Трамп вновь оказывает «максимальное давление» на Иран, стремясь свести экспорт нефти к нулю

Товар

Политический

Краткое содержание:

По данным США, экспорт нефти Тегераном принес $53 млрд в 2023 году и $54 млрд годом ранее.

Президент США Дональд Трамп во вторник возобновил свою кампанию «максимального давления» на Иран, которая включает в себя усилия по сокращению экспорта нефти до нуля, чтобы помешать Тегерану получить ядерное оружие.

Накануне встречи с премьер-министром Израиля Биньямином Нетаньяху Трамп подписал президентский меморандум, восстанавливающий жесткую политику Вашингтона в отношении Ирана, которая практиковалась в течение всего его первого срока.

Подписывая меморандум, Трамп описал его как очень жесткий и сказал, что он не знает, стоит ли делать этот шаг. Он сказал, что открыт для сделки с Ираном и выразил готовность поговорить с иранским лидером.

«Для меня все очень просто: у Ирана не может быть ядерного оружия», — сказал Трамп. На вопрос о том, насколько Тегеран близок к оружию, Трамп ответил: «Они слишком близки».

Представительство Ирана при ООН в Нью-Йорке не отреагировало на просьбу прокомментировать ситуацию.

Трамп обвинил бывшего президента Джо Байдена в неспособности строго соблюдать санкции на экспорт нефти, которые, по словам Трампа, воодушевили Тегеран, позволив ему продавать нефть для финансирования программы по созданию ядерного оружия и вооруженных формирований на Ближнем Востоке.

Иран «резко» ускоряет обогащение урана до чистоты 60%, что близко к уровню оружейного качества примерно в 90%, сообщил агентству Reuters в декабре глава ядерного надзорного органа ООН. Иран отрицает намерение разрабатывать ядерное оружие.

В меморандуме Трампа, среди прочего, содержится приказ министру финансов США оказать «максимальное экономическое давление» на Иран, включая санкции и механизмы принуждения к тем, кто нарушает существующие санкции.

Он также поручает Министерству финансов и Государственному департаменту провести кампанию, направленную на «сведение экспорта иранской нефти к нулю». Цены на нефть в США сократились во вторник на фоне новостей о том, что Трамп планирует подписать меморандум, что компенсировало некоторую слабость из-за тарифной драмы между Вашингтоном и Пекином.

По оценкам Управления энергетической информации США, экспорт нефти Тегераном принес $53 млрд в 2023 году и $54 млрд годом ранее. Добыча в 2024 году достигла самого высокого уровня с 2018 года, согласно данным ОПЕК.

Трамп довел экспорт иранской нефти почти до нуля в течение части своего первого срока после повторного введения санкций. Они выросли во время правления Байдена, поскольку Ирану удалось обойти санкции.

Базирующееся в Париже Международное энергетическое агентство полагает, что Саудовская Аравия, Объединенные Арабские Эмираты и другие члены ОПЕК располагают резервными мощностями, чтобы компенсировать любые потери экспорта из Ирана, также являющегося членом ОПЕК.

ПОДДЕРЖИТЕ САНКЦИИ SNAPBACK

Китай не признает санкции США, а китайские компании покупают большую часть иранской нефти. Китай и Иран также построили торговую систему, которая использует в основном китайский юань и сеть посредников, избегая доллара и воздействия американских регуляторов.

Аналитик ClearView Energy Кевин Бук заявил, что администрация Трампа может принять закон 2024 года «Остановим укрывательство иранской нефти» (SHIP), чтобы сократить поставки иранской нефти.

SHIP, который администрация Байдена не применяла строго, допускает меры в отношении иностранных портов и нефтеперерабатывающих заводов, которые перерабатывают нефть, экспортируемую из Ирана в нарушение санкций. Бук сказал, что шаг, предпринятый в прошлом месяце Shandong Port Group по запрету танкерам, находящимся под санкциями США, заходить в ее порты в восточной китайской провинции, сигнализирует о том, какое влияние может оказать SHIP.

Трамп также поручил своему послу в ООН работать с союзниками, чтобы «завершить отмену международных санкций и ограничений в отношении Ирана» в соответствии с соглашением 2015 года между Ираном и ключевыми мировыми державами, которое сняло санкции с Тегерана в обмен на ограничения его ядерной программы.

США вышли из соглашения в 2018 году, во время первого срока Трампа, а Иран начал отходить от своих ядерных обязательств по соглашению. Администрация Трампа также пыталась спровоцировать резкое возобновление санкций по соглашению в 2020 году, но этот шаг был отклонен Советом Безопасности ООН.

В декабре Великобритания, Франция и Германия заявили Совету Безопасности ООН, что они готовы — в случае необходимости — инициировать возобновление всех международных санкций в отношении Ирана, чтобы не допустить появления у этой страны ядерного оружия.

Они потеряют возможность предпринять такие действия 18 октября, когда истечет срок действия резолюции ООН 2015 года. Резолюция закрепляет сделку Ирана с Великобританией, Германией, Францией, США, Россией и Китаем, которая сняла санкции с Тегерана в обмен на ограничения его ядерной программы.

Посол Ирана в ООН Амир Саид Иравани заявил, что применение «возврата» санкций к Тегерану было бы «незаконным и контрпродуктивным».

Европейские и иранские дипломаты встречались в ноябре и январе, чтобы обсудить, смогут ли они разрядить региональную напряженность, в том числе из-за ядерной программы Тегерана, до возвращения Трампа.

Источники: Рейтер

Предупреждение о риске и отказ от ответственности

Вы понимаете и признаете, что торговля по стратегиям сопряжена с высокой степенью риска. Следование любым стратегиям или инвестиционным методологиям может привести к потерям. Содержимое сайта предоставляется нашими участниками и аналитиками исключительно в информационных целях. Вы единолично несете ответственность за определение того, подходят ли вам какие-либо торговые активы, ценные бумаги, стратегия или любой другой продукт, исходя из ваших инвестиционных целей и финансового положения.

Избранные

Рынок криптовалют восстанавливается, но рост неопределенный

Джейсон

Рыночная картина

Рынок криптовалют прибавил 3,3% за последние 24 часа. Бурное восстановление после понедельничного обвала в последние несколько часов теряет обороты. Похоже, что хотя рынок и не перешел в режим тотальной распродажи, причину для устойчивой покупки найти трудно, поскольку сохраняются угрозы неожиданных пошлин.

Индекс настроений подскочил до 72 после падения до 44. Это быстрый возврат к норме последних недель после резкого падения в понедельник.

Биткоин поднялся с $98 тыс. до $91 тыс. в понедельник, затем развернулся до $102 тыс. (уровень субботы), где снова лидировали продавцы. Выход выше 50-дневной скользящей средней стал важной психологической победой быков, но борьба за нее продолжается.

Ethereum торгуется около $2700, опустившись ниже своей 200-дневной скользящей средней и войдя в зону консолидации с августа по октябрь прошлого года. Мы часто рассматриваем Ethereum как «канарейку» крипторынка, и он чувствует себя не очень хорошо.

Фон новостей

По данным CoinGlass, масштабное падение цен привело к крупнейшей ликвидации в истории крипторынка — около $2,27 млрд. ByBit оценивает цифру значительно выше — не менее $8 млрд. Только на этой бирже ежедневные ликвидации достигли $2,1 млрд.

По данным CoinShares, мировые инвестиции в криптофонды на прошлой неделе составили $527 млн. Инвестиции в Bitcoin выросли на $486 млн, в XRP — на $15 млн, в Solana — на $5 млн, в Ethereum — сократились на $0,3 млн.

XRP в настоящее время является вторым по эффективности альткоином, получившим с начала года приток средств в размере 105 миллионов долларов.

MicroStrategy приостановила покупки Bitcoin на прошлой неделе, прервав 12-недельную серию непрерывных покупок. Компания держит на своем балансе 471 107 BTC, купленных по средней цене $64 511 за монету.

3 февраля «премия кимчи» на биткоин — показатель переоценки на южнокорейских криптовалютных биржах — достигла трехлетнего максимума, превысив 11,9%. Обычно этот показатель не превышает 5%.

По данным Reuters, Индия пересматривает свое отношение к цифровым активам на фоне изменений в их восприятии в других странах.

Источник: ACTIONFOREX

Предупреждение о риске и отказ от ответственности

Избранные

Количество неподтвержденных транзакций Bitcoin достигло 3-летнего минимума

Мануэль

Криптовалюта

Активность сети Bitcoin достигла самого низкого уровня за последние 3 года, объем транзакций резко упал, а мемпул стал почти пустым. Это большое падение снизило комиссии за транзакции и делает майнеров менее прибыльными.

Многие майнеры сейчас могут задаться вопросом, можно ли превратить майнинг биткоинов в прибыльное предприятие.

За последние несколько месяцев количество транзакций Bitcoin снижалось. По данным CryptoQuant, ежедневные транзакции Bitcoin сейчас составляют около 400 000, что ниже 810 850 в ноябре 2024 года. Это 3 месяца непрерывного снижения активности сети. Количество неподтвержденных транзакций Bitcoin достигло 3-летнего минимума_1

Количество неподтвержденных транзакций Bitcoin достигло 3-летнего минимума_1

Сокращение количества новых транзакций привело к сокращению количества неподтвержденных транзакций в мемпуле.

В конце декабря 2024 года в мемпуле биткоина было около 250 000 неподтвержденных транзакций. Сейчас их число сократилось до менее 2 000. Несколько блоков остались незаполненными, то есть транзакций для их заполнения было недостаточно.

Из-за сокращения количества обрабатываемых транзакций комиссии за транзакции в сети Bitcoin существенно снизились.

Согласно mempool.space, комиссии теперь составляют всего 1 sat/vB. Это большой сдвиг по сравнению с предыдущими месяцами, когда перегрузка сети вызывала высокие комиссии. Это хорошие новости для пользователей, совершающих транзакции, но плохие новости для майнеров.

Майнеры зарабатывают на вознаграждениях за блоки и комиссиях за транзакции, и с уменьшением количества транзакций их доход снизился. В настоящее время майнеры зарабатывают около 4000 долларов за блок на комиссиях за транзакции, что намного ниже, чем во время пиковой активности сети.

Эксперты указывают на несколько причин снижения объемов транзакций Bitcoin:

Менталитет «HODL»: многие держатели биткоинов хранят свои BTC, вместо того чтобы тратить их. Эксперт по безопасности Джеймсон Лопп сказал: «Количество неизрасходованных выходов транзакций (UTXO) резко сокращается, что подразумевает сокращение распределения по индивидуальным кошелькам».

‏‏‎ ‎‏‏Сеть Lightning: сеть Lightning позволяет пользователям совершать транзакции вне сети, что снижает необходимость в переводах внутри сети.

‏‏Экономические факторы: Глобальная экономическая неопределенность влияет на торговлю биткоинами и привычки расходов. Недавние тарифы Трампа на Мексику, Канаду и Китай привели к опасениям торговых войн, и цена биткоина упала ниже 100 000 долларов.

‏‏‎ Снижение интереса к токенам BRC-20 и протоколу Runes: в прошлом году новые стандарты токенов, такие как BRC-20 и протокол Runes, вызывали высокую активность транзакций. Но по мере того, как шумиха сходила на нет, транзакции падали, а использование сети снижалось.

Для майнеров это проблема. Индустрия уже испытывала трудности из-за халвинга 2024 года, который сократил вознаграждение за блок с 6,25 BTC до 3,125 BTC. Теперь, когда комиссии за транзакции достигли исторического минимума, прибыльности стало еще сложнее достичь.

Некоторые горнодобывающие компании ищут альтернативные источники дохода.

Несколько американских компаний, занимающихся майнингом биткоинов, изучают идею продажи вычислительной мощности для задач искусственного интеллекта (ИИ) и высокопроизводительных вычислений, чтобы компенсировать снижение доходов от транзакций биткоинов.

Замедление биткоина поднимает большие вопросы о будущем майнинга как отрасли. Более низкие комиссии делают транзакции биткоина более доступными для пользователей, но они также снижают стимулы майнеров защищать сеть. Если это продолжится, крупные майнеры биткоинов могут столкнуться с серьезными проблемами.

Источник: Новости Биткоина

Предупреждение о риске и отказ от ответственности

Избранные

S&P 500 и Nasdaq растут на фоне стремительного роста мегакапиталовложений; в центре внимания — тарифы

Мануэль

Акции

Экономический

Индексы S&P 500 и Nasdaq выросли во вторник на фоне стабилизации акций компаний с большой капитализацией, несмотря на сохраняющуюся волатильность рынка после введения Китаем ответных пошлин в ответ на новые торговые ограничения США.

Спустя несколько минут после того, как в 12:01 по восточному времени (05:01 по Гринвичу) президент США Дональд Трамп ввел пошлину в размере 10% на китайские товары, министерство финансов Китая объявило о введении пошлин на некоторые виды импорта из США, которые вступят в силу 10 февраля.

Ограниченный ответ Пекина на действия Трампа подчеркнул его попытки привлечь президента США к переговорам и предотвратить прямую торговую войну между двумя крупнейшими экономиками мира.

«Тарифное оружие явно заряжено... мы не знаем, выстрелит ли оно в конечном итоге, (но) теперь у нас есть некоторое время между объявлением и реализацией», - сказал Арт Хоган, главный рыночный стратег B. Riley Wealth.

«Рынки возьмут паузу и попытаются учесть неопределенность в ценах».

В 10:21 по восточному времени индекс Dow Jones Industrial Average вырос на 46,08 пункта, или 0,10%, до 44 467,99, индекс SP 500 вырос на 34,50 пункта, или 0,58%, до 6 029,07, а индекс Nasdaq Composite вырос на 214,68 пункта, или 1,11%, до 19 606,63.

Шесть из 11 секторов индекса SP 500 торговались с повышением, при этом лидерами роста стали акции энергетического сектора, показав рост на 1,7%.

Биотехнологическая компания Illumina потеряла 4,3%, а акции PVH Corp, холдинговой компании, в которую входят такие бренды, как Calvin Klein, упали на 0,8% после того, как Китай поместил эти компании в свой «список ненадежных организаций».

На выходных Трамп также ввел 25-процентный тариф на товары из Мексики и Канады, но в понедельник согласился на 30-дневную приостановку пошлин в обмен на уступки на границе и борьбу с преступностью со стороны обеих стран.

Изменения, произошедшие в последнюю минуту, помогли трем основным фондовым индексам США компенсировать часть крупных потерь, понесенных ранее в понедельник, и закрыть торги значительно ниже сессионных минимумов.

Три представителя Федеральной резервной системы в понедельник предупредили, что торговые пошлины несут в себе риски инфляции, а один из них заявил, что неопределенность относительно перспектив цен требует более медленного снижения процентных ставок, чем в противном случае.

В течение дня ожидаются комментарии руководителей ФРС, включая Рафаэля Бостика из Атланты.

Согласно отчету Министерства труда, в декабре число вакансий в США составило 7,6 млн по сравнению с прогнозируемыми 8 млн, согласно данным экономистов, опрошенных агентством Reuters.

Акции PepsiCo упали на 1,8% после того, как компания спрогнозировала годовую прибыль ниже ожиданий и не оправдала ожиданий по квартальным доходам.

Акции Merck упали на 9,9% после того, как производитель лекарств заявил, что приостановит поставки препарата Гардасил в Китай как минимум до середины года, поскольку ожидается, что сохраняющийся слабый спрос на вакцину против ВПЧ в этой стране негативно скажется на доходах компании в 2025 году.

Акции Palantir подскочили на 25,8% после того, как компания по анализу данных спрогнозировала выручку за первый квартал и за год, превзошедшую оценки Уолл-стрит.

Акции PayPal упали на 9,5% после того, как операционная маржа гиганта цифровых платежей сократилась в четвертом квартале.

Акции Marathon Petroleum выросли на 4,4% после того, как прибыль компании превзошла прогнозы за четвертый квартал.

На NYSE количество подорожавших акций превысило количество подешевевших в соотношении 2,46 к 1, а на Nasdaq — в соотношении 2,19 к 1.

Индекс SP 500 продемонстрировал 13 новых 52-недельных максимумов и 14 новых минимумов, а Nasdaq Composite зафиксировал 34 новых максимума и 68 новых минимумов.

Источник: Рейтер

Чтобы быть в курсе всех экономических событий за сегодняшний день, заходите на наш эконом. календарь

Предупреждение о риске и отказ от ответственности

Избранные

Еженедельные экономические перспективы

Джейсон

США: сильная экономика, осторожная ФРС

Экономика США выросла на 2,3% саар (кв/кв, с поправкой на сезонность в годовом исчислении) в четвертом квартале, что немного ниже ожиданий. Удивительным оказался не показатель верхней строки, а детали. Потребительские расходы были чрезвычайно сильными, инвестиции в оборудование на удивление слабыми, а накопление запасов необычно слабым. Таким образом, мы не будем рассматривать результаты четвертого квартала в любой из этих областей как показательные для основных тенденций.

Потребительские расходы выросли на 4,2% саксонской республики, что является лучшим показателем с начала 2023 года. Данные рисуют картину устойчивого ускорения в течение года, прогрессию, которую, кажется, довольно трудно совместить с более сдержанным ростом реального располагаемого дохода. По общему признанию, существует вероятность того, что текущие данные недооценивают силу дохода (это произошло и в 2023 году), но на данный момент это всего лишь предположение. Конечно, ежемесячные данные о продажах автомобилей показали явный рост в четвертом квартале, и это сыграло большую роль в росте расходов на товары бурными темпами в 6,6% саксонской республики в четвертом квартале. Тем не менее, приблизившись к 17,0 млн (в годовом исчислении) в декабре, возможности для дальнейшего материального роста здесь кажутся ограниченными. Потребление услуг росло солидными, но гораздо более устойчивыми темпами в 3,2% саксонской республики.

Частные инвестиции в основной капитал сократились на 0,6% саар, что стало первым сокращением за два года, и это несмотря на более высокие жилищные инвестиции. Виновником стало значительное падение на 7,8% саар в частных инвестициях в оборудование, которое, хотя и последовало за двумя очень сильными кварталами, тем не менее, трудно списать исключительно на трудовые споры, которые тормозят деятельность в аэрокосмическом секторе. Также следует отметить, что рост инвестиций в интеллектуальную собственность, по-видимому, замедляется, поэтому эта комбинация требует пристального мониторинга. В течение квартала почти не было накопления запасов, что очень необычно; одно это вычло более 90 базисных пунктов из роста ВВП. Частично это было компенсировано снижением импорта, так что торговый дефицит оказался не таким уж плохим, как опасались.

В целом, много странной динамики, которая, скорее всего, изменится в следующем квартале. Общая картина остается устойчивой экономикой, растущей темпами выше тренда, с ослаблением инфляционного давления. В 2024 году экономика выросла на 2,8%, мало изменившись с 2,9% в 2023 году. Дефлятор ВВП снизился с 3,6% в 2023 году до 2,4% в 2024 году. Еженедельные экономические перспективы_1

Еженедельные экономические перспективы_1

Канада: снижение ставок Банка Канады замедляется

BoC снизил ставку овернайт на 25 базисных пунктов до 3,0%, как и ожидалось. Между тем, политические указания, которые ранее указывали, что банк будет «оценивать необходимость дальнейшего снижения ставки по одному решению за раз», были отменены. Прогнозы роста были пересмотрены в сторону понижения, как и ожидалось, в то время как прогнозы инфляции были немного повышены.

Для контекста, экономическая активность остается подавленной, в то время как рынок труда продолжает ослабевать: уровень безработицы вырос до 6,7% с 5,8% год назад. Инфляция остается близкой к целевому показателю в 2,0%, что позволяет банку больше сосредоточиться на экономическом росте. Тем не менее, есть и другие признаки того, что более низкие процентные ставки начали стимулировать экономику, учитывая недавний рост расходов домохозяйств и рынка жилья. Наряду с тем фактом, что учетная ставка была существенно снижена на 200 базисных пунктов с июня 2024 года, это оправдывало замедление темпов снижения ставок.

Тем не менее, экономические перспективы стали крайне неопределенными, учитывая угрозы тарифов со стороны президента США. Учитывая это, BoC удалил явные указания о дальнейшем снижении ставок и не предполагает новых тарифов в прогнозах. Прогноз банка указывает на устойчивый экономический рост, в среднем 1,8% в 2025 и 2026 годах. Базовая инфляция, как ожидается, достигнет 2,1% к концу 2025 года.

Мы по-прежнему не ожидаем 25% тарифов 1 февраля, но если они вступят в силу и продлятся больше нескольких месяцев, Банк Канады, вероятно, сократит ставки более агрессивно, чтобы поддержать экономику. На пресс-конференции губернатору Маклему также задали вопрос о слабом канадском долларе. Признав, что обменный курс влияет на прогнозы, он дал мало указаний на то, что обменные курсы существенно повлияют на денежно-кредитную политику.

BoC также объявил о своем плане прекратить программу количественного ужесточения. Вместо этого банк возобновит покупки активов, чтобы его баланс стабилизировался в пропорции к ВВП. Еженедельные экономические перспективы_2

Еженедельные экономические перспективы_2

Еврозона: ЕЦБ сохраняет курс на смягчение

С процессом дезинфляции «идет полным ходом» и экономикой «будет оставаться слабой в ближайшей перспективе», ЕЦБ на этой неделе провел еще одно широко ожидаемое снижение ставки. Все три процентные ставки были снижены на 25 базисных пунктов каждая, в результате чего основная ставка рефинансирования осталась на уровне 2,9%, ставка по депозитам — на уровне 2,75%, а маржинальная кредитная линия — на уровне 3,15%. Учитывая, что «финансовые условия продолжают оставаться жесткими», ЕЦБ также дал сигнал о дальнейших сокращениях, с обычной оговоркой, что политика не следует какому-либо заранее заданному курсу. Оттоки баланса идут по плану, и ЕЦБ больше не реинвестирует ценные бумаги с приближающимся сроком погашения.

Несмотря на то, что региональная экономика стагнировала в четвертом квартале, ЕЦБ, похоже, наполовину полон в своих перспективах. В частности, президент Лагард заявила на пресс-конференции, что «условия для восстановления остаются на месте» и что «фискальная и структурная политика должна сделать экономику более производительной, конкурентоспособной и устойчивой». Мы надеемся, что она права, и ждем от выборов во Франции и Германии в этом году большей ясности относительно приверженности Европы столь необходимым структурным реформам. На данный момент умеренно улучшенная картина роста в 2025 году больше основана на идее, что сильные балансы домохозяйств в конечном итоге позволят потреблению восстановиться теперь, когда инфляция существенно снизилась. Еще предстоит увидеть, в какой степени это произойдет.

Учитывая риски, связанные с торговлей, ЕЦБ, похоже, готов продолжить последовательное снижение ставок на следующих двух заседаниях. После этого темп должен существенно замедлиться. В настоящее время мы ожидаем три дополнительных снижения ставок в этом году, но риски для этого взгляда сильно смещены в пользу более агрессивного смягчения. Еженедельные экономические перспективы_3

Еженедельные экономические перспективы_3

Австралия: что после первого снижения ставки?

Наконец-то достигнут консенсус относительно первого снижения ставки в феврале. Средний индекс потребительских цен за четвертый квартал, предпочитаемый показатель инфляции Резервного банка Австралии (РБА), оказался в точности на уровне нашего прогноза в 3,2% г/г, что на одну десятую ниже консенсуса. Заголовок, включающий электроэнергию, цены на которую заметно упали (25,2%) из-за субсидий на электроэнергию, снизился до 2,4%, что вполне соответствует целевому диапазону.

Подробности были еще более обнадеживающими, показывая широкомасштабную дезинфляцию. Ценовое давление снизилось по всей корзине, включая продукты питания (Q4: 0,6% кв/кв, Q3: 0,8%), одежду, обувь (-0,4%, -0,1%), жилье (-0,6%, -0,8%), аренду (0,6%, 1,6%) и транспорт (-0,5%, -2,3%). Однако оно удержалось в здравоохранении (1,1%, 0,6%) и алкоголе, табаке (1,7%, 1,7%) и страховании (0,8%, 1,2%). Тем не менее, годовой шанс цен остался неизменным по большинству категорий (рисунок 3). Мы ожидаем, что эта обнадеживающая дезинфляция продолжится в течение некоторого времени, в результате чего урезанное среднее значение достигнет целевого диапазона 2–3% в первом полугодии этого года. Недискреционный ИПЦ, корзина товаров, потребление которых потребители «менее способны» сократить, снизился до 1,8%, что является самым низким показателем с 2021 года. Однако инфляция дискреционной корзины выросла до 3,2% после того, как оставалась низкой большую часть прошлого года.

Излишне говорить, что эти данные изменили баланс рисков и благоприятствуют первому снижению ставки в нашем прогнозируемом месяце феврале, который сейчас является консенсусом с рыночным ценообразованием около 78%. Мы по-прежнему ожидаем три снижения в этом году до конечного значения в 3,60%. Однако мы считаем, что данные по ВВП за четвертый квартал (которые будут опубликованы 5 марта) могут быть более важными для прогноза RBA. Мы считаем, что разворот правдоподобен, поскольку рост ВВП и потребление, вероятно, достигли дна в третьем квартале. Однако, если данные по ВВП удивят в сторону понижения, есть хорошие шансы на большее снижение в этом году. Еженедельные экономические перспективы_4

Еженедельные экономические перспективы_4

Источник: State Street Corp.

Предупреждение о риске и отказ от ответственности

Избранные

Финансовый гамбит MicroStrategy достигает пика с новой сделкой с акциями

Мануэль

Криптовалюта

Акции

Казалось бы, безграничные усилия компании MicroStrategy Inc. (MSTR) по привлечению капитала для покупок биткоинов (BTC-USD) столкнулись с первым препятствием.

На прошлой неделе самопровозглашенная компания Bitcoin Treasury продала привилегированные акции — редкие, долговые ценные бумаги с купоном 8% — но ей пришлось угодить покупателям, чувствительным к цене, установив на них значительную скидку. Акции продавались по $80 за штуку, на 20% ниже рыночной цены, что фактически подняло доходность до 10% для покупателей — существенная уступка для завершения сделки.

«Не могу вспомнить, когда в последний раз я видел что-то по такой низкой цене», — сказал Джеймс Динсмор, управляющий портфелем, специализирующийся на конвертируемых ценных бумагах в Gabelli Funds Inc. «Очевидно, что первоначальная цена вызвала некоторое недовольство».

Тем не менее, выгодные для инвесторов условия сделки позволили компании из Тайсонс-Корнер, штат Вирджиния, привлечь $563 млн — более чем вдвое больше первоначальной цели — поскольку соучредитель и председатель Майкл Сэйлор изучает несколько слоев структуры капитала для поддержки своей стратегии покупки биткоинов. Спрос показывает интерес рынка к этому классу активов, который, по словам компании, она могла бы использовать для привлечения до $2 млрд в этом квартале, несмотря на то, что он дороже конвертируемых облигаций с ультранизким купоном и акций at-the-money, которые она выпустила ранее.

Компания MicroStrategy не ответила на запросы о комментариях.

«10% доходности — это недешевый капитал, но, учитывая профиль компании, я думаю, что это уместно», — сказал Дэвид Клотт, управляющий портфелем в Wellesley Asset Management. «И они не размывают существующих инвесторов, как они делали это с предыдущими конвертируемыми предложениями. Это хороший результат для них, поскольку они открыли новый рынок для финансирования».

Эта инициатива является частью более широкого плана компании по получению $42 млрд в течение трех лет посредством комбинации акций и ценных бумаг с фиксированным доходом, с ожидаемым сдвигом в сторону последних в этом квартале. Это отчасти связано с тем, что компания привлекла около $17 млрд через свою программу продажи акций и гораздо меньшую сумму через конвертируемый долг. Сейчас компания владеет примерно $47 млрд биткоинов — более 2% всех токенов, которые когда-либо будут существовать.

Новый инструмент финансирования

Так называемые бессрочные привилегированные акции будут выплачивать инвесторам квартальные дивиденды и имеют кумулятивную функцию, гарантируя, что любые пропущенные выплаты в конечном итоге должны быть произведены. Цена конвертации установлена на уровне 1000 долларов — примерно на 200% выше последней цены закрытия — высокий порог, который снижает вероятность конвертации в обыкновенные акции в ближайшем будущем, эффективно задерживая разводнение, которое в противном случае повлияло бы на существующих акционеров.

Привилегированные акции были представлены фондам, ориентированным на доход, привилегированным инвесторам и розничным покупателям — иной пул, нежели покупатели конвертируемых облигаций. Эти сделки, которые предлагают мало или вообще не предлагают купонов, привлекли хедж-фонды, которые развернули арбитражную игру, чтобы извлечь выгоду из растущей волатильности акций.

Для институциональных инвесторов часть привлекательности привилегированных акций MicroStrategy заключается в «очень привлекательной доходности», которая, по словам Динсмора, является одной из самых высоких на рынке. Напротив, JPMorgan Chase Co. (JPM) продала купон в размере 6,5% в недавней сделке, которая вызвала восторженный прием. «Риск, который вы берете на себя по MicroStrategy, явно отличается от JPMorgan, но некоторая премия оправдана», — сказал он. Финансовый гамбит MicroStrategy достигает пика с новой сделкой с акциями_1

Финансовый гамбит MicroStrategy достигает пика с новой сделкой с акциями_1

Учитывая выгодный купон на предложение MicroStrategy, ожидается, что розничные покупатели станут крупным источником спроса после того, как привилегированные акции появятся на бирже под тикером STRK.

Еще одна область пристального внимания — то, как MicroStrategy намерена выплачивать дивиденды, поскольку компания может использовать как наличные, так и акции для оплаты. Это может создать налоговые осложнения для некоторых фондов, поскольку каждый метод может рассматриваться по-разному — как доход или прирост капитала — что влияет на конечную прибыль, сказал Ян Цзинь, старший портфельный менеджер Columbia Threadneedle Investments.

MicroStrategy планирует опубликовать отчет о доходах в среду после звонка. Аналитики ожидают чистый убыток в размере около 23 миллионов долларов, согласно данным, собранным Bloomberg. Это будет четвертый квартал подряд с убытками для компании, поскольку базовый бизнес ежегодно демонстрирует снижение выручки с 2021 года.

И, прежде всего, проблема анализа кредитного профиля и бизнес-модели MicroStrategy сохраняется для любых инвесторов, владеющих частью компании через ее разрастающиеся классы активов. Привилегированные единицы являются младшими по отношению к конвертируемым облигациям, но старшими по отношению к обыкновенным акциям.

Еще больше усложняют ситуацию резкие колебания цены биткоина, которая в прошлом году выросла более чем на 120%. Вдобавок ко всему, MicroStrategy торгует с премией более чем в 200% к стоимости биткоина, которым она владеет, и этот уровень может быстро меняться.

«Если вы зарабатываете 10% в вечном порядке, пока вы не чувствуете, что есть большой риск для структуры капитала, это хорошая сделка», — сказал Клотт. «Но если Bitcoin пострадает, все ставки отменены — вот в чем оговорка».

Источник: Bloomberg

Предупреждение о риске и отказ от ответственности

Избранные

Исследование в фокусе: Трамп задает четкий тон в энергетической политике

ЯнусХендерсон

Указы президента Трампа первого дня по энергетической политике знаменуют собой явный сдвиг в сторону дерегулирования и поддержки ископаемого топлива, но их влияние на цены и производство остается неопределенным.

Ключевые действия включают отмену паузы в выдаче разрешений на экспорт сжиженного природного газа (СПГ), ускорение одобрения энергетических проектов на федеральных землях и временную остановку разработки офшорной ветроэнергетики. Администрация также подняла вопрос о возможности ужесточения санкций в отношении Ирана и Венесуэлы, введения тарифов на импорт канадской и мексиканской нефти и пополнения SPR.

Выводы для инвесторов

Стимулирование производства

Хотя эти шаги создают более благоприятную среду для производителей нефти и газа, маловероятно, что мы увидим значительный рост производства в США в краткосрочной перспективе. Энергетические компании дали понять, что не будут выделять дополнительный капитал только из-за более дружественной нормативной среды, что означает, что экономика по-прежнему будет определять инвестиционные решения. Сектор наземной добычи США достиг эффективного устойчивого состояния, и компании, по-видимому, не хотят нарушать этот баланс агрессивными планами роста.

Тем не менее, сектор природного газа может получить выгоду от дерегулирования за счет увеличения экспортных разрешений и развития трубопроводов. Например, компании, работающие в ограниченных бассейнах, такие как производители газа в Аппалачах, могут найти новые возможности для расширения рынка.

Ценовое давление

Множественные политики могут способствовать инфляционному давлению на нефтяном рынке. Планы пополнения SPR увеличат спрос на сырую нефть, что может привести к росту цен. Кроме того, возможность ужесточения санкций против Ирана и Венесуэлы, а также предлагаемые тарифы на импортируемую канадскую и мексиканскую нефть могут ограничить предложение, что еще больше увеличит издержки.

В частности, предлагаемые тарифы на импорт канадской нефти могут существенно повлиять на потребителей Среднего Запада, поскольку нефтеперерабатывающие заводы в этом регионе оптимизированы для канадской тяжелой нефти. Тарифы заставят либо канадских производителей согласиться на более низкие цены, либо американских нефтеперерабатывающих заводов платить больше за канадскую нефть. Потребители в конечном итоге понесут эти более высокие издержки за счет повышения цен на нефтепродукты, что противоречит цели администрации по снижению цен на бензин.

Перспективы чистой энергии

Пауза администрации в отношении Закона о сокращении инфляции (IRA) и финансирования закона об инфраструктуре вносит неопределенность в инвестиции в чистую энергетику. Однако этот шаг не является признаком полной смены политики. Многие проекты в области возобновляемых источников энергии сосредоточены в штатах, возглавляемых республиканцами, что обеспечивает некоторую политическую защиту от полной отмены. Кроме того, IRA поддерживает внутреннее производство и концепцию внутренней энергетической независимости.

Заглядывая вперед, субсидии на электромобили подвергаются наибольшему риску, в то время как наземная солнечная энергетика и более широкое развитие инфраструктуры могут оставаться относительно изолированными. Коммунальные службы продолжают рассматривать возобновляемые источники энергии как важную часть будущего энергетического баланса, наряду с природным газом и потенциально ядерной энергией, для удовлетворения растущего спроса на электроэнергию со стороны центров обработки данных, обслуживающих клиентов искусственного интеллекта.

Разработчики оффшорной ветроэнергетики сталкиваются с явными встречными ветрами США, но возможности на международных рынках остаются. Исполнительный указ о временной приостановке разработок оффшорной ветроэнергетики был в значительной степени ожидаемым, но этот шаг формализует позицию администрации. Тем не менее, его влияние может быть ограниченным, поскольку многие проекты уже столкнулись с экономическими встречными ветрами.

Регулятивное облегчение

Приказ об ускорении федеральных земельных одобрений может ускорить традиционно медленные процессы, особенно благоприятствуя операциям в Мексиканском заливе, на Аляске и в Пермском бассейне Нью-Мексико. Однако компании могут направить экономию средств на сокращение долга или возврат акционерам, а не на увеличение бурения.

Более мелкие операторы могут выиграть больше от дерегулирования, чем крупные корпорации, имеющие ресурсы для управления сложными правилами. Между тем, откат стандартов выбросов транспортных средств может поддержать устойчивый спрос на бензин, что принесет пользу нефтеперерабатывающим заводам и традиционным автопроизводителям, замедлив переход на альтернативные виды топлива.

Основные неопределенности сохраняются

Для инвесторов в энергетику эта политика предполагает потенциально благоприятную среду для традиционных нефтегазовых компаний, особенно тех, которые работают на федеральных землях, где издержки на регулирование снижаются. Однако окончательное влияние на прибыльность будет в значительной степени зависеть от цен на нефть, которые сталкиваются с конкурирующим давлением различных политик Трампа.

Ключевым неизвестным остается то, как администрация будет согласовывать потенциально инфляционную политику с целью снижения потребительских цен. Эта напряженность, наряду с неопределенностью относительно внедрения тарифов, может привести к волатильности рынка в ближайшие месяцы.

Источник: Янус Хендерсон

Предупреждение о риске и отказ от ответственности

Избранные

Российско-украинский конфликт

Палестино-израильский конфликт

Форекс

Политический

ФастБулл

FastBull Рекомендуемые

Девин

Мохаммад Омар

Последние поиски

Популярные запросы

Котировки

Новости

Анализ

Пользователь

24/7

Экономический Календарь

Обучение

Данные

Трамп вновь оказывает «максимальное давление» на Иран, стремясь свести экспорт нефти к нулю

ПОДДЕРЖИТЕ САНКЦИИ SNAPBACK

Источники: Рейтер

Рынок криптовалют восстанавливается, но рост неопределенный

Рыночная картина

Фон новостей

Источник: ACTIONFOREX

Количество неподтвержденных транзакций Bitcoin достигло 3-летнего минимума

Источник: Новости Биткоина

S&P 500 и Nasdaq растут на фоне стремительного роста мегакапиталовложений; в центре внимания — тарифы

Источник: Рейтер

Еженедельные экономические перспективы

США: сильная экономика, осторожная ФРС

Канада: снижение ставок Банка Канады замедляется

Еврозона: ЕЦБ сохраняет курс на смягчение

Австралия: что после первого снижения ставки?

Источник: State Street Corp.

Финансовый гамбит MicroStrategy достигает пика с новой сделкой с акциями

Компания MicroStrategy не ответила на запросы о комментариях.

Новый инструмент финансирования

Источник: Bloomberg

Исследование в фокусе: Трамп задает четкий тон в энергетической политике

Выводы для инвесторов

Основные неопределенности сохраняются

Источник: Янус Хендерсон

Раскрытие Рисков