Последние события в четырех диаграммах :

Резкий рост доходности облигаций также рассматривался как причина продажи драгоценных металлов. Однако стоит отметить, что слабость была вызвана опасениями по поводу еще большего бюджетного дефицита, что приведет к еще большему долговому бремени в эпоху Трампа 2.0. Соединенные Штаты сталкиваются со значительными финансовыми проблемами из-за процентных платежей по своему государственному долгу, сумма которых, как прогнозируется, достигнет около 1,16 триллиона долларов США за весь финансовый год, что на 30% больше, чем в предыдущем году. Сочетание растущей доходности и растущего долга только усугубит ситуацию, отсюда и перспектива того, что золото может показывать хорошие результаты, несмотря на растущую доходность.

«Это экономика, тупица!» Эта известная мантра, придуманная политическим стратегом Джеймсом Карвиллом, помогла Биллу Клинтону свергнуть президента Джорджа Буша-старшего в 1992 году, а теперь она объясняет еще одни выборы. Экономика сыграла решающую роль в президентской гонке 2024 года, создав условия не только для того, чтобы Дональд Трамп победил Камалу Харрис, а республиканцы получили контроль над Сенатом и Палатой представителей, но и, возможно, для того, чтобы контрэлита установила новую структуру власти.

Результат выборов отразил два, казалось бы, противоположных взгляда на экономику, оба из которых верны. Взаимодействие между ними говорит как о базовых экономических стратегиях двух политических кампаний, хороших и плохих, так и о состоянии экспертной экономической коммуникации в сегодняшней Америке.

Сообщение от опросов избирателей было недвусмысленным: экономика была одной из двух главных проблем на этих выборах (вторая — нелегальная иммиграция). Когда их просили рассказать подробнее, многие говорили «инфляция»; а если их настойчиво нажимать, они сообщали, что находятся под сильным влиянием того, что они считают чрезмерно высокими ценами, и отсутствия каких-либо признаков того, что они снижаются.

Кампания Трампа мастерски эксплуатировала недовольство избирателей стоимостью жизни. Следуя примеру Рональда Рейгана в 1980 году, они неоднократно задавали вариации вопроса: «Сегодня вы живете лучше, чем четыре года назад?»

Одна из причин, по которой демократы не отреагировали, заключается в том, что они были одержимы другой (иронически верной) характеристикой экономики. Кампания Харриса подчеркивала «экономическую исключительность» Америки, повторяя точку зрения многих профессиональных экономистов. Демократы указали на устойчивый рост в США, который опережает остальную часть G7, и на недавний рост реальной заработной платы из-за снижения уровня инфляции. И, конечно, на фондовом рынке было несколько рекордных максимумов.

Но этот подход дал сигнал многим избирателям, что демократы просто не понимают, что происходит, что они принципиально оторваны от реалий кошелька на местах. В некоторых случаях они даже производили впечатление людей, полных высокомерия.

В конце концов, «экономика в форме К» означает, что улучшения, связанные с устойчивым ростом, распределяются неравномерно. Некоторые секторы и домохозяйства процветают, другие борются. Среди тех, кто борется больше всего, — домохозяйства с очень низким доходом, которые исчерпали свои пандемические сбережения, исчерпали свои кредитные карты, не имеют финансовых буферов и, следовательно, живут с тревожной степенью экономической незащищенности.

Майкл Спенс, лауреат Нобелевской премии по экономике, хорошо выразился на недавней лекции в Школе бизнеса имени Джаджа Кембриджского университета. Указывая на данные, иллюстрирующие финансовую хрупкость нижней половины распределения доходов, он отметил, что такие домохозяйства, услышав об экономической исключительности из традиционных СМИ, могут иметь одну или несколько из следующих реакций: «СМИ не знают, о чем говорят», «СМИ предвзяты» или «СМИ нельзя доверять». Исходя из этих отправных точек, можно легко прийти к убеждению, что тот, кто говорит о том, что экономика работает хорошо, просто не понимает или не представляет чьих-то интересов.

Демократы также утратили контроль над повествованием об инфляции. Было мало пользы от того, что люди говорили, что темпы роста цен, хотя и оставались положительными, резко упали с максимума 2022 года, когда их беспокоил общий уровень цен. Кумулятивный эффект инфляции увеличил стоимость их жизни и, таким образом, снизил ее качество.

Аналогично, рекордные забеги на фондовом рынке мало что значат для домохозяйств, которые владеют небольшим количеством акций, если вообще владеют ими. Между тем, бум цен на жилье — это далеко не благословение для тех, кто хочет купить свой первый дом.

Но проблема не только в том, как каждая партия общалась с избирателями. Традиционный экспертный экономический консенсус также оказался несостоятельным, не в последнюю очередь из-за своей неспособности четко и широко описать взаимодействие между этими двумя взглядами. У основных экономистов также было мало шансов изменить мнение избирателей по другому важному вопросу этих выборов: иммиграции.

Укрепляя предложение экономики США, нелегальная иммиграция фактически поддерживала рост. Но эксперты, которые формулируют консенсусное экономическое мнение, никогда не смогли бы донести это до скептически настроенных избирателей, тем более, что они принадлежат к клубу, который терпел один удар по репутации за другим в течение последних 16 лет.

Все началось с неспособности предвидеть мировой финансовый кризис 2008 года и последовавшую за ним Великую рецессию, которая едва не привела к еще более разрушительной депрессии. Аналогичным образом, в 2021 году основной экспертный экономический консенсус настаивал на том, что рост уровня инфляции в США будет «переходным», то есть временным и обратимым. Но эта точка зрения была опровергнута, когда инфляция продолжила расти, достигнув пика выше 9% в июне следующего года.

Эта сага также послужила напоминанием о необычном факте: глава самого могущественного в мире центрального банка, Федеральной резервной системы США, не экономист, а юрист. Разве мы могли бы поставить во главе Национальных институтов здравоохранения человека, не имеющего формального медицинского образования?

Все эти темы соответствуют более широкой теме, которая была очевидна на этих выборах. Не только «истеблишмент», включая традиционные СМИ, получил большой удар, но и действующие элиты, которые возглавляли этот истеблишмент, подвергаются серьезной угрозе со стороны подъема контрэлиты. Как выразился историк Ниалл Фергюсон, эти выборы также стали победой «нового поколения строителей, чьи аутистически-мужественные качества [Илон] Маск является примером».

В решительной победе Трампа и результатах голосования с отрицательным результатом есть много важных посланий. Демократам и экономистам стоит прислушаться к ним. — Project Syndicate

Источник: Theedgemarkets

Британский фунт во вторник стабилен. На североамериканской сессии GBP торгуется на уровне 1,2678 на момент написания статьи, не изменившись за день. В понедельник фунт завершил шестидневное падение, в течение которого валюта потеряла 2,8%.

Рынки готовятся к росту инфляции в Великобритании

Банк Англии проделал отличную работу по снижению инфляции, которая большую часть 2023 года составляла двузначные цифры. Сентябрьский отчет по инфляции стал важной вехой, поскольку инфляция снизилась до 1,7%, впервые с апреля 2021 года она оказалась ниже целевого показателя Банка Англии в 2%.

Тем не менее, Банк Англии не питает никаких иллюзий относительно того, что упорная борьба с инфляцией окончена. Инфляция в сфере услуг существенно снизилась, но составляет 4,9%, что более чем вдвое превышает целевой показатель. Победа Трампа на выборах вызвала глубокую обеспокоенность тем, что обещания Трампа в торговой политике, включая угрозы введения пошлин для торговых партнеров США, могут привести к росту глобальной инфляции.

BoE снизил ставки на 25 базисных пунктов 7 ноября, что стало вторым снижением ставок в текущем цикле смягчения. Сентябрьский отчет по инфляции способствовал решению о снижении ставок на этом заседании, и публикация данных по инфляции в среду будет внимательно отслеживаться BoE, а следующий отчет по инфляции выйдет 18 декабря, всего за день до следующего объявления ставок BOE.

Глава Банка Англии Бейли в своем отчете перед Комитетом по казначейству Палаты общин заявил, что Банку Англии необходимо пристально следить за инфляцией в сфере услуг, которая остается выше уровня, соответствующего «целевому показателю инфляции».

Бейли также заявил, что он выступает за постепенный подход к снижению ставок, чтобы центральный банк мог оценить влияние недавнего бюджета правительства на рост и инфляцию. Ноябрьские прогнозы Банка Англии указывают на то, что бюджет приведет к более высокому росту и инфляции в краткосрочной перспективе, что может замедлить темпы снижения ставок.

GBP/USD Технический

Сопротивление находится на уровнях 1,2707 и 1,2736.

1,2629 и 1,2658 — следующие уровни поддержки.

Источник: ACTIONFOREX