【ความเห็น: หุ้นสหรัฐฯ จะแซงหน้าหนี้สหรัฐฯ อีกครั้งในปีนี้ และมีปัจจัยบางประการที่จะหยุดยั้งได้】ความกังวลของตลาดเกี่ยวกับการหมุนเวียนของตลาดหุ้นสหรัฐฯ ไปสู่ตลาดตราสารหนี้ยังไม่สมบูรณ์ เมื่อพิจารณาจากแนวโน้มในเนื้อหาต่างๆ ประเภทสินทรัพย์ ปีนี้ดูเหมือนจะเป็นอีกปีหนึ่งที่ผลตอบแทนจากหุ้นสูงกว่าผลิตภัณฑ์ตราสารหนี้มาก แม้ว่าอัตราผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐฯ จะเพิ่มขึ้นเป็น 4.50% ดึงดูดผู้ซื้อบางรายที่ลดลง แต่ดัชนี Bloomberg US Treasury Index กลับน้อยกว่า 1 เล็กน้อย % นี้ ซึ่งกำลังเคลื่อนไปสู่ปีที่กำไรเป็นบวกที่อ่อนแอที่สุดเป็นประวัติการณ์ ขณะเดียวกัน คาดว่า S&P 500 จะได้รับผลตอบแทนเป็นเลขสองหลักเป็นปีที่สองติดต่อกัน ซึ่งส่งผลให้ช่องว่างระหว่างทั้งสองตัวชี้วัดกว้างขึ้น และทำให้ความสัมพันธ์ติดลบเป็นระยะเวลานานที่สุด ตั้งแต่กลางปี 2023 แน่นอนว่า ดังที่ Cameron Criss ชี้ให้เห็น ความสำเร็จของ S&P 500 ในปีนี้ส่วนใหญ่มาจากบริษัทเดียว นั่นคือ Nvidia หากบริษัทยักษ์ใหญ่ด้านการผลิตชิปประกาศผลหลังจากปิดตัวในวันนี้ไม่เป็นไปตามที่คาดไว้ แนวโน้มของดัชนี S&P 500 อาจพลิกกลับอย่างกะทันหันได้อย่างง่ายดาย ในสถานการณ์นี้ นักลงทุนอาจมีเหตุผลมากขึ้นที่จะยอมทิ้งหุ้นราคาแพงและซื้อพันธบัตรที่ถูกกว่าแทน อย่างไรก็ตาม โมเมนตัมโดยรวมยังคงเป็นผลดีต่อหุ้นสหรัฐฯ แม้ว่าผลการดำเนินงานของ Nvidia จะเป็นอย่างไรก็ตาม ไม่ดีอย่างที่คาด ไม่น่าจะเปลี่ยนความได้เปรียบของตลาดหุ้นเหนือตลาดตราสารหนี้เกือบทั้งปีนี้ได้