Акции, связанные с лидерами ДПК и ПП, резко выросли на фоне растущих призывов к отставке Юна

Южная Корея ненадолго украла свет из французского политического хаоса после того, как президент Юн вчера внезапно ввел военное положение, обвинив оппозиционную партию, которая имеет большинство в парламенте, в параличе его администрации, только чтобы снять его несколько часов спустя. Корейская вона и акции упали, а волатильность на более широких азиатских рынках и криптовалютах была выше, но влияние оставалось ограниченным, фьючерсы США и Европы настроены на положительное открытие, и Франция может спокойно вернуться на передовую сцену, поскольку законодатели готовятся провести вотум недоверия сегодня и отстранить правительство Барнье. Вы не можете сказать об этом риске, глядя на CAC 40, который вчера закрылся на 0,26% выше, и на французскую 10-летнюю доходность, которая снизилась до самых низких уровней с момента падения за последнюю неделю. Но CAC 40 собирается напечатать свой самый большой разрыв в показателях за три десятилетия с немецким индексом DAX. И спред между 10-летними французскими и немецкими бумагами достиг самых высоких значений со времен кризиса евродолга десятилетней давности. При этом мягкая реакция на французский хаос удивляет.

В США настроения остаются бодрыми и уютными в начале декабря. SP500 консолидировался около своего уровня ATH, Nasdaq 100 достиг нового рекорда, в то время как Dow Jones расходился в отрицательную сторону вторую сессию подряд. Что касается данных, то последние опубликованные вчера данные показали, что вакансии в октябре выросли больше, чем ожидали аналитики. Оптимизм тоже вырос, хотя и меньше, чем ожидалось. Мэри Дейли из Федеральной резервной системы (ФРС) заявила, что нет никакой уверенности в том, что ФРС снизит ставки в этом месяце, но что эта возможность остается на столе. Активность по фьючерсам на федеральные фонды дает более 70% шансов на еще одно снижение на 25 базисных пунктов по итогам заседания FOMC в этом месяце. Данные по занятости на этой неделе и по инфляции на следующей неделе скажут последнее слово. Ожидается, что отчет ADP, который должен выйти сегодня, покажет более низкие показатели добавления рабочих мест в прошлом месяце по сравнению с месяцем назад, в то время как ожидание по NFP в пятницу составляет около 200 тыс. новых рабочих мест, с немного более высоким уровнем безработицы и немного более низким ростом заработной платы. Мягкие данные без труда убедят сторонников ФРС в том, что в этом месяце ожидается повышение ставки еще на 25 базисных пунктов, в то время как позитивные данные могут добавить некоторую напряженность, но в конечном итоге ФРС, безусловно, сократит ставку.

Таким образом, быки по доллару США предпочитают сидеть в стороне, а индекс доллара США консолидируется вокруг незначительной коррекции Фибоначчи 23,6% на ралли с сентября по ноябрь. EURUSD пользуется возможностью перевести дух перед очередной потенциально напряженной сессией — в зависимости от того, что французские политики решат сделать с Барнье и его амбициями по сокращению дефицита бюджета Франции до целевых показателей ЕС. Мы можем не увидеть крупной распродажи единой валюты, если французское правительство будет свергнуто, поскольку эта возможность должна быть полностью заложена в цены к настоящему времени. Но пара останется в медвежьем тренде ниже уровня 1,0672 — крупной коррекции 38,2% — оправданной голубиными ожиданиями Европейского центрального банка (ЕЦБ) на фоне мрачных экономических основ, беспорядочной политики в основных европейских странах и угроз Трампа о тарифах.

В Японии пара USDJPY продолжает тестировать 100-DMA вниз, но каждая попытка заканчивается новым отскоком обратно к уровню 150. Хотя идея о том, что Банк Японии (BoJ) может повысить ставки еще раз до конца этого года, сдерживает медведей по иене, инвесторы по всему миру, похоже, не желают отказываться от своей стратегии carry trade, поскольку даже еще одно повышение ставок в Японии не сократит разницу в ставках настолько, чтобы отказаться от иены как валюты финансирования. Это означает, что путь восстановления иены не будет гладким, и это хорошие новости для мировых рынков. В последний раз, когда иена значительно выросла — это было летом — мировые индексы сильно пострадали.

В энергетике американская сырая нефть выросла более чем на 2,5% до более чем $70 за баррель на новостях о том, что США введут больше ограничений на экспорт иранской нефти, и на разговорах о том, что ОПЕК приближается к отсрочке своих планов по восстановлению добычи еще на 3 месяца. Решение должно быть объявлено завтра. Краткосрочные риски остаются смещенными в сторону повышения, но отсрочка производства только предотвратит ухудшение мирового переизбытка нефти, но не изменит его. Таким образом, как только геополитические новости и решение ОПЕК будут усвоены, медведи будут рады вернуться на поле. Краткосрочные ценовые ралли являются интересными возможностями для максимальной продажи. Медвежий тренд действует ниже уровня $72,85 за баррель, основного 38,2%-ного отката от летней распродажи.

Почему евро может вскоре восстановиться

Источник: Poundsterlinglive

В центре внимания сегодня

Вотум недоверия премьер-министру Франции Мишелю Барнье должен занять центральное место и запланирован на сегодня днем ​​в 16:00 по центральноевропейскому времени. Поскольку партия Марин Ле Пен объявила, что поддержит вотум недоверия, правительство, скорее всего, рухнет сегодня вечером. Президенту Макрону придется взять на себя трудную задачу назначения нового премьер-министра, который сможет пережить вотум недоверия в Национальной ассамблее. Текущий тупик во французской политике, скорее всего, сохранится, и никаких крупных реформ не будет проведено.

Днем должны быть опубликованы данные по занятости в частном секторе США ADP и данные по услугам ISM за ноябрь. Первые дадут предварительное представление о том, чего ожидать от ключевого отчета NFP, который выйдет в пятницу, еженедельные заявки на пособие по безработице по-прежнему указывают на прочные условия на рынке труда. Мы также будем следить, покажет ли индекс ISM такой же резкий рост, как и его аналог PMI ранее. Председатель ФРС Пауэлл примет участие в интервью сегодня на мероприятии, организованном NY Times.

В еврозоне внимание переключается на публикацию окончательных индексов деловой активности в сфере услуг и композитных индексов деловой активности за ноябрь. Производственный индекс деловой активности в понедельник остался точно таким же, как и ожидалось, на уровне 45,2. Экстренные релизы вызвали существенную реакцию рынка, поэтому мы внимательно следим за окончательным релизом.

Экономические и рыночные новости

Что случилось ночью

В Китае индекс деловой активности в секторе услуг Caixin в ноябре немного снизился до 51,5 с 52,0 в октябре из-за замедления роста новых заказов и опасений по поводу дополнительных пошлин при администрации Трампа.

Что случилось вчера?

В Южной Корее президент Юн Сок Ёль неожиданно объявил военное положение, нацелившись на «бесстыдные просеверокорейские антигосударственные силы». Протестующие вышли на улицы, и всего несколько часов спустя президент Юн принял решение отменить декларацию, подчинившись единогласному решению парламента против этой меры. Пара USD/KRW взлетела до самого высокого уровня за два года, хотя и в некоторой степени упала, поскольку военное положение было отменено. Теперь законодатели призывают президента Юна либо уйти в отставку, либо подвергнуться импичменту.

В США вакансии JOLT за октябрь вышли с хорошей стороны, хотя и с негативными корректировками. Фактический найм замедлился до 5,3 млн с 5,6 млн, но вынужденные увольнения также снизились до 1,6 млн с 1,8 млн в предыдущем месяце. Соотношение вакансий к безработным соискателям осталось на уровне 1,11, что очень близко к среднему уровню, наблюдаемому за последние 5 месяцев. EUR/USD немного снизился после публикации, учитывая большой рост вакансий.

Политики Федеральной резервной системы Дейли и Куглер оба дали понять, что, по их мнению, инфляция должна достичь целевого уровня в 2%, но воздержались от каких-либо указаний относительно того, поддерживают ли они снижение ставки на декабрьском заседании ФРС, поскольку инвесторы в настоящее время оценивают встречу чуть ниже 20 б. п. Мы ожидаем снижения на 25 б. п. в декабре.

В Швейцарии инфляция в ноябре соответствовала ожиданиям. Заголовок составил 0,7% г/г (минус: 0,7%, предыдущее: 0,6%), а базовый — 0,9% г/г (минус: 0,9%, предыдущее: 0,8%). Обратите внимание, что прогноз SNB на четвертый квартал составляет 1,0%, что указывает на то, что инфляция снова не достигла прогноза SNB. Пара EUR/CHF была близка к неизменной на момент публикации, а рынки равномерно разделились между снижением на 25 и 50 базисных пунктов на следующем квартальном заседании в декабре. Ключевым моментом станет продолжение динамики реального эффективного CHF, поскольку он играет большую роль в импортируемой инфляции.

Акции: Мировые акции выросли вчера, причем рынки Азии и Европы превзошли рынки США. Циклические снова превзошли защитные, еще больше расширив и без того исторически значимое превосходство, наблюдавшееся в течение последних двух лет. Одновременно с этим VIX снизился с и без того низких уровней. Это отражает благоприятную макроэкономическую обстановку и оптимизм, окружающий новую администрацию США, которая побуждает инвесторов брать на себя больше рисков, что приводит к достижению акциями новых исторических максимумов. Следующим значительным событием, которое может нарушить текущее повествование, станет публикация данных NFP в пятницу. В США вчера Dow закрылся с понижением на 0,2%, S&P 500 вырос на 0,1%, Nasdaq вырос на 0,4%, а Russell 2000 снизился на 0,7%. Большинство азиатских рынков сегодня утром выше, за исключением Южной Кореи, которая идет против тренда. Фьючерсы США сегодня утром указывают на рост, в то время как в Европе картина более неоднозначная.

FI: Вчера наблюдались скромные движения в доходности мировых облигаций, несмотря на политическую неопределенность во Франции и Южной Корее и комментарии различных должностных лиц ФРС о том, что Федеральный резерв все еще ищет возможность снизить ставки, но они не дали четкого указания на предстоящее заседание в декабре о том, будут ли они снижать ставки. Поэтому основное внимание уделяется данным по рынку труда в пятницу, а также комментариям председателя ФРС Пауэлла позднее на этой неделе.

FX: EUR/USD завершил день немного выше отметки 1,05 после небольшого неожиданного максимума данных JOLTS. EUR/CHF был близок к изменению после довольно непримечательного ноябрьского отпечатка инфляции, который оказался в соответствии с ожиданиями. Немного более высокие цены на нефть и неэффективные норвежские облигации с фиксированным доходом оказали некоторую поддержку NOK в начале торгов на этой неделе: EUR/NOK теперь вернулась близко к 11,60, а NOK/SEK снова приближается к паритету. USD/CNY продолжила расти, что было обусловлено как возобновившимся расхождением в ожиданиях относительно денежно-кредитной политики между США и Китаем, так и ожиданием повышения пошлин в США.

Надежная поставка критически важного сырья (CRM) имеет важное значение для стабильности всей экономической цепочки создания стоимости. Эти CRM имеют широкий спектр коммерческих и военных применений, выходящих далеко за рамки возобновляемых источников энергии. Они имеют решающее значение во всем: от мобильных телефонов и жестких дисков компьютеров до аккумуляторов для электромобилей, а также высокоточных управляемых ракет и высокотехнологичных боеприпасов.

Китай является крупнейшим в мире производителем литиевых батарей для электромобилей и контролирует 60 процентов мирового рынка электромобилей (ЭМ). Стратегически доминируя в горнодобывающей промышленности, металлургии и материаловедении — часто называемых «тремя М», — Китай доминирует во многих мировых цепочках поставок чистых технологий.

В отличие от Китая, Европейский союз и США в значительной степени зависят от импорта CRM из-за рубежа, а значит, от международных товарных рынков и доступа к зарубежным рудникам. В настоящее время на Китай приходится 98 процентов поставок редкоземельных элементов (РЗЭ) в ЕС и около 60 процентов его CRM.

Растущий спрос на критическое сырье

В 2017 году исследование Всемирного банка прямо предупредило, что глобальный энергетический переход и политика защиты климата потребуют значительно большего использования CRM, чем прогнозировалось ранее. Это подтвердила Программа ООН по окружающей среде, которая заявила, что достижение цели глобальной политики защиты климата в 2 градуса по Цельсию потребует примерно на 600 миллионов тонн больше металлического сырья, чем сценарий в 6 градусов по Цельсию к 2050 году.

Международное энергетическое агентство прогнозирует, что мировой спрос на CRM может увеличиться в 40 раз в период с 2020 по 2040 год. В частности, спрос на редкоземельные металлы, используемые в магнитах, может увеличиться в пять раз к 2040 году. Для достижения целевых показателей нулевых выбросов миру может потребоваться столько же новой меди, сколько было произведено за всю зафиксированную историю.

Хотя в целом нет серьезного геологического дефицита CRM, конкретные проблемы в добыче, переработке или переработке возникают из-за многочисленных факторов. К ним относятся нестабильность в странах-производителях, ограничительные экологические нормы, плохое управление и ресурсный национализм в то время, когда глобальный спрос и доступ к стабильным поставкам CRM еще больше возрастут в ближайшие десятилетия.

Горнодобывающие проекты и заводы в США и ЕС часто сталкиваются с резко возросшими инвестиционными потребностями и перерасходом бюджета, что приводит к задержкам, невыполнению производственных планов и недостаточной коммерческой рентабельности. Эти проекты также должны бороться с проблемой конкуренции с низкими, субсидируемыми китайскими ценами. Любые товары, изготовленные с использованием критически важных материалов, полученных из Северной Америки или Европы, неизбежно сталкиваются с ростом стоимости конечной продукции, будь то сектор возобновляемой энергии или производство высокотехнологичного оружия.

Например, редкоземельные магниты в США примерно на 50 процентов дороже своих китайских аналогов. Более того, даже новые инициативы по переработке американских или европейских компаний зависят от китайских технологий, доступ к которым Пекин может ограничить. Действительно, в прошлом году Китай запретил экспорт технологий переработки редкоземельных металлов.

Усилия по повышению безопасности поставок

Только в 2017 году Европейская комиссия вместе с государствами-членами, включая Германию, начала разрабатывать промышленные стратегии для решения проблем поставок сырья для электромобилей и начала строительства новых запланированных гигафабрик по производству аккумуляторов. В настоящее время 27 стран ЕС могут производить только 9 процентов критических потребностей блока в сырье.

В 2020 году на Европу пришлось всего 5 процентов мировой добычи, что делает ее единственным регионом в мире, где отрасль сокращается. Ожидается, что мировой спрос на литий увеличится в восемнадцать раз к 2030 году, в то время как спрос на РЗЭ и кобальт может вырасти в десять и пятнадцать раз соответственно к 2030 году, а на кобальт — даже в шестьдесят раз к 2050 году.

В 2010 году ЕС и Германия представили «стратегию из трех столпов» для своей сырьевой политики, сосредоточившись на использовании отечественного сырья, импорте первичного сырья, которое недоступно в Германии, и снижении зависимости от первичного сырья за счет переработки, замещения и эффективности использования ресурсов. Опасения по поводу безопасности поставок сырья в ЕС отражены в развивающемся списке CRM комиссии, который неуклонно расширялся с 14 пунктов в 2011 году до 34 в 2023 году.

Все еще ждем пика добычи угля

Генерация чистой энергии — это легкая часть

В марте 2022 года ЕС принял Закон о критически важном сырье (CRMA), направленный на решение многочисленных проблем в обеспечении поставок сырья и постановку общих задач по повышению самодостаточности к 2030 году. Цели включают увеличение добычи сырья в ЕС по меньшей мере до 10 процентов от его годового потребления, увеличение перерабатывающих мощностей до 40 процентов (значительный рост по сравнению с предыдущими 0–20 процентами), обеспечение 15 процентов потребления за счет переработки и ограничение импорта любого стратегического сырья из одной третьей страны максимум до 65 процентов от годового потребления.

CRMA также направлен на снижение административного бремени и сокращение процедур выдачи разрешений для проектов CRM в ЕС, при этом обеспечивая высокий уровень социальной и экологической защиты. Отдельные стратегические проекты получат финансовую поддержку (как в Испании, Португалии, Сербии, Швеции и Норвегии) ​​и будут предусматривать более короткие периоды одобрения (24 месяца для рекламных проектов и 12 месяцев для проектов по переработке и рециклингу).

Как и ЕС, США поддержали внутреннюю добычу и аналогичные инициативы в других странах G7 с демократической рыночной экономикой. Шахта Mountain Pass в Калифорнии, некогда крупнейшая в мире редкоземельная шахта, возобновила работу в 2012 году и теперь вносит 15 процентов в мировое производство редкоземельных металлов.

За последние четыре года Пентагон инвестировал около 1 млрд долларов в глобальные проекты по редкоземельным металлам через свой Закон о производстве в обороне. Кроме того, программа Национального оборонного запаса поддерживает запасы CRM в целях подготовки к потенциальным конфликтам с Китаем или Россией. Партнерство по безопасности минералов (MSP) усиливает сотрудничество, обмен информацией и совместное финансирование для стабильных поставок CRM между США, ЕС и 13 другими странами.

Закон США о снижении инфляции (IRA) и Закон о науке CHIPS также способствуют внутренним и дружеским проектам более устойчивых цепочек поставок для CRM. Правила IRA и Foreign Entity of Concern (FEOC) способствуют сотрудничеству с партнерами для снижения их зависимости от Китая. Правила FEOC предписывают, что для получения налоговых льгот IRA китайские государственные компании не должны контролировать более 25 процентов данной операции в стране, не входящей в FEOC.

Источник: ГИС

Пара AUD/JPY упала до самого низкого уровня с 18 сентября во время азиатской сессии в среду, поскольку более слабый австралийский ВВП повысил ставки на раннее снижение процентной ставки Резервным банком Австралии (RBA). Более того, ожидания того, что Банк Японии (BoJ) снова повысит процентные ставки в декабре, способствуют относительному опережению японской иены (JPY) и оказывают дополнительное давление на валютную пару.

Однако спотовые цены сумели отскочить более чем на 70 пунктов от уровней ниже 96,00 и в настоящее время торгуются около 96,70, снизившись на 0,20% за день. Индекс относительной силы (RSI) на дневном графике показывает слегка перепроданные условия и оказывается ключевым фактором, который побуждает некоторое покрытие коротких позиций вокруг кросса AUD/JPY. Тем не менее, техническая настройка требует осторожности перед позиционированием для дальнейшего роста.

Провал прошлой недели ниже круглой цифры 98,00 рассматривался как ключевой триггер для медвежьих трейдеров. Более того, осцилляторы на дневном графике держатся глубоко в отрицательной территории. Это, в свою очередь, предполагает, что любое последующее движение вверх может рассматриваться как возможность продажи перед отметкой 97,00 и ограничить пересечение AUD/JPY вблизи горизонтального барьера 97,50. Последний теперь может выступать в качестве ключевой опорной точки для краткосрочных трейдеров.

С другой стороны, круглая цифра 96,00 может продолжить оказывать некоторую поддержку. Убедительный прорыв и принятие ниже указанного уровня подтвердят негативный прогноз и проложат путь к более глубоким потерям. Затем кросс AUD/JPY может скатиться к следующей значимой поддержке около области 95,30 на пути к психологической отметке 95,00. Падение может в конечном итоге подтянуть спотовые цены к горизонтальной поддержке 94,45-94,40 и отметке 94,00.

Источник: FXSTREET

Пара GBP/USD торгуется на положительной территории второй день подряд около 1,2690 в начале европейской сессии в среду. Однако потенциальный рост пары GBP/USD кажется ограниченным, поскольку ожидание менее агрессивного снижения процентной ставки Федеральной резервной системой США (ФРС) и опасения по поводу тарифной политики избранного президента США Дональда Трампа могут оказать некоторую поддержку зеленому доллару. Инвесторы ждут выступления председателя Федеральной резервной системы Джерома Пауэлла, чтобы получить подсказки относительно перспектив процентной ставки.

Медвежий прогноз GBP/USD остается в силе, поскольку основная пара удерживается ниже ключевой 100-дневной экспоненциальной скользящей средней (EMA) на дневном таймфрейме. Кроме того, 14-дневный индекс относительной силы (RSI) остается ограниченным ниже средней линии около 45,35, что говорит о том, что дальнейшее падение нельзя исключать.

Психологический уровень 1,2600 выступает в качестве начального уровня поддержки для основной пары. Дальше на юг следующая цель снижения — 1,2467, нижняя граница полосы Боллинджера. Прорыв этого уровня может подтолкнуть цены к 1,2331, минимуму 23 апреля.

В бычьем случае первый уровень сопротивления наблюдается на 1,2750, максимуме 29 ноября. Устойчивый бычий импульс может привести к ралли до 1,2875, 100-дневной EMA. Дополнительный фильтр вверх появляется на 1,2920, верхней границе полосы Боллинджера.

Источник: FXSTREET