышленности, вероятно, снова сократился, а количество отработанных часов в сентябре сократилось на 0,4%.

Что еще важнее, рост ВВП в третьем квартале не предотвратит очередного сокращения реальной активности на душу населения, продлевая эту тенденцию к снижению уже шестой квартал подряд. Мягкий фон роста и в целом ослабление инфляционного давления являются основными причинами, по которым наши собственные базовые прогнозы предполагают еще одно снижение ставки на 50 базисных пунктов от Банка Канады в декабре.

Отчет о ВВП за сентябрь также будет включать ежегодные пересмотры контрольных показателей, причем предварительные оценки уже предполагают, что уровень ВВП в 2023 году будет на 1,3% выше, чем предполагалось ранее. Однако это вряд ли изменит более широкую траекторию выпуска на душу населения, которая была устойчиво ниже и соответствовала росту уровня безработицы и замедлению инфляционного давления.

Еженедельный просмотр данных

Мы ожидаем, что личные расходы в США вырастут на 0,3% в октябре, что ниже 0,5% в предыдущем месяце. Розничные продажи составили 0,4% в этом месяце, также росли медленнее, чем в сентябре.

Личные доходы в США, вероятно, выросли на 0,3% в октябре. Перебои из-за ураганов и крупная забастовка в производственном секторе приостановили рост рабочих мест в октябре (+12 тыс.), но заработные платы выросли.
Вакансии в канадских данных SEPH за сентябрь будут внимательно отслеживаться на предмет признаков дальнейшего смягчения на рынке труда. Вакансии сокращаются, и мы по-прежнему ожидаем замедления роста заработной платы.

Источник: ACTIONFOREX