Ставка ЦБ РФ 16-18% в июле выглядит рабочим диапазоном

Adam

Центральный банк

Мнения трейдеров

Экономический

Краткое содержание:

Центральный банк России окончательно решил повысить ключевую ставку на июльском заседании, учитывая рост инфляционных рисков и экономические показатели.

В четверг ЦБ окончательно снял интригу по ставке на июльское заседании: утром на Форуме Банка России зампред Алексей Заботкин отметил возросшие аргументы в пользу её повышения до 17-18%, а Эльвира Набиуллина прямо заявила об отклонении от базового сценария и реализации части инфляционных рисков, поэтому 26 июля будут обсуждать лишь масштаб повышения ставки.

Что стало окончательной причиной?

Все основные ценовые, экономические и финансовые показатели мы свели в макро-скриннер. Для внимательно-следящих за макро-картиной все показатели знакомы, остальные же масштаб инфляционных рисков могут оценить по цвету «тепловой карты», которая учитывает величину каждой переменной с 2014 года, когда ЦБ перешёл к инфляционному таргетированию. На слайдах указаны данные с начала 2023.

Начнём с «раздражителей». Инфляция составила ~4% за 1П24, и после тарифов в июле будет 5-5.1% при годовом прогнозе ЦБ в 4.3-4.8%, который он теперь «существенно» повысит. К июню инфляционный импульс (сез-скорр. инфляция за 3-мес в годовом выражении, 3м с.к.г) вернулся к 8-9% с 5.5% в 1К24. ВВП к маю по данным МинЭка растёт темпом ~4.5-5% г/г vs прогнозных 2.5-3.5% у ЦБ. Цифры Сбериндекса указывают на больший рост потребления в июне, чем в мае. Растут инфляционные ожидания (ИО) населения и бизнеса. Под уже реализованными рисками глава ЦБ, видимо, имела в виду санкции на Мосбиржу и усложнение расчётов за импорт.

Инфляция и инфляционные ожидания

Но есть и факторы, позволяющие смотреть в 2П24 с некоторым оптимизмом. Рост инфляции вызван волатильными компонентами при стабильной медианной инфляции ~5.5-6% с.к.г, которая в прошлые инфляционные периоды росла. Индекс PMI на минимуме за 1.5 года, а его ценовые компоненты на уровне 1П23 с инфляцией ~4-5% с.к.г. Рост потребкредита во 2К24 во многом связан с отменой льготной ипотеки с 1 июля (хочется запрыгнуть в «последний вагон»). Рост депозитов в мае близок к рекордам некризисных периодов из-за растущих ставок, сохраняющих потенциал для повышения. Цифры с рынка труда перестали ухудшаться при замедлении роста удельных расходов на труд. Быстро работает лишь бюджетная политика, денежно-кредитной политике нужно 3-6 кварталов, а жесткой она стала лишь в конце 4К23-начале 1К24.

Экономика и рынок труда

Прогнозы аналитиков и что ждать от ЦБ?

После июньского заседания мы ждали сохранения 16% ставки, но этот сценарий становится маловероятным. ЦБ проще её повысить с риском более раннего снижения, чем держать неизменной с риском вновь ошибиться. Мы согласны с оценками ЦБ о пике годовой инфляции в июле у 9.2-9.3% г/г (но изначально ждали 8.2%), замедлении кредита/потребления/ВВП и возобновления дезинфляции во 2П24. Но итоги 1П24 требуют повышения прогноза по инфляции на 2024 с 5.3-5.5% (наш прогноз с осени 2023) до 6.5-7% и по ВВП с 2.5% до 3-3.5% (если ВВП прекратит расти % м/м с июня, по году выйдет 4%+).

Кредиты/депозиты и процентные ставки

По ставке ЦБ спектр рыночных ожиданий – от 17-18% до 20% и выше, часто без обоснования, чем 20% лучше 17-18%. Попробуем прикинуть. С поправкой на уровень ставки ЦБ номинальные/реальные % ставки уже на 100-200 б.п. выше максимумов, ниже лишь % по потребкредитам из-за льготной ипотеки, но они сами резко вырастут с июля. Тут явно не видно, что ставки нужно поднять, но можно согласиться на 100-200 б.п. для учёта подросших ИО и ошибки прогнозов по инфляции. По правилу Тейлора из модельного аппарата ЦБ для сценария нейтральной ставки 5% (у ЦБ пока 2-3%), инфляции 4.5-5.5% через 9-12 месяцев, и «разрыва выпуска» ~3% ставки 16% может быть достаточно. При рисках сохранения инфляции ~6-7% на том же горизонте и «разрыве выпуска» ~5% модель даёт 17.5-18%. В обоих сценариях к концу 2025 модель возвращает ставку к 11-12% вслед за снижением инфляции и «разрыва выпуска».

Иными словами, 16-18% в июле выглядит рабочим диапазоном, более высокие уровни требуют резкого ухудшения прогнозов на 2025 (и веры в них). На месте ЦБ мы бы выбирали между 16% и 17%, но от него самого ждём 17-18% с возможным повышением прогноза по средней ставке до 16.25-17.50% на 2024 (сейчас 15-16%) и 12-14.5% на 2025 (10-12%), что обеспечит «сигнальную» жесткость ДКУ на будущее.

Реальные % ставки = мера жесткости ДКУ

Что это может значить для рынков?

Жёсткая политика ЦБ позволит компенсировать возросшую волатильность курса рубля (с 8-9% до 14-16% на 3-мес. периоде), проблемы с импортом/оттоком капитала пока удержат его в диапазоне 85-90/USD с постепенным смещением к 90-95/USD с осени до конца года.

Денежный рынок допускает рост ставки на 100-150 б.п., короткие ОФЗ «показывают», скорее, неизменность ставки, длинные бумаги допускают +100-150 б.п. Поэтому вариант 17% для рынка, полагаем, будет нейтральным, а 18% или 18%+ могут поднять ставки средних/длинных ОФЗ ещё на 25-50 б.п. На этих уровнях ОФЗ станут более интересными к покупке, ведь жесткая позиция ЦБ должна быть поддержкой для средних/длинных бумаг из-за повышения шансов на 4% инфляцию. Но фактор первичного предложения Минфина вместе с обеспокоенностью «консенсуса» за инфляцию/ставку снижаться ставкам ОФЗ пока не позволит, поэтому спешить не нужно.

Рынок акций демонстрирует нервозность, в т.ч. из-за ставки ЦБ. Но комбинация высокой инфляции и высоких темпов роста ВВП продолжит поддерживать рынок до тех пор, пока рынок всерьёз не задумается о рецессии в России и в мире в 2025-26. Наши майские «top-down» прогнозы по индексу Мосбиржи на конец года 3550-3600 после поправки на рост налогов (-6%) и более высокую ставку ЦБ (+1% в доходности ОФЗ = снижение оценки на ~5%) корректируются до 3200-3350 без учёта вторичных эффектов (рост налогов для финансирования расходов, которые пойдут в спрос). Поэтому по-прежнему считаем, что на горизонте 6-12 мес. рынок акций вырастет с текущих уровней.

Источник: Финам

Чтобы быть в курсе всех экономических событий за сегодняшний день, заходите на наш эконом. календарь

Предупреждение о риске и отказ от ответственности

Вы понимаете и признаете, что торговля по стратегиям сопряжена с высокой степенью риска. Следование любым стратегиям или инвестиционным методологиям может привести к потерям. Содержимое сайта предоставляется нашими участниками и аналитиками исключительно в информационных целях. Вы единолично несете ответственность за определение того, подходят ли вам какие-либо торговые активы, ценные бумаги, стратегия или любой другой продукт, исходя из ваших инвестиционных целей и финансового положения.

Избранные

В чем странность резкого роста интереса иностранцев к турецким облигациям

Gray

Экономический

Центральный банк

По данным центрального банка, за последние три месяца государственный долг, деноминированный в лирах, привлек чистые $8,3 млрд зарубежных покупок. Хотя часть этого можно объяснить возрождением иностранного интереса к Турции после смены монетарной политики в прошлом году, трейдеры рынка облигаций говорят, что значительная часть видимых притоков на самом деле исходит от турецких банков.

Это связано с тем, что банки продавали или ссужали облигации иностранным партнерам, а затем выкупали их обратно через форвардные сделки, согласно трейдерам, которые говорили с Bloomberg на условиях анонимности. Такие транзакции помогают кредиторам получать доступ к ликвидности в лире по более низким ставкам, чем дома.

«Интерес к турецким облигациям и валютным продуктам действительно вырос, но фактический приток средств в государственный долг в местной валюте не так велик, как кажется», — сказал Онур Ильген, глава казначейства MUFG Bank Turkey AS в Стамбуле. «Это потому, что большая часть притока средств приходится на очень краткосрочные продукты на фоне посреднических сделок иностранных филиалов турецких банков».

В чем странность резкого роста интереса иностранцев к турецким облигациям_1

Подпиткой торговли является странность турецкого рынка, вызванная возросшими запасами турецких лир у иностранных инвесторов и турецкими ограничениями на валютные свопы. Сочетание этих двух факторов сделало временами более выгодным занимать лиры за рубежом, чем занимать их внутри Турции, при этом оффшорные ставки овернайт упали до 20 процентных пунктов ниже внутренней доходности, превышающей 50%.

Расхождение в ценах

Разница в ставках дает турецким банкам стимул использовать свои зарубежные филиалы для заимствования лир, а затем вкладывать их в государственные облигации. Затем кредиторы могут продать эти облигации иностранным учреждениям или ссудить их. Такие транзакции регистрируются центральным банком как притоки капитала извне. Неясно, какая часть из $8,3 млрд притоков приходится на такие сделки, и центральный банк отказался их комментировать.

В чем странность резкого роста интереса иностранцев к турецким облигациям_2

По словам Туфана Комерта, стратега по развивающимся рынкам в BBVA в Лондоне, покупки долговых обязательств зарубежными филиалами турецких кредиторов увеличили показатели притока иностранного капитала для лировых облигаций, но «это не полностью зарубежные инвестиции».

Между тем иностранные инвесторы по-прежнему проявляют осторожность в отношении дюрации турецких облигаций, при этом многие позиции сейчас сосредоточены на валюте, либо через форвардные контракты и кэрри-трейд, либо на краткосрочном долге. Стратеги Bank of America подсчитали, что позиция по форвардам сейчас может превышать $20 млрд.

В то время как некоторые крупные иностранные компании, включая Amundi SA , Fidelity Investments и Abrdn Plc , в последние месяцы стали более конструктивно относиться к турецкому долгу в местной валюте, другие говорят, что ждут существенного замедления инфляции или роста доходности облигаций до более привлекательных уровней, прежде чем покупать их.

Зарубежные инвесторы «как правило, выбирают облигации с самой высокой доходностью и максимально коротким сроком погашения, поэтому качество притока капитала на данный момент не выглядит очень высоким», — сказал Комерт из BBVA.

Источник: ProFinance

Чтобы быть в курсе всех экономических событий за сегодняшний день, заходите на наш эконом. календарь

Предупреждение о риске и отказ от ответственности

Избранные

Санкции Запада против РФ помогают Китаю интернационализировать юань

Cara

Форекс

Экономический

В результате повышенного спроса на юань со стороны России возможно увеличение его использования в качестве платежной валюты за экспорт, особенно нефти. Однако, несмотря на рост использования юаня, переход других стран на эту валюту может происходить медленнее, и хотя доля юаня в мировом финансировании торговли растет, она все еще значительно отстает от доллара.

Белая и желтая гистограммы — экспорт и импорт РФ в валютах дружественных стран, голубая линия — экспорт из РФ в Китай, розовая — импорт в РФ из Китая (в млрд USD в месяц, среднее значение за три месяца). Источник: Bloomberg

Западные санкции против российской нефти помогают Пекину интернационализировать юань. Спрос на юань со стороны РФ, который может еще больше увеличиться из-за недавних санкций США в отношении ее финансовой инфраструктуры, вероятно, побудит торговых партнеров Китая принимать юань в качестве оплаты за свой экспорт, чтобы в дальнейшем использовать его для покупки российской нефти.

Тем не менее объем торговли между Китаем и Россией, который выступает главным драйвером глобальной популяризации юаня, возможно, уже достиг максимума. Это означает, что переход других стран на юань будет происходить медленнее.

Торговля России с Китаем почти полностью ведется в юанях. Но совокупный юаневый экспорт из РФ превышает объем юаневого экспорта непосредственно в Китай. Это означает, что другие страны платят России в юанях: скорее всего, за нефть.

Импорт Турции в млн USD, оплачиваемый в следующих валютах: белым — китайский юань, голубым — дирхам ОАЭ, оранжевым — российский рубль. Источник: Bloomberg

По нашим оценкам, с января по апрель положительное сальдо торгового баланса России в юанях составляло в среднем 4,9 миллиарда долларов в месяц, в то время как общее положительное сальдо ее торгового баланса составляло 11,3 миллиарда долларов.

Российские компании, домохозяйства и банки стремятся приобрести юани, поскольку экономика страны быстро переходит на китайскую валюту. Российские банки предлагают 5–6% по вкладам в юанях по сравнению с 1–2% по вкладам в долларах США. И это несмотря на то, что процентные ставки в США заметно выше, чем в Китае.

Доля торговых расчетов Китая в юанях продолжала расти в первом квартале этого года. Вероятно, это объясняется сравнительно низкими затратами на финансирование торговли и геополитическими соображениями. На долю России приходится 29% этого роста с 2021 года.

Санкции Запада против РФ помогают Китаю интернационализировать юань _3

Желтым — доля торговых операций Китая, оплачиваемых юанями, голубым — доля РФ в этой торговле. Источник: Bloomberg

В глобальном масштабе переход на юань происходит быстро, но китайской валюте все еще очень далеко до доллара. По данным SWIFT, доля юаня в мировом торговом финансировании выросла с 1,9% в январе 2022 года, т. е. до начала СВО, до 5,1% в мае 2024 года.

Источник: ProFinance

Чтобы быть в курсе всех экономических событий за сегодняшний день, заходите на наш эконом. календарь

Предупреждение о риске и отказ от ответственности

Избранные

Нарушители квот ОПЕК+

Cara

Товар

Энергия

Экономический

Стремясь укрепить мировые нефтяные рынки, ОПЕК+ заставляет членов организации искупить вину за нарушение квот на поставки. Однако мало что указывает на то, что они раскаиваются.

Ирак и Казахстан - члены коалиции ОПЕК+, которая сокращает добычу нефти, чтобы защитить цены, - обязались ввести дополнительные ограничения, чтобы компенсировать то, что изначально не смогли сократить достаточно. Последние оценки добычи показывают, что они еще даже не начинали исправляться.

Более того, внутренние документы ОПЕК+, составленные для мониторинговых комитетов группы и полученные Bloomberg, показывают, что члены организации плохо компенсировали перепроизводство в ходе предыдущих раундов сокращения в 2021 году.

Эти провалы являются препятствием для цен на сырую нефть, которые поднялись до двухмесячного максимума в районе 87 долларов за баррель в Лондоне. Избыток добычи может принести некоторое облегчение потребителям, но если он будет подавлять цены, это поставит под угрозу жизненно важные доходы производителей в Организации стран-экспортеров нефти, которую возглавляет Саудовская Аравия.

Сокращение компенсаций - "важный компонент" стратегии коалиции, по мнению Standard Chartered Plc.

"Нам это нужно, и нужно очень сильно", - заявил журналистам министр энергетики Саудовской Аравии принц Абдель Азиз бин Салман после последнего заседания ОПЕК+ 2 июня.

Данные ОПЕК за 2021 год показывают, что обязательства Ирака по ограничениям добычи в том году практически не изменились, в то время как непогашенные обязательства Габона выросли настолько, что потребовалось бы полностью прекратить добычу на два месяца, чтобы компенсировать нарушения квот.

Сроки, в которые эти страны должны были завершить свое покаяние, неоднократно продлевались. К октябрю 2021 года, более чем через год после запуска компенсационного механизма, задолженность Ирака и Казахстана по дополнительным ограничениям скорее выросла, чем уменьшилась, хотя рост квот ОПЕК+ должен был облегчить им задачу по сокращению этих обязательств.

Было несколько примеров, когда страны компенсировали перепроизводство. Наиболее заметным из них являются Объединенные Арабские Эмираты, которые быстро компенсировали избыточные объемы осенью 2020 года после публичной критики со стороны Эр-Рияда. Однако такие случаи не были нормой, и прошлые результаты деятельности группы способствуют скептическому отношению к сокращению компенсаций сегодня.

"Рынку нужны веские доказательства, чтобы убедиться в том, что перепроизводство действительно было компенсировано", - сказал Тамас Варга, аналитик брокерской компании PVM Oil Associates Ltd. Трейдеры придерживаются мнения: "Поверю, когда увижу".

Неоплаченные нефтяные долги. В 2021 году несколько стран с перепроизводством нефти не компенсировали перепроизводство. Источник: Документы ОПЕК.

Последний раунд начался неудачно

С мая Ирак и Казахстан обещали придерживаться установленных лимитов и ежемесячно сокращать добычу существенно ниже этих уровней, чтобы компенсировать перепроизводство с начала года. Но ни одна из стран до сих пор не выполнила свою первоначальную квоту, не говоря уже о том, чтобы начать работу по компенсации.

Согласно последнему ежемесячному отчету ОПЕК, в мае Багдад добывал примерно на 195 000 баррелей больше запланированного уровня - 4,195 миллиона в день, а Астана - на 43 000 баррелей больше - 1,511 миллиона в день. Данные, собранные Bloomberg, указывают на то, что в июне перепроизводство нефти в Ираке продолжалось на том же уровне.

Обе страны уже давно борются с квотами ОПЕК+, поскольку Ирак желает получить доходы для восстановления разрушенной войной экономики, а Казахстан пытается монетизировать новые мощности, такие как проект по разработке нефтяного месторождения Тенгиз стоимостью 48,5 миллиарда долларов под руководством Chevron Corp.

Ни одна из стран не ответила на просьбу Bloomberg о комментарии. 12 июня Министерство нефти Ирака опубликовало заявление, в котором подтвердило свою приверженность компенсационным сокращениям, а Министерство энергетики Казахстана пообещало восполнить перепроизводство в ближайший месяц.

Россия, возглавляющая ОПЕК+ наряду с Саудовской Аравией, пообещала осуществить компенсацию, но пока не опубликовала график дополнительных сокращений, который она должна была представить организации в конце прошлого месяца. В мае Москва существенно сократила добычу до 9,182 миллиона баррелей в день, но все равно превысила свою обычную квоту на 133 000 баррелей в день, согласно данным ОПЕК, которые собираются из ряда внешних источников. Собственные данные Москвы показывают другой, более высокий уровень.

Министерство энергетики России отказалось комментировать, представила ли Москва план компенсации в секретариат ОПЕК.

Улучшение дисциплины

Даже если компенсационные ограничения не будут введены в действие, общий принцип все равно может быть полезен для ОПЕК+.

После введения системы компенсаций в середине 2020 года такие страны, как Ирак и Нигерия, продемонстрировали более высокую дисциплину, придерживаясь своих первоначальных квот, даже если они не проводили дополнительных сокращений.

Если графики компенсаций будут прозрачными, это сделает "перепроизводство, хотя и не невозможным, все более неудобным с дипломатической точки зрения", - говорит Пол Хорснелл, глава отдела исследований сырьевых товаров в Standard Chartered.

На своем заседании в начале июня ОПЕК+ изложила планы по регулированию поставок до конца 2025 года и согласилась продлить срок выплаты компенсаций до третьего квартала того же года. Группа не опубликовала подробностей, но более длительный срок позволит распределить дополнительные сокращения на более мелкие части, которыми членам организации будет легче управлять, хотя и менее заметно для широкого нефтяного рынка.

И если сейчас страны, допустившие просрочку, не готовы пойти на более глубокое сокращение, они могут, по крайней мере, умерить темпы роста, если ОПЕК+ будет придерживаться своих планов по возобновлению поставок в четвертом квартале.

Источник: ProFinance

Чтобы быть в курсе всех экономических событий за сегодняшний день, заходите на наш эконом. календарь

Предупреждение о риске и отказ от ответственности

Избранные

Популизм создает риски для европейской экономики

Gray

Центральный банк

Экономический

Баланс бюджета европейских стран в процентном отношении к ВВП. Источник: The Financial Times

Главы европейских центральных банков, собравшиеся на встрече в Португалии на этой неделе, предупредили о растущих рисках для экономики региона, включая напряженность в торговле и высокий государственный долг. Падение инфляции и восстановление роста в еврозоне омрачила победой ультраправой партии Марин Ле Пен в первом туре парламентских выборов во Франции.

Члены управляющего совета ЕЦБ сказали в интервью изданию Financial Times, что пока еще слишком рано делать выводы и говорит о возможном вмешательстве, если Франция переживет «момент Лиз Трасс» — долговой кризис, спровоцированный необеспеченным снижением налогов, инициированным бывшим премьер-министром Великобритании в 2022 году.

Тем не менее большинство из них рассматривали французские выборы как признак серьезного сдвига в сторону популизма, протекционизма и нестабильности, который, скорее всего, ударит по Европе сильнее, чем по большинству других частей мира. Пьер Вунш, управляющий Национального банка Бельгии, предупредил, что США и Китай опережают Европу в субсидиях и тарифах.

«В мире нарастает нестабильность, компании и страны ориентируются на краткосрочные сделки и взаимоотношения, и это проблематично для Европы», — предупредил он. «У нас нет четкого плана на этот случай».

США резко повысили тарифы на ряд импортных товаров из Китая, включая электромобили и полупроводники. Евросоюз предпринял такие же шаги, повысив пошлины на импорт электромобилей из Китая, которые должны вступить в силу с четверга.

Пекин пригрозил ответными мерами. Торговая напряженность может усилиться, если кандидат от Республиканской партии Дональд Трамп выиграет ноябрьские выборы: он обещал ввести дополнительный 10% тариф на весь импорт из Европы. Более половины валового внутреннего продукта еврозоны создается за счет экспорта, что делает ее особенно уязвимой для торговой войны.

Ян Хациус, главный экономист Goldman Sachs, заявил в своей презентации в Синтре, что обещание Трампа повысить тарифы на импорт из ЕС на 10% нанесет непропорционально сильный удар по экономике еврозоны — по его прогнозам, это снизит ВВП блока на 1%, в то время как ВВП США сократится лишь на 0.1%. Такого шока хватит, чтобы более чем перекрыть рост на 0.9%, который прогнозирует ЕЦБ для Еврозоны в этом году.

«Европа — это правовая конструкция, которая медленно движется на основе равных условий игры», — сказал Вунш. «В мире, ориентированном на сиюминутные сделки, где другие используют тарифы или субсидии и не разделяют наши климатические амбиции, нам сейчас сложно».

Габриэль Махлуф, управляющий центрального банка Ирландии, сказал: «Я особенно беспокоюсь о геополитической ситуации и экономической фрагментации. Все признаки указывают на то, что это зайдет еще дальше».

«Я ожидаю шока предложения какого-то рода», — добавил он. «Это повлияет на цены и ускорит наши шаги к большей самодостаточности, чтобы мы не так сильно зависели от других стран. Сильнее всего пострадают мелкие страны».

Риски для финансовой стабильности

Бостьян Васле, управляющий Банка Словении, сказал, что потенциал для правительств не снижать бюджетный дефицит, как того требуют пересмотренные правила ЕС в отношении долга, создает для политиков еще один риск и фронт работ. «Фискальная политика также может усилить риски, если нынешние планы бюджетной консолидации не будут реализованы».

Отказавшись комментировать конкретно французские выборы, Васле добавил:

«Еврозоне очень нужна стабильность — политическая, социальная и финансовая. У нас есть инструменты, которые позволят нам вмешаться для защиты финансовой стабильности, если возникнет неоправданная и беспорядочная рыночная динамика. Но мы к такому пока не готовы».

Инвесторы предположили, что французские выборы могут спровоцировать распродажу на рынке облигаций, которая вынудит ЕЦБ вмешаться с помощью своей новой, но еще не проверенной схемы выкупа долгов. Но Вунш сказал, что «слишком рано говорить об этом».

Несколько центральных банкиров предсказали, что угроза рыночного кризиса будет достаточно высокой, чтобы удержать следующее французское правительство от чрезмерных расходов. «Все правительства, насколько я знаю, понимают, что есть разница между реальностью управления и реальностью агитации», — сказал Махлуф. «Достаточно посмотреть на Лиз Трасс, чтобы это понять».

Политики в целом согласны с тем, что инфляция движется в правильном направлении — это подтверждают данные, опубликованные во вторник. Они показали, что инфляция в еврозоне возобновила нисходящую траекторию и спустилась до 2.5% в годовом исчислении в июне, после кратковременного роста до 2.6% в мае.

Но они почти наверняка оставят процентные ставки без изменений на своем заседании через две недели — впервые снизив их за почти пять лет в прошлом месяце. Президент ЕЦБ Кристин Лагард заявила, что они могут позволить себе «взять время для сбора новой информации», учитывая, что безработица в еврозоне остается на рекордно низком уровне.

Васле добавил, что «удивительно сильный» рынок труда подталкивает рост заработной платы вверх и удерживает инфляцию выше 4% в трудоемком секторе услуг. Отрывочные данные свидетельствуют о том, что, похоже, во многих странах, включая мою, ожидается очень хороший туристический сезон, поскольку люди готовы тратить деньги на услуги, и это не будет способствовать дезинфляции".

Управляющий центральным банком Португалии Мариу Сентену выразил разочарование поддержкой популистских, евроскептических политических партий, выступающих против более тесной европейской интеграции.

Он назвал это явление «парадоксом, учитывая, что правительства и ЕЦБ приняли беспрецедентные меры для защиты рабочих мест, предотвращения банкротства компаний и предотвращения европейского финансового кризиса после пандемии.

«Так сложно донести позитивное сообщение до людей, когда им постоянно говорят об огромных предстоящих проблемах и жертвах, которые они должны принести — мы должны сосредоточиться на достижениях», — сказал Сентену. «Все не так уж плохо».

Источник: ProFinance

Чтобы быть в курсе всех экономических событий за сегодняшний день, заходите на наш эконом. календарь

Предупреждение о риске и отказ от ответственности

Избранные

Криптовалюты уничтожены более чем на 170 миллиардов долларов из-за опасений по поводу выплат биткойнов на Mt. Gox

Саманта Луан

Экономический

Криптовалюта

Криптовалюты упали в пятницу, поскольку инвесторы сосредоточились на выплате почти 9 миллиардов долларов пользователям рухнувшей биткойн-биржи Mt.Gox.

По данным CoinGecko, по состоянию на 10:50 утра по лондонскому времени цена биткойна упала почти на 6% за 24 часа и достигла $54 500,53, что стало первым разом, когда он торговался ниже уровня $55 000 с 27 февраля.

Конкурирующий токен Ethereum упал примерно на 9% до $2872,10.

В общей сложности, согласно данным CoinGecko, весь рынок криптовалют потерял более 170 миллиардов долларов совокупной рыночной капитализации за последние 24 часа.

В пятницу управляющий имуществом банкрота Mt. Gox Нобуаки Кобаяши заявил в своем заявлении, что он начал производить выплаты в биткойнах и биткойн-наличных некоторым кредиторам через ряд назначенных криптовалютных бирж.

Доверенное лицо Mt.Gox не уточнило, сколько денег было переведено на эти биржи.

Он отметил, что оставшиеся средства будут возвращены кредиторам после выполнения ряда условий, включая подтверждение действительности зарегистрированных счетов и завершение переговоров между доверительным управляющим и назначенными криптобиржами.

Доверительный управляющий все еще работает над тем, чтобы выплаты «можли быть произведены безопасно и надежно», написал Кобаяши, призывая «имеющих право кредиторов по реабилитации подождать некоторое время».

По данным аналитической компании Arkham Intelligence, это произошло после того, как небольшое количество биткойнов было выведено из кошельков, связанных с Mt.Gox, причем самым крупным перемещением стал перевод 24 долларов на японскую криптобиржу Bitbank.

Bitbank входит в число получателей поддержки выплат.

Недавно крупнейшая в мире криптовалюта оказалась под давлением новостей о рухнувшей биткойн-бирже Mt.Gox, готовившей раздачу пользователям монет на сумму около 9 миллиардов долларов. Ожидается, что этот сброс монет на рынок приведет к значительным продажам.

По данным Arkham Intelligence, правительство Германии в четверг также оказало давление на рынки криптовалют, продав около 3000 биткойнов — на сумму около 175 миллионов долларов по сегодняшним ценам — из стопки в 50 000 биткойнов, конфискованной в связи с операцией по пиратству в фильмах Movie2k.

Компания Arkham, которая отслеживает биткойн-кошелек Германии, отметила, что правительство по-прежнему владеет более 40 000 биткойнов на сумму более 2 миллиардов долларов.

Источник: CNBC

Чтобы быть в курсе всех экономических событий за сегодняшний день, заходите на наш эконом. календарь

Предупреждение о риске и отказ от ответственности

Избранные

Дубль пятый: банки и ставки

Уоррен Такунда

Экономический

Показания председателя Федеральной резервной системы Джерома Пауэлла и данные по инфляции в США занимают центральное место на повестке дня на предстоящей неделе, при этом американские банки сообщают о прибылях и решениях по ставкам, которые должны быть приняты в Новой Зеландии и Южной Корее.

Тем временем тектонические плиты политики продолжают смещаться: воскресные выборы во Франции последовали сразу за голосованием в Великобритании.

Вот ваш взгляд на то, что будет иметь значение для рынков на предстоящей неделе, от Махаилы Гаузе и Льюиса Краускопфа в Нью-Йорке, Кевина Бакленда в Токио, Йорука Бахчели в Амстердаме и Марка Джонса в Лондоне.

1/ОБНОВЛЕНИЕ ИНФЛЯЦИИ

Ежемесячные данные по индексу потребительских цен США в четверг повлияют на мнение о том, может ли ФРС снизить процентные ставки в ближайшие месяцы.

Ожидается, что июньское значение вырастет на 0,1%, согласно опросу Reuters, после неожиданного изменения в мае.

Данные конца прошлого месяца показали, что еще один показатель инфляции, индекс цен личных потребительских расходов, вырос на 2,6% в годовом исчислении, что позволяет предположить, что инфляция замедляется, но этот показатель оказался выше целевого показателя ФРС в 2%.

Это произошло, конечно, после показаний Пауэлла перед Конгрессом во вторник. На конференции в Португалии на этой неделе он заявил, что США вернулись на «дезинфляционный путь», но политикам нужно больше данных, прежде чем снижать процентные ставки.

2/БАНКОВСКИЕ ПРИБЫЛИ

Высокие процентные ставки и неопределенная экономическая ситуация омрачают доходы банков США в преддверии сезона отчетности за второй квартал.

JPMorgan Chase, Citigroup и Wells Fargo отчитаются о прибыли за второй квартал 12 июля. Bank of America опубликует свои результаты 16 июля.

Ожидается, что крупнейший американский кредитор JPMorgan сообщит о прибыли на акцию (EPS) в размере $4,69, по оценкам LSEG, что ниже $4,75 годом ранее. По прогнозам, прибыль на акцию Bank of America снизится до 79 центов с 88 центов годом ранее, хотя прибыль на акцию Citi и Wells Fargo, по прогнозам, вырастет.

Комментарии руководителей относительно динамики процентных ставок останутся в центре внимания, особенно после того, как лидеры отрасли заявили об улучшении условий для инвестиционно-банковской деятельности, говорят аналитики. Take Five: Banks and Rates_2

3/ВЗЯТЬ ДВА

Франция вернулась к избирательным участкам в воскресенье для проведения второго тура шокирующих досрочных выборов. Инвесторы возлагают надежды на подвешенный парламент.

Перспективы увеличения расходов в рамках крайне правого Национального объединения (RN) Марин Ле Пен или даже левого правительства потрясли рынки в июне.

Но инвесторы более оптимистичны на этой неделе: RN сообщила о меньшем выигрыше, чем ожидалось в первом туре в прошлое воскресенье. Межпартийная попытка удержать ее от власти на этой неделе еще больше снизила шансы на получение абсолютного большинства.

Премия за риск по долгам Франции по сравнению с долгами Германии упала примерно до 70 базисных пунктов после того, как на прошлой неделе она достигла самого высокого уровня с 2012 года на уровне 85 б.п.

Но подвешенный парламент не является утешением для инвесторов, поскольку он рискует парализовать политику, что может еще больше затруднить улучшение напряженного финансового положения Франции, из-за которого она столкнулась с дисциплинарными мерами Европейского Союза.

4/ОБДУМАНИЕ РАЗВИТИЯ ПОЛИТИКИ

Инвесторы жаждут получить информацию о том, произойдет ли снижение ставок в этом году в Резервном банке Новой Зеландии и Банке Кореи. Оба центральных банка заняли осторожную позицию на фоне устойчиво высокой инфляции и, как ожидается, сохранят ставки на стабильном уровне на 15-летних максимумах на своих заседаниях в среду и четверг соответственно.

В частности, в Новой Зеландии политики даже отметили риск нового повышения в этом году, причём снижение не прогнозируется до конца 2025 года. настроения ухудшаются, а внутренний спрос ослабевает.

В Южной Корее появились еще более явные признаки того, что цены будут взяты под контроль, но консенсус рынка по-прежнему не предполагает снижения до четвертого квартала. Однако политическое давление нарастает: президент Юн Сок Ёль называет сокращения, чтобы идти в ногу с Федеральной резервной системой США, «неизбежными».

5/КРЕЩЕНИЕ КАНАЛИЗАЦИИ

Новым правительствам предстоит боевое крещение, но для только что коронованной Лейбористской партии Великобритании в четверг это будет скорее крещение нечистотами.

Именно тогда орган регулирования водных ресурсов OFWAT объявляет, насколько компании по водоснабжению, большинство из которых уже много лет неустанно перекачивают неочищенные человеческие сточные воды в реки Великобритании, могут поднять счета клиентов. Это может обернуться неприятностями.

Крупнейшая британская компания по водоснабжению Thames Water, которая обслуживает более 16 миллионов клиентов в Лондоне и его окрестностях и имеет долг в 15 миллиардов фунтов (19,14 миллиардов долларов), столкнется с угрозой национализации, если она не сможет привлечь огромные объемы нового капитала для решения своих проблем.

Он запросил повышение счета на 59%, но OFWAT вряд ли удовлетворит эту сумму, учитывая настроения общественности. Но этого должно быть достаточно, чтобы убедить сопротивляющихся инвесторов, которые уже начали спасать Темзу, снова открыть краны.

Материнская компания Thames Water Kemble объявила дефолт в апреле, когда не выплатила проценты по долгу в 400 миллионов фунтов стерлингов. Take Five: Banks and Rates_5

Источник: Рейтер

Чтобы быть в курсе всех экономических событий за сегодняшний день, заходите на наш эконом. календарь

Предупреждение о риске и отказ от ответственности

Избранные

Российско-украинский конфликт

Палестино-израильский конфликт

Форекс

Политический

ФастБулл

FastBull Рекомендуемые

Девин

Мохаммад Омар

Последние поиски

Популярные запросы

Котировки

Новости

Анализ

Пользователь

24/7

Экономический Календарь

Обучение

Данные

Ставка ЦБ РФ 16-18% в июле выглядит рабочим диапазоном

Что стало окончательной причиной?

Прогнозы аналитиков и что ждать от ЦБ?

Что это может значить для рынков?

Источник: Финам

В чем странность резкого роста интереса иностранцев к турецким облигациям

Расхождение в ценах

Источник: ProFinance

Санкции Запада против РФ помогают Китаю интернационализировать юань

Импорт Турции в млн USD, оплачиваемый в следующих валютах: белым — китайский юань, голубым — дирхам ОАЭ, оранжевым — российский рубль. Источник: Bloomberg

Желтым — доля торговых операций Китая, оплачиваемых юанями, голубым — доля РФ в этой торговле. Источник: Bloomberg

Источник: ProFinance

Нарушители квот ОПЕК+

Неоплаченные нефтяные долги. В 2021 году несколько стран с перепроизводством нефти не компенсировали перепроизводство. Источник: Документы ОПЕК.

Последний раунд начался неудачно

Улучшение дисциплины

Источник: ProFinance

Популизм создает риски для европейской экономики

Баланс бюджета европейских стран в процентном отношении к ВВП. Источник: The Financial Times

Риски для финансовой стабильности

Источник: ProFinance

Криптовалюты уничтожены более чем на 170 миллиардов долларов из-за опасений по поводу выплат биткойнов на Mt. Gox

Источник: CNBC

Дубль пятый: банки и ставки

1/ОБНОВЛЕНИЕ ИНФЛЯЦИИ

2/БАНКОВСКИЕ ПРИБЫЛИ

3/ВЗЯТЬ ДВА

4/ОБДУМАНИЕ РАЗВИТИЯ ПОЛИТИКИ

5/КРЕЩЕНИЕ КАНАЛИЗАЦИИ

Источник: Рейтер

Раскрытие Рисков