Прогноз цены USD/CAD: начальная поддержка на 14-дневной EMA вблизи 1,3950

Многочисленные крупные корпорации США обсуждали тарифы на недавних мероприятиях для инвесторов и в ходе телефонных конференций, в том числе после выборов 5 ноября, когда Трамп опередил действующего вице-президента Камалу Харт.

Walmart, крупнейший розничный торговец страны, во вторник, опубликовав результаты, предположил, что цены могут вырасти, если повысятся тарифы.

«Мы обеспокоены тем, что значительное повышение тарифов может привести к увеличению расходов для наших клиентов в то время, когда они все еще ощущают остатки инфляции», — заявил представитель Walmart.

Трамп пообещал сделать тарифы, которые составляют лишь часть налоговых поступлений США, центральным элементом своей экономической повестки дня. Руководители все чаще отвечают на вопросы по этой теме, и многие отмечают продолжающиеся усилия по дальнейшей диверсификации своих цепочек поставок.

По данным LSEG, с начала сентября руководители почти 200 компаний, входящих в индекс SP 1500 Composite, обсуждали тарифы на конференциях по отчетности или для инвесторов, что почти вдвое больше, чем за аналогичный период в преддверии выборов 2020 года, и намного больше, чем 23 упоминания в 2023 году.

«Примерно 40% стоимости наших проданных товаров поступает из-за пределов США, и это включает как прямой импорт, так и национальные бренды через наших партнеров-поставщиков», — заявил во вторник финансовый директор Lowe's Брэндон Синк. «И если мы посмотрим на потенциальное воздействие (пошлин), это, безусловно, увеличит себестоимость продукции».

Трамп выдвинул идею введения 60%-ных пошлин на товары Китая, крупнейшего в мире экспортера, а также универсальных пошлин в размере 10% и более, что, по его словам, необходимо для устранения торгового дефицита США.

Oxford Economics подсчитал, что тариф на китайские товары в размере 60% может повысить инфляцию в США на 0,7 процентных пункта, а всеобщие тарифы увеличат инфляцию на 0,3 пункта. Oxford считает, что любые тарифы будут вводиться постепенно, но некоторые аналитики обеспокоены шоковым эффектом.

«Trump 47 не будет простым повторением Trump 45», — заявил Брайан Якобсен, главный экономист Annex Wealth Management, отметив, что предложения избранного президента теперь «гораздо более обширны».

Соединенные Штаты ежегодно импортируют из Китая товары на миллиарды долларов. Эта диаграмма иллюстрирует распределение этого импорта по секторам в 2023 году.

ВОЗМОЖНЫЕ СЕКТОРНЫЕ ЭФФЕКТЫ

По данным Комиссии по международной торговле США, к секторам, на которые приходится большая часть импорта в США, относятся электронная продукция, транспортное оборудование, химикаты и минералы.

По данным Национальной федерации розничной торговли (американской торговой группы), председателем которой является глава Walmart в США, пошлины могут привести к повышению цен на одежду, игрушки, мебель, бытовую технику, обувь и товары для путешествий, особенно на товары, основным поставщиком которых является Китай.

«Это, безусловно, одно из самых быстрых событий, которые могут произойти, потому что это может произойти одним росчерком пера», — сказал Патрик Халлинан, финансовый директор Stanley Black Decker, на прошлой неделе на конференции инвесторов Robert W. Baird. Он сказал, что текущие пошлины обходятся компании примерно в 100 миллионов долларов в год, а в соответствии с предложениями Трампа эта сумма может удвоиться.

Конечно, компании начали переносить производство из Китая во время первого срока Трампа и продолжили делать это после принятия во время президентства Джо Байдена законодательства, направленного на стимулирование производства в США.

По данным Бюро переписи населения США, импорт товаров в США из Китая достиг пика в 538,5 млрд долларов США в 2018 году и составил 433,3 млрд долларов США за 12 месяцев, закончившихся в сентябре.

По словам руководителей, предприятия также могут быть лучше подготовлены к сменам в связи с пандемией COVID-19, многочисленными забастовками и перебоями в работе ключевых водных путей, таких как Панамский и Суэцкий каналы.

«У нас было так много сбоев и проблем, которые заставили нас адаптироваться. Мы довольно хорошо разбираемся в управлении в таких ситуациях», — сказал финансовый директор Tapestry Скотт Роу.

Источник: Theedgemarkets

Источник: АП

Источник: Евроньюс

USD: новости об Украине пока не способствуют росту безопасных активов

Мировые рынки потрясла внезапная эскалация российско-украинского конфликта после того, как Украина применила поставляемые США ракеты большой дальности для удара по российской территории, а Москва снизила порог для ответа с использованием ядерного оружия. Пока это вызвало некоторый шум на валютном рынке, но без больших движений. Мы подозреваем, что динамика кроссов доллара все еще частично была затронута статусом перекупленности доллара, что могло способствовать сдерживанию роста, связанного с геополитикой. В то же время два других безопасных актива JPY и CHF вчера испытали лишь кратковременную и ограниченную поддержку. Сегодня утром пара USD/JPY снова пробилась выше 155,0.

Другими словами, рынки, похоже, осторожно склоняются к оптимистичному взгляду на Украину, а это означает, что любые дальнейшие эскалации должны иметь гораздо более глубокое влияние на валютный рынок. Европейские валюты (за исключением CHF) неизбежно являются наиболее уязвимыми, в то время как валюты с высокой бетой, географически удаленные от конфликта (например, CAD или AUD), должны быть затронуты только косвенно через отказ от риска. Перепроданная JPY, вероятно, имеет самый высокий потенциал роста от эскалации.

В американском календаре по-прежнему тихо, и сегодня внимание будет сосредоточено только на нескольких докладчиках ФРС, включая склоняющихся к голубиному настрою Барра и Кука и более нейтральных Уильямса и Коллинза. Однако интересным событием на макроэкономическом уровне стал вчерашний выпуск государственных зарплат, который позволяет нам рассчитать фактическое влияние урагана на мягкий общенациональный показатель за октябрь (12 тыс.). Наш американский экономист подсчитал цифры и подсчитал, что показатель заработной платы составил бы около 121 тыс. без урагана и забастовок. Мы ожидаем не менее 100 тыс. «технического» отскока в ноябрьском отчете о заработной плате, что повышает планку для ястребиного сюрприза от ФРС.

Недавно мы подчеркнули потенциал коррекции доллара, обусловленной позиционированием. С учетом недавнего увеличения геополитического риска, похоже, что риски для доллара теперь более сбалансированы, и мы можем увидеть меньше сопротивления новому росту доллара.

EUR: данные по заработной плате будут опубликованы сегодня

Член ЕЦБ Фабио Панетта вчера попал в заголовки газет с некоторыми голубиными замечаниями. Он один из самых, если не самых ярых голубей Совета управляющих, так что это неудивительно, хотя важно то, как он явно изложил роль, которую ЕЦБ должен играть в поддержке роста еврозоны. У нас более голубиный взгляд на ЕЦБ по сравнению с рыночным ценообразованием именно потому, что мы считаем, что это смещение фокуса с инфляции на рост приведет к более быстрому смягчению в свете стагнационной картины активности.

Сегодня ЕЦБ публикует данные за 3-й квартал по согласованным зарплатам. Раньше это было ключевым фактором для принятия политических решений, но теперь оно утратило свое значение из-за возросшей уверенности в траектории дезинфляции. Повторное ускорение роста зарплат с 3,5% во 2-м квартале может стать контраргументом для ястребов, но мы подозреваем, что для серьезного влияния на ценообразование ЕЦБ и евро потребуется довольно существенный сюрприз.

Мы ожидали, что EUR/USD найдет некоторую краткосрочную поддержку, но теперь мы видим возобновленные риски снижения, учитывая все еще большой разрыв в ставках и геополитические риски. Мы ожидаем, что 1,050 может быть протестирован снова в ближайшее время, и к концу года мы можем увидеть прорыв ниже.

GBP: данные по инфляции подтверждают маловероятность снижения ставки в декабре

Пара GBP/USD сегодня утром пробила уровень 1,270 после немного более горячего, чем ожидалось, показателя ИПЦ Великобритании за октябрь. Мы знаем, что Банк Англии сосредоточен на инфляции в сфере услуг, поэтому рост основного и базового ИПЦ до 2,3% и 3,3% на самом деле не имеет значения. ИПЦ услуг ускорился с 4,9% до 5,0%, что соответствует прогнозу Банка Англии и нашему собственному прогнозу. Однако большая часть этого ускорения обусловлена такими компонентами, как авиабилеты и арендная плата, которые Банк Англии считает менее показательными для устойчивой инфляции. По оценкам наших экономистов, инфляция «базовых услуг» замедлилась с 4,8% до 4,5% в октябре.

Однако, по нашему мнению, этого все еще недостаточно, чтобы спровоцировать сокращение в декабре. Даже если до следующего заседания Банка Англии будет еще один инфляционный отпечаток, нам, вероятно, понадобится резкое замедление инфляции в сфере услуг, чтобы снова поставить сокращение на повестку дня. По нашему мнению, индекс потребительских цен в сфере услуг продолжит подпрыгивать около 5% в течение следующих четырех месяцев и решительно снизится только со 2К25, когда мы ожидаем, что Банк Англии ускорит темпы смягчения денежно-кредитной политики.

В настоящее время мы видим следующее снижение ставки Банка Англии в феврале, которое не полностью учтено в ценах (19 б.п.). Мы считаем, что будет возможность для «голубиной» переоценки, которая негативно повлияет на фунт стерлингов в следующем году, но разрыв в политике с «голубиным» ЕЦБ вряд ли будет закрыт, и мы в целом сохраняем негативный настрой по EUR/GBP. В краткосрочной перспективе мы придерживаемся нашего прогноза, что пара вернется ниже 0,830.

HUF: Ястребиная ярость с трещинами

Как и ожидалось, вчерашнее заседание Национального банка Венгрии не принесло никаких изменений. Центральный банк попытался послать ястребиный сигнал, но не взял на себя слишком много обязательств. Конечно, главная причина — уровень EUR/HUF и волатильность венгерского рынка. Первоначальная реакция рынка предполагала более сильный HUF, однако упоминание одного голоса за снижение ставки снова изменило направление, и EUR/HUF завершил день выше 408. Как мы уже упоминали ранее, большая часть причин слабости FX не в руках NBH, а направлена на мировую историю.

Давление на валютный рынок, как и в остальном регионе ЦВЕ, по нашему мнению, сохранится надолго. Поэтому NBH придется просто подождать еще. Снижение ставок, конечно, откладывается на неопределенный срок, несмотря на голубиные данные по экономике. Мы считаем, что EUR/HUF будет двигаться дальше к уровню 410 и, возможно, поднимется выше, если мировые рынки окажутся под давлением. До тех пор мы, скорее всего, увидим, как NBH будет ждать до следующего года и ничего не делать. В то же время вчерашняя эскалация конфликта между Украиной и Россией показывает уязвимость ситуации, и, очевидно, расхождение между Европой и США после выборов не несет ничего позитивного для региона ЦВЕ, что увеличивает риски дальнейших продаж здесь.

Выше: GBP/USD с интервалом в 1 минуту, показывающий скачок после публикации ИПЦ.

Источник: Poundsterlinglive