ФРС США предупреждает, что тарифы Трампа могут привести к росту цен

Экономический

Краткое содержание:

ФРС предупреждает, что тарифы Трампа могут повысить цены, добавив экономической неопределенности. Несмотря на его критику, ФРС сохранила ставки на прежнем уровне, подчеркнув осторожность.<br>

Центральный банк США предупредил, что американские покупатели могут столкнуться с более высокими ценами, если президент США Дональд Трамп введет некоторые из предложенных им пошлин.

Протокол январского заседания Федеральной резервной системы, опубликованный в среду, показал, что члены ее комитета считают, что политика Трампа может «затруднить процесс дезинфляции».

«Деловые контакты в ряде округов показали, что компании попытаются переложить на потребителей более высокие затраты на производство, возникающие в результате потенциальных тарифов», — говорится в протоколе.

Публикация комментариев произошла на фоне критики ФРС со стороны Трампа за то, что она не снизила процентные ставки раньше после того, как на январском заседании оставила ставки без изменений.

В протоколах ФРС также отмечена «повышенная неопределенность относительно масштабов, сроков и потенциальных экономических последствий возможных изменений в торговой, иммиграционной, фискальной и регуляторной политике».

«Несколько участников отметили, что в предстоящий период может быть особенно сложно провести различие между относительно устойчивыми изменениями в инфляции и более временными изменениями, которые могут быть связаны с введением новой государственной политики», — говорится в протоколе.

Протоколы ФРС также продемонстрировали готовность центрального банка сохранять ставки на прежнем уровне в условиях сохраняющейся инфляции и неопределенности экономической политики.

На январском заседании Центральный банк оставил ключевую процентную ставку без изменений в диапазоне от 4,25% до 4,5%, взяв паузу после серии сокращений в конце прошлого года.

Председатель ФРС Джером Пауэлл ранее заявлял, что банк «не торопится» сокращать ставку еще больше, учитывая значительную неопределенность относительно того, куда может пойти экономика.

Аналитики прогнозируют, что ФРС, скорее всего, снизит базовую процентную ставку только один раз в 2025 году, при этом велика вероятность того, что ставка вообще не будет снижена.

Трамп нападает на ФРС после того, как процентные ставки не изменились

Предвыборные обещания Трампа включали призывы к снижению процентных ставок, что принесло бы облегчение заемщикам.

Это вызвало споры о том, будет ли он соблюдать традицию независимости ФРС, которая призвана сосредоточить ее внимание на долгосрочном здоровье экономики США и отвлечь от политики.

Ранее г-н Пауэлл сообщил журналистам, что у него «не было никаких контактов» с Трампом, и что банк при установлении ставок ориентировался на полученные данные.

Однако вопросы, с которыми столкнулся Пауэлл, о том, как ФРС справляется с новым распоряжением Белого дома об отмене программ разнообразия, и почему она вышла из глобальной группы центральных банков, сосредоточенных на рисках изменения климата для финансовой системы, подчеркнули трудности, с которыми ему придется столкнуться, чтобы удержать банк над политической схваткой.

Источник: BBC

Чтобы быть в курсе всех экономических событий за сегодняшний день, заходите на наш эконом. календарь

Предупреждение о риске и отказ от ответственности

Вы понимаете и признаете, что торговля по стратегиям сопряжена с высокой степенью риска. Следование любым стратегиям или инвестиционным методологиям может привести к потерям. Содержимое сайта предоставляется нашими участниками и аналитиками исключительно в информационных целях. Вы единолично несете ответственность за определение того, подходят ли вам какие-либо торговые активы, ценные бумаги, стратегия или любой другой продукт, исходя из ваших инвестиционных целей и финансового положения.

Избранные

Первый месяц Трампа у власти: как он повлиял на финансовые рынки?

Уоррен Такунда

Экономический

Прошел месяц с момента инаугурации Дональда Трампа в Белом доме. Вернувшийся президент США быстро действовал в соответствии с обещанными им мерами, включая масштабные тарифы, сокращение федеральных служащих, начало мирных переговоров в войне на Украине и т. д. Хотя результаты этих событий остаются неясными, некоторые заметные тенденции на финансовых рынках отражали то, как инвесторы реагировали на его политические позиции.

Снижение курса доллара США

Доллар США резко вырос с победы Трампа на выборах 5 ноября прошлого года до своего пика в начале января. Однако он изменил свой бычий тренд с инаугурации Трампа 20 января, при этом индекс доллара (DXY) снизился на 2,2% с более чем 109 до 107 по состоянию на закрытие рынка 19 февраля.

Ослаблению доллара способствовало несколько факторов.

Во-первых, рынки уже заложили в цены сильный доллар до его инаугурации, и фиксация прибыли могла стать причиной отката. Во-вторых, он отложил тарифы для Мексики и Канады, а также ответные тарифы для мировых торговых партнеров. Хотя он также объявил о 25%-ных сборах на сталь и алюминий, которые, возможно, распространятся на автопроизводителей, компьютерные чипы и фармацевтическую продукцию, эти импортные пошлины вступят в силу только в апреле. Пока что единственным фактически реализованным тарифом был дополнительный 10% для Китая, что вызвало немедленные контрмеры.

В результате страхи перед немедленным всплеском инфляции утихли, что привело к развороту тенденции доллара. Между тем, доходность государственных облигаций США также снизилась с момента его инаугурации по той же причине. Другим ключевым фактором является то, что Федеральный резерв дал понять, что ему, возможно, придется замедлить отток средств из своего баланса на фоне ограничений потолка долга. Это говорит о том, что центральный банк, скорее всего, сохранит высокий уровень государственного долга, что окажет давление на стоимость заимствований и, в свою очередь, ослабит доллар.

Рекордные фондовые рынки

Мировые фондовые рынки демонстрируют бычий тренд с момента инаугурации Трампа, особенно европейские акции. Задержка с введением масштабных пошлин, возможно, стала ключевым фактором, поддерживающим настроения в пользу риска. Однако основные фундаментальные факторы, определяющие ралли, включают ожидания более низких мировых процентных ставок, продолжающееся безумие ИИ и положительные корпоративные доходы. Между тем, мирные переговоры, инициированные Трампом с Россией, поддержали европейские оборонные акции.

На самом деле ралли на европейских фондовых рынках было широкомасштабным, и все сектора выросли за последний месяц. Рынки ожидают, что Европейский центральный банк продолжит снижать процентные ставки и потенциально введет дополнительные специальные фонды для расходов на оборону.

Политика Трампа также косвенно поддержала европейские секторы, такие как финансы, технологии и промышленность, что привело к широкому росту. Его заявление об инвестировании 500 млрд долларов (479 млрд евро) в инфраструктуру искусственного интеллекта США, его обещание дерегулировать банковский сектор и его призыв к ЕС увеличить расходы на оборону — все это способствовало опережающим показателям этих секторов.

Рекордный максимум для золота

Золото было исключительным активом в течение последнего месяца, фьючерсы на золото подскочили на 8% с момента инаугурации Трампа. Спрос на активы-убежища увеличился из-за опасений по поводу потенциальной мировой торговой войны и замедления экономического роста. Ослабление доллара США также добавило золоту бычьего импульса. Кроме того, администрация Трампа сократила тысячи федеральных служащих с помощью Илона Маска, что может привести к росту безработицы и снижению потребительских расходов.

«До сих пор это было более разрушительно для рынков и создавало риски для инфляции и, в долгосрочной перспективе, для роста», — сказал Кайл Родд, старший аналитик рынка Capital.com. «Другой ключевой вопрос заключается в том, как подсечно-огневой подход DOGE влияет на занятость и расходы».

Падение цен на нефть

Цены на сырую нефть находятся под давлением с тех пор, как Трамп вступил в должность в прошлом месяце: фьючерсы Brent упали на 6,6%, а фьючерсы WTI — на 7,8%. Это соответствует цели Трампа по снижению мировых цен на сырую нефть, поскольку он призвал производителей нефти увеличить добычу под лозунгом «Бури, детка, бури».

Его мирные переговоры с Россией могут также включать смягчение санкций на экспорт нефти из страны. Он утверждал, что падение цен на энергоносители компенсирует рост цен, вызванный более высокими тарифами. Однако, осуществится ли это, остается неопределенным.

Биткоин торгуется в боковом тренде

После инаугурации Трампа цена биткоина упала на 4%, поскольку оптимизм вокруг его обещания сделать Америку «криптостолицей» угас.

Это может быть связано с отсутствием конкретных политических катализаторов. Пока что Трамп только объявил, что его администрация оценит, стоит ли создавать «национальный запас цифровых активов». Однако он не уточнил, какой резерв биткоинов нужен, что могло разочаровать энтузиастов биткоинов.

Источник: Евроньюс

Чтобы быть в курсе всех экономических событий за сегодняшний день, заходите на наш эконом. календарь

Предупреждение о риске и отказ от ответственности

Избранные

Ястребиные комментарии ЕЦБ усиливают фискальное давление

ИНГ

Экономический

Перспективы увеличения военных расходов ЕС удерживают доходность облигаций под давлением в сторону повышения, на этот раз усугубленным ястребиными комментариями ЕЦБ. Более высокие данные по ИПЦ Великобритании в среду также подтолкнули к более ястребиной корректировке ожиданий снижения ставки Банка Англии.

Ястребиные комментарии ЕЦБ на фоне расходов на оборону

Ставки продолжают расти, теперь усугубляясь ястребиными замечаниями Изабель Шнабель из Европейского центрального банка. Отвергая возможность повышения, она упомянула, что ЕЦБ приближается к тому моменту, когда ставки следует удерживать на месте или по крайней мере приостановить их снижение. Такие замечания от нее не должны удивлять, поскольку ранее Шнабель оценивала нейтральную ставку на уровне 3%.

Но то, что изменилось за это время, так это восприятие фискального фона, где помимо немедленных последствий для предложения, перспектива более крупных оборонных инвестиций также говорит в пользу более экспансионистской позиции в будущем. Конечно, остается вопрос, в какой степени такие инвестиции трансформируются в экономическую активность.

Рынки подтолкнули свои ожидания по ставке депозитного кредита ЕЦБ на конец года к 2%, что снижает вероятность того, что ЕЦБ может оказаться на более благоприятной территории. В то время как ставки по первоначальным облигациям выросли на 3 б. п., доходность облигаций по вторичным облигациям все равно выросла еще больше на фоне более высоких ожиданий выпуска долговых обязательств. Немецкие облигации отстали от свопов, а доходность 10-летних облигаций оказалась более чем на 7 б. п. выше свопов — на уровнях закрытия это самая дешевая оценка на сегодняшний день.

Однако на этот раз ястребиный тон ЕЦБ также побудил другие спреды суверенных облигаций к расширению — но пока не намного. 10-летний спред Италия-Бунд в 108 базисных пунктов все еще очень узкий, если сравнивать с 115 базисными пунктами в начале года и уровнем более 150 базисных пунктов в июне прошлого года. Однако мы все еще считаем, что рынок может быть немного оптимистичен в отношении того, насколько общая эмиссия ЕС может покрыть дополнительные потребности в военных расходах, по крайней мере, в краткосрочной перспективе.

Рынки принимают рост инфляции в Великобритании за чистую монету

Основной показатель ИПЦ Великобритании за январь составил 3,0%, что выше 2,5% месяцем ранее и выше консенсуса в 2,8%. Ставки выросли, но, по нашему мнению, основной посыл данных был на самом деле более голубиным. Инфляция услуг, по общему признанию, все еще высока, но на уровне 5%, что немного ниже консенсуса. И наша оценка базовой инфляции услуг теперь составит всего 4,2%, что значительно ниже 4,7% два месяца назад.

Доходность 10-летних государственного долга выросла примерно на 4 базисных пункта до 4,6%, но рынки все еще близки к тому, чтобы полностью заложить в цены снижение ставки на 25 базисных пунктов в мае. Снижение ставки в марте, похоже, исключено, и мы склонны согласиться с тем, что Банк Англии предпочтет постепенное снижение ставок ежеквартальными темпами. Поскольку инфляция все еще имеет тенденцию к снижению, мы считаем, что риски смещены в сторону понижения, и любые встречные ветры роста могут быстро ускорить путь смягчения. Что касается фронт-энда, мы сохраняем общий оптимистичный взгляд, а учитывая, что бэк-энд больше привязан к США, следующим шагом, вероятно, станет укручение кривых.

Чтобы быть в курсе всех экономических событий за сегодняшний день, заходите на наш эконом. календарь

Предупреждение о риске и отказ от ответственности

Избранные

Уровень безработицы в Австралии вырос в январе, несмотря на бум занятости

Уоррен Такунда

Экономический

Уровень безработицы в Австралии в январе вырос, несмотря на то, что темпы создания рабочих мест значительно превзошли прогнозы, показали данные, опубликованные в четверг. Это неоднозначный результат, который мало что проясняет в плане перспектив дальнейшего снижения процентных ставок.

Данные Австралийского бюро статистики показали, что чистая занятость выросла на 44 300 человек в январе по сравнению с декабрем, когда она подскочила на 60 000. Это значительно превзошло рыночные прогнозы роста на 20 000 человек, и весь прирост пришелся на полную занятость, которая выросла на 54 100 человек.

Годовой рост числа рабочих мест ускорился еще больше, достигнув впечатляющих 3,5%, что более чем в два раза превышает темпы, наблюдаемые в Соединенных Штатах.

Уровень безработицы все еще подскочил до 4,1% с 4,0%, поскольку рабочая сила увеличилась даже больше, чем число рабочих мест. Это произошло в основном из-за большего количества женщин, ищущих работу и находящих ее, что подняло уровень участия до рекордно высокого уровня в 67,3%.

ABS отметило, что после пандемии сложилась тенденция, когда необычно большое количество людей не работали в январе, но, как ожидается, приступят к работе в ближайшем будущем.

Это явление имело тенденцию к росту уровня безработицы в январе, а затем к снижению в феврале.

«Рост безработицы преувеличивает степень ослабления рынка труда в прошлом месяце», — считает Абхиджит Сурья, старший экономист Capital Economics.

«Напряженность на рынке труда подтверждает наше мнение о том, что Резервный банк Австралии проведет неглубокий цикл смягчения».

Резервный банк Австралии на этой неделе снизил процентную ставку на 25 базисных пунктов до 4,10%, но предупредил, что дальнейшее смягчение не может быть гарантировано, учитывая риски роста инфляции.

В документе отмечается, что высокий уровень занятости является препятствием для дальнейших сокращений, поскольку он может усилить давление на издержки и помешать замедлению базовой инфляции до середины целевого диапазона в 2–3%.

при этом индекс SP 500 вырос примерно на четверть процента, достигнув второго подряд максимума закрытия,

Базовая инфляция составила 3,2% в декабрьском квартале и, как ожидается, опустится ниже 3,0% в этом квартале. Теперь RBA ожидает, что она достигнет дна на уровне 2,7% и превысит свой целевой показатель в 2,5%, во многом из-за «напряженного» рынка труда.

Однако основной инфляционный эффект высокой занятости обычно проявляется через рост заработной платы, а на самом деле он движется в противоположном направлении.

Опубликованные в среду данные показали, что заработные платы выросли на удивительно скромные 0,7% в декабрьском квартале, в результате чего годовой рост снизился до 3,2%, что значительно ниже пикового значения 2023 года в 4,2%.

«Это позволит Резервному банку Австралии быть готовым к тому, что рынок труда может оказаться не таким инфляционным, как предполагают их прогнозы, поскольку они взвешивают возможность дальнейшего смягчения», — сказал Тейлор Наджент, старший экономист по рынкам в NAB.

«Мы оцениваем, что рынок труда близок к равновесию, и прогнозируем, что уровень безработицы вырастет лишь незначительно».

Снижение заработной платы является одной из причин, по которой рынки по-прежнему оценивают вероятность того, что Резервный банк Австралии снова снизит ставки в мае, составляющую 75%, после того как он пропустил этот шаг на своем апрельском заседании.

Ожидается, что цикл смягчения будет непродолжительным, и к концу года ставки достигнут минимального уровня в 3,6%.

Источник: Рейтер

Чтобы быть в курсе всех экономических событий за сегодняшний день, заходите на наш эконом. календарь

Предупреждение о риске и отказ от ответственности

Избранные

25%-ные пошлины Трампа бросают вызов Малайзии

Оуэн Ли

Экономический

Решение президента США Дональда Трампа ввести 25-процентную пошлину на импорт автомобилей, полупроводников и фармацевтических препаратов станет проблемой для Малайзии.

Министр иностранных дел Датук Сери Мохамад Хасан заявил, что это связано с тем, что 60% общего объема торговли Малайзии с США составляет экспорт электротехники и электроники (ЭЭ).

«Это будет огромным ударом, если мы не решим эту проблему в ближайшее время.

«Вот почему вчера (в среду) я упомянул на этой уважаемой ассамблее, что АСЕАН планирует немедленно провести специальный саммит АСЕАН-США, чтобы представить новой администрации США (по этому вопросу).

«Нам необходимо обсудить, как представить точку зрения стран АСЕАН, чтобы гарантировать, что предлагаемые тарифы не станут для нас обременительными», — сказал он в четверг во время сессии вопросов и ответов в Деван Ракьят.

Он добавил, что действия США называют «решорингом».

«[Возвращение] означает, что США вводят этот высокий налог, чтобы крупные компании, работающие за пределами США, вернулись в США и начали свою деятельность в самих США», — сказал он в ответ на вопрос Мандзри Насиба (Barisan Nasional-Teggara), который хотел узнать, в какой степени Малайзия может выиграть от организации 2-го саммита Совета сотрудничества АСЕАН-Персидского залива (ССЗ) и саммита АСЕАН-ССЗ-Китай в плане расширения экономического сотрудничества, торговли и национальных и региональных инвестиций.

Мохамад, также известный как Ток Мат и Мат Хасан, заявил, что три блока — АСЕАН, ССАГПЗ и Китай — должны собраться вместе, чтобы обсудить этот вопрос.

«Это связано с тем, что Китай — страна с одним из крупнейших рынков, ССАГПЗ — страна с капиталом, а АСЕАН — это блок стран с большим количеством природных ресурсов.

«Если эти три блока смогут договориться, мы сможем развивать экономику внутри АСЕАН, сделав АСЕАН четвертой по величине экономикой в мире к 2030 году», — сказал он.

Источник: Theedgemarkets

Чтобы быть в курсе всех экономических событий за сегодняшний день, заходите на наш эконом. календарь

Предупреждение о риске и отказ от ответственности

Избранные

ЕС согласовал еще один пакет санкций против России

ИНГ

Экономический

ЕС согласовал 16-й пакет санкций против России, который включает запрет на импорт алюминия и дополнительные ограничения на российские суда.

Энергетика – ЕС вводит санкции против российских судов

Неопределенность поставок продолжает поддерживать рынок нефти, который сталкивается с многочисленными рисками, включая перебои с поставками из Казахстана, потенциальную задержку в возвращении баррелей ОПЕК+ , погодные явления в США и постоянные санкционные риски, нависшие над рынком. Опасения подтолкнули ICE Brent обратно выше 76 долларов США за баррель вчера.

На этой неделе рынок сталкивается с перебоями поставок в Северной Дакоте из-за чрезвычайно холодной погоды. North Dakota Pipeline Authority заявило, что добыча нефти снизилась на 120-150 тыс. баррелей в день, а добыча природного газа также пострадала. Эти перебои, скорее всего, продлятся до выходных, когда в регионе прогнозируется более теплая погода.

Что касается санкций, ЕС согласился на новый пакет санкций против России. Он включает в себя нацеливание на экспорт нефти путем введения санкций против 73 дополнительных судов, которые являются частью теневого флота России. Ранее ЕС ввел санкции против 79 судов. Хотя аналогичные санкции США против России не привели к значительному снижению объемов экспорта, плавучие хранилища увеличились. Это снижает готовность покупателей принимать санкционированные суда.

Однако потенциальные возобновления поставок нефти из иракского Курдистана, и в скором времени, компенсируют эти риски поставок. Ходят разговоры о том, что эти поставки могут возобновиться вскоре после прекращения поставок с начала 2023 года. Возобновление поставок может принести на рынок 300 тыс. баррелей в день. Это не первый случай, когда говорят о скором возобновлении поставок. Кроме того, неясно, как Ирак будет справляться со своей целью добычи ОПЕК+, если эти поставки возобновятся.

Ночью данные Американского института нефти показали, что запасы сырой нефти выросли на 3,3 млн баррелей за последнюю неделю, что близко к ожиданиям рынка. Между тем, запасы сырой нефти в хабе поставки WTI увеличились на 1,7 млн баррелей, что соответствует недавней слабости оперативного спреда WTI. Что касается продуктов, запасы бензина увеличились на 2,8 млн баррелей, а запасы дистиллятов сократились на 2,7 млн баррелей. Широко известный отчет Управления энергетической информации о запасах будет опубликован сегодня позднее.

Металлы – Алюминий растет после того, как ЕС согласился запретить импорт из России

Цены на алюминий на LME вчера ненадолго поднялись выше $2700/т, впервые за месяц. Это произошло после сообщений о том, что ЕС согласовал шестнадцатый пакет санкций против России, включая запрет на импорт первичного алюминия. Позже цены отказались от роста.

Ожидается, что пакет будет принят министрами иностранных дел ЕС в понедельник в ознаменование третьей годовщины вторжения России в Украину. Это происходит в то время, когда США ведут переговоры с Россией о мирном соглашении о прекращении войны на Украине. США дали понять, что смягчение санкций может быть частью соглашения.

Запрет на импорт российского алюминия будет поэтапно снят через год с момента официального принятия пакета. Любое воздействие, вероятно, будет ограниченным . Хотя ЕС продолжает импортировать российский алюминий, объемы упали, поскольку европейские покупатели сами ввели санкции после вторжения в Украину. Сейчас на Россию приходится около 6% европейского импорта первичного алюминия, что вдвое меньше уровня 2022 года. Разрыв, образовавшийся из-за российских поставок, в основном был заполнен импортом с Ближнего Востока, из Индии и Юго-Восточной Азии, и эта тенденция, вероятно, сохранится. Между тем, больше российского металла было отправлено в Китай, крупнейшего в мире потребителя алюминия.

США и Великобритания запретили импорт металлов, произведенных в России, в 2024 году . ЕС до сих пор запретил продукцию из алюминия, включая проволоку, трубы и фольгу, на долю которых приходится менее 15% импорта ЕС.

Россия является крупнейшим в мире производителем алюминия за пределами Китая, на ее долю приходится около 5% мирового производства алюминия.

Чтобы быть в курсе всех экономических событий за сегодняшний день, заходите на наш эконом. календарь

Предупреждение о риске и отказ от ответственности

Избранные

Премия за фискальный риск будет добавлена в евро

ИНГ

Экономический

Выдающимся движением на однодневных валютных рынках стало падение пары USD/JPY почти до 150, так как трейдеры воодушевлены очередным повышением ставки от Банка Японии. Ожидается, что пара USD/JPY останется предлагаемой сегодня до завтрашнего выпуска данных по ИПЦ за январь. В другом месте мы считаем, что в евро может возникнуть новая премия за фискальный риск, поскольку рынки национальных облигаций принимают на себя нагрузку расходов на оборону.

USD: ФРС, похоже, не беспокоится о потребителе

Индекс доллара DXY немного мягче. Тем не менее, это не широкомасштабное снижение, а в значительной степени обусловлено событиями в Японии. Здесь местные инвесторы, похоже, впечатлены тем, что было мало официального сопротивления недавнему росту доходности JGB и что Банк Японии может снова повысить ставку этим летом. Рынок OIS оценивает 21 б. п. из 25 б. п. повышения в июле — что приведет к увеличению учетной ставки до 0,75%. Мы были удивлены силой иены в ответ на эти относительно скромные изменения японских процентных ставок. И мы отмечаем, что спекулятивные позиции сейчас довольно длинные для иены. Однако мы не хотим стоять на пути дальнейших краткосрочных потерь USD/JPY, потому что завтрашний январский выпуск японского CPI может спровоцировать еще один шаг вниз. Тем не менее, мы не ждем значительного движения USD/JPY ниже 150 и вместо этого предпочитаем опережающую динамику иены на кроссах — особенно по отношению к евро (см. ниже).

Что касается доллара, мы в основном видим, что он остается поддержанным. Несмотря на то, что краткосрочная доходность по американским облигациям упала на 2 б. п. после вчерашней публикации протоколов FOMC в январе, публикация не выглядела особенно миролюбивой. Ясным посланием было то, что ФРС необходимо увидеть дополнительные доказательства или прогресс, прежде чем снова снижать ставки. В то же время ФРС опубликовала очень интересную речь вице-председателя Филипа Джефферсона. Он отметил, что представители всех уровней доходов пользуются преимуществами эффектов богатства и, по-видимому, предполагает, что балансы домохозяйств США находятся в относительно здоровом состоянии.

Сегодня валютные рынки также будут переваривать некоторые ночные комментарии президента Трампа о том, что США могут подписать новое торговое соглашение с Китаем. Это привело к небольшому снижению пары USD/CNH в Азии, но мы сомневаемся, что этого будет достаточно, чтобы спровоцировать большую переоценку валют остального мира прямо сейчас. Если предположить, что сегодня не будет большого скачка в еженедельных данных по безработице в США, мы считаем, что DXY может найти поддержку ниже 107

EUR: Новое тематическое оповещение – премия за фискальный риск

The euro is looking soft on the crosses and a new theme may be coming into play on the back of geopolitical developments. US isolationism means that Europe is going to have to ramp up defence spending sharply. Please see our team's views on the subject here. The question is: who's going to pay for it? Will spending be undertaken at the European supranational level? Or will a failure to reach any collective agreement put pressure back on local and national budgets? Italy could be in focus here with perhaps one of the greatest needs to increase defence spending but a debt-to-GDP ratio already close to 140%. Our rates strategy team feels that the recent narrowing in Italian-German sovereign bond spreads could well reverse as it dawns on investors that national governments will be paying the defence bill.

Some of these trends started to show through in financial markets yesterday, where European debt really started to underperform. We are seeing a bearish steepening of European bond curves, where the German 2-10-year Bund curve, now at 38bp, has steepened to the highest levels since October 2022. We are wary that the theme of increased government bond supply can pressure peripheral spreads and demand a new fiscal risk premium of the euro.

This comes at a time when there is not much trade risk premium priced into EUR/USD either. As above, there do not seem any immediate signs that the US consumer is about to crumble or that the Fed is about to pull the trigger on another rate cut. Overall we have a slight preference that EUR/USD stalls in the 1.0450/70 area and could drop to 1.0350 should we start to see Italian longer-dated government bonds coming under pressure.

The eurozone data calendar today sees February consumer confidence at 16CET. No fireworks are expected here. And despite low unemployment and high real wage growth in Europe, it looks as though the twin threats of trade and European security will keep European savings rates high and demand subdued.

GBP: The European bond market sell-off is unwelcome

If European bond markets are going to sell off further, life may become even harder for UK Chancellor Rachel Reeves. Remember she is going to provide a spending update on 26 March and needs to credibly argue how the government will hit its fiscal rule of a balanced budget in FY29/30.

Higher gilt yields mean a higher bar for a credible spending plan and questions whether she can present a plan that defers spending cuts to the later years. If gilt yields are pressing their January highs at the time of the March review, this means either: a) the Chancellor will need to deliver deeper spending cuts or b) UK asset markets get hit should her plans not look credible. Neither scenario is a good look for sterling and that is why we doubt GBP/USD holds any near-term gains over the 1.26 area.

CEE: Markets have priced most of the positives

После довольно спокойной первой половины недели сегодня нас ждет более насыщенный календарь. Основное внимание следует уделить Польше, где будут опубликованы данные по рынку труда, включая рост заработной платы, промышленное производство и индекс цен производителей. Хотя последние данные PMI дают основания для оптимизма, промышленная активность остается сдержанной, а продолжающаяся рецессия в Германии давит на польское производство. Промышленное производство остается на прежнем уровне, а годовые изменения колеблются от положительных до отрицательных в зависимости от календарного эффекта. Мы прогнозируем слегка отрицательные показатели на январь. В то же время дефляция индекса цен производителей замедляется, и в ближайшие месяцы мы должны увидеть рост цен производителей. Рост заработной платы упал ниже 10% в годовом исчислении в декабре, и мы ожидаем, что оплата труда в секторе предприятий продолжит расти однозначными темпами в 2025 году после трех последовательных лет двузначного роста.

Вчера рынок увидел первую коррекцию после нескольких недель ралли в CEE FX на фоне позитивных настроений, вызванных переговорами по Украине. Как обсуждалось ранее, мы считаем, что основным драйвером ралли были и остаются только настроения, в то время как основы экономики пока остаются практически неизменными. В то же время мы увидели некоторое ралли в ставках CEE, в то время как ставки EUR остаются на прежнем уровне или выше. Это оставляет рынок с более узкой разницей процентных ставок по всем направлениям, что, по нашему мнению, начнет давить на сильный CEE FX, как только позитивные настроения начнут угасать. Таким образом, вчерашний день может стать первым днем этой коррекции, и PLN и HUF в частности могут оказаться уязвимыми, учитывая сильное позиционирование, накопленное в последние недели. Хотя мы не призываем к значительной коррекции, мы считаем, что на данный момент ралли закончилось, и рынок учитывает большинство позитивных факторов. Любой сюрприз будет скорее негативным от этих уровней.

Чтобы быть в курсе всех экономических событий за сегодняшний день, заходите на наш эконом. календарь

Предупреждение о риске и отказ от ответственности

Избранные

Российско-украинский конфликт

Палестино-израильский конфликт

Форекс

Политический

ФастБулл

FastBull Рекомендуемые

Девин

Мохаммад Омар

Последние поиски

Популярные запросы

Котировки

Новости

Анализ

Пользователь

24/7

Экономический Календарь

Обучение

Данные

ФРС США предупреждает, что тарифы Трампа могут привести к росту цен

Трамп нападает на ФРС после того, как процентные ставки не изменились

Источник: BBC

Первый месяц Трампа у власти: как он повлиял на финансовые рынки?

Снижение курса доллара США

Рекордные фондовые рынки

Рекордный максимум для золота

Падение цен на нефть

Биткоин торгуется в боковом тренде

Источник: Евроньюс

Ястребиные комментарии ЕЦБ усиливают фискальное давление

Ястребиные комментарии ЕЦБ на фоне расходов на оборону

Рынки принимают рост инфляции в Великобритании за чистую монету

Уровень безработицы в Австралии вырос в январе, несмотря на бум занятости

Источник: Рейтер

25%-ные пошлины Трампа бросают вызов Малайзии

Источник: Theedgemarkets

ЕС согласовал еще один пакет санкций против России

Энергетика – ЕС вводит санкции против российских судов

Металлы – Алюминий растет после того, как ЕС согласился запретить импорт из России

Премия за фискальный риск будет добавлена ​​в евро

USD: ФРС, похоже, не беспокоится о потребителе

EUR: Новое тематическое оповещение – премия за фискальный риск

CEE: Markets have priced most of the positives

Раскрытие Рисков

Премия за фискальный риск будет добавлена в евро