คริสโตเฟอร์ วอลเลอร์ ผู้ว่าการธนาคารกลางสหรัฐ กล่าวเมื่อวันพุธว่าเขาเชื่อว่าเฟดกำลัง "เข้าใกล้" การลดอัตราดอกเบี้ยระยะสั้นแล้ว แต่เขายังคงต้องการเห็น "หลักฐานเพิ่มเติม" ที่ว่าเงินเฟ้อจะยังคงอยู่ต่อไป
อัตราเงินเฟ้อไม่เพียงแต่ชะลอลงเท่านั้น แต่ตลาดแรงงานก็อ่อนตัวลงและความเสี่ยงในการว่างงานก็เพิ่มขึ้น เขากล่าว
Waller กล่าวในงานที่จัดโดยธนาคารกลางสหรัฐแคนซัสซิตี้ กล่าวว่าช่วงเวลาของการปรับลดอัตราดอกเบี้ยจะขึ้นอยู่กับสถานการณ์เงินเฟ้อ แต่เขาก็ไม่ต้องสงสัยเลยว่าเขาคิดว่าการปรับลดอัตราดอกเบี้ยจะเป็นสิ่งที่สมเหตุสมผลในอีกไม่นาน
“(ญ) ฉันไม่เชื่อว่าเราได้มาถึงจุดหมายปลายทางสุดท้ายแล้ว ฉันเชื่อว่าเรากำลังเข้าใกล้เวลาที่ต้องมีการปรับลดอัตราดอกเบี้ยนโยบาย” เขากล่าว
นี่เป็นสัญญาณล่าสุดที่แสดงว่าผู้กำหนดนโยบายของ Fed กำลังมุ่งหน้าสู่การผ่อนคลายนโยบายการเงินในที่สุด เนื่องจากพวกเขาค่อยๆ เชื่อมั่นมากขึ้นว่าอัตราเงินเฟ้อมุ่งหน้าสู่เป้าหมาย 2%
ประธานเฟด เจอโรม พาวเวลล์, จอห์น วิลเลียมส์ ประธานธนาคารกลางสหรัฐแห่งนิวยอร์ก และผู้ว่าการเฟด อาเดรียนา คูเกลอร์ ยังได้ระบุในช่วงไม่กี่วันที่ผ่านมาถึงความเต็มใจที่จะลดอัตราดอกเบี้ยในการประชุมนโยบายการเงินที่เหลืออยู่อย่างน้อยหนึ่งรายการจากสี่การประชุมในปี 2567 ของเฟด แต่พวกเขาระมัดระวัง เพื่อกำหนดความคืบหน้าในการลดอัตราเงินเฟ้อต่อไป
Waller สะท้อนพาวเวลล์เป็นส่วนใหญ่ ซึ่งดูเหมือนจะบอกเป็นนัยอีกครั้งในวันจันทร์ว่าธนาคารกลางสหรัฐฯ ใกล้จะมี "ความมั่นใจ" มากพอแล้วว่าอัตราเงินเฟ้อจะมุ่งหน้าไป "อย่างยั่งยืน" ไปที่ 2% เพื่อเริ่มการลดอัตราเงินกองทุนของรัฐบาลกลางที่รอคอยมานานที่หนึ่งในนั้น การประชุมที่เหลืออีกสี่ครั้งในปี 2567
เมื่อสัปดาห์เริ่มต้นขึ้น พาวเวลล์ดูเหมือนจะก้าวไปไกลกว่าที่เขาเคยทำเมื่อวันอังคารและวันพุธที่ผ่านมา โดยในคำให้การเป็นพยานในรายงานนโยบายการเงินรายครึ่งปีของเฟดต่อรัฐสภา ดูเหมือนว่าเขาจะบ่งบอกถึงความเต็มใจมากขึ้นที่จะพิจารณาลดอัตราดอกเบี้ยโดยบอกเป็นนัยว่า ความเสี่ยงด้านลบที่เพิ่มขึ้นในด้าน "การจ้างงานสูงสุด" ของอาณัติคู่ของเฟด
พาวเวลล์กล่าวเมื่อสัปดาห์ที่แล้วว่าคณะกรรมการกำหนดอัตราดอกเบี้ยของเฟดต้องการ "ข้อมูลที่ดีมากขึ้น" เกี่ยวกับอัตราเงินเฟ้อเพื่อ "เสริมสร้างความเชื่อมั่นของเราว่าอัตราเงินเฟ้อกำลังเคลื่อนตัวอย่างยั่งยืนไปที่ 2%" แต่เขาเสริมว่า “ในเวลาเดียวกัน เมื่อพิจารณาถึงความก้าวหน้าที่เกิดขึ้นทั้งในด้านการลดอัตราเงินเฟ้อและทำให้ตลาดแรงงานเย็นลงในช่วงสองปีที่ผ่านมา อัตราเงินเฟ้อที่สูงขึ้นไม่ใช่ความเสี่ยงเดียวที่เราเผชิญ การลดข้อจำกัดทางนโยบายที่ช้าเกินไปหรือน้อยเกินไปอาจทำให้กิจกรรมทางเศรษฐกิจและการจ้างงานอ่อนแอลงเกินควร”
ในวันจันทร์ พาวเวลล์ไปไกลกว่านี้อีกเล็กน้อย “เราไม่ได้รับความมั่นใจเพิ่มเติมใดๆ ในไตรมาสแรก แต่การอ่านค่า 3 ครั้งในไตรมาสที่สอง รวมถึงการอ่านจากสัปดาห์ที่แล้ว ช่วยเพิ่มความมั่นใจได้บ้าง” เขากล่าวกับ Economic Club of Washington, DC “สิ่งที่เพิ่มความมั่นใจนั้นคือ ข้อมูลเงินเฟ้อที่ดีขึ้น และเมื่อเร็ว ๆ นี้เราได้รับข้อมูลบางส่วนแล้ว”
เขาย้ำว่าขณะนี้ FOMC จำเป็นต้องให้น้ำหนักมากขึ้นในด้านการจ้างงานตามอาณัติของตน
ในช่วงหลายวันระหว่างการให้การเป็นพยานในรัฐสภากับคำกล่าวของ Economic Club กระทรวงแรงงานได้เผยแพร่รายงานดัชนีราคาผู้บริโภคในเดือนมิถุนายน ซึ่งดูเหมือนจะยืนยันว่าเงินเฟ้อกลับมากลับมาอีกครั้งหลังจากราคาพุ่งสูงขึ้นในไตรมาสแรก CPI ลดลง 0.1% ในเดือนที่แล้ว และเพิ่มขึ้นเพียง 3% จากปีก่อนหน้า - ลดลงจาก 3.3% ในเดือนพฤษภาคม CPI หลักสูงขึ้น 3.3%
พาวเวลล์ยังคงคลุมเครืออย่างจงใจว่าการปรับลดอัตราดอกเบี้ยครั้งแรกจะเกิดขึ้นเมื่อใด หรือ FOMC อาจผ่อนคลายมากกว่าหนึ่งครั้งในปีนี้หรือไม่ โดยกล่าวว่า "เราจะทำการตัดสินใจเหล่านี้โดยการประชุมและข้อมูลที่พัฒนาและความสมดุลของความเสี่ยง"
Waller ซึ่งเปลี่ยนจากการครุ่นคิดถึงการปรับลดอัตราดอกเบี้ยครึ่งปีแรกเมื่อฤดูใบไม้ร่วงปีที่แล้ว มาเป็นตำแหน่งที่ระมัดระวังมากขึ้นในช่วงหลายเดือนที่ผ่านมา ตอนนี้ฟังดูเต็มใจที่จะผ่อนปรนเครดิตมากขึ้น แม้ว่าเขาจะค่อนข้างระมัดระวังก็ตาม
“(I) ในไตรมาสที่สอง ข้อมูลเกี่ยวกับอัตราเงินเฟ้อและตลาดแรงงานปรับตัวลดลงในลักษณะที่บ่งชี้ว่าความคืบหน้าด้านเสถียรภาพราคากลับมากลับมาอีกครั้ง” เขากล่าวในข้อสังเกตที่เตรียมไว้
“ข้อมูลในช่วง 2-3 เดือนที่ผ่านมาแสดงให้เห็นว่าเศรษฐกิจเติบโตในระดับปานกลางมากขึ้น อุปสงค์และอุปทานแรงงานมีความสมดุลอย่างเห็นได้ชัด และอัตราเงินเฟ้อชะลอตัวลงจากช่วงต้นปีนี้” เขากล่าวต่อ “สิ่งเหล่านี้คือการพัฒนาทั้งหมดที่สนับสนุนความก้าวหน้าในการบรรลุเป้าหมายสองประการของ FOMC”
Waller กล่าวว่า "ข้อมูลปัจจุบันสอดคล้องกับการบรรลุการลงจอดอย่างนุ่มนวล และฉันจะค้นหาข้อมูลในอีก 2-3 เดือนข้างหน้าเพื่อยืนยันมุมมองนี้"
“ดังนั้น แม้ว่าผมไม่เชื่อว่าเราได้มาถึงจุดหมายสุดท้ายแล้ว แต่ผมเชื่อว่าเรากำลังเข้าใกล้เวลาที่ต้องมีการปรับลดอัตราดอกเบี้ยนโยบาย” เขากล่าวเสริม
เช่นเดียวกับเพื่อนร่วมงานของ Fed หลายคน Waller มุ่งเน้นไปที่การเปลี่ยนแปลงในตลาดงานซึ่งทำให้พวกเขากังวลน้อยลงเกี่ยวกับสภาวะตลาดแรงงานที่ตึงตัวมากเกินไป และกังวลมากขึ้นเกี่ยวกับศักยภาพในการว่างงานที่เพิ่มขึ้น
แม้ว่าอัตราการว่างงานจะเพิ่มขึ้นจาก 3.4% ในเดือนมกราคม 2566 เป็น 4.1% ในเดือนมิถุนายน แต่ Waller กล่าวว่าอัตราการว่างงานยังต่ำเป็นประวัติการณ์ และกล่าวว่าตลาดแรงงานอยู่ใน “จุดที่ดี” ซึ่งนายจ้างมีคนงานทั้งหมดที่พวกเขาต้องการและไม่ได้มี มีแนวโน้มที่จะจ้างหรือไล่ออก
“ในแง่ของการจ้างงานแบบสองอาณัติ เราอาจสามารถบรรลุการลงจอดแบบนุ่มนวลได้” เขากล่าว
อย่างไรก็ตาม Waller ระบุว่าเขาเริ่มกังวลว่าการระบายความร้อนของตลาดแรงงานอาจไปไกลเกินไป
“(G) ทำให้ตลาดแรงงานกลับสู่ภาวะปกติ อัตราตำแหน่งงานว่างที่ลดลงอย่างต่อเนื่อง และอัตราส่วนตำแหน่งงานว่างต่อการว่างงานอาจนำไปสู่การว่างงานเพิ่มขึ้นมากกว่าที่เราเคยเห็นในช่วงสองปีที่ผ่านมา” เขากล่าว “โดยสรุป ผลกระทบประการหนึ่งของตลาดแรงงานที่สมดุลก็คือ ความเสี่ยงที่ตลาดแรงงานจะหลวมเกินไปนั้นจะมีความสมดุลอย่างใกล้ชิดมากขึ้นกับความเสี่ยงที่ตลาดแรงงานจะแน่นเกินไป”
“นี่เป็นความท้าทายด้านนโยบายที่เราไม่ได้เผชิญในช่วงสองสามปีที่ผ่านมา” เขากล่าวต่อ “ณ วันนี้ ฉันเห็นว่ามีความเสี่ยงกลับด้านต่อการว่างงานมากกว่าที่เราเคยเห็นมาเป็นเวลานาน”
ในขณะเดียวกัน ในด้าน “เสถียรภาพด้านราคา” ของอำนาจสองประการของเฟด “ข้อมูลเงินเฟ้อในช่วงไม่กี่เดือนที่ผ่านมาได้รับความมั่นใจ” Waller กล่าว พร้อมเสริมว่ารายงาน CPI เดือนมิถุนายน “เป็นเดือนที่สองของข่าวดีมาก”
“หลังจากข้อมูลที่น่าผิดหวังในการเริ่มต้นปี 2024 ตอนนี้เรามีข้อมูลสองสามเดือนที่ฉันมองว่ามีความสอดคล้องกับความก้าวหน้าที่มั่นคงที่เราเห็นเมื่อปีที่แล้วในการลดอัตราเงินเฟ้อ และยังสอดคล้องกับเป้าหมายเสถียรภาพด้านราคาของ FOMC” เขากล่าว พูดว่า. “หลักฐานบ่งชี้ว่าข้อมูลเงินเฟ้อในไตรมาสแรกอาจมีความคลาดเคลื่อน และผลกระทบของนโยบายการเงินที่เข้มงวดขึ้นได้ควบคุมอัตราเงินเฟ้อที่สูง”
Waller กล่าวว่า "ข้อมูลล่าสุดทำให้ฉันมั่นใจมากขึ้นว่าเราจะบรรลุเป้าหมายเงินเฟ้อตามอาณัติแบบคู่ของเรา"
อย่างไรก็ตาม Waller ยังไม่พร้อมที่จะสรุปว่าการผสมผสานระหว่างข้อมูลอัตราเงินเฟ้อที่น่าพอใจและข้อมูลตลาดแรงงานจำเป็นต้องดำเนินการด้านอัตราทันที
เมื่อพูดถึงสองสามสัปดาห์ก่อนการประชุม FOMC ระหว่างวันที่ 30-31 กรกฎาคม เขากล่าวว่าคณะกรรมการจะต้องชั่งน้ำหนัก “ความเสี่ยงสองประการ”
“ในด้านหนึ่ง นโยบายการเงินจำเป็นต้องลดอัตราเงินเฟ้อให้อยู่ในระดับที่ยั่งยืนที่ 2 เปอร์เซ็นต์” เขากล่าวเสริม “หากเราเริ่มผ่อนปรนนโยบายเร็วเกินไป และปล่อยให้อัตราเงินเฟ้อพุ่งสูงขึ้นอีกครั้ง เราเสี่ยงที่จะสูญเสียความน่าเชื่อถือต่อสาธารณะ และปล่อยให้ความคาดหวังเกี่ยวกับอัตราเงินเฟ้อในอนาคตไม่เป็นไปตามหลัก….”
“ผมจำเป็นต้องเห็นหลักฐานอีกสักหน่อยว่าสิ่งนี้จะยั่งยืน” เขากล่าวเสริม
แต่ Waller เตือนต่อไปว่า “ความเสี่ยงอีกประการหนึ่งก็คือ เรารอนานเกินไปที่จะผ่อนคลายนโยบายการเงิน และส่งผลให้เศรษฐกิจชะลอตัวหรือถดถอยอย่างมีนัยสำคัญ โดยอัตราการว่างงานเพิ่มขึ้นอย่างเห็นได้ชัด”
เขาบอกว่าเขากำลังทำ "สมมติฐาน…. ไม่มีการเสื่อมสภาพอย่างมีนัยสำคัญในตลาดแรงงานในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้า เราสามารถรักษาตลาดแรงงานให้อยู่ในจุดที่น่าสนใจในปัจจุบันได้” แต่เขาบอกว่าเขา “จะให้ความสนใจอย่างใกล้ชิดกับด้านการจ้างงานตามคำสั่งของเรา”
ในสถานการณ์ "ในแง่ดี" ครั้งหนึ่ง พร้อมกับรายงานอัตราเงินเฟ้อที่ "ดีมาก" อย่างต่อเนื่อง เขากล่าวว่าเขา "จะมีความมั่นใจมากขึ้นว่าอัตราเงินเฟ้อจะเคลื่อนตัวไปสู่ระดับ 2% อย่างยั่งยืน" ในสถานการณ์นั้น Waller กล่าวว่าเขา "สามารถจินตนาการถึงการปรับลดอัตราดอกเบี้ยในอนาคตอันไม่ไกลเกินไป" แต่เขาคาดการณ์ว่า "มีความเป็นไปได้ที่มีนัยสำคัญแต่ไม่สูงที่สถานการณ์นี้จะเกิดขึ้น"
เมื่อเปลี่ยนไปสู่สถานการณ์ที่สองที่ "มีแนวโน้มมากขึ้น" โดยที่ "ข้อมูลเงินเฟ้อมาไม่สม่ำเสมอ" Waller กล่าว "มันจะเป็นเรื่องของจังหวะเวลา เมื่อผมคิดว่าเรากำลังสร้างความก้าวหน้าอย่างยั่งยืนไปสู่อัตราเงินเฟ้อ 2% ที่เราจำเป็นต้องสร้าง ลดอัตรา”
“ในกรณีนี้ การปรับลดอัตราดอกเบี้ยในอนาคตอันใกล้นี้มีความไม่แน่นอนมากขึ้น” เขากล่าวเสริม
Waller ยังกล่าวถึงสถานการณ์ที่สามที่น่าสะพรึงกลัว ซึ่งอาจมี “การฟื้นตัวของอัตราเงินเฟ้ออย่างมีนัยสำคัญในช่วงครึ่งหลังของปี 2024” หากสิ่งนั้นเกิดขึ้น เขากล่าวว่า “คงเป็นเรื่องยากที่จะสรุปได้ว่าเรากำลังมีความก้าวหน้าอย่างยั่งยืนในเรื่องอัตราเงินเฟ้อในปีนี้” แต่เขาบอกว่าเขาคิดว่ามันไม่น่าเป็นไปได้ “เมื่อพิจารณาจากข้อมูลล่าสุดที่เราได้รับ”
อย่างไรก็ตาม Waller สรุปว่า “เวลาในการลดอัตราดอกเบี้ยนโยบายกำลังใกล้เข้ามาแล้ว”
ในการตอบคำถาม Waller ได้แสดงการปรับลดอัตราดอกเบี้ยอย่างชัดเจนว่าน่าจะเกิดขึ้นเร็วๆ นี้ แต่ปฏิเสธที่จะถูกตรึงไว้ว่าเมื่อใดที่ FOMC ควรเริ่มลดอัตราดอกเบี้ย แม้ว่าดูเหมือนว่าเขาจะปฏิเสธการเคลื่อนไหวในช่วงปลายเดือนกรกฎาคมก็ตาม
“จากมุมมองมหภาค ไม่ว่าเราจะไปในเดือนกันยายน พฤศจิกายน หรือธันวาคม ไม่สำคัญเลย” เขากล่าว “หากมองจากภาพรวมแล้ว จะไม่เกิดความตกใจครั้งใหญ่ สิ่งนี้ก็ไม่สำคัญมากนัก”
Waller ยอมรับว่าจังหวะเวลามีความสำคัญอย่างมากต่อตลาดการเงิน แต่สำหรับผู้กำหนดนโยบายกล่าวว่า "ไม่ใช่หน้าที่ของเราที่จะบอกว่าการประชุมครั้งใดครั้งหนึ่งหรือการประชุมอื่น... ไม่ใช่การประชุมเฉพาะเจาะจง เมื่อเงื่อนไขถูกต้องแล้ว”
เขาไม่มีข้อสงสัยใดๆ เกี่ยวกับทิศทางของอัตราดอกเบี้ย โดยกล่าวว่า “ทิศทางต่อไปของนโยบายมีแนวโน้มมากที่สุดคือการปรับลดอัตราดอกเบี้ย ณ จุดใดจุดหนึ่งในอนาคต”
“เราขึ้นอัตราดอกเบี้ยเป็นจำนวนมากเพื่อทำให้นโยบายมีข้อจำกัดและทำให้เศรษฐกิจชะลอตัว…” เขากล่าว “ตอนนี้มันเริ่มช้าลง การอภิปรายก็มีการปรับลดอัตราดอกเบี้ยในอนาคต…”
“เราไม่จำเป็นต้องมีอัตราที่สูงขนาดนั้น” เขากล่าวต่อ “เราสามารถเริ่มนำพวกมันกลับมาสู่ระดับปกติได้มากขึ้น”
แต่ว่าจะตัดหนูเมื่อไหร่และเท่าไร เขากล่าวว่า “ฉันไม่มีประโยชน์ที่จะพูดถึงเรื่องนั้น”
ก่อนหน้านี้ วิลเลียมส์ยังได้ใช้มาตรการระมัดระวังในการผ่อนคลายทางการเงินในการให้สัมภาษณ์ที่ตีพิมพ์โดย Wall Street Journal เมื่อวันพุธ
ข้อมูลเงินเฟ้อล่าสุด “ทำให้เราเข้าใกล้แนวโน้มการยุบตัวของเงินเฟ้อที่เรากำลังมองหา” รองประธาน FOMC กล่าว “สิ่งเหล่านี้เป็นสัญญาณเชิงบวก ฉันต้องการดูข้อมูลเพิ่มเติมเพื่อให้มั่นใจว่าอัตราเงินเฟ้อกำลังเคลื่อนตัวไปสู่เป้าหมาย 2% ของเราอย่างยั่งยืน”
เช่นเดียวกับ Waller วิลเลียมส์ลังเลที่จะส่งสัญญาณเรื่องจังหวะโดยพูดว่า “จริงๆ แล้วเราจะได้เรียนรู้อะไรมากมายระหว่างเดือนกรกฎาคมถึงกันยายน”
และเช่นเดียวกับพาวเวลล์ เขามุ่งเน้นไปที่การบริหารความเสี่ยง “เป้าหมายแบบอาณัติคู่ของเราทั้งสองนั้นอยู่ในแนวหน้าในการคิดของฉันเกี่ยวกับการตัดสินใจเชิงนโยบาย แต่จำเป็นอย่างยิ่งที่เราจะบรรลุเป้าหมายในการทำให้อัตราเงินเฟ้อกลับมาที่ 2%”
แต่วิลเลียมส์แนะนำว่าความสมดุลของความเสี่ยงกำลังเอียงไปสู่ความกังวลน้อยลงเกี่ยวกับอัตราเงินเฟ้อ โดยกล่าวว่า "หากเราได้รับข้อมูลมากกว่านี้ ฉันคิดว่าฉันจะพบว่าตัวเองมีความมั่นใจมากขึ้น" ว่าอัตราเงินเฟ้อกำลังเคลื่อนตัวอย่างยั่งยืนไปที่ 2%
เมื่อวันอังคาร ผู้ว่าการ Kugler ยังชี้ให้เห็นถึงทิศทางของการผ่อนคลายที่ใกล้จะเกิดขึ้น โดยกล่าวว่าเธอพร้อมที่จะลงคะแนนเสียงให้ลดอัตราดอกเบี้ย หากแนวโน้มอัตราเงินเฟ้อและตลาดแรงงานล่าสุดยังคงดำเนินต่อไป
หัวข้อของ Kugler ในงานสัมมนามูลนิธิเศรษฐศาสตร์ธุรกิจแห่งชาติเกี่ยวกับการวัดผลทางเศรษฐกิจคือ "ความท้าทายที่ต้องเผชิญกับการวัดผลทางเศรษฐกิจและแนวทางแก้ไขที่สร้างสรรค์" แต่ในตอนท้ายของคำพูดที่เธอเตรียมไว้ เธอพยายามอย่างเต็มที่ที่จะแสดงความคิดเห็นเกี่ยวกับข้อมูลล่าสุดและผลกระทบต่อนโยบายการเงินของพวกเขา
“แม้จะมีการเพิ่มขึ้นเล็กน้อยในช่วงต้นปี แต่อัตราเงินเฟ้อยังคงมีแนวโน้มลดลงอย่างต่อเนื่องในทุกหมวดราคา…” เธอกล่าว
Kugler ยอมรับว่า "อัตราเงินเฟ้อยังคงสูงกว่าเป้าหมายของเรา" แต่เธอคาดว่าอัตราเงินเฟ้อจะปานกลางต่อไปอีก เนื่องจาก "อุปสงค์และอุปทานค่อยๆ เข้าสู่สมดุลที่ดีขึ้น"
“ปัญหาคอขวดด้านอุปทานยังคงรักษาต่อไป และความต้องการก็ลดลงท่ามกลางอัตราดอกเบี้ยที่สูง และการออมส่วนเกินของครัวเรือนก็หมดลง” เธอตั้งข้อสังเกต “ตลาดแรงงานก็มีการปรับสมดุลอย่างมีนัยสำคัญและการเติบโตของค่าจ้างเล็กน้อยก็ลดลงเช่นกัน….”
Kugler กล่าวว่า "การปรับสมดุลอย่างต่อเนื่องนี้บ่งชี้ว่าอัตราเงินเฟ้อจะยังคงลดลงไปสู่เป้าหมาย 2 เปอร์เซ็นต์ของเรา…."
และเธอกล่าวเสริมว่า “หากภาวะเศรษฐกิจยังคงพัฒนาในลักษณะที่น่าพอใจนี้และเงินเฟ้อลดลงอย่างรวดเร็วมากขึ้น ดังที่เห็นได้จากข้อมูลเงินเฟ้อในช่วง 3 เดือนที่ผ่านมา และการจ้างงานที่อ่อนตัวลงแต่ยังคงฟื้นตัวได้ดังที่เห็นในรายงานการจ้างงาน 2-3 รายการที่ผ่านมา ฉันคาดการณ์ว่า เหมาะสมที่จะเริ่มผ่อนคลายนโยบายการเงินในปลายปีนี้”
Kugler กล่าวว่าการตัดสินใจเรื่องอัตราดอกเบี้ย “จะยังคงขึ้นอยู่กับข้อมูล” แต่แนะนำว่าโอกาสที่จะลดอัตราดอกเบี้ยได้เพิ่มขึ้นโดยกล่าวว่า “ความเสี่ยงด้านอัตราเงินเฟ้อและความเสี่ยงด้านการจ้างงานมีความสมดุลมากขึ้น”
คำถามเดียวตาม Kugler ก็คือว่า FOMC จะเริ่มลดอัตราดอกเบี้ยได้เร็วแค่ไหน:
“หากตลาดแรงงานเย็นลงมากเกินไป และการว่างงานยังคงเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง และถูกขับเคลื่อนโดยการเลิกจ้าง ผมคงเห็นว่าการปรับลดอัตราเร็วกว่าในภายหลังนั้นเหมาะสมแล้ว อีกทางหนึ่ง หากข้อมูลที่เข้ามาไม่มั่นใจว่าอัตราเงินเฟ้อจะเคลื่อนตัวอย่างยั่งยืนไปที่ 2% ก็อาจเหมาะสมที่จะคงอัตราไว้ต่อไปอีกสักหน่อย”
ยอดค้าปลีกในเดือนมิถุนายนที่ทรงตัวช่วยเสริมกรณีผ่อนคลาย และตลาดการเงินที่อุดมสมบูรณ์กำลังตั้งราคาโดยมีอัตราต่อรองที่สูงมากในการปรับลดอัตราดอกเบี้ยเบื้องต้นในการประชุม FOMC วันที่ 17-18 กันยายน แม้ว่าจะมีการเลือกตั้งในวันที่ 5 พฤศจิกายนก็ตาม
ที่มา: MaceNews